現(xiàn)代投資學(xué)公司分析

現(xiàn)代投資學(xué)公司分析公司分析學(xué)習(xí)目標(biāo)1.了解公司基本分析的意義2.如何進(jìn)行公司基本面分析3.如何進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析4.了解常見(jiàn)的股市妙作題材15-1公司基本因素分析公司基本因素分析主要可分為三方面：

1.公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析

2.公司獲利能力及成長(zhǎng)性分析

3.公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析15-2公司財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表的種類(lèi)

1.資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期（往往是年末或季末）的財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表。

2.損益表公司損益表是一定時(shí)期內(nèi)（通常是1年或1季內(nèi)）經(jīng)營(yíng)成果的反映。15-2公司財(cái)務(wù)分析3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以企業(yè)的現(xiàn)金和現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的流入流出為基礎(chǔ)編制的會(huì)計(jì)報(bào)表，透過(guò)揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資和籌資三大活動(dòng)中現(xiàn)金流入與流出狀況。15-2-2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義與方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義與方法使用財(cái)務(wù)報(bào)表的主體有三類(lèi)：

(1)公司的經(jīng)營(yíng)管理人員

(2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者

(3)公司的債權(quán)人15-2-2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義與方法

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能有三點(diǎn)：

(1)透過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況。

(2)透過(guò)分析損益表，可以了解分析公司的獲利能力、獲利狀況、經(jīng)營(yíng)效率。

(3)透過(guò)分析現(xiàn)金流量表，了解公司營(yíng)運(yùn)資金管理能力。15-3-1償債能力比率1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。15-3-1償債能力比率計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、公司歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。15-3-1償債能力比率2.速動(dòng)比率流動(dòng)比率雖然可以用來(lái)評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，也被稱(chēng)為酸性測(cè)試比率。速動(dòng)比率，是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)力較差的存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：15-3-1償債能力比率3.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所須支付的債務(wù)利息的倍數(shù)。只要利息、倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息15-3-1償債能力比率3.利息保障倍數(shù)一般情況下，長(zhǎng)期債務(wù)不應(yīng)超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金。長(zhǎng)期債務(wù)會(huì)隨時(shí)間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，并須運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。保持長(zhǎng)期債務(wù)不超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金，就不會(huì)因這種轉(zhuǎn)化而造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債。15-3財(cái)務(wù)比率分析4.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期間越短，表示應(yīng)收帳款的收回越快。反之，則表示企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多地呆滯在應(yīng)收帳款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。15-3-2資本結(jié)構(gòu)比率1.股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。

股東權(quán)益比率反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

15-3-2資本結(jié)構(gòu)比率

2.資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)舉債來(lái)籌資的。15-3-2資本結(jié)構(gòu)比率3.長(zhǎng)期負(fù)債比率

(1)與流動(dòng)負(fù)債相比，長(zhǎng)期負(fù)債比較穩(wěn)定。(2)與所有者權(quán)益相比，長(zhǎng)期負(fù)債是有固定償還期與固定利息支出的資金來(lái)源，如果長(zhǎng)期負(fù)債比率過(guò)高，公司的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期會(huì)給公司帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。15-3-2資本結(jié)構(gòu)比率4.股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率也是衡量公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的一個(gè)指標(biāo)。股東權(quán)益與固資產(chǎn)比率反映購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來(lái)自所有者資本。該比例越大，表示資本結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定。15-3-3資產(chǎn)管理效率分析1.存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

(1)存貨的流動(dòng)性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來(lái)反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

(2)存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各管理狀況的綜合性指標(biāo)。

(3)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的頓積水準(zhǔn)越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。15-3-3資產(chǎn)管理效率分析15-3-3資產(chǎn)管理效率分析2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

比率是衡量企業(yè)運(yùn)用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，比率越高，表示固定資產(chǎn)運(yùn)用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好。15-3-3資產(chǎn)管理效率分析3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

該項(xiàng)指標(biāo)反映資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。15-3-3資產(chǎn)管理效率分析4.股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)說(shuō)明公司運(yùn)用所有者資產(chǎn)的效率。該比率越高，表明所有者資產(chǎn)的運(yùn)用效率高，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。15-3-4獲利能力比率

1.銷(xiāo)貨毛利率銷(xiāo)貨毛利率是毛利占銷(xiāo)貨收入的百分比，其中毛利是銷(xiāo)貨收入與銷(xiāo)貨成本的差，也簡(jiǎn)稱(chēng)為毛利率。15-3-4獲利能力比率2.銷(xiāo)貨凈利率

銷(xiāo)貨凈利率分析反映每一元銷(xiāo)貨收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷(xiāo)貨收入的獲利水平。15-3-4獲利能力比率3.資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)15-3-4獲利能力比率資產(chǎn)報(bào)酬分析可分為三部分：第一，企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高。第二，資產(chǎn)報(bào)酬率是一個(gè)綜合指標(biāo)，為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，可以用該項(xiàng)指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計(jì)劃、與同產(chǎn)業(yè)平均水平和同產(chǎn)業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比。第三，可以利用資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，提高銷(xiāo)貨利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)。4.股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)該指標(biāo)反映股東權(quán)益的獲利水平，指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的投資收益越高。15-3-4獲利能力比率股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利平均股東權(quán)益X100%15-3-5投資收益分析1.每股盈余反映普通股的獲利水平，指標(biāo)值越高，每一股份可得的利潤(rùn)越多，股東的投資效益越好。15-3-5投資收益分析2.股利發(fā)放率反映普通股股東從每股的全部?jī)衾蟹值绞种胁糠值亩嗌佟?.股利獲利率衡量普通股股東當(dāng)期股利報(bào)酬率的指標(biāo)。15-3-5投資收益分析4.本益比本益比是股利獲利率的倒數(shù)，表示每股股票的市場(chǎng)價(jià)格是每股盈余的幾倍。5.投資報(bào)酬率該指標(biāo)反映公司利用資金進(jìn)行長(zhǎng)、短期投資的獲利能力。15-3-5投資收益分析6.每股賬面價(jià)值