2023年江西省贛州市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

【2023年】江西省贛州市注冊會計財務成

本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負債60（）萬元，股權(quán)

資本900萬元；稅后利息費用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈

負債成本（稅后）為8%,股權(quán)成本為12%。則剩余經(jīng)營收益為（）萬元。

A.-36B.-16C.9D.-24

2.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

3.所謂拋補看漲期權(quán)是指（）。

A.股票加多頭看漲期權(quán)組合

B.出售1股股票，同時買入1股該股票的看漲期權(quán)

C.股票加空頭看漲期權(quán)組合

D.出售1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權(quán)

4.某企業(yè)本年息稅前利潤10000元，測定明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,假

設固定成本不變，預計明年營業(yè)收入增長率為5%,則預計明年的息稅前

利潤為(沅。

A.10000B.10500C.20000D.11000

5.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率為10%。按照貼

現(xiàn)法付息，年末應償還的金額為()萬元。

A.490B.450C.500D.550

6.某債券的期限為4年，票面利率為8%,發(fā)行日為2018年6月1

日，到期日為2022年5月31日，債券面值為1500元，市場利率為

10%,每半年支付一次利息(11月末和5月末支付)，下列關于該債

券2019年8月末價值的表達式中正確的是()

A.[60x(P/A,5%,6)+1500x(P/F,5%,6)|x(P/F,5%,1/2)

B.[60x(P/A,5%,5)+i500x(P/F,5%,5)]x(P/F,5%,1/2)

C.[60+60x(P/A,5%,5)+1500x(P/F,5%,5)]x(P/F,5%,1/2)

D.[60+60x(P/A,5%,5)+1500x(P/F,5%,5)]x(P/F,2.5%,1/2)

7.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預算”，預計6月初短期借款為100萬元，月利率為

IX,該企業(yè)不存在長期負債，預計6月現(xiàn)金余缺為一50萬元?，F(xiàn)金不

足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月

末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在

期初，還款在期末，則6月份應向銀行借款的最低金額為()萬元。

A.77B.76C.62D.75

8.下列關于評價投資項目的回收期法，說法不正確的是()。

A.它忽略了貨幣時間價值

B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

C.它不能測度項目的盈利性

D.它不能測度項目的流動性

9.下列有關期權(quán)投資策略表述正確的是（）。

A.保護性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格

B.保護性看跌期權(quán)的最低凈損益為負的期權(quán)價格

C.拋補看漲期權(quán)組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權(quán)購買成本，才

能給投資者帶來凈收益

10.收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經(jīng)營

狀況的證券是（）o

A.固定收益證券B權(quán)益證券C.衍生證券D.負債證券

二、多選題（10題）

1L根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

12.下列屬于酌量性固定成本的有（）。

A.科研開發(fā)費B.固定資產(chǎn)折舊C.職工培訓費D.財產(chǎn)保險

13.在計算直接材料的價格標準時，需要考慮的包括（）

A.發(fā)票價格B.運費C.嗜驗費D.正常損耗費用

14.

第25題在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于（）。

A.用人在戶叢數(shù)?為0

日機尸MB（?收小的崎必下

c.月木a產(chǎn)叢■■大”曹刈依大為情況卜

。?月A6戶叢做■大的曼M絞小的恰瓦F

15.固定制造費用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實際產(chǎn)量標準工時未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

B.實際工時未達到標準生產(chǎn)能量而形成的差異

C.實際工時脫離標準工時而形成的差異

D.固定制造費用的實際金額脫離預算金額而形成的差異

16.下列各項能夠造成材料數(shù)量差異的是（）。

A.生產(chǎn)工人操作疏忽

B.購人材料質(zhì)量低劣

C.生產(chǎn)機器不適用

D.未按經(jīng)濟采購批量進貨

17.下列關于可持續(xù)增長的說法中，正確的有（）。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一期末留存收益/（期末股東權(quán)益一期末留存收益）

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率=上期的可持續(xù)增長

率=本期的實際增長率

18.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關于自銷方式的表述

中，不正確的有（）

A.可以節(jié)省發(fā)行費用B.籌資時間較短C.發(fā)行公司不必承擔發(fā)行風險

D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程

19.有關期權(quán)的說法不正確的是（）。

A.期權(quán)是不附帶義務的權(quán)利，沒有經(jīng)濟價值

B.廣義的期權(quán)指的是財務合約

C.資產(chǎn)附帶的期權(quán)不會超過資產(chǎn)本身的價值

D.在財務上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)時的價格買賣一項資

產(chǎn)的權(quán)利

20.下列屬于利用平衡計分卡衡量內(nèi)部業(yè)務流程維度的指標有0o

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.生產(chǎn)負荷率C.交貨及時率D.產(chǎn)品合格率

三、L單項選擇題（10題）

21.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備，該設備8年前以

40000元購入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值

率為10%,已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設所

得稅稅率為30%,賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。

A.減少360元B?減少1200元C.增加9640元D.增加10360元

22?如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了長期資金來源外不再使用短期金

融負債融資，其所采用的營運資本籌資政策屬于（）。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.保守型籌資政策D.配合型籌

資政策或保守型籌資政策

23.某生產(chǎn)車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要

計算的責任成本范圍是（）。（2010年）

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

24.卜列符項中，屬于企業(yè)對非合同利益相關者的社會責任的是（）。

A.為氽業(yè)員工建立體育俱樂部

B.增加員工勞動合同之外的福利

C.改進與供應商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

25.假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務與公司的主營業(yè)務

面臨不同的系統(tǒng)風險?，F(xiàn)有一家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務部門具有

可比性，其股權(quán)資本成本為12%,債務稅前資本成本為6%,該企業(yè)保

持目標資本結(jié)構(gòu)，債務與價值比率為40%o假設新項目的債務籌資與股

權(quán)籌資額的比例為1/3,預期借債成本仍為6%,公司的所得稅稅率為

25%,則該新項目的加權(quán)平均資本成本為（）。

A.9%B.8.7%C.9.6%D.9.23%

26.設某企業(yè)有固定搬運工10名，月工資總額25000元；當產(chǎn)量超過

3000件時，就需雇傭臨時工。臨時工采用計件工資制，單位工資為每件

1元，則該企業(yè)搬運工工資屬于（）。

A.階梯式成本B.半變動成本C.延期變動成本D.非線性成本

27.下列各項中，不屬于銀行借款優(yōu)點的是（）。

A.籌資速度快B.財務風險小C.籌資成本低D.借款彈性好

28.某企業(yè)本年度的長期借款為830萬元，短期借款為450萬元，本年的

總借款利息為105?5萬元，預計未來年度長期借款為980萬元，短期借

款為360萬元，預計年度的總借款利息為H6萬元，若企業(yè)適用的所得

稅率為30%,則預計年度債權(quán)人現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.116B.49C.21.2D.-52.65

29.從發(fā)行公司的角度看，股粟包銷的優(yōu)點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發(fā)行

風險

30.在其他條件不變的情況下，下到情形中，可能引起部門經(jīng)濟增加值增

加的是（）。

A.投資資本增加B.所得稅稅率提高C.稅前經(jīng)營利潤I曾加D.加權(quán)平均

資本成本提高

四、計算分析題（3題）

31.要求:

⑴計算最佳現(xiàn)金持有量；

⑵計算最低全年現(xiàn)金管理相關總成本以及其中的轉(zhuǎn)換成本和持有機會

成本；

⑶計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間

隔期。

32.

4.D股票當前市價為25元/股，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關資料如下：

（1）D股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25.3元；D股票的到期時間為半年的看趺期權(quán)，執(zhí)

行價格也為25.3元.

（2）D股票半年后市價的預測情況如下表：

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.20.30.30.2

（3）根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復利收益率的標準差為0.4.

（4）無風險年利率4%.

（5）1元的連續(xù)復利終值如下：

0.10.20.30.40.50.60.70.80.91

鏟41.10521.22141.34991.49181.64871.82212.01382.22552.45962.7183

要求：

（1）若年收益的標睢差不變，利用兩期二叉樹模型討菖股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標的

資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格；

（2）利用看漲期權(quán)??看趺期權(quán)平價定理確定看趺期權(quán)價格；

（3）投資者甲以當前市價購入1股D股票，同時購入D股票的1份看跌期權(quán)，判斷甥取的是哪種投資策

略，并計菖該投資組合的預期收益.

33.產(chǎn)品名稱:A批量:12臺完3?日期：9月完T數(shù)量：8臺{Page}

月日摘要原材料工資及福利費制造費用合計

930本月生產(chǎn)費用

930月末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量

930約當總產(chǎn)量

930完工產(chǎn)品單位成本

930完工產(chǎn)品成本（8臺）

930月末在產(chǎn)品成本

B產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品批號：0906投產(chǎn)日期：9月

產(chǎn)品名稱：B批量：8臺完工日期：9月完工數(shù)量：2臺

月曰摘要原材料工資及福利費制造費用合計

930本月生產(chǎn)費用

930單臺計劃成本

930完工2臺產(chǎn)品計劃成本

930月末在產(chǎn)品費用

五、單選題（0題）

34.第3題產(chǎn)品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產(chǎn)品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法

C.按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法

D.計算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法

六、單選題（0題）

35.成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格需要具備的條件不包括（）。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當干預

參考答案

1.C加權(quán)平均資本成本=8%x600/1500+12%x900/1500=10?4%,剩余經(jīng)營

收益=（120+45）—1500x10.4%=9（萬元）

2.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結(jié)構(gòu)進行收益分配，因此，

有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。不過由于

股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良

好的形象，在現(xiàn)實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

3.C拋股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購買1股股票，同時出售該股票

1股股票的看漲期權(quán)。這種組合被稱為“拋補看漲期權(quán)”。拋出看漲期權(quán)

承擔的到期出售股票的潛在義務，可以被組合中持有的股票抵補，不需

要另外補進股票。

4.D經(jīng)營杠桿系數(shù)二息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營

杠桿系數(shù)為2,表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2倍的速度增長，

因此，預計明年的息稅前利潤應為：10000x(l+2x5%)=11000(元)。

5.C貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到

期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法,

企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實際

利率高于名義利率。

6.C

在2019年8月末時，未來還要支付6次利息，下一個付息日為2019

年11月末。在計算2019年8月末債券價值時應先根據(jù)債券的估值模

型計算出2019年11月末的債券價值，再把該債券在2019年11月末

的價值折現(xiàn)到2019年8月末。

該債券的付息時間如下圖時間軸：

2019.8

第一步：根據(jù)債券估值模型計算2019年11月末的債券價值=60+60x

(P/A,5%,5)+1500x(P/F,5%,5)；

第二步：把該債券在2019年11月末的價值折現(xiàn)到2019年8月末，折

現(xiàn)期為3個月，由于折現(xiàn)率5%是半年期的折現(xiàn)率，即一個折現(xiàn)期為

半年(6個月)，所以，3個月為3/6=1/2個折現(xiàn)期，因此，該債券

2019年8月末價值=該債券在2019年11月末的價值x(P/F,5%,

1/2)=[60+60x(P/A,5%,5)+1500x(P/F,5%,5)]x(P/F,

5%,1/2)o

綜上，本題應選C。

本題的關鍵在于分析付息期間，此時，可以根據(jù)題干已知資料通過畫

時間軸來幫助理解。

7.C假設借入x萬元，則6月份支付的利息=(100+x)X1%,貝IJ:X—50

-(100+x)xl%>10,x*l.62(萬元)，X為1萬元的整數(shù)倍可得，x最小

值為62,即應向銀行借款的最低金額為62萬元。

8.D回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時

間，它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項目越有利?；厥?/p>

期法的優(yōu)點是：①計算簡便；②容易為決策人所正確理解；③可以大體

上衡量項目的流動性和風險。

9.A保護性看跌期權(quán)的最低凈損益為執(zhí)行價格一股票初始買價一期權(quán)價

格，只有當期權(quán)為平價期權(quán)時，保護性看跌期權(quán)的最低凈損益為負的期

權(quán)價格，所以B錯誤就補看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收人為執(zhí)行價格，

C錯誤；多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權(quán)和看跌

期權(quán)總購買成本，才能給投資者帶來凈收益，D錯誤。

10.B對固定收益證券而言，發(fā)行人承諾每年向持有人支付固定的利息，

除非發(fā)行人破產(chǎn)或者違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得利息，因此固

定收益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度低；而對權(quán)益證券而言,

發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)

營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相

關程度高，其持有人非常關心公司的經(jīng)營狀況。本題選B。

H.ACD導致市場有效的條件有三個:理性的投資人、獨立的理性偏差

和套利行為。這三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。其中“理

性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項A是答案。

“獨立的理性偏差”指的是如果樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體

相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價變動與理性預期

一致，市場仍然是有效的。所以，選項C是答案，選項B不是答案。

“套利行為”指的是如果有專業(yè)的投資者進行套利，則就能夠控制業(yè)余投

資者的投機，使市場保持有效。所以，選項D是答案。

12.AC

AC

【解析】酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生

額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員決定的，如科研開發(fā)費、廣告費、

職工培訓費等。因此，該題正確答案為選項A、C,選項B、D屬于約

束性固定成本。

13.ABCD直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料

單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本。

綜上，本題應選ABCD。

14.ABD在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品很小，

或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大，但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末

在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。

15.AB【答案】AB

【解析】選項c為效率差異；選項D為耗費差異。

16.ABC未按經(jīng)濟采購批量進貨會造成材料價格差異。

17.ABD

在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，

負債增長率一銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意

味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項

B的說法正確；收益留存率x（凈利/銷售收入）X（期末資產(chǎn)/期末股東

權(quán)益）X（銷售收入/期末資產(chǎn)戶收益留存率x凈利/期末股東權(quán)益二收益

留存/期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=（本期收益留存/期

末股東權(quán)益）/（1一本期收益留存/期末股東權(quán)益尸本期收益留存/（期

末股東權(quán)益一本期收益留存），所以，選項C的說法不正確；如果五個

條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年

可持續(xù)增長率二本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

18.BCD

選項A說法正確，選項B、C、D說法錯誤，自銷方式是指發(fā)行公司

直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行

過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用，但往往籌資時間長，發(fā)

行公司要承擔全部發(fā)行風險。

綜上，本題應選BCD。

股票銷售方式

股票的銷售委托代銷

自行銷售

包捎解

發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實可及時籌足資本，不承擔發(fā)可獲部分溢價收

優(yōu)點

現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用行風險入，降低發(fā)行費用

籌資時間較長，發(fā)行公司要承擔全

缺點部發(fā)行風險，并需要發(fā)行公司有較損失部分溢價,發(fā)行成本高承擔發(fā)行岡臉

高陋1名度、信譽和實力

19.ABCD期權(quán)是不附帶義務的權(quán)利，有經(jīng)濟價值；廣義的期權(quán)不限于財

務合約，任何不附帶義務的權(quán)利都屬于期權(quán)；有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)

比該資產(chǎn)本身更有價值；在財務上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照

預先約定的價格買賣一項資產(chǎn)的權(quán)利。

20.BCD反映內(nèi)部業(yè)務流程維度的常用指標有交貨及時率、生產(chǎn)負荷率、

產(chǎn)品合格率等。選項A為衡量財務維度的指標。

2LD解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的計算。依據(jù)題意，該設備的

原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價值為11200元（40000

-28800),而目前該設備的變現(xiàn)價格為10000元，即如果變現(xiàn)的話，將

獲得10000元的現(xiàn)金流入；同時，將會產(chǎn)生變現(xiàn)損失1200元(11200-

10000),由于變現(xiàn)的損失計入營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應納稅所得

額減少，從而少納稅360元(1200x30%),這相當于使企業(yè)獲得360元的

現(xiàn)金流人。因此，賣出現(xiàn)有設備時，對本期現(xiàn)金流量的影響為10360元

(10000+360)o

22.D如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時,配合型籌資政策或保守型籌資政策

都可以不再使用短期金融負債融資。

23.D責任成本是以具體的責任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承

擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。

24.D企業(yè)對于合同利益相關者的社會責任主要是澇動合同之外員工的

福利，例如幫助住房按揭、延長病假休息、安置職工家屬等；改善工作

條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等；尊重員丁的利益、人格

和習俗，例如尊重個人私有知識瓶不是宣布個人私有知識歸公司所有、

重視員工的意見和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會等；設討人性化的工作方式,

例如分配任務時考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟利益、

靈活的工作時間等。友善對待供應商，例如改進交易合同的公平性、寬

容供應商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員

工等。企業(yè)對非合同利益相關者的社會責任主要是：環(huán)境保護，例如使

排污標準降低至法定標準之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費

者使用不當也不會構(gòu)成危險等；市場營銷，例如廣告具有高尚情趣、不

在某些市場銷售自己的產(chǎn)品等；對社區(qū)活動的態(tài)度，例如贊助當?shù)鼗顒印?/p>

支持公益活動、參與救助災害等。所以，選項D正確。

25.A新項目的無杠桿資本成本二可比企業(yè)的無杠桿資本成本=0.60x12%

+0?40x6%=9.6%,新項目的股權(quán)資本成本=9.6%+1/3x(9.6%-

6%)x(L25%尸10.5%,新項目的加權(quán)平均資本成本=3/(l+3)xl0.5%

+1/(l+3)x6%x(l-25%)=9%o

26.C【答案】C

【解析】延期變動成本的主要特點是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本，

超過這一產(chǎn)量即成為變動成本。

27.B

28.C解析:債權(quán)人現(xiàn)金流量=稅后利息一有息債務凈增加

=[116x(1-30%)-(980+360-830-450)]萬元=21.2萬元

29.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于股票包銷時證券公

司的利益。

30.C【答案】3

【解析】部門經(jīng)濟增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤一加權(quán)平均稅前資本

成本x調(diào)整后的投資資本，由上式可知:稅前經(jīng)營利潤與經(jīng)濟增加值正

相關變動，加權(quán)平均稅前資本成本和投資資本與經(jīng)濟增加值負相關變動。

所得稅稅率不影響部門經(jīng)濟增加值。

(1)最<=佳…現(xiàn)…金-持有H量J1--2--x--5--0--0-00..0..x...5..0...0..=100000(兀_)

31?

32.

,、vqU.2

(i)u=e=e"=e=1.2214

d=1/1.2214=0.8187

看漲期權(quán)價格單位：元

期數(shù)012

時間（年）00250.5

股票價格25.0030.5437.30

20.4725.00

16.76

買入期權(quán)價格2.655.6412.00

00

0

表中數(shù)據(jù)計篁過程如下：

25.00X1.2214=30.54；25.00X0.8187=20.47；30.54X1.2214=37.30；20.47X1.2214=25.00

4Z/4=上行概率X(1.2214-1)+(1一上行概率)X(0.8187-1)

解得：上行概率=0.4750；下行柢率=1-0.4750=0.5250

C?=(12.00X0.4750+0X0.5250)/(1+4Z/4)=5.64(JE)

C:=(5.64X0.4750+0X0.5250)/(1+4N/4)=2.65(元)

(2)看趺期權(quán)價格P=-標的資產(chǎn)價格S*看漲期權(quán)價格C+執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)

=-25.00+2.65+25.30/J1+4%

=2.46(元)

或：看趺期權(quán)價格P=-標的資產(chǎn)價格S?看漲期權(quán)價格C?執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)