2023年內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

（2023年）內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市注冊會計

財務成本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當前的利息保障倍數(shù)為5,則財務杠桿系數(shù)

為（）。

A.1.25B.1.5C.2.5D.0.2

2.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行

債券，票面利率為10%,兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)

若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

3.某企業(yè)本年末的經(jīng)營流動資產(chǎn)為150萬元，流動負債為80萬元，其中

短期銀行借款為30萬元，預計未來年度經(jīng)營流動資產(chǎn)為250萬元，流

動負債為140萬元，其中短期銀行借款為50萬元，若預計年度的稅后

經(jīng)營利潤為350萬元，擰舊與攤銷為90萬元，則經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為

（）o

A.350

B.380

C.440

D.500

4.在其他因素不變的情況下，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加40天，存貨周轉(zhuǎn)天

數(shù)減少30天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將（）o

A.增加20天

B.增加B天

C.減少10天

D.不能確定

5.

第15題下列關(guān)于企業(yè)合并當時的賬務處理，不正確的是（）。

A.換出的庫存商品，應該作為銷售處理，按照其公允價值確認收入，同

時結(jié)轉(zhuǎn)相應的成本

B.將換出固定資產(chǎn)的公允價值和賬面價值的差額計入營業(yè)外支出

C.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價值和賬面價值的差額計入投資收益

D.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價值和賬面價值的差額計入營業(yè)外收

入

6.以下考核指標中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是（）o

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟增加值

7.甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財務杠桿系數(shù)為2,在年售收入增長40%

的情況下，每股收益增長（）倍。

A.l.2B.1.5C.2D.3

8.可以明確歸屬于某種、某批或某個部門的固定成本是（）。

A.邊際成本B.專屬成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

9.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期

權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費（期權(quán)價格）均為2

元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權(quán)

與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13

B.6

C.-5

D.-2

10.以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不

同的風險調(diào)整資本成本的是0

A.剩余收益B.部門營業(yè)利潤C.投資報酬率D.可控邊際貢獻

二、多選題（10題）

11.下列關(guān)于普通股的說法中，正確的有（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應當為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C無記名股票轉(zhuǎn)讓無需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標出金額和股份數(shù)

12.采用固定股利支付率政策的缺點有（）

A.股利的支付與盈余相脫節(jié)B.對穩(wěn)定股票價格不利C.不能保持較低

的資本成本D.各年股利的變動較大

13.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的有（）0

A.保護性看跌期權(quán)可以將損失鎖定在某一水平上，但不會影響凈損益

B.如果股價上升，拋補看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈損益

C.預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用

多頭對敲策略

D.只要股價偏離執(zhí)行價格，多頭對敲就能給投資者帶來凈收益

14.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬

件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和

15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬

元，則下列說法正確的有（）o

A.加權(quán)平均邊際貢獻率為56.92%

B.加權(quán)平均邊際貢獻率為46.92%

C.盈虧臨界點銷售額為213.13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3.28萬件

15.

第U題股利的支付方式有多種，常見的有（）。

A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利

16.在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關(guān)項目的本期增加額的

公式中，正確的有（）。

A.本期資產(chǎn)增加=（本期銷售增加/基期銷售收入）x基期期末總資產(chǎn)

B.本期負債增加=基期銷售收入x銷售凈利率x利潤留存率x（基期期末負

債/基期期末股東權(quán)益）

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入x銷售凈利率x利潤留存率

D.本期銷售增加二基期銷售收入x（基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益）x利

潤留存率

17.下列制定股利分配政策應考慮的因素中，屬于公司因素的有（）。

A.盈余的穩(wěn)定性B.投資機會C資本成本D.無力償付的限制

18.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及實際采購量高低所決

定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標準的程度以及標準用量高低所決定

的

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定

的

D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定

的

19.下列屬于客戶效應理論表述中正確的有()。

A.邊際稅率較高的投資者偏好少分現(xiàn)金股利、多留存

B.養(yǎng)老基金喜歡高股利支付率的股票

C.較高的現(xiàn)金股利會引起低稅率階層的不滿

D.較少的現(xiàn)金股利會引起高稅率階層的不滿

20.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關(guān)表述不正確的有

()。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

三、1.單項選擇題(10題)

21.獨資企業(yè)的價值，通過投入市場的價格來表現(xiàn)的標準是()o

A.轉(zhuǎn)讓其財產(chǎn)份額可得到的現(xiàn)金B(yǎng).出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金C.股票

的市場價格D.企業(yè)盈利的總額

22.股民甲以每股30元的價格購得M股票800股，在M股票市場價格

為每股18元時，上市公司宵布配股,配股價每股12元，每10股配新

股4股。則配股后的除權(quán)價為（）元。

A.16.29B.13.25C.15.54D.13.85

23.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是（）。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

24.某公司某部門的有關(guān)數(shù)據(jù)為銷售收入18000元,變動成本10000元，

可控固定成本3000元，不可控固定成本2000元，分配來的公司管理費

用為1000元。那么，部門稅前經(jīng)營利潤為（）元。

A.8000B.3000C.2000D.無法計算

25.下列關(guān)于附帶認股權(quán)證債券的表述中，錯誤的是（）0

A.附帶認股權(quán)證債券的資本成本介于債務市場利率和稅前普通股成本

之間

B.發(fā)行附帶認股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息

C.降低認股權(quán)證的執(zhí)行價格可以降低公司發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌

資成本

D.公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附

帶認股權(quán)證債券

26.某公司屬于一跨國公司，2005年每股凈利為12元，每股資本支出40

元，每股折舊與攤銷30元；該年比上年每股營運資本增加5元。根據(jù)

全球經(jīng)濟預測，經(jīng)濟長期增長率為5%,該公司的資產(chǎn)負債率目前為

40%,將來也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的。為2,長期國庫券利

率為3%,股票市場平均收益率為6%o該公司的每股股權(quán)價值為()。

A.78.75元B.72.65元C.68.52元D.66.46元

27.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列說

法正確的是()。

A.當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

B.當預測年利息率上升時，一般應提前贖回債券

C.當債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當債券價格下降時，一般應提前贖回債券

28.若公司平價發(fā)行普通債券，利率必須達到10%才能成功發(fā)行，如果

發(fā)行股票，公司股票的。系數(shù)為1.5,目前無風險利率為3%,市場風

險溢價為6%,若公司目前適用的所得稅稅率為25%,則該公司若要成

功發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其綜合稅前融資成本合理范圍應為()。

A.10%到12%之間B.10%到16%之間C.大于10%D.低于12%

29.下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預計的各種做法中，不正確的是()。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊弓|起的稅負減

少額

D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

30.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標準差為25%,與市場投

資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是02市場投資組合要求的收益率是14%,

市場組合的標準差是4%,假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和

該股票的B值分別為（）。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

四、計算分析題（3題）

31.某公司A和B兩個部門，公司要求的投資報酬率為11%。有關(guān)數(shù)據(jù)

如下表所示（單位：元）：

A部門B部門

項目

部門稅前經(jīng)營利潤10800090000

所得稅（稅率25%）2700022500

部門稅后經(jīng)營利潤8100067500

平均經(jīng)營資產(chǎn)9000006000000

平均經(jīng)營負債5000040000

平均凈經(jīng)營資產(chǎn)850000560000

要求：

(1)計算A、B兩個部門的投資報酬率。

(2)B部門經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會，投資額100000

元(其中凈經(jīng)營資產(chǎn)70000元)，每年部門稅前經(jīng)營利潤為13000元。如

果該公司采用投資報酬率作為業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否會接受

該項投資?該投資對整個企業(yè)是否有利？

(3)假設(shè)B部門有一項資產(chǎn)價值50000元(其中凈經(jīng)營資產(chǎn)40000元)，

每年稅前獲利6500元，投資報酬率為13%,如果該公司采用投資報酬

率作為業(yè)績評價標準，并且B部門可以放棄該資產(chǎn)，B部門經(jīng)理是否

會放棄該資產(chǎn)?從公司角度看，B部門經(jīng)理的行為是否有利？

(4)假設(shè)A部門要求的投資報酬率為10%,B部門風險較大，要求的投

資報酬率為12%,計算兩部門的剩余收益。

⑸如果采用剩余收益作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否會接受

前述投資機會？

⑹如果采用剩余收益作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否會放棄

前述的資產(chǎn)？

⑺假設(shè)所得稅稅率為30%,加權(quán)平均稅后資本成本為9%,并假設(shè)沒

有需要調(diào)整的項目，

計算A、B兩部門的經(jīng)濟增加值。

⑻如果采用經(jīng)濟增加值作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否接受

前述投資項目？

⑼如果采用經(jīng)濟增加值作為部門業(yè)績評價標準，B部門經(jīng)理是否放棄

前述的一項資產(chǎn)?

32.東方公司所得稅稅率為25%,2010年的銷售收入為6000萬元，稅

前利潤為580萬元，金融資產(chǎn)收益為1.5萬元，利潤表中的利息費用

為20萬元，平均所得稅稅率為20%,現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為

60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為

4800萬元（其中60%是長期負債，70%是金融負債），股東權(quán)益為2400

萬元，金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20%。

當前的無風險利率為5%,東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒

有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資

料，只是搜集了以下一些資料：

⑴根據(jù)同行業(yè)的財務比率的平均值編制的信用級別與關(guān)鍵財務比率對

照表（部分）如下：

AABB

信用級別

利息保障倍數(shù)3025

現(xiàn)金流量債務比10%6%

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率15%12%

稅后經(jīng)營凈利率11%8.4%

長期負債/總資產(chǎn)35%42%

資產(chǎn)負債率41.5%70%

⑵上市公司的3種AA級公司債券有關(guān)數(shù)據(jù)表

上市債券到期上市債券到期政府債券到政府債券到期

債券發(fā)行公

H收益率期日收益率

司

2012年2月62012年2月

甲4.80%3.80%

II25日

2015年5月8

2015年7月

乙5.66%3.45%

0813

2020年12

2020年9月

丙8.20%5.90%

413月'30R

上市公司的3種BB級公司債券有關(guān)數(shù)據(jù)表

上市債券到期上市債券到期政府債券到政府債券到期

債券發(fā)行公

H收益率期日收益率

司

2013年4月2013年9月

D560%4.20%

613613

2016年10月2016年7月

E6.40%4.80%

4134E1

2018年3月

2018年7月

F7.20%5.30%

121312日

要求：

⑴計算東方公司2010年的有關(guān)財務比率：利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債

務比、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后經(jīng)營凈利率、長期負債/總資產(chǎn)、資產(chǎn)

負債率。

⑵估算東方公司的稅后債務成本。

33.3500小時,實際人工費用14350元，實際變動制造費用5600元,實際固

定制造費用3675元。預計產(chǎn)量標準工時4000小時。

五、單選題（0題）

34.甲公司2018年的營業(yè)收入為5000萬元，稅前經(jīng)營利潤為500萬元，

利息費用為100萬元，股東權(quán)益為1200萬元，稅后利息率為5%,平

均所得稅稅率為20%,本年的股利支付率為40%,則下列計算中，不

正確的是0

A.甲公司的稅后經(jīng)營凈利率為8%

B.甲公司的凈負債為1600萬元

C.甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次

D.甲公司的可持續(xù)增長率為19.05%

六、單選題（0題）

35.企業(yè)目前信用條件是'/30”，賒銷額為600萬元，預計將信用期延

長為“n/60”，賒銷額將變?yōu)?200萬元，若信用條件改變后應收賬款占

用資金增加105萬元，則該企業(yè)的邊際貢獻率為（）o

A.40%B.60%C.30%D.70%

參考答案

【解析】財務杠桿系玄?EBrr/ftEBIT-I)a

三丁』心\:

1.A卜川T1$

2.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得

的收益率。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

3.B經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=350+90=440萬元；經(jīng)

營運營資本增加=增加的經(jīng)營流動資產(chǎn)?增加的經(jīng)營流動負債=(250?

150).(90?50)=60(萬元)；經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量?經(jīng)營運營資

本增加=440?60=380(萬元)。

4.B

5.D交易性金融資產(chǎn)的處置損益應該計入投資收益科目。

6.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的

累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能

計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值,

因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。

7.A【答案】A

【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率+銷售收入變動率，或：總杠桿系

數(shù)二經(jīng)營杠桿系數(shù)x財務杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=總杠桿系數(shù)X

銷售收入變動率=1.5x2x40%=l.2O

8.B邊際成本的確切含義，就是產(chǎn)量增加或減少一個單位所引起的成本

變動。專屬成本是指可以明確歸屬于某種、某批或某個部門的固定成

本。不可避免成本是指通過管理決策行動而不能改變其數(shù)額的成本。

不可延緩成本是指即使財力有限也必須在企業(yè)計劃期間發(fā)生，否則就會

影響企業(yè)大局的已選定方案的成本。

9.B購進股票的到期日凈損益=1520-5（元），購進看跌期權(quán)到期日凈損益

=（30-15）-2=13（75）,購進看漲期權(quán)到期日凈損益=0?2=?2（元）,購進股票、

購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13?2=6（元）。

10.A剩余收益是投資中心的業(yè)績評價指標，和增加股東財富的目標一

致，能克服由于使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。除此之外,

采用剩余收益還有一個好處，就是允許使用不同的風險調(diào)整資本成本。

綜上，本題應選A。

H.AC選項B,所謂始發(fā)股，是指公司設(shè)立時發(fā)行的股票；選項D,無

面值股票不在票面上標明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份

數(shù)的股票。

12.BD選項B、D屬于，固定股利支付率政策的缺點是在這種政策下各

年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不

利；

選項A、C不屬于，其是固定股利政策的特點，不屬于固定股利支付率

政策的特點。

綜上，本題應選BD。

做題時要看清楚到底是固定股利支付率政策還是固定股利政策。

13.BC

【正確答案】：BC

【答案解析】：保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可

以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時凈損益的預期也因此降低

了，所以選項A的說法不正確；如果股價上升，拋補看漲期權(quán)可以鎖

定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價格，由于不需要補進股票也

就鎖定了凈損益，因此選項B的說法正確；預計市場價格將發(fā)生劇烈

變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略，因為無論

結(jié)果如何，采用此策略都會取得收益，所以，選項C的說法正確；計

算凈收益時，還應該考慮期權(quán)購買成本，股價偏離執(zhí)行價格的差額必

須超過期權(quán)購買成本，采用對敲策略才能給投資者帶來凈收益，因

此，選項D的說法不正確。

【該題針對“期權(quán)投資策略”知識點進行考核】

14.BCD加權(quán)邊際貢獻率=[10x(20-12)+15x(30-

15)]/(10x20+15x30)xl00%=46.92%,盈虧臨界點銷售額

=100/46.92%=213.13(萬元)，甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額

=[10X20/(10X20+15X30)]X213.13=65.58(7JTL),甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售

量=65.58+20=3.28(萬件)。

15.ABCD【該題針對“股利支付的程序和方式”知識點進行考核】

16.AD

在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率，因此，本期資

產(chǎn)增加/基期期末總資產(chǎn)=本期銷售收入增加/基期銷售收入，即選項

A的說法正確；本期負債增加=基期期末負債x本期負債增長率，可持

續(xù)增長的情況下，本期收益留存=本期股東權(quán)益增加，本期負債增長率

一本期股東權(quán)益增長率，因此，本期負債增加=基期期末負債x本期股

東權(quán)益增長率=基期期末負債x本期收益留存/基期期末股東權(quán)益=基

期期末負債x本期銷售收入x銷售凈利率x利潤留存率/基期期末股東

權(quán)益，所以，選項B的說法不正確，應該把“基期銷售收入”改為“本

期銷售收入”；在可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存一本期股東權(quán)益

增加=本期銷售收入x銷售凈利率x利潤留存率，即選項C的說法不正

確，應該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；本期銷售增加=基期

銷售收入x本期銷售增長率，在可持續(xù)增長的情況下，本期銷售增長率

=基期可持續(xù)增長率=基期股東權(quán)益增長率=基期股東權(quán)益增加/基期

期初股東權(quán)益=基期收益留存/基期期初股東權(quán)益=基期凈利潤x利潤

留存率/基期期初股東權(quán)益，所以，選項D的說法正確。

17.ABC制定股利分配政策應考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)

定性、公司流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。選項

D屬于制定股利分配政策應考慮的法律限制。

18.AC材料價格差異=（實際價格?標準價格）x實際數(shù)量材料數(shù)量差異

=（實際數(shù)量-標準數(shù)量）x標準價格。

19.AB

20.BCD預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的

是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率（夏普比率）它表

示

投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率（或系統(tǒng)風險溢價）本題選

BCDO

2LB解析：企業(yè)如同商品一樣，企業(yè)價值只有投入市場才能通過價格表

現(xiàn)出來。獨資企業(yè)只有一個出資者，企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以

得到的現(xiàn)金。

22.A配股比率是指1份配股權(quán)證可買進的股票的數(shù)量，10張配股權(quán)證

可配股4股，則配股比率=4/10=0.4;配股后的除權(quán)價=（配股前每

股市價+配股比率x配股價）+（1+配股比率）=（18+0.4X12）4-（1+0.4）:

16?29（元）。

23.D【答案】D

【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半

成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本

不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗

費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在

平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)

轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本

項目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。

24.B部門稅前經(jīng)營利潤二部門銷售收入.變動成本.部門可控固定成本.部

門不可控固定成本=18000-10000?3000?2000=3000（元）

25.C【答案】C

【解析】附帶認股權(quán)證債券的稅前債務資本成本（即投資者要求的收益

率）必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，

才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資

方案才是可行的，選項A正確；發(fā)行附帶認股權(quán)債券是以潛在的骰權(quán)稀

釋為代價換取較低韻利息，選項B正確；降低認股權(quán)證的執(zhí)行價榴會提

高公司發(fā)行附帶認股權(quán)債券的籌資成本，選項C錯誤；公司在其價值被

市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認股權(quán)債券，因

為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項D正確。

26.A解析：每股凈投資=（每股資本支出-每股折舊與攤銷+每股營運資本

增加）=40?30+5=15;每股股權(quán)自由現(xiàn)金流量二每股凈利?每股凈投資x（L

負債率）=12?15x（l?40%）=3（元）;股權(quán)成本=3%+2x（6%?3%）=9%;每股

股權(quán)價值=3（1+5%）+（9%-5%）=78.75（元）。

27.A【答案】A

【解析】預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率

來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

28.B股票資本成本=3%+15x6%=12%稅前股票資本成本=12%/

（1-25%）=16%可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應在普通債券利率與稅前

股權(quán)成本之間，所以選項B正確。

29.D解析：本題考點：營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量可以分

別按以下公式估計：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入?付現(xiàn)成本?所得稅；營業(yè)

現(xiàn)金流量二稅后凈利+折舊；營業(yè)現(xiàn)金流量二稅后收入?稅后成本+折舊抵

稅額。選項D的錯誤在于，營業(yè)成本是個總概念,包括付現(xiàn)成本和折舊。

30.A本題的主要考核點是市場風險溢價和B值的計算。B=0.2x25%

/4%=1.25由：Rf+1.25x(14%—Rf)=15%得:Rf=10%市場風

險溢價=14%-10%=4%。

31.(1)A部門投資報酬率=部門稅前經(jīng)營利潤/部門

平均經(jīng)營資產(chǎn)=108000/900000x100%=12%

B部門投資報酬率=90000/600000x100%=15%

⑵接受投資后B部門的投資報酬率=(90000+13000)/(600000+

100000)X100%=14.71%

由于接受該投資項目，B部門投資報酬率下降，B部門經(jīng)理不會接受該

項目。該項目投資報酬率高于公司要求的報酬率，因此該項投資對公司

有利。

(3)放棄后B部門的投資報酬率=(90000-6500)/(600000-50000)x100%

=15?18%

放棄后B部門投資報酬率提高，因此，B部門經(jīng)理會放棄該項資產(chǎn)。

該資產(chǎn)報酬率13%高于公司要求的報酬率，因此，放棄對公司不利。

(4)A部門剩余收益=108000-900000x10%=18000(元)

B部門剩余收益=90000-600000x12%=18000(元)

(5)采納后B部門剩余收益二(90000+13000)-(600000+100000)x12%

19000（元）

由于剩余收益增加，B部門經(jīng)理會接受該項目。

⑹放棄后的剩余收益=(90000-6500)-(600000-50000)x12%=

17500(元)

由于剩余收益減少，因此，B部門經(jīng)理不會放棄該資產(chǎn)。

(7)A部門經(jīng)濟增加值=108000x(1-30%)-850000x9%=一900(元)

B部門經(jīng)濟增力口值=90000x(1-30%)—560000x9%=12600(元)

(8)接受后的經(jīng)濟增加值=(90000+13000)x(1-30%)-(560000+

70000)x9%=15400(元)

由于經(jīng)濟增加值提高，B部門經(jīng)理會接受該項目。

⑼放棄后的經(jīng)濟增加值=(90000-6500)x(1-30%)-(560000-

40000)x9%=11650(元)

由于經(jīng)濟增加值減少，B部門經(jīng)理不會放棄該資產(chǎn)。

32?(1)計算東方公司2010年的有關(guān)財務比率：

①利潤表中的利息費用=管理用利潤表中的利息費用+金融資產(chǎn)收益

=20+1.5:21.5(萬元)

息稅前利潤=580+21.5=601.5(萬元)

利息保障倍數(shù)=601.5/21.5=27.98

②現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/債務總額X100%=

280/4800x100%=5.83%

③凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+股東權(quán)益=金融負債-金融資產(chǎn)+股東權(quán)益

=4800x70%-(4800+2400)x20%+2400=4320(萬元)

稅前經(jīng)營利潤=稅前利潤+管理用利潤表中的利息費用=580+20=

600（萬元）

稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤x(l-平均所得稅稅率)=600x(1-20%)

=480(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X100%=

480/4320x100%=11.11%

④稅后經(jīng)營凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入X100%=480/6000x100%

=8%

⑤長期負債/總資產(chǎn)=4800X60%/(4800+2400)x100%=40%

⑥資產(chǎn)負債率二4800/(4800+2400)x100%=66.67%

⑵估算東方公司的稅后債務成本：

根據(jù)關(guān)鍵財務比率判斷，東方公司的信用級別為BB級。

風險補償率平均值二(5.60%+6,40%+7.20%-4.20%-4.80%

-5.30%)/3=1.63%

稅前債務成本=無風險利率+風險補償率平均值=5%+1.63%=6.63%

稅后債務成本=