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文檔簡介

金融理論與實務主講：陳國璋2025/1/25第八章金融衍生工具市場§8.1金融衍生工具市場概述§8.2

金融遠期合約市場§8.3金融期貨市場§8.4金融期權市場§8.5金融互換市場2025/1/25§8.1金融衍生工具市場概述⑴金融衍生工具概念：在一定的基礎性金融工具基礎上派生出來的金融工具，表現(xiàn)為一些合約，價值有標的物的價格決定。⑵特點：①價值受制于基礎性金融工具：基礎工具—貨幣、債務工具、股權工具②具有高杠桿性和高風險性：保證金交易方式③構造復雜、設計靈活：多種組合2025/1/25§8.2

金融遠期合約市場⑴含義：交易雙方約定在未來某一確定時間按照確定的價格買賣一種數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。⑵特點：①最大特點：非標準化合約-靈活性②交易場所：場外市場交易③風險：違約風險較高④流動性：流動性較差⑤交割和結算方式：多為實物交割，到期結算⑥履約保證：雙方信用2025/1/25⑶遠期利率協(xié)議：買賣雙方：協(xié)議目的：規(guī)避利率下降風險或者獲利日期：交易日、起算日、確定日、結算日、到期日結算金公式：功能：固定將來交易利率而避免利率變動風險資金流動量小，管理利率風工具2025/1/25§8.3金融期貨市場⑴金融期貨合約的概念：P186標準化合約⑵特點：主要對比P187表格-區(qū)別①標準化合約②交易場所：交易所場內(nèi)市場交易③風險：違約風險較低，交易所進行清算④流動性：流動性較強，無需進行實物交割⑤交割和結算方式：采取盯市原則，每日結算⑥履約保證：交易所提供擔保2025/1/25⑶金融期貨交易所：會員制交易所-非盈利公司制交易所-盈利上海金融期貨交易所：公司制、會員制、電子化交易⑷交易規(guī)則：交易品種為規(guī)范化合約；實行保證金制度盯市制度；價格限制制度；強行平倉制度⑸分類：標的物不同：外匯期貨；利率期貨；股價指數(shù)期貨；股票期貨2025/1/25§8.4金融期權市場⑴金融期權合約含義：P192合約主要內(nèi)容：期權合約的買方和賣方期權費合約中標的資產(chǎn)的數(shù)量執(zhí)行價格；到期日⑵種類：權利性質：看漲期權；看跌期權行權時間：歐式期權；美式期權標的資產(chǎn)：股票期權；外匯期權；期貨期權2025/1/25⑶期權和期貨的比較：P194標準化和交易場所：權利和義務：盈虧風險承擔：保證金要求：結算方式：⑷風險管理功能：最大魅力：將風險鎖定在一定范圍內(nèi)買方：有限損失和無限收益賣方：保值2025/1/25§8.5金融互換市場⑴金融互換的含義：定義見P195（五個方面）比較優(yōu)勢

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