文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望 -新世紀(jì)

新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2024年信用回顧與2025年展望我國旅游景區(qū)行業(yè)經(jīng)歷快速回暖后整體進(jìn)入良性增長階段，國內(nèi)主要景區(qū)游客接待量增速有所放緩或呈小幅下降，傳統(tǒng)旅游景區(qū)仍需加快提質(zhì)創(chuàng)新消費(fèi)場景及業(yè)態(tài)等出臺相關(guān)政策，在旅游業(yè)日益成為新興的戰(zhàn)略性計(jì)在政策支持和旅游供需基礎(chǔ)支撐下行業(yè)經(jīng)營韌性仍將延續(xù)。區(qū)位條件利能力和結(jié)構(gòu)分化明顯，其中文旅基礎(chǔ)設(shè)施樣本盈利對非經(jīng)營性收益的新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望閑設(shè)施與運(yùn)營業(yè)相對低；樣本企業(yè)資金需求維持高位且較大程度上依賴能定位和政府背景享有一定融資優(yōu)勢，經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力相對偏弱但投融資應(yīng)收賬款形成較大資金占用，需關(guān)注款項(xiàng)回收進(jìn)度及交易對手信用質(zhì)量疊加需求釋放推動下將加速回暖；存量債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的前提下資本性支出需求將有所恢復(fù)；文旅產(chǎn)業(yè)在核心業(yè)務(wù)運(yùn)營方面尚存在巨大改善新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望一、運(yùn)行狀況文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)是以文化和旅游資源為基礎(chǔ)，為滿足分行業(yè)眾多，不同子行業(yè)特征有所差異，本文主要聚焦于休閑設(shè)施/文旅高文旅基礎(chǔ)設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施及強(qiáng)中強(qiáng)低我國旅游業(yè)日益成為新興戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)之一，行業(yè)從資源驅(qū)動向新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望工作會議明確要求擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展，民美好生活需要等方面具有重要作用，已成為我國國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支1指在國民經(jīng)濟(jì)活動中為游客直接提供行、住、吃、游、購、娛等旅游服務(wù)，以及為旅游提供2指推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望4.564.474.514.564.474.364.424.284.244.28性并進(jìn)一步釋放，國內(nèi)旅游市場全面復(fù)蘇但增速有所放緩，仍以本地游內(nèi)旅游市場將進(jìn)入良性發(fā)展階段，繼續(xù)發(fā)揮推動我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望良好基礎(chǔ)。消費(fèi)發(fā)放文旅消費(fèi)券等措施出臺，均在一定程度上催生了本地乃至周邊地區(qū)居民的消費(fèi)熱情。在國內(nèi)旅游以本地游和周邊游為主導(dǎo)的市場格局消費(fèi)水平較高等具有相對優(yōu)勢?？傮w而言，隨著旅游業(yè)全面復(fù)蘇，預(yù)計(jì)新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望7654321000020182019202020212022202320182019202020212022202320民儲蓄意愿亦居于高位，消費(fèi)意愿有所恢復(fù)但仍較疲弱。旅游行業(yè)收入旅游消費(fèi)潛力尚待進(jìn)一步激發(fā)?？傮w來看，短期經(jīng)濟(jì)波動下旅游消費(fèi)需求韌性顯現(xiàn)，在我國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢下，國內(nèi)旅游新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望在短期經(jīng)濟(jì)波動下具備一定韌性。宏觀經(jīng)濟(jì)增長和人均可支配收入增加國內(nèi)旅游收入與宏觀經(jīng)濟(jì)、居民人均可支配收入變動趨勢基本保持一致。2024年前三季度，GDP和居民人均可支配收入分別同比增長4.80%和階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨不少困難和挑戰(zhàn)，但我國擁有龐大的經(jīng)濟(jì)和人口體量，經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢未變，旅游需求86420201320142015201620172018GDP增速居民人均可支配收入增速國內(nèi)旅游收入增速（右軸）0新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望通常而言，居民人均可支配收入預(yù)期偏弱會在很大程度上會影響居儲蓄意愿仍維持在較高水平，據(jù)中國人民銀行城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯力及意愿恢復(fù)后有所修復(fù)，2024年以來旅游消費(fèi)意愿延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02018/32018/92019/32019/92020/32020/92021/32021/92022/32022/92023/3旅游占支出意愿比重傾向于更多儲蓄的儲戶占比消費(fèi)者信心指數(shù)（右軸）居民人均可支配收入增速（右軸）年同期的75.9%，其中城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均每次消費(fèi)分別同比增長2.0%和4.4%。具體來看，作為主要消費(fèi)群體的大眾對價(jià)格敏感程度上影響著大眾對出行方式和消費(fèi)產(chǎn)品的選擇，如出于經(jīng)濟(jì)考慮而選年以來，在我國經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換的進(jìn)程中，旅游供給從增量擴(kuò)張到存量優(yōu)新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望化仍需時(shí)間調(diào)控，預(yù)計(jì)在旅游供給側(cè)政策頻出背景下有望進(jìn)一步提質(zhì)升部分開發(fā)商為獲取地產(chǎn)溢價(jià)收益傾向于忽視旅游市場容量和實(shí)際需求；新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望旅游行業(yè)具有一定的政府主導(dǎo)性和政策敏感性，細(xì)分行業(yè)多屬于資本密集型行業(yè)，并兼具人力資本密集特征；大型企業(yè)具有更高的安全邊旅游資源的經(jīng)營大多需要一系列配套基礎(chǔ)設(shè)施，其建設(shè)與運(yùn)營帶有新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望乃至全國的中大型旅游集團(tuán)，如北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡稱旅投融資是推動旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，近年來國家層面出臺多項(xiàng)利新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2011201220132014201520162017中國:資產(chǎn)負(fù)債率:全行業(yè)較低值:大旅游中國:資產(chǎn)負(fù)債率:全行業(yè)優(yōu)秀值:大旅游中國:資產(chǎn)負(fù)債率:全行業(yè)較差值:大旅游中國:資產(chǎn)負(fù)債率:全行業(yè)良好值:大旅游 6543210201120122013201420152016201720182019已獲利息倍數(shù):大型企業(yè)平均值:大旅游已獲利息倍數(shù):小型企業(yè)平均值:大旅游對其盈利水平造成較大影響；同期總資產(chǎn)報(bào)酬率平均值分別為-2.20%、新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望5●2011201220132014201520162017銷售利潤率:全行業(yè)平均值:大旅游銷售利潤率:大型企業(yè)平均值:大旅游 。銷售利潤率:中型企業(yè)平均值:大旅游。銷售利潤率:小型企業(yè)平均值75312011201220132014201520162017經(jīng)歷快速回暖后整體進(jìn)入良性增長階段，國內(nèi)主要景區(qū)游客接待量增速新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望服務(wù)設(shè)施和統(tǒng)一的經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，以提高游覽服務(wù)為主要功能的場所或復(fù)蘇，旅游景區(qū)行業(yè)強(qiáng)勢復(fù)蘇，A級景區(qū)人數(shù)和營業(yè)收入分別同比增長026.33·26.33·02018201920202021旅游景區(qū)營業(yè)收入旅游景區(qū)個(gè)數(shù)旅游景區(qū)接待人數(shù)（右軸）營收增速（右軸）新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望50現(xiàn)階段我國傳統(tǒng)景區(qū)更多提供觀光游覽服務(wù)，互動和體驗(yàn)類消費(fèi)偏新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望資源驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)換的進(jìn)程中，傳統(tǒng)旅游景區(qū)更需要創(chuàng)新多元化消著行業(yè)整體進(jìn)入良性增長階段，主要景區(qū)游客接待量增速有所放緩或呈表2.我國主要已發(fā)債企業(yè)、上市公司所在景區(qū)相關(guān)情況黃山旅游發(fā)展股份峨眉山旅游股份有（-3.15%）*浙江舟山旅游集團(tuán)（-4.14%）*無錫靈山文化旅游長白山旅游股份有84.53（/）*陜西旅游集團(tuán)有限陜西華山旅游集團(tuán)揚(yáng)州瘦西湖旅游發(fā)鷹潭市文化旅游投資發(fā)展集團(tuán)有限公司中青旅控股股份有安徽九華山旅游發(fā)新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望 影響和經(jīng)營績效三方面對納入評價(jià)范圍的主題樂園競爭力進(jìn)行綜合評估，上海歡樂谷位列前五。近年來主題樂園建設(shè)成為我國文旅產(chǎn)業(yè)投資一大新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望設(shè)施設(shè)備、飯店運(yùn)營質(zhì)量等方面進(jìn)行綜合評價(jià)，將其分為五個(gè)等級。據(jù)新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望0及第二季度，星級飯店出租率分別為43.36%和50.02%，同比分別提升行業(yè)競爭加劇等影響增長略顯乏力，預(yù)計(jì)酒店行業(yè)在旅游市場整體良性新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望0u平均出租率:星級飯店0u平均房價(jià):五星級u平均房價(jià):四星級u平均房價(jià):三星級平均房價(jià):二星級a平均房價(jià):一通過擁有或租賃物業(yè)并使用自身品牌進(jìn)行經(jīng)營，確保服務(wù)質(zhì)量和品牌形新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望能夠更快提升品牌的市場覆蓋率和知名度。我國酒店集團(tuán)大多采用加盟達(dá)國家酒店品牌60%以上的連鎖化率仍有較大差距。從城市級亭酒店和嶺南控股營業(yè)收入增速居前三，其中亞朵集團(tuán)零售業(yè)務(wù)高增長對收益貢獻(xiàn)較大，嶺南控股旗下商旅板塊通過組織出境游等實(shí)現(xiàn)業(yè)績提新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望二、政策環(huán)境隨著我國以消費(fèi)為主導(dǎo)的內(nèi)需發(fā)展格局逐漸形成，旅游消費(fèi)環(huán)境將新消費(fèi)場景及業(yè)態(tài)等出臺相關(guān)政策，在旅游業(yè)日益成為新興的戰(zhàn)略性支和國家文物局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化重點(diǎn)文旅場所支級旅游景區(qū)等要實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外銀行卡受理全覆蓋；重點(diǎn)文旅場所相關(guān)經(jīng)營新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望三、樣本分析表4.樣本企業(yè)名單及其細(xì)分行業(yè)歸屬安徽九華山旅游發(fā)展股蘇州高新旅游產(chǎn)業(yè)集團(tuán)成都文化旅游發(fā)展集團(tuán)武漢旅游體育集團(tuán)有限大連圣亞旅游控股股份無錫靈山文化旅游集團(tuán)撫州市城市文化旅游服揚(yáng)州瘦西湖旅游發(fā)展集峨眉山旅游股份有限公武漢三特索道集團(tuán)股份杭州西湖文化旅游投資鷹潭市文化旅游投資發(fā)司西安曲江文化旅游股份龍城產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)酉陽縣桃花源旅游投資黃山旅游發(fā)展股份有限南京牛首山文化旅游集張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資江蘇天目湖旅游股份有西域旅游開發(fā)股份有限鎮(zhèn)江市風(fēng)景旅游發(fā)展有麗江玉龍旅游股份有限張家界旅游集團(tuán)股份有陜西華山旅游集團(tuán)有限重慶大足石刻旅游集團(tuán)三亞旅游文化投資集團(tuán)長白山旅游股份有限公司宋城演藝發(fā)展股份有限浙江舟山旅游集團(tuán)有限北京首旅酒店(集團(tuán))股份上海錦江國際酒店股份眾信旅游集團(tuán)股份有限廣州嶺南集團(tuán)控股股份華天酒店集團(tuán)股份有限上海錦江國際旅游股份君亭酒店集團(tuán)股份有限以來增速有所放緩，預(yù)計(jì)在政策支持和旅游供需基礎(chǔ)支撐下行業(yè)經(jīng)營韌性仍將延續(xù)。區(qū)位條件更好的樣本企業(yè)經(jīng)營規(guī)模相對更大；整體盈利水平較好，但細(xì)分行業(yè)間盈利能力和結(jié)構(gòu)分化明顯，其中文旅基礎(chǔ)設(shè)施樣本盈利對非經(jīng)營性收益的依賴程度高；受制于重資產(chǎn)屬性，樣本整體資新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望放緩，預(yù)計(jì)在政策支持和旅游供需基礎(chǔ)支撐下行業(yè)經(jīng)營韌性仍將延續(xù)。400L____!________L_____________________-60%2020年2021年2022年2023年2024年前三季度營業(yè)收入[億元]營業(yè)收入增速[右軸]我國旅游企業(yè)目前仍主要依托于特定旅游資源開展經(jīng)營活動，優(yōu)質(zhì)旅游資源空間分布一致，35.65%位于以江蘇省、上海市和浙江省為代表位于上海市、北京市和廣東省等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的地區(qū)的企業(yè)經(jīng)營規(guī)模新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望765432100數(shù)量[家]2023年?duì)I業(yè)收入平均值[億元]在建工程及無形資產(chǎn)等旅游資源相關(guān)非流動資產(chǎn)，其次是與政府及下屬周轉(zhuǎn)速度分別為0.63次/年、0.54次/年和0.62次/年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度[右軸]存貨周轉(zhuǎn)速度業(yè)具備規(guī)模效應(yīng)的大型連鎖酒店通常擁有更高的盈利水平，但近年來行新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02020年2021年2022年2023年2024年前三季度 綜合毛利率:休閑設(shè)施綜合毛利率:文旅基礎(chǔ)設(shè)施受行業(yè)重資產(chǎn)屬性和人力資源密集型特征影響，旅游企業(yè)期間費(fèi)用行業(yè)創(chuàng)收能力偏弱下期間費(fèi)用負(fù)擔(dān)相對更大，行業(yè)高投資屬性且債務(wù)依2020年2021年2022年2023年2024年前三季度新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望擁有的業(yè)務(wù)資源是政府賦予的屬地自然與人文資源，在開展文旅業(yè)務(wù)的同時(shí)還承擔(dān)著當(dāng)?shù)芈糜位A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投融資職能。該類樣本業(yè)務(wù)盈利能力相對偏弱但能夠得到地方政府相關(guān)補(bǔ)助支持。2021-2023年及2024聯(lián)營或合營企業(yè)投資收益等。細(xì)分行業(yè)間對非經(jīng)營收益的依賴度有所分為主的其他收益，以及公允價(jià)值變動凈收益等非經(jīng)營性收益的依賴度明2020年2021年2022年2023年2024年前三季度新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望保持增長，財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)一步上升且細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)存異，文旅基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營和酒店相對高，休閑設(shè)施與運(yùn)營業(yè)相對低；樣本企業(yè)資金需求維持高位且較大程度上依賴債務(wù)性融資，綜合融資成本有所下降，其中文旅基礎(chǔ)設(shè)施樣本因其區(qū)域職能定位和政府背景享有一定融資優(yōu)勢，經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力相對偏弱但投融資壓力大；行業(yè)整體流動性指標(biāo)有所改善，其中文旅基礎(chǔ)設(shè)施樣本其他應(yīng)收款及應(yīng)收賬款形成較大資金占用，需關(guān)注款文旅行業(yè)樣本企業(yè)整體偏重資產(chǎn)運(yùn)營。公共衛(wèi)生事件期間行業(yè)內(nèi)大善，但整體債務(wù)規(guī)模仍保持增長，財(cái)務(wù)杠桿水平進(jìn)一步上升。2021-202361.02%和61.71%。因主業(yè)類型和經(jīng)營特征不同，旅游細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)杠桿體資產(chǎn)負(fù)債率其次；休閑設(shè)施樣本主要負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)景區(qū)等優(yōu)質(zhì)旅游資源新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2019年末2020年末2021年末2022年末2023年末2024年9月末資產(chǎn)屬性的特征相符，同期末樣本企業(yè)非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重分別新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望年休閑設(shè)施/文旅基礎(chǔ)設(shè)施樣本企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)短期化趨勢顯著，主要樣本企業(yè)未分配利潤分別為213.01億元、153.83億元、198.51億元和新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望文旅行業(yè)樣本企業(yè)資金需求主要集中于旅游及配套基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望0502020年末 2021年末2022年末2023年末2024年9月末其他應(yīng)付款[合計(jì)]且部分旅游企業(yè)承擔(dān)區(qū)域旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投融資等職能，2021-無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈支出額分別為180.39億元、在行業(yè)高投資需求下，旅游行業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流基本較難滿足投資活動現(xiàn)金支出需求，并主要依賴銀行借款等債務(wù)性融資渠道，2021-2023新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望能定位和政府背景享有一定融資優(yōu)勢，經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力相對偏弱的條件下2020年2021年 2022年2023年休閑設(shè)施與運(yùn)營2024年前三季度2020年2021年 2022年2023年休閑設(shè)施與運(yùn)營02020年2021年2022年2023年2024年前三季度2023年前三季度休閑設(shè)施與運(yùn)營新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望表5.樣本企業(yè)主要償債能力指標(biāo)及其EBITDA/剛性債務(wù)(×)EBITDA/利息費(fèi)用(×)建工程及無形資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與資金需求相適應(yīng)而偏新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望02020年末2021年末2022年末2023年末2024年9月末0四、行業(yè)內(nèi)企業(yè)債券融資與評級情況2021-2023年，文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)9內(nèi)企業(yè)發(fā)行債券數(shù)量9統(tǒng)計(jì)口徑：WIND行業(yè)四級分類為酒店、度假村與豪華郵輪和休閑新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望度2021年度2022年度2023年度---4,453.34從文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)內(nèi)已發(fā)債企業(yè)看，行業(yè)內(nèi)企業(yè)信用度，行業(yè)內(nèi)有2家發(fā)行人獲得主體級別調(diào)升。詳見下表：AAA68AA+635新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望2023年末AAAAA+AA-AAA8AA+14AA-1-2.信用事件/評級行動表9.2023年第四季度及2024年前三季度重大事項(xiàng)公告52---------------鑒于蘇州高新旅游下屬核心主題樂園品牌知名度和運(yùn)營成熟度提升，新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望五、信用展望隨著我國以消費(fèi)為主導(dǎo)的內(nèi)需發(fā)展格局基本形成，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)成提升旅游公共服務(wù)等先后出臺多項(xiàng)政策，旅游需求韌性疊加政策效應(yīng)顯《關(guān)于釋放旅游消費(fèi)潛力推動旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》等一系列旅游服務(wù)作為進(jìn)出口服務(wù)貿(mào)易的重要領(lǐng)域，較大程度上影響著我國新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望旅游業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中行業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展階段，存量債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的前提下資本性支出或我國文化旅游產(chǎn)業(yè)總體上仍呈重資產(chǎn)建設(shè)、運(yùn)營與服務(wù)能力偏弱的通與酒店服務(wù)收入為主要來源的業(yè)務(wù)模式加以運(yùn)營，業(yè)務(wù)開展方式較為旅游行業(yè)具有較強(qiáng)的綜合性，行業(yè)內(nèi)不同類型的企業(yè)信用質(zhì)量影響因素存在差異。文旅基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營企業(yè)通常為國有企業(yè)并承擔(dān)區(qū)域內(nèi)旅游基礎(chǔ)設(shè)施投建及運(yùn)營任務(wù)，業(yè)務(wù)盈利能力偏弱的同時(shí)面臨較大的投融資壓力。在我國實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策背景下，文旅基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營企業(yè)相對更易獲得政府補(bǔ)助支持和信貸資金傾平等均在一定程度上影響其信用質(zhì)量。休閑設(shè)施與運(yùn)營企業(yè)多擁有優(yōu)質(zhì)新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年展望新世紀(jì)評級文化旅游基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)營行業(yè)2024年信用回顧與2025年度展望AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA+AA+AA+AA+