《財(cái)務(wù)能力分析》課件

財(cái)務(wù)能力分析與評(píng)價(jià)中南大學(xué)商學(xué)院周浪波2025/1/311財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)活動(dòng)能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理能力評(píng)價(jià)一、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)的內(nèi)容2025/1/3122025/1/313二、財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力評(píng)價(jià)加工、轉(zhuǎn)換財(cái)務(wù)報(bào)表其它資料為決策提供更有價(jià)值的信息。會(huì)計(jì)報(bào)表本身的局限性：以絕對(duì)數(shù)額反響；未能揭示報(bào)表工程之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。2025/1/314股東分析財(cái)務(wù)報(bào)表的目的：2025/1/315債權(quán)人分析財(cái)務(wù)報(bào)表的目的：為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；為了解債務(wù)人的短期償債能力，要分析其流動(dòng)狀況；為了解債務(wù)人的長(zhǎng)期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。2025/1/316經(jīng)理人員分析財(cái)務(wù)報(bào)表的目的：

為改善財(cái)務(wù)決策，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問(wèn)題。2025/1/317供給商進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的：2025/1/318政府有關(guān)部門進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的：為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場(chǎng)秩序的情況以及職工的收入和就業(yè)狀況。2025/1/319注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的：

為減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)需要評(píng)估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；為確定審計(jì)的重點(diǎn)，需要分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動(dòng)。2025/1/3110〔一〕財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力評(píng)價(jià)的根本方法〔二〕償債能力評(píng)價(jià)〔三〕盈利能力評(píng)價(jià)〔四〕營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)〔五〕開(kāi)展能力評(píng)價(jià)〔六〕現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力評(píng)價(jià)的根本方法與內(nèi)容2025/1/3111〔一〕財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根本方法1.比較分析法2.比率分析法3.趨勢(shì)分析法4.因素分析法2025/1/3112項(xiàng)目20042005差異額差異率(%)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入150016001006.67減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本7208008011.1主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加606446.67二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)720736162.22加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：財(cái)務(wù)費(fèi)用6066610管理費(fèi)用901304044.44營(yíng)業(yè)費(fèi)用163216100三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)554508-46-8.3加：投資收益1015550營(yíng)業(yè)外收入8102減：營(yíng)業(yè)外支出

2528325四、利潤(rùn)總額547505-4212減：所得稅164.1151.5-12.6-7.68凈利潤(rùn)382.9353.5-29.4-7.68比較利潤(rùn)表編制單位：A公司單位：萬(wàn)元比較分析法2025/1/31132.比率分析法〔1〕結(jié)構(gòu)比率〔2〕相關(guān)比率〔3〕動(dòng)態(tài)比率2025/1/3114項(xiàng)目2004百分比2005百分比一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1500100%1600100%減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本72048%80050%主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加604%644%二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)72048%73646%加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：財(cái)務(wù)費(fèi)用6066管理費(fèi)用906%1308.13%營(yíng)業(yè)費(fèi)用161.06%322%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)55436.93%50831.75%加：投資收益1015營(yíng)業(yè)外收入810減：營(yíng)業(yè)外支出

2528四、利潤(rùn)總額54736.47%50531.57%減：所得稅164.1151.5凈利潤(rùn)382.925.53%353.522.09%

結(jié)構(gòu)比損益表編制單位：A公司單位：萬(wàn)元2025/1/31153.趨勢(shì)分析法2025/1/31164.因素分析法F0=a0×b0×c0

F1=a1×b1×c1△

F=F1

－F0，各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)F的影響額？a因素的影響額：(a1—a0)×b0

×c0b因素的影響額：

a1×(b1—b0)×c0c因素的影響額：a1×b1×(c1—c0)2025/1/31172025/1/3118〔二〕償債能力評(píng)價(jià)1．短期償債能力2．長(zhǎng)期償債能力2025/1/31191．短期償債能力

決定短期償債能力的根本因素：〔1〕營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額；〔2〕流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量。評(píng)價(jià)短期償債能力的根本指標(biāo)：〔1〕流動(dòng)比率〔2〕速動(dòng)比率〔3〕現(xiàn)金比率〔4〕經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率影響短期償債能力的其他因素：2025/1/3120資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)權(quán)益年初數(shù)期末數(shù)貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款凈額存貨其它流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值無(wú)形資產(chǎn)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)2512199326486104516176629558625063981191277003020007621238626流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益合計(jì)220580800100104073088030076010601001674750940資產(chǎn)總計(jì)16802000權(quán)益總計(jì)16802000資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：A公司2005年12月31日單位：萬(wàn)元2025/1/3121行次項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)30001一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

2850250328

2減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

2644

283主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

4二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

319328

205加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)

36

6減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用

2040

22467管理費(fèi)用

8財(cái)務(wù)費(fèi)用

96199

1101709三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

10加：投資收益2417

401011營(yíng)業(yè)外收入

12減：營(yíng)業(yè)外支出

523520

20013四、利潤(rùn)總額

14減：所得稅

75160

6413615五、凈利潤(rùn)

損益表編制單位：A公司2005年度單位：萬(wàn)元2025/1/3122〔1〕流動(dòng)比率評(píng)價(jià)短期償債能力的根本指標(biāo)：700300=2.33根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)：2025/1/3123A公司

行業(yè)平均2.33 2.152.26 2.091.91 2.01年200520042003流動(dòng)比率流動(dòng)比率比行業(yè)平均水平要高流動(dòng)比率的比較2025/1/3124該指標(biāo)的缺陷：只考慮了流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，沒(méi)考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量；時(shí)點(diǎn)值而非時(shí)期值。2025/1/3125〔2〕速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)-存貨根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)：700-119300=1.942025/1/3126A公司

行業(yè)平均1.94 1.251.29 1.231.11 1.25年200520042003速動(dòng)比率速動(dòng)比率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平速動(dòng)比率的比較2025/1/3127〔3〕現(xiàn)金比率2025/1/312850300=0.17根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，現(xiàn)金比率為：2025/1/3129A公司

行業(yè)平均0.17 0.360.11 0.350.23 0.42年200520042003現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平現(xiàn)金比率的比較2025/1/3130流動(dòng)比率、速動(dòng)比率高于行業(yè)平均水平，而現(xiàn)金比率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。說(shuō)明A公司結(jié)算類資金占用水平高，信用管理存在問(wèn)題。

比率

A公司

行業(yè)平均流動(dòng)比率 2.39 2.15速動(dòng)比率 1.94 1.25現(xiàn)金比率0.170.36流動(dòng)性比率行業(yè)比較2025/1/3131〔4〕經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率2005年度A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為46萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率為：46300=0.152025/1/3132影響短期償債能力的其他因素增強(qiáng)變現(xiàn)能力因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；銀企關(guān)系；長(zhǎng)期資產(chǎn)處置方案。減弱變現(xiàn)能力的因素：租賃；或有負(fù)債。2025/1/3133全面評(píng)估企業(yè)短期償債能力

---5C系統(tǒng)1.資本〔Capital〕2.能力〔Capability〕3.抵押〔Collaps)4.環(huán)境〔Condition)5.信用〔Credit)2025/1/31342.長(zhǎng)期償債能力評(píng)價(jià)決定長(zhǎng)期償債能力的根本因素：〔1〕資本結(jié)構(gòu)；〔2〕未來(lái)的收益能力和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況。衡量長(zhǎng)期償債能力的輔助指標(biāo)：〔1〕資產(chǎn)負(fù)債率〔2〕有形凈值比率〔3〕利息保障倍數(shù)影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的其他因素2025/1/3135〔1〕資產(chǎn)負(fù)債率10602000=53%根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)負(fù)債率為：2025/1/3136產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式，它和資產(chǎn)負(fù)債率的性質(zhì)一樣。

產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)÷股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率說(shuō)明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)說(shuō)明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。2025/1/3137〔2〕有形凈值比率根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)，有形凈值率為：1060940-6=113.5%2025/1/3138〔3〕長(zhǎng)期資本負(fù)債率長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝[非流動(dòng)負(fù)債÷〔非流動(dòng)負(fù)債＋股東權(quán)益〕]×100%本年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝[760÷〔760＋940〕]×100%＝44.7%

長(zhǎng)期資本負(fù)債率反映企業(yè)長(zhǎng)期資本的結(jié)構(gòu)。由于流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。2025/1/3139〔4〕利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)＝收入－經(jīng)營(yíng)性本錢＝稅前利潤(rùn)＋利息支出2025/1/3140現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用現(xiàn)金根底的利息保障倍數(shù)說(shuō)明，1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。它比收益根底的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。2025/1/3141根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)，利息保障倍數(shù)為：136+64+110110=2.812025/1/3142現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為:46/110=0.41現(xiàn)金根底的利息保障倍數(shù)說(shuō)明，1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。它比收益根底的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。2025/1/3143影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的其他因素

租賃；或有負(fù)債。2025/1/3144〔三〕盈利能力評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)的幾個(gè)根本層次衡量企業(yè)盈利能力的根本指標(biāo)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)2025/1/3145產(chǎn)品盈利情況客戶盈利情況產(chǎn)品盈利嗎?該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比方何?與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比方何?企業(yè)在給該客戶提供效勞是盈利嗎?該客戶對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)的終身價(jià)值如何?相對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)如何?還有哪些客戶是企業(yè)有價(jià)值的目標(biāo)?得到這些客戶的本錢如何?整體企業(yè)盈利情況企業(yè)的盈利情況可以從幾個(gè)層面研究2025/1/3146衡量企業(yè)盈利能力的根本指標(biāo)〔1〕銷售毛利率〔2〕邊際奉獻(xiàn)率〔3〕銷售利潤(rùn)率〔4〕銷售凈利率〔5〕總資產(chǎn)報(bào)酬率〔6〕經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬率〔7〕凈資產(chǎn)報(bào)酬率2025/1/3147〔1〕銷售毛利率

3000-26443000=12.2%根據(jù)A公司的數(shù)據(jù)，2005年產(chǎn)品綜合毛利率為：2025/1/3148BW

行業(yè)平均12.2% 19.1%18.7 20.821.3 27.6年200520042003銷售毛利率A公司銷售毛利率呈下降趨勢(shì)，并低于行業(yè)平均水平。銷售毛利率比較2025/1/3149〔2〕邊際奉獻(xiàn)率

A公司固定本錢為700萬(wàn)元，那么2005年產(chǎn)品綜合邊際奉獻(xiàn)率為：3000-21503000=28.3%2025/1/3150〔3〕銷售利潤(rùn)率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，產(chǎn)品綜合銷售利潤(rùn)率為：3063000=10.2%2025/1/3151〔4〕銷售凈利率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，銷售凈利率為：1363000=4.53%2025/1/3152〔5〕總資產(chǎn)報(bào)酬率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)報(bào)酬率為：136〔1680+2000〕/2=7.4%2025/1/3153〔6〕經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬率A公司2005年非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)年均占用額為200萬(wàn)元，那么經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬率為：136〔1680+2000〕/2-200=8.3%2025/1/3154〔7〕凈資產(chǎn)報(bào)酬率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)報(bào)酬率為：136〔880+940〕/2=14.95%2025/1/3155A公司前四個(gè)指標(biāo)明顯低于行業(yè)平均水平，但總資產(chǎn)報(bào)酬率與行業(yè)平均水平接近，說(shuō)明A公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高。A公司凈資產(chǎn)報(bào)酬率高于行業(yè)平均水平，財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用得當(dāng)。比率 A公司 行業(yè)平均銷售毛利率 12.2% 19.1%邊際奉獻(xiàn)率28.3%銷售利潤(rùn)率10.2% 16.8%銷售凈利率4.53%9.21%總資產(chǎn)報(bào)酬率7.4%7.54%經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬率8.3%凈資產(chǎn)報(bào)酬率14.95%12.35%盈利能力指標(biāo)行業(yè)比較2025/1/3156會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)〔1〕會(huì)計(jì)盈余的根本質(zhì)量特征真實(shí)性現(xiàn)金保障性持續(xù)性平安性2025/1/3157〔2〕會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為：46136=0.342025/1/3158營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為：170200=85%2025/1/3159公司利潤(rùn)主要來(lái)源于日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，但未能帶來(lái)與之匹配的現(xiàn)金流。

比率

A公司

行業(yè)平均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)

0.34 0.92營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額0.850.86盈余質(zhì)量指標(biāo)行業(yè)比較2025/1/3160我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)指數(shù)：EQI=0.220X1+0.429X2+0.165X3+0.084X4+0.102X5其中：X1－主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重；X2－經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；X3－銷售增長(zhǎng)率；X4－自有資金比率；X5－總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2025/1/3161項(xiàng)目1998年1999年2000年2001年2002年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24704060005446762000670321184073318058269884067686主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)-116728000183271000226835246.82001107231095964618營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-111185000171619000251014117.32672910371261778219利潤(rùn)總額16572000179749000247865214.82839422491122491066凈利潤(rùn)1657200053715000147654529.7160215482834997465資產(chǎn)總計(jì)53002610007093918000757167423366367497468702730473負(fù)債總計(jì)29593860004288044000465321523035387658714571412023股東權(quán)益合計(jì)23408750002373590000246063123625743108113301363149經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-106157000874436000878374025.39919552982086355507長(zhǎng)安汽車1998－2002年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)個(gè)案分析---長(zhǎng)安汽車與全柴動(dòng)力會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量比較2025/1/3162長(zhǎng)安汽車會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量綜合指數(shù)EQI=0.220×1.02＋0.429×5.09＋0.165×2.2048＋0.084×0.33＋0.102×0.86=2.94公司99年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額為102%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.09，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為120.48%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.86，會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量綜合指數(shù)為2.94，無(wú)論從主要單項(xiàng)指標(biāo)還是從綜合指數(shù)看，長(zhǎng)安汽車均表現(xiàn)出很高的會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量水平。2025/1/3163長(zhǎng)安汽車后期財(cái)務(wù)表現(xiàn)長(zhǎng)安汽車99年凈資產(chǎn)報(bào)酬率僅為2.26%，2000年、2001年、2002年凈資產(chǎn)報(bào)酬率分別到達(dá)6%、6.22%、25.29%，相對(duì)于99年年均增長(zhǎng)10.24%。長(zhǎng)安汽車會(huì)計(jì)盈余持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)2025/1/3164項(xiàng)目1998年1999年2000年2001年2002年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入501686880.4460280273.1418383828.7447421660.6556217061.7主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)65834802.8153304824.9946949359.2432917423.4310977252營(yíng)業(yè)利潤(rùn)67001539.9659615899.5849987121.0534050880.9716718481.72利潤(rùn)總額70985132.43120142878.562490374.8739250705.8818968366凈利潤(rùn)60337362.56106920797.353223208.5331219073.5810640420.14資產(chǎn)總計(jì)871573313.1954104803908675218.711933189511243011592負(fù)債總計(jì)281615454.8323021517.4262986306.3319030274.3359109985.1股東權(quán)益合計(jì)589957858.3631083285.6645306494.2856355490.5861031480.6經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~6007133.8655535879.12-21938066.8565747462.6287715356.09全柴動(dòng)力1998－2002年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2025/1/3165全柴動(dòng)力會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量綜合指數(shù)EQI=0.220×0.44＋0.429×0.93＋0.165×0.9175＋0.084×0.66＋0.102×0.50=0.75公司99年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額為44%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.93，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為-9.25%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.50，會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量綜合指數(shù)為0.75，從主要單項(xiàng)指標(biāo)和綜合指數(shù)看，全柴動(dòng)力會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量水平較低。2025/1/3166全柴動(dòng)力后期財(cái)務(wù)表現(xiàn)全柴動(dòng)力99年凈資產(chǎn)報(bào)酬率為16.94%，比行業(yè)平均水平9.63%高出7.3個(gè)百分點(diǎn)，但2000年、2001年、2002年凈資產(chǎn)報(bào)酬率持續(xù)下降，分別為8.25%、3.65%、1.24%，相對(duì)于99年年均下降12.56%。全柴動(dòng)力會(huì)計(jì)盈余持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)

2025/1/3167〔四〕營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)1.存貨周轉(zhuǎn)率2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2025/1/31681.存貨周轉(zhuǎn)率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為：2644〔326+119〕/2=11.882025/1/31692.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為：3000〔200+400〕/2=102025/1/31703.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為：3000〔610+700〕/2=4.582025/1/31714.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)A公司數(shù)據(jù)，該指標(biāo)為：3000〔1680+2000〕/2=1.632025/1/3172A公司存貨周轉(zhuǎn)率顯著高于行業(yè)平均水平，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平。A公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是行業(yè)平均水平的2倍，說(shuō)明A公司固定資產(chǎn)利用效率顯著高于行業(yè)平均水平。

比率

A公司

行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率11.88 7.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1011.6流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.58 4.33總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.630.82資產(chǎn)管理比率行業(yè)比較2025/1/3173〔五〕現(xiàn)金流量分析1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析2.流動(dòng)性分析3.獲取現(xiàn)金能力分析4.財(cái)務(wù)彈性分析2025/1/31741.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析〔1〕現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析總流入結(jié)構(gòu)三項(xiàng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析〔2〕現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)總流出結(jié)構(gòu)三項(xiàng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析〔3〕現(xiàn)金流入流出比分析三項(xiàng)活動(dòng)的流入流出比照分析2025/1/3175一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出凈流量流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比現(xiàn)金流入1342564%現(xiàn)金流出961436%1.4凈額3811二、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入346817%現(xiàn)金流出451017%0.77凈額-1042三、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入400019%現(xiàn)金流出1262547%0.32凈額-8625合計(jì)2089326749-5856100%100%M公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析2025/1/31762.流動(dòng)性分析〔1〕現(xiàn)金到期債務(wù)比2025/1/3177〔2〕現(xiàn)金負(fù)債總額比M公司債務(wù)總額為27507萬(wàn)元，該指標(biāo)為：381127507=14%2025/1/31783.獲取現(xiàn)金能力分析〔1〕銷售現(xiàn)金比率M公司銷售額為14208萬(wàn)元，該指標(biāo)為：381114208=0.262025/1/3179〔2〕每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量M公司有普通股為50000股，該指標(biāo)為：381150000=0.0762025/1/3180〔3〕全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率M公司資產(chǎn)總額為88023萬(wàn)元，該指標(biāo)為：381188023=4.33%2025/1/31814.財(cái)務(wù)彈性分析2025/1/3182〔六〕上市公司財(cái)務(wù)比率1.每股盈余〔EPS〕2.市盈率3.每股凈資產(chǎn)4.托賓Q值2025/1/3183發(fā)行在外普通股數(shù)25000萬(wàn)股凈利潤(rùn)15000萬(wàn)元2005.12.31凈資產(chǎn)賬面價(jià)值73000萬(wàn)元2005.12.31凈資產(chǎn)重置價(jià)值82000萬(wàn)元2005年平均市價(jià)6.6元某上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)2025/1/31841.每股盈余根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，2005年每股盈余為：1500025000=0.6元〔股〕2025/1/31852.市盈率〔Price／Earnings〕根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，2005年平均市盈率為：6.66=11〔倍〕2025/1/31863.每股凈資產(chǎn)根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，2005年底每股凈資產(chǎn)為：7300025000=2.92元/股2025/1/3187根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，市凈率為：6.62.92=2.26〔倍〕2025/1/31884.托賓Q值根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，托賓Q值為：6.6*2500082000=2.01〔倍〕2025/1/3189總結(jié)：2025/1/3190三、財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)〔一〕杜邦財(cái)務(wù)分析體系〔二〕平衡計(jì)分卡〔三〕經(jīng)濟(jì)增加值〔EVA)〔四〕綜合指數(shù)2025/1/3191杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷1－資產(chǎn)負(fù)債率利潤(rùn)額÷銷售收入資產(chǎn)額÷÷資產(chǎn)額負(fù)債額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類指標(biāo)2025/1/31922025/1/3193杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑因素分析：連鎖替代法2025/1/3194D公司局部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)20042005差異銷售額1263714312+1675凈利潤(rùn)720897+77總資產(chǎn)1530816050+742凈資產(chǎn)67549976+3222凈資產(chǎn)報(bào)酬率10.66%8.99%-1.67%總資產(chǎn)報(bào)酬率4.70%5.58%+0.88權(quán)益乘數(shù)2.261.61-0.61銷售凈利率5.69%6.26%+0.57%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.830.89+0.072025/1/3195權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2004：10.66%=5.69%×0.83×2.262005：8.99%=6.26%×0.89×1.61權(quán)益凈利率下降了1.67%①銷售凈利率對(duì)權(quán)益凈利率的影響為：(6.26%-5.69%)×0.83×2.26=1.07%②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)權(quán)益凈利率的影響為：6.26%×〔0.89-0.83)×2.26=0.84%③權(quán)益乘數(shù)對(duì)權(quán)益凈利率的影響為：6.26%×0.89×(1.61-2.26)=-3.58%1.07%+0.84%-3.58%=-1.67%2025/1/3196〔二〕平衡計(jì)分卡〔BSC〕1.背景2.平衡計(jì)分卡根本思想2025/1/3197平衡計(jì)分卡遠(yuǎn)景與戰(zhàn)略我們能否繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值？我們?cè)鯓訚M足股東？財(cái)務(wù)角度目標(biāo)測(cè)評(píng)指標(biāo)顧客怎樣看我們？我們必須擅長(zhǎng)什么？?jī)?nèi)部業(yè)務(wù)角度目標(biāo)測(cè)評(píng)指標(biāo)創(chuàng)新與學(xué)習(xí)角度目標(biāo)測(cè)評(píng)指標(biāo)顧客角度目標(biāo)測(cè)評(píng)指標(biāo)2025/1/3198

平衡計(jì)分卡各層面的因果關(guān)系圖

(KaplanandNorton.1997.TheBalancedScorecard.HarvardBusinessSchoolPress.p.31)

資本投入報(bào)酬率

財(cái)務(wù)面

顧客面

顧客忠誠(chéng)度

及時(shí)送達(dá)

內(nèi)部／企業(yè)程序

學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)

員工技能

程序

品質(zhì)

程序

周期

2025/1/3199〔三〕經(jīng)濟(jì)增加值〔EVA)1.何謂EVA?EVA＝調(diào)整后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本本錢

＝調(diào)整后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本總額×加權(quán)平均資本本錢率理念：企業(yè)盈利只有高于其資本本錢才為股東創(chuàng)造了價(jià)值。2025/1/311002.EVA的計(jì)算-----報(bào)表工程調(diào)整

-----加權(quán)平均資本本錢

2025/1/31101EVA計(jì)算----報(bào)表工程調(diào)整研究開(kāi)展費(fèi)用和市場(chǎng)拓展費(fèi)用商譽(yù)遞延稅項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提存貨計(jì)價(jià)、折舊等2025/1/31102EVA計(jì)算----加權(quán)平均資本本錢加權(quán)平均資本本錢股本資本本錢債務(wù)資本本錢債務(wù)占總資本比例股本占總資本比例=××+2025/1/31103債務(wù)資本本錢=債務(wù)利率×〔1-所得稅率〕股本資本本錢=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β×市場(chǎng)組合