注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試卷8

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試卷8單選題（共14題，共14分）(1.)A股票目前的市價(jià)為50元／股，預(yù)計(jì)下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長(zhǎng)。則該股（江南博哥）票的資本利得收益率為()。A.2％B.5％C.7％D.9％正確答案：B參考解析：資本利得收益率等于股利的增長(zhǎng)率(g)，故選項(xiàng)B正確。(2.)有一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為61元，執(zhí)行價(jià)格為60元，6個(gè)月后到期，期權(quán)價(jià)格為5元，若到期日股票市價(jià)為67元，則下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A.空頭期權(quán)到期日價(jià)值為-7元B.多頭期權(quán)到期日價(jià)值為7元C.多頭期權(quán)凈損益為2元D.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0正確答案：D參考解析：買(mǎi)方（多頭）期權(quán)到期日價(jià)值=股票到期日市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=67-60=7（元），賣(mài)方（空頭）期權(quán)到期日價(jià)值=-7元，買(mǎi)方凈損益=期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=7-5=2（元），期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=當(dāng)前市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=61-60=1（元）。(3.)甲公司是一家大型連鎖超市企業(yè)，目前每股營(yíng)業(yè)收入為50元，每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40%。預(yù)期凈利潤(rùn)和股利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率均為5%。該公司的β值為0.8，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，股票市場(chǎng)的平均收益率為10%。乙公司也是一個(gè)連鎖超市企業(yè)，與甲公司具有可比性，目前每股營(yíng)業(yè)收入為30元，則按照市銷(xiāo)率模型估計(jì)乙公司的股票價(jià)值為()元。A.24B.25.2C.26.5D.28正確答案：B參考解析：營(yíng)業(yè)凈利率=4/50=8%股權(quán)資本成本=5%+0.8×（10%-5%）=9%本期市銷(xiāo)率==0.84乙公司股票價(jià)值=30×0.84=25.2（元）。(4.)下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說(shuō)法中，不正確的是()。A.增量預(yù)算方法的前提條件是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的，原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是合理的B.零基預(yù)算適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大項(xiàng)目的預(yù)算編制C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動(dòng)各部門(mén)達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性D.零基預(yù)算法編制的工作量小正確答案：D參考解析：零基預(yù)算法編制工作量大。(5.)與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，長(zhǎng)期借款籌資的特點(diǎn)不包括()。A.籌資速度快B.借款彈性好C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小D.限制條款較多正確答案：C參考解析：與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）籌資速度快；（2）借款彈性好。長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；（2）限制條款較多。(6.)企業(yè)采用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)融資需求時(shí)，下列式子中不正確的是()。A.預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×基期營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)B.融資總需求=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率C.融資總需求=基期營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率×(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比)D.預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)年度需持有的金融資產(chǎn)正確答案：A參考解析：預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1一預(yù)計(jì)股利支付率)，所以選項(xiàng)A的式子不正確。(7.)下列關(guān)于激進(jìn)型籌資策略的說(shuō)法中，不正確的是()。A.收益性較高B.低谷期的易變現(xiàn)率大于1C.風(fēng)險(xiǎn)性較高D.高峰期的易變現(xiàn)率小于1正確答案：B參考解析：低谷期的易變現(xiàn)率＝[（股東權(quán)益＋長(zhǎng)期債務(wù)＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）－長(zhǎng)期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在激進(jìn)型籌資策略下，（股東權(quán)益＋長(zhǎng)期債務(wù)＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）小于（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)），所以，低谷期的易變現(xiàn)率小于1，即選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。(8.)在運(yùn)用可比公司的市銷(xiāo)率模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值時(shí)，適用的企業(yè)類(lèi)型有()。A.同行業(yè)B.連續(xù)盈利的企業(yè)C.擁有大量資產(chǎn)的企業(yè)D.銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè)正確答案：D參考解析：市銷(xiāo)率適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè)，或者是銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)，選項(xiàng)D正確。(9.)甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)某產(chǎn)品，職工每月工作20天，每天工作8小時(shí)，生產(chǎn)工人平均月薪5000元，車(chē)間管理人員平均月薪10000元，該產(chǎn)品的直接加工必要時(shí)間為每件6小時(shí)，正常工間休息和設(shè)備調(diào)整等非生產(chǎn)時(shí)間為每件0.5小時(shí)，正常的廢品率4%，單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本是()元。A.187.5B.203.13C.211.56D.423.13正確答案：C參考解析：價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)=5000/（20×8）=31.25（元/小時(shí)）用量標(biāo)準(zhǔn)=（6+0.5）/（1-4%）=6.77（小時(shí)/件）單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=31.25×6.77=211.56（元）。(10.)假設(shè)純粹利率為2%，通貨膨脹溢價(jià)為3%，違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.5%，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2.4%，期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1.4%，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為()。A.3.8%B.3.9%C.5.3%D.8.3%正確答案：D參考解析：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝通貨膨脹溢價(jià)＋違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＋期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝3%＋1.5%＋2.4%＋1.4%＝8.3%(11.)與公開(kāi)發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票的說(shuō)法中，正確的是()。A.發(fā)行成本高B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)C.發(fā)行范圍廣D.發(fā)行方式靈活性較大正確答案：D參考解析：公開(kāi)發(fā)行股票是指事先不確定特定的發(fā)行對(duì)象，而是向社會(huì)廣大投資者公開(kāi)推銷(xiāo)股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；股票的公開(kāi)發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行方式靈活性較大。選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。(12.)下列有關(guān)表述中正確的是()。A.純粹利率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場(chǎng)的平均利率B.通貨膨脹溢價(jià)是指證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率C.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)虼嬖诓荒芏唐趦?nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)蛎媾R存續(xù)期內(nèi)市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償正確答案：B參考解析：純粹利率，也稱(chēng)真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是指在沒(méi)有通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場(chǎng)的平均利率，選項(xiàng)A表述不正確；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指?jìng)虼嬖诓荒芏唐趦?nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償；違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指?jìng)虼嬖诎l(fā)行者到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償；期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指為了彌補(bǔ)由于市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致證券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償，因此也被稱(chēng)為“市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，所以選項(xiàng)C、D表述不正確。(13.)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)不包括()。A.使用的概念易于理解，數(shù)據(jù)取得容易B.考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤(rùn)C(jī).揭示了采納一個(gè)項(xiàng)目后財(cái)務(wù)報(bào)表將如何變化D.考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響正確答案：D參考解析：會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是：它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念易于理解；使用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤(rùn)；該方法揭示了采納一個(gè)項(xiàng)目后財(cái)務(wù)報(bào)表將如何變化，使經(jīng)理人員知道業(yè)績(jī)的預(yù)期，也便于項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)。會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是：使用賬面收益而非現(xiàn)金流量；忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈利潤(rùn)的時(shí)間分布對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。(14.)價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于()。A.內(nèi)部利潤(rùn)中心B.內(nèi)部成本中心C.分權(quán)程度較高的企業(yè)D.分權(quán)程度較低的企業(yè)正確答案：A參考解析：價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部利潤(rùn)中心。多選題（共12題，共12分）(15.)注冊(cè)會(huì)計(jì)師分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)必須自己關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，對(duì)可能存在的問(wèn)題保持足夠的警覺(jué)。常見(jiàn)的危險(xiǎn)信號(hào)包括()。A.發(fā)生了關(guān)聯(lián)方交易B.資本利得金額大C.數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常D.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率過(guò)高正確答案：B、C參考解析：外部人員分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，必須關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，對(duì)可能存在的問(wèn)題保持足夠的警覺(jué)。常見(jiàn)的危險(xiǎn)信號(hào)包括：（1）財(cái)務(wù)報(bào)告失范；（2）數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常；（3）關(guān)聯(lián)方交易異常；（4）資本利得金額大；（5）審計(jì)報(bào)告異常。(16.)下列關(guān)于各種資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，正確的有()。A.無(wú)稅MM理論認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價(jià)值B.權(quán)衡理論認(rèn)為債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)C.代理理論認(rèn)為負(fù)債比率越高企業(yè)價(jià)值越大D.優(yōu)序融資理論認(rèn)為當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇股權(quán)融資，最后選擇債務(wù)融資正確答案：A、B參考解析：按照代理理論的觀點(diǎn)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值－債務(wù)的代理成本現(xiàn)值＋債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，負(fù)債比例高企業(yè)價(jià)值不一定大，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源籌資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(17.)資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有()。A.估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通?？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L(zhǎng)期債券的票面利率B.估計(jì)貝塔值時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠C.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠D.預(yù)測(cè)未來(lái)資本成本時(shí)，如果公司未來(lái)的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值正確答案：C、D參考解析：估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常使用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率而不是票面利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。估計(jì)貝塔值時(shí)，公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的歷史期間長(zhǎng)度；如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。(18.)下列關(guān)于確定最佳現(xiàn)金持有量模式的表述中，正確的有()。A.存貨模式、成本分析模式、隨機(jī)模式都考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本B.應(yīng)用存貨模式時(shí)，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會(huì)成本和交易成本兩個(gè)因素共同決定C.應(yīng)用成本分析模式時(shí)，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會(huì)成本和管理成本兩個(gè)因素共同決定D.應(yīng)用隨機(jī)模式時(shí)，最佳現(xiàn)金持有量由有價(jià)證券的日利息率及其每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本兩個(gè)因素共同決定正確答案：A、B參考解析：最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式、成本分析模式、隨機(jī)模式都考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，選項(xiàng)A正確；應(yīng)用存貨模式時(shí)，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會(huì)成本和交易成本兩個(gè)因素共同決定，選項(xiàng)B正確；會(huì)計(jì)考前超壓卷，金考典軟件考前更新，下載鏈接www.應(yīng)用成本分析模式時(shí)，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會(huì)成本和短缺成本兩個(gè)因素共同決定，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；應(yīng)用隨機(jī)模式時(shí)，最佳現(xiàn)金持有量由有價(jià)證券的日利息率、每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本、現(xiàn)金持有量的下限以及每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差4個(gè)因素共同決定，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(19.)下列有關(guān)期權(quán)投資策略的說(shuō)法中正確的有()。A.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益C.空頭對(duì)敲鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益D.當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)，最適合的投資策略是空頭對(duì)敲正確答案：A、B參考解析：空頭對(duì)敲策略鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)，最適合的投資策略是多頭對(duì)敲，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(20.)下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券的說(shuō)法中，正確的有()。A.都可以給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本B.可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比附認(rèn)股股權(quán)證債券強(qiáng)C.適用情況不同D.發(fā)行費(fèi)用不同正確答案：A、B、C、D參考解析：可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，附認(rèn)股權(quán)證債券在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確?？赊D(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，種類(lèi)較多，而附認(rèn)股權(quán)證債券的靈活性較差，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確?？赊D(zhuǎn)換債券的承銷(xiāo)費(fèi)用與普通債券類(lèi)似，而附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷(xiāo)費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。(21.)按照市場(chǎng)分割理論對(duì)收益率曲線的解釋?zhuān)铝斜硎稣_的有()。A.短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平高于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平，表現(xiàn)為下斜收益率曲線B.短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平低于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平，表現(xiàn)為上斜收益率曲線C.各個(gè)期限市場(chǎng)的均衡利率水平持平，表現(xiàn)為水平收益率曲線D.中期債券市場(chǎng)的均衡利率水平最低，表現(xiàn)為峰型收益率曲線正確答案：A、B、C參考解析：按照市場(chǎng)分割理論對(duì)收益率曲線的解釋?zhuān)衅趥袌?chǎng)的均衡利率水平最高，表現(xiàn)為峰型收益率曲線。(22.)在特殊訂單是否接受的決策中，如果有剩余產(chǎn)能，需要考慮的因素有()。A.變動(dòng)成本B.專(zhuān)屬成本C.機(jī)會(huì)成本D.對(duì)正常銷(xiāo)量的影響正確答案：A、B、C、D參考解析：在特殊訂單是否接受的決策中，首先要考慮的是訂單的變動(dòng)成本，如果剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移則需要考慮機(jī)會(huì)成本，如果需要追加專(zhuān)屬成本，則還應(yīng)該考慮專(zhuān)屬成本。如果訂貨量超過(guò)剩余生產(chǎn)能力，則會(huì)減少正常銷(xiāo)量，減少的邊際貢獻(xiàn)也是機(jī)會(huì)成本。(23.)根據(jù)代理理論，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。A.在債務(wù)合同中加入限制性條款將降低股權(quán)代理成本B.降低債務(wù)籌資比例，有助于抑制經(jīng)理層的過(guò)度投資行為C.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東拒絕利用股權(quán)資本投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目將導(dǎo)致投資不足問(wèn)題D.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通過(guò)負(fù)債融資投資成功率低甚至凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目將導(dǎo)致投資過(guò)度問(wèn)題正確答案：A、C、D參考解析：在債務(wù)合同中加入限制性條款將增加債務(wù)代理收益（即降低股權(quán)代理成本），選項(xiàng)A正確；提高債務(wù)籌資比例，增加了債務(wù)利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)理的自利性機(jī)會(huì)主義行為的制約，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東如果預(yù)見(jiàn)采納凈現(xiàn)值為正的新投資項(xiàng)目會(huì)以犧牲自身利益為代價(jià)補(bǔ)償債權(quán)人，股東就缺乏積極性投資該項(xiàng)目，將導(dǎo)致投資不足問(wèn)題，選項(xiàng)C正確；當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通過(guò)負(fù)債融資投資成功率低甚至凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，損害債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值，將導(dǎo)致投資過(guò)度問(wèn)題，選項(xiàng)D正確。(24.)列關(guān)于定期預(yù)算法和滾動(dòng)預(yù)算法的說(shuō)法中，正確的有()。A.定期預(yù)算法便于考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果B.滾動(dòng)預(yù)算法能夠保持預(yù)算的持續(xù)性C.定期預(yù)算法能使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度D.滾動(dòng)預(yù)算法能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)正確答案：A、B、D參考解析：采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間（如年度、季度、月份）作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。運(yùn)用滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時(shí)間順序向后滾動(dòng)，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)考慮未來(lái)業(yè)務(wù)活動(dòng)；使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。所以，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法正確。(25.)下列關(guān)于流通債券的表述中，錯(cuò)誤的有()。A.對(duì)于折價(jià)發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)上升B.對(duì)于折價(jià)發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)下降C.對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升.總的趨勢(shì)是波動(dòng)上升D.對(duì)于平價(jià)發(fā)行的債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后債券價(jià)值始終等于面值正確答案：B、C、D參考解析：對(duì)于折價(jià)發(fā)行債券而言，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)上升，故選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高．在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)下降，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)于平價(jià)發(fā)行的債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)向前，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(26.)下列關(guān)于獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法中，表述正確的有()。A.靜態(tài)回收期法忽視了時(shí)間價(jià)值，回收年限越短，項(xiàng)目越有利，促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目B.靜態(tài)回收期忽視了時(shí)間價(jià)值，考慮了投資項(xiàng)目的盈利性，但沒(méi)有考慮項(xiàng)目的流動(dòng)性C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率計(jì)算方法簡(jiǎn)便，計(jì)算時(shí)使用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率的缺點(diǎn)是使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響正確答案：A、C、D參考解析：靜態(tài)回收期忽視了時(shí)間價(jià)值，考慮了投資項(xiàng)目的流動(dòng)性，但沒(méi)有考慮項(xiàng)目的盈利性，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。問(wèn)答題（共6題，共6分）(27.)某公司2016年底發(fā)行在外的股票有1000萬(wàn)股，股票市價(jià)20元，2016年銷(xiāo)售額12300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)2597萬(wàn)元，資本支出507．9萬(wàn)元，折舊250萬(wàn)元，年初營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，年底營(yíng)運(yùn)資本220萬(wàn)元，資產(chǎn)報(bào)酬率18．18％。目前公司債務(wù)價(jià)值為3000萬(wàn)元，平均負(fù)債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬(wàn)元，公司目前加權(quán)平均資本成本為12％；公司平均所得稅稅率30％。要求：(1)計(jì)算2016年實(shí)體現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算2016年實(shí)體現(xiàn)金流量可持續(xù)增長(zhǎng)率；(3)預(yù)計(jì)2017年至2019年企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量可按2016年的實(shí)體現(xiàn)金流量可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)息前稅后利潤(rùn)、資本支出、折舊和營(yíng)運(yùn)資本都與銷(xiāo)售額同步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2020年進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入與息前稅后利潤(rùn)每年增長(zhǎng)2％，資本支出、營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售同步增長(zhǎng)，折舊與資本支出相等。2020年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10％，通過(guò)計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了?正確答案：參考解析：(1)息前稅后利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)=2597×(1-30％)=1817．9(萬(wàn)元)凈投資=資本支出+營(yíng)運(yùn)資本增加-折舊與攤銷(xiāo)=507．9+20-250=277．9(萬(wàn)元)實(shí)體現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)-凈投資=1817．9-277．9=1540(萬(wàn)元)(2)凈利潤(rùn)=(2597-3000×10％)×(1-30％)=1607．9(萬(wàn)元)股權(quán)價(jià)值=26364．16-3000=23364．16(萬(wàn)元)每股價(jià)值=23364．16／1000=23．36(元／股)由于目前股票的市價(jià)為20元，所以它被市場(chǎng)低估了。(28.)甲公司股票當(dāng)前每股市價(jià)50元，6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能，上升20%或下降17%，市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買(mǎi)入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣(mài)出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為55元，到期時(shí)間均為6個(gè)月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2.5%。要求：（1）利用套期保值原理，計(jì)算看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值、套期保值比率及期權(quán)價(jià)值，利用看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價(jià)定理，計(jì)算看跌期權(quán)的期權(quán)價(jià)值。（2）假設(shè)目前市場(chǎng)上每份看漲期權(quán)價(jià)格2.5元，每份看跌期權(quán)價(jià)格6.5元，小李同時(shí)賣(mài)出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，回答小李采取的是哪種投資策略以及小李對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期，并計(jì)算確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間；如果6個(gè)月后的標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際下降10%，計(jì)算該組合的凈損益。（注：計(jì)算股票價(jià)格區(qū)間和組合凈損益時(shí)，均不考慮期權(quán)價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值）。正確答案：參考解析：（1）股價(jià)上升時(shí)的股票價(jià)格＝50×（1＋20%）＝60（元）股價(jià)上升時(shí)的看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝60－55＝5（元）（1分）股價(jià)下降時(shí)的股票價(jià)格＝50×（1－17%）＝41.5（元）股價(jià)下降時(shí)的看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝0套期保值比率＝（5－0）/（60－41.5）＝0.27（1分）借款金額＝41.5×0.27/（1＋2.5%）＝10.93（元）期權(quán)價(jià)值＝50×0.27－10.93＝2.57（元）（1分）根據(jù)平價(jià)定理計(jì)算看跌期權(quán)價(jià)值，即：2.57－看跌期權(quán)價(jià)值＝50－55/（1＋2.5%）看跌期權(quán)價(jià)值＝6.23（元）（1分）（2）小李采取的是空頭對(duì)敲策略，小李預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將相對(duì)比較穩(wěn)定。（1分）對(duì)于空頭對(duì)敲組合，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額不大于期權(quán)出售收入，即可保障不虧損。因?yàn)槠跈?quán)出售收入＝2.5＋6.5＝9（元），所以，確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間為[46，64]，（計(jì)算說(shuō)明：64＝55＋9，46＝55－9）。（2分）如果股票價(jià)格下降10%，即價(jià)格＝50×（1－10%）＝45（元）組合凈損益＝組合凈收入＋期權(quán)出售收入＝［－（55－45）＋0］＋9＝－1（元）（1分）(29.)甲公司是一家上市企業(yè)，2019年12月31日的股票價(jià)格為每股10元。為了對(duì)當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷，公司擬對(duì)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，有關(guān)資料如下：（1）甲公司2019年年末的管理用資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元（2）甲公司2019年的利潤(rùn)表數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元（3）預(yù)計(jì)甲公司2020年度銷(xiāo)售將增長(zhǎng)2%，2021年銷(xiāo)售收入保持2020年水平。自2022年開(kāi)始，公司實(shí)體現(xiàn)金流量年增長(zhǎng)率固定為2%。（4）預(yù)計(jì)甲公司2020年度的營(yíng)業(yè)成本率可降至75%，2021年及以后年度營(yíng)業(yè)成本率維持75%不變。（5）2020年和2021年管理費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。（6）甲公司計(jì)劃將資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）在2020年調(diào)整到70%，2021年及以后調(diào)整到65%。凈負(fù)債利息率預(yù)計(jì)為8%，且保持不變。財(cái)務(wù)費(fèi)用按照期初凈負(fù)債計(jì)算。（7）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為10%。（8）采用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值，債務(wù)價(jià)值按賬面價(jià)值估計(jì)。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091要求：（1）編制甲公司2020年度、2021年度的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)利潤(rùn)表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）。（2）計(jì)算甲公司2020年度及2021年度的實(shí)體現(xiàn)金流量。（3）計(jì)算甲公司2019年12月31日的實(shí)體價(jià)值和每股股權(quán)價(jià)值，判斷甲公司的股價(jià)是被高估還是低估。正確答案：參考解析：（1）2020年末、2021年末的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元（2分）2020年度、2021年度的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元（2）2020年的實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝8797.5－（45900－45000）＝7897.5（萬(wàn)元）（1分）2021年的實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝8797.5－（45900－45900）＝8797.5（萬(wàn)元）（1分）（3）實(shí)體價(jià)值＝7897.5×（P/F，10%，1）＋8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，1）＝107152.21（萬(wàn)元）（1分）或者：實(shí)體價(jià)值＝7897.5×（P/F，10%，1）＋8797.5×（P/F，10%，2）＋8797.5×（1＋2%）/（10%－2%）×（P/F，10%，2）＝107152.21（萬(wàn)元）這兩種計(jì)算實(shí)體價(jià)值的方法后續(xù)期價(jià)值的計(jì)算不同，但最終的結(jié)果是一樣的。8797.5×（P/F，10%，2）＋8797.5×（1＋2%）/（10%－2%）×（P/F，10%，2）＝8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，2）×[（10%－2%）＋（1＋2%）]＝8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，2）×（1＋10%）＝8797.5/（10%－2%）×（P/F，10%，1）股權(quán)價(jià)值＝107152.21－36000＝71152.21（萬(wàn)元）每股價(jià)值＝71152.21/8000＝8.89（元）目前市價(jià)每股10元，高于每股價(jià)值，所以，甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估。（1分）(30.)甲公司是一家食品加工企業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)需要某種材料，年需求量為720噸（一年按360天計(jì)算）。該材料既可以外購(gòu)，也可以自制。相關(guān)資料如下：外購(gòu)：材料價(jià)格為每噸3100元，每噸運(yùn)費(fèi)100元，每次訂貨還需支付固定費(fèi)用1000元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要5天，正常到貨的概率為70%，延遲1天到貨的概率為20%，延遲2天到貨的概率為10%。當(dāng)材料缺貨時(shí)，每噸缺貨成本為60元。如果設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲(chǔ)存成本為每噸100元/年。自制：?jiǎn)挝恢圃斐杀緸槊繃?300元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元。材料在甲公司生產(chǎn)指令發(fā)出當(dāng)天即可生產(chǎn)出貨，但每日生產(chǎn)量為10噸。材料單位儲(chǔ)存成本為每噸100元/年。要求：（1）計(jì)算外購(gòu)方案的經(jīng)濟(jì)訂貨量；分別計(jì)算不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的相關(guān)總成本，并確定最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量；計(jì)算外購(gòu)方案的總成本。（2）計(jì)算自制方案的經(jīng)濟(jì)訂貨量和總成本。（3）從成本角度分析，甲公司應(yīng)選擇外購(gòu)還是自制？正確答案：參考解析：（1）購(gòu)置成本＝年需求量×（單價(jià)＋單位運(yùn)費(fèi)）＝720×（3100＋100）＝2304000（元）（0.5分）經(jīng)濟(jì)訂貨量＝（2×1000×720/100）^（1/2）＝120（噸）（0.5分）最佳訂貨次數(shù)＝720÷120＝6（次）（0.5分）與批量有關(guān)的存貨總成本＝（2×1000×720×100）^（1/2）＝12000（元）（1分）保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＝0缺貨成本＝（2×20%＋4×10%）×6×60＝288（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的相關(guān)總成本＝缺貨成本＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＝288（元）（0.5分）設(shè)置2噸的保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)：缺貨成本＝2×10%×6×60＝72（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＝2×100＝200（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的相關(guān)總成本＝72＋200＝272（元）（0.5分）設(shè)置4噸的保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)：缺貨成本＝0保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＝4×100＝400（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的相關(guān)總成本＝400（元）（0.5分）經(jīng)比較，設(shè)置2噸保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)的缺貨成本與保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本之和最低，所以最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為2噸。（0.5分）外購(gòu)方案的總成本＝2304000＋12000＋272＝2316272（元）（0.5分）由于年需求量為720噸，一年按360天計(jì)算，所以，每日需求量為2（720/360）噸，不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，延遲1天到貨（缺貨2噸）概率為20%、延遲2天到貨（缺貨2×2＝4噸）概率為10%，所以每次訂貨平均缺貨量＝2×20%＋4×10%，每次訂貨缺貨成本＝（2×20%＋4×10%）×60，全年（訂貨6次）缺貨成本＝（2×20%＋4×10%）×6×60。（2）經(jīng)濟(jì)訂貨量＝｛2×200×720÷[100×（10－2）/10]｝^（1/2）＝60（噸）（0.5分）與批量有關(guān)的存貨總成本＝[2×200×720×100×（1－2/10）]^（1/2）＝4800（元）（1分）自制方案的總成本＝720×3300＋4800＝2380800（元）（0.5分）（3）由于外購(gòu)方案的總成本低于自制方案的總成本，所以應(yīng)當(dāng)選擇外購(gòu)。（1分）(31.)某企業(yè)生產(chǎn)中使用的A標(biāo)準(zhǔn)件既可自制也可外購(gòu)。若自制，單位產(chǎn)品材料成本為30元，單位產(chǎn)品人工成本為20元，單位變動(dòng)制造費(fèi)用為10元，生產(chǎn)零件需要購(gòu)置專(zhuān)用加工設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值50萬(wàn)元，使用期5年，加工設(shè)備在使用期內(nèi)按平均年成本法分?jǐn)傇O(shè)備成本。此外生產(chǎn)零件時(shí)，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本500元，年固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為50000元，每日產(chǎn)量30件。若外購(gòu)，購(gòu)入價(jià)格是90元，一次訂貨運(yùn)輸費(fèi)2600元，每次訂貨的檢驗(yàn)費(fèi)400元，從發(fā)出訂單到貨物到達(dá)的時(shí)間如下表所示：A標(biāo)準(zhǔn)件全年共需耗用4500件，企業(yè)的資本成本率為10%，單件存貨保險(xiǎn)費(fèi)為1元，存貨殘損變質(zhì)損失為每件2元，假設(shè)一年工作天數(shù)為300天，單位缺貨成本為10元。要求：（1）計(jì)算自制存貨的單位儲(chǔ)存成本；（2）計(jì)算外購(gòu)存貨的單位儲(chǔ)存成本；（3）若不考慮缺貨的影響，分別計(jì)算自制的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量和外購(gòu)的經(jīng)濟(jì)訂貨量，并通過(guò)計(jì)算分析企業(yè)應(yīng)自制還是外購(gòu)A標(biāo)準(zhǔn)件；（4）若考慮缺貨的影響，判斷企業(yè)應(yīng)自制還是外購(gòu)A標(biāo)準(zhǔn)件。正確答案：參考解析：（1）自制單位存貨占用資金=30+20+10=60（元）自制存貨單位儲(chǔ)存成本=單位存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息+單位存貨保險(xiǎn)費(fèi)+單位存貨殘損變質(zhì)損失=60×10%+1+2=9（元）（2）外購(gòu)存貨單位儲(chǔ)存成本=90×10%+1+2=12（元）（3）每日需要量=4500/300=15（件）加工設(shè)備的年平均成本=500000/（P/A,10%,5）=500000/3.7908=131898.28（元）TC=4500×60+4500+50000+131898.28=456398.28（元）外購(gòu)：每次訂貨成本=2600+400=3000（元）TC=4500×90+18000=423000（元）因?yàn)樽灾瓶偝杀敬笥谕赓?gòu)總成本，所以企業(yè)應(yīng)外購(gòu)A標(biāo)準(zhǔn)件。（4）外購(gòu)：年訂貨次數(shù)=4500/1500=3（次）設(shè)B=0件，R=15×0.15+30×0.2+45×0.3+60×0.2+75×0.15=45（件）S=（60-45）×0.2+（75-45）×0.15=7.5（件）TC（S，B）=7.5×10×3=225（元）設(shè)B=15件，R=45+15=60（件）S=（75-60）×0.15=2.25（件）TC（S，B）=10×2.25×3+15×12=247.5（元）設(shè)B=30件，R=45+30=75（件）S=0件TC（S，B）=30×12=360（元）再訂貨點(diǎn)為45件時(shí)，相關(guān)成本最小?？紤]缺貨影響的外購(gòu)相關(guān)成本=423000+225=423225（元）＜456398.28元所以選擇外購(gòu)。(32.)甲公司準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：（1）該項(xiàng)目如果可行，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購(gòu)置成本3200萬(wàn)元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)運(yùn)營(yíng)3年。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5%，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值1800萬(wàn)元。（2）公司有一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金100萬(wàn)元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投產(chǎn)后，該廠房均無(wú)法對(duì)外出租。（3）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)各年的銷(xiāo)售收入分別為12000萬(wàn)元、10000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，變動(dòng)成本均為付現(xiàn)成本；每年固定付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用分別為100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元。（4）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營(yíng)運(yùn)資本占當(dāng)年銷(xiāo)售收入的20%，墊支的營(yíng)運(yùn)資本在運(yùn)營(yíng)年度的上年年末投入，收回的營(yíng)運(yùn)資本在運(yùn)營(yíng)年度的上年年末收回，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回剩余的營(yíng)運(yùn)資本。（5）為籌集所需資金，