資產(chǎn)評估實務(wù)二-資產(chǎn)評估師資產(chǎn)評估實務(wù)（二）預(yù)測試卷

資產(chǎn)評估實務(wù)二-資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務(wù)（二）預(yù)測試卷單選題（共30題，共30分）(1.)下列關(guān)于企業(yè)價值評估需要搜集的資料中，不屬于收集證明資料的是（）。A.債券持有（江南博哥）證明B.審計報告C.房屋所有權(quán)證D.國有土地使用權(quán)證正確答案：B參考解析：常見的權(quán)屬證明資料主要有以下幾類：一是不動產(chǎn)相關(guān)權(quán)屬證明資料，如國有土地使用證、房屋所有權(quán)證、建筑工程施工許可證等；二是車輛等運輸設(shè)備權(quán)屬證明，如行駛證；三是采掘業(yè)企業(yè)特有的權(quán)屬證明，如采礦許可證、勘查許可證等；四是森林資源資產(chǎn)特有的權(quán)屬證明，如林權(quán)證；五是企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)特有的權(quán)屬證明，如專利權(quán)證書、商標(biāo)注冊證、著作權(quán)（版權(quán)）相關(guān)權(quán)屬證明；六是航空運輸企業(yè)特有的權(quán)屬證明，如船舶所有權(quán)登記證書、船舶國籍證書、飛機(jī)產(chǎn)權(quán)登記證、飛機(jī)國籍登記證、飛機(jī)電臺執(zhí)照等；七是權(quán)益形成的權(quán)屬證明，如股權(quán)出資證明或股份持有證明、債權(quán)持有證明、有關(guān)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同等。評估專業(yè)人員可以根據(jù)具體項目所涉及的資產(chǎn)類型，有針對性地選擇上述資料。(2.)合并方或購買方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購買方的全部凈資產(chǎn)，合并后注銷被合并方或被購買方的法人資格，被合并方或被購買方原持有的資產(chǎn).負(fù)債，在合并后變更為合并方或購買方的資產(chǎn).負(fù)債，此合并類型是（）。A.新設(shè)合并B.控股合并C.吸收合并D.企業(yè)清算正確答案：C參考解析：合并方或購買方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購買方的全部凈資產(chǎn)，合并后注銷被合并方或被購買方的法人資格，被合并方或被購買方原持有的資產(chǎn)、負(fù)債，在合并后變更為合并方或購買方的資產(chǎn)、負(fù)債，為吸收合并。(3.)企業(yè)價值評估中最常用的假設(shè)是（）。A.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)B.市場條件C.評估對象自身條件D.評估假設(shè)正確答案：A參考解析：持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是企業(yè)價值評估中最常用的假設(shè)。(4.)下列關(guān)于無形資產(chǎn)的貶值的說法中，錯誤的是（）。A.采用成本法評估一些特定的無形資產(chǎn)時可能不需要考慮貶值因素B.市場需求的變化可能使無形資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)性貶值C.技術(shù)的改進(jìn)可能使無形資產(chǎn)發(fā)生功能性貶值D.無形資產(chǎn)依附的磨損會使無形資產(chǎn)發(fā)生實體性貶值正確答案：D參考解析：從評估理論上說，由于無形資產(chǎn)沒有實體，因此一般不適用實體性貶值概念，但是可能會具有功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。選項D不正確。(5.)下列無形資產(chǎn)中不屬于權(quán)利型無形資產(chǎn)的是()。A.專賣權(quán)B.租賃權(quán)C.特許經(jīng)營權(quán)D.著作權(quán)正確答案：D參考解析：權(quán)利型無形資產(chǎn)是指特定當(dāng)事人經(jīng)由他人授權(quán)，并通常會通過書面（或非書面）契約的形式，以特定當(dāng)事人付費（也有不付費的）為代價，獲得的能給特定當(dāng)事人帶來超額收益的相關(guān)權(quán)利，例如租賃權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)和專賣權(quán)等，著作權(quán)屬于知識型無形資產(chǎn)。(6.)某專利權(quán)法律保護(hù)期限是20年，經(jīng)評估人員鑒定，評估基準(zhǔn)日后的第一年收益為100萬元，但是由于技術(shù)進(jìn)步等原因，該專利權(quán)的收益將受到影響，每年遞減10萬元。假設(shè)折現(xiàn)率為10％。則該專利權(quán)的評估值最接近于()萬元。A.385B.555C.297D.100正確答案：A參考解析：收益期限有限，純收益每年遞減，注意這里的收益期限要重新確定，即100/10＝10，而不是20。折現(xiàn)計算得到專利權(quán)的評估值約為385萬元。計算過程為：100/（1＋10％）＋90/（1＋10％）^2＋80/（1＋10％）^3＋70/（1＋10％）^4＋60/（1＋10％）^5＋50/（1＋10％）^6＋40/（1＋10％）^7＋30/（1＋10％）^8＋20/（1＋10％）^9＋10/（1＋10％）^10＝385.54（萬元）(7.)評估對象為一項外觀設(shè)計專利，經(jīng)評估人員分析，預(yù)計評估基準(zhǔn)日后實施該專利可使產(chǎn)品每年的銷售量由過去的5萬臺上升到10萬臺。假定每臺的售價和成本均與實施專利前相同，分別為500元/臺和450元/臺，收益期為3年，折現(xiàn)率為10％，企業(yè)所得稅率為25％，不考慮流轉(zhuǎn)稅等其他因素，則該外觀設(shè)計專利的評估值最接近于()萬元。A.250.00B.466.29C.621.72D.833.10正確答案：C參考解析：增量收益＝（10－5）×（500－450）＝250（萬元）該外觀設(shè)計專利的評估值＝增量收益×（P/A，10％，3）＝250×2.4869＝621.72（萬元）(8.)下列商標(biāo)資產(chǎn)核實事項中，不屬于評價客體約束條件界定內(nèi)容的是()。A.明確評估的特定目的B.明確被評估商標(biāo)的盈利模式C.明確被評估商標(biāo)的權(quán)利形式D.明確被評估商標(biāo)使用對象范圍和空間正確答案：B參考解析：評估客體約朿條件的界定包括：明確評估特定目的，明確被評估商標(biāo)權(quán)利形式；明確被評估商標(biāo)使用對象范圍與空間范圍。(9.)下列常用的價值比率中，屬于資產(chǎn)價值比率的是()。A.PEGB.EV/EBITDAC.TobinQD.P/S正確答案：C參考解析：選項AB屬于盈利價值比率。選項D是收入價值比率。(10.)甲公司2016年的每股凈收益為3元，股利支付率為40％，股利恒定。每股權(quán)益的賬面價值為10元。公司的權(quán)益資本成本為10％，公司的P/B為()。A.1.5B.3C.1.2D.4正確答案：C參考解析：每股股價＝股利/股權(quán)資本成本＝3×40％/10％＝12元，P/B＝每股股價/每股凈資產(chǎn)＝12/10＝1.2。(11.)下列關(guān)于增量收益法的說法中，錯誤的是()。A.增量收益是企業(yè)被評估無形資產(chǎn)與類似無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益差額B.增量收益法可用于評估收入增長型和費用節(jié)約型兩種無形資產(chǎn)的價值C.采用增量收益法評估無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率有別于企業(yè)價值評估的折現(xiàn)率D.增量收益法通常是在市場上許可費率數(shù)據(jù)不可獲得或不可靠的情況下采用正確答案：A參考解析：增量收益是企業(yè)擁有被評估無形資產(chǎn)時所產(chǎn)生的收益與不擁有該無形資產(chǎn)時所產(chǎn)生的收益的差異，即被評估無形資產(chǎn)所在的企業(yè)由于使用該項無形資產(chǎn)而相比于另一個不具有該項無形資產(chǎn)的相似（或模擬）企業(yè)多獲得的利潤或現(xiàn)金流量。選項A不正確。(12.)下列無形資產(chǎn)中，不屬于專利資產(chǎn)法律特征的是()。A.時效性B.約束性C.地域性D.保密性正確答案：D參考解析：專利資產(chǎn)法律特征包括：時效性、地域性、約束性。(13.)下列關(guān)于著作權(quán)資產(chǎn)評估的說法中，錯誤的是()。A.我國對作品保護(hù)采用自動保護(hù)原則，著作權(quán)資產(chǎn)評估無須關(guān)注其法律狀態(tài)B.評估著作權(quán)資產(chǎn)應(yīng)合理分割其在無形資產(chǎn)組合中的貢獻(xiàn)C.評估著作權(quán)資產(chǎn)應(yīng)關(guān)注作品獲取收益的方式和期限D(zhuǎn).評估不同類型作品的著作權(quán)應(yīng)關(guān)注不同的價值影響因素正確答案：A參考解析：我國《著作權(quán)法》對作品的保護(hù)采用自動保護(hù)原則，即作品一旦產(chǎn)生，作者便享有著作權(quán)，不論登記與否都受法律保護(hù)。但在著作權(quán)的評估實踐中，作品登記證書可以作為該著作權(quán)穩(wěn)定性、可靠性的依據(jù)。著作權(quán)資產(chǎn)的時效性與地域性等法律特征也會對其價值產(chǎn)生影響。(14.)利用市場法評估企業(yè)價值時，下列調(diào)整項目中，不屬于會計政策差異調(diào)整的是()。A.折舊差異B.非經(jīng)營性資產(chǎn)及溢余資產(chǎn)差異C.稅收差異D.收入確認(rèn)差異正確答案：B參考解析：在會計政策差異調(diào)整時主要應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：（1）存貨成本核算；（2）收入確認(rèn)；（3）折舊差異；（4）稅收差異；（5）其他問題。(15.)下列影響因素中，不屬于商標(biāo)資產(chǎn)價值影響因素的是()。A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況B.商標(biāo)權(quán)人的價值預(yù)期C.商標(biāo)聲譽(yù)的維護(hù)D.商標(biāo)的使用方式正確答案：B參考解析：商標(biāo)資產(chǎn)價值的評估應(yīng)重點考慮如下幾個方面：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；商標(biāo)的市場影響力；商標(biāo)聲譽(yù)的維護(hù)；商標(biāo)權(quán)所依托的商品；商標(biāo)權(quán)的法律狀態(tài)；商標(biāo)的使用方式；類似商標(biāo)的交易情況。(16.)決定企業(yè)價值高低的核心因素是企業(yè)的()。A.整體獲利能力B.生產(chǎn)能力C.市場價值D.重置價值正確答案：A參考解析：決定企業(yè)價值高低的核心因素是企業(yè)的整體獲利能力。(17.)甲公司是我國一家專業(yè)生產(chǎn)嬰幼兒用品的企業(yè)。為了調(diào)整我國的人口政策，2015年10月十八屆五中全會決定全面放開二胎，并于2016年1月1日起正式實施。二胎政策的放開對于甲公司來說無疑是利好消息，因此甲公司決定加大嬰幼兒用品的資金投入，并通過必要的營銷措施刺激消費者購買。根據(jù)以上信息可以判斷，甲公司所面臨的外部環(huán)境因素是()。A.政治與法律因素B.經(jīng)濟(jì)因素C.社會和文化因素D.技術(shù)因素正確答案：A參考解析：我國于2016年1月1日起正式實施二胎政策，這屬于國家推行的基本政策，屬于政治與法律因素。(18.)使用股權(quán)市價比率模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，下列說法中，正確的是()。A.市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益B.市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率C.市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率D.市銷率的關(guān)鍵因素是增長率正確答案：C參考解析：市盈率的關(guān)鍵因素是銷售增長率，市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。(19.)商標(biāo)權(quán)與專利權(quán)相比，具有()的特點。A.受專項法律保護(hù)B.能為企業(yè)帶來超額收益C.共益性D.保護(hù)期限可續(xù)展正確答案：D參考解析：ABC屬于商標(biāo)權(quán)和專利權(quán)都具有的特點。(20.)商標(biāo)權(quán)的價值取決于()。A.商標(biāo)的設(shè)計B.商標(biāo)的廣告宣傳C.商標(biāo)的注冊D.商標(biāo)帶來的超額收益正確答案：D參考解析：無形資產(chǎn)的價值都是由其超額收益決定的。(21.)自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評估對象在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價值估計數(shù)額指的是()。A.市場價值B.投資價值C.清算價值D.評估價值正確答案：A參考解析：市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評估對象在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價值估計數(shù)額。(22.)下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是()。A.企業(yè)價值評估對象載體是由多個或多種單項資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體B.企業(yè)價值是企業(yè)的實體價值與虛擬價值之和C.存在多種業(yè)務(wù)類型的企業(yè)，其價值不等于各項業(yè)務(wù)價值合計數(shù)D.企業(yè)價值等于企業(yè)的各單項資產(chǎn)價值之和正確答案：A參考解析：評估對象載體是由多個或多種單項資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體，所以選項A正確。在實體價值與虛擬價值并存的情況下，對企業(yè)價值的判斷和評估應(yīng)綜合考慮企業(yè)實體價值和虛擬價值的影響，所以選項B的說法不正確。對于存在多種不同業(yè)務(wù)類型、經(jīng)營活動涉及多種行業(yè)的企業(yè)，可以將其分拆成不同的業(yè)務(wù)（或業(yè)務(wù)單元），分拆后的各項業(yè)務(wù)之間在生產(chǎn)、分銷和營銷等方面相互獨立，分拆后的各項業(yè)務(wù)的價值合計數(shù)一般等于分拆前的企業(yè)價值，所以選項C的說法不正確。(23.)在運用市場法進(jìn)行價值評估時，處于成熟階段的信息技術(shù)企業(yè)適合采用的價值比率是()。A.P/EB.P/BC.PEGD.EV/S正確答案：A參考解析：處于成熟階段的信息技術(shù)企業(yè)適合采用的價值比率是P/E。(24.)關(guān)于企業(yè)價值評估中市場法操作的有關(guān)說法，錯誤的是()。A.計算價值比率應(yīng)當(dāng)考慮內(nèi)涵的一致性，即分子及分母的匹配性B.選擇可比對象的指導(dǎo)思想是力求現(xiàn)金流量、成長潛力和風(fēng)險水平方面的相似C.如果評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值，則適合采用權(quán)益價值比率D.可比對象與被評估企業(yè)在財務(wù)數(shù)據(jù)差異上的調(diào)整主要包括會計政策差異調(diào)整和特殊事項調(diào)整兩個方面正確答案：C參考解析：若評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值，或被評估企業(yè)與可比對象資本結(jié)構(gòu)差異較大時，則適合采用企業(yè)整體價值比率。所以選項C的說法不正確。(25.)下列統(tǒng)計方法中，不可以直接用于確定被評估企業(yè)價值比率數(shù)值的是()。A.中位數(shù)B.算術(shù)平均值C.調(diào)和平均數(shù)D.變異系數(shù)正確答案：D參考解析：變異系數(shù)反映觀察值對于平均值的離散程度，也稱為標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)，計算方法是用樣本的標(biāo)準(zhǔn)差除以樣本平均值。變異系數(shù)可以用來比較不同價值比率樣本的離散程度，可以以此為依據(jù)選擇最適合的價值比率，而非直接得到一個價值比率數(shù)值。(26.)H公司是一家汽車制造公司，公司的零部件主要從供應(yīng)商A公司處采購。近年來，原材料價格上漲，A公司要求提高零部件的供應(yīng)價格，由于供應(yīng)商比較單一，公司不得不同意A公司的漲價要求。A公司的影響力屬于波特五力模型中所提及的()。A.購買商的議價能力B.替代產(chǎn)品的威脅C.供應(yīng)商的議價能力D.產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭正確答案：C參考解析：A公司屬于H公司的供應(yīng)商，A公司的漲價要求屬于供應(yīng)商的議價能力(27.)甲公司2020年每股收益為1.65元，股利支付率為35％，收益和股利的增長率預(yù)計為5％，該公司的β值為1.2，市場風(fēng)險溢價為7％，無風(fēng)險報酬率為3％，則甲公司P/E值為()。A.5.74B.5.47C.7.35D.7正確答案：A參考解析：股權(quán)資本成本r＝3％＋7％×1.2＝11.4％P/E＝b×（1＋g）/（r－g）＝35％×（1＋5％）/（11.4％－5％）＝5.74(28.)在中國發(fā)達(dá)地區(qū)，如北京、上海等城市購買者所購買的汽車基本上是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，同時向多個賣主購買產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)上也完全可行。這說明()。A.購買者的討價還價能力低B.購買者的討價還價能力高C.產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭不激烈D.潛在進(jìn)入者的威脅大正確答案：B參考解析：購買者購買的汽車是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，同時向多個賣主購買產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)上完全可行，說明購買商轉(zhuǎn)換其他供應(yīng)商購買的成本較低，則購買商的討價還價能力高。(29.)下列關(guān)于運用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估的適用性和局限性的說法中，錯誤的是()。A.市場法適用于資本市場發(fā)育比較成熟、市場有效性比較強(qiáng)的條件下B.由于資本市場定價具有較強(qiáng)的波動性，運用市場法采用的市場數(shù)據(jù)的時效性就顯得非常重要C.市場法要求所在的資本市場充分有效或者接近有效，但是目前我國資本市場尚不完善，市場法的適用性受到影響D.市場法在企業(yè)價值評估中的運用不具有靈活性正確答案：D參考解析：市場法在企業(yè)價值評估中的運用具有一定的靈活性，即評估專業(yè)人員可以根據(jù)被評估企業(yè)的具體情況選擇可比對象及價值比率并進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。(30.)下列價值比率中，屬于整體價值比率的是()。A.TobinQB.PEGC.P/SD.EV/EBIT正確答案：D參考解析：企業(yè)整體價值比率主要指以企業(yè)整體價值作為分子的價值比率，主要包括企業(yè)價值與息稅前利潤比率（EV/EBIT）、企業(yè)價值與息稅折舊攤銷前利潤比率（EV/EBITDA）、企業(yè)價值與銷售收入比率（EV/S）等。ABC都屬于權(quán)益價值比率。多選題（共10題，共10分）(31.)下列說法正確的有()。A.對于著作權(quán)資產(chǎn)，如果是合作作品，其保護(hù)期限截止于最后死亡的作者死亡后第50年的1月1日B.一般來說著作權(quán)的地域性限制越小，著作權(quán)評估價值也就越大，反之越小C.著作權(quán)資產(chǎn)評估對象是指著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)益以及與著作權(quán)有關(guān)權(quán)利的財產(chǎn)權(quán)益D.著作權(quán)資產(chǎn)中作品的內(nèi)容主要受其藝術(shù)性、時代性和技術(shù)水平的影響E.著作權(quán)財產(chǎn)權(quán)主要的收益方式包括銷售型（直接收益型）和使用型（間接收益型）正確答案：B、C、D、E參考解析：對于著作權(quán)資產(chǎn)，如果是合作作品，其保護(hù)期限截止于最后死亡的作者死亡后第50年的12月31日。(32.)公開市場條件和非公開市場條件的區(qū)別主要包括()。A.市場參與者數(shù)量B.買賣雙方交易的時間C.買賣雙方交易的數(shù)量D.當(dāng)事人雙方的素質(zhì)、信息占有情況及處事方式等E.當(dāng)事人雙方溝通的時間正確答案：A、B、D參考解析：公開市場條件和非公開市場條件的區(qū)別主要從以下幾個方面劃分：一是市場參與者數(shù)量，包括自愿的買方和賣方的數(shù)量。二是買賣雙方交易的時間。三是當(dāng)事人雙方的素質(zhì)、信息占有情況及處事方式等。(33.)企業(yè)價值評估信息收集的意義有()。A.是企業(yè)價值評估的目的B.是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)C.是解決信息不對稱的要求D.是企業(yè)價值評估價值類型選擇的唯一依據(jù)E.是企業(yè)價值評估評估范圍確定的準(zhǔn)則正確答案：B、C參考解析：企業(yè)價值評估信息收集的意義有：信息收集是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)；信息收集是解決信息不對稱的要求。(34.)關(guān)于無形資產(chǎn)評估目的、評估對象和范圍的相關(guān)表述中，下列選項說法正確的有()。A.評估目的既可以規(guī)范無形資產(chǎn)評估報告使用用途，又能夠直接決定和制約價值類型與評估方法選擇，還對評估其他后續(xù)流程產(chǎn)生關(guān)鍵性影響B(tài).以保險為目的的評估可以為投保人事前確定投保額，事后確定賠償額C.商譽(yù)的有關(guān)內(nèi)容屬于可辨認(rèn)組合型無形資產(chǎn)的評估范圍D.無形資產(chǎn)評估目的包括交易、質(zhì)押、法律訴訟、財務(wù)報告、保險、管理、租賃等E.無形資產(chǎn)評估對象的確認(rèn)首先要確認(rèn)無形資產(chǎn)的存在，然后確認(rèn)無形資產(chǎn)的種類，最后要確認(rèn)無形資產(chǎn)的有效期限正確答案：A、B、D、E參考解析：商譽(yù)屬于不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)，所以商譽(yù)的有關(guān)內(nèi)容屬于組合型無形資產(chǎn)的評估范圍，故選項C說法錯誤。(35.)下列屬于收益法局限性的有()。A.受市場條件制約B.受企業(yè)營運期影響C.所用的時間較長、成本較高D.部分評估參數(shù)對評估結(jié)果的影響非常敏感E.具有較強(qiáng)的主觀性正確答案：A、B、D、E參考解析：收益法的局限性：（1）受市場條件制約；（2）受企業(yè)營運期影響；（3）部分評估參數(shù)對評估結(jié)果的影響非常敏感；（4）具有較強(qiáng)的主觀性。(36.)商標(biāo)權(quán)的權(quán)利一般包括()。A.獨占權(quán)B.轉(zhuǎn)讓權(quán)C.繼承權(quán)D.許可使用權(quán)E.消費權(quán)正確答案：A、B、C、D參考解析：商標(biāo)權(quán)一般包括排他專用權(quán)（或獨占權(quán)）、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可使用權(quán)、繼承權(quán)等。(37.)在從價計量方式下采用市場法評估無形資產(chǎn)，關(guān)鍵是對分成率的測算。通過市場途徑測算分成率的方法主要包括()。A.對比公司法B.成本C.市場交易案例D.營業(yè)利潤E.差異法正確答案：A、C參考解析：在從價計量方式下采用市場法評估無形資產(chǎn)，關(guān)鍵是對分成率的測算。通過市場途徑測算分成率的方法主要有兩種：（1）采用對比公司法測算分成率；（2）采用市場交易案例測算分成率。(38.)關(guān)于流動資產(chǎn)評估，正確的有()。A.對預(yù)付款項根據(jù)所能收回的貨物或者服務(wù)，以及形成的資產(chǎn)或權(quán)利確定評估價值B.對應(yīng)收類流動資產(chǎn)，主要是在清查核實其賬面余額的基礎(chǔ)上，根據(jù)每筆款項可能回收的數(shù)額確定評估價值C.主要評估程序為核對賬目、現(xiàn)場清查核實D.人民幣貨幣資金以核實后的賬面價值確定評估價值E.外幣貨幣資金按發(fā)生日匯率進(jìn)行折算后確定評估價值正確答案：A、B、C、D參考解析：外幣貨幣資金按評估基準(zhǔn)日匯率進(jìn)行折算后確定評估價值。(39.)確定分成率是分成率法中最為重要的一個步驟，在選擇分成率時，評估專業(yè)人員應(yīng)考慮()。A.被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)的宏觀環(huán)境B.被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)的實際經(jīng)營能力分析C.被評估無形資產(chǎn)的具體類型D.被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)的經(jīng)營類型E.市場上相同或類似無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中已知的分成情況正確答案：B、C、D、E參考解析：確定分成率是分成率法中最為重要的一個步驟，在選擇分成率時，評估專業(yè)人員應(yīng)考慮以下因素：一是被評估無形資產(chǎn)的具體類型；二是被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)的經(jīng)營類型；三是被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)的行業(yè)狀況；四是被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)的實際經(jīng)營能力分析；五是被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)其他資產(chǎn)為創(chuàng)造收益所做貢獻(xiàn)的相對重要性分析；六是市場上相同或類似無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中已知的分成情況；七是分析中選擇的測算經(jīng)濟(jì)收益指標(biāo)應(yīng)該以被評估無形資產(chǎn)所在企業(yè)其他有形及無形資產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)。(40.)下列屬于測算股權(quán)資本成本的常用方法的有()。A.資本資產(chǎn)定價模型B.套利定價模型C.三因素模型D.年金現(xiàn)值法E.風(fēng)險累加法正確答案：A、B、C、E參考解析：測算股權(quán)資本成本的常用方法有資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、三因素模型和風(fēng)險累加法。問答題（共4題，共4分）(41.)甲公司擬收購自然人乙所持有的丙公司51％的股權(quán)，委托資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對丙公司51％的股權(quán)價值進(jìn)行評估，評估基準(zhǔn)日為2018年12月31日，價值類型為市場價值。丙公司是一家網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)企業(yè)，具有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力。截至評估基準(zhǔn)日，丙公司共有40多款網(wǎng)絡(luò)游戲正在運營，相關(guān)信息統(tǒng)計如下：表1丙公司評估基準(zhǔn)日相關(guān)情況統(tǒng)計表評估人員收集了4個交易案例，交易條件基本相同，交易時間的差異可以采用同期證券市場相關(guān)股票交易價格指數(shù)進(jìn)行修正，交易案例的具體情況統(tǒng)計如下（金額單位為萬元）：表2可供參考的交易案例情況統(tǒng)計表評估專業(yè)人員對上述資料進(jìn)行了調(diào)查分析，擬選用其中最具有可比性的3個交易作為可比交易案例，并以企業(yè)價值與息稅折舊攤銷利潤比率（EV/EBITDA）作為價值比率，采用市場法對丙公司的股權(quán)進(jìn)行評估。假設(shè)非經(jīng)營性資產(chǎn)負(fù)債對當(dāng)期利潤沒有影響，網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的控股權(quán)溢價為35％。要求：（1）請指出最具有可比性的3個交易案例，并說明判斷依據(jù)。（2）分別計算丙公司及3家可比公司的息稅折舊攤銷前利潤。（3）分別計算3家可比公司調(diào)整后的價值比率，并結(jié)合各項修正因素進(jìn)行調(diào)整。（4）按照可比公司價值比率的簡單平均數(shù)計算丙公司51％的股權(quán)價值。正確答案：參考解析：（1）最具有可比性的3個交易案例是A、B、C。ABC三個交易案例在行業(yè)性質(zhì)或者經(jīng)濟(jì)影響因素、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所處經(jīng)營階段、成長性等方面與丙公司相似，交易案例D與丙公司在經(jīng)濟(jì)影響因素、企業(yè)規(guī)模、成長性等方面差別很大，不作為可比案例。（2）丙公司息稅折舊攤銷前利潤＝3600＋40＋756＝4396（萬元）可比案例A息稅折舊攤銷前利潤＝4000＋320＋837＝5157（萬元）可比案例B息稅折舊攤銷前利潤＝2000＋0＋453.60＝2453.6（萬元）可比案例C息稅折舊攤銷前利潤＝3000＋0＋504＝3504（萬元）（3）可比案例A的扣除非經(jīng)營后的EV＝26520/51％＋8000－（800－300）＝59500（萬元）可比案例B扣除非經(jīng)營后EV＝19200/60％－（100－200）＝32100（萬元）可比案例C扣除非經(jīng)營后EV＝39800/90％＝44222.22（萬元）可比案例A的扣除非經(jīng)營后的EV/EBITDA＝59500/5157＝11.54可比案例B扣除非經(jīng)營后的EV/EBITDA＝32100/2453.6＝13.08可比案例C扣除非經(jīng)營后的EV/EBITDA＝44222.22/3504＝12.62可比案例A調(diào)整后的EV/EBITDA＝11.54×1.1×0.88＝11.17可比案例B調(diào)整后的EV/EBITDA＝13.08×0.9×0.79＝9.30可比案例C調(diào)整后的EV/EBITDA＝12.62×1×0.88＝11.11（4）可比案例的平均EV/EBITDA＝（11.17＋9.3＋11.11）/3＝10.53丙企業(yè)全部整體價值EV＝丙企業(yè)EBITDA×平均EV/EBITDA＋非經(jīng)營性資產(chǎn)－非經(jīng)營性負(fù)債＝10.53×4396＋380－100＝46569.88（萬元）丙企業(yè)全部股權(quán)價值＝整體價值－付息債務(wù)價值＝46569.88－1000＝45569.88（萬元）丙企業(yè)51％的股權(quán)價值＝45569.88×51％×（1＋35％）＝31374.86（萬元）【注】51％的股權(quán)需要考慮控股權(quán)溢價。(42.)甲公司評估基準(zhǔn)日為2016年1月1日，基準(zhǔn)日投入資本1200萬元，預(yù)計2017－2020年投入資本為1560萬元、1950萬元、2340萬元、2574萬元，此后每年投入的增長率為5%，投入資本回報率為14%，無風(fēng)險報酬率3%，市場平均報酬率為8%，公司β系數(shù)為1.2，公司特定風(fēng)險1%，稅前債務(wù)資本成本為8%，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為0.5且預(yù)計保持不變，假設(shè)公司收益期無限。（1）計算甲公司的股權(quán)報酬率和加權(quán)平均資本成本。（2）分別計算甲公司2016-2021年的經(jīng)濟(jì)利潤。（3）采用經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的資本化公式計算甲公司的整體價值。（4）理論上講，經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型和企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是完全等價的，簡述如果二者評估結(jié)果不相等的原因是什么。正確答案：參考解析：（1）甲公司股權(quán)報酬率＝3%＋1.2×（8%－3%）＋1%＝10%（1分）加權(quán)平均資本成本＝10%×50%＋8%×（1－25%）×50%＝8%（1分）股權(quán)資本成本=股權(quán)報酬率=無風(fēng)險報酬率+企業(yè)風(fēng)險系數(shù)×（企業(yè)的報酬率－無風(fēng)險報酬率）＋企業(yè)特有風(fēng)險調(diào)整系數(shù)（2）2016年的經(jīng)濟(jì)利潤＝基準(zhǔn)日投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本）＝1200×（14%－8%）＝72（萬元）（1分）2017年的經(jīng)濟(jì)利潤＝2017年投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本）＝1560×（14%－8%）＝93.6（萬元）（1分）2018年的經(jīng)濟(jì)利潤＝2018年投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本）＝1950×（14%－8%）＝117（萬元）（1分）2019年的經(jīng)濟(jì)利潤＝2019年投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本）＝2340×（14%－8%）＝140.4（萬元）（1分）2020年的經(jīng)濟(jì)利潤＝2020年投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本）＝2574×（14%－8%）＝154.44（萬元）（1分）2021年的經(jīng)濟(jì)利潤＝2021年投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本）＝2574×（1＋5%）×（14%－8%）＝162.16（萬元）（1分）（3）公司整體價值＝1200＋72÷（1＋8%）＋93.6÷（1＋8%）^2＋117÷（1＋8%）3＋140.4÷（1＋8%）^4＋154.44÷（1＋8%）^5＋162.16÷[（8%－5%）×（1＋8%）^5]＝1200＋66.67＋80.25＋92.88＋103.20＋105.11＋3678.78＝5326.89（萬元）（3分）固定增長模型計算得到的價值在該模型開始的第一年年初，本題中模型開始于2021年，所以，162.16÷（8%－5%）的時點在2021年年初，折現(xiàn)到2016年年初，需要折現(xiàn)5年。（4）二者評估結(jié)果若不相等，原因可能有：①經(jīng)濟(jì)利潤的計算方法有誤；②企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計算方法有誤；③經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型和企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型所采用的加權(quán)平均資本成本及折現(xiàn)系數(shù)不同。（3分）(43.)甲企業(yè)將一項專利使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給乙公司，擬采用對利潤分成的方法，該專利系5年前從外部購入，賬面成本80萬元，5年間物價累計上升10％，該專利法律保護(hù)期20年，已過6年，尚可保護(hù)14年。經(jīng)專業(yè)人員測算，該專利成本利潤率為400％，乙企業(yè)資產(chǎn)重置成本為4000萬元，成本利潤率為12.5％，通過對該專利的技術(shù)論證和發(fā)展趨勢分析，技術(shù)人員認(rèn)為該專利剩余使用壽命為5年。另外，通過對市場供求狀況及有關(guān)會計資料分析得知，乙企業(yè)實際生產(chǎn)能力為年產(chǎn)某型號產(chǎn)品20萬臺，成本費用每臺約為400元，未來5年間產(chǎn)量與成本費用變動不大，該產(chǎn)品由于采用了專利技術(shù)，性能有較大幅度提髙，未來第一、第二年每臺售價可達(dá)500元，在競爭的作用下，為維護(hù)市場占有率，第三、第四年售價將降為每臺450元，第五年降為每臺430元，折現(xiàn)率確定為10％。要求：（1）根據(jù)約當(dāng)投資量計算利潤分成率；要求：（2）根據(jù)上述資料確定該專利評估價值（不考慮商品勞務(wù)稅因素）。正確答案：參考解析：要求：（1）無形資產(chǎn)的重置成本＝80×（1＋10％）＝88（萬元）無形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量＝88×（1＋400％）＝440（萬元）購買方投入的總資產(chǎn)的重置成本＝4000（萬元）購買方的約當(dāng)投資量＝4000×（1＋12.5％）＝4500（萬元）無形資產(chǎn)的利潤分成率＝440÷（4500＋440）＝8.91％要求：（2）第1－2年每年利潤＝（500－400）×20＝2000（萬元）第3－4年每年利潤＝（450－400）×20＝1000（萬元）第5年利潤＝（430－400）×20＝600（萬元