公路監(jiān)理工程師考試（公路工程與經(jīng)濟(jì)）【講義】

第一講

前言

一、考試基本情況的分析

全國公路工程監(jiān)理工程師執(zhí)、業(yè)資格考試令全國廣大應(yīng)考人員又將投入到緊張的復(fù)習(xí)備考之中。

公路工程監(jiān)理工程師執(zhí)業(yè)資格考試制度從2004年開始實(shí)行以來，對于客觀公正地選拔公路工程

監(jiān)理人才，規(guī)范公路工程監(jiān)理工程師執(zhí)業(yè)資格管理，提高公路建設(shè)監(jiān)理隊(duì)伍的整體素質(zhì)起到了非常重

要作用。

公路工程監(jiān)理工程師執(zhí)業(yè)資格考試主要是考核應(yīng)試者的專業(yè)技術(shù)、管理水平、掌握的監(jiān)理知識，

以及分析解決工程實(shí)際問題的能力。這對監(jiān)理人員提出了更高的要求，要求他們成為以專業(yè)技術(shù)為依

托，以工程項(xiàng)目管理為主，懂技術(shù)、懂管理、懂經(jīng)濟(jì)、懂法律，既具有一定的理論水平，又具有一定

的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、綜合素質(zhì)較高、復(fù)合型的合格專業(yè)人才。

二、本科目考試的目的與要求

本科目要求考生較為全面系統(tǒng)地掌握工程經(jīng)濟(jì)的基本概念與技能，能夠運(yùn)用工程經(jīng)濟(jì)的方法比較

和選擇方案；熟悉工程定額及費(fèi)用的組成和計(jì)算；熟悉竣工決算的編制要求；熟悉施工招標(biāo)投標(biāo)文件

中涉及的有關(guān)費(fèi)用內(nèi)容，能夠正確地分析和計(jì)算標(biāo)價(jià)；掌握工程計(jì)量與支付的程序、要求和方法；掌

握施工進(jìn)度、費(fèi)用管理的方法以及變更管理和索賠；具備較強(qiáng)的分析與解決實(shí)際問題的能力。

三、關(guān)于本科目考試的出題特點(diǎn)

1.注重大綱和教材的變化及增加內(nèi)容

從近幾年考試來看，《公路工程經(jīng)濟(jì)》出題特別注重出奇、出新，尤其是出新：凡是當(dāng)年《公路

工程經(jīng)濟(jì)》大綱、指導(dǎo)教材的新增內(nèi)容，都是當(dāng)年出題的重點(diǎn)和亮點(diǎn)。

2.注重本門教材內(nèi)容的方方面面

從近年試題的變化趨勢來看，試題的覆蓋面越來越廣，采分點(diǎn)逐年增多，幾乎涉及到了每個(gè)章節(jié)。

每章內(nèi)容都有大量考點(diǎn)出現(xiàn)，并且和高等教育自學(xué)考試制度一樣，考試出題不放過教材的角角落落，

甚至教材中出現(xiàn)的小例子都可能是出題的極好素材，也可能是我們平時(shí)可能認(rèn)為并不重要，旦比較偏

僻的一些知識點(diǎn)，都會出現(xiàn)在考題中。對此，我們只有地切實(shí)認(rèn)真熟悉教材內(nèi)容和知識體系，全面學(xué)

習(xí)和復(fù)習(xí)，才有可能通過考試。

3..注重考試出題的靈活性

從近兒年考試出題的變化特點(diǎn)來看，也有一類試題屬于重點(diǎn)考查報(bào)考人員靈活運(yùn)用、舉一反三和

綜合分析問題、解決問題的能力。此類題型主要表現(xiàn)為，采用案例、實(shí)例計(jì)算或情景再現(xiàn)形式，將枯

燥的理論或知識點(diǎn)融入其中，然后提出相關(guān)問題，讓廣大考生作答，同時(shí)還有一些工程經(jīng)濟(jì)計(jì)算性問

題。做此類題型，要求報(bào)考人員在平時(shí)學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)過程中要多做、多練，所謂見多識廣，就是這個(gè)道

理。

四、關(guān)于本課程的學(xué)習(xí)方法與技巧

（一）在通讀教材的基礎(chǔ)上，熟悉大綱要求和教材框架

在熟悉考試大綱的前提下，要通讀指定教材。“通讀”就是對指定教材內(nèi)容一字不落的“精讀”,

“通讀”每章內(nèi)容前，要對照大綱要求，搞清哪些是掌握點(diǎn)，哪些又是熟悉、了解點(diǎn)，可以在教材上

進(jìn)行注明，這對今后的復(fù)習(xí)會有幫助，不用再翻考試大綱。同時(shí)在“通讀”每章內(nèi)容時(shí)，最好勾畫出

重點(diǎn)：這里需要特別強(qiáng)調(diào)的是，應(yīng)試者要學(xué)會做精讀筆記。筆記應(yīng)當(dāng)能夠提煉出教材中的知識點(diǎn)精華,

以利于把知識點(diǎn)串聯(lián)起來或?qū)φ掌饋砜?，便于日后?qiáng)化記憶，以達(dá)到融會貫通的目的。據(jù)以往幾年考

試情況看，公路工程監(jiān)理工程師執(zhí)業(yè)資格考試考試命題逐漸呈點(diǎn)散、面寬、靈活、量大的趨勢，這就

要求應(yīng)考人員須全面系統(tǒng)掌握每章內(nèi)容，“通讀指定教材”可以有效解決上述問題。從這個(gè)意義上說,

“通讀指定教材”是知識準(zhǔn)備、積累的載體，同時(shí)知識準(zhǔn)備還是心理準(zhǔn)備的前提和基礎(chǔ)。

（二）在全面學(xué)習(xí)和掌握知識基礎(chǔ)上，重視“強(qiáng)化練習(xí)”的作用

1.要做強(qiáng)化練習(xí)題

在系統(tǒng)學(xué)習(xí)教材內(nèi)容的同時(shí)，要通過聯(lián)想對比、歸類、分解和對比，理清本科目知識體系，了解

知識之間的內(nèi)在聯(lián)系，全面掌握知識。在此基礎(chǔ)上，不能將這些己學(xué)到的知識束之高閣，更應(yīng)趁熱打

鐵，多做些練習(xí)，鞏固所學(xué)知識，增強(qiáng)對知識的應(yīng)用能力，做到查漏補(bǔ)缺。

2.要做模擬試題

多做一次模擬試題，猶如參加一次考試。做幾遍模擬試題，等于增加幾次實(shí)戰(zhàn)練習(xí)，并鞏固知識,

提高技能，積累經(jīng)驗(yàn)。等我們一旦進(jìn)入真正的考場，就會不緊張，有自信，能夠熟練答題，更重要的

是可以節(jié)約時(shí)間。

（三）要在強(qiáng)化訓(xùn)練的基礎(chǔ)上，切實(shí)掌握應(yīng)試技巧

根據(jù)自身考試及培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，在考試中應(yīng)注意以下應(yīng)試技巧：

1.要全理控制做題時(shí)間，學(xué)會放棄

在考試時(shí)，一定要學(xué)會放棄，這也是提高得分的技巧。具體是拿到試卷后，按試題編排順序，

道題一道題地做，對于沒有把握的，要跳過，先做會的。不能因?yàn)樽龅寐?，到最后做不完。等做完?/p>

部試題時(shí)，再做未做的試題。對確實(shí)不會做的，放棄是上策，然后再做別的或全面檢查一遍。

2.要注意各題型答題要求，提高得分概率

（1）單項(xiàng)選擇題。20道題，每題1分，共20分。

作答要求為：有4個(gè)選項(xiàng)，且只有1個(gè)選項(xiàng)是正確的，一般情況下，單選題不倒扣分。

考試作答建議：對于沒把握的選項(xiàng)，也要全答，不可不答，選擇了就有得分的希望。

(2)多項(xiàng)選擇題。20道題，每題2分，共40分。

作答要求為：每題的備選答案中有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意。全部選對的，得2分；錯(cuò)選或多選

的，不得分；少選且選擇正確的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分。

考試作答建議：做題務(wù)必慎重，沒把握的選項(xiàng)最好不選。盡管不倒扣分，但是只要其中一項(xiàng)選擇

錯(cuò)誤，則整道試題不得分。

(3)判斷題。10道題，每題1分，共10分。

作答要求為：在充分理解題目背景的基礎(chǔ)上，利用所掌握的知識內(nèi)容進(jìn)行分析作答，只有對和錯(cuò)

兩種情況。

考試作答建議：最后對某道題目在實(shí)在沒有印象的情況下進(jìn)行猜答。

(4)綜合分析題。2題共30分.

考試作答建議：看清題義，多答有益，精煉答題，多寫不扣分，是采取得分點(diǎn)加分法。卷面必須

整潔，給評分老師一個(gè)印象分，當(dāng)然你書法好，字體寫的漂亮更加好。因?yàn)殚喚砝蠋熆吹亩嗔司头α?/p>

累了：看到一幅糊里糊涂的答卷，哪怕全對，也不會給滿分；看到一幅神清氣爽的答題，就算全錯(cuò)也

會酌情加分。

五、精講班的重要特點(diǎn)

精講班是對教材各章內(nèi)容的詳細(xì)講解，每講中都有重要考點(diǎn)輔之以典型的例題分析，使廣大學(xué)員

對教材的內(nèi)容有一個(gè)全面系統(tǒng)的把握；我們在每講后面配有課堂練習(xí)(15道左右)，幫助學(xué)員強(qiáng)化各章

所學(xué)知識；課程講完后，會給出一兩套模擬試題，幫助學(xué)員檢測精講班的學(xué)習(xí)效果；本精講班適合于

剛開始學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)的所有學(xué)員。

第二講

第一講工程經(jīng)濟(jì)管理

本講主要給學(xué)員介紹現(xiàn)金流量和資金時(shí)間價(jià)值的相關(guān)知識和內(nèi)容。

一、考試大綱要求

熟悉：資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量圖的概念、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)的概念和計(jì)算。

二、本講重點(diǎn)內(nèi)容

1、現(xiàn)金流量圖的概念及其繪制；

2、資金時(shí)間價(jià)值的概念及與其有關(guān)的一些計(jì)算內(nèi)容。

(一)現(xiàn)金流量

1.現(xiàn)金流量的概念(了解)

工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，擬建項(xiàng)目在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)某一時(shí)間點(diǎn)上流出系統(tǒng)的貨幣稱為現(xiàn)金流出量，

記作C0「流入系統(tǒng)的貨幣稱為現(xiàn)金流入量，記作CI,。同一時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額

稱為凈現(xiàn)金流量，記作NCF。

建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入一般包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)原值及回收流動資金等；現(xiàn)金流出包

括建沒投資、經(jīng)營成本和稅金等。

要理解現(xiàn)金流量的概念需掌握下列幾點(diǎn)內(nèi)容：

(1)現(xiàn)金流出：在某一時(shí)間點(diǎn)上流出系統(tǒng)的資金，用符號(CO)?表示。

(2)現(xiàn)金流入：流入系統(tǒng)的資金，用符號(CI)?表示。

(3)凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差，記作NCF。

(4)現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入或凈現(xiàn)金流量，統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量。

2.現(xiàn)金流量表(了解)

項(xiàng)目的實(shí)施要持續(xù)一定的時(shí)間。在項(xiàng)目的壽命期內(nèi)，各種現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間和數(shù)額都不盡相同，

為便于分析不同時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，計(jì)算其凈現(xiàn)金流量，通常采用現(xiàn)金流量表的形式來

表示特定項(xiàng)目在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流量。

采用現(xiàn)金流量表用來表示特定項(xiàng)目在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流量，如下表所示。

現(xiàn)金流量表表1

年末12345???n

現(xiàn)金流入00600800800???900

現(xiàn)金流出1000800100120120???120

凈現(xiàn)金流量—1000-800500680680???78。

3.現(xiàn)金流量圖(熟悉)

(1)概念

現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動狀態(tài)的圖式，即把經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的現(xiàn)金流量繪入一時(shí)間坐標(biāo)

圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時(shí)間的對應(yīng)關(guān)系。現(xiàn)金流量圖可全面、形象、直觀地表達(dá)經(jīng)濟(jì)

系統(tǒng)的資金運(yùn)動狀態(tài)，如下圖所示。

年

01234ii1n

（2）現(xiàn)金流量的三要素

現(xiàn)金流量的大?。ìF(xiàn)金數(shù)量）、方向（現(xiàn)金流入或流出）和作用點(diǎn)（現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)）。

（3）現(xiàn)金流量圖的繪制方法和規(guī)劃

1）橫軸為時(shí)間軸，表示一個(gè)從0開始到n的時(shí)間序列，每一間隔代表一個(gè)時(shí)間單位（一

個(gè)計(jì)息期）。時(shí)間單位可以取年、半年、季度和月。零表示時(shí)間序列的起點(diǎn)，同時(shí)也是第一個(gè)計(jì)

息期的起始點(diǎn)。l~n分別代表各計(jì)息期的終點(diǎn)，第一個(gè)計(jì)息期的終點(diǎn)也就是第二個(gè)計(jì)息期的起點(diǎn)，n

表示時(shí)間序列的終點(diǎn)。橫軸反映的是所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命周期,

2）相對于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量。垂直線的箭頭表示現(xiàn)金流動的

方向。箭頭向上表示現(xiàn)金流入，即現(xiàn)金流量為正：箭頭向下，表示現(xiàn)金流出，即現(xiàn)金流量為負(fù)。

并在各箭線旁注明現(xiàn)金流量的大小。

3）現(xiàn)金流量的方向，即現(xiàn)金的流入與流出是相對特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)而言的。貸款方的現(xiàn)金

流入就是借款方的現(xiàn)金流出，貸款方的還本付息就是借款方的現(xiàn)金流入。通常工程項(xiàng)目現(xiàn)

金流量的方向是針對資金使用者的系統(tǒng)而言的。

4）在現(xiàn)金流量圖中，垂直線的長度與現(xiàn)金流量的金額成正比，金額越大，相應(yīng)垂直線的

長度越長。一般來說，現(xiàn)金流量圖上要注明每一筆現(xiàn)金流量的金額。

4.累計(jì)凈現(xiàn)金流量（了解）

將現(xiàn)金流量表中各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值逐年橫向相加，就可以得到各年凈現(xiàn)金流量的累

計(jì)值。累計(jì)凈現(xiàn)金流量表示從項(xiàng)目開始到某年為止的期間內(nèi)所有現(xiàn)金流量的代數(shù)和，它從經(jīng)

濟(jì)角度直觀地表示了項(xiàng)目總體的的進(jìn)展和經(jīng)營情況。其計(jì)算公式為：

CNCFt=￡NC4=￡（a—CO）,

/=0/=0

式中：CNCFt——第t年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量；

NCFt一一第t年的凈現(xiàn)金流量；

CIt——第t年的現(xiàn)金流入：

COt一一第t年的現(xiàn)金流出。

例題：運(yùn)用現(xiàn)金流量圖可以全面、形象、直觀地表達(dá)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的資金運(yùn)動狀態(tài)，其橫軸是反映所

考察經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的（）。

A.壽命周期

B.現(xiàn)金流量金額

C.現(xiàn)金流量時(shí)間

D.現(xiàn)金流向

答案：A

解析：現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動狀態(tài)的圖式。即把經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的現(xiàn)金流量繪入一個(gè)

時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出各種現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出與相應(yīng)時(shí)間的對應(yīng)關(guān)系。其橫軸是時(shí)間軸，反映的是

所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命周期，在備選項(xiàng)中，只有A項(xiàng)符合，因此應(yīng)選擇A。

例題：在現(xiàn)金流量圖中，垂直線的長度與現(xiàn)金流量的金額成反比。

答案：X

解析:在現(xiàn)金流量圖中，垂直線的長度與現(xiàn)金流量的金額成正比，金額越大，相應(yīng)垂直線的長度

越長。

例題：現(xiàn)金流量圖的三要素包括（）。

A.資金數(shù)額、方向、資金作用期間

B.資金數(shù)額、流入、資金作用時(shí)間點(diǎn)

C.資金大小、流向、資金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)

D.大小、流出、時(shí)間點(diǎn)

答案：C

解析：現(xiàn)金流量的三要素包括：現(xiàn)金流量的大?。ìF(xiàn)金數(shù)量）、方向（現(xiàn)金流人或流出）和作用點(diǎn)（現(xiàn)

金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)）。

例題：項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期期內(nèi)某時(shí)點(diǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為（）o

A.現(xiàn)金流量

B.凈現(xiàn)金存量

C.現(xiàn)金存量

D.凈現(xiàn)金流量

答案：D

解析：凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差，記作NCF。

例題：建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量一般包括（）。

A.產(chǎn)品銷售收入

B.回收固定資產(chǎn)原值

C.流動資金

D.回收流動資金

E.稅金

答案：ABD

解析：建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量一般包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)原值及回收流動資金等，A、

B、D三項(xiàng)都符合，而流動資金和稅金屬于現(xiàn)金流出量的內(nèi)容，不符合題意。因此，應(yīng)選擇A、B、Do

例題：下列關(guān)于現(xiàn)金流量圖表述正確的是（）。

A.是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動狀態(tài)的圖式

B.橫軸表示一個(gè)從0開始到n的時(shí)間序列。

C.和橫軸相連的垂直線箭頭向上表示現(xiàn)金流出

D.橫軸反映的是所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命周期

E.現(xiàn)金的流入與流出是相對特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)而言的

答案：ABDE

解析：根據(jù)現(xiàn)金流量圖的含義及繪制規(guī)則，備選答案中A、R、D、E四項(xiàng)都符合要求，而和橫軸

相連的垂直線箭頭向上表示現(xiàn)金流入，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。因此，應(yīng)選擇A、B、D、Eo

（二）資金時(shí)間價(jià)值（熟悉）

1.資金時(shí)間價(jià)值含義

資金（資本）是項(xiàng)目投資中的重要生產(chǎn)要素，是社會再生產(chǎn)過程中能夠產(chǎn)生增值的價(jià)值。資金運(yùn)動

過程中，貨幣、物資是資金的不同存在形式。

資金的時(shí)間價(jià)值也稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指資金在生產(chǎn)與流通過程中（社會再生產(chǎn)過程中）與勞

動相結(jié)合，隨著時(shí)間的推移所產(chǎn)生的增值。

資金的時(shí)間價(jià)值規(guī)律（資金的增值能力）是資金運(yùn)動的普遍規(guī)律。資金在生產(chǎn)和流通過程中，存款

會有存款利息，貸款會有貸款利息，投資會有投資收益等等：這些都是資金的時(shí)間價(jià)值規(guī)律的具體體

現(xiàn)。但是，資金的時(shí)間價(jià)值只有在生產(chǎn)與流通過程中，即在活勞動與物化勞動相結(jié)合的過程中才能實(shí)

現(xiàn)，離開這一點(diǎn)，資金的時(shí)間價(jià)值根本不可能存在。資金的時(shí)間價(jià)值，還可以看成是投資者將資金用

于投資而不用于消費(fèi)的一種必要補(bǔ)償。

從投資者的角度來看，資金的增值特性使資金具有時(shí)間價(jià)值。

從消費(fèi)者的角度來看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)作的必要補(bǔ)償。

注意：資金的時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹引起的貨幣貶值不同。

資金的時(shí)間價(jià)值取決于多方面的的因素，從投資者的角度看主要有：

（1）投資利潤率。即單位投資取得的利潤率。

（2）通貨膨脹因素。即對因貨幣貶值造成的損失應(yīng)作的補(bǔ)償。

（3）風(fēng)險(xiǎn)因素。即對因風(fēng)險(xiǎn)的存在可能帶來的損失應(yīng)做的補(bǔ)償。

2.利息和利率

（1）利息

利息和利率是衡量資金的時(shí)間價(jià)值大小的指標(biāo)。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，對資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法

與銀行利息的計(jì)算方法相同。實(shí)際上，銀行利息也是一種資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式。

廣義的利息是占用資金（或放棄使用資金）所付（或所得）的代價(jià)（或報(bào)酬），一般用，表示。利息通

常根據(jù)利率來計(jì)算。

利息是資金所有者轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)而獲得的報(bào)酬，或資金使用者為取得他人資金使用權(quán)而付出的

代價(jià)。利息是一種衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對尺度。其計(jì)算公式為：

I=F-P

式中：I——利息；

F一一目前債務(wù)人應(yīng)付（或債權(quán)人應(yīng)收）總金額；

P一一原借貸款的金額,常稱為本金.

（2）利率

利率是在一個(gè)計(jì)息期內(nèi)所得的利息額與借貸金額（本金）的比值，利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相

對尺度。計(jì)算公式為：

>Z/PX100%

式中：i——利率；

P一一借款本金。

（3）利息的計(jì)算

按照計(jì)算利息時(shí)所采用的基數(shù)不同，利息計(jì)算方法有單利法和復(fù)利法兩種方法，常用的是復(fù)利法。

A.單利法

只對最初的本金計(jì)息，對每期的利息不再計(jì)息，從而每期的利息是固定不變的，均為：rpxi,

即利不生利的計(jì)算方法。〃期末的利息與本利和的計(jì)算公式為：

利息：L=PXiXn

本利和：F=P（l+in）

式中：F----本金與全部利息的總和，簡稱木利和；

n-計(jì)息期數(shù)。

B.復(fù)利法

復(fù)利是指在計(jì)算利息時(shí)，用本金加上先前計(jì)算周期所累積利息總額之和作為本周期計(jì)算利息的本

金來一并計(jì)算利息的計(jì)息方式，即通常所說的“利滾利”。如此推算n期末利息和本利和的計(jì)算公式

為：

利息：In=iXFt-1

本利和：F=P（l+i）tt

式中：Ft-i---第（力-1）期末復(fù)利本利和。

（4）實(shí)際利率、有效利率和名義利率

?實(shí)際利率：在復(fù)利法計(jì)算中，一般是采用年利率，實(shí)際計(jì)算周期也是以年計(jì)，這種年利率稱為

實(shí)際利率。

?名義利率r：若利率為年利率，而實(shí)際計(jì)算周期小于1年，如每月、每季或半年計(jì)息一次,

這種年利率稱為名義利率。名義利率等于計(jì)息周期利率乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m。即：

r=iXm

?有效利率：是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率和年有效利率兩種情

況。

1）計(jì)息周期有效利率，即計(jì)息周期利率工i=r/a；

2）年有效利率，即年實(shí)際利率。

例題：當(dāng)名義利率一定時(shí)，（）o

A.計(jì)息期越多，有效年利率越高

B.計(jì)息期越多，有效年利率越低

C.有效年利率的數(shù)值與計(jì)息期數(shù)成正比

D.有效年利率的數(shù)值與計(jì)息期數(shù)成反比

答案：A

解析：本題主要考查對名義利率與有效利率之間關(guān)系的理解。通常把按年計(jì)的利率稱為名義利率,

在名義利率一定時(shí)，每年計(jì)息期數(shù)越多，有效利率與名義利率相差越大。因此，有效年利率也就表現(xiàn)

為越高。在備選答案中，只有A項(xiàng)符合。因此，應(yīng)選擇A。

3.資金等值（熟悉）

（1）相關(guān)概念

1）資金等值：資金等值是指在不同時(shí)點(diǎn)絕對值不相等，而從資金的價(jià)值觀點(diǎn)上認(rèn)為是價(jià)值相等

的資金。

2）時(shí)值、現(xiàn)值和終值

時(shí)值：貨幣在某一特定時(shí)間上的數(shù)量就稱為貨幣的時(shí)值。用『表示；

現(xiàn)值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。通常用符號尸表示；

終值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。通常用符號尸表示。

3）折現(xiàn)與折現(xiàn)率

折現(xiàn)：就是把貨幣的時(shí)值折算成現(xiàn)值或終值。

折現(xiàn)率：折現(xiàn)時(shí)所用的利率稱為折現(xiàn)率。折現(xiàn)率反映資金的機(jī)會成本或最低收益水平。

年金A——通常用A表示，指各年等額收入或支出的金額。

(2)資金的等值計(jì)算

1)一次支付終值公式

如果有一項(xiàng)資金夕按年利率，.進(jìn)行投資，即期初一次投入的現(xiàn)值為只〃期末的終值為F,其〃期

末的復(fù)本利和應(yīng)為多少？也即已知只工〃，求終值凡其計(jì)算公式為：

盾產(chǎn)(1+9"

式中：F----次支付n年后的將來值(本利和)；

P-一次支付的金額；

i—年利率；

〃一計(jì)息期數(shù)。

(1+1)。一為一次支付終值系數(shù)，也可用符號(〃/￡3〃)表示，可查復(fù)利表。

/P,i,〃)符號表示在已知R『和〃的情況下求解歹的值。

一次支付終值的現(xiàn)金流量圖為：F=?4

j1234...n-1

P

例題：某人借款10000元，年復(fù)利率i=10%,試問5年連本帶利一次需償還多少？

解：據(jù)后，(1+>)":1OOOOX(1+10%),=10000X1.61051=16105.1(元)

2)一次支付現(xiàn)值公式

如果已知在將來某一時(shí)點(diǎn)〃上投放資金E按年利率i折算至期初0時(shí)點(diǎn)，現(xiàn)值夕應(yīng)為多少？即

已知區(qū)i,n,求凡由終值公式求逆運(yùn)算：

P=F(l+i)'n

(l+i)"一一稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，也可用符號(尸/E人加表示。

一次支付現(xiàn)值系數(shù)和一次支付終值系數(shù)互為倒數(shù)。

例題：某人希望5年末有10000元資金，年復(fù)利率退10%,試問現(xiàn)在須一次存款多少？

解：由P=F(l+i)F=10000X(l+10%)-5=10000X0.6209=6209(元)

3)等額支付終值公式

在經(jīng)濟(jì)評價(jià)中，經(jīng)常遇到連續(xù)在若干期的期末支付等額的資金，而需要計(jì)算最后期末所積累起來

的資金。例如，從第1到第n年，逐年年末的等額資金存入銀行，到第n年末一次取出，即已知人了,

n,求Fo

n

F=A{[(1+2)-Y]/i\=k(F/Atifn)

式中：[(l+l)稱為等額支付終值系數(shù)，記為(％,i,/7)o

其資金流量如圖所示：

F二？

0234........n-1n

w▼y1r

AAAAAA

例題：若10年內(nèi)，每年末存1000元，年利率8%,問10年末本利和為多少？

(1+8%),0-1

解：F=A{[(1+i)n-l]/i}=1000X------------------=1000X14.487=14487(TG)

o%

4)等額支付現(xiàn)值公式

在〃年內(nèi)，按年利率/計(jì)算，為了能在今后幾年中每年年末可提取相等金額的資金A,現(xiàn)在必須

投資多少？即已知4i,m求幾

P=F(l+i)-n=T=A(P/A,i,n)

汨+爐

式中：(1+")〃T——稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號仞4表示。

例題：欲期望5年內(nèi)每年末收回1000元，在年利率為10%時(shí)，問開始需一次投資多少？

解：由.=T=]OOOx1+10%.7<=1000X3.7908=3790.8(元)

+10%x(l+10%)5

5)等額支付資金回收公式

若在第一年年初以年利率，存入一筆資金尸，希望在今后從第1年期至第〃年止，把復(fù)本利和在

每年年末以等額資金4的方式取出，每年末可得到的力為多少？已知尸，了,〃，求上

A=P?+')”二P(A/P,i,n)

(1?i)n1

式中：“1+一一一稱為等額支付系列資金回收系數(shù)，用符號（44,九加表示。

（1+0-1

例題：若投資10000元，每年收回率為8%,在十年內(nèi)收回全部本利，則每年應(yīng)收回多少？

解：由/=尸工1辿--10000x8%x（l+:%）=10000X0.14903=1490.3（元）

（1+zr-i（i+8%）,o-i

6）等額支付償債基金公式

為了在n年末能夠籌集一筆資金來償還債款R按年利率，計(jì)算，擬從現(xiàn)在起至〃年的每年末等

額存儲一筆資金A,以便到n年末償清F,必須儲存的力為多少？即已知￡hn,求人

A=F二F（A/F,it〃）

（l+i）〃

式中：—一一一稱為等額支付系列償債基金系數(shù)，用符號kA/F,i,加表示。

（1+0-1

例題：欲在5年終了時(shí)獲得10000元，若每年存款金額相等，年利率為10%,則每年末需存款多

少？

解：由A二尸——-——=10000x———二10000X0.1638=1638（元）

（l+Ow-l（1+10%）'-1

影響資金等值的因素有三個(gè)：金額的多少，資金發(fā)生的時(shí)間，利率（或折現(xiàn)率）的大小。

其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素，一般等值計(jì)算中是以同一利率為依據(jù)的。

第三講

工程經(jīng)濟(jì)管理（二）

本講主要給學(xué)員介紹經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本概念與內(nèi)容、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)和互斥方案的比較的相關(guān)

內(nèi)容。

一、考試大綱要求

掌握：技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較與選擇。

熟悉：各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的概念和計(jì)算。

二、本講重點(diǎn)內(nèi)容

1、方案經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容、獨(dú)立方案經(jīng)濟(jì)比較方法；每個(gè)評價(jià)指標(biāo)的意義及其計(jì)算，特別掌握NPV

及IRR計(jì)算，以及靜態(tài)回收期的計(jì)算。并根據(jù)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果對方案作出判斷。

2、互斥方案經(jīng)濟(jì)比較方法以及互斥方案經(jīng)濟(jì)比較指標(biāo)計(jì)算公式及其評判。

(-)經(jīng)濟(jì)評價(jià)的概念與內(nèi)容(了解)

1.基本概念

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)是指對建設(shè)項(xiàng)目方案計(jì)算期內(nèi)各種有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素和方案投入與產(chǎn)出的有

關(guān)財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)資料數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查、分析、預(yù)測，對方案的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行計(jì)算、評價(jià)，通過多方案比較,

對擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，作出全面的經(jīng)濟(jì)評價(jià)，為擬建項(xiàng)目的科學(xué)決策

提供依據(jù)。建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)包括財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)兩個(gè)層次。

財(cái)務(wù)評價(jià)主要是從企業(yè)角度計(jì)算項(xiàng)目的投資費(fèi)用、產(chǎn)品成本與產(chǎn)品銷售收入、稅金等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，

以考察項(xiàng)目投資在財(cái)務(wù)上的潛在獲利能力。

國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)是從國家整體角度分析、計(jì)算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率，據(jù)以判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理

性。

2.經(jīng)濟(jì)評價(jià)的主要內(nèi)容

(1)盈利能力：分析和測算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。

(2)償清能力：分析和測算項(xiàng)目償還貸款的能力和投資的回收能力,

(3)抗風(fēng)險(xiǎn)能力：分析項(xiàng)目在建設(shè)和運(yùn)營期可能遇到的不確定因素和隨機(jī)因素對經(jīng)濟(jì)效果影響

程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。

3.方案經(jīng)濟(jì)評價(jià)的作用

方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)是投資項(xiàng)目或方案評價(jià)的核心內(nèi)容，是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段。

方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的分類：按照方案之間的關(guān)系，可分為獨(dú)立方案、互斥方案和相關(guān)方案。

獨(dú)立方案是指方案與方案之間不具有相關(guān)性，任一方案的采用與否均不影響其他方案是否被采

用，并且其經(jīng)濟(jì)效果可以相加。單一方案是獨(dú)立方案的特例。

互斥方案是指方案之間互相排斥的關(guān)系，進(jìn)行方案比選時(shí)，至多只能選其中一個(gè)。

4.方案經(jīng)濟(jì)比較評價(jià)的原則

(1)重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目的方案比較，原則上應(yīng)通過國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)和綜合評價(jià)來確定。

(2)方案比較應(yīng)遵循效益與費(fèi)用計(jì)算口徑對應(yīng)一致的原則。

(3)方案比較應(yīng)注意各個(gè)方案間的可比性：①服務(wù)年限可比，所比較方案的服務(wù)年限相同，如有

不同應(yīng)設(shè)法在相同期間內(nèi)進(jìn)行對比；②計(jì)算基礎(chǔ)資料可比，包括設(shè)備價(jià)格、材料價(jià)格及工資單價(jià)等價(jià)

格指標(biāo)要相同，各種消耗指標(biāo)應(yīng)采用同一資料，投資估算應(yīng)采用同一指標(biāo)等；③設(shè)計(jì)深度相同，即各

設(shè)計(jì)方案的詳細(xì)程度相同，效益與費(fèi)用的計(jì)算范圍一致；④經(jīng)濟(jì)計(jì)算方法相同。

5.財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的分類

(1)根據(jù)計(jì)算建設(shè)工程評價(jià)指標(biāo)時(shí)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，可將常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)分為靜態(tài)評價(jià)

指標(biāo)（以非折現(xiàn)現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)）和動態(tài)評價(jià)指標(biāo)（以折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析為基礎(chǔ)）。

C總投資收益率

項(xiàng)目資本金凈利潤率

C靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)一投資回收期

利息備付率

I償債備付率

財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)--

L項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值指數(shù)

I動態(tài)評價(jià)指標(biāo)一項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

I投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

（2）按評價(jià)內(nèi)容不同，還可分為盈利分析指標(biāo)、償債分析指標(biāo)和財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo)。

＜項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

（盈利能力分析指標(biāo)--投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

投資回收期

項(xiàng)目資本金凈利潤率

I總投資收益率

財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)一r資產(chǎn)負(fù)債率

償債能力分析指標(biāo)-■利息備付率

［償債備付率

「凈現(xiàn)金流量

財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo)一

IL累計(jì)盈余資金

例題：建設(shè)工程財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可做不同的分類.按評價(jià)內(nèi)容不同，還可分

為（）。

A、凈現(xiàn)值指數(shù)

B、盈利分析指標(biāo)

C、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

D、償債分析指標(biāo)

E、財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo)

答案：BDE

解析：按評價(jià)內(nèi)容不同，還可分為盈利分析指標(biāo)、償債分析指標(biāo)和財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo)。

例題：方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的分類中按照方案之間的關(guān)系，可分為（）

A、獨(dú)立方案

B、成本方案

C、互斥方案

D、比較方案

E、相關(guān)方案

答案：ACE

解析：方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的分類：按照方案之間的關(guān)系，可分為獨(dú)立方案、互斥方案和相關(guān)方案。

例題：在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，下列項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)中，屬于動態(tài)評價(jià)指標(biāo)的是（）o

A.投資收益率

B.償儻備付率

C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

D.借款償還期

答案：C

解析：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率屬于動態(tài)評價(jià)指標(biāo)。

（二）獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)（熟悉）

根據(jù)所采用指標(biāo)的不同，將經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法分為投資收益率法、現(xiàn)值法、年值法、收益率法和

投資回收期法等。

1、投資收益率

投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案

投資總額的比率。其計(jì)算公式為：

A

/?=yX100%

式中：R——投資收益率；

A一—年凈收益總額或年平均凈收益額：

/——總投資（包括建設(shè)投資和流動資金）。

評價(jià)準(zhǔn)則：

將計(jì)算出的投資收益率"與所確定的基準(zhǔn)投資收益率尬進(jìn)行比較：

若R>Rc,則方案可以考慮接受；若R〈Rc,則方案不可行。

根據(jù)分析目的不同，投資收益率又具體分為：總投資收益率、自有資金收益率、總投資利潤率和

自有資金利潤率。其計(jì)算公式分別如下：

（1）總投資收益率

_/+y+w

R=--------。-x.1八00?%

"I

式中：F——正常年銷售利潤；

/——正常年貸款利息；

D——折舊費(fèi)；

I-一一總投資（包括建設(shè)投資和流動資金）。

（2）自有資金收益率

F+D

R=---xlOO%

Q

式中：。一一自有資金。

（3）總投資利潤率

F+r

R=-^—^-xlOO%

°I

（4）自有資金利潤率

Re=—X100%

Q

2.投資回收期

定義：是指用投資方案所產(chǎn)生的凈收益補(bǔ)償初始投資所需的時(shí)間。

根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，可分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。

（1）靜態(tài)投資回收期

靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目方案的凈收益回收其總投資所需的

時(shí)間：其單位通常以年表示。起始年數(shù)從投資年算起。

其計(jì)算公式為：

Z（C7-CO）,=0

t=0

式中：Pt一一以年表示的投資回收期；

CIt1年現(xiàn)金流入；

cot——t年現(xiàn)金流出；

靜態(tài)投資回收期可借助現(xiàn)金流量表，根據(jù)凈現(xiàn)金流量來計(jì)算。其具體計(jì)算又分以下

兩種情況：

1）項(xiàng)目投產(chǎn)建成后各年的凈收益（即現(xiàn)金流量）都相同時(shí)：

Pt=—

A

式中：I——全部投資；

A每年的凈收益，即力二

2）如果項(xiàng)目建成后各年的凈收益不相同時(shí)，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，也

就是現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向正值的年份。其計(jì)算公式為：

,上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值

Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1）

出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量

評價(jià)準(zhǔn)則：

將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期比與所確定的行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期心進(jìn)行比較:

若HWPc時(shí)，表明項(xiàng)目投資在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)能收回，認(rèn)為項(xiàng)目可以接受；

若〃￡＞尸c時(shí)，認(rèn)為項(xiàng)目不可行。

例題：某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如下表所示，計(jì)算該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期。

計(jì)算期012345678

1.現(xiàn)金誨人———80012001200120012001200

2.現(xiàn)金流出?一.600900500700700700700700

3.凈現(xiàn)金流展一-600-900300500500500500500

4.累計(jì)凈現(xiàn)金流累—-600-1500-1200-700-2003008001300

解：根據(jù)投資回收期的計(jì)算公式，可得:

/-2001

Pr=(61)+'1=5.4年

500

例題：方案的投資發(fā)生在期初，且各年的凈收益均相等時(shí)，投資回收期與投資收益（）的關(guān)

系。

A、成反比

B、互為倒數(shù)

C無關(guān)系

D、成正比

答案：B

解析:在方案的投資發(fā)生時(shí)間和各年的凈收益均相等情況下，投資收益越大，則其投資回收期越

短，因此他們之間是互為倒數(shù)關(guān)系。

（2）動態(tài)投資回收期

動態(tài)投資回收期則是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值后，再推算投資回收

期，這是它與靜態(tài)投資回收期的區(qū)別,動態(tài)投資問收期就是凈現(xiàn)金流量累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份C其

計(jì)算公式為：

€（c/-。。）｛+].尸=0

t=0

式中：尸',—動態(tài)投資回收期；

儲__基準(zhǔn)收益率。

評價(jià)準(zhǔn)則：

1）若尸"WPc,表明項(xiàng)目能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的；

2）若P't〉Pc,表明方案不可行，應(yīng)予拒絕。

在實(shí)際應(yīng)用中根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，用下列近似公式計(jì)算：

上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值

P't=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+

出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值

例題：數(shù)據(jù)與例題相同，某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量見下表，已知基準(zhǔn)收益率了?8樂試計(jì)算該項(xiàng)目的

動態(tài)投資回收期。

計(jì)算期012345678

凈現(xiàn)金流量—-600-900300500500500500500

-555.-771.5

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值—-238.11367.50340.3315.15291.75270.15

547

累計(jì)凈現(xiàn)金流量-555.-1327.-1088.9-721.4

—-381.17-66.07225.68495.83

現(xiàn)值541177

解：根據(jù)例題基木數(shù)據(jù)，分別求出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)金流量就可以得出上表，根據(jù)動態(tài)

投資回收期計(jì)算公式，可以得到:

6607

P'k（7-1）+I--123（年）

291.75

若P'tWPc,說明項(xiàng)目或方案能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的；若P't>Pc,表明項(xiàng)目或

方案不可行，應(yīng)予拒絕。

第四講

3.償債能力指標(biāo)

（1）借款償還期

借款償還期是根據(jù)國家財(cái)政規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以項(xiàng)目可作為償還貸款的收益（利

潤、折舊及其他收益）來償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。

0叢R#D+R0—Rr）

z=l

式中：Pd——借款償還期（應(yīng)注明是從借款年開始計(jì)算，還是從投產(chǎn)年開始計(jì)算）；

Id一一建設(shè)投資借款本金和利息（不包括已用自有資金支付的部分）之和；

Rp一一第t年可用于還款的利潤；

D'—第t年可用于還款的折舊和攤銷費(fèi)；

Ro一一第t年可用于還款的其他收益；

Rt----第t年企業(yè)留利。

評價(jià)準(zhǔn)則：

若借款償還期滿足貸款結(jié)構(gòu)要求的期限，則被認(rèn)為項(xiàng)目有償還能力；

借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用那些預(yù)先給定借款償還

期的預(yù)目。

（2）利息備付率

利息備付率（已獲利息倍數(shù)）：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期

應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。

利息備付率;稅息前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用

評價(jià)準(zhǔn)則：

若為正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)>2,否則，項(xiàng)目付息能力不足。尤其是當(dāng)利息備付率低于1

時(shí)，表示項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息，償還風(fēng)險(xiǎn)很大。

(3)償債備付率

償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。

償債備付率二還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息金額

評價(jià)準(zhǔn)則：

若為正常經(jīng)營的企業(yè)，償債備付率應(yīng)＞1,而且越高越好，否則表明當(dāng)年資金不足以償還當(dāng)期債務(wù)。

4.凈現(xiàn)值法

(1)凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價(jià)指標(biāo)。該指標(biāo)是把項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)各年

的凈現(xiàn)金流量按一定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率折現(xiàn)在某一基準(zhǔn)年度(通常在投資期初)的現(xiàn)值累加值。用公式表示

為：

NPY=S

?-0(1+to)

或

(1+lQ)1

式中：NPV----凈現(xiàn)值；

CI,一一第￡年現(xiàn)金流入；

COt一一第Z年現(xiàn)金流出；

CFt一一第，年凈現(xiàn)金流量；

n----計(jì)算期；

工一一基準(zhǔn)折現(xiàn)率。

評價(jià)準(zhǔn)則：

當(dāng)NPV=3說明方案滿足基準(zhǔn)收益率的盈利水平，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；

當(dāng)人/次)，說明方案在滿足基準(zhǔn)收益率的盈利水平之外，還得到超額收益，所以方案可行；

當(dāng)AP/〈O,說明方案達(dá)不到基準(zhǔn)收益率的盈利水平，方案不可行。

因此，NPV20時(shí)，認(rèn)為方案是可取的。

5.年值法

(1)凈年值

凈年值是通過資金的等值計(jì)算將項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年(從第一年到第n年)的等額

年值。計(jì)算公式如下:

匡尚加",，。'幾)

或NAV=NPV(A/P,io,Q

式中：NAV--一凈年值；

CFt一一t年凈現(xiàn)金流量；

n----計(jì)算期；

(A/P,,n,i)——資本回收系數(shù)；

工----基準(zhǔn)折現(xiàn)率。

評價(jià)準(zhǔn)則：

NAV20時(shí)，認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上可行；也火0時(shí)，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行。

(2)凈終值

凈終值是指投資方案各年收入的將來值與各年支出將來值之差，也就是壽命期內(nèi)凈現(xiàn)金流量將來

值的總和。其計(jì)算公式為：

FW=^CF,(\+iy~l

/=0

或F^NPV(F/Pfi,n)

式中：F\\L---凈終值；

,F/P,i,n)——復(fù)利終值系數(shù)

評價(jià)準(zhǔn)則：

FW>0,方案可行;FW<0,則方案不可行。

6.內(nèi)部收益率

定義：指項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，簡單的說，就是凈現(xiàn)值為

零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

￡￡私

.=5)(1+儂)t-"

0(1+IRK)1

式中：IRR——內(nèi)部收益率。

評價(jià)準(zhǔn)則：

設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為〃項(xiàng)目求得的內(nèi)部收益率為刀況則

當(dāng)IRR2入時(shí)，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行，即接受該項(xiàng)目。

當(dāng)IRR</。時(shí)，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行，應(yīng)予以拒絕。

內(nèi)部收益率的計(jì)算：采用線性插值法，其計(jì)算公式為:

?NPVi

x（，2-）

="+NPVi+I%尸%

如下圖所示:

圖中直線AC近似凈現(xiàn)值函數(shù)曲線段AC,求出/值即為"W近似值。

式中：。一一試算用的低折現(xiàn)率；

上一試算用的高折現(xiàn)率；

NPK一一用工計(jì)算的項(xiàng)目凈現(xiàn)值（正值）；

例叱/-一用力計(jì)算的項(xiàng)目凈現(xiàn)值（負(fù)值）的絕對值

一般采用“試差法”。步驟：

第一步：初略估計(jì)〃火的值。為減少試算次數(shù)，可先令I(lǐng)RR=U

第二步：分別計(jì)算出入、i2（i.<i2）對應(yīng)的凈現(xiàn)值也叫初AP%用叫〉0,用叱<0.

第三步：用線性插入法計(jì)算〃W的近似值。

注意：刀次的計(jì)算誤差與人-。的大小有關(guān)，人與力之差最好不超過2%,一般不應(yīng)超過5%。

例題：對能滿足同一需要的各種技術(shù)方案進(jìn)行動態(tài)評價(jià)時(shí)，如果逐年收益沒有辦法或沒有必要具

體核算時(shí)，可采用（）。

A、內(nèi)部收益率法

B、凈現(xiàn)值法

C、凈現(xiàn)值率法

D、費(fèi)用現(xiàn)值法

E、