電新行業(yè)AIDC智算中心：供配電系統(tǒng)高壓化、直流化、模塊化、綠電化的投資機(jī)會(huì)梳理

1、供配電系統(tǒng)為數(shù)據(jù)中心提供電源，在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資占比超70%定義：指從10kV電源進(jìn)線，經(jīng)過10kV配電裝置、變壓器、0.4kV配電裝置、不間斷電源系統(tǒng)及不間斷電源輸出配電裝置，到電子信息設(shè)備電源進(jìn)線全過程。構(gòu)成：配變電系統(tǒng)、不間斷電源系統(tǒng)（UPS/HVDC）、備用電源系統(tǒng)（柴油發(fā)動(dòng)機(jī)組），在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資占比超50%。架構(gòu)：傳統(tǒng)主流為2N，DR/RR簡化架構(gòu)有望推廣。2、市電接入：智算中心時(shí)代從10kV向110kV/220kV演進(jìn)；綠電占比提升引發(fā)電能質(zhì)量挑戰(zhàn)；SiC基低壓電能質(zhì)量產(chǎn)品滲透率有望快速提升3、高低壓配變電：變壓器、中低壓開關(guān)柜為核心，AIDC價(jià)值量高于傳統(tǒng)場景4、不間斷電源系統(tǒng)：供電系統(tǒng)核心，主要改善電源質(zhì)量和連續(xù)供電UPS為當(dāng)前主流，智算中心時(shí)代向集成化、直流化、高壓化演進(jìn)北美服務(wù)器供電構(gòu)架：+/-400V高壓直流方案有望推廣5、投資建議不間斷供電電源方面，建議關(guān)注技術(shù)能力優(yōu)秀的HVDC/UPS/電源變換廠商：禾望電氣、科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)等；高低壓配變電方面，建議關(guān)注研發(fā)能力強(qiáng)、具備數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)廠商：明陽電氣、思源電氣等；電能質(zhì)量方面，建議關(guān)注SiC基產(chǎn)品研發(fā)及落地進(jìn)度領(lǐng)先的企業(yè)：盛弘股份等；6、風(fēng)險(xiǎn)提示海內(nèi)外宏觀和政策環(huán)境惡化；智算中心發(fā)展低于預(yù)期；

AI應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。2供配電系統(tǒng)模塊化、高壓化、直流化、綠電化31.1數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)是從電源線路進(jìn)用戶起經(jīng)過高/低壓供配電設(shè)備到負(fù)載為止的整個(gè)電路系統(tǒng)，它不僅為IT設(shè)備提供安全、穩(wěn)定運(yùn)行的必備條件，還保障數(shù)據(jù)中心其他設(shè)備的正常用電。目前大中型數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)就是從10kV電源進(jìn)線，經(jīng)過10kV配電裝置、變壓器、0.4kV配電裝置、不間斷電源系統(tǒng)及不間斷電源輸出配電裝置，到電子信息設(shè)備電源進(jìn)線這個(gè)過程。供配電系統(tǒng)在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資占比超50%，且隨著功率提升，占比將進(jìn)一步提高。4資料來源：阿里云，戴德梁行，施耐德，廣播電視網(wǎng)絡(luò)，浙商證券研究所圖：數(shù)據(jù)中心構(gòu)造及服務(wù)器機(jī)房內(nèi)部示意圖圖：數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)示意圖供配電系統(tǒng)配變電系統(tǒng)不間斷電源系統(tǒng)柴油發(fā)電機(jī)圖：數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)構(gòu)成圖：數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施成本構(gòu)成單機(jī)柜功率密度4KW，配電2N架構(gòu)單機(jī)柜功率密度18KW，配電2N架構(gòu)1.2A級數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)通常采用“2N”供電系統(tǒng)。國家標(biāo)準(zhǔn)《數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)規(guī)范》規(guī)定：“A級數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)設(shè)施宜按容錯(cuò)系統(tǒng)配置”。對于規(guī)模較大、可靠性要求較高的機(jī)房供電系統(tǒng)，通常采用“2N”供電系統(tǒng)。2N架構(gòu)由兩個(gè)供配電單元組成，每個(gè)單元均能滿足全部負(fù)載的用電需要，兩個(gè)單元同時(shí)工作，互為備用。

正常運(yùn)行時(shí)，每個(gè)單元向負(fù)載提供50%的電能，當(dāng)一個(gè)單元故障停止運(yùn)行時(shí)，另一個(gè)單元向負(fù)載提供100%的電能。2N存在占地面積大、供電效率低等痛點(diǎn)，DR/RR在提升系統(tǒng)利用率和降低占地面積上有優(yōu)勢。智算中心時(shí)代，單機(jī)柜功率密度持續(xù)提升，電力室面積隨之大幅增加。智算中心需要簡化配電架構(gòu)設(shè)計(jì)以提升系統(tǒng)利用率，降低配電設(shè)備的占地面積。RR架構(gòu)可以使智算中心的供電系統(tǒng)的利用率從50%提升到N/（N+1），同時(shí)將占地面積減少（N-1）/2N。DR架構(gòu)中配電設(shè)備使用減少接近25%，電源設(shè)備成本低。5資料來源：通信電源人，郵電設(shè)計(jì)技術(shù)，浙商證券研究所圖：2N供配電系統(tǒng)架構(gòu)示意圖圖：DR供配電系統(tǒng)架構(gòu)示意圖圖：RR供配電系統(tǒng)架構(gòu)示意圖2.16市電從生產(chǎn)到引入數(shù)據(jù)中心，通常要經(jīng)歷生產(chǎn)、輸送、變換和分配等四個(gè)環(huán)節(jié)。智算中心時(shí)代，隨著用電側(cè)功率密度的持續(xù)增加，電力能源接入從10kV向110kV/220kV演進(jìn)。傳統(tǒng)IDC電力容量一般在數(shù)十MW級別，通常由市政公共變電站引來四路10kV電源，對區(qū)域電網(wǎng)壓力不大。在智算中心時(shí)代，一棟10萬卡的算力集群建筑用電規(guī)模達(dá)到100兆瓦以上，需要自建110kV或接入更高電壓等級的電網(wǎng)。隨著智算芯片密度的持續(xù)增加，園區(qū)的用電規(guī)?？梢赃_(dá)到200～500MW的水平，需要接入220kV甚至更高電壓等級的電網(wǎng)。圖：市電引入示意圖資料來源：阿里云，浙商證券研究所2.2智算中心時(shí)代新能源接入占比有望持續(xù)提升。2023年中國數(shù)據(jù)中心耗電量約1500億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量1.6%，中國數(shù)據(jù)中心耗電量年增速15%?！稊?shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》要求：到2025年底，八大國家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超80%。綠電接入將新能源的無功和諧波帶入電網(wǎng)系統(tǒng)，引發(fā)電能質(zhì)量問題。風(fēng)光新能源存在隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性，與電網(wǎng)的交互過程中，將給電網(wǎng)引入一定的諧波，引發(fā)次同步振蕩、電能質(zhì)量等問題，嚴(yán)重時(shí)將導(dǎo)致電網(wǎng)崩潰，同時(shí)光伏逆變器亦導(dǎo)致較大的波動(dòng)性。數(shù)據(jù)中心對電能質(zhì)量要求嚴(yán)苛，綠電須進(jìn)行精確補(bǔ)償和諧波處理。當(dāng)前數(shù)據(jù)中心很多設(shè)備都為集群化管理，設(shè)備精密且高效，電能波動(dòng)超過一定限度，有概率導(dǎo)致板卡和整個(gè)機(jī)架有燒毀的風(fēng)險(xiǎn)。資料來源：格物致勝，浙商證券研究所電能質(zhì)量問題 具體情況統(tǒng)計(jì)新能源并網(wǎng)接入帶來的諧波問題高于傳統(tǒng)電站1.5%，主要的諧波是諧波

3，5，7次，并且諧波從5次諧波朝7次諧波轉(zhuǎn)變，同時(shí)伴隨11，13，17，19次諧波無功受光伏逆變器發(fā)電不穩(wěn)定的影響，功率因數(shù)變化幅度大，存在持續(xù)低于0.9的情況，其中62.75%時(shí)段的功率因數(shù)集中在0.75到1之間，17%時(shí)段的功率因數(shù)在-0.25到0之間，功率因數(shù)每天變化大，無明顯規(guī)律特征三相不平衡

光伏接入地區(qū)，電壓不平衡度95%概率在0.25%-5%之間，在白天光伏功率倒送階段，三相電壓不平衡度存在短時(shí)越限的情況7圖：騰訊河北懷來數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目圖圖：2024年江蘇光伏接入臺(tái)區(qū)遇到的電能質(zhì)量問題2.3解決方案：使用高開關(guān)頻率、高補(bǔ)償率、高整機(jī)效率的電能質(zhì)量產(chǎn)品處理新能源接入帶來的無功和諧波常規(guī)方案：使用基于Si基的SVG(低壓靜止無功發(fā)生器)和APF（有源濾波器）搭配使用提高用電質(zhì)量。SVG解決新能源綠電的功率因數(shù)變化大的問題；APF解決新能源綠電的諧波問題。SIC方案：對比傳統(tǒng)Si基產(chǎn)品，SiC基產(chǎn)品占地空間小、整機(jī)效率高、開關(guān)頻率更高，在數(shù)據(jù)中心中滲透率有望快速提升。SiC屬于第三代半導(dǎo)體材料，相對于第一代半導(dǎo)體Si材料在耐高溫、高壓、開關(guān)頻率方面具有更優(yōu)異的特性，由SiC材料制成的低壓電能質(zhì)量產(chǎn)品也會(huì)延續(xù)材料的優(yōu)異特性。SiC基APF和SVG產(chǎn)品因?yàn)檎嫉乜臻g小、整機(jī)效率高、更高的開關(guān)頻率等優(yōu)點(diǎn)，與數(shù)據(jù)中心行業(yè)（尤其是金融類數(shù)據(jù)中心和改造類數(shù)據(jù)中心）有較大的契合度。8資料來源：格物致勝，浙商證券研究所特點(diǎn) Si基的APF SiC基的APF 對比分析能耗降低

整機(jī)效率約97%，整機(jī)效率約99%，

以單臺(tái)150A/100k的APF半載運(yùn)行，年降低能損耗3% 損耗1% 耗：50K*(3-1)%*24h*365d=8760度占地空間 Si的APF以基數(shù)小 100%表示50%SiC基的APF體積縮小，單位體積能容納的容量高出一倍更高的開關(guān)頻率20/24HZ40HZ更高的開關(guān)頻率能夠保障設(shè)備運(yùn)行的可靠性及穩(wěn)定性熱導(dǎo)率更高1.514.9SiC器件相對Si器件具有更高的熱導(dǎo)率，耐高溫性有所提高，延長APF使用壽命圖：我國數(shù)據(jù)中心行業(yè)SiC基和Si基低壓電能質(zhì)量市場規(guī)模預(yù)測（百萬元）表：國內(nèi)某SiC低壓電能質(zhì)量廠商披露的產(chǎn)品信息2.4公司電能質(zhì)量產(chǎn)品主要包括有源濾波器（APF）、靜止無功發(fā)生器（SVG）、三相不平衡調(diào)節(jié)裝置（SPC）、動(dòng)態(tài)電壓調(diào)節(jié)器（AVC）、低壓線路調(diào)壓器（LVR）、不間斷電源（UPS）、激光發(fā)生器電源、單晶硅爐加熱電源等。公司是國內(nèi)最早推出基于SiC基低壓電能質(zhì)量產(chǎn)品解決方案的企業(yè)，目前居于領(lǐng)先位置。針對數(shù)據(jù)中心普遍存在的諧波污染問題以及無功補(bǔ)償需求，盛弘通過部署有源電力濾波器APF和靜止無功發(fā)生器SVG，精準(zhǔn)濾除電網(wǎng)諧波、提升系統(tǒng)功率因數(shù)，提供高質(zhì)量用電。針對數(shù)據(jù)中心改造升級時(shí)的空間管理難題，盛弘解決方案采用緊湊且模塊化的設(shè)計(jì)理念，使得功率密度更高。在有限空間內(nèi)實(shí)現(xiàn)設(shè)備的高效布局，既便于安裝、維護(hù)，又為未來擴(kuò)容預(yù)留了充足彈性，最大化利用每一寸機(jī)房面積。中選山東移動(dòng)數(shù)據(jù)中心電能質(zhì)量補(bǔ)償設(shè)備項(xiàng)目。2024年12月27日，中國移動(dòng)通信集團(tuán)山東有限公司（以下簡稱“山東移動(dòng)”）公布2025-2026年低壓成套及電能質(zhì)量補(bǔ)償設(shè)備采購項(xiàng)目中標(biāo)名單。盛弘股份成功競得電能質(zhì)量補(bǔ)償設(shè)備標(biāo)包。9資料來源：盛弘股份，Wind，浙商證券研究所2744045125333,0002,5002,0001,5001,00050002020202120222023電能質(zhì)量設(shè)備新能源電能變換設(shè)備電池化成與檢測設(shè)備電動(dòng)汽車充電樁其他0%10%20%30%40%50%60%2020202120222023圖：盛弘股份SVG產(chǎn)品圖：盛弘股份APF產(chǎn)品圖：盛弘股份營收構(gòu)成（百萬元）圖：盛弘股份電能質(zhì)量設(shè)備毛利率（%）3.110資料來源：阿里云，臺(tái)達(dá)，浙商證券研究所圖：中壓開關(guān)柜、干式變壓器、低壓開關(guān)柜示意圖傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心智算中心數(shù)據(jù)中心內(nèi)海量的芯片、顯卡和處理器進(jìn)行的高強(qiáng)度運(yùn)算離不開穩(wěn)定高效的電力支持，配變電系統(tǒng)是電力傳輸鏈路中的核心節(jié)點(diǎn)，其性能和數(shù)量直接決定了數(shù)據(jù)中心能否正常運(yùn)轉(zhuǎn)。智算中心時(shí)代，下游功率密度顯著提升、冗余級別要求提升，配變電系統(tǒng)價(jià)值量有望大幅提升：中/高壓開關(guān)柜：對數(shù)據(jù)中心10KV/35KV/110kV外市電進(jìn)行分配、變換、通斷控制、監(jiān)測和保護(hù)。變壓器：將10kV/35kV/110kV高壓電降轉(zhuǎn)為400V低壓電。干變由于具有良好的防火性，可安裝在負(fù)荷中心區(qū)，在數(shù)據(jù)中心使用更為廣泛。低壓開關(guān)柜：進(jìn)行電力分配，將經(jīng)過變壓器變換后的400V低壓電分配到各個(gè)用電單元。圖：數(shù)據(jù)中心配變電系統(tǒng)示意圖3.2公司深耕輸配電及控制設(shè)備行業(yè)多年，主要產(chǎn)品為箱式變電站、成套開關(guān)設(shè)備和變壓器。數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司已推動(dòng)超200個(gè)通訊與數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。成套開關(guān)設(shè)備系列產(chǎn)品成熟，干式變壓器逐步突破，著力布局預(yù)制艙式整體解決方案：公司成套開關(guān)設(shè)備系列產(chǎn)品具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，并重點(diǎn)覆蓋了以騰訊、京東、中國移動(dòng)等為主要客戶代表的國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)公司和通信運(yùn)營商等公司，形成穩(wěn)定的客戶合作關(guān)系。公司憑借成套開關(guān)設(shè)備在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域積累的品牌優(yōu)勢和客戶資源，將干式變壓器成功打入數(shù)據(jù)中心應(yīng)用領(lǐng)域。伴隨著數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域電力方艙和電網(wǎng)系統(tǒng)小型化變電站的需求日益增大，公司也在著力布局預(yù)制艙式整體解決方案的開發(fā)，將中低壓開關(guān)設(shè)備、變壓器、保護(hù)和監(jiān)控等實(shí)現(xiàn)高度集成。11資料來源：明陽電氣，Wind，浙商證券研究所00.511.522.50501001502002503002020202120222024H1圖：公司數(shù)據(jù)中心應(yīng)用案例圖：公司數(shù)據(jù)中心相關(guān)收入情況（百萬元、%）數(shù)據(jù)中心（百萬元） YoY（%）4.112資料來源：阿里云，臺(tái)達(dá)，CDCC，浙商證券研究所不間斷電源系統(tǒng)是由變流器、開關(guān)和儲(chǔ)能裝置組合構(gòu)成的系統(tǒng)，可分為交流UPS電源或HVDC（高壓直流）電源。在輸入電源正?；蚬收蠒r(shí)，輸出交流或直流電能，在一定時(shí)間內(nèi)，維持對負(fù)載供電的連續(xù)性?！拜敵鼋涣麟娔堋蓖ǔ７Q為交流UPS電源；“輸出直流電能”通常稱為直流UPS電源或HVDC（高壓直流）電源。不間斷電源系統(tǒng)提供不間斷和電力凈化兩大主要功能，主要解決外市電中斷以及電源污染問題。保障供電電源連續(xù)性：當(dāng)市電中斷時(shí)，在發(fā)電機(jī)啟動(dòng)之前，不間斷電源系統(tǒng)能夠通過蓄電池確保負(fù)載正常運(yùn)行。改善電源質(zhì)量：不間斷電源系統(tǒng)具備穩(wěn)壓、穩(wěn)頻、濾波、抗電磁和射頻干擾、防電壓浪涌等功能。由于電網(wǎng)質(zhì)量狀況復(fù)雜，當(dāng)出現(xiàn)瞬間低電壓、瞬間高電壓、電涌、電線噪聲、頻率偏移等情況時(shí)，能夠起到保護(hù)作用。圖：市電潛在的問題示意圖4.2傳統(tǒng)UPS產(chǎn)品成熟、安全性較高、兼容性較好，但存在冗余環(huán)節(jié)多、設(shè)備數(shù)量多、系統(tǒng)復(fù)雜、占地面積大等問題。傳統(tǒng)HVDC產(chǎn)品功率變換環(huán)節(jié)更少、效率和可靠性更高、占地面積小，但由于效率優(yōu)勢減弱、兼容性&配套設(shè)施成本、安全性問題，市占率相對較低。根據(jù)2021年CDCC報(bào)告，交流UPS目前市場占比80%，HVDC占比20%左右。隨著智算中心功率需求及功率密度大幅提升，不間斷電源構(gòu)架有望向集成化、直流化、高壓化演進(jìn)。13圖：傳統(tǒng)UPS全鏈路供電架構(gòu)及其效率傳統(tǒng)UPS 傳統(tǒng)HVDC構(gòu)成由整流器、蓄電池和逆變器三個(gè)基本單元組成由整流器和蓄電池兩個(gè)基本單元組成工作原理（1）市電正常時(shí)，電流通過整流器和（1）市電正常時(shí)，電流通過整流器向逆變器向IT設(shè)備供電，同時(shí)通過整流 電子信息設(shè)備供電，同時(shí)整流器給蓄器給蓄電池充電 電池充電（2）市電故障或整流器故障時(shí)，通過（2）市電故障或整流器故障時(shí)，通過控制電路自動(dòng)切換至蓄電池為IT設(shè)備 控制電路自動(dòng)切換至蓄電池為電子信供電 息設(shè)備供電優(yōu)勢 產(chǎn)品成熟、安全性較高、兼容性較好功率變換環(huán)節(jié)更少、效率和可靠性更高、占地面積小主要痛點(diǎn)冗余環(huán)節(jié)多、設(shè)備數(shù)量多、系統(tǒng)復(fù)雜、

效率優(yōu)勢減弱、兼容性&配套設(shè)施成占地面積大 本、安全性問題資料來源：飛瑞電源，智能建筑與智慧城市，CDCC，維諦技術(shù)，浙商證券研究所圖：傳統(tǒng)HVDC全鏈路供電架構(gòu)及其效率表：傳統(tǒng)UPS及HVDC對比4.3將原供電構(gòu)架中的變壓器、配電、不間斷電源集成起來，形成了數(shù)據(jù)中心“中壓直供”集成式不間斷電源，該方案最早以阿里“巴拿馬”電源為代表?！爸袎褐惫奔墒讲婚g斷電源架構(gòu)具備高效率、安全、可靠、節(jié)省空間、低成本、易安裝和易維護(hù)等顯著優(yōu)勢。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心配變電系統(tǒng)存在效率低、損耗大、占地面積大、建設(shè)運(yùn)維復(fù)雜和初期投資成本高等痛點(diǎn)，智算數(shù)據(jù)中心向更緊湊、占地面積更小、更高效、易部署的方向發(fā)展。相比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的供電方案，集成式方案占地面積減少50%，其設(shè)備和工程施工量可節(jié)省40%?！爸袎褐惫奔墒讲婚g斷電源，不間斷供電回路中的UPS設(shè)備可以是直流HVDC也可以是交流UPS。14圖：巴拿馬系統(tǒng)示意圖圖：預(yù)制式供配電模組全鏈路供電架構(gòu)及其效率資料來源：中恒電氣，維諦技術(shù)，浙商證券研究所4.4直流化趨勢直流供配電可以省去大量整流和逆變環(huán)節(jié)，效率、空間、工期、運(yùn)維、擴(kuò)容等方面均有改善全系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性：在傳輸過程中和電壓轉(zhuǎn)換驅(qū)動(dòng)過程中能量損失小，降低電費(fèi)等運(yùn)營成本的支出主設(shè)備可靠性：直流供電變換設(shè)備在電能質(zhì)量方面對電網(wǎng)更加友好和可控，電磁干擾等污染更低新能源兼容性：未來智算中心中直流設(shè)備（光伏、儲(chǔ)能、電池、IT服務(wù)器、直流充電樁、直流照明和空調(diào)設(shè)備等）的比重將越來越大，直流設(shè)備可以快速接入全直流系統(tǒng)，減少交直流變換的環(huán)節(jié)（如左下圖方框內(nèi)所示），提升供電效率高壓化趨勢高效節(jié)能：采用

DC750V直流系統(tǒng)的電纜線路損耗下降

48%，母線線路損耗下降約23%（較AC380VUPS系統(tǒng)）空間節(jié)省、簡化布線：更高電壓的應(yīng)用可以減少電源線占用的空間，采用

DC

750V直流系統(tǒng)的電纜用量減少

50%（較AC

380V

UPS系統(tǒng)）15圖：配電網(wǎng)供電架構(gòu)演變趨勢資料來源：臺(tái)達(dá)，維諦技術(shù)，郵電設(shè)計(jì)技術(shù)，浙商證券研究所圖：UPS供電系統(tǒng)架構(gòu)圖：750V柔性直流供電系統(tǒng)4.516資料來源：谷歌，浙商證券研究所架構(gòu)1：傳統(tǒng)供電模式柜外UPS+柜內(nèi)PSU架構(gòu)3：Sidecar

+/-400V直流柜外PSU+BBU架構(gòu)4：Northstar

建筑級

+/-400V直流主要優(yōu)勢：提高能源效率節(jié)省服務(wù)器機(jī)柜空間令更高功率密度成為可能主要挑戰(zhàn)：安全隱患：電弧閃光危害、直流接地設(shè)備兼容性復(fù)雜性和成本架構(gòu)2：OCP

ORV3柜內(nèi)PSU+BBU圖：北美服務(wù)器供電構(gòu)架演進(jìn)模式端到端效率 93.13%-93.4%

96.02%-96.32%

96.05% 96.53%（考慮損耗）IT機(jī)架空間消耗低高無無數(shù)據(jù)中心占地面積高高高無生態(tài)系統(tǒng)成熟度高高中低架構(gòu)1 架構(gòu)2 架構(gòu)3 架構(gòu)4AC/DC（交流/直流）BBU能源效率機(jī)架內(nèi) 機(jī)架內(nèi) Sidecar 基礎(chǔ)設(shè)施在線交流UPS 機(jī)架內(nèi) Sidecar 基礎(chǔ)設(shè)施93.63% 96.52% 96.05% 96.53%機(jī)架配電+/-400Vdc+/-400Vdc機(jī)架配電損耗（200kW機(jī)架）54Vdc 54Vdc0.2-0.5% 0.2-0.5%~0%~0%表：服務(wù)器不同供電架構(gòu)對比4.6公司核心高管出身“華為-艾默生系”，兼具研發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)。公司董事長韓玉，歷任斯比泰電子工程部經(jīng)理、艾默生預(yù)研部經(jīng)理、產(chǎn)品線副總監(jiān)。公司總經(jīng)理鄭大鵬，歷任華為電氣高級工程師、項(xiàng)目經(jīng)理，艾默生項(xiàng)目經(jīng)理、開發(fā)經(jīng)理，美國俄亥俄州力博特公司高級項(xiàng)目工程師，艾默生預(yù)研部高級總監(jiān)、事業(yè)部高級總監(jiān)。四大產(chǎn)品平臺(tái)賦能，快速響應(yīng)產(chǎn)品開發(fā)。經(jīng)過十余年的研發(fā)與積累，公司形成中小功率變流器、兆瓦級低壓變流器、IGCT

中壓變流器和級聯(lián)中壓變流器四大產(chǎn)品平臺(tái)，具備快速響應(yīng)和開發(fā)產(chǎn)品能力。公司在大功率段產(chǎn)品開發(fā)及技術(shù)優(yōu)勢顯著。禾望電氣擁有完整的大功率電力電子裝置及監(jiān)控系統(tǒng)的自主開發(fā)及研發(fā)實(shí)力與測試平臺(tái)，風(fēng)電變流器、光伏逆變器、儲(chǔ)能PCS、制氫電源產(chǎn)品主要市場均在于大功率領(lǐng)域。17資料來源：禾望電氣，浙商證券研究所圖：禾望電氣核心技術(shù)平臺(tái)及主要業(yè)務(wù)4.718資料來源：科華數(shù)據(jù)，浙商證券研究所科華數(shù)據(jù)前身創(chuàng)立于1988年，立足電力電子核心技術(shù)，融合創(chuàng)新數(shù)字科技，提供數(shù)據(jù)中心、高端電源、清潔能源綜合解決方案。數(shù)據(jù)中心客戶資源優(yōu)異。公司擁有10年以上IDC行業(yè)運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，主要客戶覆蓋三大運(yùn)營商、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各大金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)等，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品和數(shù)據(jù)中心運(yùn)營服務(wù)質(zhì)量得到客戶的廣泛認(rèn)可，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。UPS與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。2021年公司面向大型數(shù)據(jù)中心、超算中心的供配電需求，推出125KW

UPS功率模塊，實(shí)現(xiàn)25kW-125kW功率模塊化UPS全覆蓋。公司將UPS與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，不斷鞏固公司在高端電源行業(yè)的優(yōu)勢地位。市場份額以及市場地位全行業(yè)領(lǐng)先。根據(jù)全球權(quán)威機(jī)構(gòu)Omdia

2023年數(shù)據(jù)顯示，科華數(shù)據(jù)在2022年全球模塊化UPS市場份額中蟬聯(lián)第四。作為國內(nèi)智慧電源領(lǐng)導(dǎo)品牌，2023年度科華UPS在中國UPS市場銷售規(guī)模排名第二，在金融、交通、石化、教育科研行業(yè)位列市場第一。依托多年的電力電子裝置研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，自主開發(fā)ZL系列高壓直流電源系統(tǒng)。該系統(tǒng)主要由交流配電、直流配電、整流模塊、監(jiān)控模塊和顯示模塊等組成，產(chǎn)品采用模塊