DeepSeek沖擊波：AI賦能能源周期行業(yè)轉型升級

Deepseek沖擊波：AI賦能能源周期行業(yè)轉2025年02月20日●建筑：AI技術賦能建筑設計數字化，數據要素發(fā)揮智慧交通新價值。隨著人工智能技術的不斷成熟，AI大模型對建筑行業(yè)的賦能加深，AI逐步介入方案設計、初步設計、施工圖設計等多個環(huán)節(jié)，有望大幅降低人力成本，提升設計效率，有望驅動設計咨詢企業(yè)價值重估。交通領域蘊含龐大豐富的數據資源，可應用于交通管理、交通監(jiān)測、車路協(xié)同等智慧化方面，國產大模型崛起和AI應用的發(fā)展有望釋放交通數據需求，加快數據要素變現進程。建議關注兩大方向：1)AI設計景氣高，建議關注布局較早的頭部建筑設計企業(yè)，推薦設計總院、華設集團、華建集團等。2)數據要素是智慧交通的核心支撐，AI應用爆發(fā)推動交通數據要素價值變現，智慧交通發(fā)展前景廣闊，建筑企業(yè)中掌握交通領域數據要素的企業(yè)有望受益，推薦隧道股份、蘇交科等?！窠ú模篈I賦能建材升級，構建行業(yè)新生態(tài)。DeepSeek-R1的發(fā)布加速了我國AI技術的升級迭代，也將加速AI技術在建材行業(yè)的滲透，通過AI賦能建材產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，實現全方位轉型。當前建材企業(yè)智能化水平仍處于起步階段，近幾年行業(yè)龍頭企業(yè)開始智能化布局探索，目前部分建材龍頭企業(yè)智能化轉型已初顯成效，海螺水泥從智能工廠升級到工業(yè)互聯，通過AI賦能企業(yè)提質增效；天山股份將人工智能用于安全生產，打造人機協(xié)同新型安全管理模式。建材央國企及龍頭企業(yè)因具有資金實力、技術創(chuàng)新和研發(fā)能力、資源規(guī)模優(yōu)勢等，在智能化、數字化轉型中占據有力地位，有望率先轉型升級，并引領整個建材行業(yè)高質量發(fā)展。建議關注加速企業(yè)數字化轉型，開啟智能化布局探索的各細分行業(yè)龍頭企業(yè)：海螺水泥、天山股份、華新水泥、北新建材、中國巨石?！窆茫篈I賦能新型電力系統(tǒng)，支撐電力數字化轉型。新型電力系統(tǒng)可以依托人工智能技術卓越的數據處理能力、學習能力和決策能力，對海量電力數據進行實時分析、精準預測和智能決策，顯著提高電力系統(tǒng)靈活性、智能性和開放性。對于發(fā)電企業(yè)，AI能夠助力電廠設備智能診斷并減少停機時間、降低煤耗、提高新能源功率預測精度、優(yōu)化電力市場交易算法等方式受益。我們看好較強運行管理能力的龍頭發(fā)電企業(yè)，建議關注華能國際、長江電力、國投電力、龍源電力、中國廣核等?！裼猩篋eepSeek加速端側智能汽車無人駕駛與具身智能人形機器人應用的發(fā)展，為產業(yè)鏈上游砷化鎵、磷化銦、稀土永磁等有色新材料帶來新的需求增長空間。DeepSeek有望推動具身智能人形機器人提速發(fā)展，帶動人形機器人產業(yè)鏈商業(yè)化落地在即，將成為核心材料稀土永磁需求新增長極。磁材升級至磁組件與稀土供需改善下稀土價格的底部上漲，有望使進入人形機器人產業(yè)鏈的稀土磁材企業(yè)盈利能力大幅提升，建議關注稀土上游資源端北方稀土、中國稀土，及布局進入人形機器人產業(yè)鏈中的釹鐵硼頭部公司金力永磁、寧波韻升。此外，DeepSeek也有望加速推進智能汽車無人駕駛的應用進程，有望拉動激光雷達中光芯片與上游有色新材料砷化鎵、磷化銦的需求，建議關注云南鍺業(yè)?！耧L險提示：政策推進不及預期的風險，技術創(chuàng)新不及預期的風險，下游需求不及預期的風險。張淥荻陶貽功兇：liangyounan研究助理：馬敏、孫雪琪能源周期行業(yè)專題報告建筑：AI賦能建筑設計，重塑數據要素價值 3(一)AI技術賦能建筑設計數字化 3(二)數據要素發(fā)揮智慧交通新價值 5(三)投資建議及風險提示 6建材：AI賦能建材升級，構建行業(yè)新生態(tài) 9(一)AI賦能建材產業(yè)鏈全方位變革升級 9(二)建材行業(yè)進入數字化深水區(qū)，龍頭企業(yè)率先進行智能化探索 (三)AI浪潮下建材行業(yè)轉型的挑戰(zhàn) (四)投資建議及風險提示 公用：AI賦能新型電力系統(tǒng)，支撐電力數字化轉型 14(一)國家級政策頻繁發(fā)力，多地積極響應 (二)AI電力行業(yè)應用之一：智能化運營優(yōu)化 (三)AI電力行業(yè)應用之二：可再生能源、儲能高效整合 (四)AI電力行業(yè)應用之三：電力市場博弈與風險管理 (五)投資建議與風險提示 有色：Deepseek加速端側應用，推動有色新材料滲透 (一)無人駕駛時代臨近，激光雷達光芯片進一步拉動砷化鎵和磷化銦需求 (二)具身智能人形機器人產量在即，稀土永磁迎新應用爆發(fā)點 (三)投資建議與風險提示 (一)AI技術賦能建筑設計數字化規(guī)劃設計是建筑工程項目的核心環(huán)節(jié)。設計處于產業(yè)鏈上游，是工程項目建設的起點，是整個建筑項目落地的基石。設計方案不僅決定了建筑項目交付時在建筑外觀、空間規(guī)劃以及使用功能等方面能否滿足最終用戶的需求，還決定了工程造價、質量安全、建設周期、建筑能耗等工程項目指標是否能達到客戶要求的標準。按照設計階段的不同，建筑設計可分為策劃階段、方案設計、初步設計和施工圖設計。根據住建部統(tǒng)計，施工圖設計階段的產值占比最高，達50%。按照設計客戶群體的不同，建筑設計可分為基建設計、房建設計、專業(yè)工程設計等。在基建設計中，勘察設計需要在項目初期確定項目可行性，圍繞項目具體要求對道路交通、地質水文等基礎情況進行全面勘察，并結合原位實驗、土工實驗等一系列技術手段，最終確認工程項目實施的基礎形式和施工方法。在等設計難度大，進入門檻高。專業(yè)工程設計主要服務于工業(yè)企業(yè)，隨著我國工業(yè)化進程的加快，工業(yè)企業(yè)要求廠房具有較高的生產工藝和設計標準，能夠用于生產高精尖產品，能夠適應并滿足微型化、自動化、潔凈化、精密化、環(huán)境無污染等諸多要求。資料來源：全國建筑設計周期定額(2016版),中國銀河證券研究院資料來源：全國建筑設計周期定額(2016版),中國銀河證券研究院“AI+設計”降本增效，助力頭部企業(yè)釋放規(guī)模效應。設計行業(yè)是智力密集型行業(yè)，人工成本的占比較高。隨著人工智能技術的不斷成熟，AI逐步介入方案設計、初步設計、施工圖設計等多個環(huán)節(jié)，有望大幅降低人力成本，提升設計效率。近年來，設計行業(yè)中部分上市公司已開始布局AI與BIM,積極拓展工程數字化設計業(yè)務，頭部企業(yè)均已推出具有代表性的AIGC設計軟件產品，包括華設集團開發(fā)的AIROAD交通快速方案設計系統(tǒng)、華建集團開發(fā)的ArctronArcOS智慧建筑操作系統(tǒng)等，根據使用需求不同應用于設計的各個階段。以AIROAD為例，據公司統(tǒng)計，該軟件初步能夠提升方案設計效率7~8倍，提升整體工作的綜合效率20~30%。隨著“AI+設計”的不斷發(fā)展，頭部企業(yè)有望通過標準化的設計產品和規(guī)?；慕涷瀼椭?，單位成本逐步下降，規(guī)模效應不斷提升。規(guī)模效應將助力頭部企業(yè)憑借先進的技術實力、核心的產品設計、豐富客戶項目經驗實現業(yè)務規(guī)模擴張，從而在成本控制、效率提升和市場競爭力方面取得顯著優(yōu)勢，快速搶占市場份額，形成行業(yè)集中度提升趨勢。33中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告表1:部分建筑設計上市公司在AI設計領域的布局和應用公司深入推進在役隧道、路面數字底座建設；華設集團EICAD5.0、AISpace低空版、管理和航線設計需求；方案可視化匯報交付；紫坤軟件突破性將CAD及BIM兩種軟件優(yōu)勢融合，既保留二成果交付數字化的核心優(yōu)勢，可提供完善的二次開發(fā)SDK,積極拓展應用華建集團正向設計能力，將管控顆粒度提升至參數級；CAPOLiBIM目前已更新發(fā)布至V6.04版，平臺以工程項目為中心整合資料來源：設計總院、華設集團、華建集團、華陽國際公司公告，中國銀河證券研究院于方案設計階段，初步設計、施工圖設計階段應用相對較少，而施工圖設計階段的產值占比最高，達50%,方案設計階段產值占比僅占25%,在產值提升方面仍有較大空間。目前既有的AI設計軟件更多集中在前期的方案設計階段，對于復雜項目或初步設計、施工圖設計等更尚不成熟，并且目前的AI設計軟件主要用于標準化的內容，造成設計方案大展的趨勢是AI模型的深度學習和運用，實現自動識別和分析的過程中需要對不同的建設場景、建筑類型、建筑結構、建筑材料等過程中對設計方案進行有針對性地量化分析，這就要求企業(yè)擁有大量的、多種類的設計底層數據，通過數據增強、合成數據、主動學習等數據策略對模型開展訓練，提升模型的強模型的使用效果。因此，掌握大量設計數據的龍頭企業(yè)擁有更多核44中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告(二)數據要素發(fā)揮智慧交通新價值我國智慧交通市場前景廣闊。根據交通強國建設綱要的規(guī)劃目標，到21世紀中葉，中國的交通運輸行業(yè)將處于高度數字化、網絡化、智能化。根據前瞻產業(yè)研究院數據預測，2020-2027年中國的智慧交通行業(yè)投資規(guī)模將保持高速增長的趨勢，2027年投資規(guī)模有望達到6400億元，其中2021-2027的CAGR為9.86%。近年來我國積極推行數字交通建設，出臺了多個相關政策，為數字交通發(fā)展提供政策依據。2023年，交通運輸部印發(fā)《關于推進公路數字化轉型加快智慧公路建設發(fā)展的意見》,提出到2035年，全面實現公路數字化轉型，構建公路設計、施工、養(yǎng)護、運營等“一套模型、一套數據”,建立健全適應數字化的公路標準體系，公路建設、管理、養(yǎng)護、運行、服務數字化技術深度應用，提升質量和效率、降低運行成本。30006%20000數據要素是智慧交通的核心支撐。數據要素是數字經濟的重要組成部分，作為新型生產要素，是數字化、網絡化、智能化的基礎。加快培育數據要素市場，有利于進一步激活數據要素潛能，釋放數據要素價值。交通領域蘊含龐大豐富的數據資源，基礎設施智慧化是基于動態(tài)感知數據，并通過智能算法實現決策的過程，對交通流及環(huán)境等狀態(tài)的實時動態(tài)感知、對數據的采集和運用是支撐智慧交通基礎設施發(fā)展的基礎。目前，交通數據被廣泛應用于多個場景內，如貿易分析、運力運價、無人駕駛、新能源汽車、區(qū)域經濟活躍指數、風險控制等。以城市交通為例，相關運營主體擁有車55中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告輛數據、道路數據、城市公共交通數據、跨域交通出行數據、物流運輸數據等數護等產生了巨大的交通數據儲備，未來可通過開發(fā)成各類交通數據產品實現交通數據的需求主要來自研發(fā)AI模型的科技企業(yè)的基礎設施運營商、進行產品增值的交通行探索中，已有部分落地案例，包括上海公共交通卡數據、上海隨申行智慧停車數作業(yè)車數據等。未來持續(xù)受益于政策支持和AI應用的表2:部分已披露完成交易的交通數據產品情況有限公司據交易所掛牌并完成首單交通過API、文件配送等多種形式，為用戶提供久科技有限公司面向圖商、導航軟件提供商、停車服務商等B端客戶，提供精準全限公司2023年5月16日在上海數據易。維“先手棋”,既提高作業(yè)安全性，又減少道路事故隱患，提升減產品云南公路聯網收費管理有限公司2023年9月19日在上海數據易超1000筆。等10個標準化數據產品組成，對公路聯網收費大數據進行分析和等場景團2024年9月27日在北數所掛安全快捷、高效運行提供了有力支撐。AI驅動設計咨詢企業(yè)價值重估，數據要素助力施工運營企業(yè)加速轉型。建議關注兩大方向：1)AI設計景氣高，建議關注布局較早的頭部建等。2)數據要素是智慧交通的核心支撐，AI應用爆發(fā)推動交通數據要素價值變現，智慧交通發(fā)展1、華設集團：數字化初見成效，智慧交通打造第二曲線尼作為數字化轉型的核心主體。2023年公司數字智慧業(yè)務實現營業(yè)收入3.9億元，同比增長17.83%,占總營業(yè)收入比重7.29%。2023年狄諾尼新承接合同額同比增長約70%,營業(yè)收入同比增長超過100%,實現翻番。經過二十余年發(fā)展，公司在數字化產品序列加速完善，并根據市場需求不斷迭代6中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告臺。EICAD數字設計系列軟件基于集成交互式道路與互通立交設計的基礎模塊上，目前已形成覆蓋公路、市政及軌道交通，包括外業(yè)調查、數字地面模型、路線、互通立交、路基路面、橋涵、隧道、交通工程、給排水等多個專業(yè)模塊的數字設計軟件全家桶。AIRoad道路工程快速方案設計系統(tǒng)是一款專注于前期研究的三維快速方案設計軟件，軟件基于自主知識產權的三維渲染引擎，遵循二維設計習慣，融入自動設計理念，實現從設計輸入到快速方案布設到方案展示、從比選到成果輸出的全專業(yè)整體解決方案。軟件主要功能包括三維環(huán)境、地形模型的創(chuàng)建、道路三維平縱橫聯動設計、橋隧參數化快速設計、互通立交自動設計以及交安設施自動布置等功能，設計數據與EICAD互通，可滿足從方案研究到初步設計到施工圖設計的全過程、全專業(yè)的設計需求。圖5:華設集團2021-2023年數字及智慧業(yè)務營收及增速20%圖6:狄諾尼VRRoad道路駕駛模擬與安全評價系統(tǒng)效果智慧交通打造第二增長曲線。智慧交通領域，公司圍繞“智慧公路、智慧港航、智慧公交、智慧停車、智慧樞紐、交通大腦、車路協(xié)同”提出技術解決方案。公司承擔的鹽城市BRT/SRT中運量智慧公交項目，榮獲第二十屆第一批中國土木工程詹天佑獎，是公司首個EPC工程領域的科技創(chuàng)新最高獎項，研發(fā)了快速公交廊道混合車輛同站臺調度系統(tǒng)，以及車路協(xié)同主動安全應用場景?！懊嫦蛭磥淼男乱淮咚俟房蚣芎完P鍵技術研究”獲得中國公路學會科學技術特等獎。承擔了常泰長江大橋“未來智慧大橋”項目，開展主動防撞系統(tǒng)、橋梁應急機器人、廣義車路協(xié)同2.0等研發(fā)工作。公司主編的《江蘇省智慧航道建設技術指南》公開發(fā)布，成為全國首個智慧航道建設技術指南。公司主編的行業(yè)標準《船閘信息系統(tǒng)設計規(guī)范》由交通運輸部發(fā)布實施。車路協(xié)同方面，基于機器視覺和人工智能技術，面向智慧停車、智慧巡檢、路側感知，研發(fā)“智泊、智檢、智駕”三條產品線，逐漸推向市場。2、隧道股份：城市運營和數據要素重估公司價值深耕基礎設施養(yǎng)護、運維業(yè)務，不斷推進數據要素投入和產出。公司的養(yǎng)護收入主要來自于子公司上海城建城市運營集團。公司養(yǎng)護和運維業(yè)務的主要來源于建設完成的隧道、橋梁、高速公路等項目，因此公司具備獨特、穩(wěn)定的養(yǎng)護和運維項目獲取途經。城市運營集團是中國城市基礎設施運營事業(yè)的先行者，1970年開始管養(yǎng)中國第一條越江隧道上海打浦路隧道，上世紀八十年代取得中國第一條高速公路滬嘉高速的運管權，九十年代開始維護上海內環(huán)高架和南浦大橋，現已具備城市道路和公路、大型橋梁和高架道路、高速公路、越江隧道四類城市基礎設施的養(yǎng)護維修準入資質。公司長期致力于城市基礎設施的全生命周期的運營和管理，提供智慧管養(yǎng)與安全運維、設施維保、應急保障、咨詢等服務。公司作為上海地區(qū)主要的城市建設運營商，建設和運營過程中產生的大量數據，在交通、市政等領域儲備了豐富、優(yōu)質的數據資產，為公司帶來了先天的數據優(yōu)勢。數據資產變現提速催化公司價值重估。目前公司主要有兩種數據資產變現途徑。一是提供數據服務收取費用。公司各類數字化運營平臺，如盾構管控平臺、城市級智慧運管平臺等，通過與上海77中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告市政府、申通地鐵集團等外部客戶達成合作協(xié)議，獲取對方相關資獲取數據的搜集、分析、加工后提供數字化平臺管理服務。二是開發(fā)并將收集、整理和加工后的數據直接銷售給需要數據的客戶或企業(yè)、實現數據資產變功開發(fā)相應的數據產品，多項數據產品在上海數據交易所掛牌上市并實現首單交易落地。2023年5月，公司在上海數據交易所設立“城知時空”系列，掛牌首個產品“低速作業(yè)車時空”,主要用于支持與低速作業(yè)車相遇的社會車輛進行提前預警和引導，實現車路協(xié)同效果平，助力營造有序、安全、暢通的道路交通環(huán)境。2023年8月，該產品首單交易落地，交易對方為對車路協(xié)同相關數據產品存在強烈的采購需求。2024年7月18日，隧道股份兩項數據產品成功在為海量數據的積累、整合及利用建立基礎；“設施健康監(jiān)測月度數據分析數據產品掛牌證書數據產品掛牌證書資料來源：隧道股份公眾號，中國銀河證券研究院上交照數據產品掛牌證書S資料來源：上海數據交易所官網，隧道股份官網，中國銀河證券研究院88請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告DeepSeek-R1發(fā)布，加速推動AI向建材行業(yè)各生產環(huán)節(jié)的滲透。我國現已成為全球建材生產大國，水泥、玻璃、玻纖等多種建材產品產量位居世界第一，但建材行業(yè)作為傳統(tǒng)制造業(yè)，目前行業(yè)整體的發(fā)展仍依賴投資及資源要素投入等因素拉動。在大數據、人工智能等數字化產業(yè)快速崛起背景下，建材行業(yè)傳統(tǒng)的生產管理模式難以適應當下快速變化的市場需求及發(fā)展趨勢，建材企業(yè)數字化、智能化轉型迫在眉睫，特別是近期DeepSeek-R1的發(fā)布，加速了我國AI技術的升級迭代，開啟了大模型產業(yè)的變革，將加速AI技術在各行業(yè)的滲透，建材行業(yè)也將受益于AI技術的升級，通過AI賦能建材產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，實現全方位轉型。工信部針對不同業(yè)務環(huán)節(jié)給出改造方向，加速行業(yè)賦能轉型。2024年1月，工信部等九部門印發(fā)了《原材料工業(yè)數字化轉型工作方案(2024-2026)》,其中對建材行業(yè)的數字化轉型給出了實施指南，針對不同業(yè)務場景給出了改造方向，從研發(fā)設計、生產控制、質量管理、物流倉儲、低碳環(huán)保等多個關鍵業(yè)務環(huán)節(jié)實現數字化及智能化的提升，賦能價值創(chuàng)造和業(yè)務增長。應用物理建模、數字孿生、模擬仿真、人工智能等技術，開展新材料成分結構設計，搭建設計制造驗證一體化平臺，引研究智能傳感技術、網絡技術、智能技術與工藝參數優(yōu)化、工藝流程仿真優(yōu)化等環(huán)節(jié)的深度結合，加速智能分析優(yōu)化系統(tǒng)在建材生產中的推廣應用，提升感知、控制、決策、執(zhí)行等環(huán)節(jié)數字化水平。推動專家控制系統(tǒng)、動態(tài)優(yōu)化控制模型在原料配制、破碎粉磨、成型、煅燒。等建材生產場景的程序應用在線質量檢測系統(tǒng)，實現質量實時監(jiān)控，基于機器學習算法等構建質量預測模型，實現對產品和應用物流運輸系統(tǒng)、倉儲管理系統(tǒng)、無人值守稱重系統(tǒng)等，實現自動化出入庫、無人化搬運堆垛、智視化運輸配送。應用設備管理平臺，實現從設備需求、采購、運行、維護到處置的全生命周期管理，以及破碎機、磨溫窯爐等生產設備的實時監(jiān)測、故障診斷和預測性維推動虛擬現實、模擬仿真、北斗+5G、人工智能等技術在生產安全、礦山安全、?；钒踩?、應急救動智能裝備及機器人在原材料開采、高溫窯爐煅燒、拋光施釉等繁重危險生產環(huán)節(jié)的使用，實現“機器換人搭建能源綜合利用與管理平臺及碳排放管理平臺，實現能耗狀態(tài)的實時監(jiān)測、異常狀態(tài)預測報警，實的智能調度與最佳匹配。對生產各工序、產品線碳足跡進行實時監(jiān)測、可視化展示、減碳情景模擬計算，識別節(jié)能減排技術和清潔能源結構。建立環(huán)境管控平臺，通過相關數據的采集、傳輸、統(tǒng)計分析、預警等，實現環(huán)境智能化管推動人工智能、大數據分析等數字化技術賦能財務管理、人力資源管理、資產管理、項目管理、經營經營管控場景，探索數字化一體運營體系，打造一體化綜合管控平臺，實現成本精細化管控、業(yè)財一體化、智能分析與決策支持、運營管理動態(tài)監(jiān)測、數字化協(xié)同辦公與綜合管理、企業(yè)內部在線協(xié)同運營。從生產制造向生產“智造”轉型，加速降本增效，助推行業(yè)高質量發(fā)展。過去建材行業(yè)粗放式的生產模式導致行業(yè)整體研發(fā)投入不足、綠色環(huán)保等級較低、企業(yè)生產效能偏低等，隨著大數據、99中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告人工智能大模型等技術向建材行業(yè)的推廣及應用，可以通過實時監(jiān)測生產線藝參數，運用機械學習模型預測設備故障等，優(yōu)化建材產品生產過程替代傳統(tǒng)人工質檢，一方面降低人員成本，另一方面提高準生產機械化和自動化的轉型，企業(yè)生產效率及成本得到較大幅度提高，下一習能力，可基于歷史數據、市場趨勢等分析，搭建市場需求變動情況，減少產品庫存積壓和浪費，同時確保原燃材料管理及物流運輸方面，智能倉儲系統(tǒng)可運用計算機視覺技術和物聯網技術，實現原材料及產品的自動化檢索、分類、儲存，并且通過對倉儲空間分析，優(yōu)化調整倉庫布局結構等；此外，機器人也可用于倉儲及配送中心，如全自動裝車機器人可完成袋車工作，不僅可以提高物流效率，而且可以降低人力成本、減少人員工傷風應鏈及倉儲物流自動化和智能化水平偏低，將是未來AI技術突破的重要場景。耗，減少碳排放。此外，建材企業(yè)可通過數據分析，加大使用工業(yè)廢棄物、AI+物聯網(AIoT)深度融合，打通建材產業(yè)上下游，實現資源信息共享。通過使用模擬材料性能，制定更符合終端應用場景及客戶需求的建材產品定制方案。以往選適配的建材產品，需要設計師耗費大量的時間和精力對比建材產品的性能，未來將利用AI技術將建材產品庫與建筑信息模型(BIM)相結合，通直接生成更高效、節(jié)能的建筑結構設計圖，給出更適配的建材產品定制方案，并直接通過大模型自當前我國大部分建材企業(yè)的機械化、自動化轉段，人工智能暫未在行業(yè)中發(fā)揮較大作用。近幾年打造水泥行業(yè)智能工廠標桿。海螺集團作為國內水泥行業(yè)龍頭企業(yè)，在水泥生產過程管控方面有著深厚的工業(yè)積淀，公司利用自身長期生產經營過程中積累的生產制造、識，基于移動通信網絡、數據傳感檢測、信息交互集成等數字化技術，打造工廠。智能工廠包含智能生產、智能運維和智慧管理三大平臺，實現了“生產模式，節(jié)能提效明顯，在海螺水泥智能工廠實施后，生產線設備自動化控制率達100%,生產效率提升21%,資源綜合利用提升5%,能源消耗下降1.2%,質量穩(wěn)定性提升3.7%,工廠主要經中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告資料來源：海螺水泥官網，中國銀河證券研究院資料來源：海螺水泥官網，中國銀河證券研究院面對海螺內生轉型，定義與構造數字海螺產業(yè)園區(qū)平臺整合集團各業(yè)務板塊個性化定制企業(yè)礦山智能化裝備式服務化延伸標準數字網絡化協(xié)同自動化設備工業(yè)軟件工業(yè)大數據人工智能數字經濟新生態(tài)智造轉型新選擇海螺云工智能家居智慧物流供應鏈區(qū)域中小設備水泥雙碳平臺化設計智能化制造數字化管理物聯/網絡質量控制裝飾企業(yè)貿易板塊水泥線與樣板慧理智管資料來源：海螺云工官網，中國銀河證券研究院請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告深度學習技術等，實現了對生產環(huán)境的智能感知、智能預警和智能決策，能夠行監(jiān)控，實時分析人的不安全行為、物的不安全狀態(tài)和環(huán)境風險等，一息，可以借助電腦告警聲音提示告警視頻自動切換、A及時通知安全管理人員進行確認，在發(fā)現隱患風險時立即采取相應措施。這種“管理模式，極大地提高了企業(yè)的安全生產效率和效果，有效減少了生資料來源：中國建材集團官網，中國銀河證券研究院能安全助手，可通過語音喚醒AI助手，請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。應用中心實時指管安全生產預警綜合分析安全監(jiān)管安全月活動全中國建材集團安全監(jiān)管平臺作業(yè)票統(tǒng)計A暖人員等內容.作業(yè)票告警統(tǒng)計超時未開始中國建材集團安全監(jiān)管平全最石板告警中心◎>:防汛管理視場的控綜合告警信息超時未結束區(qū)(三)AI浪潮下建材行業(yè)轉型的挑戰(zhàn)雖然目前建材龍頭企業(yè)在向數字化、智能化轉型，但未來建材行業(yè)整體的數智升級仍面臨多種問題及挑戰(zhàn)。資金壓力：在數字經濟時代下，建材企業(yè)智能化、數字化轉型成為行業(yè)發(fā)展必然趨勢，但資金壓力是目前行業(yè)大部分企業(yè)，特別是中小企面臨的首要難題。智能化轉型需要在多方面進行資金投入，除了要開發(fā)和購買適合業(yè)務及生產應用場景的軟件系統(tǒng)，還要搭建高速穩(wěn)定的網絡系統(tǒng)，即使系統(tǒng)大模型搭建完成，后期的維護費用仍需要較大的資金支持。大量的資金投入對于利潤偏低、資金周轉本就緊張的企業(yè)來說，將成為阻礙其智能化轉型的巨大障礙，特別是在當前房地產市場不景氣背景下，建材需求大幅下滑，企業(yè)業(yè)績承壓，大量中小企業(yè)業(yè)績持續(xù)虧損，穩(wěn)健經營成為企業(yè)首要任務，對資金需求較大的智能化轉型進度被迫放緩。數據標準化問題：當前各家建材企業(yè)積極打造專屬數據平臺，以提高企業(yè)競爭力，但不同的企業(yè)、不同的子行業(yè)在搭建數據模型時，采用的技術框架、開發(fā)工具不同，導致數據格式及接口調用方式等差異，在后續(xù)建材全生態(tài)體系搭建階段以及建材上下游產業(yè)鏈大數據整合階段，將增加數據處理的復雜性，甚至造成行業(yè)生態(tài)體系的數據混亂，降低了數據的可用性及決策價值。數據安全及隱私問題：各家建材企業(yè)的數據中包含大量的商業(yè)機密、客戶信息及核心技術數據，在未來全產業(yè)鏈數據整合時，確保各企業(yè)間數據共享和信息交換的同時，防止數據泄露、纂改及惡意攻擊將是AI技術重點關注的方向。(四)投資建議及風險提示建材央國企及龍頭企業(yè)因具有資金實力、技術創(chuàng)新和研發(fā)能力、資源規(guī)模優(yōu)勢等，在智能化、數字化轉型中占據有力地位，不僅能率先實現轉型升級，還有望引領整個建材行業(yè)高質量發(fā)展。建議關注加速企業(yè)數字化轉型，開啟智能化布局探索的各細分行業(yè)龍頭企業(yè)：海螺水泥、天山股份、華新水泥、北新建材、中國巨石。風險提示：政策推進不及預期的風險，技術創(chuàng)新不及預期的風險，下游需求不及預期的風險。請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告新型電力系統(tǒng)是實現能源轉型的重要載體。伴隨著能源轉型進程步入關智能化迎來前所未有的發(fā)展，人工智能成為加快構建新型電力系統(tǒng)和新型能源體系建設的關鍵引擎。新型電力系統(tǒng)可以依托人工智能技術卓越的數據數據進行實時分析、精準預測和智能決策，顯著提高電力系統(tǒng)靈活性、智能國家級政策頻繁發(fā)力，支持人工智能電力行業(yè)應用。2023年3月，國家能源局印發(fā)《關于加快推進能源數字化智能化發(fā)展的若干意見》,提出以數字化智能化電網支撐新型電力系統(tǒng)建設，探深化大數據、人工智能等研發(fā)應用，開展“人工智能+”行動。2024年7月中共中央、國務院《關于加快經濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》明確，深化人工智能、大數時間部門內容國家能源局國務院中共中央、國務院資料來源：國家能源局、中共中央、國務院、中國銀河證券研究院多地積極響應國家政策，支持人工智能在電力行業(yè)應用。2024年5月，成都市發(fā)布《成都市人工智能產業(yè)高質量發(fā)展三年行動計劃(2024-2026年)》,把“提供充足能源保障”作為重點任-2025年)》,提出建設大模型電力管理與規(guī)劃平臺，實現大模型在電力智能巡檢、電力優(yōu)化調度、故障診斷維護等場景應用以及夏季高峰用電分析及缺口預警、綠電使用等功能；2024年10月，河南省發(fā)布《河南省推動“人工智能+”行動計劃(2024-2026年)》,提出加快人工智能與電力、能源工業(yè)互聯網、電力全域物聯網等系統(tǒng)融合應時間內容提升城市供電能力，加速推進成都電網“立體雙環(huán)”網架構建，實現電力供應過渡到安全充裕；加快布局新型電力設施，推進調峰電站、虛擬電廠建設，推動“源隨荷動”向“源網荷互動”轉變。(2024-2025年)》建設大模型電力管理與規(guī)劃平臺，實現大模型在電力智能巡檢、電力優(yōu)化場景應用以及夏季高峰用電分析及缺口預警、綠電使用評估、電力網絡及預測性維護、智能資源管理等方面應用，實現能源生產、消費、儲存和管理智能化。資料來源：成都市政府、北京市政府、河南省政府、中國銀河證券研究院中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告國家能源集團發(fā)布國內首個工業(yè)設備診斷運維大模型，全面覆蓋煤炭、化工、電力等多種行業(yè)設備。2024年3月，國家能源集團旗下數智科技公司自主研發(fā)打造的國內首個工業(yè)設備綜合診斷運維AI大模型正式上線，模型管理應用平臺同步投入使用。針對當前能源行業(yè)設備種類和機理復雜、運維難度大等問題，數智科技公司基于國家能源集團自建的人備強大的數據處理和文本理解能力，相比目前行業(yè)內通用診斷模型，在樣斷準確率方面更為突出。該模型及管理應用平臺的上線投用，的人工智能與實體經濟深度融合，加快發(fā)展新質生產力的一次有力實踐，為推進國產人工智在工業(yè)化模式下的應用創(chuàng)新，推動能源行業(yè)高端化、智能化、綠色化轉型和高質示范作用。圖14:國家能源集團設備綜合診斷運維大模型ABTneR百度通過AI智能算法，助力電廠節(jié)煤降耗。百度智能云以機組最大化凈出力為目標，以機理建模為骨架，融合人工智能技術對冷端系統(tǒng)精確建模，并利用深度學習算數，優(yōu)化冷端系統(tǒng)整體運行效率，從而提高機組經濟性、減少碳排放。山西國峰煤電有限責任公司攜手百度智能云，共同探索AI智慧運行應用場景，通過智能算法實行優(yōu)化，供電煤耗綜合降低可達2.9g/kWh,折算減少超過10600噸二氧化碳排放，降低電廠運行成本600萬/年，成為智慧電廠和能耗優(yōu)化示范標桿。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告冷端系統(tǒng)：設備機理-冷端系統(tǒng)：設備機理-A融合建模低壓缸環(huán)境溫度風速風向直接空冷凝汽器風機廠用電1參數優(yōu)化·啟發(fā)式算法·強化學習算法技術約束：建?！ざ痉纼黾s束·風機頻率范圍·風機調節(jié)速率·汽輪機阻塞背壓等最大化凈出力優(yōu)化目標約束條件資料來源：百度，中國銀河證券研究院中國廣核集團寧德核電發(fā)布國內首個核工業(yè)大模型“錦書”。“錦書”是專為核工業(yè)領域打造的大語言模型，其參數規(guī)模達到720億。此外，“錦書”擁有中國最大的核工業(yè)大模型語料庫，訓練語料超過20億token,涵蓋了核運行、核物理、核燃料、水化學十余類通用核工業(yè)語料以及規(guī)程、系統(tǒng)設計書、經驗反饋單等十余種工作文件語料。核電行業(yè)是工業(yè)場景中相對復雜、安全性能要求極高的場景。如果AI大模型在如此復雜的場景中被驗證可行，其經驗將為該技術在其他工業(yè)領域的應用帶來極大的借鑒意義。*資料來源：電氣時代，中國銀河證券研究院國家電網發(fā)布國內首個千億級多模態(tài)電力行業(yè)大模型。2024年12月，國家電網京發(fā)布“電力知識最全、參數規(guī)模最大、專業(yè)能力最強”千億級多模態(tài)行業(yè)大模型--光明電力大模型。該模型作為能源電力領域的人工智能“專家”,為電網安全穩(wěn)定運行、促進新能源消納、做好供電服務提供“超級大腦”。國家電網公司董事長、黨組書記張智剛表示，國家電網公司著力開展人工智能技術在電力領域應用探索，建成覆蓋公司總部和27家省公司的統(tǒng)一開放人工智能技術創(chuàng)新平臺，推中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告動電力與算力協(xié)同賦能。光明電力大模型作為千億級多模態(tài)行業(yè)大模型，其集成的電力數據、涵蓋的應用場景、具備的專業(yè)功能在行業(yè)內首屈一指，能夠面向電力生產、建設、管理、運營、科研、制造、服務等全產業(yè)鏈提供專業(yè)化智能化服務，對于推動新型電力系統(tǒng)建設，加快形成新質生產力，更好保障國家能源安全、促進能源綠色轉型，具有重要意義。圖17:國家電網發(fā)布“光明大模型”圖17:國家電網發(fā)布“光明大模型”正式發(fā)布國網新疆利用人工智能算法進行新能源功率預測，功率預測準確率達到國內領先水平。長期以來新能源發(fā)電功率不穩(wěn)定、預測難度大，為構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)帶來挑戰(zhàn)。國網新疆建設新一代新能源功率預測系統(tǒng)，并將AI等技術應用其中。2021年9月，新疆新一代新能源功率預測系統(tǒng)正式上線，嘗試應用AI等技術深度挖掘電氣運行數據與風光資源數據。AI等技術融入新能源功率預測系統(tǒng)，可以根據新疆地形、風光資源、發(fā)電特性等差異，對小風天氣、強風天氣分別采用不同的預測策略，更加精細化建立預測模型，提高功率預測準確性。應用AI等技術以后，新疆風電功率超短期、短期、中期預測準確率分別達到96%、92%、81%,超過國家標準，達到國內領先水平。光伏發(fā)電功率各期預測準確率達到98%左右。目前，新疆已有618家新能源場站接入新一代新能源功率預測系統(tǒng)，并應用AI等技術進行功率預測。國能日新發(fā)布自研新能源大模型“曠冥”,在風光功率預測、極端天氣預測和電力現貨市場預測領域均展現了出色表現?！皶缵ぁ贝竽Ｐ途邆湓谛履茉窗l(fā)電領域的高適應性，采用動態(tài)圖神經網絡、大氣分層結構、時序注意力機制等前沿技術，在風光功率預測、極端天氣預測和電力現貨市場預測領域均展現了出色表現，可達到在新能源發(fā)電領域的多維、深度落地應用。通過對風速、輻照度等新能源氣象要素進行優(yōu)化，一方面，達到了更精準的風、光的超短期、短期、中長期功率預測表現，引領新能源功率預測技術的全面升級。另一方面，「曠冥」大模型也展現出更優(yōu)秀的極端天氣預報能力，對于大風、臺風、覆冰、沙塵等極端天氣事件的命中率和精準率均有提升。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告圖18:國能日新“曠冥”大模型圖18:國能日新“曠冥”大模型國日新曠冥大模型大氣分層結構，逐層加密提高近地表預報精度精準預測新能源時序注意力機制，捕捉氣象周期特征輸出資料來源：國能日新，中國銀河證券研究院聯系氣象大數據，另一方面也要關注負荷情況，雙方結合就是企業(yè)最關注的盈利情況。而儲能最高價值窗口時間有限，如何在短時間內實現最大價值化，是儲能與AI融合發(fā)展的第一步。北能網報道，在山西獨立儲能市場試點中，基于一年的數據沉淀，AI將獨立儲能的收益提升了10%,某個場站一天收入最高可達40萬。圖19:海博思創(chuàng)AI+儲能智能電站海海博思創(chuàng)AI賦能儲能價值新生一般工商業(yè)全場景解決方案資料來源：環(huán)球網，中國銀河證券研究院人工智能、機器學習驅動的自動算法交易已主導歐洲電力市場。根據智通財經報道，多家電力交易公司越來越大規(guī)模地采用人工智能和機器學習來賺取收益。2022請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告洲能源危機期間，能源價格大幅波動，電力交易公司把握時機，利用衛(wèi)星圖像、天氣模式、社交媒體等信息，通過領先市場來獲得利潤。其中丹麥電力交易商MFT在2022年的利潤飆升了8倍多，達到5.76億歐元，約為每位員工440萬歐元。圖20:圖20:EpexSpotSE交易所自動化交易占比0201820192020心知科技運用AI參與電力現貨交易，能夠大幅提高價格準確率并提高收益。SenseTrade心知電力交易AI智能決策平臺是心知的核心產品之一，可貫通從氣象預測、發(fā)電/負荷預測、電價預測、交易決策的閉環(huán)鏈路。根據官網介紹，其三大核心技術(基于物理模型和AI的高精度氣象預報技術、基于交易出清機制和AI的價格預測技術、基于AI的量化決策技術)均依賴AI賦能。從運行結果來看，省級新能源功率預測準確率達95%,省級負荷預測準確率達98%,單用戶達90%;電力價格預測準確率達到90%;電力現貨交易最佳策略可讓售電公司獲利0.05元/千瓦時。圖21:心知科技電力價格預測與實時價格比較圖22:心知科技電力現貨交易策略損益L新型電力系統(tǒng)可以依托人工智能技術卓越的數據處理能力、學習能力和決策能力，對海量電力數據進行實時分析、精準預測和智能決策，顯著提高電力系統(tǒng)靈活性、智能性和開放性。對于發(fā)電企業(yè)，AI能夠助力電廠設備智能診斷并減少停機時間、降低煤耗、提高新能源功率預測精度、優(yōu)化電力市場交易算法等方式受益。我們看好較強運行管理能力的龍頭發(fā)電企業(yè)，建議關注華能國際、長江電力、國投電力、龍源電力、中國廣核等。表6:重點公用事業(yè)公司盈利預測與估值(2025年2月7日)國電電力能源周期行業(yè)專題報告內蒙華電皖能電力浙能電力龍源電力中綠電長江電力國投電力中國核電中國廣核中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告可提升個人安全系數，減少90%以上的事故，為用戶提供更加安全便捷的駕駛體驗，是AI時代的2023年中國市場(不含進出口)乘用車前裝標配ADAS交付1238.06萬輛，其中L2級及以上標配交付同比增長36.97%,而NOA為代表的高階智駕市場則同比大增189.02%,高速NOA、城市NOA滲透率達4%、3%,2024年有望進一步提升至8.5%、6%。同時具備強大的推理能力及開源模型兩個特質，截至2月13日，已經有包括比亞迪、吉利、東風、長城、極氪、智己等超過20家車企宣布完成和DeepSeek的深度融合。DeepSeek有望憑借其低成本技術普適性和對本地化場景的深度適配，為新能源汽車的智能駕駛、座域提供全新的解決方案，促進新能源汽車從電動化向智能化的轉變。據艾瑞咨詢駕駛市場規(guī)已超3300億元，未來隨著自動駕駛技術的進一步成熟和成本的不斷降低，自動駕駛汽車的滲透率有望繼續(xù)提高，市場規(guī)模也將保持20%以上速度持續(xù)快速攀升?！Y料來源：高工智能汽車研究院，艾瑞，中國銀河證券研究院020232024E2025E2026E20資料來源：艾瑞，中國銀河證券研究院 像頭、毫米波雷達與超聲波雷達的有效補充。激光雷達在精確感知物體距離及形狀上具有一定優(yōu)勢，具備厘米級分辨率，能夠檢測到路緣石等物體的形狀及位置，同時可經網絡中尚未遍歷訓練到的干擾物(如藍天白云下的白色大卡車)。隨汽車自動化水平的提升，單車激光雷達搭載數量將不斷增加，L3、L4和L5級別自動駕駛或分別需要平均搭載1顆、2-3顆和4-6顆激光雷達。TrendForce表示，隨著L3和更進階的自駕技術發(fā)展與上路，預估車用激光雷達 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。圖25:激光雷達助力智能駕駛增強安全保障280資料來源：中國信息通信研究院，中國銀河證券研究院 圖26:車用激光雷達市場產值預測(百萬美元)0從結構上看，激光雷達硬件分為掃描模塊、發(fā)射模塊、接收模塊及控制模塊。1)掃描模塊：主要作用為通過掃描器的機械運動控制光的傳播方向，實現對特定區(qū)域的掃描，掃描形式的選擇主要影響探測范圍廣度及激光雷達整體的耐用及穩(wěn)定性；2)發(fā)射模塊：負責激光源的發(fā)射，不同光源及發(fā)射形式的選擇影響射出光的能量大小，繼而影響光源可達到的探測范圍深度；3)接收模塊：則負責接收返回光，不同探測器的選擇影響對返回光子的探測靈敏度，繼而影響激光雷達整體可探測的距離及范圍；4)控制模塊：主要通過算法處理生成最終的點云模型，以供后續(xù)自動駕駛決策算法參考生成后續(xù)行進策略。其中，激光發(fā)射模組和接收模組成本占比約60%。激光雷達模塊拆解午午資料來源：艾瑞，中國銀河證券研究院砷化鎵和磷化銦襯底具有電子遷移率高、光電性能好等特點，被廣泛用于光電子和微電子領域，我國對鎵、銦等相關物項已實施出口管制。襯底是外延層半導體材料生長的基礎，在芯片中起到承載和固定的關鍵作用。砷化鎵和磷化銦是第二代III-V族化合物半導體材料，具有電子遷移率高、光電性能好等特點，是當前僅次于硅之外最成熟的半導體材料，因此砷化鎵和磷化銦襯底在5G通信、數據中心、新一代顯示、無人駕駛、可穿戴設備、航天等方面有廣闊的應用前景。由于鎵、銦是重要的戰(zhàn)略稀有金屬，既是傳統(tǒng)工業(yè)升級的“潤滑劑”,又是半導體、人工智能等新質生產力的“催化劑”,為維護國家安全和利益需要，我國商務部海關總署分別于2023、2025年對鎵、銦等相關物項實施出口管制。表7:不同半導體材料的物理性質、主要特點項目禁帶寬度(eV)能帶躍遷類型擊穿電場(MV/cm)飽和電子速度(10?cm/s)電子遷移率(cm2/V·s)空穴遷移率(cm2/V·s)優(yōu)點間接低先進制程芯片間接61.30.5222501.320空間衛(wèi)星高組電動汽車主要應用空間衛(wèi)星太陽能電池手機、電腦射頻器件、5G基站光模面板新一代顯示、面部識別中心光模塊、激光雷達樁資料來源：北京通美招股說明書，中國銀河證券研究院在激光雷達系統(tǒng)中，磷化銦和砷化鎵襯底是激光器、探測器芯片的底層材料。激光器和探測器是激光雷達的核心器件，激光器產生激光光束的光源，接收器用來接收目標反射回來的激光信號。磷化銦和砷化鎵襯底材料具有高頻、高低溫性能好、噪聲小、抗輻射能力強等優(yōu)點，在激光雷達光源技術中，磷化銦襯底用于制作邊發(fā)射激光器芯片和探測器芯片，主要應用于中長距離傳輸；砷化鎵襯底用于制作VCSEL面發(fā)射激光器芯片，主要應用于短距離傳輸、3D感測等領域。砷化鎵為大規(guī)模生產提供了具有成本效益的解決方案.而磷化銦則以其較長的波長能力在高性能激光雷達領域表現出色。激光器芯片光芯片DeepSeek引發(fā)的生態(tài)重構仍在加速，智能出行時代下，砷化鎵和磷化銦襯底市場規(guī)模將快速增長。伴隨DeepSeek與車企的深度協(xié)同，DeepSeek將從智能駕駛到用戶體驗全場景賦能，實現“汽車即服務”的終極形態(tài)。AI產業(yè)革命驅動下，中國車企對核心技術自主化、智能化進程有望加速，帶動砷化鎵和磷化銦襯底在激光雷達領域的市場需求進一步擴大，從而驅動市場規(guī)模增長。根請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告據Yole測算，2019年全球砷化鎵襯底(折合二英寸)市場銷量約為2,000萬片，市場規(guī)模約為2億美元，預計到2025年市場銷量將超過3,500萬片，市場規(guī)模將達3.48億美元達9.7%。2026年全球磷化銦襯底(折合二英寸)預計銷量為128.19萬片，市場規(guī)模為2.02億美元，2019-2026年CAGR分別為14.4%/12.4%。圖29:2019-2025年全球砷化鎵襯底預計銷量和市場規(guī)模0GaAs銷量(萬片)—GaAs市場規(guī)模(百萬美元)-右軸0資料來源：Yole,中國銀河證券研究院 圖30:2019-2026年全球磷化銦襯底預計銷量和市場規(guī)模InPInP銷量(萬片)—InP市場規(guī)模(百萬美元)-右軸0資料來源：Yole,中國銀河證券研究院0材料賽道。目前公司砷化鎵晶片產能為80萬片/年(2-6英寸),磷化銦晶片產能為15萬片/年(2-4英寸)。另公司6英寸高品質磷化銦單晶片產業(yè)化關鍵技術研發(fā)項目于2023年12月項目通過項目課題驗收，開發(fā)出6英寸高品質磷化銦單晶片，建成了磷化銦晶片中試線，為大直徑磷化銦晶此外，公司與華為股權合作，以加強下游廠商溝通與協(xié)作。華為2020年與云南鍺業(yè)進行股權合作，通過全資子公司哈勃科技投資入股23.91%,以加強與下游廠商的溝通與協(xié)作，有利于云南鑫耀產品質量的提升，并推動其市場開拓工作。云南鑫耀將向哈勃投資關聯襯底，并保障供應，對方則通過對相關產品的實際應用為云南鑫耀提供技術目前云南鑫耀的化合物半導體材料已向下游多家客戶供貨。2024年12月鑫耀公司又以增資擴股方公司(億元)EPS(元)資料來源：Wind,中國銀河證券研究院(二)具身智能人形機器人產量在即，稀土永磁迎新應用爆發(fā)點具身智能人形機器人被視為人工智能落地物重要橋梁，也可能是人工智能落地后最大的應用場景。人形機器人領域經過年美國AgilityRobotics雙足機器人DigitV開始在亞馬遜和GXO進行試點，在倉庫中進行貨物搬運和分揀任務。2024年FigureAI發(fā)布2023年底特斯拉發(fā)布Optimus-Gen2,配備新的手部關節(jié)和兩個自由度的頸部關節(jié)，走路速度提中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告月30日，特斯拉宣布上調2025年Optimus量產預期至幾千至1萬臺，25年底前幾千部人形機器人可以在特斯拉工廠發(fā)揮價值；產能節(jié)奏方面，初期每條生產線1k臺/月，下一階段產能目標是lw臺/月，甚至10w臺/月；每年生產100w臺達后成本有望低于2萬美元。特斯拉在上海設有超級工廠，其供應鏈在國內的本地化程度較高，人形機器人的量產將推動國內相關零部件供應鏈伺服電機、諧波減速器、傳感器、以及材料與核心元件相應提速。國內政策驅動下，國產人形機器人在公共服務領域加快落地速度。2023年11月工信部印發(fā)《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》,計劃到2025年，初步建立人形機器人創(chuàng)新體系，“大腦、小腦、肢體”等一批關鍵技術取得突破，整機產品實現批量生產。2027年，人形機器人技術創(chuàng)新能力顯著提升，形成安全可靠的產業(yè)鏈供應鏈體系，構建具有國際競爭力的產業(yè)生態(tài)，綜合實力達到世界先進水平。2024年優(yōu)必選發(fā)布WalkerS1,已進入汽車工廠實訓，與L4級無人物流車、無人叉車、工業(yè)移動機器人和智能制造管理系統(tǒng)的協(xié)同作業(yè)；2024年底華為設立華為具身智能中心，與16家企業(yè)簽署合作備忘錄；2025年初宇樹機器人登臺春晚，展現優(yōu)秀運控感知協(xié)同能力。國內外人形機器人產業(yè)化量產臨近。圖31:FigureAI的人形機器人Figure02在寶馬工廠工作……DeepSeek推動具身智能發(fā)展，助力人形機器人產業(yè)化進程提速。2024年12月26日，DeepSeek正式上線DeepSeek-V3模型并同步開源，2025年1月20日，DeepSeek發(fā)布了全新的開源推理大模型DeepSeek-R1,性能對標Open-AI。截至目前，華為云、騰訊云等頭部云平臺，三大運營商，手機、汽車、金融等多個行業(yè)相繼接入DeepSeek。根據澎湃新聞2025年2月7日報道，優(yōu)必選正在人形機器人應用場景中驗證DeepSeek技術的有效性，如多模態(tài)人機交互、復雜環(huán)境中的指令理解、工業(yè)場景中的任務分解與規(guī)劃等，有望利用推理大模型的深度思考能力解決這中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告些復雜任務中的挑戰(zhàn)，讓人形機器人更加接近人的思考和行為表現。DeepSeek有望從核心算法與認知能力、仿真與訓練平臺、人機交互與認知智能等方面為具身智能和人形機器人產業(yè)化進程賦能。人形機器人的發(fā)展將打開其關鍵原材料稀土永磁新的需求增長空間。人形機器人的三大核心部件為減速器、伺服電機和控制器。其中，伺服電機需要使用稀土永磁材料釹鐵硼，用于提高功率密度，實現機器人的精準運動控制，滿足人形機器人對靈活性和精度的要求。根據特斯拉AIDay2022披露，初代Optimus有40個機電傳動器：其中肩部6個、手腕6個、髖部6個、肘部2個、膝蓋2個、腳踝4個、軀干2個，靈巧手12個空心杯電機(約6個自由度);2023年12月，特斯拉發(fā)布OptomusGen2,新增2個自由度驅動的頸部，具有11個自由度的全新手部；2024年11月特斯拉展示的最新Optimus手掌的自由度增加到22個，自由度大幅提升也將相應帶來電機零部件數量增加。國產機器人如優(yōu)必選的WalkerS搭載41個高性能伺服關節(jié)；宇樹H1-2具備單腿自由度6個、單手臂自由度7個，核心關節(jié)電機使用低慣量高速內轉子永磁同步電機。人形機器人的伺服電機中的轉子永磁體需要使用到高性能釹鐵硼稀土永磁材料，根據文碩資訊數據，特斯拉每臺人形機器人需使用3.5kg的高性能釹鐵硼磁材用量。圖35:特斯拉Optimus全身驅動器示意圖圖36:特斯拉Optimus圖36:特斯拉Optimus中驅動器使用了磁材Non-bachdrivablefingors根據GGII預測，2026年全球人形機器人在服務機器人中的滲透率有望達到3.5%。根據銀河證券機械團隊預測，2025-2030年全球制造類人形機器人需求量將由5萬臺增長至600萬臺，服務類人形機器人需求量將達到103萬臺，預計2030年全球形機器人總需求量有望達到703萬臺。按照文碩資訊數據單臺人形機器人使用釹鐵硼3.5kg測算，預計2025-2030年全球人形機器人對釹鐵硼的需求量將由0.02萬噸增長至2.46萬噸，對應氧化鐠釹的需求量由0.01萬噸增長至0.84萬噸，年復合增長率達到169%。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告制造類人形機器人需求量(萬臺)5服務類人形機器人需求量(萬臺)026全球人形機器人需求總量(萬臺)5釹鐵硼單位用量假設(kg/臺)人形機器人釹鐵硼需求量(萬噸)人形機器人氧化鐠釹需求量(萬噸)永磁企業(yè)參與人形機器人產業(yè)鏈由供應永磁體升級為磁組件，將獲取更高收入體量與產品高附加值，企業(yè)盈利空間提升。磁組件是磁性材料(釹鐵硼、釤鈷等)與金屬、非金屬等材料通過粘接、注塑等工藝裝配而成的組合件，如：EPS上轉子、風電磁極、電機定轉子、直線電機組件、傳感器等。磁組件產品是磁材企業(yè)向磁性材料下游產業(yè)鏈的延伸，可為客戶減少裝配時間和制造成本。磁組件相比于釹鐵硼永磁體要經歷更多的后道加工程序，磁材企業(yè)可通過將產品由釹鐵硼磁體升級為磁組件，從而提升其磁材產品的附加值，以期帶來收入體量與單位利潤的提升。由于人形機器人使用電機對溫度穩(wěn)定性、機械可靠性、磁路靈活性、抗腐蝕與耐久性、以及輕量化與緊湊設計的需求，人形機器人企業(yè)對磁材企業(yè)產品的需求可能由釹鐵硼磁體升級為磁組件以滿足期性能要求。目前在磁組件有布局的磁材企業(yè)有金力永磁、寧波韻升、正海磁材、大地熊等。規(guī)劃墨西哥新建年產100萬臺/套磁組件生產線項目。正積極配合世界知名客戶的人形機器人用磁組件的研發(fā)，并且陸續(xù)有小批量的交付。寧波韻升向客戶提供從磁材設計到磁材生產，再到磁組件的全流程服務，積極探索市場突破的可能性。針對國內某人形機器人客戶，已達到量產供貨狀態(tài)。已與多家下游人形機器人公司開展聯合研發(fā)、供樣工作。大地熊子組件、燒結釹鐵硼絕緣粘膠系列產品等。人形機器人產業(yè)化進程加速也將為最上游資源端稀土應用與需求帶來新的增長極。供給端，國內開采指標增速顯著放緩，《稀土管理條例》對廢料企業(yè)加工原礦制約，緬甸封關對進口礦供給影響，我們預測2025年國內稀土供應量為47.3萬噸REO,國內氧化鐠釹供應量為10.9萬噸，增速均為8%;考慮海外礦山近年產量平穩(wěn)、新項目短期難以放量，中國仍是全球稀土供給的主要來源，預測2025年全球稀土供應量50.5萬噸REO,氧化鐠釹供應量為11.7萬噸，增速均為8%。需求端，2025年國內在政策持續(xù)發(fā)力刺激消費帶動下，新能源汽車有望繼續(xù)保持高增速，節(jié)能家電、消費電子有望穩(wěn)定增長，預測2025年國內釹鐵硼需求為33.8萬噸，對應氧化鐠釹需求量為9.5萬噸；全球氧化鐠釹需求量為11.2萬噸，增速均為10%。在萬物電驅時代下，人形機器人產業(yè)化加速落地、低空經濟發(fā)展更將帶動稀土永磁需求再放量。根據供需平衡表，2023年全球氧化鐠釹供給嚴重過剩，2024-2025年隨著國內指標增速放緩及供給側管控收緊，供需差逐漸縮小，至2026年達到供需平衡。此后隨著人形機器人發(fā)展進入爆發(fā)期，稀土永磁需求加速增長也將帶動氧化鐠釹需求量的提升，我們預測至2030年全球人形機器人領域對稀土永磁需求的貢獻度有望達到5.2%。中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告表11:全球氧化鐠釹供需平衡表(噸)國內指標全球稀土總供給(噸REO)國內釹鐵硼需求圖39:人形機器人對氧化鐠釹需求及貢獻度測算回顧歷史行情，2011年氧化鐠釹暴漲之后回調的底部位于2015年7月的22萬元/噸，此后2016-2020年期間氧化鐠釹價格在86%的情況下集中在25-35萬元/噸的區(qū)間。2022年行情高位回調之后至今，氧化鐠釹的底部是34萬元/噸，如果按照此前的歷史行情進行推演，合理的價格區(qū)間應位于41-51萬元/噸，中位數為46萬元/噸。2024年氧化鐠釹有80%以上的時間處于34-42萬元/噸區(qū)間內，中位數為38萬元/噸，距離合理區(qū)間中值有20%上漲空間。2025年稀土基本面進一步改中國銀河證券|CGS能源周期行業(yè)專題報告0200820092010201120122013201420152016201720182019020D21202220232024資料來源：Wind,中國銀河證券研究院■2016-2020年■2016-2020年資料來源：百川盈孚，中國銀河證券研究院人形機器人商業(yè)應用落地在即，DeepSeek有望推動具身智能提速發(fā)展，帶動人形機器人商業(yè)化進程加速，打開稀土永磁下游需求的遠期空間。隨著稀土行業(yè)供給過剩的鐠釹價格有望迎來底部回升，國內稀土及釹鐵硼上市公司有望在行業(yè)觸底回升中表12:A股稀土及磁材行業(yè)重點上市公司標的(截至2025年2月14日)公司(億元)EPS(元)中國稀土中科三環(huán)資料來源：Wind,公司公告，中國銀河證券研究院請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責聲明。中國銀河證券|CGS