外商在華投資狀況分析與外資并購前景預(yù)測

外商在華投資狀況分析與外資并購前景預(yù)測外商在華投資歷史回顧我國吸收外商投資大體上可分為三個階段：

1979-1986年，為起步階段。1979－1980年，中央先后批準(zhǔn)廣東、福建兩省在對外經(jīng)濟(jì)活動中實(shí)行特殊政策和靈活措施，并在深圳、珠海、汕頭、廈門四地試辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)。特區(qū)內(nèi)對吸收外資實(shí)行一些特殊優(yōu)惠政策。1984年和1985年，國務(wù)院先后決定進(jìn)一步開放S市、天津、大連、青島、廣州等14年沿海港口城市，將長江三角洲、珠江三角洲和閩南廈（門）、漳（州）、泉（州）三角地區(qū)開辟為沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)，對這些城市和地區(qū)在利用外資方面實(shí)行了優(yōu)惠政策。1980-1986年，全國外商投資協(xié)議金額億美元，年平均億美元，實(shí)際使用外資金額億美元，年平均億美元。

1987-1991年，為持續(xù)發(fā)展階段。1988年，國家決定將沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)擴(kuò)展到北方沿海的遼東半島、山東半島及其他沿海地區(qū)的一些市、縣，批準(zhǔn)海南建省和設(shè)立海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)，1990年決定開發(fā)和開放S市浦東新區(qū)。這些規(guī)定和舉措使吸收外資的環(huán)境得到了進(jìn)一步的改善，外商投資有了較快的發(fā)展。1987-1991年，全國外商投資協(xié)議金額億美元，年平均億美元，實(shí)際使用外資金額億美元，年平均億美元。年均協(xié)議外商投資金額和實(shí)際使用金額比1980-1986年的年平均數(shù)分別增長142%和%。

1992年至今，為高速發(fā)展階段。1992年，國務(wù)院決定在沿海對外開放的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將對外開放范圍擴(kuò)大到沿江（長江）、沿線（隴海、蘭新線）、沿邊（邊境）地區(qū)，從而在全國范圍內(nèi)形成全面開放的格局。1992年，外商投資協(xié)議金額達(dá)億美元，實(shí)際使用額億美元。1993年協(xié)議金額達(dá)億美元，實(shí)際使用額億美元。從1993年起，我國利用外商直接投資額已連續(xù)八年居發(fā)展中國家首位。2001年實(shí)際利用外商直接投資468億元，比2000年增長14．9%?！熬盼濉睍r期，通過外商直接投資、國家和企業(yè)借用外債、國內(nèi)企業(yè)到境外股票市場籌資等多種形式，我國共利用外資2900億美元，其中外商直接投資金額達(dá)2135億美元，是“八五”時期的倍。目前外商投資中國的方式

從投資方式看，外商獨(dú)資方式增幅最大，所占比重過半。2001年批準(zhǔn)的外商投資合同額中，中外合資企業(yè)億美元，比上年下降%；中外合作企業(yè)億美元，增長%；外商獨(dú)資企業(yè)億美元，增長%。實(shí)際投資額中，中外合資企業(yè)億美元，增長%；中外合作企業(yè)億美元，下降%；外商獨(dú)資企業(yè)億美元，增長23%。

表1：外商投資優(yōu)劣勢比較主要政策限制對企業(yè)控制能力占領(lǐng)市場效率合資中方任董事長，外資最低股份25%，一般是中方控股弱強(qiáng)獨(dú)資可進(jìn)入的行業(yè)有限制強(qiáng)弱合作與合資類似弱強(qiáng)并購政策正在擬訂強(qiáng)強(qiáng)三種投資方式中，外商獨(dú)資方式不論合同額還是實(shí)際投資額均獨(dú)占鰲頭，明顯快于其他投資方式的發(fā)展，其占合同外資額比重為%，比上年提高個百分點(diǎn)，占實(shí)際投資額的比重為%，提高個百分點(diǎn)。表明外商更注重趨向于以自身的實(shí)力來實(shí)現(xiàn)中國市場上的成功。外資并購前景分析

從理論上說來，跨國公司的對外投資都是出于其全球性競爭的需要，基礎(chǔ)在于其技術(shù)、產(chǎn)品、管理、品牌等所有權(quán)優(yōu)勢，這也就決定了其對投資的控制要求，并且所有權(quán)優(yōu)勢越是明顯，其控制經(jīng)營的趨向也越明顯。近年跨國投資的發(fā)展，收購、兼并成為對外投資的主導(dǎo)形式，正驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

跨國收購、兼并所以能夠?qū)崿F(xiàn)，有兩個基本前提，一是有適宜的環(huán)境，使外資進(jìn)行的收購、兼并能夠順利實(shí)施；二是需有并購對象，即東道國有值得收購、兼并的企業(yè)，這要求有規(guī)模經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的具有某種競爭優(yōu)勢的企業(yè)。對于我國來說，以前雖然有很多的可以被兼并的對象，但是法律和制度上的欠缺成為外資并購難以實(shí)施的重要障礙。現(xiàn)在這種現(xiàn)象正在逐步改善，在這種背景之外資并購即將提上日程，在此，我們對未來的外資并購做出預(yù)測。（1）我國外資并購的制度預(yù)期

加入世貿(mào)組織之后，中國不僅要開放新的投資領(lǐng)域，還將開放新的投資方式。中國在過去吸引外資以設(shè)立新的獨(dú)資企業(yè)和設(shè)立新的合資企業(yè)為主，2002年初以來，有關(guān)決策部門多次表示，要制定鼓勵外商以購并方式來中國投資的政策，解決目前存在的障礙。

2002年5月，國家發(fā)展計(jì)劃委員會副主任汪洋在上海市舉行的亞行年會“中國日”主題研討會上指出，我國對外商投資企業(yè)將逐步實(shí)行國民待遇，制定統(tǒng)一、規(guī)范、透明的投資準(zhǔn)入政策，除關(guān)系國家安全和經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)或企業(yè)必須由國家控股外，取消對其他企業(yè)的股比限制。2002年3月，中國外經(jīng)貿(mào)部部長石廣生在“中國發(fā)展高層論壇”上表示，中國將積極探索利用外資的新方式、新途徑，鼓勵跨國并購、產(chǎn)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、證券市場上市、特許經(jīng)營等方式吸收外資參與國有企業(yè)改組改造，推動中小企業(yè)合資合作和參與跨國公司全球配套生產(chǎn)。

外商投資企業(yè)的合并、分立問題國家早有法律規(guī)定，關(guān)于外商投資企業(yè)參與并購國有企業(yè)的問題，一直沒有專門的法律規(guī)定，2001年外經(jīng)貿(mào)部依據(jù)《中華人民共和國公司法》和有關(guān)外商投資企業(yè)的法律、行政法規(guī)和規(guī)章，對1999年發(fā)布的《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》進(jìn)行了修改，2001年11月22日對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部和國家工商行政管理總局聯(lián)合分布了關(guān)于修改《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》的決定，進(jìn)一步明確了外商投資企業(yè)合并、分立的有關(guān)法律問題，也對外商投資企業(yè)并購國有企業(yè)作出了相應(yīng)的法律規(guī)定。2002年6月份，由外經(jīng)貿(mào)部、財(cái)政部等部門聯(lián)合制定的《外國投資者向境內(nèi)企業(yè)參股或購買資產(chǎn)管理辦法》已經(jīng)完成，總的思路是“對外開放”，正等待有關(guān)部門的批準(zhǔn)，渴望2002年底能夠出臺。

總之，外資并購正得到理論界和政府的一致認(rèn)同，并購有關(guān)的法律近期內(nèi)出臺將為外資并購提供法律上的保證。（2）外資并購的市場預(yù)期

雖然我國是發(fā)展中國家，但國內(nèi)市場規(guī)模龐大，產(chǎn)業(yè)門類齊全，并有一定發(fā)展基礎(chǔ)?？傮w上看，我國資產(chǎn)存量巨大，僅國有企業(yè)的存量資產(chǎn)就達(dá)數(shù)十萬億元，外資進(jìn)入進(jìn)行收購、兼并天地廣闊。從產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域看，工業(yè)行業(yè)的輕工、紡織、服裝、食品、家電等都有一批具有相當(dāng)競爭力和生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)，比較容易通過出讓股權(quán)等方式與外資合作；汽車、化工、醫(yī)藥等雖然沒有達(dá)到規(guī)?；a(chǎn)和具有較強(qiáng)競爭力的企業(yè)，但行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，企業(yè)整合要求高，也可以對外轉(zhuǎn)讓或出售；服務(wù)領(lǐng)域的銀行、保險(xiǎn)、電信、流通等更是潛力巨大，如金融資產(chǎn)存量就達(dá)17萬億元，幾大電信企業(yè)的資產(chǎn)也都在數(shù)百億元，并且這些大型企業(yè)又在某種程度上處于壟斷經(jīng)營狀態(tài)，更適宜于對外資的股份轉(zhuǎn)讓或出售等。所以從這個角度看，跨國投資中的收購兼并方式，在我國的潛力很大。

據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，2001年底中國國有資產(chǎn)總量突破10萬億元，達(dá)到億元，比上年增加億元，增幅為%。在全國國有資產(chǎn)中，經(jīng)營性資產(chǎn)億元，占%；非經(jīng)營性資產(chǎn)億元，占%。2001年中國經(jīng)營性國有資產(chǎn)總量比上年增長%。其中，國有