北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院-股票與投資組合管理課件張三豐

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院：股票與投資組合管理歡迎來到北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院的股票與投資組合管理課程！課程介紹與目標課程目標幫助學(xué)生掌握股票投資的基本理論和實務(wù)操作技巧。課程內(nèi)容涵蓋股票市場概覽、股票估值、投資策略、投資組合構(gòu)建、風(fēng)險管理、行為金融學(xué)、量化投資、金融衍生品、另類投資等。張三豐教授簡介研究方向金融市場、投資組合管理、行為金融學(xué)。學(xué)術(shù)成就發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文，獲得多個獎項。教學(xué)經(jīng)驗多年教學(xué)經(jīng)驗，深受學(xué)生喜愛。投資的基本概念：風(fēng)險與回報風(fēng)險投資中可能發(fā)生的損失或收益的不確定性?；貓笸顿Y帶來的收益，包括股息、利息、資本利得等。股票市場概覽：歷史與發(fā)展118世紀最早的股票交易市場出現(xiàn)。219世紀股票市場快速發(fā)展，成為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。320世紀股票市場經(jīng)歷多次波動，但也呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。421世紀互聯(lián)網(wǎng)和科技發(fā)展推動股票市場進入新的時代。股票的種類與特性1普通股擁有公司所有權(quán)和投票權(quán)。2優(yōu)先股優(yōu)先享受股息分配和清算優(yōu)先權(quán)。3A股中國大陸境內(nèi)上市的股票。4H股中國大陸公司在香港上市的股票。股票估值：基本面分析財務(wù)報表分析評估公司的盈利能力、償債能力和運營效率。行業(yè)分析研究公司的競爭環(huán)境和未來發(fā)展趨勢。公司治理分析評估公司的管理團隊和治理結(jié)構(gòu)。股票估值：技術(shù)分析K線圖反映股票價格的波動趨勢。指標分析運用各種技術(shù)指標判斷股票的買入或賣出時機。形態(tài)分析通過識別股票價格走勢的圖形形態(tài)預(yù)測未來趨勢。財務(wù)報表分析：解讀公司業(yè)績資產(chǎn)負債表反映公司的資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益狀況。利潤表反映公司的收入、成本和利潤情況?，F(xiàn)金流量表反映公司的現(xiàn)金流入和流出情況。盈利能力分析：評估企業(yè)盈利水平10%毛利率衡量公司盈利能力的指標。5%凈利率反映公司凈利潤占銷售收入的比例。20%ROE衡量公司資產(chǎn)收益率。償債能力分析：評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險負債率反映公司負債占總資產(chǎn)的比例。利息保障倍數(shù)衡量公司償還利息的能力?，F(xiàn)金流入評估公司支付債務(wù)的能力。營運能力分析：評估企業(yè)運營效率123存貨周轉(zhuǎn)率反映公司存貨管理效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率衡量公司收款效率。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率反映公司付款效率。股票投資策略：價值投資1低估價值尋找被市場低估的股票。2長期持有耐心等待公司價值回歸。3安全邊際以低于內(nèi)在價值的價格買入股票。股票投資策略：成長投資1高增長潛力尋找具有高增長潛力的公司。2創(chuàng)新優(yōu)勢關(guān)注公司在技術(shù)、產(chǎn)品或服務(wù)方面的創(chuàng)新能力。3市場份額評估公司在市場中的競爭優(yōu)勢。股票投資策略：趨勢跟蹤趨勢識別運用技術(shù)分析識別股票價格的趨勢。趨勢跟隨順應(yīng)趨勢進行交易。止損策略控制風(fēng)險，防止虧損擴大。投資組合構(gòu)建：多元化策略行業(yè)多元化分散投資于不同行業(yè)，降低風(fēng)險。市場多元化投資于不同國家或地區(qū)的股票市場。風(fēng)格多元化投資于不同風(fēng)格的股票，例如價值股和成長股。投資組合構(gòu)建：資產(chǎn)配置風(fēng)險承受能力確定投資者的風(fēng)險承受能力。1投資目標確定投資者的投資目標。2資產(chǎn)類別選擇合適的資產(chǎn)類別，例如股票、債券、現(xiàn)金等。3資產(chǎn)比例分配不同資產(chǎn)類別的比例。4定期調(diào)整根據(jù)市場情況調(diào)整投資組合。5馬科維茨均值-方差模型風(fēng)險與收益建立風(fēng)險與收益之間的關(guān)系。有效邊界找到給定風(fēng)險水平下最大收益率的投資組合。最優(yōu)組合根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力和投資目標選擇最優(yōu)組合。資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)10%無風(fēng)險利率政府債券的收益率。5%市場風(fēng)險溢價市場組合收益率高于無風(fēng)險利率的差額。20%貝塔系數(shù)衡量股票的系統(tǒng)性風(fēng)險。套利定價理論(APT)風(fēng)險因子影響股票收益率的多個因素。投資組合構(gòu)建多元化的投資組合，降低風(fēng)險。套利機會利用風(fēng)險因子之間的差異獲取超額收益。風(fēng)險管理：VaR(ValueatRisk)VaR定義在一定置信水平下，投資組合在一定時期內(nèi)可能出現(xiàn)的最大損失。VaR應(yīng)用幫助投資者評估和控制投資風(fēng)險。風(fēng)險管理：壓力測試1模擬情景模擬極端市場環(huán)境，例如經(jīng)濟衰退或金融危機。2風(fēng)險評估評估投資組合在壓力情景下的風(fēng)險敞口。3風(fēng)險控制制定風(fēng)險控制措施，降低投資組合的風(fēng)險。行為金融學(xué)：認知偏差過度自信偏差投資者對自己的判斷過于自信，導(dǎo)致決策失誤。錨定偏差投資者過于依賴初始信息，難以調(diào)整自己的看法。損失厭惡偏差投資者對損失更加敏感，容易做出風(fēng)險規(guī)避的行為。行為金融學(xué)：情緒影響恐懼市場下跌時，投資者容易產(chǎn)生恐懼情緒，導(dǎo)致恐慌性拋售。貪婪市場上漲時，投資者容易產(chǎn)生貪婪情緒，導(dǎo)致追漲殺跌。情緒控制投資者應(yīng)該理性控制自己的情緒，避免情緒化決策。量化投資：算法交易策略開發(fā)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和市場模型開發(fā)交易策略。自動交易利用計算機程序自動執(zhí)行交易指令。風(fēng)險控制設(shè)定風(fēng)險控制參數(shù)，控制交易風(fēng)險。量化投資：大數(shù)據(jù)分析123數(shù)據(jù)采集從各種來源收集大量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)清洗對數(shù)據(jù)進行清理和加工。數(shù)據(jù)分析運用統(tǒng)計學(xué)和機器學(xué)習(xí)方法分析數(shù)據(jù)，尋找投資機會。金融衍生品：期權(quán)期權(quán)定義一種賦予買方在未來特定時間以特定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)類型包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。金融衍生品：期貨1期貨定義一種雙方約定在未來特定時間以特定價格買賣標的資產(chǎn)的協(xié)議。2期貨類型包括商品期貨、金融期貨等。3期貨用途用于鎖定價格、套期保值和投機交易。對沖基金：策略與風(fēng)險策略多樣化運用各種策略，例如價值投資、成長投資、趨勢跟蹤等。杠桿效應(yīng)利用借款放大收益，但也放大風(fēng)險。市場波動對沖基金的收益與市場波動密切相關(guān)。私募股權(quán)投資：價值創(chuàng)造投資目標尋找具有增長潛力的企業(yè)。價值提升通過戰(zhàn)略指導(dǎo)、管理優(yōu)化等措施提升企業(yè)價值。退出機制通過上市、并購或回購等方式退出投資，獲取回報。房地產(chǎn)投資：分析與評估市場分析研究房地產(chǎn)市場的供求關(guān)系和未來發(fā)展趨勢。物業(yè)評估評估房產(chǎn)的價值和盈利潛力。風(fēng)險控制控制投資風(fēng)險，例如空置率、利率變化等。另類投資：藝術(shù)品與收藏品藝術(shù)品投資投資繪畫、雕塑、攝影等藝術(shù)作品。收藏品投資投資郵票、古董、葡萄酒等收藏品。價值增長藝術(shù)品和收藏品的價值隨著時間的推移而增長。全球宏觀經(jīng)濟分析經(jīng)濟增長分析全球經(jīng)濟的增長速度和潛力。1通貨膨脹評估全球通貨膨脹率的影響。2利率水平分析全球利率政策的影響。3匯率波動評估全球匯率波動的風(fēng)險。4中國經(jīng)濟展望1經(jīng)濟增長預(yù)計中國經(jīng)濟將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。2消費升級消費將成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。3科技創(chuàng)新科技創(chuàng)新將推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。4風(fēng)險控制中國經(jīng)濟面臨著一些風(fēng)險，例如房地產(chǎn)泡沫、債務(wù)風(fēng)險等。行業(yè)分析：新興產(chǎn)業(yè)1人工智能人工智能技術(shù)的發(fā)展將帶來巨大的投資機會。2新能源新能源產(chǎn)業(yè)將成為未來經(jīng)濟增長的重要引擎。3生物醫(yī)藥生物醫(yī)藥行業(yè)將持續(xù)發(fā)展，帶來新的投資機會。行業(yè)分析：傳統(tǒng)行業(yè)消費行業(yè)消費行業(yè)將受益于中國經(jīng)濟的持續(xù)增長。制造業(yè)制造業(yè)將面臨轉(zhuǎn)型升級的挑戰(zhàn)。金融行業(yè)金融行業(yè)將面臨監(jiān)管政策的變化。上市公司案例分析：貴州茅臺公司簡介貴州茅臺是中國著名的白酒生產(chǎn)企業(yè)，擁有悠久的歷史和強大的品牌影響力。盈利能力貴州茅臺擁有較高的毛利率和凈利率，盈利能力強勁。市場地位貴州茅臺在中國白酒市場占據(jù)領(lǐng)先地位，擁有較強的市場競爭優(yōu)勢。上市公司案例分析：騰訊控股1公司簡介騰訊控股是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，業(yè)務(wù)涵蓋社交網(wǎng)絡(luò)、游戲、金融等多個領(lǐng)域。2創(chuàng)新能力騰訊控股擁有強大的研發(fā)團隊，不斷推出新的產(chǎn)品和服務(wù)。3市場份額騰訊控股在中國互聯(lián)網(wǎng)市場占據(jù)主導(dǎo)地位，擁有龐大的用戶群體。投資組合業(yè)績評估收益率衡量投資組合的投資回報率。風(fēng)險指標評估投資組合的風(fēng)險水平，例如波動率、最大回撤等。夏普比率衡量投資組合的風(fēng)險調(diào)整后收益率。業(yè)績歸因分析選股能力分析投資組合中股票的選取是否有效。市場時機評估投資組合的市場時機把握能力。資產(chǎn)配置分析投資組合中不同資產(chǎn)類別的配置比例是否合理?；鸾?jīng)理的選擇投資業(yè)績考察基金經(jīng)理的歷史投資業(yè)績。1投資理念了解基金經(jīng)理的投資理念和風(fēng)格。2團隊實力評估基金經(jīng)理團隊的專業(yè)性和經(jīng)驗。3交易成本分析與控制交易傭金分析交易傭金的收費標準和優(yōu)惠政策。印花稅了解印花稅的征收標準和稅率。交易滑點控制交易滑點，降低交易成本。稅收對投資的影響1所得稅對股票投資的收益進行征稅。2資本利得稅對股票的資本利得進行征稅。3稅收籌劃利用稅收政策，降低投資稅負。養(yǎng)老金投資管理投資目標保證養(yǎng)老金的安全性和長期增值。投資策略制定適合養(yǎng)老金投資的長期投資策略。風(fēng)險控制控制投資風(fēng)險，避免養(yǎng)老金出現(xiàn)大幅虧損。主權(quán)財富基金管理投資目標實現(xiàn)主權(quán)財富的保值增值。投資策略制定多元化的投資策略，降低風(fēng)險。透明度提高投資的透明度，接受社會監(jiān)督。ESG投資：環(huán)境、社會和公司治理環(huán)境關(guān)注公司的環(huán)境保護責(zé)任。社會關(guān)注公司的社會責(zé)任和員工福利。公司治理關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)和透明度。負責(zé)任投資原則(PRI)PRI簡介負責(zé)任投資原則(PRI)是一套關(guān)于環(huán)境、社會和公司治理(ESG)因素的投資原則。PRI目標促進投資者將ESG因素納入投資決策。金融科技：投資的新機遇人工智能人工智能技術(shù)將改變投資決策和交易方式。1大數(shù)據(jù)分析大數(shù)據(jù)分析將為投資者提供更多數(shù)據(jù)和洞察力。2區(qū)塊鏈區(qū)塊鏈技術(shù)將提高投資的效率和安全性。3區(qū)塊鏈與加密貨幣投資1去中心化區(qū)塊鏈技術(shù)去除了中心化的機構(gòu)，提高了交易效率和透明度。2數(shù)字貨幣加密貨幣是區(qū)塊鏈技術(shù)下的數(shù)字資產(chǎn)，具有可替代性和可分割性。3投資風(fēng)險加密貨幣市場波動較大，風(fēng)險較高。投資倫理與合規(guī)1誠信原則投資行為應(yīng)該遵循誠信原則，不進行欺詐或操縱行為。2公平原則投資行為應(yīng)該遵循公平原則，不進行內(nèi)幕交易或利益輸送。3合法合規(guī)投資行為應(yīng)該符合法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范。金融監(jiān)管與市場穩(wěn)定監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)制定和執(zhí)行金融法規(guī)，維護市場穩(wěn)定。監(jiān)管措施監(jiān)管措施包括信息披露要求、交易限制等。市場穩(wěn)定金融監(jiān)管的目標是維護市場穩(wěn)定，防止金融風(fēng)險發(fā)生。投資者保護投資者權(quán)益投資者享有知情權(quán)、選擇權(quán)、安全權(quán)等權(quán)益。投資者教育提高投資者的金融素養(yǎng)，幫助投資者做出明智的投資決策。維權(quán)機制建立投資者維權(quán)機制，保護投資者的合法權(quán)益。投資心理學(xué)：克服恐懼與貪婪克服恐懼不要因為市場下跌而恐慌拋售?？朔澙凡灰驗槭袌錾蠞q而追漲殺跌。投資紀律制定投資計劃，并嚴格執(zhí)行。長期投資的理念價值發(fā)現(xiàn)尋找具有長期價值的公司。1耐心等待耐心等待公司價值的回歸。2復(fù)利效應(yīng)利用復(fù)利的力量，實現(xiàn)財富的長期增長。3成功的投資者案例：巴菲特投資理念價值投資，長期持有，追求安全邊際。投資風(fēng)格注重公司基本面，尋找被市場低估的股票。投資成就巴菲特是世界上最成功的投資者之一，他的投資理念和方法被廣泛學(xué)習(xí)和借鑒。投資成功的要素總結(jié)1知識掌握股票投資的基本理論和實務(wù)操作技巧。2經(jīng)驗積累投資經(jīng)驗，不斷