《股權(quán)投資研究的相關(guān)概念與基本理論》1900字

股權(quán)投資研究的相關(guān)概念與基本理論綜述1.1股權(quán)投資1.1.1股權(quán)投資的定義與特征（1）股權(quán)投資的定義股權(quán)投資源自國(guó)外市場(chǎng)，指投資者付出資產(chǎn)取得被投資企業(yè)的股份為實(shí)現(xiàn)資本增值或獲得收益，表現(xiàn)為參股、獲得控制權(quán)和全資擁有被投資企業(yè)，（2）股權(quán)投資的特征第一，投資主體范圍廣。主要包括金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)、個(gè)人投資者等具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力和目標(biāo)收益較高的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者。第二，股權(quán)投資收益豐厚且伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資客體是處于發(fā)展初期或需要大筆資金開(kāi)展業(yè)務(wù)具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，具有較強(qiáng)的成長(zhǎng)能力和盈利能力，但其處于資本凈投入時(shí)期，最終能否實(shí)現(xiàn)高收益具有很大的不確定，被投資企業(yè)一旦成功，會(huì)產(chǎn)生價(jià)值的極大飛躍，為投資者帶來(lái)極大回報(bào)。相反，被投資企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，投資者要承擔(dān)資金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。第三，期限長(zhǎng)，流動(dòng)性差。股權(quán)投資從項(xiàng)目立項(xiàng)到成功退出需要至少需要3-5年，資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期被拉長(zhǎng)，產(chǎn)生流動(dòng)性差的結(jié)果。1.1.2股權(quán)投資的種類（1）根據(jù)投資方式不同，可分為以下兩種類型：①直接股權(quán)投資，投資者出資后直接獲得被投資企業(yè)的股份，獲得被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；②間接股權(quán)投資，投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品間接投資于企業(yè)股權(quán)。（2）根據(jù)投資目的不同，股權(quán)投資可以分為如下兩種類型：①戰(zhàn)略性投資，投資者出于戰(zhàn)略目標(biāo)的考慮而長(zhǎng)期持有的投資，對(duì)企業(yè)全局及未來(lái)產(chǎn)生巨大影響，投資時(shí)側(cè)重于選擇行業(yè)相關(guān)或相同的企業(yè)。②財(cái)務(wù)性投資，投資者通過(guò)投資行為獲得投資回報(bào)，看重中短期收益，通常通過(guò)短期低價(jià)賣(mài)高價(jià)賣(mài)獲得利得，不參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策，主要面對(duì)股權(quán)價(jià)格的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。（3）根據(jù)控制程度來(lái)區(qū)分，可以分為如下四種類型。①控制，指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策。②共同控制，指按照合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)共有的控制③重大影響，指有參與一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利④無(wú)控制，無(wú)共同控制且無(wú)重大影響。1.1.3股權(quán)投資效應(yīng)企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，保持在行業(yè)中保持競(jìng)爭(zhēng)力，獲得目標(biāo)收益，將目光轉(zhuǎn)向大量收益的股權(quán)投資。股權(quán)投資影響企業(yè)業(yè)績(jī)，如果股權(quán)投資策略合理，被投資企業(yè)成長(zhǎng)性、盈利性良好，那么可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，投資過(guò)程的收益可以提升企業(yè)的績(jī)效；如果決策失誤導(dǎo)致投資失敗，產(chǎn)生的損失會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量。因此在進(jìn)行股權(quán)投資前一定要進(jìn)行充分調(diào)研，通過(guò)專業(yè)分析理性選擇合理的股權(quán)投資策略，戰(zhàn)略性規(guī)避投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。1.2企業(yè)績(jī)效1.1.1企業(yè)績(jī)效的概念企業(yè)績(jī)效指在一段時(shí)期企業(yè)使用擁有及控制的資源，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)而取得經(jīng)營(yíng)成果。企業(yè)績(jī)效可分為微觀和宏觀角度，兩個(gè)角度的評(píng)價(jià)對(duì)象分別為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)。兩個(gè)角度有所不同也具有很大的關(guān)聯(lián)，經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)不但完成了自身績(jī)效要求也促進(jìn)了企業(yè)績(jī)效的實(shí)現(xiàn)。1.1.2績(jī)效評(píng)價(jià)的主要方法股權(quán)投資策略是否成功可以用企業(yè)績(jī)效來(lái)評(píng)價(jià)，績(jī)效評(píng)價(jià)主要有如下兩種方法。財(cái)務(wù)指標(biāo)法利用企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和相關(guān)計(jì)算關(guān)系進(jìn)行分析，主要對(duì)企業(yè)的償債、盈利、營(yíng)運(yùn)、發(fā)展能力相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而得出經(jīng)營(yíng)收益成果方面的評(píng)價(jià)結(jié)果。財(cái)務(wù)指標(biāo)法的有很多優(yōu)點(diǎn)，如數(shù)據(jù)易于取得、分析結(jié)果直觀且易于比較等。但財(cái)務(wù)指標(biāo)信息面向過(guò)去不反應(yīng)未來(lái)，不利于評(píng)價(jià)將來(lái)的業(yè)績(jī)，會(huì)產(chǎn)生短視行為不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。非財(cái)務(wù)指標(biāo)法更重視企業(yè)發(fā)展前景，主要包括反映企業(yè)在顧客滿意度、市場(chǎng)能力、學(xué)習(xí)成長(zhǎng)等方面的指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)法更具有前瞻性，制定通常與企業(yè)價(jià)值和企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)，可避免一部分財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法的不足。兩種方法結(jié)合使用，可以完善企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。1.3相關(guān)理論1.3.1股權(quán)投資的相關(guān)理論（1）橫向股權(quán)投資并購(gòu)理論指處于處在相同的市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)性的企業(yè)間并購(gòu)，代表性理論有協(xié)同效應(yīng)理論、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益理論。（2）縱向股權(quán)投資并購(gòu)理論是指對(duì)與企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的企業(yè)客戶或供應(yīng)廠商的并購(gòu)形成縱向生產(chǎn)一體化，代表性理論有生命周期理論和交易費(fèi)用理論。（3）混合股權(quán)投資并購(gòu)理論是指對(duì)處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的并購(gòu)。1.3.2企業(yè)績(jī)效的相關(guān)理論（1）利益相關(guān)者理論弗里曼（1984）提出利益相關(guān)者理論，是指企業(yè)管理為平衡利益相關(guān)者的利益而發(fā)生的管理活動(dòng)，這種管理思想為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)理論奠定了基礎(chǔ)。（2）委托代理理論委托代理理論提倡企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)分開(kāi)，公司所有者和經(jīng)營(yíng)者是契約雙方，由于存在雙方利益沖突，代理人為實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富最大化可能會(huì)侵害委托人利益。因此，建立科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系必要的。（3）戰(zhàn)略管理理論戰(zhàn)略管理理論主要有，安德魯斯的目標(biāo)戰(zhàn)略理論、波特的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論和安索夫的資源分配戰(zhàn)