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股票分析報(bào)告范文股票分析報(bào)告范文(一)
一、我國經(jīng)濟(jì)形勢分析及證券市場現(xiàn)狀分析
1、我國經(jīng)濟(jì)形勢分析
作為資本市場的核心,證券市場在我國的建立和進(jìn)展始于改革開放初期,股票分析報(bào)告范文
。1981年到1987年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元,進(jìn)入90年月以來國債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。而1997年已達(dá)到2412億元。在股票市場上,迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家,上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬億元。我國資本市場在短短十幾年,達(dá)到了很多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模,取得了不少勝利閱歷;但也存在如下一些問題,嚴(yán)峻制約了證券市場自身功能的發(fā)揮,阻礙了證券市場的健康進(jìn)展。這些問題主要是:
1)證券市場規(guī)模過小。以股票市場為例,雖然進(jìn)展速度較快,但是從總體規(guī)??矗c國外還有相當(dāng)大差距,參加股票投資的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例,全世界平均為8%左右,發(fā)達(dá)國家的比例則更高,如英、美均在20%以上。我國目前股市投資者為3300萬人,僅占全國總?cè)丝诘?.7%。另外,從股市總市值占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重看,世界平均為30%左右,美、日、英等國均在80%以上,而我國為24.2%,況且在總市值中還包括大部分不流通的市值,假如扣除這一部分,我國股市總值占GDP的比重就更低了。由此可見,我國股市規(guī)模較小,與國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的客觀要求有較大差距,同時(shí)也可以看出在我國擴(kuò)大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。
2)資本市場主體缺位。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)是資本市場的重要主體。而目前我國企業(yè)主體地位特別脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍舊是我國企業(yè)的主要特征,企業(yè)主體地位殘缺。另外,我國資本市場主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個(gè)人,其投資的質(zhì)和量均較低,以投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國等發(fā)達(dá)國家,機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場的重要主體,其機(jī)構(gòu)投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險(xiǎn)公司、共同基金等。由于機(jī)構(gòu)投資者是專業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu),其投資活動(dòng)具有投資量大、交易費(fèi)用低、交易風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn),很受大眾投資者的歡迎。如美國,每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由于我國資本市場機(jī)構(gòu)性投資者進(jìn)展滯后,這使得僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行,股價(jià)暴漲暴跌難以避開,阻礙了股市的健康進(jìn)展。
3)市場分割,整體性差。首先,一級(jí)市場的發(fā)行仍舊按地區(qū)安排額度,限制企業(yè)進(jìn)入資本市場,債券地區(qū)性發(fā)行市場也是按省分派額度(企業(yè)債券發(fā)行)和按銀行分支機(jī)構(gòu)分派額度(政府債券發(fā)行)。至于二級(jí)市場分割則更為明顯,把股票市場劃分為A股、B股和H股,構(gòu)成中國股票市場進(jìn)展中的一個(gè)特別顯著的特征;即使在A股中,國家股流通與轉(zhuǎn)讓只限于極少部分,而且A股不允許在滬、深兩個(gè)交易所交叉掛牌,限制了全國性市場的進(jìn)展。在股票市場中呈現(xiàn)出A股與B股、H股分割;個(gè)人股、內(nèi)部社會(huì)個(gè)人股與內(nèi)部職工股分割,個(gè)人股市場與法人股市場分割。如此繁雜的分割,不但不利于經(jīng)濟(jì)體制改革,也不利于我國資本市場與國際慣例接軌。
4)市場中介機(jī)構(gòu)不完善。證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場上為參加各方供應(yīng)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。我國目前的中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、信托投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券投資詢問公司等,雖然其業(yè)務(wù)已涉足證券的承購包銷、發(fā)行、交易、自營、財(cái)務(wù)顧問等內(nèi)容,但與國外投資銀行業(yè)務(wù)相比,還存在著較大的功能缺陷,例如投資銀行核心任務(wù)之一的購并業(yè)務(wù)對(duì)于我國中介機(jī)構(gòu)來說幾乎還未曾涉及。西方國家的公司購并活動(dòng)大多由投資銀行策劃完成,投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過程、為交易籌措資金和參加交易談判等重要作用,范文《股票分析報(bào)告范文》。我國目前還沒有這樣的中介機(jī)構(gòu),這就嚴(yán)峻制約了我國企業(yè)重組活動(dòng)的順當(dāng)開展。
5)流淌性不足。流淌性是指市場中存在大量的流通性強(qiáng)的金融工具,同時(shí)又有大量參與流通的主體。檢驗(yàn)市場流淌性通??蓮慕灰琢亢统山粌r(jià)的關(guān)系入手,二者的關(guān)系越親密,流淌性就越差。美國股市中二者變化的關(guān)系指數(shù)為0.01,而我國滬、深A(yù)股市場的關(guān)系指數(shù)分別為0.52和0.40,說明我國股市整體流淌性是比較差的。造成股市流淌性差,一方面與資本市場中介機(jī)構(gòu)投資者參加不足有關(guān),另一方面與國家股不能進(jìn)行交易、法人股在STAQ和NETS市場交易微弱有很大關(guān)系。流淌不足使股票價(jià)格扭曲,資本流淌失去了動(dòng)力和方向,資源配置功能受到抑制。另外,由于國有股不能流通,這將對(duì)國有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生不利影響。
6)資本市場交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺。在發(fā)達(dá)的資本市場中,資本市場工具保持多樣化趨勢。以香港資本市場為例,目前國際市場上的金融衍生工具中80%以上已被其采納;在股票市場上,不僅消失了期指、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等投資品種,而且這類衍生工具的交投大有超過現(xiàn)貨市場之勢。香港上市公司在債券市場上的集資形式更為多樣化,在債券、票據(jù)和存款證3種形式的基礎(chǔ)上,先后消失了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信-用-卡(CreditCard)應(yīng)收債券等多種形式,目前在聯(lián)交所掛牌買賣的債務(wù)工具已增至129種。相比之下,我國大陸的資本市場除股票外,5年以上的交易工具幾乎沒有,而1~5年的交易工具又受到種種限制,這不利于資源的有效配置。
7)證券市場制度不健全。證券市場制度是支撐證券市場高效、公正運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ),包括信息披露制度和利益保障與實(shí)現(xiàn)制度等。我國證券市場的信息披露制度無論從制度本身還是從執(zhí)行上看都存在信息公開不夠的問題,表現(xiàn)在一些重大信息披露帶有很大的隨便性和主觀性,極大挫傷了股民、債券投資者的信念。利益保障與實(shí)現(xiàn)制度是指證券投資者在獵取有關(guān)信息后,被賜予證券投資期收益以必要的保障和實(shí)現(xiàn)的制度。我國證券市場的利益保障與實(shí)現(xiàn)制度很不健全,使投資者面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)過大,嚴(yán)峻措傷了股民的投資樂觀性。
近年來我國已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理方法》、《證券投資基金管理暫行方法》等。然而證券交易的基本法規(guī)《證券交易法》尚未制定,證券法規(guī)沒有形成完整體系,導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無法可依,加之對(duì)已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力,證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行為時(shí)有發(fā)生,我國1995年發(fā)生的“三.二七”國債期貨的嚴(yán)峻大事,主要緣由就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。
2、我國證券市場現(xiàn)狀分析
我國證券市場進(jìn)展壯大很快。達(dá)到了很多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模,1990年到1997年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元,進(jìn)入21世紀(jì)以來國債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家,上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬億元。但是在高速進(jìn)展的背后,都必定存在許多的問題。這些問題毫無疑問的制約了我國證券市場的健康進(jìn)展。
首先,我國股市規(guī)模較小,與國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的客觀要求有較大差距,例如,我國目前股市投資者為3300萬人,僅占全國總?cè)丝诘?.7%。另外,我國股市總值占GDP的比重就更低了。其次,而目前我國企業(yè)主體地位特別脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無力、活力不足仍舊是我國企業(yè)的主要特征,企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行,股價(jià)暴漲暴跌難以避開,然后,市場分割,整體性差;市場中介機(jī)構(gòu)不完善;流淌性不足;證券市場制度不健全。
二、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展?fàn)顩r
明年鋼材需求有望連續(xù)增長由于明年投入資金對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用依舊很強(qiáng)勁,特殊是地方投入資金應(yīng)當(dāng)會(huì)大幅增加,作為基礎(chǔ)設(shè)施必需的鋼材而言,需求有望得到保證。依據(jù)國際鋼協(xié)的猜測,2021年中國鋼鐵表觀消費(fèi)量將增長18.8%、2021年全球鋼鐵需求將增長9.2%,達(dá)到12.06億噸。其中,中國將增長5.0%至5.53億噸。我們認(rèn)為,在中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)保持較好增長的局面下,5.0%的增速猜測有點(diǎn)偏低。我們猜測,中國明年鋼鐵表觀消費(fèi)量有望達(dá)到5.8-6.0億噸,增加10-14%左右。
9月份鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高據(jù)中鋼協(xié)估計(jì),9月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸水平。出口形勢有所好轉(zhuǎn)9月份粗鋼凈出口比8月連續(xù)增長。9月出口鋼材247萬噸,環(huán)比增加39萬噸,是今年以來連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長。當(dāng)月坯材凈出口28萬噸,折合粗鋼凈出口31萬噸。在全球經(jīng)濟(jì)漸漸復(fù)蘇的背景下,中國鋼材出口實(shí)現(xiàn)了緩慢增長。但消失大幅回升,短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的。
三、寶山鋼鐵有限公司簡介
寶山鋼鐵股份有限公司依據(jù)中華人民法律在中國境內(nèi)注冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn),由上海寶鋼集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立,于2000年2月3日正式注冊(cè)成立。本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采納網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公開發(fā)行人民幣一般股(A股)1,877,000,000股,每股面值人民幣1元,每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18元。
1、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況及投資價(jià)值分析
寶鋼從1978年12月投資建廠,一期投資128億元,1985年9月建成。二期投資172億元,1991年6月投產(chǎn),三期投資623億到1996年開頭間續(xù)建成,到2000年底全部建成。寶鋼2000年上市時(shí)因三期工程還未全部建成,且由于工程浩大,技術(shù)調(diào)試等緣由,部分工程處于虧損或微利狀態(tài)。故僅僅將煉鐵、煉鋼、發(fā)電等部分資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。
從目前狀況看,寶鋼股份具有多方面的優(yōu)勢,這些優(yōu)勢支持其持續(xù)進(jìn)展。產(chǎn)品價(jià)格大幅回升由于多年來全球鋼鐵生產(chǎn)過剩,
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