431金融學(xué)綜合-《431金融學(xué)綜合》押題密卷4

431金融學(xué)綜合-《431金融學(xué)綜合》押題密卷4單選題（共30題，共30分）(1.)下列該納入資本預(yù)算的是()。A.去年的調(diào)研費用B.已經(jīng)投入研發(fā)的金額C.項目籌資的債務(wù)（江南博哥）利息費用D.固定資產(chǎn)折舊產(chǎn)生的節(jié)稅額正確答案：D參考解析：A、B均為沉沒成本，故均不納入資本預(yù)算，對于C，公司資本預(yù)算是從債權(quán)人和股東共同的角度出發(fā)的，所以債務(wù)利息費用一般不納入資本預(yù)算范圍內(nèi)，折舊產(chǎn)生的節(jié)稅額屬于增量現(xiàn)金流，應(yīng)該納入資本預(yù)算中。(2.)以下產(chǎn)品進行場外交易的是（）。A.股指期貨B.歐式期權(quán)C.外匯掉期D.ETF基金正確答案：C參考解析：外匯掉期一般都是非標準化的合約，通常進行場外交易。(3.)若價格充分彈性，則緊縮性貨幣政策的影響為()A.實際產(chǎn)出下降B.貿(mào)易賬戶實際余額不變C.實際匯率升值D.實際利率上升正確答案：B(4.)下列何種股票在經(jīng)濟周期末期的下跌末期有較強的抗跌能力（）A.公用事業(yè)B.能源C.呆熊設(shè)備D.房地產(chǎn)正確答案：A(5.)如果金銀的法定比價是1：4，而市場比價是1：5，則此時()將只發(fā)揮貯藏手段職能A.銀幣B.金幣C.金幣和銀幣同時D.以上情況均有可能發(fā)生正確答案：A(6.)明斯基時刻指的是()A.杠桿率開始大幅度上升的時刻B.資產(chǎn)價格開始暴漲的時刻C.經(jīng)濟出現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)的時刻D.資產(chǎn)價值崩潰的時刻正確答案：D(7.)《多德-弗蘭克法案》全程《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》建立了一個新的金融監(jiān)管架，將不可避免地對未來長時間美國金融市場、金融監(jiān)管體系、危機處理路徑等的重塑產(chǎn)生影響。其中核心條款“沃爾克規(guī)則”的內(nèi)容是()A.禁止銀行從事證券投資交易B.禁止銀行使用自營資金從事投機交易C.禁止銀行從事資產(chǎn)證券化活動D.禁止銀行從事金融衍生品交易活動正確答案：B(8.)中國通貨膨脹是指CPI不包括下列哪種價格()A.糧食價格B.能源價格C.不動產(chǎn)價格D.汽車售價正確答案：C(9.)下列哪項措施可能惡化央行的通脹傾向()A.央行實行單一目標制B.貨幣發(fā)行必須有100%的外匯作為準備C.政府不主張積極的財政政策D.中央銀行資產(chǎn)出現(xiàn)了大面積虧損正確答案：D(10.)根據(jù)利率平價理論，若資金大量涌向低利率國家，則()A.高利率國家貨幣即期會進一步升值B.低利率國家即期利率將抬高C.說明利差小于匯差D.低利率國家貨幣即期會進一步貶值正確答案：C(11.)高通脹下的GDP增長必將導(dǎo)致證券價格（）A.上升B.下降C.劇烈波動D.不確定正確答案：C(12.)反映企業(yè)在一段時間內(nèi)經(jīng)營成果的報表是（）A.資產(chǎn)負債表B.利潤表C.現(xiàn)金流量表D.所有者權(quán)益變動表正確答案：B(13.)當（）發(fā)生時，股票價格會出現(xiàn)“隨機漫步”A.股票價格對新舊信息反應(yīng)均遲緩B.股票價格隨機變動但可以預(yù)測C.以往信息對預(yù)測未來價格是有用的D.未來價格與以往價格變動無關(guān)正確答案：D(14.)資本資產(chǎn)定價模型所要解決的問題是（）A.如何測定證券組合及單個證券的期望收益與風(fēng)險間的關(guān)系B.如何確定證券的市場價格C.如何選擇最優(yōu)證券組合D.如何確定證券的市場價格與其內(nèi)在價值之間的差異正確答案：A(15.)下列哪個不是CAPM模型的假設(shè)()A.投資者風(fēng)險厭惡，且其投資行為是使其終其財富的期望效用最大B.投資者是價格承受者，即投資者的投資行為不會影響市場上資產(chǎn)的價格運動C.資產(chǎn)收益率滿足多因子模型D.資本市場上存在無風(fēng)險資產(chǎn)，且投資者可以無風(fēng)險利率無限借貸正確答案：C(16.)以下關(guān)于期權(quán)價格波動說法正確的是（）A.對于到期日確定的期權(quán)，其他條件不變，隨著時間流逝，其時間價值的減少是遞增的B.對于到期日確定的期權(quán)，其他條件不變，隨著時間流逝，其時間價值的減少是遞減的C.對于到期日確定的期權(quán)，其他條件不變，隨著時間流逝，其時間價值的減少是不變的D.時間流逝同樣的長度，其他條件不變，期限長的期權(quán)時間價值的減少幅度將大于期限短的期權(quán)時間價值的減少幅度正確答案：A(17.)以下最可能引起m1乘數(shù)變小的因素為()A.商業(yè)銀行流動性精細化管理能力增強B.存款保險制度的推出C.金融創(chuàng)新D.定期存款利率上升正確答案：D(18.)根據(jù)蒙代爾的觀點，當一國出現(xiàn)國際收支順差，國內(nèi)通貨膨脹嚴重時，合理的政策選擇為A.擴張的貨幣政策和緊縮的財政政策B.擴張的財政政策和貨幣升值C.緊縮性的財政貨幣政策和貨幣貶值D.緊縮性的貨幣政策和擴張性的財政政策正確答案：A(19.)從理論上來說，下列哪項業(yè)務(wù)永遠不可能促使商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的變動()A.發(fā)行同業(yè)存單B.為企業(yè)提供票據(jù)發(fā)行便利服務(wù)C.通過SLF借入資金D.發(fā)行資管產(chǎn)品正確答案：D(20.)根據(jù)MM定理作答，兩個公司資產(chǎn)項目相同，A公司是全權(quán)益公司，發(fā)行在外的股票數(shù)是100億股，股價24元，B公司發(fā)行在外股票數(shù)200億股，并且以5%的利率借債1200億元，請問該公司股價最接近（）。A.6B.8C.12D.24正確答案：A(21.)銀行貸款時，常常需要尋找貸款最積極，最可能得到貸款的人。這使得銀行可能面臨（）問題A.搭便車B.逆向選擇C.道德風(fēng)險D.代理正確答案：B(22.)已知某公司股票市盈率為20，賬面價值30元，每股收益2元，流通在外1000萬股，回購100萬股，回購后賬面價值最接近（）A.22B.25C.28D.29正確答案：D(23.)如果初始投資和對應(yīng)現(xiàn)金流擴大一倍，其余情況不變，IRR和NPV如何變化（）A.IRR不變，NPV增加B.IRR增大，NPV不變C.IRR和NPV均增加D.IRR和NPV均不變正確答案：A(24.)A.80B.90C.100D.信息不足，無法測算正確答案：A(25.)投資者以保證金參與交易，初始保證金50%，維持保證金比例20%，投資者以25元價格買入400股，當股價跌破（）元時，需要追加保證金。A.15.625B.10C.20D.5正確答案：A(26.)某A公司的股票的貝塔值為1.2，昨天公布的市場回報率為13%，現(xiàn)行的無風(fēng)險利率是5%，某投資者觀察到今天該股票的年回報率為17%，假設(shè)市場是強有效的，那么（）。A.昨天公布的是有關(guān)A的好消息B.昨天公布的是有關(guān)A的壞消息C.昨天沒有公布有關(guān)A公司的任何消息D.無法判斷消息的好壞正確答案：B(27.)下列關(guān)于數(shù)字貨幣說法正確的是（）A.是主權(quán)貨幣的代表B.有法定清償力C.不會造成物價上漲D.可由央行發(fā)行正確答案：D(28.)某公司普通股的現(xiàn)金股利按照每年5%的固定速率增長，目前該公司普通股股票的市價為每股20元，預(yù)期下期股利為每股2元，那么該公司以當前價格發(fā)行股票籌資的成本為()A.10%B.15%C.20%D.25%正確答案：B(29.)對于某只股票而言，判斷它的價格是否被低估取決于()值的大小。A.ρB.αC.δD.β正確答案：B(30.)當預(yù)期證券市場行情將上升時，市場時機選擇者將選擇（）的證券組合A.高α值B.高β值C.低α值D.低β值正確答案：B問答題（共5題，共5分）(31.)當前你正在評估一項泰國項目。假設(shè)即期匯率1泰銖=0.5美金。泰國通脹率高出美國25%，即美國通脹10%的時候，泰國通脹為12.5%。該項目花費1000泰銖，未來三年每年產(chǎn)生300泰銖現(xiàn)金流，并在項目結(jié)束后以400泰銖賣出，該項目對應(yīng)美金表示現(xiàn)金流適當折現(xiàn)率為12%。假設(shè)相對購買力平價關(guān)系成立，求：A.該項目生命期結(jié)束預(yù)期匯率是多少？B.該項目以美元表示的凈現(xiàn)值是多少？以泰銖表示凈現(xiàn)值是多少？正確答案：參考解析：(32.)TF公司正在決定是否執(zhí)行其豪華辦公大樓的建設(shè)決定，如果放棄該項權(quán)利可以以5萬美金的價格轉(zhuǎn)讓給開發(fā)商。該大樓建設(shè)耗資1000萬美金，兩年后可以以1200萬美金價格賣出。目前折現(xiàn)率是10%，但可能變動為8%或者12%，兩種情況概率對等。如果你是TF公司的CEO，該如何決策？正確答案：參考解析：(33.)中美貿(mào)易失衡的原因并評價特朗普的貿(mào)易政策？正確答案：參考解析：①局部均衡分析（彈性論），從進出口的角度來看：產(chǎn)業(yè)競爭力和國際分工差異。I.產(chǎn)業(yè)競爭力強，原因在于：生產(chǎn)成本低：i.人口紅利導(dǎo)致的勞動力成本低；ii.完善的基礎(chǔ)設(shè)施使得物流效率高、運輸成本低；勞動生產(chǎn)率高，我們有完備的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。i.高效率的產(chǎn)業(yè)工人；ii.受過良好教育的工程師隊伍。II.國際分工差異：i.美國的比較優(yōu)勢在于兩點：A.服務(wù)行業(yè)；B.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。首先，服務(wù)行業(yè)，中國對美國服務(wù)貿(mào)易持續(xù)逆差；其次，美國長期限制高新技術(shù)產(chǎn)品對華出口；ii.全球價值鏈分工使得現(xiàn)行的貿(mào)易統(tǒng)計方法夸大中美順差。III.評價特朗普的貿(mào)易政策：從雙邊進出口的角度分析貿(mào)易差額存在問題，對特定國家加征關(guān)稅等政策措施對于縮減貿(mào)易逆差往往難以奏效，其只是調(diào)整了逆差的來源結(jié)構(gòu)、不影響逆差總量。②一般均衡分析（吸收論）。從生產(chǎn)法和支出法核算GDP的角度來看，總產(chǎn)出=總支出=國內(nèi)吸收（包括消費+投資）+國外吸收（凈出口），所以貿(mào)易逆差的原因在于本國國內(nèi)的吸收超過了本國產(chǎn)出；從儲蓄-投資恒等式的角度來看，S-I=NX，本國國內(nèi)的儲蓄率過低。貿(mào)易差額是內(nèi)生于國民經(jīng)濟之中的，涉及居民、企業(yè)和政府的生產(chǎn)、消費、儲蓄、投資等行為決策，受到不同國家所處的發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口年齡結(jié)構(gòu)、收入分配格局、社會保障體系等諸多因素的影響，并非簡單的凈出口問題。美國的貿(mào)易赤字是其國內(nèi)產(chǎn)出不足以支撐國內(nèi)需求的反映，是其國內(nèi)儲蓄不足以支撐國內(nèi)投資的反映，根本原因在于美國高消費、低儲蓄（包括私人部門和政府部門）的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。同樣，中國的貿(mào)易順差反映的是國內(nèi)需求不足以消化產(chǎn)出，根本原因在于低消費、高儲蓄的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。對此，我國多年來致力于通過擴大內(nèi)需來縮減貿(mào)易順差，并且也取得了較為顯著的成果：2007年中國貿(mào)易順差曾高達GDP的8.6%，目前已降至2%附近。③美國的國際貨幣地位。(34.)M公司是一個無負債公司，其每年預(yù)期稅息前收益為10000元，股東要求的權(quán)益回報率為16%，M公司所得稅率為35%，但沒有個人所得稅，設(shè)所有交易都在完善的資本市場中運行，問：A.M公司的價值為多少？B.如果M公司借入面值為無負債公司價值的一半的利率為10%的債務(wù)，債務(wù)沒有風(fēng)險，并且所籌集的債務(wù)資金全部用于贖回股權(quán)，則此時公司的價值變?yōu)槎嗌伲慷鴻?quán)益資本成本為多少正確答案：參考解析：(35.)如何理解今年一季度經(jīng)常賬戶逆差的原因和影響？正確答案：參考解析：（1）原因：貨物貿(mào)易順差減少、服務(wù)貿(mào)易逆差擴大。①貨物貿(mào)易順差減?。篒.出口增速稍有放緩。原因：國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，要素成本低等比較優(yōu)勢逐步減弱；II.進口大幅擴張。原因：一方面是國民收入的持續(xù)提高對進口數(shù)量形成支撐；另一方面是前段時間原油等國際大宗商品價格上漲，對進口價格形成支撐；②服務(wù)貿(mào)易逆差擴大：主要是因為旅行、運輸和知識產(chǎn)權(quán)使用費這幾個項目逆差增加較多。旅行逆差增加體現(xiàn)了我國居民收入水平的增長，消費能力的提升；知識產(chǎn)權(quán)使用費增加表明我國更積極地開放自己的服務(wù)業(yè)市場，增加知識產(chǎn)權(quán)的保護力度。（2）影響：當前我國經(jīng)常賬戶收支仍然處于均衡合理的區(qū)間范圍之內(nèi)。從更廣義、更合理的角度來看：國際收支平衡并不需要經(jīng)常賬戶收支絕對為零，而是經(jīng)常賬戶不論順差還是逆差，其差額與GDP之比都控制在合理范圍（也就是±4%以內(nèi)）。正如匯率到達均衡區(qū)間之后會發(fā)生雙向波動一樣，經(jīng)常賬戶收支趨于平衡后也會出現(xiàn)時而順