廢氣惡臭治理設(shè)備項目投資評估與管理手冊

廢氣惡臭治理設(shè)備項目

投資評估與管理手冊

XXX有限責(zé)任公司

目錄

一、項目建設(shè)規(guī)模的概念...........................................4

二、項目建設(shè)規(guī)模的影響因素.......................................4

三、投資項目的市場預(yù)測方法.......................................7

四、投資項目市場預(yù)測的種類.......................................9

五、原材料供應(yīng)條件評估...........................................10

六、燃料、動力供應(yīng)條件評估......................................14

七、軟技術(shù)評估...................................................15

八、項目技術(shù)總體評估.............................................17

九、敏感性分析的作用和局限性....................................18

十、敏感性分析的目標(biāo)............................................20

十一、投資項目盈虧平衡分析......................................21

十二、項目投資風(fēng)險理論...........................................24

十三、公司概況...................................................31

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù).......................................32

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)...........................................32

十四、項目基本情況...............................................33

十五、項目進度計劃...............................................38

項目實施進度計劃一覽表...........................................38

十六、經(jīng)濟效益及財務(wù)分析........................................39

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................40

綜合總成本費用估算表.............................................41

利潤及利潤分配表.................................................43

項目投資現(xiàn)金流量表...............................................45

借款還本付息計劃表...............................................47

十七、項目投資計劃...............................................48

建設(shè)投資估算表...................................................50

建設(shè)期利息估算表.................................................51

流動資金估算表...................................................53

總投資及構(gòu)成一覽表...............................................54

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................55

一、項目建設(shè)規(guī)模的概念

項目建設(shè)規(guī)模也稱生產(chǎn)規(guī)模，是指勞動力、勞動資料和勞動對象

等生產(chǎn)要素與產(chǎn)品在一個經(jīng)濟實體中的集中程度。由于不同行業(yè)具有

不同的經(jīng)營和盈利模式，衡量生產(chǎn)規(guī)模的指標(biāo)也依行業(yè)變化而有所不

同，但不管是什么指標(biāo)，其衡量的都是一個項目生產(chǎn)某種產(chǎn)品或服務(wù)

的能力。對工業(yè)項目而言，生產(chǎn)規(guī)模是用擬建項目在一定生產(chǎn)技術(shù)條

件下可能達到的最大年產(chǎn)量或年產(chǎn)值衡量的；而對于一些非工業(yè)項目,

其生產(chǎn)規(guī)模則是以其提供的工程效益衡量的。例如，農(nóng)林水利項目是

以灌溉面積、供水能力等為衡量指標(biāo)，交通運輸項目是以運輸能力、

吞吐能力為指標(biāo)。另外，對于機械化程度低的手工業(yè)或服務(wù)業(yè)，我們

采取職工人數(shù)衡量其規(guī)模；固定資產(chǎn)價值也可以用來衡量項目的生產(chǎn)

規(guī)模。

二、項目建設(shè)規(guī)模的影響因素

（一）項目產(chǎn)品的市場評估

對市場供需情況的準(zhǔn)確預(yù)測是確定項目生產(chǎn)規(guī)模的前提，因為只

有通過市場實現(xiàn)產(chǎn)品交換價值，項目的經(jīng)濟和投資收益才能被實現(xiàn)。

產(chǎn)品生產(chǎn)量基本由市場需求量決，定，這里的需求量具體指的是產(chǎn)品

供需之間存在的缺口，如果市場預(yù)測未來供需缺口很大，項目的生產(chǎn)

規(guī)模就應(yīng)該安排大一些；反之，就應(yīng)該縮小規(guī)模。另外，對產(chǎn)品生命

周期等因素的考慮也是必要的。

（二）項目投資者的經(jīng)濟實力和預(yù)期效益水平

投資者在選擇項目進行投資時不僅僅考慮該項目可能帶來的投資

收益，還經(jīng)常會受投資者資金狀況的約束。這是因為，我們申請設(shè)立

一個項目，需要按照項目投資總額的一定比例繳納注冊資本，因此，

無法按時繳納注冊資本的投資者可能會放棄投資收益率高的項目。也

就是說，項目的生產(chǎn)規(guī)模越大，投資者繳納的資本額就越高，生產(chǎn)規(guī)

模的確定受投資者資金狀況的制約，但在投資者資金狀況充裕的情況

下，項目的預(yù)期效益越高，項目的生產(chǎn)規(guī)模越大。

（三）國家地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局

為了生產(chǎn)力的合理布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，國家會制定各種地

區(qū)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃或是出臺各種產(chǎn)業(yè)政策。因此投資者在確定擬建項目

的生產(chǎn)規(guī)模時，應(yīng)充分考慮這些因素，滿足國家經(jīng)濟發(fā)展的需要，確

定生產(chǎn)規(guī)模符合國家政策規(guī)定。對于規(guī)劃中要求重點建設(shè)的項目，投

資者可以適當(dāng)擴大規(guī)模，反之則適當(dāng)縮小規(guī)模。項目生產(chǎn)規(guī)模還需滿

足產(chǎn)業(yè)政策中依不同行業(yè)而定的最低規(guī)模。

（四）項目所需資源的供應(yīng)狀況

項目的建設(shè)不僅要依賴國家政策、技術(shù)水平及資金等的支撐，良

好的物質(zhì)基礎(chǔ)也是必不可少的。這里的物質(zhì)基礎(chǔ)指的是項目在建設(shè)、

生產(chǎn)及投入運營過程中所需的原材料、能源、勞動力等基本投入物的

供應(yīng)狀況，以及土地使用權(quán)、交通運輸條件、設(shè)備供應(yīng)等基本建設(shè)條

件。如果物質(zhì)基礎(chǔ)不充足，項目的生產(chǎn)規(guī)模就要受限。投入物的供應(yīng)

狀況取決于其數(shù)量和價格的穩(wěn)定程度，企業(yè)要隨時保證投入物能夠持

續(xù)供應(yīng)并且價格保持在項目可負(fù)擔(dān)的水平，否則生產(chǎn)建設(shè)活動將不可

持續(xù)。另外，項目也要有充足的土地面積，交通運輸?shù)耐〞车壬a(chǎn)建

設(shè)條件也要具備，否則生產(chǎn)建設(shè)活動將無法開展。

（五）項目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟特點

市場需求、資金供應(yīng)狀況、國家政策及資源供應(yīng)狀況等都是擬建

項目生產(chǎn)規(guī)模的外在決定因素，而最終決定擬建項目生產(chǎn)規(guī)模的根本

性內(nèi)在因素是擬建項目的技術(shù)經(jīng)濟特點。有些項目的成本隨著生產(chǎn)規(guī)

模的擴大會逐漸降低，這類項目就適合進行集中化大規(guī)模的生產(chǎn)。重

工業(yè)項目的建設(shè)就要求在滿足一定的技術(shù)和工藝水平的條件下，規(guī)模

越大，經(jīng)濟效益越高，如水電、火電、核電等電廠的建設(shè)，金屬冶煉

及加工項目的建設(shè)，鋼鐵和基礎(chǔ)化工等項目的建設(shè)。生產(chǎn)食品、工藝

品等產(chǎn)品的輕工業(yè)因其產(chǎn)品面對的市場需求變化頻繁不穩(wěn)定，適合小

規(guī)模生產(chǎn)，或是生產(chǎn)規(guī)模隨市場變動而變動。醫(yī)藥、化妝品等精密化

工行業(yè)因?qū)夹g(shù)要求高適宜采用中等規(guī)模，規(guī)模過大則不能保證質(zhì)量,

規(guī)模過小又無法節(jié)約成本。

三、投資項目的市場預(yù)測方法

市場預(yù)測的方法種類繁多，大體上可分為定性預(yù)測方法和定量預(yù)

測方法兩大類。

（一）定性預(yù)測方法

定性預(yù)測方法是預(yù)測者依據(jù)經(jīng)驗和分析能力，利用所掌握的信息

資料，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷和推理預(yù)測市場

未來的發(fā)展變化。其特點是簡便易行，不需要復(fù)雜的運算過程，特別

是當(dāng)不具備定量分析條件時，我們就要對市場發(fā)展變化性質(zhì)進行分析,

對未來的市場做出判斷，預(yù)測市場未來的發(fā)展趨勢Q例如，消費者心

理變化、國家方針政策的變化，都是無法或不容易用定量預(yù)測法的，

只能用定性分析方法進行預(yù)測。定性預(yù)測方法的確定往往不能提供以

精確數(shù)據(jù)為依據(jù)的市場預(yù)測值，只能提供未來發(fā)展的大致趨勢。

1、專家調(diào)查法

專家調(diào)查法是在20世紀(jì)40年代由美國蘭德公司研究人員創(chuàng)立的

一種定性預(yù)測方法，也稱德爾菲法。其是根據(jù)市場預(yù)測目的，由評估

人員向有關(guān)專家提供一定的背景資料和調(diào)查表格，讓專家就市場未來

發(fā)展變化做出判斷，最后匯總預(yù)測結(jié)果。

2、相關(guān)預(yù)測法

市場上各種經(jīng)濟現(xiàn)象之間是互相聯(lián)系的，某一因素發(fā)生變化時,

另一種因素也隨之改變，這兩種因素之間的關(guān)系被稱為相關(guān)關(guān)系，利

用經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系進行市場預(yù)測的方法被稱為相關(guān)預(yù)測法Q

市場的經(jīng)濟因素之間有各種不同的相關(guān)關(guān)系。一是正相關(guān)，即一個經(jīng)

濟因素增加，另一個相關(guān)因素也增加；二是負(fù)相關(guān)，即一個經(jīng)濟因素

增加，另一個相關(guān)因素減少。若兩種商品的需求量呈正比例變化，則

稱這兩種商品為正相關(guān)關(guān)系，如輪胎與汽車銷量之間為正相關(guān)關(guān)系。

如果兩種商品需求量呈反比例，則稱為負(fù)相關(guān)關(guān)系，如尼龍襪和線襪、

機制表和電子表均為負(fù)相關(guān)關(guān)系。在預(yù)測時，我們可根據(jù)已知經(jīng)濟因

素與未知經(jīng)濟因素的正或負(fù)相關(guān)關(guān)系推測未知經(jīng)濟因素的預(yù)測值。一

般研究經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系，收集的數(shù)據(jù)要在30組以上，我們只

有利用大量的數(shù)據(jù)，才能推出經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系。相關(guān)預(yù)測法

計算簡單，結(jié)果準(zhǔn)確，但適用范圍小，一般應(yīng)結(jié)合其他預(yù)測方法共同

應(yīng)用。

3、產(chǎn)品壽命期預(yù)測法

產(chǎn)品壽命期是指產(chǎn)品從開始投放市場到被市場淘汰的全過程。用

研究產(chǎn)品的壽命期進行產(chǎn)品市場預(yù)測的方法稱為產(chǎn)品壽命期預(yù)測法，

這是常用的一種市場預(yù)測方法，可以糾正其他預(yù)測方法的偏差。

（二）定量預(yù)測方法

定量預(yù)測法也稱數(shù)量預(yù)測法，是根據(jù)歷史資料數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型,

借以推算將來的預(yù)測方法，如果歷史數(shù)據(jù)僅僅是預(yù)測對象自身的歷史

數(shù)據(jù)，此種方法稱為趨勢預(yù)測法，也稱時序預(yù)測法。如果歷史數(shù)據(jù)不

僅有預(yù)測對象的數(shù)據(jù)，還有其他相關(guān)因素的數(shù)據(jù)，此法稱回歸預(yù)測法,

是利用不同經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型進行預(yù)測的。

四、投資項目市場預(yù)測的種類

（一）按照預(yù)測范圍劃分為宏觀預(yù)測和微觀預(yù)測

在進行市場預(yù)測時，我們不僅要從局部考慮預(yù)測項目面臨的微觀

環(huán)境，還應(yīng)從總體上對項目發(fā)展的宏觀環(huán)境進行預(yù)測。這是因為國民

經(jīng)濟的發(fā)展和變動會影響一個具體項目的發(fā)展，項目所依據(jù)的一些國

家制定的經(jīng)濟評價參數(shù)必定會受到宏觀環(huán)境的影響。

（二）根據(jù)預(yù)測時間劃分為長期預(yù)測、中期預(yù)測和短期預(yù)測

根據(jù)項目自身的持續(xù)時間及產(chǎn)品自身的生命周期，我們可以將市

場預(yù)測分為長期預(yù)測、中期預(yù)測和短期預(yù)測。5年以上的預(yù)測為長期預(yù)

測，3?5年的預(yù)測為中期預(yù)測，3年以下的預(yù)測為短期預(yù)測。項目評

估中的市場預(yù)測一般是中期預(yù)測、長期預(yù)測。

（三）定性預(yù)測和定量預(yù)測

我們對于項目的預(yù)測應(yīng)該結(jié)合經(jīng)驗和實際證據(jù)進行綜合判斷，不

僅要參考相關(guān)專家根據(jù)經(jīng)驗所做出的主觀判斷和定性分析，還要采取

一系列的數(shù)學(xué)公式和計量模型，做出切實可靠的數(shù)量分析。這兩者之

間相輔相成、密不可分、互為補充。

具體而言，采用的預(yù)測方法根據(jù)其復(fù)雜程度可大致分為判斷預(yù)測、

趨勢預(yù)測和模型預(yù)測。判斷預(yù)測是預(yù)測者結(jié)合調(diào)查資料根據(jù)自己的實

踐經(jīng)驗對未來需求做出的初步判斷，屬于定性預(yù)測的范睛；趨勢預(yù)測

則需要結(jié)合擬合較好的曲線，找出其變動形態(tài)并進行趨勢延展；模型

預(yù)測更為復(fù)雜，預(yù)測者需要分析各個影響因素及它們之間的數(shù)量關(guān)系,

并構(gòu)建合理的數(shù)學(xué)模型對這種動態(tài)關(guān)系進行描述，再由模型延伸為對

未來需求的預(yù)測。

五、原材料供應(yīng)條件評估

項目在生產(chǎn)建設(shè)期內(nèi)只有得到足夠穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，方能正常

運行。由于原材料的有限性及原材料費用在成本中占有較大比重，為

使項目取得較好的經(jīng)濟效益，項目必須合理選擇原材料利用途徑。原

材料主要包括項目建設(shè)施工所需的建筑材料和項目生產(chǎn)經(jīng)營所需的原

料材料、半成品等。不同類型的投資項目，所需的原材料品種和規(guī)格

千差萬別，而且每一個投資項目的原材料需求也是多種多樣的。如果

將一個項目所需的全部原材料都進行分析評估，其工作量必定是相當(dāng)

大的。在項目評估中我們只要選擇其中主要或關(guān)鍵性的原材料進行分

析評估就可以了，通常是根據(jù)項目產(chǎn)品的類型、性質(zhì)對原材料的要求,

從原材料的數(shù)量、質(zhì)量、價格及運輸條件等方面加以評估。

（一）原材料利用途徑的評價

對原材料進行合理而有效的利用，可降低產(chǎn)品成本，提高經(jīng)濟效

益。

（1）審查和分析對原材料是否進行了預(yù)處理。原材料經(jīng)過預(yù)處理

后，可以提純并取得精料，從而提高原材料利用水平，相應(yīng)提高產(chǎn)品

質(zhì)量。

（2）審查和分析是否對原材料進行了綜合利用或回收利用。在工

業(yè)生產(chǎn)過程中，企業(yè)利汪某種原材料生產(chǎn)出主產(chǎn)品的同時，一些材料

被當(dāng)作廢棄物丟掉。隨著科技的發(fā)展和進步，我們應(yīng)對這些廢棄物進

行綜合利用，在獲得多種產(chǎn)品、提高資源利用率的同時，也有利于保

護環(huán)境。

（二）原材料供應(yīng)條件評價

1、對項目所需原材料的種類、數(shù)量、質(zhì)量、規(guī)模的評價

不同項目所需原材料不盡相同，我們應(yīng)根據(jù)項目產(chǎn)品的性質(zhì)，確

定所需原材料的種類、數(shù)量，進而再分析原材料的質(zhì)量和規(guī)格；在認(rèn)

真研究原材料的物理性能和化學(xué)性能的基礎(chǔ)上，審查和分析原材料的

質(zhì)量和規(guī)格是否符合需要；對可以利用多種原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品，則應(yīng)

進行技術(shù)經(jīng)濟分析比較，選用經(jīng)濟合理的原材料。

原材料供應(yīng)的數(shù)量要滿足項目生產(chǎn)能力的需要。在評估時，我們

應(yīng)根據(jù)項目設(shè)計生產(chǎn)能力、選用的工藝設(shè)備估算所需原材料的數(shù)量，

并分析原材料在加工過程中所發(fā)生的不可避免的損失。原材料的質(zhì)量

要適應(yīng)生產(chǎn)工藝要求，滿足項目產(chǎn)品設(shè)計功能的需要。原材料質(zhì)量性

能有物理性能、機械性能、化學(xué)性能、電磁性能等表現(xiàn)形式，其質(zhì)量

性能直接影響投資項目的生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量的資源利用程度。比如,

煤炭是火力發(fā)電的重要原料，但是不同地點、不同礦井開采的煤炭的

化學(xué)成分含量、熱值是不相同的，這對火電廠的技術(shù)、經(jīng)濟代價、環(huán)

境等都有直接影響。為了保證物盡其用，在進行評估時，我們要注意

分析特定項目對各種投入物在質(zhì)量和性能特征上的各種要求，保證滿

足項目產(chǎn)品設(shè)計功能的要求。

另外，為保證項目產(chǎn)品的連續(xù)生產(chǎn)，我們應(yīng)重視材料存儲地的建

設(shè)。特別是在投入物的來源和運輸容易發(fā)生困難，以至影響連續(xù)生產(chǎn)

的情況下，這個問題更顯得重要。在原材料供應(yīng)條件中要包括原材料

的技術(shù)規(guī)格、供應(yīng)規(guī)格和合理的儲備量，并計算出倉儲設(shè)施的費用和

倉儲費用。

2、對原材料需求量與供給量的評估

我們要根據(jù)年生產(chǎn)量和每個單位消耗原材料的數(shù)量核算原材料的

需求量，進而分析評估市場原材料的供給量。同時分析供應(yīng)渠道和采

購方式，最后評價項目所需原材料的可靠性和保證程度。項目所需原

材料可從多渠道獲得，從市場采購的原材料供應(yīng)量、質(zhì)量均不可靠，

而且價格變動大，風(fēng)險大。而把原材料的生產(chǎn)或種植企業(yè)作為項目的

附屬單位，則風(fēng)險小，且供應(yīng)量和質(zhì)量均可保證，價格合理穩(wěn)定。對

于國內(nèi)市場沒有或生產(chǎn)不了的原材料，我們要評價國外市場的供應(yīng)量。

原材料的供應(yīng)，首先要立足于國內(nèi)。如果必須從國外進口，則應(yīng)

對需要進口的原材料和其他投入物進行說明。進口原材料一定要注意

供應(yīng)的穩(wěn)定性和運輸環(huán)節(jié)，一旦國外供應(yīng)來源有變化時我們需采取應(yīng)

變措施，并預(yù)測用國產(chǎn)原材料替代的前景。此外，對需要生產(chǎn)試驗的

原材料，我們應(yīng)按需要分別進行不同階段的生產(chǎn)試驗，以選擇工藝生

產(chǎn)方法，確定技術(shù)參數(shù)和消耗指標(biāo)，測定產(chǎn)品質(zhì)量，取得主要設(shè)備選

型等各項數(shù)據(jù)，并對試驗?zāi)康?、試驗名稱和試驗要求、需要試驗的理

由、試驗方法和試驗結(jié)果等相關(guān)問題進行說明。

原材料的價格及其變動趨勢是影響項目產(chǎn)品成本和項目經(jīng)濟效益

的關(guān)鍵因素。不同質(zhì)量、不同來源的原材料，其價格是不一樣的。通

常情況下，主要原材料的價格及其來源的可靠保證，對項目的技術(shù)可

行性、經(jīng)濟合理性及合理經(jīng)濟規(guī)模的確定都有決定性影響。分析基本

材料的價格，依據(jù)過去價格變動趨勢預(yù)測未來的變化，估計材料供應(yīng)

價格彈性和互補性，是確立項目經(jīng)濟性的關(guān)鍵。通過技術(shù)經(jīng)濟分析認(rèn)

證，選擇更適用的材料或物美價廉的代用品，是保證資源優(yōu)化利用的

重要途徑。

六、燃料、動力供應(yīng)條件評估

燃料和動力是項目建設(shè)與正常生產(chǎn)中極其重要的物質(zhì)條件和保證。

燃料主要包括煤、石油和天然氣等；動力主要包括電、水、壓縮空氣、

蒸汽、氧氣及各種惰性氣體。燃料、動力供應(yīng)條件評估主要包括以下

內(nèi)容：

(1)分析和評價燃料供應(yīng)條件項目所需燃料的需求量能否得到滿

足，首先要依據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)過程、成本、質(zhì)量、區(qū)域環(huán)境對所用燃料的

要求，選擇燃料種類。其次要分析燃料供應(yīng)政策、供應(yīng)數(shù)量、質(zhì)量、

來源及供應(yīng)方式。如果是消耗大宗燃料的項目，我們還要落實燃料的

運輸及儲存設(shè)施，合理選擇燃料供應(yīng)來源和品種、數(shù)量、質(zhì)量及運輸

和倉儲條件等。至于選擇何種燃料比較合理，主要應(yīng)分析所選燃料對

生產(chǎn)布局、生產(chǎn)過程、產(chǎn)品成本、產(chǎn)品質(zhì)量及環(huán)保等的影響情況。

(2)要計算項目生產(chǎn)和建設(shè)所需用水量、供水價格對成本的影響,

分析項目對水源和水質(zhì)的要求；分析是否有節(jié)水的循環(huán)設(shè)施、污水凈

化設(shè)施，并估算水源、供水泵站及管網(wǎng)等供水設(shè)施的費用。我們主要

分析項目生產(chǎn)建設(shè)過程中的原料用水、工業(yè)用水、鍋爐用水、冷卻用

水和生活用水等的用水量、水質(zhì)要求、水源地及其供應(yīng)設(shè)施和條件。

（3）分析和評價供電條件。電力是工業(yè)生產(chǎn)的主要動力，對于耗

電量大而又要求連續(xù)生產(chǎn)的工業(yè)項目（如軋鋼項目），我們需要分析

估算項目最大用電量、高峰負(fù)荷、備用量、供電來源，要按生產(chǎn)工藝

要求計算日耗電量、年耗電量及對產(chǎn)品成本的影響，還需計算變電所、

輸電線路及自備電廠的功率及其投資，要盡可能保證動力供應(yīng)的穩(wěn)定

性；調(diào)查分析項目所在地區(qū)的電力供應(yīng)情況及能否保證項目生產(chǎn)建設(shè)

的穩(wěn)定用電，還應(yīng)對建設(shè)變電站、高壓輸電線路和自備電廠的可能性

和可行性進行分析并做出結(jié)論。

（4）分析和評價其他動力供應(yīng)條件。在評估時，我們要對產(chǎn)品生

產(chǎn)中所需的其他動力（如蒸汽、煤氣等）的總需要量進行測算，并分

析其對產(chǎn)品成本的影響，分析自備設(shè)施投資、規(guī)模及設(shè)備選型、管網(wǎng)

布置的合理性；對項目生產(chǎn)建設(shè)中所需的壓縮空氣、蒸汽、氧氣、情

性氣體在分析需求數(shù)量、質(zhì)量的基礎(chǔ)上，著重研究其生產(chǎn)方法、供應(yīng)

方式或協(xié)作配合要求等。

七、軟技術(shù)評估

（一）軟技術(shù)評估的含義

隨著經(jīng)濟活動中的軟技術(shù)交流越來越頻繁，軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓活動也變

得十分普遍，而軟技術(shù)評估就是為了使軟技術(shù)能夠以合理的價格轉(zhuǎn)讓

或引進，并提高項目的整體效益的活動。軟技術(shù)的轉(zhuǎn)讓活動主要包括

工業(yè)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓（如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)）、技術(shù)服務(wù)性的轉(zhuǎn)讓（如

工程合同、技術(shù)援助等）、銷售方面的軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓（如專門營銷）等。

一方面，通過國際上軟技術(shù)的轉(zhuǎn)讓，我國能夠得到并掌握先進的手段,

從而推廣到經(jīng)濟建設(shè)中去，推動了國民經(jīng)濟的發(fā)展。另一方面，對軟

件技術(shù)的引進及其評估也會提高項目的整體效益。因此，在項目評估

中加強對軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓的評估工作，具有重要的現(xiàn)實意義。

（二）軟技術(shù)評估的特點

軟技術(shù)評估相較于硬件技術(shù)而言具有一定難度，這是由軟技術(shù)本

身具備的特點決定的。首先，同硬件技術(shù)相比，軟技術(shù)具有無形性，

看不見也摸不著，這就導(dǎo)致交易的雙方往往對其估價相差很大，也給

兩方協(xié)商談判增加了難度；其次，軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓普遍具有不等價交換的

特點，即其計價不取決于它的成本，而是取決于它能給使用者帶來的

收益，即軟技術(shù)使用方實施該項技術(shù)后所能取得的總利潤額。但與此

同時，軟技術(shù)所能提供的經(jīng)濟效益往往具有很大的不確定性，這主要

是因為軟技術(shù)往往還不太成熟，其使用效果難以單獨計量，必須和其

他資源一起使用才能發(fā)揮作用。這種不確定性也增加了軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓定

價的難度。

（三）軟技術(shù)評估的內(nèi)容

軟技術(shù)評估包括專利權(quán)評估、專有技術(shù)評估、技術(shù)幫助評估、商

譽標(biāo)準(zhǔn)評估、特種經(jīng)營權(quán)評估、版權(quán)轉(zhuǎn)讓評估、計算機軟件評估、集

成電路布圖設(shè)計評估及土地使用權(quán)評估。

項目建設(shè)生產(chǎn)活動的進行，不僅要靠各種專業(yè)技術(shù)和設(shè)備支持，

還要靠各種工程設(shè)計方案來保證項目工程的建設(shè)。具體而言，對工程

設(shè)計方案的評估主要包括三個步驟：對總平面布置方案的評估、建筑

工程方案的評估及對施工組織總設(shè)計的評估。

八、項目技術(shù)總體評估

項目在運行過程中涉及許多技術(shù)的運用，對項目技術(shù)的評估不能

只注重某項具體技術(shù)的優(yōu)劣，而應(yīng)按照一定的原則從全局的角度對各

種技術(shù)進行綜合評價，以此來保證具體技術(shù)在整體方案中的協(xié)調(diào)性。

項目技術(shù)總體評估應(yīng)遵循協(xié)調(diào)性、先進性、適用性、可靠性、經(jīng)濟性

等原則。

首先，項目技術(shù)總體上要具備系統(tǒng)性，各個程序要相互配合、協(xié)

調(diào)一致，這樣才能使整個項目運轉(zhuǎn)有序。統(tǒng)一協(xié)調(diào)的總體方案有助于

管理層統(tǒng)籌管理，有利于提高生產(chǎn)效率。其次，項目技術(shù)總體上要滿

足先進性的原則，采用先進的技術(shù)可以促進經(jīng)濟發(fā)展，加快技術(shù)進步,

使我國在國際經(jīng)濟技術(shù)競爭中占據(jù)有利位置。在對投資項目進行技術(shù)

評估時，我們應(yīng)盡量選生先進技術(shù)，避免使用落后或淘汰的技術(shù)。對

于投資擬建項目來說，若采用的是引進技術(shù)，在項目可以配套消化的

基礎(chǔ)上，應(yīng)該比國內(nèi)現(xiàn)有的技術(shù)先進；如果投資項目采用的是國內(nèi)技

術(shù)，就應(yīng)當(dāng)是國內(nèi)已經(jīng)成熟的先進技術(shù)。而保證技術(shù)的經(jīng)濟性是保證

其先進性的前提，不講經(jīng)濟性的先進性是盲目且不可靠的。所選技術(shù)

的經(jīng)濟性是指項目所采用的方案各項投資小、生產(chǎn)成本低、投入產(chǎn)出

關(guān)系合理、能獲得較好的經(jīng)濟效益。在評估方案的經(jīng)濟性時我們應(yīng)處

理好局部經(jīng)濟效益與整體經(jīng)濟效益、直接經(jīng)濟效益與間接經(jīng)濟效益、

當(dāng)前效益與長遠(yuǎn)效益的關(guān)系。最后，項目技術(shù)總體上還應(yīng)滿足可靠性

與適用性，即所采用技術(shù)在適應(yīng)項目設(shè)備和建設(shè)環(huán)境的基礎(chǔ)上可以很

快轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，帶來明顯效益，并且該技術(shù)是經(jīng)過實踐檢驗的可信

賴的技術(shù)。

九、敏感性分析的作用和局限性

通過敏感性分析，我們可以確定影響項目方案經(jīng)濟效益的敏感因

素，有利于我們掌握項目建設(shè)運作的風(fēng)險界限，區(qū)分哪些因素是敏感

的，哪些是不敏感的，并計算出對效益影響程度的定量數(shù)值和允許變

化的極限，從而做到心中有數(shù)。對于那些敏感因素，我們應(yīng)進一步收

集資料，做重點分析研究，并且可以預(yù)先采取對策，防止它們的變化

給項目經(jīng)濟效益帶來不利影響。在多方案項目評估中，敏感性分析也

為方案優(yōu)選提供參考依據(jù)。

敏感性分析方法易于運用，便于分析，但我們必須注意它的局限

性。

首先，敏感性分析通常是對單個因素進行分析，不能妥善處理兩

個以上變量同時發(fā)生的變化。因此分析人員在應(yīng)用敏感性分析時，應(yīng)

充分警惕輸入的數(shù)據(jù)之間可能存在的相互依賴關(guān)系，如果它們之間并

無依賴關(guān)系，就必須在輸入數(shù)據(jù)時把這種關(guān)系反映出來，即采用多因

素敏感性分析。

其次，敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測性。它無法確

定某一不確定因素真正的變化范圍，以及在這一范圍內(nèi)變化的可能性

大小。分析人員為了方便計算，讓每一個不確定因素改變幾個確定的

幅度，如+5%、+10%、+20%。這些幅度的大小完全是人為的。實際上可

能會出現(xiàn)這一種情況：找出的某一敏感因素，在未來可能發(fā)生某幅度

變動的概率很小，以致完全不必考慮其變化結(jié)果；但另一個不敏感因

素，可能發(fā)生某幅度變動，以致必須考慮其變化對項目經(jīng)濟效益的影

響。這些都表明敏感性分析存在一定的局限性。

對大多數(shù)項目來說，敏感性分析能夠合理解決估測數(shù)據(jù)中所包含

的可變因素的影響，我們?nèi)绻麘?yīng)用得當(dāng)，并能充分認(rèn)識其局限性，敏

感性分析仍是一種有用的項目風(fēng)險性分析工具。

十、敏感性分析的目標(biāo)

在影響項目經(jīng)濟效益的諸多不確定性因素巾，有的因素稍有變化

即可引起某一經(jīng)濟效益指標(biāo)發(fā)生很大變化，人們稱其為敏感因素；有

的因素雖然變化不小，只能引起某一經(jīng)濟指標(biāo)微小的變化，人們稱其

為不敏感因素。敏感性分析是指在諸多的不確定性因素中，確定哪些

是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并計算各敏感性因素在一定范圍

內(nèi)變化時，有關(guān)評估指標(biāo)隨之變動的數(shù)量和程度，以判斷項目的風(fēng)險

程度。因此，敏感性分析的總目標(biāo)就是提高投資項目經(jīng)濟效益評估的

準(zhǔn)確性和可靠性c具體內(nèi)容包括：

(1)通過感性分析研究不確定因素的變動對投資項目經(jīng)濟評估指

標(biāo)的影響程度，即引起評估指標(biāo)的變化幅度。

(2)通過敏感性分析找出投資項目經(jīng)濟效益的敏感因素，并進一

步分析與之有關(guān)的預(yù)測或估算數(shù)據(jù)可能的變化范圍及產(chǎn)生風(fēng)險的根源。

(3)通過敏感性分析和對不同項目方案中某關(guān)鍵因素的敏感性程

度的對比，可區(qū)別不同項目方案對某關(guān)鍵因素的敏感性大小，以選取

敏感性小的方案，減少項目的風(fēng)險性。

（4）通過敏感性分析，我們可找出項目的某些經(jīng)濟效果指標(biāo)變化

的最好與最壞情況，并通過深入分析和可能采取的某些有效控制措施,

選取最現(xiàn)實的項目方案。一般來說，相關(guān)因素的不確定性是項目具有

風(fēng)險的根源。但是，各種因素的不確定性給投資項目帶來的風(fēng)險程度

卻是不一樣的，敏感因素的不確定性，給投資帶來的風(fēng)險更大，故敏

感性分析的核心是從諸多的影響因素中，找出敏感因素并設(shè)法采取相

應(yīng)的對策和措施對之進行控制，以減少項目的風(fēng)險。

十一、投資項目盈虧平衡分析

（一）盈虧平衡分析的目的

盈虧平衡分析是指就某一投資項目達到一定生產(chǎn)能力時，對其產(chǎn)

量、成本、利潤三者關(guān)系進行定量描述的一種分析方法。其主要目的

是通過確定和計算盈虧平衡點，以考察分析投資項目在不虧損的情況

下所能承受風(fēng)險的能力。具體來講，就是分析和評估項目產(chǎn)品產(chǎn)量、

生產(chǎn)成本、銷售收入及銷售利潤之間相互制約的關(guān)系。盈虧平衡分析

又稱產(chǎn)量一成本一利潤分析，簡稱量本利分析。

盈虧平衡點是指項目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分界點。

在這點上，項目的銷售收入等于項目的總成本，項目既不盈利，也不

虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)。

（二）盈虧分析的基本假設(shè)

盈虧分析是基于下列基本假設(shè)進行。

(1)價值是統(tǒng)一的。各種產(chǎn)品的銷售單價在各個時期、各種產(chǎn)量

水平上都相同，銷售收入是銷售單價、銷售總量的線性函數(shù)。

(2)銷量等于產(chǎn)量。

(3)總成本由固定總成本和變動總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定

總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動總成本是產(chǎn)量

和單位變動成本的線性函數(shù)。

(4)產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的

項目，我們應(yīng)把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進行分析，或用營銷額計

算。

以上假設(shè)是有條件的。在實際的經(jīng)濟生活中，市場競爭激烈，價

格是變量，銷售收入與銷量既有線性關(guān)系，又有非線性關(guān)系，可變成

本與產(chǎn)量的關(guān)系也是如此。

根據(jù)以上假定，我們將盈虧平衡分析分成線性盈虧平衡分析和非

線性盈虧平衡分析分別子以討論。

(三)線性盈虧平衡分析

線性盈虧平衡分析主要是指項目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷

售收入與銷量都是假定的線性函數(shù)。收入線與成本線的交點稱為盈虧

平衡點或保本點。

盈虧平衡點可以用銷量、銷售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對于不

同的項目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點。

1、盈虧平衡點銷售量

就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項目而言，盈虧平衡點的計算比較簡單。當(dāng)銷量

增加時，銷售收入和銷售成本均噌加，但增加的程度不同，當(dāng)達到一

定銷量時，扣除稅金的銷售收入正好與總收入與總成本相等，這時的

銷售量就是盈虧平衡點的銷量，又稱為銷量。

2、盈虧平衡點銷售額

3、盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率

（四）盈虧平衡點的實際經(jīng)濟內(nèi)涵

盈虧平穩(wěn)點的產(chǎn)銷量或銷售額的大小（在坐標(biāo)圖上表現(xiàn)為位置的

高低），是由固定成本、單價、稅率和單位變動成本等決定的。固定

成本越大，盈虧平衡點的產(chǎn)銷量就越大，平衡點的位置就越高；單價

扣除單位稅金和單位變動成本后的余額（貢獻毛益）越大，盈虧平衡

點的產(chǎn)銷量就越小，平衡點的位置就越低。從平衡點產(chǎn)銷的大小，即

平衡點位置的高低可以判斷項目承受生產(chǎn)或銷售水平變化的能力，即

承受風(fēng)險的能力。

（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧

損所必須達到的最低限度的產(chǎn)銷總量。如果項目的平衡點產(chǎn)銷量比較

小，說明項目只要達到較低的產(chǎn)銷量就可以保本并盈利，因此，可以

承受較大的風(fēng)險；反之，可以承受的風(fēng)險就比較小。

（2）以銷售額表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧

損所必須達到的最低銷售收入總額，其數(shù)值越小，越能承受較大風(fēng)險。

（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點的經(jīng)濟內(nèi)涵是指項目不

發(fā)生虧損所必須達到的最低限度的生產(chǎn)能力利用水平。一個項目的平

衡點生產(chǎn)能力利用率越低，說明這個項目承受生產(chǎn)能力利用率變化的

能力越強。設(shè)計產(chǎn)銷量、銷售額和生產(chǎn)能力利用率超過保本點的部分,

稱為安全幅度。

五、非線性盈虧平衡分析

在現(xiàn)實生活中，往往產(chǎn)品成本與產(chǎn)量并不成比例變化，銷售收入

與銷售量也會受市場的鬃響而不呈線性關(guān)系。這就需要進行非線性盈

虧平衡分析。

當(dāng)產(chǎn)量、成本和盈利呈非線性關(guān)系時，可能出現(xiàn)兩個以上的平衡

點。在此情況下，這兩個平衡點統(tǒng)稱為盈利限制點。當(dāng)收入等于變動

成本時，就達到開關(guān)點。這時銷售收入只夠補償變動成本，虧損額正

好等于固定成本。開關(guān)點是表明在產(chǎn)量達到這點后，若繼續(xù)提高產(chǎn)量,

那么所造成的虧損就大于停產(chǎn)的虧損。

十二、項目投資風(fēng)險理論

（一）項目投資風(fēng)險的涵義

投資風(fēng)險是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟條件下項目投

資活動十分復(fù)雜，從選擇項目到項目建成投產(chǎn)及項目產(chǎn)品銷售的整個

過程中，風(fēng)險始終存在。因此，研究項目投資風(fēng)險問題，對于項目評

估有著十分重要的意義。

項目投資風(fēng)險是指為了獲得預(yù)期投資收益時的不確定性，或者說

風(fēng)險就是一種不確定性。進行一項投資活動，如果只有一種確定的結(jié)

果，那么，投資就沒有風(fēng)險，如投資購買政府債券或參加儲蓄，投資

者每年都可以取得固定的利息；如果投資活動有幾種可能的結(jié)果，風(fēng)

險就會發(fā)生。例如，投資項目創(chuàng)辦企業(yè)，有盈利、盈虧平衡、虧本三

種結(jié)果，這種結(jié)果是不確定的，說明這項投資有風(fēng)險。投資風(fēng)險的不

確定性有造成風(fēng)險損失和獲得風(fēng)險報酬兩種可能性，即收益和風(fēng)險同

在，收益越大，風(fēng)險越大。投資項目評估是在預(yù)測基礎(chǔ)上進行的，在

選擇決策方案時，投資行為和過程并未開始，對于描述投資過程特性

的各種參數(shù)，我們只能靠已有的歷史數(shù)據(jù)和信息進行估計和預(yù)測。同

時，由于項目本身的特點（如建設(shè)的時間性等）和影響因素的多重性,

評估人員對于項目未發(fā)生的各種變化不可能完全了解和控制。因而項

目的預(yù)測評估值與未來的實際過程必然會產(chǎn)生偏差。當(dāng)這種偏差達到

一定程度，就會發(fā)生風(fēng)險。這種風(fēng)險大都可以用數(shù)理知識進行描述和

度量。

(二)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

系統(tǒng)地分析產(chǎn)生風(fēng)險與不確定性的原因有助于強化我們的風(fēng)險觀

念。

1、從主觀上看，風(fēng)險產(chǎn)生的原因有兩個

(1)信息的不完全性與不充分性。信息在質(zhì)和量兩個方面不能完

全或充分地滿足預(yù)測未來的需要，而獲取完全或充分的信息要耗費大

量金錢與時間，不利于及時地做出決策。信息問題在信息經(jīng)濟學(xué)、決

策理論中有詳盡的分析。

(2)人的有限理性。人的有限理性決定了人不可能準(zhǔn)確無誤地預(yù)

測未來的一切。人的能力等主觀因素的限制再加上預(yù)測工具及工作條

件的限制，決定了預(yù)測結(jié)果與實際情況肯定有或大或小的偏差。

2、從客觀上看，風(fēng)險產(chǎn)生的原因有兩個

(1)世界是永恒變化與發(fā)展的，未來絕不是過去和現(xiàn)在的簡單延

伸。任何事物都處于變化之中，影響事物變化的因素紛繁復(fù)雜。社會、

政治、文化、經(jīng)濟等因素的變化會帶來不確定性，市場情況的變化會

帶來不確定性，自然條件與資源的變化會帶來不確定性，工藝技術(shù)的

變化同樣也會帶來不確定性。

（2）生活在充滿隨機性的世界中，隨機性就不可避免地導(dǎo)致了風(fēng)

險。運用先進的方法與工具固然可以更好地預(yù)測未來，但隨機性、偶

然性卻難以被消除，百分之百準(zhǔn)確地預(yù)測未來是不可能的?？傊?，風(fēng)

險與不確定性是不可被避免的，我們所要做的是更好地分析風(fēng)險與不

確定性，研究應(yīng)付風(fēng)險的辦法，做出更優(yōu)決策。

（三）風(fēng)險與收益的關(guān)系

依據(jù)概率論的觀點，收益是一個具有期望值和方差的隨機變量，

方差可以衡量風(fēng)險的大小。如果一個項目收益的方差較大（風(fēng)險較

大），我們當(dāng)然要求其收益的期望值較大。平常所說的風(fēng)險與收益成

正比就是這個意思。在具有相同收益期望值和各個方案中，我們當(dāng)然

會選擇收益方差較小的方案。投資的風(fēng)險決策就在于各個不同收益期

望值、不同收益方差的方案中，對期望值與方差的矛盾做一定折中，

這當(dāng)然與決策者對待風(fēng)險的態(tài)度及經(jīng)營管理風(fēng)格密切相關(guān)，從而就有

了各種各樣的決策原則。

從風(fēng)險與收益的關(guān)系角度我們可更好地理解一種稱為風(fēng)險報酬率

法的經(jīng)驗方法。

風(fēng)險報酬率是指風(fēng)險投資應(yīng)享有的額外報酬率，是根據(jù)這樣的事

實提出來的：對于任何一個投資者來說，除非風(fēng)險投資能比無風(fēng)險投

資獲得更高的盈利率，否則他是不愿去冒險的。故風(fēng)險投資的最低期

望盈利率應(yīng)高于無風(fēng)險投資的最低期望盈利率。西方企業(yè)一般把購買

政府發(fā)行的債券視作無風(fēng)險投資，故政府債券的利率被看作無風(fēng)險投

資最低期望盈利率；而風(fēng)險報酬率是由企業(yè)根據(jù)經(jīng)驗和判斷按投資項

目的風(fēng)險級別確定的。具體做法是：按風(fēng)險程度的差別將投資項目分

成若干等級，風(fēng)險大的規(guī)定高的風(fēng)險報酬率，風(fēng)險小的規(guī)定較低的風(fēng)

險報酬率。因此，風(fēng)險報酬率既反映了投資項目風(fēng)險程度的相對大小,

也反映了風(fēng)險投資者對額外報酬的要求。此法雖簡單明了，但投資級

別和相應(yīng)的風(fēng)險報酬率是企業(yè)憑借實際經(jīng)驗與主觀判斷劃分和確定的,

是一種比較粗糙的經(jīng)驗方法。

（四）隨機現(xiàn)金流量

在不確定性條件下，一個項目的特征，可以通過它的隨機現(xiàn)金流

量進行說明。每個項目的現(xiàn)金流量可看作一個帶有均值和方差的隨機

變量，我們稱這種現(xiàn)金流量為隨機現(xiàn)金流量。在項目的不確定性分析

中，項目的現(xiàn)金流量系列在概念上恰好表示為一種隨機變量的時間序

列，從而根據(jù)現(xiàn)金流計算的經(jīng)濟效果也是一個具有均值和方差的隨機

變量。

要完整地描述一個隨機變量，需要確定其概率分布的類型和參數(shù)。

我們通常借鑒已發(fā)生過的類似情況的實際數(shù)據(jù)資料，并結(jié)合對各種具

體條件的判斷，確定一個隨機變量的概率分布。在某些情況下，我們

也可以根據(jù)典型分布的條件，通過理論分析確定隨機變量的概率分布

類型。

我們注意到，影響方案經(jīng)濟效果的大多數(shù)變量（如投資額、成本、

銷售量、產(chǎn)品價格、項目壽命期等）都是隨機交量，投資方案的現(xiàn)金

流量序列是由這些因素的取值決定的。換句話說，隨機現(xiàn)金流量要受

許多已知或未知的不確定性因素的影響，在許多情況下近似服從正態(tài)

分布。有了隨機現(xiàn)金流量的概念，我們就可以在這些基礎(chǔ)上運用概率

論與數(shù)理統(tǒng)計工具對風(fēng)險與不確定性進行概率分析。當(dāng)然，有時我們

僅需找出影響方案取舍的不確定性因素的臨界值（盈虧平衡分析），

或只需了解經(jīng)濟效果指標(biāo)對不確定性因素變化的反應(yīng)敏感程度（敏感

性分析），而不需要細(xì)致的概率分析。

（五）項目投資風(fēng)險的分類

1、按生產(chǎn)的原因不同可分為自然風(fēng)險、行為風(fēng)險、政治風(fēng)險和經(jīng)

濟風(fēng)險

自然風(fēng)險是指水、火等自然災(zāi)害所造成的風(fēng)險，常出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)項

目中。行為風(fēng)險是指個人或團體的行為不當(dāng)、過失及故意行為所造成

的風(fēng)險，如玩忽職守、責(zé)任事故、操作不當(dāng)、決策失誤等。政治風(fēng)險

是指與政治局勢政策變化有關(guān)的風(fēng)險，政治局勢變化如政治危機、戰(zhàn)

爭、罷工等往往造成很大的損失。政策變化引起的風(fēng)險包括稅收、價

格、外貿(mào)等經(jīng)濟政策變化及管理體制改變等。經(jīng)濟風(fēng)險有宏觀經(jīng)濟風(fēng)

險和微觀經(jīng)濟風(fēng)險之分，對于微觀投資者來說，一般是指在項目經(jīng)營

過程中，市場變化或管理不善、市場預(yù)測失誤而造成的產(chǎn)品滯銷積壓、

資金周轉(zhuǎn)等。

2、按內(nèi)容不同可分為市場風(fēng)險、生產(chǎn)技術(shù)風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險和財務(wù)

風(fēng)險

市場風(fēng)險是指項目產(chǎn)品進入市場后，由于市場供求、市場價格、

市場行為、營銷信息、流通渠道等因素的變化使得產(chǎn)品價值無法實現(xiàn)

而造成的風(fēng)險。期貨市場的存在就是對市場風(fēng)險的分散轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)技

術(shù)風(fēng)險的根源在于生產(chǎn)技術(shù)體系不能正常發(fā)揮其效益。例如，新的生

產(chǎn)工藝或新技術(shù)本身不完善、不穩(wěn)定或生產(chǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)錯位等導(dǎo)致項目

減產(chǎn)或增加開支所帶來的風(fēng)險，這類風(fēng)險貫穿于整個生產(chǎn)過程。環(huán)境

風(fēng)險是指項目所處的外部環(huán)境變化所造成的風(fēng)險。外部環(huán)境包括國內(nèi)

環(huán)境及國外環(huán)境，國內(nèi)環(huán)境有國家的方針政策、法律法規(guī)、生活水平、

科學(xué)技術(shù)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、人文生態(tài)等。財務(wù)風(fēng)險是項目各種風(fēng)險的

綜合反映，主要表現(xiàn)為在項目建設(shè)經(jīng)營過程中，資金短缺造成的資金

風(fēng)險，銀行貸款利率的上調(diào)造成的高額利息風(fēng)險，項目經(jīng)營管理不力

造成的財務(wù)虧損，產(chǎn)品比戶不講信譽造成的債務(wù)拖欠和呆賬風(fēng)險等。

3、按性質(zhì)或形態(tài)可分為靜態(tài)風(fēng)險和動態(tài)風(fēng)險

靜態(tài)風(fēng)險又稱為純粹風(fēng)險，是指自然災(zāi)害、意外事故等造成的風(fēng)

險。這種風(fēng)險只有造成損失的可能，而無獲利的可能。動態(tài)風(fēng)險發(fā)生

的原因較靜態(tài)風(fēng)險而言相對復(fù)雜，經(jīng)常和經(jīng)濟、政治、科學(xué)技術(shù)及社

會變動有密切的聯(lián)系。政局變動、經(jīng)濟政策改變、重大的科學(xué)技術(shù)進

步及市場等變動都是動態(tài)風(fēng)險中的風(fēng)險因素。動態(tài)風(fēng)險既有造成損失

的可能，又有獲利的可能。

上述分類，只是相對而言，對于某一具體投資項目風(fēng)險的發(fā)生，

往往是幾個風(fēng)險因素共同作用的結(jié)果。一般來說，在項目投資過程中,

各種風(fēng)險之間存在交互效應(yīng)和延遲效應(yīng)。交互效應(yīng)是同一生產(chǎn)周期中,

甲風(fēng)險對乙風(fēng)險發(fā)生的影響。這兩種效應(yīng)能導(dǎo)致項目投資發(fā)生虧損，

形成新風(fēng)險源。無論是交互效應(yīng)還是延遲效應(yīng)，都遵循時間序列發(fā)揮

作用，即以某一風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生為前提。

目前，在投資項目評估中，對風(fēng)險的分析和處置主要是盈虧平衡

分析、敏感性分析和概率分析三種方法，本書將在后邊的內(nèi)容中詳細(xì)

講述這三種方法。

十三、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX有限責(zé)任公司

2、法定代表人：石xx

3、注冊資本：900萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼:XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2016-1-26

7、營業(yè)期限:2016-1-26至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額3176.062540.852382.05

負(fù)債總額1496.691197.351122.52

股東權(quán)益合計1679.371343.501259.53

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入9056.407245.126792.30

營業(yè)利潤1995.841596.671496.88

利潤總額1599.591279.671199.69

凈利潤1199.69935.76863.78

歸屬于母公司所有

1199.69935.76863.78

者的凈利潤

十四、項目基本情況

（一）項目承辦單位名稱

XXX有限責(zé)任公司

（二）項目聯(lián)系人

石XX

（三）項目建設(shè)單位概況

公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市

場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)

質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。

面對宏觀經(jīng)濟增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治

理機構(gòu)、企業(yè)文化、質(zhì)量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實

力，配合產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。同時，公司注重履行社會責(zé)任所帶來

的發(fā)展機遇，積極踐行“責(zé)任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。

多年來，公司一直堅持堅持以誠信經(jīng)營來贏得信任。

公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和

“追求卓越，回報社會”的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)

量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制

度，進一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進

一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、

業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，

持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實施培訓(xùn)，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)

展的良性互動。

（四）項目實施的可行性

1、長期的技術(shù)積累為項目的實施奠定了堅實基礎(chǔ)

目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認(rèn)可，為項目的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。

在國家積極推進節(jié)能減排、大力發(fā)展新能源、收緊環(huán)保政策的背

景下，超標(biāo)城市數(shù)量占比與平均超標(biāo)天數(shù)占比均呈現(xiàn)穩(wěn)步下降趨勢，

國家大氣污染狀況有所好轉(zhuǎn)；但PM2.5污染形勢依舊嚴(yán)峻，大氣污染

治理刻不容緩，污染治理工作任重道遠(yuǎn)。

（五）項目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模

項目選址位于xx（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約25.00畝。

項目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通

訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項目建設(shè)。

項目建筑面積30801.66nf,其中：主體工程21058.28而，倉儲

工程506L57nl行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施267L10itf,公共工程

2

2010.71m0

（六）項目總投資及資金構(gòu)成

1、項目總投資構(gòu)成分析

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資10727.82萬元，其中：建設(shè)投資8098.27萬

元，占項目總投資的75.49%；建設(shè)期利息87.61萬元，占項目總投資

的0.82%；流動資金2541.94萬元，占項目總投資的23.69%。

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項目建設(shè)投資8098.27萬元，包括工程費用、工程建設(shè)其他

費用和預(yù)備費，其中：工程費用6965.31萬元，工程建設(shè)其他費用

915.24萬元，預(yù)備費217.72萬元。

(七)資金籌措方案

本期項目總投資10727.82萬元，其中申請銀行長期貸款3575.96

萬元，其余部分由企業(yè)自籌。

(A)項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標(biāo)

1、營業(yè)收入(SP)：21700.00萬元。

2、綜合總成本費用(TC)：16671.69萬元。

3、凈利潤(NP)：3683.38萬元。

4、全部投資回收期(Pt)：5.04年。

5、財務(wù)內(nèi)部收益率:27.33%O

6、財務(wù)凈現(xiàn)值：6651.46萬元。

(九)項目建設(shè)進度規(guī)劃

本期項目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實施指南要求進行

建設(shè)，本期項目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。

(十)項目綜合評價

主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表

序號項目單位指標(biāo)備注

1占地面積m116667.00約25.00畝

1.1總建筑面積m230801.66容積率1.85

1.2基底面積m29666.86建筑系數(shù)58.00%

1.3投資強度萬元/畝309.09

2總投資萬元10727.82

2.1建設(shè)投資萬元8098.27

2.1.1工程費用萬元6965.31

2.1.2工程建設(shè)其他費用萬元915.24

2.1.3預(yù)備費萬元217.72

2.2建設(shè)期利息萬元87.61

2.3流動資金萬元2541.94

3資金籌措萬元10727.82

3.1自籌資金萬元7151.86

3.2輟行貸款萬元3575.96

1營業(yè)收入萬元21700.00正常運營年份

5總成本費用萬元16671.69II11

6利潤總額萬元4911.181111

7凈利潤萬元3683.38IIW

8所得稅萬元1227.80HW

9增值稅萬元976.15IIN

10稅金及附加萬元117.13IIII

11納稅總額萬元2321.08IIII

12工業(yè)增加值萬元7551.15IIII

1：：盈虧平衡點萬元7820.38產(chǎn)值

14回收期年5.04含建設(shè)期12個月

15財務(wù)內(nèi)部收益率27.33%所得稅后

16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元6651.46所得稅后

十五、項目進度計劃

（一）項目進度安排

結(jié)合該項目建設(shè)的實際工作情況，XXX有限責(zé)任公司將項目工程的

建設(shè)周期確定為12個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準(zhǔn)備、工程勘察

與設(shè)計、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。

項目實施進度計劃一覽表

單位：月

序號工作內(nèi)容123456789101112

1可行性研究及環(huán)評▲▲

2項目立項▲▲

3工程勘察建筑設(shè)計▲▲

4施工圖設(shè)計▲▲

5項目招標(biāo)及采購▲▲

6土建施工▲▲▲▲▲▲

7設(shè)備訂購及運輸▲▲▲

8設(shè)備安裝和調(diào)試▲▲▲▲▲

9新增職工培訓(xùn)▲▲▲

10項目竣工驗收▲▲

11項目試運行▲▲

12正式投入運營▲

（二）項目實施保障措施

為了使本項目盡早建成投產(chǎn)并發(fā)揮其社會效益和經(jīng)濟效益，應(yīng)盡

快委托有資質(zhì)的設(shè)計單位進行工程設(shè)計并落實建設(shè)資金，同時，要積

極做好設(shè)備考察和訂貨二作°為確保工程進度和投產(chǎn)后達到預(yù)期效益,

應(yīng)科學(xué)合理地安排工期，做好市場開發(fā)和人員培訓(xùn)工作。

十六、經(jīng)濟效益及財務(wù)分析

（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案

本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假

設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。

（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。

（三）營業(yè)收入估算

本期項目達產(chǎn)年預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入21700.00萬元；具體測

算數(shù)據(jù)詳見一《營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表》所示。

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入14105.0016275.0018445.0021700.00

2增值稅587.53698.57809.60976.15

2.1銷項稅1833.652115.752397.852821.00

2.2進項稅1246.121417.181588.251844.85

3稅金及附加70.5183.8397.15117.13

3.1城建稅41.1348.9056.6768.33

3.2教育費附加17.6320.9624.2929.28

3.3地方教育附加11.7513.9716.1919.52

（二）達產(chǎn)年增值稅估算

根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關(guān)于全國實

施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》及相關(guān)規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應(yīng)

繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅二銷項稅額-進項稅額=976.15

萬元。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、

其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為

基點進行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)

年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用16671.69萬元，其中：可

變成本13838.52萬元，固定成本2833.17萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本

16074.73萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成本費用估算表》所示。

綜合總成本費用估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年笫3年第4年第5年

號

1原材料、燃料費8553.419869.3211185.2313159.09

2工資及福利費679.43679.43679.43679.43

3修理費270.30270.30270.30270.30

4其他費用1965.911965.911965.911965.91

4.1其他制造費用121.59121.59121.59121.59

4.2其他管理費用161.76161.76161.76161.76

4.3其他營業(yè)費用1682.561682.561682.561682.56

5經(jīng)營成本11469.0512784.9614100.8716074.73

6折舊費412.57412.57412.57412.57

7攤銷費9.179.179.179.17

8利息支出175.22175.22175.22175.22

9總成本費用12066.0113381.9214697.8316671.69

9.1其中：固定成本2833.172833.172833.172833.17

9.2可變成本9232.8410548.7511864.6613838.52

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地

方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目達產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加

117.13萬元。

（五）利潤總額及企業(yè)所得稅

根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：

利潤總額二營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加二4911.18（萬元）。

企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所

得稅，達產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅二應(yīng)納稅所得額X稅率

=4911.18X25.00%=1227.80（萬元）。

（六）利潤及利潤分配

該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額4911.18萬元，繳納企業(yè)所得稅

1227.80萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利澗二達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)

所得稅=4911.187227.80=3683.38（萬元）。

利潤及利潤分配表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年

號

1營業(yè)收入14105.0016275.0018445.0021700.00

2稅金及附加70.5183.8397.15117.13

3總成本費用12066.0113381.9214697.8316671.69

4利潤總額1968.482809.253650.024911.18

5應(yīng)納所得稅額1968.482809.253650.024911.18

6所得稅492.12702.31912.501227.80

7凈利潤1476.362106.942737.523683.38

8期初未分配利潤0.001328.723092.105246.66

9可供分配的利潤1476.363435.665829.628930.04

10法定盈余公積金147.64343.57582.96893.00

11可供分配的利潤1328.723092.105246.668037.03

12未分配利潤1