CFA考試重要案例學(xué)習(xí)與試題及答案

CFA考試重要案例學(xué)習(xí)與試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中的倫理原則？

A.專(zhuān)業(yè)勝任能力

B.獨(dú)立性

C.公正性

D.遵守法律法規(guī)

2.投資組合管理中，風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡通常被稱(chēng)為：

A.風(fēng)險(xiǎn)分散

B.投資策略

C.投資組合優(yōu)化

D.投資風(fēng)險(xiǎn)

3.市場(chǎng)有效假說(shuō)認(rèn)為，以下哪項(xiàng)不是影響股票價(jià)格的因素？

A.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.公司業(yè)績(jī)

C.投資者情緒

D.自然災(zāi)害

4.以下哪項(xiàng)不屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的三個(gè)主要組成部分？

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.投資者預(yù)期回報(bào)率

D.資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率

5.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算決策時(shí)，以下哪項(xiàng)不是常用的折現(xiàn)率？

A.加權(quán)平均資本成本（WACC）

B.投資者要求的最低回報(bào)率

C.預(yù)期通貨膨脹率

D.股票市場(chǎng)價(jià)格

6.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

D.凈資產(chǎn)收益率

7.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理的目標(biāo)？

A.實(shí)現(xiàn)資本增值

B.降低投資風(fēng)險(xiǎn)

C.增加投資回報(bào)率

D.保障資產(chǎn)安全

8.以下哪項(xiàng)不是價(jià)值投資的核心思想？

A.價(jià)值投資注重投資價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)格

B.價(jià)值投資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)

C.價(jià)值投資關(guān)注公司的基本面分析

D.價(jià)值投資忽視市場(chǎng)的短期波動(dòng)

9.以下哪項(xiàng)不是證券交易中的市場(chǎng)參與者？

A.投資者

B.證券公司

C.證券交易所

D.政府機(jī)構(gòu)

10.以下哪項(xiàng)不是固定收益投資工具？

A.國(guó)債

B.公司債券

C.普通股

D.可轉(zhuǎn)換債券

11.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品？

A.期權(quán)

B.遠(yuǎn)期合約

C.普通股

D.現(xiàn)貨

12.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中的職業(yè)道德準(zhǔn)則？

A.專(zhuān)業(yè)勝任能力

B.獨(dú)立性

C.公正性

D.職業(yè)操守

13.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的趨勢(shì)分析？

A.比率趨勢(shì)分析

B.金額趨勢(shì)分析

C.比率分析

D.金額分析

14.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)控制方法？

A.投資組合多樣化

B.市場(chǎng)趨勢(shì)分析

C.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算

D.投資者教育

15.以下哪項(xiàng)不是價(jià)值投資中的投資策略？

A.尋找被低估的股票

B.短期交易

C.長(zhǎng)期持有

D.跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)

16.以下哪項(xiàng)不是證券交易中的市場(chǎng)操縱行為？

A.信息披露不完整

B.操縱市場(chǎng)價(jià)格

C.內(nèi)幕交易

D.貪污

17.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品的基本特征？

A.交易雙方直接交易

B.合約雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等

C.與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格緊密相關(guān)

D.具有較強(qiáng)的流動(dòng)性

18.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中的倫理原則？

A.專(zhuān)業(yè)勝任能力

B.獨(dú)立性

C.公正性

D.保密性

19.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比較分析？

A.比率比較分析

B.金額比較分析

C.比率分析

D.金額分析

20.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理的收益最大化策略？

A.分散投資

B.持有高分紅股票

C.選擇增長(zhǎng)潛力大的股票

D.避免高風(fēng)險(xiǎn)投資

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.CFA考試中的倫理原則包括：

A.專(zhuān)業(yè)勝任能力

B.獨(dú)立性

C.公正性

D.職業(yè)操守

2.以下哪些屬于投資組合管理的目標(biāo)？

A.實(shí)現(xiàn)資本增值

B.降低投資風(fēng)險(xiǎn)

C.增加投資回報(bào)率

D.保障資產(chǎn)安全

3.以下哪些是價(jià)值投資的核心思想？

A.價(jià)值投資注重投資價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)格

B.價(jià)值投資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)

C.價(jià)值投資關(guān)注公司的基本面分析

D.價(jià)值投資忽視市場(chǎng)的短期波動(dòng)

4.以下哪些是投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)控制方法？

A.投資組合多樣化

B.市場(chǎng)趨勢(shì)分析

C.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算

D.投資者教育

5.以下哪些是CFA考試中的職業(yè)道德準(zhǔn)則？

A.專(zhuān)業(yè)勝任能力

B.獨(dú)立性

C.公正性

D.保密性

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.投資者可以通過(guò)持有大量股票來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。（）

2.CFA考試中的倫理原則是投資者在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)必須遵守的基本原則。（）

3.價(jià)值投資注重投資價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)值。（）

4.投資組合管理的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本增值。（）

5.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比較分析主要是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。（）

6.投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)控制方法主要包括投資組合多樣化和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算。（）

7.CFA考試中的職業(yè)道德準(zhǔn)則是投資者在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)必須遵守的基本原則。（）

8.價(jià)值投資的核心思想是尋找被低估的股票。（）

9.投資者可以通過(guò)投資固定收益投資工具來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。（）

10.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的趨勢(shì)分析主要是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述CFA考試中關(guān)于“市場(chǎng)有效性假說(shuō)”的基本概念及其對(duì)投資策略的影響。

答案：市場(chǎng)有效性假說(shuō)是指市場(chǎng)中的所有信息都已經(jīng)被充分反映在資產(chǎn)價(jià)格中，因此無(wú)法通過(guò)分析歷史價(jià)格或信息來(lái)獲得超額收益。這一假說(shuō)對(duì)投資策略的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，投資者不應(yīng)過(guò)分依賴(lài)歷史數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)；其次，被動(dòng)投資策略（如指數(shù)基金）在長(zhǎng)期來(lái)看可能比主動(dòng)投資策略更有效；最后，投資者應(yīng)更加關(guān)注公司的基本面分析，而非市場(chǎng)情緒。

2.題目：解釋資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的三個(gè)主要組成部分，并說(shuō)明它們?nèi)绾斡绊戀Y產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）由三個(gè)主要組成部分構(gòu)成：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指投資者可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)地獲得的回報(bào)率，通常以國(guó)債利率為代表。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者因承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào)率。資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率則是由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)共同決定的。具體來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)乘以其β系數(shù)。

3.題目：闡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析中比率分析的作用，并舉例說(shuō)明常用的比率分析指標(biāo)。

答案：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析是一種通過(guò)計(jì)算和比較財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的方法。比率分析的作用主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，可以幫助投資者和分析師了解公司的財(cái)務(wù)健康狀況；其次，可以揭示公司運(yùn)營(yíng)中的潛在問(wèn)題；最后，可以用于比較不同公司或同一公司在不同時(shí)間段的財(cái)務(wù)狀況。常用的比率分析指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、資產(chǎn)回報(bào)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等。

4.題目：簡(jiǎn)述投資組合管理中風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性，并列舉幾種常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

答案：投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)控制至關(guān)重要，因?yàn)樗兄诒Ｗo(hù)投資者的資產(chǎn)免受損失。風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，可以降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)；其次，有助于實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)；最后，可以增強(qiáng)投資者的信心。常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法包括投資組合多樣化、設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和調(diào)整投資策略等。通過(guò)這些方法，投資者可以更好地管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

五、論述題

題目：論述價(jià)值投資在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)，并分析如何應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。

答案：價(jià)值投資作為一種投資哲學(xué)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下展現(xiàn)出以下優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)。

優(yōu)勢(shì)：

1.長(zhǎng)期視角：價(jià)值投資強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)股票，關(guān)注公司的基本面，而非短期市場(chǎng)波動(dòng)，這有助于投資者抵御市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

2.抵御市場(chǎng)泡沫：在市場(chǎng)泡沫時(shí)期，價(jià)值投資者往往能夠保持冷靜，避免過(guò)度投資于高估的資產(chǎn)，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.價(jià)值發(fā)現(xiàn)：價(jià)值投資的核心是尋找被市場(chǎng)低估的股票，這要求投資者具備深入的基本面分析能力，有助于發(fā)現(xiàn)潛在的投資機(jī)會(huì)。

挑戰(zhàn)：

1.市場(chǎng)波動(dòng)：即使是在價(jià)值投資理念指導(dǎo)下，市場(chǎng)波動(dòng)仍然難以避免，投資者需要具備良好的心理素質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

2.經(jīng)濟(jì)周期：經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)可能影響公司的業(yè)績(jī)，價(jià)值投資者需要具備對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性和前瞻性。

3.投資者情緒：市場(chǎng)情緒的變化可能影響股票價(jià)格，價(jià)值投資者需要獨(dú)立于市場(chǎng)情緒，堅(jiān)持自己的投資原則。

應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的策略：

1.深入研究：價(jià)值投資者應(yīng)不斷學(xué)習(xí)，提高自己的研究能力，以更好地識(shí)別和評(píng)估投資標(biāo)的。

2.多元化投資：通過(guò)投資多個(gè)行業(yè)和地區(qū)的股票，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低單一投資標(biāo)的對(duì)整個(gè)投資組合的影響。

3.耐心等待：價(jià)值投資往往需要較長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)收益，投資者應(yīng)保持耐心，避免因短期波動(dòng)而做出沖動(dòng)的決策。

4.適時(shí)調(diào)整：根據(jù)市場(chǎng)變化和公司基本面變化，適時(shí)調(diào)整投資組合，以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境。

5.保持獨(dú)立：在投資決策過(guò)程中，保持獨(dú)立思考，不受市場(chǎng)情緒的影響，堅(jiān)持價(jià)值投資的原則。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA考試中的倫理原則包括專(zhuān)業(yè)勝任能力、獨(dú)立性、公正性和保密性，遵守法律法規(guī)是所有職業(yè)行為的基本要求，但不屬于特定的倫理原則。

2.C

解析思路：投資組合管理中，風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡通常被稱(chēng)為投資組合優(yōu)化，它涉及到如何分配資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)最佳的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。

3.C

解析思路：市場(chǎng)有效假說(shuō)認(rèn)為，所有信息都已經(jīng)反映在股票價(jià)格中，因此投資者無(wú)法通過(guò)分析投資者情緒來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格。

4.C

解析思路：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的三個(gè)主要組成部分是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率，資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率是通過(guò)CAPM計(jì)算得出的。

5.D

解析思路：資本預(yù)算決策中，折現(xiàn)率通常是指項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率，而股票市場(chǎng)價(jià)格是投資者對(duì)股票價(jià)值的估計(jì)，不是用于折現(xiàn)的折現(xiàn)率。

6.D

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析是通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況，凈資產(chǎn)收益率（ROE）是衡量公司盈利能力的指標(biāo)。

7.D

解析思路：投資組合管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本增值、降低投資風(fēng)險(xiǎn)、增加投資回報(bào)率和保障資產(chǎn)安全，而不是單一目標(biāo)。

8.D

解析思路：價(jià)值投資的核心思想是尋找被低估的股票，關(guān)注公司的基本面，而不是忽視市場(chǎng)的短期波動(dòng)。

9.D

解析思路：證券交易中的市場(chǎng)參與者包括投資者、證券公司、證券交易所和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，政府機(jī)構(gòu)并非市場(chǎng)參與者。

10.C

解析思路：固定收益投資工具包括國(guó)債、公司債券和可轉(zhuǎn)換債券，普通股屬于權(quán)益類(lèi)投資工具。

11.C

解析思路：金融衍生品包括期權(quán)、遠(yuǎn)期合約、期貨和掉期等，普通股和現(xiàn)貨不屬于衍生品。

12.D

解析思路：CFA考試中的職業(yè)道德準(zhǔn)則包括專(zhuān)業(yè)勝任能力、獨(dú)立性、公正性、保密性和職業(yè)操守，保密性是其中的一個(gè)準(zhǔn)則。

13.D

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的趨勢(shì)分析是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)隨時(shí)間變化的趨勢(shì)進(jìn)行分析，比率分析是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行的比較。

14.D

解析思路：投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)控制方法包括投資組合多樣化、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，投資者教育不屬于風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

15.B

解析思路：價(jià)值投資中的投資策略包括尋找被低估的股票、長(zhǎng)期持有和關(guān)注公司基本面，短期交易不是價(jià)值投資策略。

16.D

解析思路：證券交易中的市場(chǎng)操縱行為包括操縱市場(chǎng)價(jià)格、內(nèi)幕交易和貪污，信息披露不完整不屬于市場(chǎng)操縱行為。

17.A

解析思路：金融衍生品的基本特征包括