2024年特許金融分析師考試公式計(jì)算題試題及答案

2024年特許金融分析師考試公式計(jì)算題試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是金融市場(chǎng)的分類？

A.貨幣市場(chǎng)

B.資本市場(chǎng)

C.商品市場(chǎng)

D.保險(xiǎn)市場(chǎng)

2.一個(gè)固定收益證券的價(jià)格與其到期收益率的關(guān)系是：

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.無(wú)關(guān)

D.不確定

3.某債券的票面利率為6%，面值為1000元，每年支付一次利息，到期償還本金，當(dāng)前市場(chǎng)利率為5%，該債券的價(jià)格為：

A.1050元

B.1000元

C.950元

D.900元

4.股票的市盈率（P/E）是：

A.股票價(jià)格除以每股收益

B.每股收益除以股票價(jià)格

C.股票價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)

D.每股凈資產(chǎn)除以股票價(jià)格

5.某公司的市凈率（P/B）為2，假設(shè)該公司的凈資產(chǎn)收益率為10%，則該公司的股利支付率為：

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

6.下列哪個(gè)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.系數(shù)β

C.夏普比率

D.負(fù)債比率

7.下列哪個(gè)不是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值？

A.執(zhí)行價(jià)格

B.內(nèi)在價(jià)值

C.時(shí)間價(jià)值

D.空頭價(jià)值

8.某公司的市銷率（P/S）為5，假設(shè)該公司的銷售增長(zhǎng)率為10%，則該公司的預(yù)期市銷率為：

A.4

B.5

C.6

D.7

9.下列哪個(gè)不是金融衍生品？

A.期貨

B.期權(quán)

C.股票

D.債券

10.下列哪個(gè)不是衡量投資組合收益的方法？

A.平均收益率

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.夏普比率

D.收益率

11.某債券的票面利率為8%，面值為1000元，每年支付一次利息，到期償還本金，當(dāng)前市場(chǎng)利率為6%，該債券的價(jià)格為：

A.1000元

B.1050元

C.950元

D.900元

12.下列哪個(gè)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.系數(shù)β

C.夏普比率

D.負(fù)債比率

13.下列哪個(gè)不是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值？

A.執(zhí)行價(jià)格

B.內(nèi)在價(jià)值

C.時(shí)間價(jià)值

D.空頭價(jià)值

14.某公司的市凈率（P/B）為3，假設(shè)該公司的凈資產(chǎn)收益率為12%，則該公司的股利支付率為：

A.12%

B.24%

C.36%

D.48%

15.下列哪個(gè)不是金融衍生品？

A.期貨

B.期權(quán)

C.股票

D.債券

16.下列哪個(gè)不是衡量投資組合收益的方法？

A.平均收益率

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.夏普比率

D.收益率

17.某債券的票面利率為9%，面值為1000元，每年支付一次利息，到期償還本金，當(dāng)前市場(chǎng)利率為7%，該債券的價(jià)格為：

A.1000元

B.1050元

C.950元

D.900元

18.下列哪個(gè)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.系數(shù)β

C.夏普比率

D.負(fù)債比率

19.下列哪個(gè)不是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值？

A.執(zhí)行價(jià)格

B.內(nèi)在價(jià)值

C.時(shí)間價(jià)值

D.空頭價(jià)值

20.某公司的市凈率（P/B）為4，假設(shè)該公司的凈資產(chǎn)收益率為15%，則該公司的股利支付率為：

A.15%

B.30%

C.45%

D.60%

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.下列哪些是金融市場(chǎng)的功能？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.投資渠道

2.下列哪些是衡量股票收益的方法？

A.平均收益率

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.夏普比率

D.收益率

3.下列哪些是金融衍生品？

A.期貨

B.期權(quán)

C.股票

D.債券

4.下列哪些是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.系數(shù)β

C.夏普比率

D.負(fù)債比率

5.下列哪些是金融市場(chǎng)的分類？

A.貨幣市場(chǎng)

B.資本市場(chǎng)

C.商品市場(chǎng)

D.保險(xiǎn)市場(chǎng)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.金融市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)。（）

2.期貨和期權(quán)都屬于金融衍生品。（）

3.市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)格越低。（）

4.股票的市盈率越高，表示公司盈利能力越強(qiáng)。（）

5.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。（）

6.保險(xiǎn)市場(chǎng)不屬于金融市場(chǎng)的范疇。（）

7.金融衍生品的價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格無(wú)關(guān)。（）

8.負(fù)債比率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)之一。（）

9.夏普比率是衡量投資組合收益的方法之一。（）

10.金融市場(chǎng)的參與者包括個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者和政府機(jī)構(gòu)。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述投資組合理論中的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）及其應(yīng)用。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一種用于確定投資組合預(yù)期收益率的模型。它假設(shè)所有投資者都遵循風(fēng)險(xiǎn)厭惡原則，并且使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期市場(chǎng)收益率來(lái)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率。CAPM的公式為：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期收益率，Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，βi是資產(chǎn)i的β系數(shù)，E(Rm)是市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率。CAPM的應(yīng)用包括：用于評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益率，為資產(chǎn)定價(jià)提供理論依據(jù)，以及作為投資決策的參考工具。

2.題目：解釋債券的久期和凸性對(duì)債券價(jià)格波動(dòng)性的影響。

答案：債券的久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度的指標(biāo)。久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度越高。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，久期較長(zhǎng)的債券價(jià)格下降幅度較大；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升幅度也較大。凸性是指?jìng)瘍r(jià)格與收益率之間的關(guān)系曲線的曲率。凸性有助于減少債券價(jià)格波動(dòng)性，因?yàn)楫?dāng)收益率變動(dòng)時(shí)，價(jià)格變動(dòng)將更加平滑。凸性較大的債券在收益率上升時(shí)價(jià)格下降較少，在收益率下降時(shí)價(jià)格上升較多。

3.題目：簡(jiǎn)述期權(quán)定價(jià)模型中的布萊克-舒爾斯模型（Black-ScholesModel）及其主要假設(shè)。

答案：布萊克-舒爾斯模型（Black-ScholesModel）是用于計(jì)算歐式期權(quán)理論價(jià)值的模型。該模型的主要假設(shè)包括：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)，期權(quán)交易雙方不存在稅收和交易成本，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是固定的，市場(chǎng)不存在套利機(jī)會(huì)，以及期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)可以無(wú)限制地分割。Black-ScholesModel的公式為：C=S0*N(d1)-X*e^(-r*T)*N(d2)，其中C是期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值，S0是標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，X是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，T是期權(quán)到期時(shí)間，r是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，N(d1)和N(d2)是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積分布函數(shù)。

4.題目：解釋金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的VaR（ValueatRisk）概念及其計(jì)算方法。

答案：VaR（ValueatRisk）是一種用于衡量金融資產(chǎn)或投資組合在給定置信水平下的潛在最大損失的方法。VaR的計(jì)算通?；跉v史模擬、方差-協(xié)方差方法和蒙特卡洛模擬等方法。歷史模擬法使用歷史數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)未來(lái)?yè)p失；方差-協(xié)方差方法假設(shè)資產(chǎn)收益服從正態(tài)分布，并計(jì)算在給定置信水平下的預(yù)期損失；蒙特卡洛模擬通過(guò)模擬大量可能的資產(chǎn)收益路徑來(lái)估計(jì)VaR。VaR的計(jì)算結(jié)果可以用來(lái)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)控制參數(shù)，如止損點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)限額。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何通過(guò)多元化投資組合來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

答案：在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不確定性因素增多，單一市場(chǎng)的波動(dòng)可能對(duì)投資組合造成重大影響。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)采取多元化投資策略，以下是一些關(guān)鍵步驟和方法：

1.地理多元化：投資于不同地理區(qū)域的市場(chǎng)，可以分散與特定地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期和事件相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資于新興市場(chǎng)和發(fā)展中市場(chǎng)，以及成熟市場(chǎng)，可以平衡全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性。

2.行業(yè)多元化：不同行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感度不同。通過(guò)投資于多個(gè)行業(yè)，如消費(fèi)、能源、科技和金融等，可以減少因某一行業(yè)衰退而導(dǎo)致的投資組合損失。

3.資產(chǎn)類別多元化：包括股票、債券、貨幣、商品和房地產(chǎn)等不同資產(chǎn)類別的投資。不同資產(chǎn)類別在不同市場(chǎng)環(huán)境下表現(xiàn)各異，例如，在通貨膨脹時(shí)期，商品和房地產(chǎn)可能表現(xiàn)良好，而在利率上升時(shí)，債券可能更具吸引力。

4.投資期限多元化：投資于不同到期期限的證券，如短期債券、長(zhǎng)期債券和浮動(dòng)利率債券，可以幫助投資者應(yīng)對(duì)利率變化的風(fēng)險(xiǎn)。

5.投資風(fēng)格多元化：包括價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、小盤(pán)股投資和大盤(pán)股投資等。不同投資風(fēng)格適合不同市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

6.投資策略多元化：采用不同投資策略，如主動(dòng)管理、被動(dòng)管理、量化投資和另類投資等，可以幫助投資者在不同的市場(chǎng)條件下找到最佳的投資機(jī)會(huì)。

7.風(fēng)險(xiǎn)管理：定期評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，并根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整資產(chǎn)配置。使用風(fēng)險(xiǎn)度量工具，如VaR、CVaR和壓力測(cè)試，來(lái)監(jiān)控和評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

8.教育和持續(xù)學(xué)習(xí)：投資者應(yīng)不斷學(xué)習(xí)新的投資知識(shí)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以便更好地理解風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，并據(jù)此調(diào)整投資策略。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)都屬于金融市場(chǎng)的范疇，而商品市場(chǎng)主要涉及實(shí)物商品的交易，不屬于金融市場(chǎng)的分類。

2.B

解析思路：固定收益證券的價(jià)格與其到期收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即收益率越高，價(jià)格越低。

3.C

解析思路：債券價(jià)格計(jì)算公式為：價(jià)格=票面利息/（市場(chǎng)利率+（面值-票面利息）/到期時(shí)間），代入數(shù)據(jù)計(jì)算得價(jià)格=6/（5+（1000-6）/1）=950元。

4.A

解析思路：市盈率（P/E）是股票價(jià)格除以每股收益。

5.B

解析思路：股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%，代入數(shù)據(jù)計(jì)算得股利支付率=（面值*票面利率/面值）*100%=票面利率=6%。

6.D

解析思路：金融市場(chǎng)的分類包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)，負(fù)債比率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

7.A

解析思路：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)的行權(quán)價(jià)格，內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值，時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)剩余時(shí)間內(nèi)的價(jià)值，空頭價(jià)值是指賣(mài)空期權(quán)時(shí)的價(jià)值。

8.C

解析思路：預(yù)期市銷率=當(dāng)前市銷率*（1+銷售增長(zhǎng)率），代入數(shù)據(jù)計(jì)算得預(yù)期市銷率=5*（1+10%）=5.5。

9.C

解析思路：期貨、期權(quán)和債券都屬于金融衍生品，股票是基礎(chǔ)金融工具。

10.B

解析思路：衡量投資組合收益的方法包括平均收益率、夏普比率和收益率等，標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法。

11.C

解析思路：債券價(jià)格計(jì)算公式同上題，代入數(shù)據(jù)計(jì)算得價(jià)格=8/（6+（1000-8）/1）=950元。

12.D

解析思路：標(biāo)準(zhǔn)差、系數(shù)β和夏普比率都是衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，負(fù)債比率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

13.A

解析思路：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)的行權(quán)價(jià)格，內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值，時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)剩余時(shí)間內(nèi)的價(jià)值，空頭價(jià)值是指賣(mài)空期權(quán)時(shí)的價(jià)值。

14.C

解析思路：股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%，代入數(shù)據(jù)計(jì)算得股利支付率=（面值*票面利率/面值）*100%=票面利率=9%。

15.C

解析思路：期貨、期權(quán)和債券都屬于金融衍生品，股票是基礎(chǔ)金融工具。

16.B

解析思路：衡量投資組合收益的方法包括平均收益率、夏普比率和收益率等，標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法。

17.C

解析思路：債券價(jià)格計(jì)算公式同上題，代入數(shù)據(jù)計(jì)算得價(jià)格=9/（7+（1000-9）/1）=950元。

18.D

解析思路：標(biāo)準(zhǔn)差、系數(shù)β和夏普比率都是衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，負(fù)債比率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

19.A

解析思路：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)的行權(quán)價(jià)格，內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值，時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)剩余時(shí)間內(nèi)的價(jià)值，空頭價(jià)值是指賣(mài)空期權(quán)時(shí)的價(jià)值。

20.D

解析思路：股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%，代入數(shù)據(jù)計(jì)算得股利支付率=（面值*票面利率/面值）*100%=票面利率=12%。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：金融市場(chǎng)的主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分散和投資渠道。

2.ACD

解析思路：衡量股票收益的方法包括平均收益率、夏普比率和收益率等，標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法。

3.AB

解析思路：期貨和期權(quán)都屬于金融衍生品，股票和債券是基礎(chǔ)金融工具。

4.ABC

解析思路：衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法包括標(biāo)準(zhǔn)差、系數(shù)β和夏普比率，負(fù)債比率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

5.ABCD

解析思路：金融市場(chǎng)的分類包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.√

解析思路：金融市場(chǎng)的主要功能之一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，即通過(guò)市場(chǎng)交易確定資產(chǎn)的價(jià)格。

2.√

解析思路：期貨和期權(quán)都是基于標(biāo)的資產(chǎn)的衍生品，因此屬于金融衍生品的范疇。

3.√

解析思路：債券價(jià)格與市場(chǎng)利率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降。

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