2024年特許金融分析師考試難點突破與試題及答案

2024年特許金融分析師考試難點突破與試題及答案姓名：____________________

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項不屬于投資組合理論的基本假設？

A.投資者追求效用最大化

B.投資者風險厭惡

C.市場是有效的

D.投資者可以無限制地買賣資產

2.在資本資產定價模型（CAPM）中，風險調整后的預期收益率可以用以下哪個公式表示？

A.E(Rp)=Rf+β(Rm-Rf)

B.E(Rp)=Rf+βp(Rm-Rf)

C.E(Rp)=β(Rm-Rf)

D.E(Rp)=Rf-β(Rm-Rf)

3.下列哪個不是金融衍生品？

A.期權

B.基金

C.遠期合約

D.指數(shù)期貨

4.在固定收益證券中，以下哪個指標通常用來衡量債券的信用風險？

A.收益率

B.久期

C.信用評級

D.流動性

5.下列哪個不是財務比率分析中的流動比率？

A.流動資產/流動負債

B.總資產/總負債

C.凈利潤/營業(yè)收入

D.營業(yè)收入/總資產

6.在資本預算決策中，以下哪個方法可以用來評估投資項目的盈利能力？

A.凈現(xiàn)值（NPV）

B.內部收益率（IRR）

C.投資回收期

D.以上都是

7.下列哪個不是投資組合管理的目標？

A.降低風險

B.提高收益

C.最大化資產流動性

D.實現(xiàn)資產多元化

8.以下哪個不是市場風險？

A.利率風險

B.股票市場風險

C.信用風險

D.操作風險

9.下列哪個不是財務報表？

A.資產負債表

B.利潤表

C.現(xiàn)金流量表

D.以上都是

10.在財務分析中，以下哪個不是比率分析的一種？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.財務杠桿比率

11.下列哪個不是金融監(jiān)管機構？

A.美國證券交易委員會（SEC）

B.美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（Fed）

C.美國商品期貨交易委員會（CFTC）

D.美國國際貨幣基金組織（IMF）

12.在衍生品交易中，以下哪個不是交易對手風險？

A.信用風險

B.流動性風險

C.利率風險

D.操作風險

13.下列哪個不是財務報表分析的基本方法？

A.比率分析

B.比較分析

C.因素分析

D.以上都是

14.在財務分析中，以下哪個不是盈利能力指標？

A.凈利潤率

B.毛利率

C.凈資產收益率

D.資產回報率

15.下列哪個不是財務報表中的流動資產？

A.現(xiàn)金

B.應收賬款

C.存貨

D.長期投資

16.在資本預算決策中，以下哪個不是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量（DCF）分析中的一個關鍵因素？

A.現(xiàn)金流入

B.現(xiàn)金流出

C.投資期限

D.投資成本

17.下列哪個不是投資組合管理中的風險？

A.市場風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.通貨膨脹風險

18.在財務報表分析中，以下哪個不是比率分析的一種？

A.負債比率

B.流動比率

C.毛利率

D.營業(yè)成本率

19.下列哪個不是金融衍生品的一種？

A.期權

B.期貨

C.基金

D.遠期合約

20.在財務分析中，以下哪個不是財務比率分析的一種？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.營業(yè)成本率

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是投資組合理論的基本假設？

A.投資者追求效用最大化

B.投資者風險厭惡

C.市場是有效的

D.投資者可以無限制地買賣資產

2.以下哪些是資本資產定價模型（CAPM）的組成部分？

A.風險無風險收益率

B.市場風險溢價

C.資本資產定價系數(shù)

D.風險調整后的預期收益率

3.以下哪些是金融衍生品？

A.期權

B.基金

C.遠期合約

D.指數(shù)期貨

4.以下哪些是財務比率分析中的流動比率？

A.流動資產/流動負債

B.總資產/總負債

C.凈利潤/營業(yè)收入

D.營業(yè)收入/總資產

5.以下哪些是投資組合管理的目標？

A.降低風險

B.提高收益

C.最大化資產流動性

D.實現(xiàn)資產多元化

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.投資組合理論的基本假設中，市場是有效的。（）

2.資本資產定價模型（CAPM）中，風險調整后的預期收益率與市場風險溢價成正比。（）

3.期權和期貨都是金融衍生品的一種。（）

4.在財務比率分析中，流動比率可以衡量企業(yè)的短期償債能力。（）

5.投資組合管理的目標是最大化資產流動性。（）

6.財務報表分析中，比率分析可以用來評估企業(yè)的財務狀況。（）

7.財務比率分析中的負債比率可以衡量企業(yè)的財務杠桿水平。（）

8.財務報表分析中，盈利能力指標可以用來評估企業(yè)的盈利能力。（）

9.財務報表分析中，流動資產可以衡量企業(yè)的短期償債能力。（）

10.財務報表分析中，財務比率分析可以用來評估企業(yè)的財務狀況。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述資本資產定價模型（CAPM）的原理及其在實際應用中的意義。

答案：資本資產定價模型（CAPM）是一種用于評估投資組合風險與收益之間關系的模型。其原理基于以下假設：所有投資者都追求效用最大化，市場是有效的，投資者可以無限制地買賣資產，且投資者風險厭惡。CAPM通過無風險收益率和市場風險溢價來計算風險調整后的預期收益率，即E(Rp)=Rf+β(Rm-Rf)，其中E(Rp)為投資組合的預期收益率，Rf為無風險收益率，β為投資組合的市場風險系數(shù)，Rm為市場風險溢價。在實際應用中，CAPM可以幫助投資者評估投資組合的風險與收益，為投資決策提供依據(jù)。

2.題目：解釋財務比率分析在財務報表分析中的作用。

答案：財務比率分析是財務報表分析的一種重要方法，它通過計算和分析企業(yè)的財務比率來評估企業(yè)的財務狀況。在財務報表分析中，財務比率分析的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，它可以揭示企業(yè)的償債能力、盈利能力、運營效率和市場地位；其次，它可以用于比較不同企業(yè)或同一企業(yè)在不同時期的財務狀況；再次，它可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務報表中的異常情況，為管理層提供改進措施的建議；最后，它可以作為企業(yè)信用評級和投資決策的重要參考依據(jù)。

3.題目：簡述投資組合理論中的馬科維茨投資組合模型的基本原理。

答案：馬科維茨投資組合模型是投資組合理論中的重要模型，它通過最小化投資組合的方差來尋求風險與收益的最佳平衡。模型的基本原理如下：首先，投資者根據(jù)各資產的歷史收益率、協(xié)方差矩陣和風險偏好，確定投資組合中各資產的投資比例；其次，通過調整投資比例，使得投資組合的方差最小，從而實現(xiàn)風險最小化；最后，在風險最小化的基礎上，通過調整資產組合，尋求收益最大化。馬科維茨投資組合模型為投資者提供了有效的投資策略，幫助他們實現(xiàn)風險與收益的平衡。

五、論述題

題目：論述在當前經濟環(huán)境下，企業(yè)如何通過財務分析和風險管理來提高其市場競爭力。

答案：在當前經濟環(huán)境下，企業(yè)面臨的市場競爭日益激烈，財務分析和風險管理成為提高企業(yè)市場競爭力的重要手段。以下是從財務分析和風險管理兩個方面論述企業(yè)如何提升競爭力的策略：

1.財務分析策略：

a.完善財務報表：企業(yè)應確保財務報表的準確性和及時性，以便管理層和投資者能夠獲取真實、可靠的財務信息。

b.深入分析財務比率：通過分析流動比率、速動比率、負債比率等財務比率，企業(yè)可以評估自身的償債能力、盈利能力和運營效率。

c.資產負債管理：通過優(yōu)化資產負債結構，降低財務風險，提高資金使用效率，企業(yè)可以增強市場競爭力。

d.成本控制：通過成本分析和成本控制措施，企業(yè)可以降低成本，提高產品或服務的性價比，從而在市場競爭中占據(jù)有利地位。

2.風險管理策略：

a.風險識別：企業(yè)應全面識別可能影響其經營和發(fā)展的風險，包括市場風險、信用風險、操作風險等。

b.風險評估：對識別出的風險進行評估，確定風險發(fā)生的可能性和潛在影響，為企業(yè)制定風險管理策略提供依據(jù)。

c.風險應對：根據(jù)風險評估結果，制定相應的風險應對措施，包括風險規(guī)避、風險轉移、風險減輕和風險接受等。

d.風險監(jiān)控：建立風險監(jiān)控機制，實時跟蹤風險變化，確保風險應對措施的有效性。

a.提高資金使用效率，降低財務成本。

b.增強市場競爭力，提高產品或服務的市場占有率。

c.提升企業(yè)抗風險能力，降低經營風險。

d.優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)整體運營效率。

試卷答案如下：

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：投資組合理論的基本假設中，投資者可以無限制地買賣資產，這是市場有效性的體現(xiàn)，而其他選項A、B、C都是投資組合理論的假設內容。

2.A

解析思路：資本資產定價模型（CAPM）中，風險調整后的預期收益率E(Rp)=Rf+β(Rm-Rf)，其中Rf為無風險收益率，β為市場風險系數(shù)，Rm為市場風險溢價。

3.B

解析思路：金融衍生品包括期權、期貨、遠期合約等，而基金屬于集合投資產品，不屬于衍生品。

4.C

解析思路：在固定收益證券中，信用評級用來衡量債券的信用風險，其他選項收益率、久期和流動性都是衡量債券風險和收益的指標。

5.B

解析思路：流動比率是流動資產與流動負債的比率，用來衡量企業(yè)的短期償債能力。

6.D

解析思路：凈現(xiàn)值（NPV）、內部收益率（IRR）和投資回收期都是資本預算決策中評估投資項目盈利能力的常用方法。

7.C

解析思路：投資組合管理的目標是降低風險、提高收益和實現(xiàn)資產多元化，而最大化資產流動性不是其主要目標。

8.D

解析思路：市場風險、信用風險和操作風險都是金融風險，而利率風險屬于市場風險的一種。

9.D

解析思路：財務報表包括資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，它們共同反映了企業(yè)的財務狀況和經營成果。

10.D

解析思路：財務比率分析中的比率包括流動比率、速動比率、負債比率等，而營業(yè)成本率不屬于財務比率分析。

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：投資組合理論的基本假設包括投資者追求效用最大化、投資者風險厭惡、市場是有效的和投資者可以無限制地買賣資產。

2.ABCD

解析思路：資本資產定價模型（CAPM）的組成部分包括風險無風險收益率、市場風險溢價、資本資產定價系數(shù)和風險調整后的預期收益率。

3.ACD

解析思路：金融衍生品包括期權、期貨和遠期合約，而基金不屬于衍生品。

4.AB

解析思路：財務比率分析中的流動比率是流動資產與流動負債的比率，速動比率是速動資產與流動負債的比率。

5.ABCD

解析思路：投資組合管理的目標是降低風險、提高收益、最大化資產流動性和實現(xiàn)資產多元化。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：投資組合理論的基本假設中，市場是有效的，而非無效。

2.×

解析思路：資本資產定價模型（CAPM）中，風險調整后的預期收益率與市場風險溢價成線性關系，而非正比。

3.√

解析思路：期權和期貨都是金融衍生品的一種，用于對沖風險或投機。

4.√

解析思路：在財務比率分析中，流動比率可以衡量企業(yè)的短期償債能力。

5.×

解析