2024年CFA考試復(fù)習(xí)試題及答案指南

2024年CFA考試復(fù)習(xí)試題及答案指南姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是CFA考試中倫理和職業(yè)道德準(zhǔn)則的一部分？

A.客戶利益優(yōu)先

B.保密性

C.誠(chéng)信

D.貪婪

2.以下哪個(gè)不是CFA考試中財(cái)務(wù)報(bào)表分析的三個(gè)基本步驟？

A.收集和分析數(shù)據(jù)

B.評(píng)估財(cái)務(wù)狀況

C.制定投資策略

D.監(jiān)控投資組合

3.以下哪項(xiàng)不是有效市場(chǎng)假說(shuō)的假設(shè)？

A.信息是公開的

B.投資者都是理性的

C.資本市場(chǎng)是完美的

D.價(jià)格反映了所有可用信息

4.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡

B.資產(chǎn)配置

C.風(fēng)險(xiǎn)控制

D.股票選擇

5.以下哪個(gè)不是CFA考試中衍生品的基本類型？

A.期權(quán)

B.期貨

C.債券

D.遠(yuǎn)期合約

6.以下哪個(gè)不是CFA考試中固定收益證券的信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.信用評(píng)級(jí)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

7.以下哪個(gè)不是CFA考試中公司金融的資本結(jié)構(gòu)決策因素？

A.股東權(quán)益

B.負(fù)債

C.稅收

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

8.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資分析中的財(cái)務(wù)比率？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

9.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資組合管理的多元化策略？

A.地域多元化

B.行業(yè)多元化

C.風(fēng)險(xiǎn)多元化

D.投資期限多元化

10.以下哪個(gè)不是CFA考試中衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法？

A.對(duì)沖

B.風(fēng)險(xiǎn)敞口管理

C.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

D.風(fēng)險(xiǎn)分散

11.以下哪個(gè)不是CFA考試中公司金融的股利政策因素？

A.股東期望

B.公司盈利能力

C.資本結(jié)構(gòu)

D.利率水平

12.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資分析中的財(cái)務(wù)指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.資產(chǎn)回報(bào)率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

13.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.詹森指數(shù)

D.股息收益率

14.以下哪個(gè)不是CFA考試中衍生品的風(fēng)險(xiǎn)特征？

A.價(jià)格波動(dòng)性

B.流動(dòng)性

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

15.以下哪個(gè)不是CFA考試中公司金融的資本預(yù)算決策因素？

A.投資回報(bào)率

B.資金成本

C.資金需求

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

16.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資分析中的財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

B.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

C.資產(chǎn)回報(bào)率

D.負(fù)債比率

17.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)控制方法？

A.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算

B.風(fēng)險(xiǎn)敞口管理

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

18.以下哪個(gè)不是CFA考試中衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理策略？

A.對(duì)沖

B.風(fēng)險(xiǎn)敞口管理

C.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

D.風(fēng)險(xiǎn)分散

19.以下哪個(gè)不是CFA考試中公司金融的股利政策決策因素？

A.股東期望

B.公司盈利能力

C.資本結(jié)構(gòu)

D.利率水平

20.以下哪個(gè)不是CFA考試中投資分析中的財(cái)務(wù)指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.資產(chǎn)回報(bào)率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是CFA考試中財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟？

A.收集和分析數(shù)據(jù)

B.評(píng)估財(cái)務(wù)狀況

C.制定投資策略

D.監(jiān)控投資組合

2.以下哪些是CFA考試中有效市場(chǎng)假說(shuō)的假設(shè)？

A.信息是公開的

B.投資者都是理性的

C.資本市場(chǎng)是完美的

D.價(jià)格反映了所有可用信息

3.以下哪些是CFA考試中投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡

B.資產(chǎn)配置

C.風(fēng)險(xiǎn)控制

D.股票選擇

4.以下哪些是CFA考試中衍生品的基本類型？

A.期權(quán)

B.期貨

C.債券

D.遠(yuǎn)期合約

5.以下哪些是CFA考試中固定收益證券的信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.信用評(píng)級(jí)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA考試中，投資組合管理的目標(biāo)是最大化投資回報(bào)率。（）

2.CFA考試中，有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為所有投資者都是理性的。（）

3.CFA考試中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是投資決策的基礎(chǔ)。（）

4.CFA考試中，衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)敞口管理。（）

5.CFA考試中，公司金融的資本結(jié)構(gòu)決策主要考慮股東權(quán)益和負(fù)債。（）

6.CFA考試中，投資分析中的財(cái)務(wù)比率包括流動(dòng)比率、負(fù)債比率和凈資產(chǎn)收益率。（）

7.CFA考試中，投資組合管理的多元化策略包括地域多元化、行業(yè)多元化和風(fēng)險(xiǎn)多元化。（）

8.CFA考試中，衍生品的風(fēng)險(xiǎn)特征包括價(jià)格波動(dòng)性、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)。（）

9.CFA考試中，公司金融的資本預(yù)算決策主要考慮投資回報(bào)率和資金成本。（）

10.CFA考試中，投資分析中的財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和資產(chǎn)回報(bào)率。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述CFA考試中投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡原則。

答案：CFA考試中，投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡原則是指投資者在構(gòu)建投資組合時(shí)，需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)。這意味著投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，選擇合適的資產(chǎn)配置，以期望在獲得滿意收益的同時(shí)，控制潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這一原則要求投資者理解不同資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)和收益特性，以及如何通過多元化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。

2.題目：解釋CFA考試中財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析如何幫助投資者評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。

答案：在CFA考試中，比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要工具，它通過計(jì)算和比較財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，幫助投資者評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。比率分析可以提供以下信息：

-流動(dòng)性比率：如流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，評(píng)估公司短期償債能力。

-償債能力比率：如債務(wù)比率，評(píng)估公司長(zhǎng)期償債能力。

-資產(chǎn)回報(bào)率：如凈資產(chǎn)收益率（ROE）和總資產(chǎn)收益率（ROA），評(píng)估公司盈利能力。

-營(yíng)運(yùn)效率比率：如存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，評(píng)估公司運(yùn)營(yíng)效率。

-增長(zhǎng)比率：如營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，評(píng)估公司增長(zhǎng)潛力。

通過這些比率，投資者可以更全面地了解公司的財(cái)務(wù)健康狀況，從而做出更明智的投資決策。

3.題目：簡(jiǎn)述CFA考試中如何應(yīng)用有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）來(lái)指導(dǎo)投資決策。

答案：在CFA考試中，有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）認(rèn)為所有可用信息都已經(jīng)反映在資產(chǎn)價(jià)格中，因此，投資者無(wú)法通過分析信息來(lái)獲得超額收益。以下是EMH在投資決策中的應(yīng)用：

-投資者應(yīng)接受市場(chǎng)定價(jià)，避免試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)。

-投資者應(yīng)關(guān)注長(zhǎng)期投資，而不是短期交易。

-投資者應(yīng)采用被動(dòng)投資策略，如指數(shù)基金，以跟蹤市場(chǎng)表現(xiàn)。

-投資者應(yīng)關(guān)注分散化投資，以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

-投資者應(yīng)定期審視投資組合，以確保其符合投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

4.題目：解釋CFA考試中衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。

答案：在CFA考試中，衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演著重要角色，它們可以通過以下方式幫助投資者管理風(fēng)險(xiǎn)：

-對(duì)沖：通過購(gòu)買或出售衍生品來(lái)保護(hù)投資組合免受市場(chǎng)波動(dòng)的影響。

-風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：將風(fēng)險(xiǎn)從一方轉(zhuǎn)移到另一方，通常是通過保險(xiǎn)或期貨合約。

-風(fēng)險(xiǎn)分散：通過投資于多種衍生品來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。

-風(fēng)險(xiǎn)鎖定：在特定價(jià)格水平上鎖定未來(lái)的收益或成本。

-風(fēng)險(xiǎn)放大：通過杠桿效應(yīng)放大潛在收益或損失。

衍生品的使用需要投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)和技能，以確保其有效性和安全性。

五、論述題

題目：論述CFA考試中公司金融中股利政策對(duì)股東價(jià)值的影響。

答案：在CFA考試中，公司金融的股利政策是評(píng)估公司治理和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要組成部分。股利政策直接影響到股東的價(jià)值，以下將從幾個(gè)方面論述股利政策對(duì)股東價(jià)值的影響：

1.股利政策與投資者期望：股利政策反映了公司對(duì)股東的回報(bào)態(tài)度。高股息通常意味著公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，盈利能力強(qiáng)，這有助于提升投資者信心，吸引長(zhǎng)期投資者，從而提高股票價(jià)格。

2.股利再投資效應(yīng)：股利再投資是指公司將未分配利潤(rùn)用于再投資，以支持公司的增長(zhǎng)。適當(dāng)?shù)墓衫偻顿Y政策有助于提高公司的盈利能力和市場(chǎng)份額，從而提升股東價(jià)值。

3.股利稅效應(yīng)：不同國(guó)家的稅法對(duì)股利收入有不同的稅收政策。高股利可能意味著股東需要支付更多的稅款，而低股利政策則可能降低稅負(fù)。因此，合理的股利政策應(yīng)考慮稅收因素，以最大化股東價(jià)值。

4.股利信號(hào)效應(yīng)：股利政策的變化可能會(huì)被視為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的信號(hào)。例如，公司突然宣布提高股息可能表明公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)有信心。這種信號(hào)效應(yīng)可以提升投資者對(duì)公司的信心，進(jìn)而提高股票價(jià)格。

5.股利政策與資本結(jié)構(gòu)：股利政策與公司的資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。高股利支付可能導(dǎo)致公司債務(wù)水平上升，從而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司需要平衡股利支付和資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。

6.股利政策與公司治理：股利政策是公司治理的一部分，它反映了公司對(duì)股東權(quán)益的重視程度。良好的公司治理可以增強(qiáng)股東對(duì)公司的信任，提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升股東價(jià)值。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA考試中倫理和職業(yè)道德準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)的是客戶利益、保密性和誠(chéng)信，而貪婪是違反這些準(zhǔn)則的行為。

2.C

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的三個(gè)基本步驟是收集和分析數(shù)據(jù)、評(píng)估財(cái)務(wù)狀況和制定投資策略，不包括制定投資策略。

3.C

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)假設(shè)資本市場(chǎng)是完美的，信息是公開的，投資者都是理性的，但價(jià)格并不一定反映所有可用信息。

4.D

解析思路：投資組合管理的核心概念包括風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制，不包括股票選擇。

5.C

解析思路：衍生品的基本類型包括期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期合約，債券屬于固定收益證券。

6.B

解析思路：固定收益證券的信用風(fēng)險(xiǎn)包括信用評(píng)級(jí)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

7.D

解析思路：公司金融的資本結(jié)構(gòu)決策考慮股東權(quán)益、負(fù)債、稅收和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不包括資本結(jié)構(gòu)本身。

8.A

解析思路：投資分析中的財(cái)務(wù)比率包括流動(dòng)比率、負(fù)債比率和凈資產(chǎn)收益率，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率屬于增長(zhǎng)比率。

9.C

解析思路：投資組合管理的多元化策略包括地域多元化、行業(yè)多元化和風(fēng)險(xiǎn)多元化，不包括投資期限多元化。

10.C

解析思路：衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)敞口管理和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，不包括風(fēng)險(xiǎn)分散。

11.D

解析思路：公司金融的股利政策決策因素包括股東期望、公司盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和利率水平，不包括資金成本。

12.A

解析思路：投資分析中的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)回報(bào)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率屬于增長(zhǎng)比率。

13.D

解析思路：投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)包括夏普比率、特雷諾比率和詹森指數(shù)，股息收益率屬于絕對(duì)收益指標(biāo)。

14.C

解析思路：衍生品的風(fēng)險(xiǎn)特征包括價(jià)格波動(dòng)性、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)，不包括利率風(fēng)險(xiǎn)。

15.C

解析思路：公司金融的資本預(yù)算決策因素包括投資回報(bào)率、資金成本、資金需求和公司風(fēng)險(xiǎn)，不包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

16.C

解析思路：投資分析中的財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和資產(chǎn)回報(bào)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于營(yíng)運(yùn)效率比率。

17.B

解析思路：投資組合管理的風(fēng)險(xiǎn)控制方法包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)敞口管理和風(fēng)險(xiǎn)分散，不包括風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

18.A

解析思路：衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理策略包括對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)敞口管理和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，不包括風(fēng)險(xiǎn)分散。

19.B

解析思路：公司金融的股利政策決策因素包括股東期望、公司盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和利率水平，不包括資金成本。

20.C

解析思路：投資分析中的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)回報(bào)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率屬于增長(zhǎng)比率。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABD

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟包括收集和分析數(shù)據(jù)、評(píng)估財(cái)務(wù)狀況和制定投資策略，監(jiān)控投資組合屬于投資決策的一部分。

2.ABD

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)的假設(shè)包括信息公開、投資者理性、資本市場(chǎng)完美和價(jià)格反映所有信息。

3.ABC

解析思路：投資組合管理的核心概念包括風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制，不包括股票選擇。

4.ABD

解析思路：衍生品的基本類型包括期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期合約，債券屬于固定收益證券。

5.ACD

解析思路：固定收益證券的信用風(fēng)險(xiǎn)包括信用評(píng)級(jí)、流動(dòng)性和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：CFA考試中，投資組合管理的目標(biāo)是最大化投資回報(bào)率，同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)。

2.×

解析思路：CFA考試中，有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為所有可用信息都已經(jīng)反映在資產(chǎn)價(jià)格中，但投資者并非總是理性的。

3.√

解析思路：CFA考試中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是投資決策的基礎(chǔ)，通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況。

4.√

解析思路：CFA考試中，衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)敞口管理，以降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

5.×

解析思路：CFA考試中，公司金融的資本結(jié)構(gòu)決策主要考慮股東權(quán)益、負(fù)債、稅收和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不包括資本結(jié)構(gòu)本身。

6.√

解析思路：CFA考試中，投資分析