證券投資學 課件匯 （葛永波） 第1-8章 導論-證券投資基本分析

第1章導論學習目標了解證券投資學的基本屬性、研究與學習的方法。理解證券投資學中基本的概念。了解證券投資學課程的教學體系。

導論證券投資學的研究對象、任務與內容123課程內容證券投資學的研究方法與要求導論證券投資的功能4證券與投資概述證券投資學的研究對象、任務與內容研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資學的研究對象與任務證券投資學的研究對象、任務與內容證券投資的功能證券投資學是一門以證券投資理論與客觀實踐為研究對象的學科。該學科的主要任務是研究證券投資過程中客觀存在的各種經濟現象、經濟關系及其中蘊含的客觀規(guī)律，研究這一行為過程的內在機理，給出系統(tǒng)、科學的理論解析與概括，并基于證券投資的目的，為指導投資者最大限度地獲得證券投資收益，防范證券投資風險，提供一個系統(tǒng)的理論平臺和一整套有效的分析與操作方法。證券投資學的研究內容證券投資學的研究對象、任務與內容（一）證券投資涉及的重要概念證券、有價證券、證券投資、證券投機、證券市場、證券投資要素、證券價格、證券交易、證券投資風險、證券投資收益等。。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究內容證券投資學的研究對象、任務與內容（二）證券投資的要素證券投資者、證券投資工具（對象）、證券投資中介等是進行證券投資所必備的要素。從某種意義上說，還包括證券投資的監(jiān)管系統(tǒng)。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究內容證券投資學的研究對象、任務與內容（三）證券市場證券投資活動體現為一種圍繞有價證券展開的特殊的交易行為，交易需要特定的空間，這個空間就是證券市場。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究內容證券投資學的研究對象、任務與內容（四）證券投資的規(guī)則和程序證券投資是需要按照一定的規(guī)則和程序進行的。作為一種非常復雜且具有不確定性后果的交易行為，證券投資活動客觀上需要有比一般經濟活動或行為更為嚴格的制度約束，尤其是在通過證券交易所進行集中證券交易時，其程序、步驟等方面的規(guī)定更是十分嚴密。（五）證券投資的分析方法研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究內容證券投資學的研究對象、任務與內容（六）證券投資組合管理及其業(yè)績評價證券組合業(yè)績評價在量化投資實際成效方面起著關鍵作用，它不僅能幫助投資者明確投資組合是否達到預期目標，而且能協(xié)助識別潛在風險，以便及時調整策略，減少未來可能的損失。因此，證券投資學必須對證券投資組合管理及其業(yè)績評價給予足夠的重視。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究方法與要求證券投資學的研究方法證券投資學的研究方法與要求（一）定性研究方法定性研究方法的核心在于總結和提煉人們在投資過程中的各種現象和認知，將其升華成一般共識，符合邏輯與抽象共性，并運用語言文字、圖標等工具表達出來。定性分析主要依賴于對公司、行業(yè)、宏觀經濟環(huán)境的分析，以及對投資者的心理和行為偏好、市場情緒變化的研究，通常應用于難以量化的復雜情境中。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究方法證券投資學的研究方法與要求（二）定量研究方法定量研究方法是證券投資學中應用最為廣泛的研究方法，旨在通過數理模型和統(tǒng)計工具分析證券市場規(guī)律和特征。從哈里·馬科維茨的現代投資組合理論，到威廉·夏普的資本資產定價模型（CAPM），再到斯蒂芬·羅斯的套利定價模型（APT），這些現代證券投資理論的重要成果均出自該研究方法。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究方法證券投資學的研究方法與要求（三）定性與定量研究交叉融合的方法這種方法實質上是兩大類研究方法的綜合運用，且研究者須立足于某一具體投資市場實踐，將前人已有的研究成果和理論共識應用于市場實踐。研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學的研究要求證券投資學的研究方法與要求（一）規(guī)范分析與實證分析相結合，定性分析與定量分析相結合（二）強調結論、觀點的特定適用背景，不刻意追求普遍適用性或唯一性（三）重視對各種相關因素的綜合分析（四）強調動態(tài)的分析考察（五）強調分析方法的多樣化和綜合運用研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券與投資概述研究方法與要求證券與投資范疇證券的概念證券與投資概述（一）證券的概念證券是一種信用憑證或金融工具，它是商品經濟和社會化大生產發(fā)展到一定階段的產物。從一般意義上說，證券是各類合法權益憑證的統(tǒng)稱。廣義上的證券是指凡是用來設定和證明持有人所享有的權益的合法憑證，它表明證券持有人或第三者有權取得該證券擁有的特定權益或證明其曾經發(fā)生過的行為。經濟學意義上的證券，則主要是指與財產或債務、信用關系等有關的各種合法的權益憑證。證券本質上是一系列經濟利益關系的反映。研究對象、任務與內容證券投資的功能證券的類別證券與投資概述研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（一）有價證券的概念所謂有價證券，是指那些代表著一定的價值，能夠設定、證明持有者的收入權益，并可以在市場上轉讓流通，從而具有價格表現的證券。證券投資領域涉及的證券主要是指有價證券中的資本證券，即有價資本證券。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（二）有價證券的分類按證券是否可以方便地進行買賣交易，有價證券可分為適銷證券和不適銷證券兩類。按證券是否上市，有價證券可分為上市證券和非上市證券兩類。按證券募集方式的不同，有價證券可分為公募證券和私募證券兩類。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（二）有價證券的分類按證券發(fā)行主體的不同，有價證券可分為政府證券、金融證券和公司證券等。按證券收益是否在證券有效期內一直固定不變，有價證券可分為固定收益證券和變動收益證券兩類。按有價證券所體現內容不同分類可以將有價證券分為貨幣證券、貨物證券和資本證券。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征

1.產權性有價證券的產權性是指有價證券總是以合法的形式記載著權利人的某種財產權內容，代表著一定的財產所有權利。2.期限性有價證券的期限性主要反映在債券等體現債權債務關系的有價證券上。一般債券均有明確的期限規(guī)定。3.收益性有價證券的收益性是指持有證券本身可以或可期望獲得增值收益，這也是投資者理應獲得的回報。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征4.流動性流動性又稱變現性，是指證券持有人可按自己的需要靈活地轉讓所持有的證券以換取現金的特性。證券的期限性約束了投資者的靈活偏好，但它所具有的流動性又以變通的方式滿足了投資者對現金的隨時需求。證券的變現性是通過交易、承兌、貼現等方式實現的。流動性這一特征是支撐證券融資方式得以存在并發(fā)展的重要條件。對于證券來說，流動性的強弱受到多種因素的影響，如經濟形勢、市場波動，特別是發(fā)行主體的信用與經營績效等。一般情況下，流動性與償還期成反比，與融資者的資信水平成正比。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征5.風險性有價證券的風險性是指持有者面臨著預期收益不能實現，甚至使本金也受到損失的可能性。這是由證券的期限性和未來經濟狀況的不確定性所決定的。證券的收益是對風險的補償，風險與收益呈正比關系，即通常風險越大，收益越高。證券投資者面臨的風險主要有市場風險、利率風險、購買力風險、信用風險、財務風險、經營風險等。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征6.價格波動性價格波動性是指證券的市場價格與證券的券面金額往往不能保持一致，經常處于變動之中的特性。有價證券在流通過程中，會受到發(fā)行者的經營狀況及社會政治、經濟、心理等各種內外部因素的影響，這些因素直接決定著證券的供求，從而導致證券市場價格的上下波動。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能投資證券與投資概述（一）投資的概念威廉·夏普在其所著的《投資學》一書中將投資界定為：投資就是為了獲得可能的不確定的未來價值而作出的確定的現值犧牲。在大不列顛百科全書中將投資定義為：投資是經濟主體（國家、企業(yè)、個人）為了獲得未來的預期收益，預先墊付一定數量的貨幣或實物以經營某項業(yè)務的經濟行為。從一般意義上說，投資就是指預先投入貨幣、實物或其他財富形式，以形成實物資產或金融資產，并借助這些資產的運用過程來獲取未來收益的經濟行為。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能投資證券與投資概述（二）證券投資證券投資，是指投資者（包括法人和自然人）通過購買、持有或轉讓有價證券，以期獲得收益的行為活動。在證券投資過程中，投資者投入貨幣或實物，形成了有價證券形態(tài)的金融資產，并期望通過持有和買賣這種金融資產獲取增值收益。根據證券投資行為特征的不同，一般可以將其分為長線投資、短線投資、靈活投資和控股投資四種類型。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能投資證券與投資概述（三）證券投機證券投機,是指通過對證券未來價格的預測以獲取差價收益并為此主動承擔風險的證券買賣行為。它具體地表現為在證券市場上頻繁地買進賣出，以期獲取買賣之間的差價產生利潤。證券投機本質上是人們對買賣證券過程中所存在的利害關系的一種判斷和選擇，即一種趨利避害的方式。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務與內容證券投資的功能證券投資的功能研究對象、任務與內容研究方法與要求證券與投資概述證券投資的功能證券投資的功能證券投資的功能一、聚集資本、支撐社會融資二、提供理財渠道與機會，實現價值增值三、提供極具效率的經濟信息供給渠道四、釋放供求壓力，穩(wěn)定經濟運行第2章證券投資主體學習目標理解證券投資主體的概念。了解證券投資主體的類別以及不同證券投資主體的構成、行為特征和差異。了解不同證券投資主體在證券市場上的角色地位。證券投資主體證券投資主體范疇123課程內容個人投資者證券投資主體境外投資者4機構投資者5政府投資者證券投資主體概述證券投資主體概述個人投資者機構投資者證券投資主體概述境外投資者政府證券投資主體，簡稱投資主體，即證券投資活動的直接參與者或當事人，是指基于盈利目的而進入證券市場進行證券投資活動，獲取投資收益，同時承擔投資風險的自然人或法人（也稱證券投資者）。證券投資主體概述證券投資主體概述個人投資者機構投資者證券投資主體概述境外投資者政府（1）證券投資主體應當是從事證券投資活動的自然人或法人，這一點限定了投資主體的行為內容和身份屬性。（2）證券投資主體應當在證券投資行為過程中擁有自主決策的充分權力。（3）證券投資主體是證券投資帶來經濟收益的享有者，同時也是證券投資可能導致的經濟損失的承擔者。證券投資主體概述個人投資者證券投資主體范疇個人投資主體機構投資主體個人投資者的概念個人投資者境外投資主體政府投資主體個人投資者，又稱為散戶投資者，是指在證券市場上通過買賣證券以獲得投資收益的一般社會公眾。當不存在證券市場投資渠道時，個人如有剩余或閑置資金一般是存入銀行，再通過銀行間接投入社會經濟活動中。證券投資主體范疇個人投資者機構投資者個人投資者的特點個人投資者境外投資者政府投資者（一）用于投資的資金規(guī)模相對較小個體投資者用于投資的資金主要來源于自有資金。個人收入的有限性決定了用于證券投資的平均投入水平相對較低。（二）專業(yè)知識相對匱乏，參與投資的風險相對較大與專業(yè)投資機構相比，其平均專業(yè)素養(yǎng)顯然是較為低下的，在信息渠道、信息搜集處理能力、投資分析與操作能力、交易成本與效率等諸多方面均處于顯著的劣勢，專業(yè)素養(yǎng)的缺乏也使得其參與投資時要面臨相對更大的投資風險。個人投資者的特點（三）投資行為具有隨意性、短期性和分散性個人投資者專業(yè)知識與技能的匱乏，很難理性、自主、合理地進行投資操作，其投資行為往往缺乏戰(zhàn)略考慮，忽視長期投資的增長潛力和復利效應。實際投資過程中也必然容易盲目跟風，極易被資金實力雄厚的市場投機者所誘惑操縱，投資行為上表現為隨意性和短期性。分散性主要表現為投資品種和時機選擇上，傾向于將資金分散投資在不同的投資品種或市場，以期通過這種分散投資降低投資風險。然而受制于有限的資金、專業(yè)知識，這種分散性投資可能不夠理性和深入，達不到預期效果。證券投資主體概述個人投資者機構投資者個人投資者境外投資者政府證券投資主體概述個人投資者機構投資者個人投資者的特點個人投資者境外投資者政府（四）投資行為的靈活性較強個人投資者由于投資規(guī)模相對較小，進退較專業(yè)投資機構就更為容易，投資決策和實施的時滯也比較短，對市場的影響極小。機構投資者機構投資者的概念從廣義上說，機構投資者是指用自有資金或從分散的公眾手中集中起來的資金專門進行有價證券投資活動的組織機構。機構投資者往往以長期投資為主，通過分散風險、優(yōu)化投資組合等方式實現資產增值。證券投資主體概述個人投資者機構投資者機構投資者境外投資者政府我國機構投資者的構成按政策標準，可分為戰(zhàn)略投資者和一般機構投資者。戰(zhàn)略投資者，是指具有同行業(yè)或相關行業(yè)較強的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調互補的長期共同戰(zhàn)略利益，愿意長期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認真履行相應職責，委派董事實際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質量和內在價值，具有良好誠信記錄，最近3年未受到證監(jiān)會行政處罰或被追究刑事責任的投資者。一般機構投資者是指那些沒有特定政策限制，以自有資金或籌集的資金進行有價證券投資活動的法人機構。證券投資主體概述個人投資者機構投資者機構投資者境外投資者政府我國機構投資者的構成戰(zhàn)略投資者與一般機構投資者的區(qū)別從投資目的來講，戰(zhàn)略投資者側重于與被投資企業(yè)的長期合作和共同成長；而一般機構投資者則是更多地追求短期投資收益。就投資行為來言，戰(zhàn)略投資者的投資策略更為穩(wěn)健，具有明確的長期導向；相比之下，一般機構投資者的投資行為則更加靈活多變，能夠迅速根據市場變化調整投資策。從與被投資企業(yè)的關系來看，戰(zhàn)略投資者不僅僅是財務投資者，通常還與被投資企業(yè)保持緊密的合作關系。證券投資主體概述個人投資者機構投資者機構投資者境外投資者政府機構投資者的特點投資規(guī)模大機構投資者實力更加雄厚，其用于投資的資金既包括自有的，也包括自外部籌集的，通常規(guī)模都非常大。投資管理專業(yè)化作為專業(yè)性投資主體，機構投資者在信息搜集處理、投資分析與決策、上市公司研究、投資理財等方面通常都配備有專門的部門和人員，并由證券投資專家進行團隊化的專門管理，專業(yè)化程度遠高于個人投資者。思考：請結合個人投資者的特點對比分析。證券投資主體概述個人投資者機構投資者機構投資者境外投資者政府機構投資者的特點投資主體投資對象組合化通過合理有效的投資組合分散投資風險是機構投資者的另一特點。投資行為規(guī)范化作為法人實體的機構投資者，它們一方面要受到一系列相關法律法規(guī)的約束及政府監(jiān)管部門、行業(yè)自律協(xié)會的監(jiān)管；另一方面，其內部通常也設有董事會、監(jiān)事會和股東會等組織形式，通過嚴格的程序對其投資行為進行相應的管理和風險控制。思考：請結合個人投資者的特點對比分析。證券投資主體概述個人投資者機構投資者機構投資者境外投資者政府證券投資主體概述個人投資者機構投資者機構投資者的特點機構投資者境外投資者政府創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力強在進行投資活動時，出于盈利、避險、競爭及規(guī)避監(jiān)管壓力等動機，機構投資者就需要不斷地尋求創(chuàng)新，包括投資工具、投資方式及相關制度方面的創(chuàng)新，而它們自身強大的資本實力、專業(yè)分析能力和影響力也能夠對此提供保障。市場進退的靈活性較弱市場進退的靈活性主要是相對于個人投資者等非專業(yè)化投資主體而言的。機構投資者的投資規(guī)模較大，一方面決定了它們在市場上的影響力更大；另一方面也決定了它們在市場上的操作極容易引起關注。思考：請結合個人投資者的特點對比分析。境外投資者證券投資主體概述個人投資者機構投資者境外投資者境外投資者政府境外投資者即來自境外的、依法在一國證券市場上從事證券投資活動的投資主體。境外投資者并非普遍存在于各國證券市場上，只有那些經濟體系具有某種程度開放性的國家，其證券市場上才可能出現境外投資者。境外投資者進入一國的證券市場通常需要具備規(guī)定的條件。境外投資者政府證券投資主體概述個人投資者機構投資者政府境外投資者政府政府作為投資主體之一，有著與一般投資主體完全不同的特征，集中體現在投資動機上。可以說，政府進行投資，主要是基于實施特定的經濟政策、對國民經濟進行宏觀調控的目的。需要特別指出的是，與政府投資動機、目的的特殊性相關，政府作為投資主體，更多的只是體現在形式上。由于政府本身角色的特殊性，它作為投資主體時，并沒有也不允許有出于自身經濟利益角度的目標，即政府投資只考慮公共目標，無須考慮是否盈利。政府第3章證券投資工具學習目標握股票、債券、投資基金和金融衍生工具等主要證券投資工具的概念與內涵。理解各類證券投資工具的特征、具體分類與差異。了解不同投資工具的投資適用范圍與相互關系。證券投資工具股票123課程內容債券證券投資工具金融衍生工具4投資基金股票股票債券投資基金股份有限公司股票金融衍生工具（一）股份有限公司的概念與設立方式股份有限公司是指公司資本由等額的股份組成，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任，公司以其全部財產對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。設立股份有限公司，應當以一人以上二百人以下為發(fā)起人，其中應當有半數以上的發(fā)起人在中華人民共和國境內有住所。股份有限公司的設立可以采取發(fā)起設立或募集設立兩種方式。股份有限公司股票（二）股份有限公司的組織體系為保障公司的有效運作，按照我國《公司法》的規(guī)定，在組織架構上，股份有限公司應當設立股東大會、董事會、監(jiān)事會等基本的組織機構。修訂后的《公司法》允許公司設立單層制治理模式，即允許股份有限公司只設立董事會，不設監(jiān)事會，簡化了原先股份有限公司股東大會、董事會和監(jiān)事會的法定三會結構。公司選擇只設董事會的，應當在董事會下設審計委員會進行監(jiān)督，并保證審計委員會成員中非執(zhí)行董事過半數。股票債券投資基金金融衍生工具股票債券投資基金股份有限公司股票金融衍生工具（三）股份有限公司的獨立董事制度獨立董事對上市公司及全體股東負有誠信與勤勉義務。獨立董事的作用突出地體現在以下幾個方面：（1）獨立履行職責，以其專業(yè)性和公正性來保證公司董事會作出的各種重大事項安排、決議等更為科學、合理。（2）獨立董事的獨立性和專業(yè)性，有助于挑戰(zhàn)公司內部的封閉性、一致性思維。（3）形成董事會權力制衡，防止權力濫用。（4）關注全體利益相關者的利益，利用其擁有的監(jiān)督特權，充分發(fā)揮對中小股東的保護作用。股票債券投資基金金融衍生工具股票的概念股票作為一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人公開發(fā)行的、用以證明出資人的股東身份和權益，并據以獲得股利與其他投資者權益及承擔義務的可轉讓憑證。股票是一種資本權益憑證，股票代表著其持有者對股份公司的所有權。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的特征（一）不可償還性股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票后，就不能以任何理由要求發(fā)行公司返還股本。（二）收益性（1）股票持有者憑借其持有的股票，有權從發(fā)行公司領取相應的股息、紅利，即股東可以參與公司的利潤分配。（2）股票的持有者可以利用股票的買賣交易獲取差價收入和實現資產的保值增值。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的特征（三）流通性流通性也稱可變現性，是指股票在不同投資者之間的可交易性，尤指股票可以在依法設立的證券交易所上市交易或在經批準設立的其他證券交易所轉讓的特性。股票還可以被繼承、贈與或抵押。（四）價格波動性和風險性股票的市場價格會受到如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等眾多因素的影響，使其波動具有很大的不確定性。股票價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。股票是一種高風險的金融產品。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的特征（五）決策參與性作為股份有限公司的所有權人，股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大經營決策。股東參與權的大小取決于其持有股份的多少。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（一）按股東享有的權益，可以分為普通股票和類別股票。1.普通股票普通股票是股份有限公司發(fā)行的最普遍、最重要、也是數量最大的股票種類，它構成公司股本的基礎，相應地，普通股票的持有人就是公司的基本股東。普通股票的權益經營參與權收益分配權剩余資產分配權認股優(yōu)先權股份自由轉讓權普通股票享有的權益股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類2.類別股票類別股票，是指公司發(fā)行的特殊類型的股份，它相對于普通股具有特殊的權益或限制，這種特殊性多表現在公司財產收益分配（如分紅權）和公司治理（如表決權）等方面?！豆痉ā访鞔_規(guī)定的類別股有三類：資產收益差異的類別股、表決權差異的類別股和轉讓權差異的類別股。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類資產收益差異的類別股包含優(yōu)先股和劣后股（劣后獲得資產性收益）優(yōu)先股是指由股份公司發(fā)行的、在分配公司收益和剩余財產方面比普通股票具有優(yōu)先權的股票。約定股息率有限清償剩余資產表決權受限制一般不能上市交易股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類表決權差異的類別股表決權差異類別股是指在同一公司內部，存在不同類型的、享有不同級別表決權的股票。也就是說，公司股權在表決權層面并非單純以股權份額為決定因素，而是形成了同股不同權的內外部兩類股東。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類轉讓權差異的類別股“轉讓受限的股份”通常是指那些已經發(fā)行給特定股東的，但其轉讓受到公司一定的約束和限制的股票。這類股份不能自由交易或流轉給其他股東或第三方。實踐中，許多股份公司在創(chuàng)立之時或引入投資時，會通過公司章程、發(fā)起人協(xié)議或投資協(xié)議等方式，對股份的轉讓施加限制，以維護股權結構、穩(wěn)定公司治理框架。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票債券投資基金股票的分類投資工具金融衍生工具（二）按是否記載股東姓名分類記名股票無記名股票（三）按所有人性質分類國有股票人股票社會公眾股票外資股票股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（四）按票面是否標明金額分類1.面額股我國目前發(fā)行的基本上都是面額股，每股股票的面值為1元。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。2.無面額股無面額股并非沒有價值，而是不在票面上標明固定的金額，只記載其為幾股或股本總額的百分比，其價值會隨著公司資產的增減而增減。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（1）無面額股突破了不得折價發(fā)行的限制，這為公司發(fā)行股份籌集資金提供了更大的便利性。（2）無面額股能夠實現與有限責任公司出資比例同樣的效果，這對于創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人來說，更有利于他們對公司的控制。（3）無面額股在股票合并、分割時，無須重新核算每股金額，這提高了股票合并、分割效率，同時降低了相關成本。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（五）按與投資收益直接相關的特征分類1.藍籌股藍籌股是指那些在其所屬行業(yè)內占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成長活躍、分紅優(yōu)厚的股票。2.成長股成長股是指那些銷售額和利潤額持續(xù)增長，增長速度通?？煊谡麄€國家和行業(yè)的增長速度的公司所發(fā)行的股票。3.收益股收益股，也稱為高息股或收入股，是指那些能在當前和今后一定時期內支付較高股息的股票。通常是已進入成熟期、產品的市場需求正處于旺盛期的公司發(fā)行的股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類4.防守股防守股，是指收益相當穩(wěn)定、價格變動彈性較小的一類股票。水、電等公用事業(yè)，生活必需品、藥品等生產企業(yè)所發(fā)行的股票，一般都被視作防守股。5.周期股周期股是指經營業(yè)績隨著經濟周期的變化而同向變動的公司股票。生產資料、交通運輸及奢侈品等行業(yè)的生產經營過程因受經濟周期影響較為明顯，通常被視為周期股。6.投機股投機股，是指發(fā)行公司的經營前景和收益水平都很難確定，市場交易價格波動性極強，或由于本身所具有的某些特點，常常被投機炒作的一類股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（六）A股、B股、H股、N股與S股A股A股，即人民幣普通股，是由我國境內公司發(fā)行，供境內機構、組織、個人（不含港、澳、臺投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。這是我國目前發(fā)行量最大、最常見的股票。B股B股，即人民幣特種股票，是指我國境內股份有限公司經過特定程序發(fā)行的以人民幣標明面值，以外幣進行買賣，在境內證券交易所上市交易，并由境外居民與法人及境內投資者購買的股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類H股、N股和S股H股、N股和S股是指中國企業(yè)在內地注冊，分別在香港聯(lián)合證券交易所、美國紐約證券交易所和新加坡證券交易所發(fā)行上市的股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（七）按是否允許上市交易分類1.上市股票上市股票是在證券交易所公開掛牌交易的股票。股票上市可以擴大股份有限公司的社會影響，增強經濟實力。2.非上市股票非上市股票是指未在證券交易所登記掛牌，由公司自行發(fā)行或推銷的股票，包括在各類場外市場進行交易的和尚未進入市場交易的各種股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具債券股票債券投資基金債券的概念債券金融衍生工具債券是債務人依照法定程序發(fā)行的，承諾按約定利率和日期支付利息，并在指定的日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。債券可以在證券市場中自由流通、轉讓。債券是一種債權債務關系，其發(fā)行人為債務人，投資于債券的主體為債權人。債券的特征（一）期限性債券依照一定的法定程序發(fā)行，在發(fā)行時就約定還本付息的日期，即規(guī)定償還期限，發(fā)行者必須按照約定的時間和條件償還投資者本金并支付利息。注：英、美政府發(fā)行過無期公債或永久性公債，沒有償還期，持券者不能要求清償，只能按時取息股票債券投資基金債券金融衍生工具債券的特征（二）流動性與股票的持有者一樣，債券的持有者也可以根據自己的需要和市場的實際情況，自由地轉讓債券從而提前收回本金。債券流動性的強弱受證券市場的發(fā)達程度、債券發(fā)行者的資信度、債券的期限長短及利息支付方式等因素的影響。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券的特征（三）風險性投資于債券將會面臨利率風險、信用風險和通貨膨脹風險等。利率風險是債券、特別是政府債券面臨的主要風險，對長期債券的影響比對短期債券更大。信用風險受債券發(fā)行者的經營能力、規(guī)模大小及行業(yè)穩(wěn)定性等因素影響中央政府<地方政府<大型金融機構以及全國性國際性大公司<中小企業(yè)。通貨膨脹風險幾乎涉及所有證券，但固定利率債券所受影響最為明顯。在企業(yè)破產時，由于債券對企業(yè)資產享有優(yōu)先索取權，故而風險比股票小。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券的特征（四）收益水平相對穩(wěn)定性債券的收益與股票一樣，也主要來自利息和市場買賣差價兩個方面，而債券的兩個收益來源都是相對穩(wěn)定的。與股票相比，債券的市場交易價格變動幅度通常較小。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券要素計值幣種和票面價值幣種：發(fā)行對象以及實際需求決定票面價值：票面金額，債券到期應償還的本金數額，還本息數額的依據票面價值與發(fā)行價格并不一定是一致的償還期限債券從發(fā)行之日起至還清本息之日為止的時間受發(fā)行主體的資金需求、未來利率的變動趨勢、證券交易市場的發(fā)達程度、投資者的投資心理和行為偏好等因素的影響注：付息期，利息支付的時間，到期一次還本付息or年內分期付息股票債券投資基金債券金融衍生工具債券要素利率債券利息與債券票面價值的比率主要受銀行利率、償還期限、利息計算方式、資本市場資金供求狀況以及發(fā)行主體的資信情況等因素的影響票面利率與實際利率發(fā)行主體中央政府、地方政府、金融機構、公司等必須經過有關主管機關批準或者符合相關法律法規(guī)股票債券投資基金債券金融衍生工具信用需求與債務融資何以信用需求？擴大經營規(guī)模應對短期資金缺口抓住投資機會降低融資成本提升信用等級債務融資允許公司以相對較低的成本獲取資金，同時保留公司的所有權和控制權。因此，當公司有信用需求時，他們可能會選擇債務融資作為滿足這種需求的手段。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券與股票的區(qū)別股票債券關系所有權關系債權債務關系權利有參與權無參與權收益不穩(wěn)定比較穩(wěn)定期限沒有期限，只能轉讓出售有固定還本付息期分配順序與清償順序股息屬于凈收益分配，從稅后凈利潤中進行支付清償順序在債券之后債券的債息支付作為費用，在稅前進行列支優(yōu)先清償股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照債券的發(fā)行主體進行分類政府債券也稱公債，指由一國或一個地區(qū)的政府所發(fā)行的債券。

金融債券是指由銀行或非銀行的金融機構，依照法定程序發(fā)行并承諾在約定的期限內還本付息的債務憑證，它是銀行等金融機構的主動負債。公司債券是指公司為籌措資金而向社會發(fā)行的，承諾按照約定的期限，根據規(guī)定的利率支付利息并到期償還本金的債務憑證，其發(fā)行一般會受到嚴格限制，要求提供抵押或擔保。注：這是債券最常見，也是最基本、最主要的分類方式。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類政府債券發(fā)債目的的：滿足政府履行其職能的開支需要彌補財政赤字特點信用程度非常高投資風險非常低與其他債券相比，利率較低金融債券解決金融機構資金來源不足和期限不匹配的問題特點違約風險相對較小利率通常低于一般的企業(yè)債券，但高于國債和銀行儲蓄存款利率發(fā)行量比較大，交易也非?；钴S，其流動性僅次于國債。公司債券發(fā)債目的一般用于擴大公司生產經營規(guī)模，期限往往比較長特點信用風險較高利率高于政府債券和金融債券注：在歐美國家，金融機構發(fā)行的債券歸類于公司債券，而在我國及日本等國家，只要是金融機構發(fā)行的債券就稱為金融債券。股票債券投資基金債券金融衍生工具公司債券按照公司債券中債權人享有的權益分類：可轉換公司債券附新股認購權的公司債券參加公司債券收入公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具可轉換公司債券是指在一定條件下，債券持有人有權將債券轉換為同一發(fā)行公司股票的債券。轉股權是轉債持有者的權利“債券+股票期權”的組合，屬于混合型融資方式利率往往低于不可轉換公司債券可附帶回售權

可轉債的價值不低于實現約定好的回售價格可附帶贖回權

發(fā)行人要更好的票面利率轉換價格、轉換日期、轉換股票種類公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具附新股認購權的公司債券亦稱認股公司債券，是指在普通公司債券上附有一種權利，即當公司新股發(fā)行時，該種債券的持有人有權在一定期限內，按債券發(fā)行時所確定的比率和價格，認購該公司一定數量的新股。將公司債券和新股認購權聯(lián)成一體發(fā)行的根據在流通中這兩部分是否可分：分離型和非分離型公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具參加公司債券也稱分息公司債券，它允許債權人除了得到固定利息和到期收回本金外，還可在一定程度上參與公司剩余利潤分配，其分配比例和方式在發(fā)行債券時就已確定。與優(yōu)先股相當近似，但是持有人到期可收回本金。收入公司債券的利率不固定，利息收入多少取決于公司收益水平，在公司獲利水平不佳時，可在當年少付甚至不付利息，拖欠累積至以后年度進行支付。公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具公司債券VS

企業(yè)債券公司債券是由股份有限公司/有限責任公司發(fā)行的債券.企業(yè)債券則是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券。發(fā)行程序發(fā)行期限發(fā)行定價法律依據········債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按債券的信用保證（即有無擔保人或抵押品）：擔保債券是指以抵押、質押、保證等方式發(fā)行的債券。不動產抵押債券質押債券保證債券：擔保人一般是政府、銀行或知名公司信用債券即無擔保債券，是指發(fā)行公司不以抵押品作擔保，而僅憑公司的信用來保證按期還本付息的債券，只適用于信用等級較高的債券發(fā)行人。政府債券、金融債券多為信用債券少數信用良好的公司也可發(fā)行信用債券，但在發(fā)行時必須簽訂信托契約股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照利率是否固定進行分類固定利率債券是指發(fā)行方在發(fā)行債券時就規(guī)定了利率水平，且在償還期內保持不變的債券，這是最為常見的一種債券。發(fā)行成本和投資收益可以事先準確預計投資者面臨的不確定性小發(fā)行主體和投資者要承擔利率風險

浮動利率債券是指為避免利率風險而設計的一種債券，其利率不固定或不絕對固定，以某種金融市場利率為參照標準，在有效期內可定期（通常每3個月或6個月）或不定期地對利率進行規(guī)范或靈活調整的債券，一般定有利率下限。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照債券募集方式進行分類公募債券是以非特定的多數投資者為對象廣泛募集的債券，它是任何投資者均可購買的債券。發(fā)行公募基金

高信譽上市公開發(fā)售必須遵守信息公開制度私募債券是僅僅向與債券發(fā)行人有特定關系的少數投資者募集的債券。發(fā)行手續(xù)簡單流通、轉讓主要在場外進行私募的對象是有限數量的專業(yè)投資機構股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照利息支付方式進行分類單利債券是指在計算利息時，僅以本金作為計息的基礎，前期產生的利息也不并入本金。復利債券指計算利息時，前一期的利息在后一期并入本金中，作為本金的一部分在后一期中產生利息。貼現債券又稱貼水債券、零息債券，是指在發(fā)行時折價發(fā)行，到期按照面值償還，債券的面值與當初發(fā)行價格的差額就是債券利息。附息債券指在券面上附有支付利息息票的債券，其利率一般固定，債權人可在指定地點、日期憑息票領取固定數額的利息。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照地域范圍進行分類國內債券是由本國政府或本國法人發(fā)行并在國內市場流通的債券。國際債券是由國際機構、外國政府、外國法人發(fā)行的債券，其發(fā)行主體與發(fā)行市場不屬同一國家，可細分為外國債券（如揚基債券、武士債券）和歐洲債券（如龍債券）。外國債券是指在某國債券市場上，由外國借款人發(fā)行的以市場所在國貨幣為面值的債券。歐洲債券是指一國政府、金融機構和工商企業(yè)在國際市場上以可以自由兌換的第三國貨幣標值并還本付息的債券。其票面貨幣并非發(fā)行國家當地貨幣。是一種跨國發(fā)行的證券，通常涉及兩個以及兩個以上的國家國際債券還面臨著匯率風險股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照償還期限進行分類短期債券中期債券長期債券永久債券股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照債券券面形態(tài)的不同實物債券，是指具有實物券面并按規(guī)定的標準格式印制的債券。憑證式債券，在形式上是一種債權人認購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券。記賬式債券，指沒有實物形態(tài)，通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬方式記錄債權，并可以上市交易的債券。股票債券投資基金債券金融衍生工具投資基金股票債券投資基金投資基金的概念投資基金金融衍生工具一般意義上，投資基金是指以信托契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券（如受益憑證、基金股份等）將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的資產，交給專門機構的專業(yè)人員，按資產組合原理進行分散投資，獲得收益后由投資者按出資比例分享的一種投資工具與方式。概括而言，投資基金是基于分散風險目的而采用的一種利益共享、專家操作、組合投資的集合投資方式或工具。投資基金的特征（一）集合投資投資基金第一個特點是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機構投資于各種金融工具，以謀取資產的增值。（二）分散風險基金可以憑借其雄厚的資金，在法律規(guī)定的投資范圍內進行科學的組合，分散投資于多種證券，實現資產組合多樣化。這一特征往往也被稱為“組合投資、分散風險”。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的特征（三）專業(yè)理財基金是將分散的資金集中起來交由專業(yè)機構進行投資運作，這些專業(yè)機構的專業(yè)人員均具有豐富的證券投資和其他項目投資經驗，從而盡可能地避免盲目投資帶來的失誤，以最低成本享受專家服務。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的特征此外，證券投資基金還有以下特點：（1）投資基金是一種間接的證券投資方式（2）投資基金具有很高的流動性（3）監(jiān)管嚴格、信息透明（4）獨立托管、保障安全股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按組織形式分類契約型基金,也稱信托型基金，它是按照信托契約原則，通過發(fā)行帶有受益憑證的基金證券而形成的證券投資基金。它是由基金管理公司作為發(fā)起人發(fā)起的基金證券，基金發(fā)起人、基金管理公司、基金托管人訂立基金契約，三方建立起投資代理行為，投資者通過購買基金單位證券，成為基金的受益者。公司型基金,是指按照《公司法》規(guī)定設立的，通過發(fā)行股份來籌集資金，以投資盈利為目的并具有獨立法人資格的股份有限公司。公司型基金其本身是一個股份公司，投資者購買基金股份成為公司股東，參與共同投資，按所持股份承擔經營風險、分享投資收益和參與公司決策管理。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按可否贖回分類開放式基金是指基金規(guī)模并不固定，可以隨時增減變動，投資者可以在基金合同約定的時間和場所申購和贖回的證券投資基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內，基金規(guī)模固定不變的投資基金?；鸱蓊~可以在依法設立的證券交易所交易，但基金份額的持有人不得申請贖回基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具股票債券投資基金投資基金的分類投資工具金融衍生工具契約型基金公司型基金法律依據《公司法》《信托法》運作依據基金契約公司章程憑證性質信托關系憑證所有權關系憑證融資渠道只能發(fā)行基金單位籌資發(fā)行股票、債券進行融資；也可以向銀行借款投資者地位受益人只能分享基金的收益公司股東可以參與公司的重大決策通過分紅形式獲取投資收益股票債券投資基金投資基金金融衍生工具按基金投資目標分類成長型基金把追求資本長期成長與增值作為其投資目標而不是追求經常收入的投資基金。價值型基金，也稱收入型基金，指以能為投資者帶來當期收益為目的的投資基金。平衡型基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類投資基金的分類按基金投資股票的流通規(guī)模及價格的穩(wěn)定性分類大盤藍籌基金主要選取流通盤比較大、換手率比較高、公司商業(yè)模式比較成熟、市場地位比較穩(wěn)定、產業(yè)市場容量比較穩(wěn)定的上市公司作為投資對象。中小盤基金的投資對象是中小盤股票。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按基金投資策略與運作理念分類積極投資型基金其基本運作理念是，基金管理人相信股票的市場價格從長期來看，是由股票的內在價值決定的。被動式指數化基金并不直接著眼于個別股票或者個別板塊上市公司的內在價值，而是投資于整個股票市場的整體市場信心。指數增強型基金是通過指數化投資和積極投資有機結合，實現投資風險和收益的優(yōu)化平衡，力求使基金取得超過市場的投資收益，實現基金資產的長期穩(wěn)定增值。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按投資對象分類股票基金債券基金貨幣市場基金其他類型基金股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類其他類型基金（1）期貨基金，是指以各類期貨產品為主要投資對象的投資基金。（2）期權基金，是指以各類期權為主要投資對象的投資基金，這類基金的證券組合主要是以國際性金融期權為對象，但也不排除有一定數量的非金融期權甚至證券期權。（3）指數基金，是指以某種證券市場的價格指數為投資對象的投資基金。它是運用一定的跟蹤指數的投資方法，使基金本身的投資收益率與市場指數的投資收益率基本一致的一種證券投資基金。（4）認股權證基金，是指以認證股權為投資對象的投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類1.按募集方式可以將投資基金分為公募資金、私募基金。（1）公募基金，是指以公開發(fā)行方式向社會公眾募集基金資金，并以證券為投資對象的證券投資基金。（2）私募基金，是指以非公開發(fā)行方式向特定投資者募集基金資金，并以證券為投資對象的證券投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類2.國內基金、國際基金、國家基金、環(huán)球基金和離岸基金（1）國內基金，是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。我國目前在境內設立的證券投資基金大部分屬于國內基金的范疇。（2）國際基金，是指在本國募集基金并投資于國外證券市場的證券投資基金。（3）國家基金，是指在國外募集資金并投資于某一特定國家證券市場的證券投資基金。（4）環(huán)球基金，是指在本國募集資金既投資于本國證券市場又投資于國外證券市場的證券投資基金。（5）離岸基金，是指在國外募集資金并投資于該國或者第三國證券市場的證券投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類3.傘形基金和基金中的基金（1）傘形基金，是指一個母公司下設立若干個子基金，各個子基金可以獨立進行投資決策。其最大的特點是在基金內部可以為投資者提供多種選擇，方便投資者轉換基金。（2）基金中的基金，是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由各種類型的基金組成。優(yōu)點是具有雙重的保護功能，雙重的分散風險。缺點就是投資者實際上承擔了雙重的投資成本，因此減少了投資者的收益。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類4.對沖基金對沖基金，是一種利用對沖投資技巧進行投資的投資基金，主要操作手法是利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類5.混合基金混合基金，是指發(fā)行基金證券所籌集的資金主要的投資對象超過一種投資工具的證券投資基金?；旌匣鸬耐顿Y對象可以是股票、債券或者貨幣市場工具等多個工具的組合。這類基金可以集合各類基金的優(yōu)點，分散風險，提高資產收益率。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具股票債券投資基金基金產品創(chuàng)新投資工具金融衍生工具交易型開放式指數證券投資基金交易型開放式指數證券投資基金，又稱交易所交易基金，是一種追蹤“標的指數”變化、且在交易所上市交易的基金產品。投資者既可以在二級市場上買賣ETF份額，也可以在一級市場上向基金公司認購和贖回。ETF的認購是以組合證券（一攬子股票）換取相應的基金份額，贖回則是以基金份額換取相應的組合證券。ETF的認購或贖回往往是由經紀商或大型投資者執(zhí)行。一般投資者只能通過經紀商進行交易或者直接在二級市場上進行買賣。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具基金產品創(chuàng)新上市型開放式基金上市型開放式基金，是一種可以在交易所掛牌交易的開放式基金。該基金融合了封閉式基金交易方便、交易成本低以及開放式基金價格貼近凈值的優(yōu)點，同時結合了銀行等代銷機構與交易所交易網絡的銷售優(yōu)勢。投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機構以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統(tǒng)撮合成交價進行基金的買入、賣出。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具金融衍生工具股票債券投資基金金融衍生工具的概念金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具，又稱金融衍生產品，是指以原生性金融資產(例如股票、債券、貨幣、利率等)為基礎衍生出來并作為買賣對象的金融產品，其價值依賴于基礎資產價值的變動。金融衍生工具在概念上是一種附屬性、有限期的契約資產。金融衍生工具的價值取決于其所依附的證券或其他資產的價值，其本身并不天生具有經濟價值。股票債券投資基金金融衍生工具的特點投資工具金融衍生工具依附性依附性，或稱聯(lián)動性，是指金融衍生工具的價值受制于基礎工具價值的變動，價值與基礎產品或基礎變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動?？缙谛越鹑谘苌ぞ呤墙灰纂p方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約?？缙诮灰椎奶攸c十分突出。杠桿性絕大多數金融衍生工具的交易都實行保證金制度，多采用杠桿式交易，投資者可以運用較少的資金進行大額交易。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的特點高風險性股票、債券等金融工具是對實物資產的虛擬，而一些高級衍生產品常常采用多種組合技術，產品的復雜特性決定了金融衍生產品的高風險性。設計靈活性與傳統(tǒng)的金融產品相比，金融衍生工具既有嚴格的標準化交易的工具形式，也有很多非標準化、個性化的形式。表外性與傳統(tǒng)金融工具相比，金融衍生工具往往不符合傳統(tǒng)會計的確認和計量標準，因此，金融衍生工具的交易多屬表外業(yè)務，不能在資產負債表中進行表內列示。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按基礎資產的種類分類股權類衍生工具股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權等。貨幣衍生工具遠期外匯合約、貨幣期權、貨幣互換等。利率衍生工具遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換等。信用類衍生工具信用互換、信用聯(lián)結票據等股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按金融衍生工具自身交易的方法及特點分類遠期合約，是指合約雙方同意在將來確定時間按照當前確定的價格交易確定資產的合約。期貨合約，是指交易雙方在有組織的交易所內以公開競價的形式達成的，在將來某一確定時間按照當前確定的價格買賣確定的金融產品的協(xié)議或契約。狹義的金融期貨合約主要包括貨幣期貨、利率期貨和股票指數期貨三種。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類期權合約，是指賦予某一方相應權利而非義務，權利持有者可以在將來某個確定的時間以確定的價格購買或者出售某一確定資產的金融工具?；Q合約，是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內交換一定支付款項的金融交易包括貨幣互換和利率互換兩類。結構化金融衍生工具股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按產品形態(tài)分類獨立衍生工具，是指本身即為獨立存在的金融合約，如期權合約、期貨合約或者互換交易合約等。嵌入式衍生工具，是指嵌入非衍生合同(簡稱“主合同”)中的衍生金融工具，該衍生工具使主合同的部分或全部現金流量將按照特定利率、金融工具價格、匯率、價格或利率指數、信用等級或信用指數，或類似變量的變動而發(fā)生調整，如目前公司債券條款中包含的贖回條款、返售條款、轉股條款、重設條款等。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按交易場所分類交易所交易的衍生工具OTC交易的衍生工具OTC交易的衍生工具，是指通過各種通信方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具，如金融機構之間、金融機構與大規(guī)模交易者之間進行的各類互換交易和信用衍生品交易。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具期貨合約與期貨交易期貨合約是交易雙方訂立的、約定在未來確定的時間按確定的價格買賣確定數量的某種資產的標準化協(xié)議。金融期貨合約是以某種金融商品如外匯、債券、股價指數等作為標的物的標準化契約。期貨交易，是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式進行期貨合約的交易。金融期貨交易是指交易者在特定的交易所通過公開競價方式成交，承諾在未來特定日期或期間內，以事先約定的價格買入或賣出特定數量的某種金融商品的交易方式。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具投資工具期貨合約的種類期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約兩類。狹義的金融期貨合約又分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨。期貨交易的功能是多方面的，其中最主要的是價格發(fā)現和避險功能。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具在期貨合約簽訂后，投資者可以選擇在到期日（交割期內）進行實際資產的交割來了結合約，也可在到期日前將其“平倉”來了結合約。所謂“平倉”，是指投資者在市場上買賣與自己原先持有的合約品種和數量相同但方向相反的期貨。還有一些期貨合約，即使交割也不進行實物資產的交易，而是采用現金交割方式。現金交割，是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具期貨交易制度合約標準化和交易集中化保證金制度和逐日盯市制度張跌停板制度限倉限額和大戶報告制度股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具期權合約與期權交易期權，又稱選擇權，是指其持有者能在規(guī)定的期限內按交易雙方約定的價格購買或出售一定數量的某種特定商品的權利。期權的買方（多頭方）支付一定數量的期權費獲得這種權利，但不承擔必須買進或賣出的義務。期權的賣方（空頭方）則在收取了一定數量的期權費后，在一定期限內必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具期權的種類按投資者的買賣行為，期權可分為看漲期權和看跌期權。按期權合約的標的資產類型，期權可分為股票期權、外匯期權、利率期權、指數期權、期貨期權等。按合約所規(guī)定的履約時間的不同，期權可以分為歐式期權和美式期權。按交易場所的不同，期權可分為場內期權和場外期權。期權市場的功能主要體現在保值功能和投機功能。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具可轉換證券可轉換證券是發(fā)行者依法定程序發(fā)行，持有者在一定時間內依據約定的條件可以轉換為相應數量的另一種證券的證券?？赊D換債券可轉換優(yōu)先股股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具可轉換證券的特征兼有公司債券和股票的雙重特征具有雙重選擇權的特征股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具有效期限和轉換期限票面利率轉換比率或轉換價格贖回條款和回收條款轉換價格修正條款股票債券投資基金投資工具金融衍生工具可轉換證券的要素主要金融衍生工具認股權證權證是一種有價證券，投資者付出權利金購買后，有權利（而非義務）在某一特定期間按約定價格向發(fā)行者購買或者出售標的資產的一種契約。權證具有期權的性質，或者說是期權的一種特殊表現形式。狹義的權證特指股權類權證，即認股權證。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具認股權證的種類（1）按買賣方向，認股權證可分為認購權證和認沽權證。（2）按權利行使期限，認股權證可分為歐式權證、美式權證、百慕大式權證。（3）按發(fā)行者不同，認股權證可分為股本權證和股票備兌權證。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具第4章證券投資中介機構學習目標掌握主要證券投資中介機構的功能、類別、職責、主要業(yè)務活動。理解證券投資中介機構的發(fā)展現狀與發(fā)展趨勢。證券投資中介機構證券投資中介概述124課程內容證券自營商與經紀商證券投資中介機構其他證券投資中介組織3投資銀行證券投資中介概述證券自營商與經紀商投資銀行證券投資中介機構的概念中介機構是指通過專業(yè)知識和技術服務，向客戶提供公證、代理、信息、技術及專業(yè)咨詢等各種中介服務的專業(yè)機構。證券投資中介概述中介機構是指提供各種金融中介服務的市場主體指為證券市場參與者提供各種服務的專職機構，主要是為證券的發(fā)行與交易等活動提供專業(yè)化的相關服務的各類機構。其他證券投資中介組織金融市場中證券投資中介機構證券投資中介概述證券市場中證券自營商與經紀商投資銀行證券投資中介機構分類根據提供服務內容的不同，證券中介機構可以分為證券經營機構、證券登記結算機構、證券投資咨詢公司、證券評級機構、律師事務所、會計師事務所以及資產評估機構等多種。還可以將證券中介機構劃分為以投資銀行（或稱證券公司）為主的證券經營機構（也包括專門的證券自營商和證券經紀商）和證券服務機構兩大類。證券投資中介概述其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券自營商與經紀商投資銀行證券投資中介機構分類投資銀行廣義的投資銀行(investmentbank）是指從事證券發(fā)行、承銷、交易、兼并與收購、投資分析與咨詢、資產管理以及風險投資等各種與金融投資相關業(yè)務的金融機構。狹義的投資銀行特指在證券市場上從事證券發(fā)行、承銷、兼并與收購等業(yè)務的金融機構。前者的業(yè)務范圍較之后者更為寬泛。投資銀行這一稱謂多出現在美國。在我國以及日本、韓國等國家，實務界更多地使用證券公司的稱謂。證券投資中介概述其他證券投資中介組織小貼士投資銀行是除了提供中介服務外，也有自營業(yè)務的綜合性投資機構證券投資中介概述證券投資中介概述證券自營商與經紀商投資銀行證券投資中介機構功能資金融通信息提供風險管理支付結算信用創(chuàng)造證券投資中介概述其他證券投資中介組織證券市場的功能是否能夠有效發(fā)揮，也在很大程度上取決于證券中介機構行為的規(guī)范性投資人證券投資中介籌資人功能紐帶證券自營商與經紀商證券自營商與經紀商根據證券經營機構是自己買賣證券還是代理他人買賣證券，可以將之分類為三種：證券自營商（Dealer）證券經紀商（Broker，BrokerageHouse或BrokerageFirm)證券經紀-自營商（Broker-dealer）證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券自營商與經紀商證券自營商證券自營商與經紀商何為證券自營商證券自營商是指在證券交易中，使用自有資金、自己的證券賬戶為自己進行證券買賣，以從中獲取投資收益的證券機構。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券自營商證券自營商與經紀商證券自營商特征擁有一定的自營資金，以滿足其買入證券及資金周轉的需要作為投資主體，他們進行證券投資的獲利渠道并非著重于公司分紅，而是更加依賴于賺取買賣差價利潤，因而買賣證券所產生的風險則完全由自己承擔證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商證券自營商與經紀商何為證券經紀商證券經紀商是證券買賣雙方的媒介或中間機構。證券經紀商接受客戶即投資者的委托，代替客戶進行證券交易。產生背景：在交易所上市的證券，都不允許一般投資者自行買賣，而必須通過作為交易所會員來進行，作為交易所會員的證券經紀商也就應運而生。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商證券自營商與經紀商證券經紀人在證券經紀商性質的機構中從事經紀業(yè)務的、具有相關專業(yè)知識的個人被稱為證券經紀人PS.證券經紀人可以同時是證券投資顧問（InvestmentAdvisor），為投資者提供相關咨詢服務。PS.要成為證券經紀人，往往需要通過證券監(jiān)管機構的考試，取得相關的從業(yè)資格。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商證券自營商與經紀商證券經紀商特征證券經紀商與客戶是委托代理關系證券經紀商通過收取服務費或傭金獲取利潤證券經紀商不承擔交易中的價格風險證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商須按照客戶發(fā)出的委托指令進行證券買賣，并盡可能以對客戶最有利的價格成交。證券經紀商證券自營商與經紀商從事證券代理交易業(yè)務的經紀商又可分為多類，較多見的是傭金經紀商（CommissionBroker）、大廳經紀商（FloorBroker）和專家經紀商（Specialist）等。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商的分類證券經紀商證券自營商與經紀商傭金經紀商——最常見的一類經紀商傭金經紀商屬于證券交易所會員公司，他們派出經紀人到交易所的交易大廳內專門為顧客代理買賣證券。經紀人根據客戶指令進行下單操作，如果成交，他們則按成交額收取傭金。根據收取傭金及提供服務的不同分為折扣經紀商和定額經紀商證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商證券自營商與經紀商2.場內經紀商場內經紀商獨立在證券交易所取得會員席位，其經紀人在證券交易所大廳內接受其他交易訂單過多的經紀商的委托代為買賣，成交后從中收取傭金。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀商證券自營商與經紀商3.專家經紀商專家經紀商又被稱為專業(yè)經紀商、特約經紀商，證券交易所指定的特種會員。這種經紀商的經紀人既可以代理客戶買賣證券，又可以自營買賣證券。他們往往專門從事某幾種證券的買賣活動。專家經紀人的一個重要職責，是維持公平的市場秩序。專家經紀商在紐約證券交易所具有特殊的地位和作用。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述總結證券自營商與經紀商證券自營商和證券經紀商之間的區(qū)別自營業(yè)務是證券經營機構自己買賣證券；經紀業(yè)務是證券經營機構代理客戶買賣證券。證券自營業(yè)務時具有決策的自主性；證券經紀業(yè)務時則需要按照客戶的委托完成交易行為。證券自營業(yè)務所獲取的投資收益具有不穩(wěn)定性，需要自行承擔投資風險；證券經紀業(yè)務能夠獲取比較穩(wěn)定的傭金，風險由客戶承擔。證券自營業(yè)務要求證券經營機構擁有一定數量的、經驗豐富的專業(yè)操作人員和專業(yè)研究人員。經紀業(yè)務對經紀人在證券投資方面專業(yè)水平的要求沒有那么嚴格。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述證券經紀-自營商證券自營商與經紀商何為證券經紀-自營商既從事經紀業(yè)務又從事自營業(yè)務的證券經營機構被稱為證券經紀-自營商。自營與經紀兩類業(yè)務兼做的通常都是規(guī)模較大、實力較強的證券商。在組織形態(tài)上，有些證券經紀-自營商是獨立的機構，有些則是商業(yè)銀行、投資公司或投資銀行的分支機構或子公司。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述我國證券公司的自營與經紀業(yè)務證券自營商與經紀商證券自營業(yè)務在我國，證券經營機構從事證券自營業(yè)務需要具備一定資產、人員等條件，并取得證券監(jiān)管機構認定的證券自營業(yè)務資格。未取得證券自營業(yè)務資格的證券經營機構不可從事證券自營業(yè)務。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述我國證券公司的自營與經紀業(yè)務證券自營商與經紀商自營業(yè)務可以投資的產品品種包括三類：已經和依法可以在境內證券交易所上市交易的證券已經和依法可以在境內銀行間市場交易的部分證券

依法經中國證監(jiān)會批準或者備案發(fā)行并在境內金融機構柜臺交易的證券注：對于這三類投資品種之外的金融產品，具備證券自營業(yè)務資格的證券公司可以設立子公司進行投資，母公司不可以為從事其他金融產品投資的子公司提供融資或者擔保。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述我國證券公司的自營與經紀業(yè)務證券自營商與經紀商證券經紀業(yè)務在我國，規(guī)范注冊的證券公司通常都擁有經紀業(yè)務資格。經紀業(yè)務具體包括：證券的代理買賣；代理證券的還本付息、分紅派息；證券代保管、代理登記開戶等。我國證券業(yè)采納浮動傭金制度。2022年，我國證券經紀業(yè)務的傭金率平均為0.0224%，較2011年的的0.081%，大幅下降。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述追求交易量最大化細分化、差異化服務投資銀行投資銀行定義投資銀行投資銀行定義投資銀行是由證券主管機構批準設立的在證券市場上經營證券投資及相關業(yè)務的金融機構。從廣義的角度來看，投資銀行是和商業(yè)銀行相對應的一個術語，所從事的業(yè)務可以涵蓋幾乎所有的資本市場業(yè)務范圍。從狹義的角度來看，投資銀行所從事的業(yè)務主要是傳統(tǒng)的證券發(fā)行、承銷與企業(yè)兼并收購等。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述投資銀行功能投資銀行提供直接融資中介服務證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述投資銀行作為直接融資的金融中介，在籌資方和投資方之間起到嫁接與協(xié)調的作用，在二者之間建立起融資契約關系，如承銷股票、債券的發(fā)行。投資銀行功能投資銀行構造證券市場一個完善的證券市場應該由活躍的證券參與主體、充分的信息披露、靈敏的價格機制和多元化的金融產品組成。投資銀行是構造證券市場的中堅力量。作為直接融資的中介機構，投資銀行為證券發(fā)行市場構建發(fā)揮了重要作用。投資銀行所充當的經紀商、做市商以及自營商等的角色，能夠發(fā)揮證券投資專業(yè)優(yōu)勢、信息優(yōu)勢等特長。投資銀行的創(chuàng)新拓寬了證券市場的交易領域。優(yōu)化資源配置，促進產業(yè)結構升級。證券自營商與經紀商投資銀行其他證券投資中介組織證券投資中介概述投資銀行經營的主要業(yè)務投資銀行除了證券自營與經紀業(yè)務之外