注會財管第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測習(xí)題及答案

注會財管第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測習(xí)題

及答案

第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測

一、單項選擇題

1.某公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，年末流動資產(chǎn)為100萬元，年末流

動比率為2,年末存貨余額為40萬元，則年末速動比率為（）0

A.2

B.1.2

C.1

D.0.8

2.某企業(yè)2019年1月1日經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為260萬元，流動負(fù)債為210

萬兀。12月31日經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為300萬兀，流動負(fù)債為250萬兀，則

該企業(yè)2019年的現(xiàn)金流量比率為（）。

A.1.43

B.1.30

C.1.20

D.1.18

3.下列各項中有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）o

A.用銀行存款購置一臺設(shè)備

B.發(fā)行公司債券籌集資金購置廠房

C.用現(xiàn)金回購普通股股票

D.出售閑置的固定資產(chǎn)

4.下列各項指標(biāo)的大小與長期償債能力同向變動的是（）0

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

C.產(chǎn)權(quán)比率

D.權(quán)益乘數(shù)

5.下列各項中會提高資產(chǎn)負(fù)債率的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（）e

A.資本公積金轉(zhuǎn)增股本

B.可轉(zhuǎn)換債券行權(quán)

C.增發(fā)普通股股票贖回公司債券

D.取得銀行借款

6.利息保障倍數(shù)中分母的“利息費用”指的是（）c

A.計入利潤表財務(wù)費用的利息費用、計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利

息

B.計入利潤表財務(wù)費用的利息費用

C.計入利潤表財務(wù)費用的利息費用、計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利

息的本期費用化部分

D.計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分

7.甲公司2019年營業(yè)收入為3180萬元。年初應(yīng)收賬款凈值為100萬元，年末應(yīng)

收賬款凈值為300萬元，年初壞賬準(zhǔn)備為50萬元，年末壞賬準(zhǔn)備為80萬元。則

該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為（）次。

A.15.9

B.12.0

C.10.6

D.8.37

8.下列關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的說法中，不正確的是（）o

A.應(yīng)收賬款是賒銷引起的，所以計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率必須使用賒銷額，不能使用

營業(yè)收入

B.如果壞賬準(zhǔn)備金額較大，則應(yīng)使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款進(jìn)行計算

C.應(yīng)收票據(jù)應(yīng)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算

D.如果企業(yè)銷售存在季節(jié)性，應(yīng)收賬款應(yīng)使用多個時點的平均數(shù)

9.甲公司2019年初流通在外普通股9000萬股，優(yōu)先股500萬股。2019年5月

30日增發(fā)普通股4000萬股。2019年末股東權(quán)益合計30000萬元，優(yōu)先股每股清

算價值8元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息。2019年末甲公司普通股每股市價10元，

市凈率是（）。

A.2.8

B.4.8

C.4

D.5

10.某公司的總資產(chǎn)凈利率為16%,若資產(chǎn)負(fù)債率為50國,則權(quán)益凈利率為（）o

A.8%

B.16%

C.28%

D.32%

11.某公司2019年年末的流動資產(chǎn)為800萬元，其中金融性流動資產(chǎn)為300萬元；

流動負(fù)債為400萬元，其中金融性流動負(fù)債為200萬元；經(jīng)營性長期資產(chǎn)為650

萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債為260萬元。則2019年年末該公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)為（）

萬元。

A.580

B.690

C.790

D.950

12.某公司2019年管理用財務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25樂凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利

率為15%,凈財務(wù)杠桿為2,則稅后利息率為（）o

A.10%

B.12%

C.15%

D.18%

13.甲公司準(zhǔn)備編制管理用財務(wù)報表，下列各項中屬于經(jīng)營負(fù)債的是（）。

A.租賃形成的租賃負(fù)債B.應(yīng)付職工薪酬

C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債

14.下列有關(guān)實體現(xiàn)金流量的說法中，不正確的是（）o

A.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B.實體現(xiàn)金流量;營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

C.實體現(xiàn)金流量;稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

D.實體現(xiàn)金流量二股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費用

15.狹義的財務(wù)預(yù)測是指（）。

A.編制資產(chǎn)負(fù)債表

B.估計企業(yè)未來的融資需求

C.編制現(xiàn)金流量表

D.編制全部的預(yù)計財務(wù)報表

16.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元，已知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)

為1800萬元，金融資產(chǎn)為45萬元，留存收益為75萬元。預(yù)計2021年銷售增長

率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變，留存收益為180萬元，則外

部融費額為（）萬元。

A.30

B.45

C.75

D.120

17.下列關(guān)于銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）o

A.根據(jù)基期存貨和預(yù)計銷售增長率，可以確定存貨增加額

B.根據(jù)應(yīng)付賬款銷售百分比和銷售收入增加，可以確定應(yīng)收賬款增加額

C.根據(jù)預(yù)計凈利潤和預(yù)計股利支付率，可以確定留存收益增加額

D.根據(jù)基期金融負(fù)債和預(yù)計銷售增長率，可以確定金融負(fù)債增加額

18.由于通貨緊縮，A公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)

大留存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營

負(fù)債與營業(yè)收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系，且不存在可動用金融資產(chǎn)?，F(xiàn)已

知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為605經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為20斬預(yù)計下年營業(yè)凈利

率為10%,預(yù)計銷售增長率為25%。據(jù)此，可以預(yù)計下年股利支付率為（）。

A.15%

B.20%

C.25%

D.30%

19.當(dāng)預(yù)計的銷售增長率大于內(nèi)含增長率時，外部融資額會（）。

A.大于0

B.小于0

C.等于0

D.不一定

20.H公司準(zhǔn)備進(jìn)行可持續(xù)增長率預(yù)測，該公司甲經(jīng)理根據(jù)本公司財務(wù)報表的數(shù)

據(jù)，計算得出期初權(quán)益本期凈利率為16%,本期利潤留存率為60%,則本期可持

續(xù)增長率為（

A.9.6%

B.10.62%

C.6.4%

D.6.84%

21.甲公司本年的營業(yè)凈利率大于上一年的營業(yè)凈利率，假設(shè)其他條件不變，則

下列關(guān)系式錯誤的是（）<>

A.本年實際增長率大于上年可持續(xù)增長率

B.本年實際增長率大于本年可持續(xù)增長率

C.本年可持續(xù)增長率大于上年可持續(xù)增長率

D.本年可持續(xù)增長率等于本年實際增長率

22.某公司2019年營業(yè)收入為400萬元，金融資產(chǎn)為60萬元，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百

分比為70%,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為10樂營業(yè)凈利率為10%,股利支付率為50%,

預(yù)計2020年銷售增長15%,凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、營業(yè)凈利率和股利支的率

保持不變，預(yù)計2020年金融資產(chǎn)為50萬元，則2020年的外部融資銷售增長比

為（）o

A.3.78%

B.5%

C.11%

D.21.67%

23.在其他因素不變的情況下，下列各項中可以降低外部融資額的是（）。

A.降低權(quán)益乘數(shù)

B.營業(yè)凈利率大于0的情況下，提高股利支付率

C.股利支付率小于1的情況下，降低營業(yè)凈利率

D.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

二、多項選擇題

1.下列各項中屬于比較分析法的有（）。

A.趨勢分析法

B.橫向分析法

C.預(yù)算差異分析法

D.因素分析法

2.下列各項中屬于增強短期償債能力的表外因素有（）。

A.可動用的銀行授信額度

B.可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)

C.與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債事項

D.償債能力的聲譽

3.下列各項中屬于非速動資產(chǎn)的有（）0

A.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

B.應(yīng)收賬款

C.固定資產(chǎn)

D.預(yù)付賬款

4.在計算速動資產(chǎn)時，應(yīng)闿存貨從流動資產(chǎn)中剔除，其主要原因有（

A.存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款要慢

B.部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理

C.存貨不能變現(xiàn)

D.存貨估價有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相距甚遠(yuǎn)

5.下列屬于反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)有（）o

A.流動比率B.速動比率

C.產(chǎn)權(quán)比率D.現(xiàn)金流量比率

6.下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系中，說法正確的有（）<>

A.權(quán)益乘數(shù)="產(chǎn)權(quán)比率

B.權(quán)益乘數(shù)二1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

C.產(chǎn)權(quán)比率越大，權(quán)益乘數(shù)越小

D.資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三者是同方向變化的指標(biāo)

7.下列屬于反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)有（）o

A.權(quán)益乘數(shù)B.資產(chǎn)負(fù)債率

C.現(xiàn)金比率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

8.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)表述中，正確的有（）o

A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.存貨周轉(zhuǎn)率表明1年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)

C.為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)使用營業(yè)成本計算存貨周轉(zhuǎn)率

D.為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用營業(yè)

收入計算存貨周轉(zhuǎn)率

9.下列可能會影響企業(yè)長期償債能力的表外因素有（）o

A.可動用的銀行授信額度

B.可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)

C.債務(wù)擔(dān)保

D.未決訴訟

10.在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有（）。

A.用現(xiàn)金償還負(fù)債B.接受所有者投資

C.用銀行存款購入一臺設(shè)叁D.用銀行存款支到一年的電話費

11.下列說法中，正確的有（）。

A.權(quán)益凈利率可以用來衡量企業(yè)的總體盈利能力

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.權(quán)益凈利率反映每1元股東權(quán)益賺取的凈利潤

D.權(quán)益凈利率反映每1元資產(chǎn)賺取的凈收益

12.下列關(guān)于市盈率的說法中，正確的有（）o

A.市盈率:每股市價/每股收益

B.在計算每股收益時，分母應(yīng)采用流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

C.企業(yè)存在優(yōu)先股時，計算市盈率用到的每股收益應(yīng)使用普通股每股收益

D.企業(yè)存在優(yōu)先股時，計算市盈率用到的每股收益在凈利潤基礎(chǔ)上要扣除優(yōu)先股

股利

13.下列關(guān)于企業(yè)市價比率的說法中，正確的有（）o

A.每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股息外，對剩余

的凈利潤不再具有索取權(quán)

B.通常情況下，需要為優(yōu)先股和普通股分別計算每股凈資產(chǎn)

C.每股凈資產(chǎn)表示每股普通股享有的凈資產(chǎn)，是理論上的每股最低價值

D.市盈率、市凈率和市銷率主要用于公司整體的價值評估

14.下列各項中屬于杜邦分析體系局限性的有（）o

A.計算總資產(chǎn)凈利率的總資產(chǎn)與凈利潤不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

D.沒有考慮時期數(shù)與時點數(shù)不匹配問題

15.下列相關(guān)公式中不正確的有（）o

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)

B.杠桿貢獻(xiàn)率二經(jīng)營差異率X凈財務(wù)杠桿

C.凈財務(wù)杠桿二凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)

D.經(jīng)營差異率二凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率

16.ABC公司2019年營業(yè)收入為6000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3000萬元，利息費

用為200萬元，年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元，年末凈負(fù)債為1500萬元，企業(yè)適

用的所得稅稅率為25%（假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算）。則下列

說法正確的有（）o

A.稅后經(jīng)營凈利率為30%

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.4次

C.凈財務(wù)杠桿為1.5

D.杠桿貢獻(xiàn)率為67.5%

17.權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是綜合性最強、最具有代表性的指標(biāo)，通過對

改進(jìn)的杜邦分析體系分析可知，提高權(quán)益凈利率的途徑包括（）o

A.加強銷售管理，提高稅后經(jīng)營凈利率

B.加強凈經(jīng)營資產(chǎn)管理，提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.當(dāng)經(jīng)營差異率大于0時，合理利用負(fù)債，降低凈財務(wù)杠桿

D.合理利用負(fù)債，降低稅后利息率

18.在其他因素不變的情況下，下列各項會降低內(nèi)含增長率的有（）。

A.降低經(jīng)營負(fù)債銷售百分比

B.提高股利支付率

C.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.提高營業(yè)凈利率

19.下列根據(jù)銷售百分比法確定的融資總需求的計算式中，正確的有（）<>

A.融費總需求二基期凈經(jīng)營資產(chǎn)X銷售增長率

B.融資總需求二預(yù)計金融資產(chǎn)-基期金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加

股權(quán)融資

C.融費總需求;預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計

D.融資總需求:經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比X營

業(yè)收入增加

20.下列關(guān)于內(nèi)含增長率的公式中，正確的有（）。

A.內(nèi)含增長率二外部融資額為零時的銷售增長率

B.內(nèi)含增長率二外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率

C內(nèi)含增長率二（凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X利潤留存率）/￡1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X

利潤留存率）

D.內(nèi)含增長率二（營業(yè)凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X利潤留存率）/（I-營業(yè)凈利

率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X利潤留存率）

21.在銷售增長滿足內(nèi)含增長率的情況下，下列說法中錯誤的有（）<>

A.假設(shè)不存在可動用金融資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)不變

C.股利支付率不變

D.假設(shè)不增發(fā)新股

22.甲企業(yè)2020年的可持續(xù)增長率為10樂預(yù)計2021年不增發(fā)新股和回購股票，

營業(yè)凈利率下降，其他財務(wù)比率不變，則（）。

A.2021年實際增長率高于10%B.2021年可持續(xù)增長率低于10%

C.2021年實際增長率低于10時.2021年可持續(xù)增長率高于10%

23.下列各項中屬于可持續(xù)增長率假設(shè)條件的有（）o

A.不愿意或者不打算增發(fā)新股

B.不進(jìn)行外部債務(wù)籌資

C.企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)持續(xù)下去

D.企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平

24.假設(shè)可動用金融資產(chǎn)%0,下列關(guān)于外部融資額的公式中，正確的有（）<>

A.外部融資額=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入X預(yù)計

營業(yè)凈利率X預(yù)計利潤留存率

B.外部融資額二外部融資銷售增長比X銷售增長額

C.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入的增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比X

營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入X預(yù)計營業(yè)凈利率X（1-股利支付率）

D.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入的增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比X

營業(yè)收入的增加

三、計算分析題

1.ABC公司的年末流動比率為2.5,資產(chǎn)負(fù)債率為60%,以營業(yè)收入和年末存貨

計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為12次；以營業(yè)成本和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為7

次；本年銷售毛利額為50000元。該公司2019年年末資產(chǎn)負(fù)債表如下：

資產(chǎn)負(fù)債表

單位：元

資產(chǎn)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年末數(shù)

貨幣資金3000應(yīng)付賬款B

應(yīng)收賬款A(yù)應(yīng)交稅費6000

存貨C長期負(fù)債D

固定資產(chǎn)40000實收資本5000

未分配利潤E

總計90000總計F

要求：利用資產(chǎn)負(fù)債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計算表中A?F的項目金額,

將計算結(jié)果直接填入表格內(nèi)。

2.甲公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，公司董事會召開專

門會議進(jìn)行討論。甲公司相關(guān)資料如下：

資料一：甲公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如表1所示：

表1甲公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表（2019年12月31日）單

位：萬元

資產(chǎn)年末金額負(fù)債和股東權(quán)益年末金額

貨幣資金4000流動負(fù)債合計20000

應(yīng)收賬款12000非流動負(fù)債合計40000

存貨14000負(fù)債合計60000

流動資產(chǎn)合計30000股東權(quán)益合計40000

非流動資產(chǎn)合計70000

資產(chǎn)合計100000負(fù)債和股東權(quán)益100000

合計

資料二：甲公司2019年營業(yè)收入為146977萬元，凈利潤為9480萬元。

資料三：甲公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如表2所示（財務(wù)指標(biāo)的計算如需

年初、年末平均數(shù)時，使用年末數(shù)代替）。

表2甲公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)（2019年）

項目甲公司行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)

流動比率(A)2

速動比率(B)1

資產(chǎn)負(fù)債率X50%

營業(yè)凈利率X(F)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）X1.3

總資產(chǎn)凈利率(C)13%

產(chǎn)權(quán)比率(D)(G)

權(quán)益凈利率(E)(II)

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

資料四：行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為12次，應(yīng)收賬欺周轉(zhuǎn)率為15次。

要求：

（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（同時需要列示計算過程）。

（2）計算甲公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)對比，分析

甲公司短期償債能力指標(biāo)的可行性。

（3）計算甲公司2019年權(quán)益凈利率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法

依次測算總資產(chǎn)凈利率和雙益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率差異的影響。

3.甲公司近三年改進(jìn)的管理用財務(wù)報表主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

項目2018年2019年2020年

營業(yè)收入500060007200

稅后經(jīng)營凈利潤96010561386

稅后利息費用210231252

凈利潤7508251134

年末凈經(jīng)營資產(chǎn)8000960012400

年末股東權(quán)益500060008000

要求：（1）計算2019年和2020年的權(quán)益凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利

息率、凈財務(wù)杠桿。

（2）利用因素分析法分析說明該公司2020年與2019年相比權(quán)益凈利率的變化

及其原因（按凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿順序計算）。

4.A公司2019年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

營業(yè)收入10000

營業(yè)利潤750

利息費用125

稅前利潤625

所得稅費用（所得稅稅率25%）156.25

稅后利潤468.75

股利（股利支付率50%）234.375

利潤留存234.375

期末股東權(quán)益（普通股股數(shù)1000萬股）1250

期末負(fù)債1250

期末總資產(chǎn)2500

要求:

（1）假設(shè)A公司在今后可以維持2019年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)

品能為市場所接受，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，并且不打算從

外部籌集權(quán)益資本。則2019年的可持續(xù)增長率是多少？

（2）假設(shè)A公司2020年的預(yù)計銷售增長率為35樂請回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題。

①如果不打算從外部籌集雙益資本，并保持2019年的財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

不變，營業(yè)凈利率應(yīng)達(dá)到多少？

②如果想保持2019年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，需要從外部籌集多少股權(quán)資

本？

5.A公司2019年營業(yè)收入為400萬元，凈利潤40萬元，發(fā)放了股利24萬元,

年末簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下：

A公司簡化資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬元

資產(chǎn)年末金額負(fù)債及股東權(quán)益年末金額

經(jīng)營現(xiàn)金6應(yīng)付賬款20

交易性金融資產(chǎn)6短期借款14

應(yīng)收賬款20長期借款60

存貨42股本70

債權(quán)投資14留存收益16

固定資產(chǎn)62

負(fù)債及股東權(quán)益合

資產(chǎn)合計180180

計

假定公司2020年營業(yè)凈利率與股利支付率仍保持基期的水平，該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)

和經(jīng)營負(fù)債與營業(yè)收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求：

（1）假定公司2020年預(yù)計計劃營業(yè)收入增長至1200萬元，未來不保留金融資

產(chǎn)，要求預(yù)測需從外部融資額；

（2）如果預(yù)計2020年通貨膨脹率為8樂公司銷量增長5%,若未來不保留金融

資產(chǎn)，預(yù)測2020年外部融資需要量；

（3）如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，請預(yù)測2020

年獲利多少？

四、綜合題

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層采用財務(wù)報表進(jìn)行分

析，相關(guān)資料如下：

（1）資產(chǎn)負(fù)債表

2019年12月31日單位:

萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債和股東權(quán)益金額

貨幣資金400短期借款500

應(yīng)收賬款600應(yīng)付賬款350

存貨500應(yīng)付職工薪酬90

固定資產(chǎn)900長期借款600

無形資產(chǎn)400負(fù)債合計1540

股東權(quán)益1260

資產(chǎn)總計2800負(fù)債和股東權(quán)益2800

總計

利潤表

2019年單位:

萬元

項目金額

營業(yè)收入5000

利息費用100

利潤總額800

凈利潤600

本期股利240

(2)假設(shè)該企業(yè)的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn)，流動負(fù)債除短期借款外為經(jīng)營負(fù)債，

經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占營業(yè)收入的百分比不變，且未來保持營業(yè)凈利率和股利支

付率不變，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。

要求：(1)若2020年銷售增長20%,采用銷售百分比法預(yù)測該公司2020年的

外部融資額。

(2)假設(shè)2020年不進(jìn)行外部融資，只靠利潤留存滿足銷售增長，則計算2020

年的內(nèi)含增長率。

(3)假設(shè)2020年維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，且不增發(fā)新股，計算2020

年的可持續(xù)增長率。

(4)假設(shè)2020年銷售增長率為30以回答下列互不相關(guān)的問題：

①若不增發(fā)新股，且保持2019年財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則營業(yè)凈利率

應(yīng)達(dá)到多少？

②若不增發(fā)新股，且保持2019年經(jīng)營效率和贊本結(jié)構(gòu)不變，則利潤留存率應(yīng)達(dá)

到多少？

③若不增發(fā)新股，且保持2019年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變，則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)

達(dá)到多少？

④若不增發(fā)新股，且保持2019年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)

達(dá)到多少？

⑤若保持2019年經(jīng)營效丞和財務(wù)政策不變,則2020年應(yīng)籌集多少外部股權(quán)咨

金？

(5)從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持

續(xù)增長率、本年實際增長率之間的聯(lián)系。

參考答案及解析

一、單項選擇題

1.

【答案】B

【解析】某公司年末流動負(fù)債二流動費產(chǎn)/流動比率=100/2=50（萬元），速動資產(chǎn)

-流動資產(chǎn)-存貨TOO-40-60（萬元），速動比率一速動資產(chǎn)/流動負(fù)債-60/50-1.2。

2.

【答案】C

【解析】現(xiàn)金流量比率二經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債二300/250=1.2o該比率

中的流動負(fù)債應(yīng)采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非

平均金額。

3.

【答案】D

【解析】選項A：用銀行存款購置一臺設(shè)備，會導(dǎo)致銀行存款減少，即流動資產(chǎn)

減少，流動負(fù)債不變，會降低短期償債能力；選項B：發(fā)行公司債券籌集資金購

置廠房，不影響流動資產(chǎn)知流動負(fù)債，因此不影響短期償債能力；選項C：用現(xiàn)

金回購普通股股票，會導(dǎo)致流動資產(chǎn)減少，流動負(fù)債不變，會降低短期償債能力；

選項D：出售閑置的固定資產(chǎn)會導(dǎo)致銀行存款增加，即流動資產(chǎn)增加，流動負(fù)債

不變，會提高短期償債能力。

4.

【答案】B

【解析】資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)雙比率和權(quán)益乘數(shù)的大小與長期償債能力反向變動。

5.

【答案】D

【解析】選項A是所有者權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，資產(chǎn)負(fù)債率不變；選項B是負(fù)債

轉(zhuǎn)為所有者權(quán)益，會降低資產(chǎn)負(fù)債率；選項C會導(dǎo)致負(fù)債減少，所有者權(quán)益增加，

會降低資產(chǎn)負(fù)債率；選項D使資產(chǎn)增加，負(fù)債增加，所有者權(quán)益不變，權(quán)益乘數(shù)

提高，資產(chǎn)負(fù)債率提高。

6.

【答案】A

【解析】利息保障倍數(shù)中分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包

括計入利潤表中財務(wù)費用的利息費用，還應(yīng)包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本

的資本化利息。

7.

【答案】B

【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3180/[(100+50+300+80)/2]=12(次)。

8.

【答案】A

【解析】從理論上講，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，其對應(yīng)的金額是賒銷額，而非全

部收入。因此，計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入。但是，外部分析人無法在財

務(wù)報表內(nèi)取得公司的賒銷數(shù)據(jù)，只好直接使用營業(yè)收入作為代替進(jìn)行計算，選項

A錯誤。

9.

【答案】D

【解析】普通股股東權(quán)益二30000-500X8=26000(萬元)，市凈率=10/[26000/

(9000+4000)]二5。

10.

【答案】D

【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1/(1-50%)=2,權(quán)益凈利率二權(quán)益乘數(shù)

X總資產(chǎn)凈利率=2X16爐32%。

11.

【答案】B

【解析】經(jīng)營營運資本二經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債二(800-300)-(400-200)

二300(萬元)凈經(jīng)營資產(chǎn)二經(jīng)營營運資本+經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負(fù)債

=300+650-260-690(萬元

12.

【答案】A

【解析】由于：權(quán)益凈利率:凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率二凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+

（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿，貝h稅后利息率二凈經(jīng)營資產(chǎn)

凈利率-（權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率）/凈財務(wù)杠桿=15%-（25%-15%）/2二10機

13.

【答案】B

【解析】應(yīng)付職工薪酬是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債，屬于經(jīng)營負(fù)債。選

項A、C、D屬于債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債，屬于金融負(fù)債。

14.

【答案】D

【解析】實體現(xiàn)金流量二股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量二股權(quán)現(xiàn)金流量+（稅后利息

費用-凈負(fù)債增加），所以選項D錯誤。實體現(xiàn)金流量二營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運

費本增加-費本支出二稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

二營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出，選項B、C正確。

15.

【答案】B

【解析】狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求，廣義的財務(wù)預(yù)測包括編

制全部的預(yù)計財務(wù)報表。

16.

【答案】C

【解析】外部融資額=1800X10%-（180-75）=75（萬元）。

17.

【答案】D

【解析】銷售百分比法下是經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與營業(yè)收入同比例變動，金融負(fù)

債不與營業(yè)收入同比例變動。選項D錯誤。

18.

【答案】B

【解析】由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，則

0=60%-20%-（1+25%）/25%X10%X（1-股利支付率）

解得：股利支付率=20%。

19.

【答案】A

【解析】預(yù)計銷售增長率二內(nèi)含增長率，外部融資額=0;預(yù)計銷售增長率)內(nèi)含增

長率，外部融資額X)(追加外部融資)；預(yù)計銷售增長率(內(nèi)含增長率，外部融資

額＜0(資本剩余)。

20.

【答案】A

【解析】本期可持續(xù)增長率=16%X60%=9.6%°

21.

【答案】B

【解析】如果某一年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務(wù)比率有一個或者多個比率

提高，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，本年實際銷售增長率就會超過上年可

持續(xù)增長率，本年可持續(xù)增長率就會超過上年可持續(xù)增長率。選項A、C正確；

根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可以得到：本年銷售增長率=總資產(chǎn)增長率；根據(jù)

“資本結(jié)構(gòu)”不變，可以得到：總資產(chǎn)增長率二股東權(quán)益增長率，根據(jù)“不增發(fā)

新股或回購股票”，可以得到：本年可持續(xù)增長率二股東權(quán)益增長率，綜上可以得

到：本年可持續(xù)增長率二本年銷售增長率，所以選項B錯誤，選項D正確。

22.

【答案】B

【解析】外部融資額=400X15%X(70%-10%)-(60-50)-400X(1+15%)X10%

X(1-50%)=3(萬元)。外部融資銷售增長比二3/(400X15%)=5%。

23.

【答案】D

【解析】外部融資額二凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入增加-預(yù)計營業(yè)收入X預(yù)

計營業(yè)凈利率X預(yù)計利潤留存率，提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，會降低凈經(jīng)營資產(chǎn)銷

售百分比，降低外部融資額，選項D正確；提高股利支付率、降低營業(yè)凈利率都

會降低留存收益增加，提高外部融資額，選項B、C錯誤。選項A不影響外部融

資額。

二、多項選擇題

1.

【答案】ABC

【解析】財務(wù)報表分析的方法包括比較分析法和因素分析法，其中比較分析法按

照比較對象又分為趨勢分析法、預(yù)算差異分析法和橫向分析法。

2.

【答案】ABD

【解析】增強短期償債能力的表外因素：（1）可動用的銀行授信額度；（2）可快

速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；（3）償債能力的聲譽。降低短期償債能力的表外因素，例

如與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債事項。

3.

【答案】AD

【解析】貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項等，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，

稱為速動資產(chǎn)；另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項、一年內(nèi)到期的非流動資

產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等，稱為非速動資產(chǎn)。

4.

【答案】ABD

【解析】非速動資產(chǎn)的變現(xiàn)時間和金額具有較大的不確定性：①存貨的變現(xiàn)速度

比應(yīng)收款項要慢得多；部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理；存貨估價有多種方

法，可能與變現(xiàn)金額相距甚遠(yuǎn)。②一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)的金

額有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。

5.

【答案】ABD

【解析】產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)；流動比率、速動比率和

現(xiàn)金流量比率都是反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)。

6.

【答案】BD

【解析】權(quán)益乘數(shù)二總資產(chǎn)/所有者權(quán)益二（所有者權(quán)益+總負(fù)債）/所有者權(quán)益二

所有者權(quán)益/所有者權(quán)益+總負(fù)債/所有者權(quán)益:1+產(chǎn)權(quán)比率

權(quán)益乘數(shù)二總資產(chǎn)/所有者雙益二總資產(chǎn)/（總資產(chǎn)-總負(fù)債）

分子、分母同時除以總資產(chǎn)，得：1/（1-總負(fù)債/總資產(chǎn)）=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

通過三者的關(guān)系可以看出：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三者是同方向變化

的指標(biāo)，一個指標(biāo)增加，另外兩個指標(biāo)也增加。

7.

【答案】AB

【解析】權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)；現(xiàn)金比率

是反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力的財

務(wù)指標(biāo)。

8.

【答案】BCD

【解析】存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營

條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。選項A錯誤。

9.

【答案】CD

【解析】影響長期償債能力的表外因素有：債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。可動用的銀行

授信額度、可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。

10.

【答案】AD

【解析】選項A、D都使企業(yè)總資產(chǎn)減少，從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項B

會使總資產(chǎn)增加，從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降；選項C是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減,

對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有影響。

11.

【答案】ABC

【解析】權(quán)益凈利率是凈利潤與股東權(quán)益的比率，它反映每1元股東權(quán)益賺取的

凈利潤，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。所以選項A、C的說法正確，選項D的

說法不正確；因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金而不是利潤，所以，選項B的說法

正確。

12.

【答案】ABCD

【解析】市盈率:每股市價/每股收益，選項A正確；每股收益;普通股股東凈利

潤/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，選項B正確；企業(yè)存在優(yōu)先股時，每股收益二

（凈利潤-優(yōu)先股股利）/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)，選項C、D正確。

13.

【答案】ACD

【解析】通法只為普通股計算每股凈資產(chǎn)。如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中

減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股息，得出普通股權(quán)益，

因此選項B不正確。

14.

【答案】ABC

【解析】計算權(quán)益凈利率時，因為存在時期數(shù)，所以時點數(shù)需要加權(quán)平均計算，

因此是考慮時期數(shù)與時點數(shù)匹配問題的，選項D錯誤。

15.

【答案】AC

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率二稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，稅后經(jīng)營凈利潤二凈

利潤+稅后利息費用，選項A錯誤；凈財務(wù)杠桿二凈負(fù)債/股東權(quán)益，選項C錯誤。

16.

【答案】BC

【解析】稅后經(jīng)營凈利潤二稅前經(jīng)營利潤X（1-25%）=3000X=2250（萬

元），稅后經(jīng)營凈利率二稅后經(jīng)營凈利潤/營業(yè)收入二2250/6000=37.5%,選項A錯

誤；凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)二6000/2500=2.4（次），選項B

正確；股東權(quán)益二凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈負(fù)債二2500-1500=1000（萬元），凈財務(wù)杠桿二凈

負(fù)債/股東權(quán)益=1500/1000=1.5,選項C正確；稅后利息率=200X（1-25%）

/1500=10%,杠桿貢獻(xiàn)率二（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿二（稅

后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿二（37.5%x

2.4-10%）XI.5=120%,選項D錯誤。

17.

【答案】ABD

【解析】權(quán)益凈利率二凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）X

凈財務(wù)杠桿，而：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率;稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，

從公式看出提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、降低稅后利息率以

及當(dāng)經(jīng)營差異率大于0時提高凈財務(wù)杠桿均為提高權(quán)益凈利率的途徑。

18.

【答案】AB

【解析】內(nèi)含增長率-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)X預(yù)計利潤留存率/（1-凈利潤/凈經(jīng)營

資產(chǎn)義預(yù)計利潤留存率）;預(yù)計營業(yè)凈利率X預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X預(yù)計利潤

留存率/（I-預(yù)計營業(yè)凈利率X預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X預(yù)計利潤留存率），根據(jù)

公式可知預(yù)計營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計利潤留存率與內(nèi)含增長率同

向變動，所以選項B正確，選項C、D錯誤；經(jīng)營負(fù)債銷售百分比與凈經(jīng)營資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率同向變動，因此與內(nèi)含增長率同向變動，所以選項A正確。

19.

【答案】ACD

【解析】可動用金融資產(chǎn)二基期金融資產(chǎn)-預(yù)計金融資產(chǎn)，所以融資總需求二基期

金融資產(chǎn)-預(yù)計金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加股權(quán)融資，選項B

不正確。

20.

【答案】ABCD

【解析】根據(jù)內(nèi)含增長率的公式，選項A、B、C、D均為正確答案。

21.

【答案】BC

【解析】內(nèi)含增長率，是假設(shè)不存在可動用金融資產(chǎn)，外部融資額為0情況下的

銷售增長率，所以股利支芍率、權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)生變化，選項B、C錯誤。

22.

【答案】BC

【解析】在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中

的4個財務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實際銷售增長率就會低

于上年的可持續(xù)增長率，區(qū)年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，由

此可知選項B、C正確。

23.

【答案】ACD

【解析】可持續(xù)增長率下是可以進(jìn)行外部債務(wù)籌資的，從而保持資本結(jié)構(gòu)不變；

內(nèi)含增長率下是不進(jìn)行外部籌資的。

24.

【答案】ABC

【解析】外部融資額;經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入的增力吐經(jīng)營負(fù)債銷售百分

比X營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入X預(yù)計營業(yè)凈利率X(1-股利支付率)二凈經(jīng)

營資產(chǎn)銷售百分比X營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入X預(yù)計營業(yè)凈利率X利潤留

存率二外部融資銷售增長比X銷售增長額。

三、計算分析題

1.

【答案】

資產(chǎn)負(fù)債表

單位：元

資產(chǎn)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)年末數(shù)

益

貨幣資金3000應(yīng)付賬款14000

應(yīng)收賬款37000應(yīng)交稅費60UU

存貨10000長期負(fù)債34000

固定資產(chǎn)40000實收資本5000

未分配利潤31000

總計90000總計90000

【解析】

(1)由于銷售毛利二營業(yè)收入-營業(yè)成本=50000元

根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算：

營業(yè)收入/存貨-營業(yè)成本/存貨二12-7二5

則：存貨項目金額050000/5=10000（元）

（2）A=應(yīng)收賬款項目金額=90000-40000-10000-3000=37000（元）

（3）流動資產(chǎn)=3000+37000+10000二50000（元）

又由于流動比率;流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

所以：2.5=50000/流動負(fù)債

可求得流動負(fù)債=50000/2.5二20000（元）

則：應(yīng)付賬款項目金額B-流動負(fù)債-應(yīng)交稅費-20000-6300-1，1000（元）

（4）由于：資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額/總資產(chǎn)二60%

負(fù)債總額=60%X90000=54000（元）

則：長期負(fù)債1>54000-14000-6000;34000（元）

（5）F=90000（元）

E二未分配利潤=90000-54000-5000=31000（元）。

2.

【答案】

（1）

項目甲公司行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)

流動比率(A=1.5)2

速動比率(B=0.8)1

資產(chǎn)負(fù)債率X50%

營業(yè)凈利率X(F=10%)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）X1.3

總資產(chǎn)凈利率(C=9.48%)13%

產(chǎn)權(quán)比率(D=1.5)(G=1)

權(quán)益凈利率(E=23.7%)(H=26%)

A=30000/20000=1.5

B=(4000+12000)/20000=0.8

C=9480/100000X100%=9.48%

D=60000/40000=1.5

E=9480/40000=23.7%

F二總資產(chǎn)凈利率/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13%/1.3=10用

權(quán)益乘數(shù)二1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1/(1-50%)=2,G=權(quán)益乘數(shù)-1=2-1=1

H二總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=13%義2二26舟

(2)甲公司存貨周轉(zhuǎn)率=146977/14000=10.50(次)

甲公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=146977/12000=12.25(次)

甲公司的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均小于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，存貨和應(yīng)收賬款的

變現(xiàn)質(zhì)量還有提高的空間。

(3)甲公司2019年權(quán)益凈利率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異二23.7%-26%=-2.3驅(qū)

總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響;(9.48%-13%)X2=-7.04%

甲公司權(quán)益乘數(shù)=100000/40000=2.5

權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=9.48%X(2.5-2)=4.74%0

3.

【答案】(1)2019年權(quán)益凈利率=825/[(5000+6000)/2]=15%

2019年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1056/[(8000+9600)/2]=12%

2019年稅后利息率=231/[(8000-5000+9600-6000)/2]=7%

2019年凈財務(wù)杠桿二[(8000-5000+9600-6000)/2]/[(5000+6000)/2]=60%

2020年權(quán)益凈利率=1134/[(6000+8000)/2]=16.2%

2020年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1386/[(9600+12400)/2]=12.6%

2020年稅后利息率=252/[(9600-6000+12400-8000)/2]=6.3%

2020年凈財務(wù)杠桿二[(9600-6000+12400-8000)/2]/[(6000+8000)/2]=57.14%

(2)權(quán)益凈利率二凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財

務(wù)杠桿

2019年權(quán)益凈利率=12%+(12%-7%)X60%=15%

2020年權(quán)益凈利率=12.6%+(12.6%-6.3%)X57.14%=16.2%

2020年與2019年相比權(quán)益凈利率變動=16.2%-15%=1.2%

替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：12.6%+(12.6%-7%)X60%=15.96%

替代稅后利息率：12.6%+(12.6%-6.3%)X60%=16.38%

替代凈財務(wù)杠桿：12.6%+(12.6%-6.3%)X57.14%=16.2%

由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率上升，使得權(quán)益凈利率上升0.95%(15.96%-15%)；

由于稅后利息率下降，使得權(quán)益凈利率上升0.42%(16.38利15.96%)；

由于凈財務(wù)杠桿下降，使得權(quán)益凈利率下降0.18%(16.2216.38%)。

4.

【答案】

(1)2019年可持續(xù)增長率計算：

營業(yè)凈利率=468.75/10000=4.69%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-營業(yè)收入/總資產(chǎn)TOOOO/25OO-4(次)

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=2500/1250=2

利潤留存率二234.375/468.75=50%

可持續(xù)增長率二(營業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)X利潤留存

率)/(1-營業(yè)凈利率X