2025年水泥行業(yè)分析-聯(lián)合資信

2025年水泥行業(yè)分析2024年以來，水泥需求仍然乏力，供需失衡致使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，受行業(yè)加強(qiáng)錯(cuò)峰生產(chǎn)及自律停產(chǎn)影響，9月以來水泥價(jià)格進(jìn)入增長(zhǎng)通道，但依然低位運(yùn)行，各區(qū)域水泥價(jià)格走勢(shì)存在較大差異；煤炭?jī)r(jià)格雖波動(dòng)下行但仍處相對(duì)高位，水泥行業(yè)效益持續(xù)國(guó)家有關(guān)部門對(duì)水泥行業(yè)延續(xù)了“去產(chǎn)能”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策，多地錯(cuò)峰停窯時(shí)間延長(zhǎng)，加大非采暖季錯(cuò)峰停產(chǎn)力度；且隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，水泥行業(yè)面臨的環(huán)保、減能增效壓力進(jìn)一步加大，一定程度抑制水泥供給，但去產(chǎn)能進(jìn)展仍緩慢，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩矛盾依然突出。展望未來，水泥需求難以顯著恢復(fù)，政策端或?qū)⒓哟笕ギa(chǎn)能力度，從長(zhǎng)期看，采取直接或間接去產(chǎn)能政策勢(shì)在必行；水泥價(jià)格回升依賴供給端錯(cuò)峰生產(chǎn)及自律停產(chǎn)執(zhí)行情況，各區(qū)域或存在較大差異，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格或?qū)⒌臀恍迯?fù)，但尚不具備持續(xù)增長(zhǎng)條件。研究報(bào)告中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(不含電力):累計(jì)同比中國(guó):房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計(jì)同比中國(guó)中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:累計(jì)值中國(guó):固定資產(chǎn)投資完成額:累計(jì)同比利用率預(yù)計(jì)在50%~55%，已經(jīng)嚴(yán)重低研究報(bào)告但受下游需求疲軟，庫容比居高不下影響，研究報(bào)告中國(guó):水泥價(jià)格指數(shù)中國(guó):華東:水泥價(jià)格指數(shù)研究報(bào)告綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)研究報(bào)告斷優(yōu)化。綜合全國(guó)各地發(fā)布的具體錯(cuò)峰政策和水泥企業(yè)的執(zhí)行情況來看，2023年以受需求持續(xù)疲軟影響，2024年二季度以來多地推行非采暖季錯(cuò)峰停產(chǎn)措施；且從部），日）停窯20天，其他時(shí)段20天研究報(bào)告全年各企業(yè)要求錯(cuò)峰停產(chǎn)時(shí)間存在差異，基本在40－93天180天-川渝地區(qū)所有水泥熟料生產(chǎn)線將進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，每條水泥熟料生產(chǎn)線年度錯(cuò)峰生產(chǎn)基天要求昭通市、西雙版納州、迪慶州行政區(qū)域內(nèi)的每條水泥熟料生產(chǎn)線年均錯(cuò)峰生產(chǎn)天天所有水泥熟料生產(chǎn)線都應(yīng)進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，采暖季+其它時(shí)段內(nèi)的常態(tài)化錯(cuò)天研究報(bào)告場(chǎng)建設(shè)，啟動(dòng)實(shí)施階段（2024－2026年）和深化完善階段（2027年《關(guān)于印發(fā)山東省建材行業(yè)碳達(dá)峰工作方案的通知》要求，開展低效產(chǎn)能整合退出行動(dòng)，），研究報(bào)告及以下的普通水泥熟料產(chǎn)能，不再新增獨(dú)立部分省份已經(jīng)積極關(guān)停了2500t/d以下的熟料線，有利于化解過剩產(chǎn)能，未來行業(yè)上。未來，節(jié)能減排、能源利用效率方面水平更于基準(zhǔn)值的低效產(chǎn)能退出市場(chǎng)的執(zhí)行力度，2025－2026年預(yù)計(jì)將有部分產(chǎn)能退出。2025年，水泥價(jià)格的走勢(shì)仍然依賴供給側(cè)管控力度，如