【《江淮汽車公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)實(shí)施成效及其啟示》9700字（論文）】

1江淮汽車公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)實(shí)施成效及其啟示 21.1研究背景 21.2研究目的和意義 2 2 2 3 3 5 6 7 7 72股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論 82.1股權(quán)激勵(lì)的定義及作用 82.1.1定義 8 82.2股權(quán)激勵(lì)的方式 9 3江淮汽車公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析 3.1公司概況 4經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)實(shí)施績效分析 4.1研究思路 4.2主要績效指標(biāo)分析 4.3研究結(jié)果 5江淮汽車公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效研究結(jié)論和啟示 5.1研究結(jié)論 5.2研究啟示 21緒論由于市場經(jīng)濟(jì)在飛速發(fā)展，企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離的情況，這使得委任代理問題也愈發(fā)嚴(yán)重起來。通過不斷地探索和研究，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生，這是一種長期的并且能有效解決委任代理的問題的激勵(lì)機(jī)制(李志遠(yuǎn)，張慧敏，2022)。股權(quán)激勵(lì)起源于20世紀(jì)的美國，首先以股票期權(quán)模式出現(xiàn)，這也是最早的股權(quán)激勵(lì)模式，之后股權(quán)激勵(lì)機(jī)制陸續(xù)在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家得到應(yīng)用。20世紀(jì)末，我國少數(shù)上市公司也開始應(yīng)用股權(quán)激勵(lì)政策，但由于當(dāng)時(shí)的外部因素加上大家對(duì)于此機(jī)制的實(shí)質(zhì)并沒有真正認(rèn)識(shí)，并沒有得到廣泛應(yīng)用。2021年，在出臺(tái)了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》之后，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制才正式在我國拉開帷幕，許多企業(yè)為了提高公司績效，紛紛開始實(shí)行此制度(王曉明，陳思琪，2021)。自改革開放以來，商用乘用車行業(yè)的競爭就十分激烈。江淮汽車公司屬于這個(gè)行業(yè)中的龍頭企業(yè)，2023年合肥江淮汽車斬獲了《財(cái)富》世界五百強(qiáng)，為了留住核心人才，提高公司的核心競爭力，江淮汽車公司自2019年開始正式推行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，之后陸續(xù)推出很多期。1.2.1研究目的我國對(duì)于股權(quán)激勵(lì)與公司績效的研究關(guān)注度頗高，股權(quán)激勵(lì)盡管作為一種有效的長期激勵(lì)方式，在我國仍然受到許多的爭議。面對(duì)激烈的市場競爭，經(jīng)營者能否考慮到公司的長遠(yuǎn)利益；能否吸引并且留住核心人才，為公司創(chuàng)造最大的財(cái)富；能否促進(jìn)銷售額的增長和盈利的增多，最終帶來公司績效的提升等等這些都是企業(yè)所擔(dān)心的問題所在(劉海燕，趙天宇，2023)。江淮汽車公司作為商用乘用車行業(yè)中的領(lǐng)軍人物，研究其所推行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司績效的影響，具有一定的代表性。也是出于解決上述問題的目的，本文以江淮汽車公司推行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為例，探究實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效之處，為其他一些實(shí)施或者是準(zhǔn)備實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司提供參考和啟發(fā)。1.2.2研究意義3首先，從理論意義來說，對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度不斷地探索的過程，一直備受關(guān)注，上至國家、下至經(jīng)營者都在研究股權(quán)激勵(lì)制度的如何高效地實(shí)施的問題。在人才競爭激烈的社會(huì)環(huán)境中，對(duì)經(jīng)營者實(shí)施有效的股權(quán)激勵(lì)政策，于公司的長期發(fā)展有重要意義，對(duì)提高公司績效，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展提供了有利條件。然而，目前對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司績效的研究大多數(shù)只是局限于實(shí)證研究的方法，根據(jù)樣本來得出整體的結(jié)論，從這些過程中看出很少有根據(jù)具體行業(yè)具體分析的。本文以江淮汽車公司為例，具體化研究了股權(quán)激勵(lì)政策，完善了合肥江淮汽車公司股權(quán)激勵(lì)與績效關(guān)系的理論研究。其次，從現(xiàn)實(shí)意義來說，本身實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度是為了緩解企業(yè)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，從而提高員工們的的工作積極性和工作效率，最終帶來績效的提升。大部分的學(xué)者認(rèn)為實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)于公司績效的提升來說是正相關(guān)的，但具體情況可能會(huì)有出入。當(dāng)前國內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)政策還有很多不成熟不完善的地方，但是國外的制度，遇到這種情況時(shí)我們不能照搬過來，唯有取其精華，去其糟粕，再結(jié)合國情和自己企業(yè)的實(shí)際情況制定最適合自己的政策才是最重要的。本論文從江淮汽車公司已推行的五期股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果入手，探討了經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)對(duì)合肥江淮汽車公司績效的影響，使股權(quán)激勵(lì)制度的優(yōu)勢(shì)達(dá)到最大化。以期通過本文的研究，使更多的商用乘用車企業(yè)充分認(rèn)識(shí)和有效地實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策，促進(jìn)企業(yè)的長期發(fā)展，從而達(dá)到實(shí)際的意義。1.3文獻(xiàn)綜述(1)關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)研究綜述股權(quán)激勵(lì)政策本身就起源于西方國家，先從美國興起，然后在全球范圍內(nèi)迅速擴(kuò)展開來。目前，西方國家關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究文獻(xiàn)是十分豐富且完Boness(1964)[1根據(jù)實(shí)證研究提出了一個(gè)B-S期權(quán)定價(jià)模型，設(shè)定了“股票收益服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布，預(yù)測資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間價(jià)值”兩個(gè)假設(shè)。4Samuelson(1965)[1總結(jié)了風(fēng)險(xiǎn)的類型和性質(zhì)，并設(shè)計(jì)了期權(quán)收益和股票收益的分析模型((張建華，李雅婷，2021))。在Zattoni和Minichilli(2019)[2]等人的研究中，建立了Logit分析模型，對(duì)1999-2005年意大利上市公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行抽樣調(diào)查，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)基層員工和中層員工的激勵(lì)效果并不明顯，而對(duì)高層員工的激勵(lì)效果更顯著(孫立國，周麗娜，2021)。(2)關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效的相關(guān)研究綜述1.經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效呈正相關(guān)在Palia和Lichtenberg(2020)[3的研究之后，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)可以有效緩解經(jīng)營者與股東之間的矛盾，經(jīng)營者會(huì)轉(zhuǎn)變角色，改變工作心態(tài)，使兩者利益趨于一致，并更加關(guān)注企業(yè)的發(fā)展((陳文杰，吳秀英，2019))。Morgan和Poulsen(2011)[4表示，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，員工的工作積極性大大提高，這也就說明了股權(quán)激勵(lì)政策對(duì)改善公司業(yè)績具有積極作用。Eliezer和Shivdasani(2015)[5通過抽樣以及實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)政策能夠有效地改善公司業(yè)績，并且兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系((高志強(qiáng)，何靜宜，2019))。2.經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效無關(guān)或負(fù)相關(guān)Coles(2016)[6通過對(duì)委托代理分析模型的分析，發(fā)現(xiàn)公司高層管理者6(2):13-32.6(2):13-32.500[J].JournalofFinancialEconomics,2001,62(3):489-523.5的持股數(shù)量與公司業(yè)績之間沒有顯著相關(guān)關(guān)系(郭子豪，李夢(mèng)琪，2021)。(1)關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)研究綜述王偉東，趙欣怡(2001)[1分析了股權(quán)激勵(lì)中的股票期權(quán)方式，提出了自己的見解。劉志強(qiáng)，陳麗娜(2017)[21提出要結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，將經(jīng)營者股權(quán)信息全面比較，才能更好地實(shí)行激勵(lì)計(jì)劃，不斷突破。張曉光，李婉如(2023)[31針對(duì)對(duì)我國國有企業(yè)中實(shí)行經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃存在的問題，再借鑒了國外的一些經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)國有企業(yè)更好地推行激勵(lì)政策。韓立峰，王秀蘭(2019)[4]認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)可以充分調(diào)動(dòng)積極性和創(chuàng)造性，凝聚個(gè)人利益與企業(yè)利益，實(shí)現(xiàn)共贏。(2)關(guān)于經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效的相關(guān)研究綜述1.經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效呈正相關(guān)趙天宇，陳靜雅(2003)[5運(yùn)用了上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，分析出大公司股權(quán)激勵(lì)與績效提高呈現(xiàn)正相關(guān)。孫曉燕，李浩然(2019)[61利用上市公司數(shù)據(jù)，探討了股權(quán)激勵(lì)、研發(fā)投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展三者之間的關(guān)系，驗(yàn)證出股權(quán)激勵(lì)與公司績效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。陳建新，周慧敏(2022)[7以上市公司為樣本，使用實(shí)證研究方法驗(yàn)證出實(shí)施經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃會(huì)使企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有所提高。高立群，劉雅婷(2020)[8以滬深兩市上市公司為研究對(duì)象，探討股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)合肥江淮汽車企業(yè)績效的影響。根據(jù)所做的回歸結(jié)果表明，經(jīng)理人股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可以顯著改善公司的經(jīng)營績效。郭志遠(yuǎn)，張夢(mèng)琪6(2020)[1]以江淮汽車公司為例，得出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)經(jīng)營業(yè)績有穩(wěn)定及提升作用，對(duì)人力和市場競爭力都有積極影響。成峰(2020)[2對(duì)江淮汽車公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，認(rèn)為江淮汽車公司實(shí)施動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)取得了良好的效果，實(shí)施動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)策略可以增強(qiáng)江淮汽車公司的核心競爭力，促進(jìn)江淮汽車公司長遠(yuǎn)發(fā)展。2.經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效無關(guān)或負(fù)相關(guān)劉海燕，趙天宇(2020)3通過上市公司業(yè)績與高管持股比例分析，提出經(jīng)營者持股與公司的業(yè)績不存在顯著相關(guān)關(guān)系。張建華，李雅婷(2022)[41根據(jù)滬市上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，研究企業(yè)績效與經(jīng)營者持股之間的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并不存在線性相關(guān)關(guān)系。鄒穎、汪平、張麗敏(2020)[5指出股權(quán)激勵(lì)政策實(shí)施后，企業(yè)需承擔(dān)相應(yīng)的費(fèi)用，這可能會(huì)影響到企業(yè)的收益，造成兩者之間的負(fù)相關(guān)。孫立國，周麗娜(2021)[6根據(jù)樣本研究分析得出，由于擬合優(yōu)度較小，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)公司績效無明顯影響。陳文杰，吳秀英 (2020)[7]以江淮汽車公司為例研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施期間，償債能力和盈利能力表現(xiàn)平穩(wěn)，發(fā)展能力則呈現(xiàn)出波動(dòng)及略有下滑的趨勢(shì)。因此，經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)政策的實(shí)施和公司績效可能會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)相關(guān)。1.3.3國內(nèi)外研究文獻(xiàn)評(píng)述根據(jù)分析國內(nèi)外的文獻(xiàn)來看，總體國外的文獻(xiàn)相對(duì)成熟且完善。目前大家對(duì)于股權(quán)激勵(lì)政策的研究有著不用的見解，并且股權(quán)激勵(lì)在實(shí)施的過程中仍然存在一些問題。但是隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)市場的不斷發(fā)展、管理制度和法規(guī)的不斷完善，股權(quán)激勵(lì)制度會(huì)得到更加廣泛的運(yùn)用，也會(huì)給更多的上市公司帶來更好的收益((高志強(qiáng)，何靜宜，2019))。通過研究國內(nèi)外的文獻(xiàn)不難發(fā)2020(13):27-29.7現(xiàn)，國內(nèi)在對(duì)于股權(quán)激勵(lì)政策相關(guān)研究的過程中有借鑒國外的相關(guān)研究成果和研究模型，再結(jié)合了國內(nèi)的實(shí)際情況得到了適合我們自己的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施政策，取其精華、去其糟粕，因地制宜才能為國內(nèi)上市公司建立最適合自己的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本文借助吸納多學(xué)科的專業(yè)見解、研究途徑和技術(shù)平臺(tái)，研究者能更全面地把握研究對(duì)象的本質(zhì)及其復(fù)雜性，進(jìn)而提出更加精準(zhǔn)且有力的解決方案。這種跨領(lǐng)域的聯(lián)合不僅擴(kuò)展了研究的邊界，還促進(jìn)了各領(lǐng)域間知識(shí)的共享與融合，為科學(xué)研究的創(chuàng)新提供了不竭的動(dòng)力與資源。通過運(yùn)用多學(xué)科的理論與手段，研究者能更深入地揭示研究對(duì)象的潛在法則與內(nèi)在本文正好選擇江淮汽車公司作為研究對(duì)象，對(duì)江淮汽車公司推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過程進(jìn)行討論研究，分析出其特色與不足，從而對(duì)國內(nèi)的企業(yè)提供有效參考。本文選擇了具有代表性的江淮汽車公司為主要研究樣本，結(jié)合五期的股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行分析，著重突出對(duì)公司績效的影響。全文共分五個(gè)部分：第一部分，緒論。闡述了本文的研究背景，研究目的和意義，研究內(nèi)容和方法，并對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，全文打下理論基礎(chǔ)。第二部分，相關(guān)理論。對(duì)股權(quán)激勵(lì)政策的含義及分類進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，并圍繞股權(quán)激勵(lì)的幾個(gè)相關(guān)理論進(jìn)行了分析，主要有委托代理理論、人力資本理論、激勵(lì)理論和技術(shù)創(chuàng)新理論。第三部分，具體分析。以江淮汽車公司為例，詳細(xì)介紹了江淮汽車公司的五期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的現(xiàn)狀。第四部分，股權(quán)激勵(lì)與績效分析。從財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩方面分析江淮汽車公司股權(quán)激勵(lì)與公司績效的關(guān)系，得出研究的結(jié)果。第五部分，啟示和結(jié)論。江淮汽車公司實(shí)施的經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)政策與公司績效的研究，讓我們得到了什么樣的啟示，能夠給其他的一些上市公司一些成功的經(jīng)驗(yàn)。文獻(xiàn)研究方法：本文介紹經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)制度是參考了多方文獻(xiàn)。目前8關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究結(jié)果頗豐，但是不同的學(xué)者對(duì)于股權(quán)激勵(lì)影響效果的研究切入點(diǎn)和得到的結(jié)果都有不同的見解，所得到的研究結(jié)果也有出入。因此需要結(jié)合多方意見，進(jìn)行系統(tǒng)的分析研究。案例分析法：以江淮汽車公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為例，在這種設(shè)定里通過理論研究和案例研究相結(jié)合的方式。以江淮汽車公司的經(jīng)營狀況為基礎(chǔ)，再結(jié)合其發(fā)展背景以及所存在的一些問題，深入探討。主成分分析法：以江淮汽車公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃作為切入點(diǎn)，選取一些主成分，具體地闡述了其對(duì)合肥江淮汽車企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面的影響，進(jìn)而分析出對(duì)公司績效的影響。公司的財(cái)務(wù)狀況好，公司績效也就好。2股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論2.1.1定義股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)為激勵(lì)核心人才而推出的一種長期激勵(lì)機(jī)制。企業(yè)拿出一部分的股權(quán)授予公司的高層人員或者一些優(yōu)秀員工，通過附條件給予員工福利，讓他們的利益與公司利益趨于一致性，使得員工們身份轉(zhuǎn)換，調(diào)動(dòng)工作的積極性，提高公司的績效，從而促進(jìn)企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展(郭子豪，李2.1.2作用(1)化解代理矛盾。授予員工股權(quán)，讓公司的經(jīng)營者和所有者的利益之間建立了相關(guān)性。讓利益目標(biāo)趨于一致，解決了原有的委托代理的矛盾。(2)吸引并留住核心人才。股權(quán)激勵(lì)的政策會(huì)吸引更多人才的加入，擁有了股權(quán)就讓員工有了歸屬感，公司就如同家一樣，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。本身實(shí)行股權(quán)激勵(lì)會(huì)給員工帶來很強(qiáng)的利益預(yù)期，是對(duì)員工的一種獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，這具有相當(dāng)大的吸引力，聚集優(yōu)秀人才((王偉東，趙欣怡，2020))。本文利用多學(xué)科的專業(yè)知識(shí)、研究策略與技術(shù)架構(gòu)，研究者們能更有效地面對(duì)科學(xué)挑戰(zhàn)，發(fā)現(xiàn)更具創(chuàng)新性和實(shí)效性的解決方案。通過跨領(lǐng)域的合作與溝通，本文成功整合了各領(lǐng)域的知識(shí)與技術(shù)資源，共同應(yīng)對(duì)科學(xué)難題，推動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的成長與發(fā)展。這種多元化的研究方式，不僅有助于本文深入理解研究對(duì)象的本質(zhì)和規(guī)律，還激發(fā)了新的研究思路和方法，為科學(xué)研究的創(chuàng)新提供了持續(xù)的推動(dòng)力。通過本文的探索，本文彰顯了跨學(xué)科合作在科學(xué)研究中9的巨大潛力和深遠(yuǎn)影響，為未來的研究提供了新的視角。(3)建立企業(yè)的利益共同體。企業(yè)的所有者與經(jīng)營者之間的利益并不是完全一致的。所有者的關(guān)注點(diǎn)是放在企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展上的，而企業(yè)的經(jīng)營者關(guān)注的可能只是工作業(yè)績和個(gè)人的收益(劉志強(qiáng)，陳麗娜，2022)。雙方的關(guān)注不同就可能會(huì)導(dǎo)致在管理模式中的行為方式不同，并且會(huì)出現(xiàn)一些員工為了一己私欲損害公司的利益，這就凸顯出了股權(quán)激勵(lì)的好處，他使得經(jīng)營者和所有者之間的利益趨于一致，形成利益共同體。(4)約束經(jīng)營者短視行為。股權(quán)激勵(lì)不僅能使經(jīng)營者在任期內(nèi)獲得是適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，部分的獎(jiǎng)勵(lì)是在卸任后延期實(shí)現(xiàn)的，這就要求經(jīng)營者不僅要關(guān)心在任期內(nèi)提高業(yè)績，還必須關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，來為自己獲得更高的利益 (韓立峰，王秀蘭，2021)。由此可以約束經(jīng)營者的短視行為，讓他們將目光聚焦在企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展之上，來提高企業(yè)的未來價(jià)值和長遠(yuǎn)競爭力。股權(quán)激勵(lì)的方式分類多種多樣，其中最具有代表性的主要有五種。序號(hào)類型說明得轉(zhuǎn)讓、抵押期權(quán)以及清償債務(wù)((趙天宇，陳靜雅，2020))。企業(yè)向被激勵(lì)對(duì)象無償贈(zèng)送或低價(jià)轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量股票，用來達(dá)到2當(dāng)被激勵(lì)的員工達(dá)到了企業(yè)設(shè)定的工作指標(biāo)，企業(yè)就會(huì)給員工發(fā)345獲收益可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或公司的等價(jià)股票(陳建新，周慧在20世紀(jì)30年代，隨著一些企業(yè)的不斷發(fā)展，很多問題也應(yīng)運(yùn)而生，在美國有些企業(yè)出現(xiàn)了過度分散股權(quán)的現(xiàn)象。為了解決的基礎(chǔ)概念，后來羅斯最早提出了具有現(xiàn)實(shí)意義的委托代理理論，委托理論提倡企業(yè)將經(jīng)營權(quán)和所有錢分離開來(高立群，劉雅婷場景中主要是隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，隨著分工不斷確反映現(xiàn)實(shí)。為了彌補(bǔ)這一缺陷，本文在構(gòu)建和驗(yàn)證模的適用條件和限制范圍，并在研究中進(jìn)行了充分的討論和說明。同時(shí)，本文還通過與其他研究方法和實(shí)證數(shù)據(jù)的對(duì)比，來驗(yàn)證模型的準(zhǔn)確性和可靠性。所有者，更注重于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，把個(gè)人有機(jī)地結(jié)合起來(成峰，2021)。采用股權(quán)激勵(lì)的3江淮汽車公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析江淮汽車公司是我國商用乘用車行業(yè)的代表性企域多年，江淮汽車在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家商用乘用球優(yōu)質(zhì)商用乘用車企業(yè)500強(qiáng)”。汀淮汽車的發(fā)展是我國商用乘用車企業(yè)/改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國商用乘用車企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于商用乘用車市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于商用乘用車行業(yè)前沿，引領(lǐng)商用乘用車行業(yè)的發(fā)展。行政辦公室行政辦公室人力資源部財(cái)務(wù)科四審計(jì)部財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)科二客戶服財(cái)務(wù)科一技術(shù)部銷售分公司四企劃部銷售管采購部生產(chǎn)部銷售分公司信息部招標(biāo)部投標(biāo)部市場總監(jiān)運(yùn)營總監(jiān)技術(shù)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)銷售分公司三銷售分公司二如今，我國有關(guān)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)的法規(guī)逐步完善和成熟。近年來，中國監(jiān)證會(huì)出臺(tái)了一系列的規(guī)定，為我國企業(yè)推行股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了很好的環(huán)境。目前江淮汽車公司所處的商用乘用車行業(yè)競爭十分激烈，商用乘用車各企業(yè)都在想方設(shè)法的提高自己的核心競爭力和市場份額?？紤]到良好的市場環(huán)境和自身市場價(jià)值的提升，江淮汽車公司推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。江淮汽車公司在2019-2023年共推出了曲奇股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和兩期限期數(shù)第一期第二期第三期第四期第五期限制性股票限制性股票公告日范圍公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)公司董事、中高級(jí)管理人員及業(yè)務(wù)中基層管理人員及業(yè)務(wù)(萬股)期限(年)55546行權(quán)價(jià)格(元/股)行權(quán)條件當(dāng)年合肥江淮汽車凈利潤增長率>凈資產(chǎn)收益當(dāng)年合肥江淮汽車凈利潤增長率>15%,年度凈資產(chǎn)收益>B;激勵(lì)對(duì)象組織整體當(dāng)年合肥江淮汽車凈利>B;激勵(lì)對(duì)象組織整體當(dāng)年合肥江淮汽車凈利>B;激勵(lì)對(duì)象組織整體當(dāng)年合肥江淮汽車凈利>B;激勵(lì)對(duì)象組織整體從表3.1可以看出，江淮汽車公司激勵(lì)對(duì)象日益增多，激勵(lì)范圍逐步擴(kuò)大。就行使條件而言，從這些措施中看出第一期股票后，當(dāng)年凈利潤增長率不低于15%,年凈資產(chǎn)收益率不低于20%,個(gè)人考核于80分；第三期以后，每年凈利潤不低于合肥江4經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)實(shí)施績效分析合肥江淮汽車公司績效主要是指一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績，這在許多方面都能得到體現(xiàn)。目勵(lì)計(jì)劃都得到順利實(shí)施。研究江淮汽車公司實(shí)施股權(quán)激價(jià)。這些指標(biāo)數(shù)據(jù)的正向發(fā)展，也就說明了合肥江淮2018-2023年的合肥江淮汽車公司數(shù)據(jù)包含了股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前和股權(quán)激貨幣資金存貨資產(chǎn)總額非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的江淮汽車公司資產(chǎn)負(fù)債表整理貨幣資金 4存貨 88資產(chǎn)總額 76流動(dòng)負(fù)債9非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額4數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的江淮汽車公司資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算根據(jù)上兩表可知，2019年江淮汽車公司的貨幣資金公司的應(yīng)收賬款和其他賬款相較于前一年數(shù)額增高，2020和2021年這兩之間的增長較為平緩，到2022年急速增長，2023年又突然減少。上述成果在通過深入剖析，不僅證實(shí)了已構(gòu)建的理論依據(jù)，還揭示向，這些新發(fā)現(xiàn)為相關(guān)領(lǐng)域的研究帶來了新視角和新方向。在研究進(jìn)程中，2019年，合肥江淮汽車公司首次推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和非流動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，合肥江淮汽車營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的江淮汽車公司利潤表整理營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018-2023年的江淮汽車公司利潤表計(jì)算根據(jù)上兩表，江淮汽車公司在2019年實(shí)行股權(quán)激勵(lì)汽車公司的營業(yè)收入明顯提高，2020和2021年可能由于國家市場的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得整體有所放緩，但2022年又開始了增長。江淮2019年開始實(shí)現(xiàn)類大幅增加，推行了有效的股權(quán)激勵(lì)政策，讓江淮汽車公司其他同行業(yè)商用乘用車企業(yè)競爭者也開始實(shí)則。本文通過精細(xì)的設(shè)計(jì)來保障研究結(jié)果的精確性和行調(diào)控以排除潛在干擾，保證研究結(jié)果的客觀性和謹(jǐn)舉措不僅深化了本文對(duì)研究對(duì)象的認(rèn)知，也為理論架根據(jù)合肥江淮汽車企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周率來分析營運(yùn)能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，從這些程序可以發(fā)現(xiàn)快，合肥江淮汽車企業(yè)的管理工作效率越高。存貨周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖4.1可知，整個(gè)幾年江淮汽車公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持在一個(gè)較管理效率比較高。江淮汽車公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在1之上水平，股權(quán)激2.盈利能力盈利能力是指商用乘用車公司獲得利潤的能力，利盈利能力直接決定企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性，在這種布局里總資產(chǎn)收益率(ROA)這四個(gè)指標(biāo)來對(duì)江淮汽車公司的盈利能力進(jìn)行研究。銷售凈利潤銷售毛利潤根上分析，江淮汽車公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)之后，盈利能力開始變強(qiáng)，即使放棄部分市場，將重心放到提升商用乘用車產(chǎn)品質(zhì)量之2018年到2019年，江淮汽車公司的ROA快速上升，在這種布局下表明了合肥江淮汽車公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推行帶來了顯著的由于分公司的業(yè)績不佳，這使得合肥江淮汽車ROA有所3.償債能力企業(yè)能否健康生存和長遠(yuǎn)發(fā)展取決于是否具有支付現(xiàn)響作用1.核心人員離職本身推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就是為了穩(wěn)住核心人才，激勵(lì)合肥江淮汽車公司的員工，最終促進(jìn)績效增長和合肥江淮汽車商用乘用車公司的可持續(xù)發(fā)展。時(shí)間離職人數(shù)第一期第一期第一期第一期第二期5第二期第二期第二期第三期2第三期第三期第四期第五期5第五期1根據(jù)上表數(shù)據(jù)可知，整體上離職率處于下降趨勢(shì)，這也表明了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策確實(shí)能夠穩(wěn)定核心人才，對(duì)后續(xù)的績效產(chǎn)生積極的影響。2.激勵(lì)范圍其實(shí)從之前的表3.1我們就可以知道，江淮汽車公司激勵(lì)范圍是在不斷擴(kuò)大的，人數(shù)在不斷增加，這使得合肥江淮汽車商用乘用車公司的員工忠誠度奉獻(xiàn)度都很高。此外也吸引力大批人才的的加入，在這種布局下企業(yè)發(fā)展速度加快。發(fā)展能力的提升也彰顯了江淮汽車公司有著無限潛力。通過以上財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后合肥江淮汽車的業(yè)績有積極的提升。營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力都有著較好的表現(xiàn)。合肥江淮汽車公司員工離職率降低，推行股權(quán)激勵(lì)讓員工的歸屬感增強(qiáng)，和公司的聯(lián)系更加緊密，加大了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)成長的能力。5江淮汽車公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效研究結(jié)論和啟示江淮汽車公司實(shí)施經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績有正向影響。本文從已經(jīng)推行的五期計(jì)劃展開，結(jié)合2018-2023年合肥江淮汽車的數(shù)據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績和非財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行綜合分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這在一定程度上反映出來實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，江淮汽車公司資本結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)健，規(guī)模不斷擴(kuò)大，各方面業(yè)績良好，核心競爭力有所增強(qiáng)。誠然，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)能使公司業(yè)績得到提升，促進(jìn)長期發(fā)展。5.2研究啟示1.結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境特點(diǎn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。合肥江淮汽車實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是順應(yīng)市場發(fā)展需求，同時(shí)又是結(jié)合自身發(fā)展的特點(diǎn)來的，并不是隨便照搬別人的計(jì)劃。本身，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就是一種長期的激勵(lì)計(jì)劃，合肥江淮汽車考慮公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)績提升，關(guān)注公司未來的發(fā)展?jié)摿褪找?，有效地提高了自己的市場核心競爭力。因此，江淮汽車公司取得績效方面的正向發(fā)展是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?.股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件要與企業(yè)績效目標(biāo)相匹配。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)條件設(shè)置是有針對(duì)性的。江淮汽車公司將業(yè)績考核目標(biāo)要求納入到了行權(quán)條件之中，經(jīng)營者想要獲得長遠(yuǎn)的股權(quán)激勵(lì)收益，就得提高自己的業(yè)績，進(jìn)而達(dá)到公司整體績效的提升。從這些記錄中體現(xiàn)同時(shí)，江淮汽車公司就是一家對(duì)技術(shù)要求較高的企業(yè)，將股權(quán)激勵(lì)的指標(biāo)設(shè)置與合肥江淮汽車企業(yè)績效掛鉤，也是的經(jīng)營者的奮斗目標(biāo)更加明確。3.完善股權(quán)激勵(lì)外部環(huán)境。通過前面的分析我們也可以看出，江淮汽車公司將受到一些不可抗力影響。由于商用乘用車行業(yè)整體環(huán)境遇冷，2023年江淮汽車公司數(shù)據(jù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。要使股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生積極作用，就必須改善我國的外部環(huán)境。加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)政策監(jiān)管，完善人才市場體系等。降低外部環(huán)境對(duì)企業(yè)績效的影響，可以更好地發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)政策對(duì)企業(yè)績效的促進(jìn)作用。[2]李志遠(yuǎn)，張慧敏.淺談上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)的影響[J].中國外資，2022(13):200.[3]王曉明，陳思琪.上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)與公司績效分析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2021(16):[4]劉海燕，趙天宇.上市公司股權(quán)激勵(lì)研究——以江淮汽車公司為例[J].現(xiàn)代商業(yè)，2023(22):94-95.[5]張建華，李雅婷.江淮汽車公司研發(fā)人員股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施效果研究[D].哈爾濱：哈爾濱商業(yè)大學(xué)，2020.[6]孫立國，周麗娜.國有企業(yè)的經(jīng)營者股權(quán)激勵(lì)機(jī)制探究[J].中國商論，2023(13):48-49.[7]陳文杰，吳秀英.淺析上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績的影響——以江淮汽車公司為例[8]高志強(qiáng)，何靜宜股權(quán)激勵(lì)、研發(fā)頭投入與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展一—來自中國上市公司的[9]郭子豪，李夢(mèng)琪.高級(jí)管理層激勵(lì)與上市公司經(jīng)營績效[J].經(jīng)濟(jì)研究，2022(3):32-39.[10]王偉東，趙欣怡.股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)和內(nèi)容設(shè)計(jì)[J].南方經(jīng)濟(jì)，2021(10):5