特許金融分析師考試難題集及答案

特許金融分析師考試難題集及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不屬于現(xiàn)代投資組合理論的三大假設(shè)？

A.投資者追求效用最大化

B.投資者具有風(fēng)險(xiǎn)厭惡特性

C.市場(chǎng)是完全有效的

D.投資者能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)

2.以下哪項(xiàng)不是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的組成部分？

A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.投資組合的預(yù)期收益率

3.以下哪項(xiàng)不是債券定價(jià)公式中的變量？

A.到期收益率

B.票面利率

C.折現(xiàn)率

D.到期時(shí)間

4.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中常用的比率？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.營(yíng)業(yè)成本率

5.以下哪項(xiàng)不是衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

6.以下哪項(xiàng)不是固定收益證券的特點(diǎn)？

A.收益穩(wěn)定

B.流動(dòng)性較差

C.面值償還

D.投資期限靈活

7.以下哪項(xiàng)不是股票市場(chǎng)的基本面分析指標(biāo)？

A.股息率

B.市盈率

C.股東權(quán)益回報(bào)率

D.股票價(jià)格

8.以下哪項(xiàng)不是金融工程的應(yīng)用領(lǐng)域？

A.期權(quán)定價(jià)

B.風(fēng)險(xiǎn)管理

C.投資組合優(yōu)化

D.人工智能

9.以下哪項(xiàng)不是金融市場(chǎng)的參與者？

A.機(jī)構(gòu)投資者

B.個(gè)人投資者

C.政府機(jī)構(gòu)

D.自然人

10.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的現(xiàn)金流量表？

A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

B.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

C.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

D.營(yíng)業(yè)收入

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，所有可用的信息都已經(jīng)反映在證券價(jià)格中。（）

2.投資者能夠通過(guò)分散投資來(lái)消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（）

3.債券的到期收益率與其市場(chǎng)價(jià)格呈正比關(guān)系。（）

4.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析可以幫助投資者評(píng)估公司的償債能力。（）

5.衍生品合約的價(jià)值隨其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)。（）

6.股票的市盈率越高，表示公司的盈利能力越強(qiáng)。（）

7.財(cái)務(wù)杠桿越高，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（）

8.機(jī)構(gòu)投資者通常比個(gè)人投資者更能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。（）

9.金融工程主要關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)管理和投資組合優(yōu)化。（）

10.現(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為，投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間是線性關(guān)系。（）

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解釋什么是財(cái)務(wù)杠桿，并說(shuō)明其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

3.簡(jiǎn)述衍生品市場(chǎng)的主要功能和風(fēng)險(xiǎn)。

4.描述財(cái)務(wù)報(bào)表分析中如何使用比率分析來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，并解釋為何投資者在風(fēng)險(xiǎn)管理中會(huì)面臨權(quán)衡。

2.探討在當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下，金融工程師如何利用金融工程技術(shù)創(chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.在CAPM模型中，β系數(shù)代表的是：

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.投資組合的預(yù)期收益率

D.資本市場(chǎng)線斜率

2.以下哪項(xiàng)是衡量公司償債能力的財(cái)務(wù)比率？

A.負(fù)債比率

B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.資產(chǎn)回報(bào)率

3.以下哪種金融工具通常用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？

A.遠(yuǎn)期合約

B.期權(quán)

C.互換

D.以上都是

4.以下哪項(xiàng)不是公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目？

A.應(yīng)付賬款

B.長(zhǎng)期負(fù)債

C.應(yīng)收賬款

D.留存收益

5.以下哪種投資策略旨在分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

A.多樣化投資

B.市場(chǎng)中性策略

C.風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略

D.價(jià)值投資

6.以下哪項(xiàng)不是衡量公司盈利能力的財(cái)務(wù)比率？

A.毛利率

B.凈利率

C.營(yíng)業(yè)成本率

D.股東權(quán)益回報(bào)率

7.以下哪種金融衍生品是基于資產(chǎn)未來(lái)價(jià)格變動(dòng)的？

A.利率期貨

B.股票期權(quán)

C.外匯遠(yuǎn)期

D.以上都是

8.以下哪項(xiàng)不是衡量公司流動(dòng)性的財(cái)務(wù)比率？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.營(yíng)業(yè)成本率

9.以下哪種金融工具通常用于資產(chǎn)證券化？

A.信用證

B.股票

C.信貸衍生品

D.期權(quán)

10.以下哪項(xiàng)不是影響債券價(jià)格的因素？

A.利率變動(dòng)

B.信用評(píng)級(jí)

C.債券的到期時(shí)間

D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題答案：

1.C

2.A

3.C

4.D

5.A

6.D

7.D

8.D

9.D

10.D

二、判斷題答案：

1.√

2.×

3.×

4.√

5.√

6.×

7.×

8.×

9.√

10.×

三、簡(jiǎn)答題答案：

1.答案：CAPM模型的基本原理是，投資組合的預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該投資組合的β系數(shù)乘以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。公式為：E(Rp)=Rf+βp*(E(Rm)-Rf)，其中E(Rp)是投資組合的預(yù)期收益率，Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，βp是投資組合的β系數(shù)，E(Rm)是市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率。

2.答案：財(cái)務(wù)杠桿是指公司使用債務(wù)融資來(lái)增加其財(cái)務(wù)杠桿水平。財(cái)務(wù)杠桿越高，公司固定利息成本越高，但同時(shí)也可能提高股東權(quán)益回報(bào)率。然而，過(guò)高的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔⒅Ц读x務(wù)可能會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流和償債能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

3.答案：衍生品市場(chǎng)的主要功能包括風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)定價(jià)。衍生品可以幫助投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，衍生品市場(chǎng)還可以提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，幫助確定資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。此外，衍生品也是資產(chǎn)定價(jià)的重要工具。

4.答案：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析通過(guò)比較財(cái)務(wù)報(bào)表中的不同項(xiàng)目來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。例如，流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）可以評(píng)估公司的短期償債能力；速動(dòng)比率（（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債）提供了對(duì)不包括存貨的流動(dòng)性的評(píng)估；存貨周轉(zhuǎn)率（營(yíng)業(yè)收入/平均存貨）可以衡量公司管理存貨效率。

四、論述題答案：

1.答案：在投資決策中，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系需要考慮投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)環(huán)境。投資者應(yīng)通過(guò)多樣化投資來(lái)分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)接受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為獲取更高收益的代價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理中的權(quán)衡體現(xiàn)在，過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)分散可能導(dǎo)致收益降低，而承擔(dān)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)巨大的