特許金融分析師考試復(fù)習(xí)難點(diǎn)及解決方案試題及答案

特許金融分析師考試復(fù)習(xí)難點(diǎn)及解決方案試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟？

A.分析現(xiàn)金流量表

B.分析利潤(rùn)表

C.分析資產(chǎn)負(fù)債表

D.分析股東權(quán)益變動(dòng)表

E.分析公司治理結(jié)構(gòu)

2.以下關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的描述，正確的是：

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手違約導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合價(jià)值變動(dòng)的不確定性，信用風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合信用質(zhì)量變動(dòng)的不確定性

C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都是投資組合可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合多樣化來降低

E.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)可以通過購買保險(xiǎn)來轉(zhuǎn)移

3.以下關(guān)于有效市場(chǎng)假說的描述，正確的是：

A.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為股票價(jià)格已經(jīng)反映了所有可用信息

B.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為股票價(jià)格波動(dòng)是隨機(jī)的，無法預(yù)測(cè)

C.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為投資者可以通過分析市場(chǎng)趨勢(shì)來獲得超額收益

D.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為股票價(jià)格波動(dòng)是由于市場(chǎng)情緒和投資者心理因素引起的

E.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為投資者可以通過研究公司基本面來獲得超額收益

4.以下關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的描述，正確的是：

A.CAPM是衡量投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的模型

B.CAPM認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與投資組合的β值成正比

C.CAPM認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)利率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)無關(guān)

D.CAPM認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)平均收益率成正比

E.CAPM認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度無關(guān)

5.以下關(guān)于固定收益證券的描述，正確的是：

A.固定收益證券是指發(fā)行人在一定期限內(nèi)按照約定的利率支付利息的證券

B.固定收益證券的收益率通常低于股票

C.固定收益證券的收益率通常高于債券

D.固定收益證券的風(fēng)險(xiǎn)通常低于股票

E.固定收益證券的風(fēng)險(xiǎn)通常高于債券

6.以下關(guān)于衍生品的描述，正確的是：

A.衍生品是指其價(jià)值依賴于其他資產(chǎn)價(jià)值的金融工具

B.衍生品包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和掉期合約

C.衍生品的風(fēng)險(xiǎn)通常低于現(xiàn)貨市場(chǎng)

D.衍生品的風(fēng)險(xiǎn)通常高于現(xiàn)貨市場(chǎng)

E.衍生品可以用來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

7.以下關(guān)于投資組合管理的描述，正確的是：

A.投資組合管理是指通過選擇和配置資產(chǎn)來達(dá)到投資目標(biāo)的過程

B.投資組合管理旨在最大化投資回報(bào)

C.投資組合管理旨在降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.投資組合管理旨在平衡投資回報(bào)和投資風(fēng)險(xiǎn)

E.投資組合管理不涉及資產(chǎn)配置

8.以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的描述，正確的是：

A.風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

B.風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)旨在降低投資風(fēng)險(xiǎn)

C.風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)旨在提高投資回報(bào)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)旨在平衡投資回報(bào)和投資風(fēng)險(xiǎn)

E.風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)不涉及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

9.以下關(guān)于投資銀行服務(wù)的描述，正確的是：

A.投資銀行服務(wù)包括證券承銷、并購顧問、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等

B.投資銀行服務(wù)旨在為投資者提供投資機(jī)會(huì)

C.投資銀行服務(wù)旨在為發(fā)行人提供融資渠道

D.投資銀行服務(wù)旨在為投資者和發(fā)行人提供專業(yè)咨詢服務(wù)

E.投資銀行服務(wù)不涉及風(fēng)險(xiǎn)控制

10.以下關(guān)于金融科技（FinTech）的描述，正確的是：

A.金融科技是指利用科技手段創(chuàng)新金融服務(wù)和產(chǎn)品

B.金融科技旨在提高金融服務(wù)效率

C.金融科技旨在降低金融服務(wù)成本

D.金融科技旨在滿足客戶需求

E.金融科技不涉及風(fēng)險(xiǎn)控制

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA考試中的道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)要求考生在所有業(yè)務(wù)活動(dòng)中保持最高標(biāo)準(zhǔn)的誠信和正直。（正確）

2.有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，在完全有效的市場(chǎng)中，股票價(jià)格總是反映了所有可用信息，因此無法通過技術(shù)分析或基本面分析獲得超額收益。（正確）

3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的β值越高，意味著該資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)越大。（正確）

4.信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人或交易對(duì)手違約而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，通?？梢酝ㄟ^信用衍生品進(jìn)行對(duì)沖。（正確）

5.投資組合多樣化可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（正確）

6.投資銀行的主要職能是幫助公司進(jìn)行股票和債券的發(fā)行，同時(shí)也提供并購咨詢服務(wù)。（正確）

7.金融科技的發(fā)展主要受到監(jiān)管環(huán)境的限制，因此其創(chuàng)新速度較慢。（錯(cuò)誤）

8.風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是完全消除所有風(fēng)險(xiǎn)，確保投資組合的安全性。（錯(cuò)誤）

9.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)持有時(shí)間越長(zhǎng)，其內(nèi)在價(jià)值越高的現(xiàn)象。（錯(cuò)誤）

10.在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，流動(dòng)比率高于2通常被認(rèn)為是良好的財(cái)務(wù)狀況。（正確）

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)比率分析在評(píng)估公司財(cái)務(wù)狀況中的作用。

2.解釋什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），并說明其在投資決策中的應(yīng)用。

3.描述衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，并舉例說明其如何用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

4.簡(jiǎn)要說明投資組合管理中風(fēng)險(xiǎn)分散的概念，并討論其重要性。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下，如何平衡投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)。

在當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下，投資者面臨著復(fù)雜多變的市場(chǎng)條件和風(fēng)險(xiǎn)因素。為了在投資組合中平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，以下是一些策略和方法：

首先，投資者應(yīng)該進(jìn)行充分的市場(chǎng)研究，了解不同資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)特性。這包括對(duì)股票、債券、貨幣、商品等不同投資工具的分析。

其次，實(shí)施多元化的投資策略是降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。通過在不同資產(chǎn)類別、行業(yè)和地區(qū)之間分散投資，可以減少單一市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資組合的影響。

第三，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理工具的應(yīng)用對(duì)于平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)至關(guān)重要。這包括使用Beta值、VaR（價(jià)值在風(fēng)險(xiǎn)）等指標(biāo)來評(píng)估投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及通過衍生品、保險(xiǎn)等工具來對(duì)沖特定風(fēng)險(xiǎn)。

第四，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)來制定投資策略。這包括確定合適的資產(chǎn)配置比例，以及選擇合適的投資期限。

第五，持續(xù)監(jiān)控和調(diào)整投資組合也是保持風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)平衡的重要環(huán)節(jié)。市場(chǎng)條件的變化可能要求投資者重新評(píng)估和調(diào)整其投資組合。

2.討論金融科技對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的影響，以及銀行業(yè)如何應(yīng)對(duì)這些變化。

金融科技（FinTech）的興起對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，以下是一些主要的影響和應(yīng)對(duì)策略：

影響方面：

-降低交易成本：金融科技通過在線平臺(tái)和移動(dòng)應(yīng)用提供更便捷的服務(wù)，減少了傳統(tǒng)銀行在物理網(wǎng)點(diǎn)和人工服務(wù)上的成本。

-提高客戶體驗(yàn)：FinTech產(chǎn)品通常提供更加個(gè)性化、快速和用戶友好的服務(wù)，提升了客戶的滿意度。

-競(jìng)爭(zhēng)加?。航鹑诳萍脊镜某霈F(xiàn)為傳統(tǒng)銀行帶來了新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，迫使銀行創(chuàng)新以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

-改變支付方式：移動(dòng)支付、數(shù)字貨幣等新興支付方式正在改變傳統(tǒng)的支付體系。

應(yīng)對(duì)策略：

-投資科技：傳統(tǒng)銀行需要增加對(duì)技術(shù)的投資，以提升內(nèi)部系統(tǒng)的效率和服務(wù)水平。

-合作與收購：銀行可以通過與FinTech公司合作或收購來獲取新技術(shù)和客戶基礎(chǔ)。

-專注于核心業(yè)務(wù)：銀行應(yīng)專注于其核心業(yè)務(wù)，如貸款和投資銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)利用FinTech提供的服務(wù)來增強(qiáng)這些業(yè)務(wù)。

-加強(qiáng)合規(guī)：隨著金融科技的發(fā)展，監(jiān)管環(huán)境也在不斷變化，銀行需要加強(qiáng)合規(guī)工作以適應(yīng)新的監(jiān)管要求。

-提升客戶體驗(yàn)：銀行應(yīng)通過改善客戶服務(wù)、提供個(gè)性化解決方案來提升客戶體驗(yàn)，以保持客戶忠誠度。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個(gè)概念代表了一個(gè)投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)？

A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.β值

D.α值

2.以下哪個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)衡量方法考慮了投資組合的波動(dòng)性和潛在損失？

A.ValueatRisk(VaR)

B.ConditionalValueatRisk(CVaR)

C.StandardDeviation

D.Beta

3.以下哪個(gè)工具通常用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？

A.外匯期權(quán)

B.外匯掉期

C.外匯期貨

D.外匯遠(yuǎn)期合約

4.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，無風(fēng)險(xiǎn)利率是指：

A.市場(chǎng)平均收益率

B.國庫券收益率

C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率

D.投資者期望收益率

5.以下哪個(gè)比率用于衡量公司的短期償債能力？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.負(fù)債比率

D.資產(chǎn)回報(bào)率

6.以下哪個(gè)指標(biāo)表示公司盈利能力的穩(wěn)定性？

A.毛利率

B.凈利潤(rùn)率

C.每股收益（EPS）

D.股東權(quán)益回報(bào)率（ROE）

7.以下哪個(gè)金融產(chǎn)品是典型的固定收益產(chǎn)品？

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.期貨

8.以下哪個(gè)衍生品合約允許買方在未來某一特定時(shí)間以特定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)？

A.買入期權(quán)

B.賣出期權(quán)

C.買入期貨

D.賣出期貨

9.以下哪個(gè)策略涉及同時(shí)持有股票的多頭和空頭頭寸？

A.多頭策略

B.空頭策略

C.市場(chǎng)中性策略

D.多頭/空頭策略

10.以下哪個(gè)組織負(fù)責(zé)制定CFA考試的道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)？

A.國際證券分析師協(xié)會(huì)（CFAInstitute）

B.國際金融協(xié)會(huì)

C.國際金融監(jiān)管委員會(huì)

D.國際銀行家協(xié)會(huì)

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題答案及解析思路：

1.D.分析公司治理結(jié)構(gòu)

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟通常包括分析現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表和股東權(quán)益變動(dòng)表，而公司治理結(jié)構(gòu)分析屬于更廣泛的公司分析范疇。

2.A,B,C,D

解析思路：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都是投資組合可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手違約導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

3.A,B

解析思路：有效市場(chǎng)假說認(rèn)為股票價(jià)格已經(jīng)反映了所有可用信息，且股票價(jià)格波動(dòng)是隨機(jī)的，無法預(yù)測(cè)。

4.A,B,D

解析思路：CAPM是衡量投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的模型，β值與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成正比，無風(fēng)險(xiǎn)利率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)無關(guān)。

5.A,D

解析思路：固定收益證券是指發(fā)行人在一定期限內(nèi)按照約定的利率支付利息的證券，其風(fēng)險(xiǎn)通常低于股票。

6.A,B,D,E

解析思路：衍生品是指其價(jià)值依賴于其他資產(chǎn)價(jià)值的金融工具，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和掉期合約，可用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

7.A,B,C,D

解析思路：投資組合管理是指通過選擇和配置資產(chǎn)來達(dá)到投資目標(biāo)的過程，旨在最大化投資回報(bào)、降低投資風(fēng)險(xiǎn)、平衡投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。

8.A,B,D

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，旨在降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資回報(bào)、平衡投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。

9.A,B,C,D

解析思路：投資銀行服務(wù)包括證券承銷、并購顧問、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等，旨在為投資者和發(fā)行人提供投資機(jī)會(huì)、融資渠道、專業(yè)咨詢服務(wù)。

10.A,B,C,D

解析思路：金融科技是指利用科技手段創(chuàng)新金融服務(wù)和產(chǎn)品，旨在提高金融服務(wù)效率、降低成本、滿足客戶需求。

二、判斷題答案及解析思路：

1.正確

解析思路：CFA考試中的道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)要求考生在所有業(yè)務(wù)活動(dòng)中保持最高標(biāo)準(zhǔn)的誠信和正直。

2.正確

解析思路：有效市場(chǎng)假說認(rèn)為股票價(jià)格已經(jīng)反映了所有可用信息，因此無法通過技術(shù)分析或基本面分析獲得超額收益。

3.正確

解析思路：CAPM認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與投資組合的β值成正比。

4.正確

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人或交易對(duì)手違約而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過信用衍生品進(jìn)行對(duì)沖。

5.正確

解析思路：投資組合多樣化可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，