2025年特許金融分析師考試策略解析試題及答案

2025年特許金融分析師考試策略解析試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪些屬于財(cái)務(wù)報(bào)表？（）

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤(rùn)表

C.現(xiàn)金流量表

D.管理費(fèi)用表

2.在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，下列哪項(xiàng)是折現(xiàn)率的組成部分？（）

A.時(shí)間價(jià)值

B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.投資回報(bào)率

D.流動(dòng)性溢價(jià)

3.以下哪項(xiàng)是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

4.在CAPM模型中，β系數(shù)衡量的是哪一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

D.投資風(fēng)險(xiǎn)

5.以下哪種投資策略通常被稱為“價(jià)值投資”？（）

A.主動(dòng)管理

B.被動(dòng)管理

C.價(jià)值投資

D.預(yù)測(cè)投資

6.以下哪項(xiàng)不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？（）

A.通貨膨脹率

B.失業(yè)率

C.企業(yè)盈利

D.企業(yè)成本

7.在財(cái)務(wù)比率分析中，下列哪項(xiàng)比率用于衡量公司的盈利能力？（）

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.凈利潤(rùn)率

D.資產(chǎn)回報(bào)率

8.以下哪項(xiàng)是債券定價(jià)的公式？（）

A.現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流×折現(xiàn)率

B.現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流/折現(xiàn)率

C.現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流×（1+折現(xiàn)率）

D.現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流/（1+折現(xiàn)率）

9.在計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，下列哪項(xiàng)不是需要考慮的因素？（）

A.股息

B.股價(jià)

C.折現(xiàn)率

D.成本

10.以下哪項(xiàng)是投資組合理論中的核心概念？（）

A.風(fēng)險(xiǎn)分散

B.預(yù)期收益

C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡

D.投資組合優(yōu)化

答案：

1.ABC

2.ABD

3.AD

4.A

5.C

6.C

7.CD

8.D

9.B

10.A

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)。（）

2.折現(xiàn)率越高，未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值越低。（）

3.信用風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人無(wú)法履行償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。（）

4.在CAPM模型中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（）

5.價(jià)值投資策略的核心是尋找被市場(chǎng)低估的股票。（）

6.通貨膨脹率是衡量貨幣購(gòu)買力下降的指標(biāo)。（）

7.流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是衡量公司短期償債能力的財(cái)務(wù)比率。（）

8.債券的票面利率越高，其市場(chǎng)價(jià)值也越高。（）

9.投資組合的期望收益率等于各個(gè)資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均。（）

10.投資組合理論認(rèn)為，通過(guò)分散投資可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（）

答案：

1.正確

2.正確

3.正確

4.正確

5.正確

6.正確

7.正確

8.錯(cuò)誤

9.正確

10.正確

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表分析在投資決策中的作用。

2.解釋有效市場(chǎng)假說(shuō)及其對(duì)投資策略的影響。

3.描述如何運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。

4.舉例說(shuō)明如何使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來(lái)估算股票的預(yù)期收益率。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資者如何應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.討論在可持續(xù)投資日益受到重視的背景下，金融分析師如何評(píng)估企業(yè)的ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）表現(xiàn)。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個(gè)金融工具通常被稱為“金融衍生品”？（）

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.貨幣

2.在金融市場(chǎng)中，以下哪項(xiàng)不是影響資產(chǎn)價(jià)格的因素？（）

A.利率

B.通貨膨脹

C.政策

D.天氣

3.以下哪種投資策略旨在通過(guò)購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)減少投資組合的波動(dòng)性？（）

A.股票投資

B.債券投資

C.價(jià)值投資

D.風(fēng)險(xiǎn)投資

4.在CAPM模型中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指？（）

A.國(guó)債利率

B.股票收益率

C.企業(yè)利潤(rùn)率

D.銀行貸款利率

5.以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司盈利能力的穩(wěn)定性？（）

A.凈利潤(rùn)率

B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

C.毛利率

D.股東權(quán)益回報(bào)率

6.以下哪種金融產(chǎn)品屬于固定收益產(chǎn)品？（）

A.股票

B.期貨

C.債券

D.期權(quán)

7.在財(cái)務(wù)報(bào)表中，以下哪個(gè)部分反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出？（）

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤(rùn)表

C.現(xiàn)金流量表

D.管理費(fèi)用表

8.以下哪種投資策略旨在通過(guò)分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.主動(dòng)管理

B.被動(dòng)管理

C.價(jià)值投資

D.風(fēng)險(xiǎn)投資

9.在計(jì)算股票的市盈率（P/E）時(shí)，需要用公司的市值除以？（）

A.凈利潤(rùn)

B.凈資產(chǎn)

C.營(yíng)業(yè)收入

D.股東權(quán)益

10.以下哪種金融工具通常用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.外匯期權(quán)

B.外匯期貨

C.外匯遠(yuǎn)期合約

D.外匯掉期合約

答案：

1.C

2.D

3.B

4.A

5.D

6.C

7.C

8.B

9.A

10.D

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.ABC

2.ABD

3.AD

4.A

5.C

6.C

7.CD

8.D

9.B

10.A

解析思路：

1.財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等，用于全面展示公司的財(cái)務(wù)狀況。

2.折現(xiàn)率考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，用于將未來(lái)的現(xiàn)金流折算成現(xiàn)值。

3.固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.CAPM模型中的β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即與市場(chǎng)整體波動(dòng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

5.價(jià)值投資策略尋找的是被市場(chǎng)低估的股票，基于公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格的差異。

6.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通常不包括企業(yè)成本，后者是微觀層面的指標(biāo)。

7.凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)回報(bào)率都是衡量公司盈利能力的指標(biāo)。

8.債券定價(jià)公式為現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流/（1+折現(xiàn)率），體現(xiàn)了折現(xiàn)的概念。

9.股票的內(nèi)在價(jià)值計(jì)算需要考慮股息、折現(xiàn)率和股價(jià)等因素。

10.投資組合理論認(rèn)為，通過(guò)分散投資可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即特定于個(gè)別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.正確

2.正確

3.正確

4.正確

5.正確

6.正確

7.正確

8.錯(cuò)誤

9.正確

10.正確

解析思路：

1.財(cái)務(wù)報(bào)表是評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的基礎(chǔ)。

2.折現(xiàn)率越高，未來(lái)現(xiàn)金流在現(xiàn)值中的占比越小。

3.信用風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行人無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.CAPM模型中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)衡量市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)。

5.價(jià)值投資的核心是尋找市場(chǎng)價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的股票。

6.通貨膨脹率是衡量貨幣購(gòu)買力下降的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

7.流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是評(píng)估公司短期償債能力的財(cái)務(wù)比率。

8.債券的票面利率越高，其市場(chǎng)價(jià)值并不一定越高，還需考慮市場(chǎng)利率等因素。

9.投資組合的期望收益率是各資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均。

10.投資組合理論強(qiáng)調(diào)通過(guò)分散投資降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析在投資決策中的作用包括：評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)效率等，為投資者提供決策依據(jù)；識(shí)別公司的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，幫助投資者制定投資策略；比較不同公司的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行投資選擇。

2.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，所有信息都已經(jīng)被充分反映在資產(chǎn)價(jià)格中，投資者無(wú)法通過(guò)分析信息來(lái)獲得超額收益。這影響了投資策略，如被動(dòng)管理策略（指數(shù)基金）的流行，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為無(wú)法超越市場(chǎng)。

3.財(cái)務(wù)比率分析通過(guò)計(jì)算和比較不同財(cái)務(wù)比率來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。包括流動(dòng)