2025年特許金融分析師考試的關鍵公式與定理試題及答案

2025年特許金融分析師考試的關鍵公式與定理試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項不是金融衍生品的基本類型？

A.期貨

B.期權

C.股票

D.外匯

2.在CAPM模型中，風險調(diào)整后的預期收益率公式為：

A.E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

B.E(Ri)=Rf+βi[E(Rf)-Rm]

C.E(Ri)=Rm+βi[E(Rm)-Rf]

D.E(Ri)=Rf-βi[E(Rm)-Rf]

3.標準差和變異系數(shù)（CV）的關系是：

A.CV=σ/E(R)

B.CV=E(R)/σ

C.CV=σ/E(R)-1

D.CV=E(R)+σ/E(R)

4.下列哪個不是債券定價的四大因素？

A.利率

B.價格

C.時間

D.信用風險

5.下列哪個公式表示凈現(xiàn)值（NPV）？

A.NPV=Σ(Ct/(1+r)^t)

B.NPV=Σ(Ct/(1+r)^t)-C0

C.NPV=C0/(1+r)^t

D.NPV=Σ(Ct-C0)/(1+r)^t

6.在計算債券價格時，下列哪個公式表示到期收益率（YTM）？

A.YTM=(C/P)+(F/P)/t

B.YTM=(C/P)+(F-P)/t

C.YTM=(F-P)/(C*t)

D.YTM=(F/P)-(C/P)/t

7.下列哪個公式表示夏普比率（SharpeRatio）？

A.SR=(E(Rp)-Rf)/σp

B.SR=(E(Rp)-Rf)/σf

C.SR=σp/(E(Rp)-Rf)

D.SR=σf/(E(Rp)-Rf)

8.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，市場風險溢價（E(Rm)-Rf）的作用是：

A.衡量市場風險

B.衡量非系統(tǒng)性風險

C.衡量系統(tǒng)性風險

D.衡量投資組合風險

9.下列哪個公式表示投資組合的預期收益率？

A.E(Rp)=w1E(R1)+w2E(R2)

B.E(Rp)=w1σ1+w2σ2

C.E(Rp)=w1E(R1)-w2E(R2)

D.E(Rp)=w1σ1-w2σ2

10.在計算債券價格時，下列哪個公式表示債券的久期（Duration）？

A.D=-P*?P/?y

B.D=-P*?P/?r

C.D=P*?P/?y

D.D=P*?P/?r

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.貨幣的時間價值是指貨幣在未來的價值高于現(xiàn)在的價值。（）

2.投資者要求的最低收益率稱為無風險收益率。（）

3.財務自由度越高，說明個人財務狀況越不穩(wěn)定。（）

4.在CAPM模型中，β值越高，投資組合的風險也越高。（）

5.凈現(xiàn)值（NPV）為正時，表示投資項目的收益率高于資本成本。（）

6.債券的到期收益率（YTM）等于其票面利率。（）

7.夏普比率（SharpeRatio）越高，表示投資組合的收益風險比越好。（）

8.投資組合的方差等于各資產(chǎn)方差之和。（）

9.久期（Duration）是衡量債券價格對利率變動的敏感程度的指標。（）

10.價值投資的核心是尋找被市場低估的股票，并長期持有。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解釋什么是債券的信用評級，并說明信用評級對債券價格的影響。

3.簡要說明如何計算投資組合的預期收益率和標準差。

4.解釋什么是債券的久期，并說明久期與利率變動的關系。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策中，如何平衡風險與收益的關系，并舉例說明。

2.分析在當前經(jīng)濟環(huán)境下，固定收益類投資產(chǎn)品面臨的主要風險，并提出相應的風險管理策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是金融資產(chǎn)的基本特征？

A.流動性

B.風險性

C.收益性

D.可持續(xù)性

2.在計算債券的現(xiàn)值時，以下哪個是貼現(xiàn)率？

A.利率

B.票面利率

C.到期收益率

D.貼現(xiàn)率

3.以下哪個不是市場風險的一種表現(xiàn)？

A.利率風險

B.匯率風險

C.流動性風險

D.政治風險

4.以下哪個不是投資組合理論中的有效前沿？

A.最優(yōu)投資組合

B.索提諾前沿

C.有效前沿

D.投資者偏好前沿

5.以下哪個不是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的風險因子？

A.市場風險

B.信用風險

C.非系統(tǒng)性風險

D.系統(tǒng)性風險

6.以下哪個不是債券定價的四大因素之一？

A.利率

B.價格

C.時間

D.投資者情緒

7.以下哪個不是衡量投資組合風險的標準？

A.標準差

B.索提諾比率

C.夏普比率

D.市場風險溢價

8.以下哪個不是計算債券價格時使用的公式？

A.P=C/(1+r)^t

B.P=(C/(1+r)^t)+(F/(1+r)^t)

C.P=(C*t)/(1+r)^t

D.P=(C+F)/(1+r)^t

9.以下哪個不是衡量投資組合業(yè)績的指標？

A.收益率

B.風險調(diào)整后收益率

C.凈資產(chǎn)價值

D.凈資產(chǎn)增長率

10.以下哪個不是債券的信用評級機構(gòu)？

A.標準普爾

B.摩根士丹利

C.花旗集團

D.惠譽評級

試卷答案如下

一、多項選擇題

1.C

2.A

3.A

4.B

5.A

6.B

7.A

8.C

9.D

10.B

二、判斷題

1.×

2.√

3.×

4.√

5.√

6.×

7.√

8.×

9.√

10.√

三、簡答題

1.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理是，任何資產(chǎn)的預期收益率都應由無風險收益率和該資產(chǎn)所承擔的系統(tǒng)性風險（即市場風險）決定。公式為E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)是資產(chǎn)i的預期收益率，Rf是無風險收益率，βi是資產(chǎn)i的β系數(shù)，E(Rm)是市場組合的預期收益率。

2.信用評級是對債券發(fā)行人信用風險的評價，通常由專門的評級機構(gòu)進行。信用評級影響債券的價格，信用評級越高，風險越低，債券價格通常越高。

3.投資組合的預期收益率是各資產(chǎn)預期收益率的加權平均，標準差是衡量投資組合風險的指標，通過計算各資產(chǎn)收益率的標準差和它們的權重來得到。

4.久期是衡量債券價格對利率變動的敏感性的指標，它表示的是債券價格變動1%時，收益率的變動百分比。久期與利率變動呈負相關關系。

四、論述題

1.在投資決策中，平衡風險與收益的關系需要根據(jù)投資者的風險承受能力和投資目標來制定投資策略。高風險投資可能帶來高收益，但也可能導致較大損失；低風險投資