金融產(chǎn)品設(shè)計-課件PPT

1、,金融產(chǎn)品設(shè)計,陳偉民 2014.8,企業(yè)家,大部分是第一代的財富創(chuàng)造者，增長潛力最大 特點(diǎn)： 需求差異巨大，往往取決于他們的事業(yè)階段和所在行業(yè) 考慮組合規(guī)劃，可能以私人銀行為替代型投資渠道,管理人員、專業(yè)人士,專業(yè)投資者,規(guī)模相對較小，教育水平較高，收入主要來自自己的工作 特點(diǎn)： 自身工作繁忙 對理財產(chǎn)品較為了解 依靠銀行、投資顧問提供投資建議或財務(wù)規(guī)劃 要求高品質(zhì)的服務(wù),占比較小，通過投資房地產(chǎn)、股票等積累財富 特點(diǎn)： 要求高回報 積極跟蹤市場狀況，相信他們自己的判斷 使用私人銀行、投資公司的服務(wù)，以期獲得市場信息和復(fù)雜型產(chǎn)品,富二代/三代,財富源于父母資產(chǎn)繼承或家庭成員贈予 特點(diǎn)： 背景

2、多種多樣，需求各異 通常有較多時間來管理他們的資產(chǎn)，對咨詢服務(wù)有明確的需求,客戶分層,傳統(tǒng)型,服務(wù)導(dǎo)向型,產(chǎn)品導(dǎo)向型,綜合型,主要特點(diǎn) 選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是效率和渠道體驗(yàn)。 要求獲得優(yōu)先服務(wù)，尤其是在傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)。,主要特點(diǎn) 往往主要基于客戶經(jīng)理的素質(zhì)來選擇機(jī)構(gòu)。 希望享受貴賓、增值服務(wù),主要特點(diǎn) 兼有服務(wù)導(dǎo)向型和產(chǎn)品導(dǎo)向型客戶的特征。 在總客戶群中占比不多。,主要特點(diǎn) 希望獲得市場實(shí)時信息和產(chǎn)品信息。 更喜歡自己作出投資決策，不依賴于投資建議。 以產(chǎn)品和投資能力選擇財富機(jī)構(gòu)。,客戶分層,產(chǎn)品開發(fā),原則：風(fēng)險可控、收益更高,主要類別： 房地產(chǎn)信托、 房地產(chǎn)基金 股票質(zhì)押融資、礦產(chǎn)能源類 工商企業(yè)融資、

3、并購融資類 證券投資類（證券專戶、結(jié)構(gòu)化證券、陽光私募） 私募股權(quán)基金類（PE）,產(chǎn)品設(shè)計-工具,工具篇,產(chǎn)品設(shè)計-工具,工具,收益安排,其他,風(fēng)控類工具,交易類技術(shù),1,2,3,4,結(jié)構(gòu)化技術(shù) 超額抵押 強(qiáng)擔(dān)保 回購安排技術(shù) 對賭協(xié)議 夾層融資安排,股權(quán)層面控制手段 股債混合型技術(shù) 經(jīng)營層面控制手段 實(shí)際控制人個人擔(dān)保 強(qiáng)制執(zhí)行公證！,收益混合型技術(shù) 收益分檔安排 募集期收益安排 募集期保證金方式,保證金安排 特定人約見法 指定賬戶擺賬 主體轉(zhuǎn)換思想,結(jié)構(gòu)化,結(jié)構(gòu)化技術(shù),高凈值客戶/合格投資者,融資方/交易對手,最常用的產(chǎn)品內(nèi)部增信措施 基本結(jié)構(gòu),償付順序,償付順序：,本金收益保證型：,優(yōu)先

4、本金,優(yōu)先收益,次級本金,次級收益,本金保證型：,優(yōu)先本金,次級本金,優(yōu)先收益,次級收益,本金及固定收益保證型：,優(yōu)先本金,優(yōu)先固定收益,次級本金,次級固定收益,優(yōu)先浮動收益收益,次級浮動收益收益,結(jié)構(gòu)化案例,優(yōu)先：劣后=3：1 劣后的有限本金擔(dān)保機(jī)制 目前公司股票價格為12元/股 定向增發(fā)參與價格10元/股 產(chǎn)品期限12個月，預(yù)期固定收益12%/年，認(rèn)購起點(diǎn)100萬,定向增發(fā)：,強(qiáng)擔(dān)保,指擔(dān)保一方有雄厚的實(shí)力，不用擔(dān)心貸款的回收問題。 大型央企及金融集團(tuán)具備最強(qiáng)的擔(dān)保能力。 考慮到金融產(chǎn)品剛性的到期支付，強(qiáng)擔(dān)保并不能替代項(xiàng)目本身現(xiàn)金流的自償性。 擔(dān)保能力的量化工具： 經(jīng)營性凈現(xiàn)金流、可供出售

5、金融資產(chǎn)、銀行授信額度等。,回購、對賭,風(fēng)控類工具-股權(quán)層面,示例：某股權(quán)投資集合資金信托計劃,交易方式：增資并取得項(xiàng)目公司控股權(quán) 合作期限：12個月 交易結(jié)構(gòu)： 投入 ： 項(xiàng)目公司首先將已投入的總計約3億元的成本轉(zhuǎn)為公司凈資產(chǎn)； 發(fā)行總規(guī)模6億元的集合信托股權(quán)投資計劃，其中優(yōu)先級3億元，次級3億元；次級由母公司以項(xiàng)目公司股權(quán)認(rèn)購； 信托計劃以3億元收購項(xiàng)目公司股權(quán)，并支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款； 母公司以項(xiàng)目公司3億元股權(quán)折價認(rèn)購信托計劃的次級受益權(quán)； 信托以3億元單方面增資項(xiàng)目公司；增資完成后，項(xiàng)目公司凈資產(chǎn)達(dá)到6億元。雙方約定，信托持有項(xiàng)目公司85%股權(quán)。,交易類技術(shù),退出方式： 母公司有權(quán)利在合作期限期1年屆滿之日，回購信托計劃持有的股權(quán)（股權(quán)收購權(quán)）； 如母公司不予受讓信托持有的股權(quán)，則信托有權(quán)對該部分股權(quán)予以處置，以保證信托投資的退出。 優(yōu)點(diǎn)： 符合監(jiān)管要求 母公司不得不回購 信托層面清算即可實(shí)現(xiàn)退出,交易類技術(shù),股債混合型技術(shù),一般為“小股+大債”模式 主要目的是將償付順序提前，極端情況下先以債權(quán)方式優(yōu)先退出大部分資金,收益安排,收益安排,收益混合型技術(shù),固定+浮動 隨基準(zhǔn)利率調(diào)整（同比例/同幅度） 掛鉤指數(shù)型,本質(zhì)是一種價格歧視