貨幣銀行學第5章金融市場.ppt

1、第五章金融市場5.1金融市場概述5.2貨幣市場5.3資本市場(證券市場)5.4證券市場監(jiān)管5.1金融市場概述一、金融市場概念金融市場是指融資方通過買賣金融工具進行融資活動的場所或機制。從其涵蓋范圍來看，金融市場可以分為廣義和狹義。協(xié)議支付市場廣義開放金融市場(狹義)、損益和資金融資盈余單位和赤字單位：總收入大于總支出的經(jīng)濟實體稱為盈余單位，總收入小于總支出的經(jīng)濟實體稱為赤字單位。財務(wù)系統(tǒng)、企業(yè)部門、政府部門、家庭部門。政府服務(wù)、生產(chǎn)投入、投入支付、商品、服務(wù)、商品和服務(wù)支付、金融負債、金融資產(chǎn)、借貸資金和借貸資金；2.金融市場的組成部分，1)交易主體參與者、資金需求者：工商企業(yè)、政府部門、資金

2、提供者、個人或家庭金融機構(gòu)、中間中央銀行、主要管理者，2)交易對象，3)交易場所，4)交易方法，5)交易動機，2)金融市場的組成部分，3)金融市場的分類，1)根據(jù)金融交易對象的期限，金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。資本市場是金融工具的長期交易市場。(2)根據(jù)金融交易的層次，金融市場可以分為一級市場和二級市場。一級市場，又稱一級市場和新證券市場，是指資本需求者首次向公眾出售金融工具而形成的交易市場，是二級市場的基礎(chǔ)和前提。二級市場是指資本需求者將新的金融工具投入一級市場后，由不同投資者進行買賣的市場，也稱為二級市場、流通市場和舊證券市場。金融市場和一般商品市場有什么區(qū)別？(3)根據(jù)交易對象，

3、金融市場分為同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓存單市場、國庫券市場、股票市場、債券市場、期貨(權(quán)利)市場、黃金市場等。(4)根據(jù)交易是否在交易后立即交付，金融市場可分為現(xiàn)貨市場和遠期市場。(5)根據(jù)金融交易的地理范圍，可分為國內(nèi)市場和國際市場。1、調(diào)整資本的盈缺，以利于融資和投資。2提高資本效率。3.促進資本流動，調(diào)整國民經(jīng)濟。4.有利于金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理。5有利于貨幣政策的市場化實施。金融市場的功能1。貨幣市場概述1。概念：貨幣市場是指短期資本融資市場，主要從事一年內(nèi)的短期資本借貸活動。2.特點：融資周期短，流動性強，風險低；3.貨幣市場資本提供者(交易主體和參與者)、政府、中央銀行、商業(yè)銀

4、行、其他金融機構(gòu)(非銀行)、企業(yè)(非金融)、證券公司(貨幣市場專業(yè)人員)、家庭或個人；2.貨幣市場金融產(chǎn)品，開發(fā)，定價和營銷，模仿交叉組合創(chuàng)新，有效成本風險度，廣告提供公共關(guān)系人員，3。貨幣市場的幾個子市場，1 .銀行間拆借市場。概念：這是一個銀行和其他金融機構(gòu)相互調(diào)整和融資以解決短期資本盈余和短缺的市場。8.2同業(yè)拆借市場，2。同業(yè)拆借市場的特點。票據(jù)市場，1。概念：票據(jù)市場是指由商業(yè)票據(jù)的承兌、抵押和貼現(xiàn)形成的市場。承兌商業(yè)票據(jù)是一種付款承諾行為。其中，銀行承兌匯票是貨幣市場中一種重要的交易工具。貼現(xiàn)是買賣票據(jù)的行為。匯票被銀行承兌后，可以在貨幣市場上折價獲得現(xiàn)金。2.票據(jù)貼現(xiàn)市場交易的對

5、象和參與者；(三)國債市場國債市場是指由國債的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)和償還形成的市場。(四)大額存單市場是指大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行和轉(zhuǎn)讓形成的市場。(它不同于普通存單)。首先，普通定期存款的存單是記名的，不能轉(zhuǎn)讓，更不用說在金融市場上流通了；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單通常是匿名的，可以在金融市場上流通和轉(zhuǎn)讓。第二，普通存單的票面價值是不固定的，由于儲戶不同，票面價值從大到小不等，從整到零不等；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單有固定的面額和較高的起點。第三，雖然普通存單只能在到期時支付本金和利息，但事實上，儲戶只要放棄部分利息，仍可以提前支??；但是，本金和利息只能在大額可轉(zhuǎn)讓存單到期后從銀行提取。如果持有人在到期前需要現(xiàn)金

6、，只能通過二級市場轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)。銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與普通定期存單的區(qū)別：第四，普通定期存單主要是長期的，一般超過一年；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單通常是短期的。聯(lián)邦法律規(guī)定，大額交易的最短期限為7天，大多為3個月和6個月，最長期限可達18個月。第五，普通存單的利率大多是固定的；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單的利率既有固定的，也有浮動的。即使利率是固定的，在二級市場轉(zhuǎn)讓時，價格也應根據(jù)轉(zhuǎn)讓時的市場利率計算。期限：最短14天，最長不超過1年，平均期限為3個月。利率：由發(fā)行人根據(jù)市場利率水平和銀行自身信用決定。投資者：一般來說，他們是機構(gòu)投資者，如保險公司和金融公司。交易量：最低值為100萬美元，通常為500萬美元。

7、(5)回購協(xié)議市場一種交易形式，其中一方向另一方出售某些資產(chǎn)，并承諾在未來特定日期以約定價格從另一方回購相同資產(chǎn)。與同業(yè)拆借密切相關(guān)，它本質(zhì)上是一種證券抵押貸款融資，且利率低于同業(yè)拆借利率。由于我國貨幣市場其他子市場發(fā)展滯后，政府的金融宏觀調(diào)控主要在回購協(xié)議市場進行。5.3資本市場是指長期資本市場。這是一個專門為長期基金融資的金融市場。一般來說，資本市場可以被視為或集中于證券市場。資本市場包括中長期信貸市場和證券市場。與貨幣市場相比，資本市場具有以下特點：1 .具有長期性，主要是中長期融資場所；2.高風險、低流動性和高回報；3.資本市場的大量借貸主要是為了解決長期投資基金的供求矛盾；4.實現(xiàn)投

8、資優(yōu)化，實現(xiàn)消費的跨期選擇；5.交易活動通常集中在固定的地方。中長期信貸市場是金融機構(gòu)和工商企業(yè)之間的貸款市場。所謂證券市場，是指依法認定的證券按照市場規(guī)則發(fā)行和轉(zhuǎn)讓形成的市場。根據(jù)證券交易的性質(zhì)和特點，證券市場可以分為一級市場和二級市場。1.股票市場1。股票的概念：股票是一種法定的所有權(quán)憑證，代表股份有限公司在募集資金時發(fā)行的股本，是股本的一種證券形式。2.分類(1)根據(jù)股票所代表的股東權(quán)利，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。普通股是最常見和最重要的股票類別。優(yōu)先股是有限公司發(fā)行的股票，優(yōu)先分配收益和剩余財產(chǎn)。(2)股票根據(jù)是否有票可分為有票面價值的股票和無票面價值的股票。票面價值的股票是指在其表

9、面記錄了一定數(shù)量的股票。無面值股票記名股票是指在股票表面和公司股東名冊上記載股東姓名的股票。無記名股票是指沒有股東姓名的股票。誰持有股票，誰就有股東資格。股份轉(zhuǎn)讓不需要背書或登記，只要股份交付給受讓人，轉(zhuǎn)讓就有效。(4)根據(jù)股東對股份有限公司的經(jīng)營和管理是否具有表決權(quán)，股票可以分為有表決權(quán)的股票和無表決權(quán)的股票。有表決權(quán)的股票是指持有人對公司的經(jīng)營和管理有表決權(quán)的股票。有表決權(quán)的股份可以具體分為普通有表決權(quán)的股份、多數(shù)有表決權(quán)的股份、限制性有表決權(quán)的股份和優(yōu)先股。無表決權(quán)股份是指依照法律或者公司章程的規(guī)定，在有限公司的經(jīng)營管理中不享有表決權(quán)的股份。因此，該等股份的持有人無權(quán)參與公司的經(jīng)營和管理

10、，但仍可出席股東大會。(五)流通股和非流通股。流通股票是可以上市交易的股票，流動性強，容易被接受。非流通股是指不能在市場上交易的股票。這只是公平的證明，但并不意味著它們總是在流通領(lǐng)域之外。在適當?shù)臅r候，這些非流通股票可以轉(zhuǎn)換成流通股票。(6)中國股票類別：國有股，也稱國有股，即國有股，是政府部門或機構(gòu)通過將國有資產(chǎn)投資于股份公司而代表國家形成的股票，由國有資產(chǎn)管理部門任命股權(quán)代表。法人股，股份公司成立時，以企業(yè)有權(quán)獨立控制的資金認購非上市流通股份，或?qū)⒏闹破髽I(yè)原有的集體資產(chǎn)轉(zhuǎn)為股份。個人股，又稱公眾股或a股，是公眾將私有財產(chǎn)投資于公司而形成的股份，可以分為兩種形式：公司職工股和公眾股。人民幣特

11、別股，即b股。它相對于社會公眾股a股而言。h股是經(jīng)中國證監(jiān)會批準在香港證券交易所上市交易的股票。3。一級市場，(1)咨詢與準備，a .發(fā)行方式的選擇，b .選擇投資銀行作為承銷商，c .招股說明書的準備，d .發(fā)行定價，2 .訂閱和銷售。二級市場的結(jié)構(gòu)和交易，以及股票的交易價格，但這個公式只是一個理論公式，事實上，股票的交易價格受許多因素的影響。(1)證券交易所(2)場外交易場所(3)第三市場(4)第四市場(5)股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)是反映股票市場股票價格變動總體水平的重要指標，也是分析和預測發(fā)展趨勢進而決定投資行為的主要依據(jù)。編制股價指數(shù)的步驟如下：(1)在編制股價指數(shù)時選擇股票樣本。必須

12、選擇有代表性的品種。(2)權(quán)重的選擇。在計算股票價格指數(shù)時，不同的股票由于其流通或交易量的不同，對股票市場的影響也不同。(3)基準期和報告期的選擇。股票價格指數(shù)是股票價格水平的動態(tài)值，它是通過比較兩個不同時期的值而獲得的。這兩個時期分別稱為基斯期和報告期。(4)股票價格指數(shù)計算方法的選擇。P167，6。市盈率，即股票市場的收益率，是指每股股息的市場價格水平，是衡量股票投資價值的主要工具。計算公式為：市盈率=每股股票價格/每股年度收益。市盈率告訴投資者他們的投資“周轉(zhuǎn)當期”的長度，即投資回收期的長度。2.債券市場1。概念債券是一種證券，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)和其他機構(gòu)按照法定程序直接向社會借

13、款籌集資金時，向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，承諾按照約定的條件按一定的利率支付利息和償還本金。2.分類(1)根據(jù)測試公司(企業(yè))債券是由股份公司或企業(yè)發(fā)行的債券。根據(jù)償還期限的長短，債券可分為短期債券、中期債券和長期債券。期限為1年或更短的短期債券。期限1年以上10年以下的中期債券。期限超過10年的債券是長期債券。(3)根據(jù)是否有抵押擔保，債券可分為信用債券和擔保債券。信用債券，也稱為無擔保債券，只由發(fā)行人的信用發(fā)行，沒有抵押品或第三方擔保。擔保債券是指以財產(chǎn)作為擔?；蛞缘谌阶鳛閮斶€本金和利息的擔保而發(fā)行的債券。(4)根據(jù)發(fā)行方式的不同，債券可分為公開發(fā)行債券和私募債券。公開發(fā)行債券是指向公眾公開

14、發(fā)行的債券。私募債券是指籌資者只向少數(shù)有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。(5)債券根據(jù)是否注冊可分為記名債券和無記名債券。記名債券是指債券票面記載債權(quán)人姓名，并由發(fā)行人進行債權(quán)人登記的債券。無記名債券是指債券表面不標明債權(quán)人姓名，也不在發(fā)行人的債權(quán)人名冊上登記債權(quán)人姓名的債券。(6)按付息方式分為減息債券、貼現(xiàn)債券和一次性還本付息債券。減息債券是中期和長期債券，債券表面附有不同時期的息票。貼現(xiàn)債券是以低于債券面值的價格發(fā)行的債券，到期時按債券面值支付本金，不支付額外利息。一次性還本付息債券是指在債務(wù)期限內(nèi)不支付利息，僅在債券到期還本后按規(guī)定利率向持有人支付利息的債券。3.債券發(fā)行市場要素(1)根據(jù)

15、債券發(fā)行市場主體在債券發(fā)行市場中扮演的不同角色，債券發(fā)行市場主體可以分為四類：發(fā)行人、投資者、中介人和管理者。(2)債券市場工具債券市場工具本身就是債券。(3)債券發(fā)行市場的組織形式包括有形市場模式和無形市場模式。有形市場模式是指承銷商在柜臺上向投資者出售債券的方式；無形市場是指債券不通過固定柜臺或特定場所發(fā)行。4、債券發(fā)行條件，債券發(fā)行條件是指債券發(fā)行人以債券形式籌集資金時必須考慮的相關(guān)因素，包括發(fā)行金額、票面價值、期限、還款方式、票面利率、付息方式等。一般來說，債券通過私募和公開發(fā)行發(fā)行。5.債券的收益率有三個不同的收益率指標：票面利率。它是固定利息收入與票面價值的比率，通常用債券的票面價

16、值來表示。這是投資債券時最直觀的收入指標。直接回報率。直接收益率，也稱為當前收益率，是投資者支付的實際價格與實際利息之間的比率。實際回報率。實際收益率，也稱為到期收益率，是衡量投資債券的投資者實際總回報的一個指標。債券和股票的相似之處在于：(1)它們都是通過證券發(fā)行市場發(fā)行，在證券交易市場買賣，都是有價證券。(2)它們都是發(fā)行人籌集資金的手段。(3)它們都可以為投資者在未來獲得一定的投資收益。(4)兩種回報都有一定程度的不確定性(即風險)。債券不同于股票，(1)發(fā)行者不同。(2)發(fā)行人和投資者之間的關(guān)系不同。(3)收入穩(wěn)定性和風險不同。(4)本金回收的不同方法。3.證券投資基金。概念投資基金是一種共享收益和風險的集體投資工具。它是一種證券投資工具，通過發(fā)行基金份額向公眾投資者募集資金，以資產(chǎn)組合的形式進行證券投資活動，所得收益按照基金證券的數(shù)量平均分配給投資者。2.投資基金的特點低成本規(guī)模經(jīng)營低風險分散投資高效率專業(yè)化專家管理服務(wù)3。證券投資基金的類型(1)根據(jù)設(shè)立基金的法律依據(jù)和組織形式的不同，投資基金可分為企業(yè)投資基金和合同投資基金。公司型投資基金是根據(jù)公司法組建的以盈