銀行業(yè)---招商銀行.ppt

1、銀行業(yè)分析,招商銀行投資價值分析 劉文濤(20708066) 李亞南(20708058) 劉芬(20708062),內(nèi)容概要,宏觀經(jīng)濟形勢與政策-劉文濤 行業(yè)分析-李亞南 個股分析（招商銀行）-劉 芬,宏觀經(jīng)濟與政策分析,年國際經(jīng)濟總體特點 年國際經(jīng)濟形勢前瞻 年國內(nèi)經(jīng)濟形勢前瞻 宏觀經(jīng)濟政策變化對我國銀行業(yè)影響,2007年國際經(jīng)濟總體特點,2007年世界經(jīng)濟高位回落 2007年，受美國經(jīng)濟減速和次級債風險的影響.世界經(jīng)濟出現(xiàn)回落態(tài)勢，但仍處于快速增長期。 一、美國經(jīng)濟減速 受利率不斷提高的影響，自2006年第二季度起美國房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌.住房需求減少. 今年年初次級債問題已經(jīng)初露端倪，銀行

2、體系流動性出現(xiàn)不足現(xiàn)象，對投資和消費產(chǎn)生了負面影響美國經(jīng)濟進一步呈現(xiàn)下降趨勢。,國際經(jīng)濟形勢分析,二、歐、日經(jīng)濟穩(wěn)步增長 雖然次級債風險也波及到了歐盟、日本等其他國家和地區(qū)但歐洲、日本的經(jīng)濟與美國經(jīng)濟出現(xiàn)脫節(jié)現(xiàn)象。經(jīng)濟增長沒有受到美國經(jīng)濟減慢的嚴重影響。 三、新興市場經(jīng)濟體保持強勁增長勢頭 新興市場經(jīng)濟體已經(jīng)成為世界經(jīng)濟增長的重要火車頭。今年，中國、印度和俄羅斯三國貢獻了全球經(jīng)濟增長率的一半。其中僅中國一個經(jīng)濟體的貢獻率就高達25%。,2008世界經(jīng)濟的總體特點,一句話，2008年世界經(jīng)濟增長穩(wěn)中趨緩 具體表現(xiàn)在以下方面： 一、世界經(jīng)濟發(fā)展有利因素大于不利因素 首先，支撐世界經(jīng)濟快速增長的基礎

3、性條件沒有變化。 其次，各國的宏觀調(diào)控手段日趨成熟。能夠根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化而積極進行調(diào)整有益于世界經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展。 再次，次級債危機的爆發(fā)使經(jīng)濟運行中的潛在風險加大但不會嚴重危及世界經(jīng)濟。,2008世界經(jīng)濟的總體特點,二、國際金融市場基本穩(wěn)定 美聯(lián)儲降息縮小了歐元、日元與美元的利率差距.目前歐元、日元對美元匯價持續(xù)上揚連續(xù)創(chuàng)出新高。世界經(jīng)濟保持較快發(fā)展為各國股市、債市的平穩(wěn)增長奠定了堅實的基礎。 三、商品市場穩(wěn)中趨升 2008年，國際初級產(chǎn)品供求基本平衡總體價格不會大幅上升。由于美元會小幅貶值，以美元計價的石油和大宗商品的價格會出現(xiàn)相應上漲會拉動國際初級產(chǎn)品價格穩(wěn)中趨升。,世界經(jīng)濟環(huán)境的變

4、化對我國的影響,我國來說，是機遇與挑戰(zhàn)并存，機遇大于挑戰(zhàn)。 世界經(jīng)濟穩(wěn)中趨降一方面會使我國經(jīng)濟增速減慢.另一方面有助于降低我國經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)為過熱的風險，促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。 國際初級產(chǎn)品價格的變化格局有助于減輕我國物價上漲壓力增大我國改革資源性產(chǎn)品價格的空間。 國際上中性偏松的貨幣政策壓縮了我國利用從緊的貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟的空間。,2008年中國經(jīng)濟形勢,投資增速將有所回落 為防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，2008年中央加大宏觀調(diào)控力度，實行從緊的貨幣政策，抑制當前投資過快增長的發(fā)展態(tài)勢。2008 年，投資增速將有所放緩，但不會大幅下降。 消費增速可望

5、再創(chuàng)新高 預計2008年在通貨膨脹壓力較大、國家 實施從緊貨幣政策情況下，人民銀行仍有可能繼續(xù)提高存款基準利率，這將會進一步提高居民儲蓄傾向，影響到消費需求的快速增長。,2008年中國經(jīng)濟形勢,貿(mào)易順差將繼續(xù)擴大 預計2008年，在國家已經(jīng)采取或?qū)⑦M一 步實施的外貿(mào)調(diào)控政策作用下，外貿(mào)順差持續(xù)擴大趨勢 仍然不改，順差總額將達 3200 億美元 以上。 物價指數(shù)將回落 通脹壓力仍大 預計2008年，面臨的通貨膨脹壓力仍然 很大，物價形勢比較嚴峻，存在著由結(jié) 構(gòu)性增長轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@通貨膨脹的危險。 2008年CPI將 呈先揚后抑走勢，全年漲幅將在4.3左 右。 企業(yè)盈利快速增長，但增速回落 預計200

6、8年，在我國宏觀經(jīng)濟整體 持續(xù)快速增長的帶動下，企業(yè)盈利還將 繼續(xù)快速增長，但增幅可能小幅回落，保持在 30左右。,2008年中國經(jīng)濟形勢,人民幣或?qū)⑷嫔挡ǚ哟?預計2008年，人民幣不僅仍會對美元較 快升值，對歐元、日元等也或?qū)⑸?，人民幣匯率雙向波動進一步增強。人民幣對美元升值幅度或 達7.5，至2008年底達6.75元人民幣。 2008年仍有加息可能但幅度不大，存款準備金率或?qū)⑸险{(diào)次 為減弱過剩流動性給經(jīng)濟造成的不利影響，2008年，緊縮流動性的多項措施還會陸續(xù)出臺。2008年我國雖仍有加息可能，但加息幅度不會太大。,宏觀經(jīng)濟政策變化對銀行業(yè)的影響,銀行信貸供求矛盾突出 國家實行宏

7、觀經(jīng)濟調(diào)控后,受國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的影響,銀行的信貸供給受到壓縮,但是市場上的信貸需求由于是剛性的并沒有立即相應地縮減,這種供求矛盾必將影響企業(yè)的經(jīng)營,影響銀行的效益,銀行的信貸風險加大。 不良貸款攀升,經(jīng)營難度加大 一、銀行新增貸款對不良貸款率的稀釋作用明顯減弱。 二、考慮到宏觀調(diào)控措施對一些行業(yè)和企業(yè)影響的時滯因素,潛在風險將會在更長一段時間內(nèi)逐步顯現(xiàn),不良貸款在一定范圍內(nèi)可能有所反彈。,宏觀經(jīng)濟政策變化對銀行業(yè)的影響,信貸結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象加劇 一、大戶貸款風險集中問題突出。宏觀調(diào)控實施后,出于控制風險考慮,銀行將貸款營銷對象進一步鎖定在少數(shù)規(guī)模相對較大、當期效益較好的大型骨干企業(yè)。

8、當效益較好的企業(yè)隨著行業(yè)景氣度下降或新一輪宏觀調(diào)控影響而出現(xiàn)問題,會給銀行帶來集中風險。 二、貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)趨同現(xiàn)象突出。目前,不少銀行機構(gòu)在貸款投向上,偏好電力、電信、教育、交通等行業(yè)和建設項目,各家商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)趨同現(xiàn)象加劇。由于這些授信對象大都具有項目工期較長、自有資本較少、資金需求量大、受政策影響較大等特點,存在著嚴重的風險隱患。 三、貸款結(jié)構(gòu)長期化和存貸款期限不匹配問題突出。“重營銷、輕風險”、“重余額、輕結(jié)構(gòu)”等狀況給信貸資產(chǎn)帶來隱患。,銀行業(yè)分析,銀行業(yè)分析,內(nèi)容概要,銀行業(yè)地位分析 銀行業(yè)競爭分析 銀行業(yè)政策分析 銀行業(yè)展望,銀行業(yè)地位分析,目前，全國性商業(yè)銀行只有家，處于相對

9、壟斷地位。 其中 四大國有銀行有中小銀行不可比擬的壟斷優(yōu)勢，如零售業(yè)務優(yōu)勢明 顯、儲蓄存款占比明顯高于中小銀行，中間業(yè)務收入增長的潛力最 大。另外，業(yè)務網(wǎng)絡更為廣泛，客戶基礎更為龐大。并且，具有很 強的政策游說能力。在重組改制及上市的過程中，會爭取到一些特 殊政策，如不良資產(chǎn)剝離等。目前外資入股中資銀行的比例也在不 斷提高。外資銀行具有混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢及較高管理水平以及多元化經(jīng) 營優(yōu)勢，并且經(jīng)過上百年的積淀，形成了良好的信用管理文化，特 別是國外大銀行，實力雄厚，管理水平較高，具有國內(nèi)銀行不可比 擬的優(yōu)勢。 2006年至今，國內(nèi)主要商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)逐步改善，盈 利水平顯著提升，資本充足率和風

10、險撥備大幅提高，風險管理能力 不斷改進，財務實力繼續(xù)逐步增強，銀行業(yè)整體信用狀況有較大程 度的改善。,銀行業(yè)地位分析,銀行業(yè)在中國非金融部門的融資活動中仍處于核心地位，這種 融資結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟發(fā)展整體向好的環(huán)境下，會帶動銀行盈利水平提 高。但是，由于融資活動向銀行高度集中，使金融風險向銀行大量 積聚，一旦經(jīng)濟增長放緩，隨著經(jīng)濟發(fā)展中不確定因素的不斷增 強，將使銀行面臨較大的系統(tǒng)性風險。 同時，在現(xiàn)有業(yè)務發(fā)展模式下，銀行仍具有較大的信貸擴張動 力；由于其風險管理能力還較弱，銀行的業(yè)務結(jié)構(gòu)中資本耗費的業(yè) 務占比較高、資本利用效率不高，國內(nèi)商業(yè)銀行仍將面臨較大的資 本補充壓力。 另外，隨著銀行與資本市場

11、的聯(lián)系更加緊密以及利率市場化和 匯率市場化的進程加大，銀行的業(yè)務轉(zhuǎn)型、跨區(qū)域經(jīng)營等都使銀行 的風險管理面臨更大挑戰(zhàn)。,銀行業(yè)地位分析,在國內(nèi)銀行普遍較弱的零售市場上，外資銀行有更 大優(yōu)勢。信用卡市場、個人理財市場也是需要中國銀 行業(yè)加強的領域。在內(nèi)外競爭加劇的情況下，中國銀 行業(yè)的管理能力需要不斷提高。國內(nèi)銀行業(yè)目前普遍 引入外部管理咨詢，進行業(yè)務流程再造，提高技術(shù)水 平。隨著體制創(chuàng)新及管理經(jīng)驗的不斷積累，銀行業(yè)的 管理水平應會不斷提高。,銀行業(yè)競爭,目前金融市場上大大小小的金融機構(gòu)數(shù)量雖多，但是同質(zhì)性極 強。無論是股份制銀行、城市商業(yè)銀行還是那些農(nóng)村信用社，他們 和國有四大銀行的“血緣”關(guān)系

12、太近了。從業(yè)務范圍、服務對象、金 融手段上來講，四大國有銀行之間沒有什么顯著的差別。而與之形 成鮮明對照的是，在需要“聯(lián)合行動”時，本是競爭對手的各銀行卻 表現(xiàn)得高度默契和協(xié)調(diào)，比如黃金周關(guān)門歇業(yè)、跨行取款費集體大 漲。 客觀地講，性質(zhì)相同的行業(yè)進入相同的業(yè)務領域，競爭的同質(zhì) 化是不可避免的，如賣快餐的麥當勞、肯德基，賣家電的蘇寧、國 美，賣剪刀的“王麻子”、“張小泉”某種程度上，同質(zhì)化競爭是 差別化競爭的基礎，差別競爭是同質(zhì)化競爭發(fā)展的高級階段。對于 消費者而言，多一個同質(zhì)化競爭就意味著多一種選擇，而這種選擇 長期作用的結(jié)果又促使和催化商家競爭方式的個性化和差別化，如 果說同質(zhì)化競爭是企業(yè)進

13、入行業(yè)的敲門磚和契入點，那么差別化競 爭則是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的根本。,銀行業(yè)競爭,按照動態(tài)競爭理論，競爭是否充分要看競爭參與者在競爭過 程中能否改變自己，是否在競爭中促進了技術(shù)革新和生產(chǎn)制度的 變革。而同質(zhì)化競爭要不就沒有競爭，要不就是惡性競爭，為了 爭奪相同的客戶而拼個你死我活。盡管這種競爭對于提高效率有 一定的好處，但是缺乏對競爭參與者自身進化的促進作用。正是 由于金融機構(gòu)之間的同質(zhì)性，金融行業(yè)競爭參與者在競爭過程中 改變甚少。 很顯然，如果某一市場的競爭長期處于同質(zhì)化的低級階段卻 又能得以繁衍甚至興旺發(fā)達，這只能說明這樣競爭只是一種明競 爭實壟斷的“偽競爭”，其背后必然一股強大的反市場

14、力量支撐 著。我國銀行同質(zhì)競爭的問題既有體制上的根源，也有管理制度 上的缺陷，還有技術(shù)手段和人力資源的缺乏。由于國有商業(yè)銀行 仍然依靠著以行政手段為主和政企不分的管理體制掌握著壟斷地 位，銀行之間真正的市場競爭根本不可能展開。,銀行業(yè)政策分析,首先，從緊貨幣政策環(huán)境下信用風險可能上升，不良貸款 反彈壓力增大。當前，經(jīng)濟運行變數(shù)較多，價格上漲壓力加 大，節(jié)能減排形勢嚴峻，房市股市潛在風險積累，增加了金 融運行的不確定性。在信貸緊縮情況下，一些存在財務隱患、 長期依靠銀行貸款發(fā)展擴張的企業(yè)將面臨財務危機。部分已獲 得貸款的中小企業(yè)資金鏈更趨緊張，可能出現(xiàn)推遲還款現(xiàn)象。 其次，影響銀行體系流動性的不

15、確定性因素增大，流動性 風險及管理難度將進一步增加。目前，受資產(chǎn)價格持續(xù)上漲和 存款準備金率頻繁上調(diào)的影響，居民存款意愿不足，儲蓄存款 分流現(xiàn)象明顯，銀行存款短期化、活期化和貸款長期化加劇， 資產(chǎn)負債期限錯配引發(fā)的流動性風險增加。2008年央行執(zhí)行從 緊貨幣政策，流動性風險及管理難度將進一步增加，特別是中 小銀行流動性可能會更為緊張，需要高度警惕流動性因突發(fā)事 件發(fā)生逆轉(zhuǎn)。,銀行業(yè)政策分析,第三，利率、匯率市場化程度不斷提高，市場風險誘因更加復雜。美國次債 危機持續(xù)蔓延，我國匯率改革和利率市場化步伐加快，相應的市場風險日益增 加。利率風險主要表現(xiàn)在：人民幣存貸款基準利率調(diào)整、銀行間債券市場利率

16、波 動加劇、同業(yè)拆借市場利率寬幅振蕩、人民幣與美元利率倒掛帶來的風險。匯率 風險表現(xiàn)在：持有的外匯敞口頭寸面臨貶值損失、風險對沖機制與能力不足等。 轄內(nèi)銀行規(guī)避風險的工具、手段較少，人員專業(yè)知識和操作經(jīng)驗不足，風險管理 水平離市場風險防控的要求差距較大。關(guān)注。貸款向部分行業(yè)集中、向大客戶集 中明顯，潛在風險需要警惕。 第四，盈利壓力加大，盈利結(jié)構(gòu)有待多元化。2007年，轄內(nèi)中資銀行機構(gòu)雖 然實現(xiàn)利潤大幅增長，但從盈利結(jié)構(gòu)看，利息凈收入約占90%，以中間業(yè)務收入 為代表的非利息凈收入水平仍然較低，傳統(tǒng)生息業(yè)務仍是收入主要來源，未能形 成盈利模式多元化的格局，盈利渠道仍有待進一步拓展。隨著金融“脫

17、媒”進程的 加快，部分優(yōu)質(zhì)客戶對銀行貸款的依賴性減弱，替代和擠壓貸款效應明顯，銀行 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少，進一步壓縮了銀行的盈利空間。宏觀調(diào)控趨緊、信貸規(guī)?？刂?、 同業(yè)競爭加劇、創(chuàng)新能力不強等制約因素，影響了銀行盈利能力的進一步提高。,銀行業(yè)展望,在未來十年中，適應中國經(jīng)濟快速發(fā)展的要求，中國銀行業(yè)將努力追趕 世界銀行業(yè)發(fā)展的步伐，融合到國際金融大家庭中，與世界共舞。未來十 年將是中國銀行業(yè)發(fā)生深刻變化的十年。 1、在銀行機構(gòu)上 一方面，為適應境內(nèi)各種不同經(jīng)濟主體和不同經(jīng)濟階層的需求，促使銀行 業(yè)能有效競爭、充分籌集和運用金融資源、更好地提供優(yōu)質(zhì)服務，具有法 人資格的商業(yè)銀行會逐漸增多。另一方面，為參

18、加國際經(jīng)濟和金融競爭， 爭得中國應得的利益，將會出現(xiàn)幾個資產(chǎn)規(guī)模、資本總額、主營收入較大 的混業(yè)經(jīng)營的銀行集團，以抗衡外資銀行沖擊和主動出擊國際金融市場， 這些銀行集團的組建，將主要在政府的推動下進行。 2、在管理結(jié)構(gòu)上 現(xiàn)行的銀行管理層次結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化：處于“金字塔”頂端的決策管理層將 會有更多的相關(guān)方面專家參予而增寬；處于“金字塔”中間的管理層將由于 這部分業(yè)務處理采用專業(yè)化、工廠式的集中處理方式、信息及命令的傳遞 通過內(nèi)部網(wǎng)絡進行；因而中間管理層人員將會大量縮減，處于“金字塔”底 層的人員也會因計算機技術(shù)大量代替手工而縮減。因而現(xiàn)行的“金字塔”型 的管理層次，會逐步演變成“啞呤”型的高效

19、管理層次，即決策層和操作層 人員相對多、中間管理人員相少。,銀行業(yè)展望,3、在金融產(chǎn)品上 隨著今后央行放寬商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的限制，將出現(xiàn)引進和創(chuàng)新各種金融產(chǎn)品和工具的浪潮，售后哪家銀行所提供的產(chǎn)品技術(shù)含量高、附加量高，哪家銀行就能吸引客戶，金融市場將面臨重新洗牌的機會。 4、在銀行卡市場上 據(jù)資料顯示，在發(fā)達國家持卡消費的達90以上，現(xiàn)金消費僅僅占10，而國內(nèi)持卡消費僅僅占10，現(xiàn)金消費占90；在美國人均銀行卡持有量為23張，而國內(nèi)僅僅014張。隨著全國銀行卡聯(lián)網(wǎng)運行的實現(xiàn)，銀行卡市場正不斷擴大，其促進消費的功能也將逐漸顯現(xiàn)，中國銀行卡市場具有巨大的潛在發(fā)展空間。,銀行業(yè)展望,5、在盈利空間上

20、 隨著本外幣存貸款利率市場化逐步推進，商業(yè)銀行受國家政策保護的存貸款利差收益將隨著利率市場化的進程而逐步減少，商業(yè)銀行未來為了彌補這部分利差收益的減少，而不得不擴大業(yè)務規(guī)模、優(yōu)化資源配置、創(chuàng)新產(chǎn)品、提高管理效率等；加之，外資銀行在零售業(yè)務、中間業(yè)務等領域規(guī)模龐大、資金實力雄厚、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、管理先進、金融產(chǎn)品高科技含量高等優(yōu)勢，在風險小、成本低、利潤高的產(chǎn)品和服務上、在績優(yōu)客戶爭奪上、在應用網(wǎng)絡銀行等方面，將與中資銀行展開競爭。所以未來的銀行業(yè)競爭將比現(xiàn)在更加激烈，由此商業(yè)銀行在與客戶搏弈中也會逐步走向微利時代。,公司層面分析,招行公司簡介 公司戰(zhàn)略優(yōu)勢 公司財務分析及預測 股價估計及風險提示

21、,公司概況,2002年在上海證券交易所上市，首次公開發(fā)行A股15億股，發(fā)行價格每股 7.30 元。首日開盤價10.51元 2006年在香港聯(lián)合交易所上市。 首次公開發(fā)行 22 億股境外上市外資股（H 股）。發(fā)行價格為每股 8.55 港元。,招商銀行股份有限公司于1987年3月成立于深圳。目前其資產(chǎn)規(guī)模排名為全球大銀行第114,股權(quán)結(jié)構(gòu),其主要股東為招商局輪船股份有限公司（12.1%）、中國遠洋運輸（集團）總公司（6.44%）、廣州海運（集團）有限公司（3.84%） 目前招商銀行的總資產(chǎn)規(guī)模已超萬億，在股份制商業(yè)銀行中處于首位。目前其流通A股72.44億股，流通市值2318億元，在滬深300指數(shù)

22、中具備重要的戰(zhàn)略地位。,主要業(yè)務,資產(chǎn)業(yè)務：流動資金貸款、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、進出口押匯、出口打包貸款、賣方信貸、買方信貸、中長期項目貸款、樓宇按揭貸款、銀團貸款、拆放同業(yè)和存放同業(yè)、債券投資等,負債業(yè)務：對公存款、發(fā)行債券、個人儲蓄存款、同業(yè)存款以 及同業(yè)拆入等 中間業(yè)務：票據(jù)承兌、開出信用證、代客外匯交易、匯兌等 表外業(yè)務：開出銀行承兌匯票業(yè)務、保函和信用證等,返回,公司發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)勢,一、個人銀行業(yè)務起步早，業(yè)務占有率高,招行是國內(nèi)商業(yè)銀行零售業(yè)務起步最早、發(fā)展最快的銀行， 目前已建立一定的先發(fā)優(yōu)勢，未來將逐步進入收獲時期。,注：資料來源公司數(shù)據(jù),二、中間業(yè)務收入占比高,國內(nèi)銀行業(yè)的進入壁壘

23、相對較高，由于目前實際的利率管制，長期以來國內(nèi)間接融資的特征比較明顯。因此無論在客戶上還是產(chǎn)品上，同質(zhì)化競爭是國內(nèi)銀行業(yè)競爭的一大特點，其衍生出來一大特征是相對國外商業(yè)銀行平均40以上的非利息收入占比，國內(nèi)商業(yè)銀行的非息收入占比大部分在10以下。 對銀行業(yè)的判斷不能只關(guān)注每股盈利的大小，而需要進一步分析每股盈利的質(zhì)量，也就是說銀行業(yè)盈利模式的差別更體現(xiàn)一個銀行的競爭力。,招商銀行是上市銀行中盈利模式最佳的商業(yè)銀行，其中間業(yè)務收入（手續(xù)費及傭金收入）占比15，占比是所有銀行中最高。,三、其他戰(zhàn)略優(yōu)勢,貸款保持快速穩(wěn)定增長 ：從其增長率以及增長趨勢來看，相對屬于平穩(wěn)增長型銀行，其業(yè)務增長具有一定的穩(wěn)健性特征。 貸存比相對較低：存在更優(yōu)化的空間 ：貸存比實際上代表了一家商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置的收益率情況，如果貸存比高，在其他條件相同的情況下，生息資產(chǎn)的收益率也較高。招行的貸存比在2007年底為71，在股份制銀行中處于較低的位置，低于浦發(fā)、深發(fā)、興業(yè)、民生、華夏，后幾家銀行的貸存比已超過或者接近監(jiān)管層規(guī)定的75上限。但是如果我們從另外一個角度來分析，貸存比較低恰恰說明了招行在資產(chǎn)配置方面相當穩(wěn)健，也說明招行在資產(chǎn)配置方面更優(yōu)化的潛力。,返回,財務特征,一、資本充足率高，具備擴張潛力，利潤稀釋可能性小。 資本是商