融資決策論文-融資租賃優(yōu)勢分析.doc

融資決策論文-融資租賃優(yōu)勢分析融資租賃是指承租人以租金的形式在一定時期內獲得出租者某種物品使用權的一種經濟行為。當企業(yè)需要添置設備時，不是以直接購買的方式投資，而是以支付租金的形式向租賃公司借用設備。融資租賃的一般操作過程是：承租人首先選好所需設備的供貨商，然后尋找合適的出租人協(xié)商購買；出租人按照承租人的要求購買設備，然后交承租人使用（如圖1所示）。融資租賃屬于服務貿易，是集金融、貿易、服務為一體的知識密集型邊緣產業(yè)。出租人借助租賃這個載體，拓展出既能減少風險，又能增加收益的交易模式。融資租賃作為一種金融創(chuàng)新、貿易創(chuàng)新，在國際上是僅次于銀行信貸的第二大融資方式。融資租賃業(yè)與銀行、證券、保險、信托并列的行業(yè)，對推動國民經濟發(fā)展、加快企業(yè)技術創(chuàng)新、促進國際貿易發(fā)揮著十分重要的作用，被譽為金融領域的“朝陽產業(yè)”。融資租賃在西方國家受到政府、監(jiān)管機構和研究部門的高度重視，被稱為“新經濟的促動者”。融資租賃作為金融創(chuàng)新品種引入我國已有20多年，在引進資金、技術和先進設備等方面作出了重大貢獻，因而也受到我國政府、監(jiān)管機構和研究部門的高度重視。與銀行、信托、證券相比，融資租賃業(yè)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下方面：（一）雙向逆市發(fā)展優(yōu)勢融資租賃具有雙向逆市發(fā)展的優(yōu)勢，在經濟繁榮時期，銀行信貸政策寬松，融資租賃能充分發(fā)揮融資功能，為企業(yè)創(chuàng)造融資機會，推動經濟蓬勃發(fā)展；在經濟蕭條時期，融資租賃業(yè)既擔當起“強心針”角色，又充分發(fā)揮其促銷功能，推進投資和消費，刺激經濟發(fā)展，為經濟發(fā)展注入新鮮血液，促進經濟良性發(fā)展。融資租賃是刺激投資、克服投資萎縮的有效手段，可在一定程度上避開國家貨幣政策波動的影響，對企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和國家宏觀經濟持續(xù)穩(wěn)定增長起積極作用。（二）個性化優(yōu)勢融資租賃形式靈活，可根據項目條件、背景以及項目所涉及各方的要求和目標，量體裁衣，設計滿足不同條件和需要的項目方案。作為一個新型行業(yè)，融資租賃本身就是一項金融創(chuàng)新。在與其他金融行業(yè)的激烈市場競爭中，融資租賃又不斷推出新的融資租賃形式，如直接租賃、回租租賃、轉租賃、杠桿租賃、委托租賃等。（三）設備選擇自主性強優(yōu)勢在融資租賃過程中，承租人有權自主選擇設備及供貨人，不依賴出租人的判斷和決定，出租人不得干涉承租人對設備及供貨人的選擇。除國家有特殊規(guī)定的設備外，出租人可以向承租人推薦廠家及設備，但沒有決定權。（四）租金支付方式靈活優(yōu)勢融資租賃在租金收取方面方式較為靈活。出租方可根據承租方的生產性質、資金狀況和銷售的季節(jié)特征等，在還款時間和金額方面與企業(yè)實際經營狀況相結合，而不拘泥于定期、定額支付租金形式。承租方支付租金可采取的形式較多，如按支付時間間隔期，可以分為年付、半年付、季付和月付；按每次租金是否等額，可以分為等額支付和不等額支付。實務中，承租方與出租方商定的租金支付方式一般為后付等額年金。（五）與多種融資方式相配合優(yōu)勢融資租賃可以與多種融資方式相配合，源于雙方共同發(fā)展的需要。企業(yè)在創(chuàng)建期，將融資租賃與銀行貸款配合使用，利用銀行貸款融資主要解決企業(yè)對短期流動資金的需求，利用融資租賃解決以技術改造為主的長期資金融通。企業(yè)應明確融資目的，避免動用流動資金進行技術改造和基礎項目建設所造成的財務風險，充分發(fā)揮租賃加速折舊、調節(jié)資金結構等積極作用。在股權融資過程中，企業(yè)可利用融資租賃提供有利支持。作為企業(yè)財務顧問，融資租賃公司可利用多樣化融資租賃手段為企業(yè)設計合適的資本結構，幫助企業(yè)充分利用財務杠桿融通資金、優(yōu)化資本結構、調節(jié)資產收益率，使企業(yè)能較好地滿足上市條件。在兼并收購方面，融資租賃可充分利用多樣化的融資租賃手段幫助企業(yè)在擴張和收縮方面獲取獨特優(yōu)勢，幫助企業(yè)優(yōu)化資產負債結構，解決部分資金來源。融資租賃還可與風險投資聯(lián)手，共同孵化扶持中小企業(yè)，或與中小企業(yè)基金共同投資扶持中小企業(yè)發(fā)展。（六）表外融資優(yōu)勢對融資需需求較大的企業(yè)而言，資信狀況非常重要。因為貸款一般體現(xiàn)為企業(yè)的負債，從而會影響企業(yè)的再融資能力。而融資租賃屬表外融資，企業(yè)不但可最高按租賃物的百分之百價值進行融資，節(jié)省流動資金，而且可維護現(xiàn)有信用額度。通過這種表外融資，企業(yè)可擴大資金來源，突破當前預算規(guī)模的限制。對于運營一段時期后資金大量固化、沉淀的企業(yè)，還可以采用售后回租的辦法進行表外融資。通過售后回租，可以釋放流動資金，滿足企業(yè)改善財務狀況、盤活存量資產的需要，從而在不影響企業(yè)對資產繼續(xù)使用的情況下，將物化資本轉化貨幣資本，保持企業(yè)資金的流動性。（七）手續(xù)簡便快捷優(yōu)勢中小企業(yè)經營靈活、應變力強，在資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特點，具有極強的時效性。而銀行貸款手續(xù)冗繁、環(huán)節(jié)多、時間長，往往等貸款落實已貽誤商機，無法滿足中小企業(yè)的資金需求。而在融資租賃交易中，中小企業(yè)只需根據需要直接租賃設備。在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少、時間短、手續(xù)簡便快捷，因而更適應中小企業(yè)的經營規(guī)律與融資需求特點。（八）完全融資優(yōu)勢銀行信貸是一種不完全融資，銀行為保證信貸資產的安全，不僅需要中小企業(yè)向銀行提供抵押，而且還會對抵押物實行較低的折扣率，一般貸款金額為抵押物評估價值的30%。與銀行信貸相比，融資租賃具有完全融資的優(yōu)勢，融資租賃實際上是出租人對承租人的100完全融資，出租人向承租人提供的是相當于設備價格的等價物。（九）低成本優(yōu)勢中小企業(yè)可以利用較少的租金獲得設備的使用權，創(chuàng)造利潤，實現(xiàn)經營目的。資金的支付滯于資產的使用，有利于充分發(fā)揮資金的時間價值，使中小企業(yè)錄音有限的資金創(chuàng)造更大的價值。中小企業(yè)利用設備邊生產、邊創(chuàng)利、邊付租金，以較低的成本提高了生產能力，避免了資金不足對生產能力的制約。（十）節(jié)稅優(yōu)勢一般來講，國家為了鼓勵投資、促進中小企業(yè)技術進步，專門為融資租賃制定了一系列優(yōu)惠政策。1996年4月，國家稅務局頒發(fā)關于促進企業(yè)技術進步有關財政稅收問題的通知，規(guī)定企業(yè)技術改造采取融資租賃方法租入的機器設備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定孰段的原則確定，但最短年限不少于3年。對承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但與其延遲繳納所得稅、降低負債比例、節(jié)省籌資時間所獲得的市場先機而言，承租人