證券其它相關(guān)論文-論我國(guó)有限責(zé)任公司異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán).doc

證券其它相關(guān)論文-論我國(guó)有限責(zé)任公司異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)作者：岳志強(qiáng)李國(guó)平周會(huì)生一、異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的概述公司對(duì)重大結(jié)構(gòu)性變化決策的基本機(jī)制是“資本多數(shù)決”原則。根據(jù)“資本多數(shù)決”原則,股東具有的表決力與其所持的股份成正比,股東持股越多,表決力越大。法律正是將股東會(huì)或股東大會(huì)中持股最多的股東的意思推定為公司的意思。因此,控股股東意志一旦上升為股東會(huì)或股東大會(huì)意志,即對(duì)小股東產(chǎn)生約束力。這就使得控股股東享有比少數(shù)股東更為優(yōu)越的權(quán)利。在公司治理中控股股東往往會(huì)濫用這一優(yōu)勢(shì),享受更加不公平的機(jī)會(huì),損害少數(shù)股東的利益,產(chǎn)生“多數(shù)派暴政”問題。為了克服“多數(shù)派暴政”問題,各國(guó)(地區(qū))公司法為少數(shù)股東提供了許多保護(hù)措施,異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)便是其中之一。異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán),是指當(dāng)公司發(fā)生實(shí)質(zhì)性變更時(shí),持不同意見的股東所享有的要求公司依公平合理的價(jià)格回購(gòu)其股份,從而退出公司的權(quán)利。二、我國(guó)有限責(zé)任公司異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的權(quán)利主體(一)無(wú)表決權(quán)股東是否當(dāng)然就不享有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)公司法第四十三條規(guī)定:“股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是,公司章程另有規(guī)定的除外。”這就意味著,在有限責(zé)任公司中有無(wú)表決權(quán)的股東存在的可能,所以無(wú)表決權(quán)的股東是否擁有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)就是一個(gè)值得討論的問題。(二)繼受股東是否享有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)享有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的股東若將其股份轉(zhuǎn)讓給第三人,該第三人作為繼受股東是否享有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)?對(duì)此,公司法沒有作出明確的規(guī)定,各國(guó)(地區(qū))公司法也多無(wú)明確規(guī)定,學(xué)者對(duì)此多持否定看法。如韓國(guó)學(xué)者李哲松認(rèn)為:“在董事會(huì)上通過營(yíng)業(yè)轉(zhuǎn)讓或合并的決議、并將其計(jì)劃公開發(fā)表后取得股份的股東賦予股份收買請(qǐng)求權(quán)并不妥當(dāng)。這是因?yàn)?無(wú)須特別保護(hù)那些明知有此計(jì)劃而取得股份的股東,而且也應(yīng)防止那些為行使股份收買請(qǐng)求權(quán)而取得股份的不健全的投資。”三、我國(guó)有限責(zé)任公司異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)發(fā)生的要件事實(shí)(一)公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn),而該公司五年連續(xù)盈利,并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的從法律的規(guī)定來看,在此情形下股東若想行使異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)必須同時(shí)具備如下三個(gè)條件:1、公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)。連續(xù)五年是指不中斷的五年,若中間有中斷則不能行使異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)。這樣的規(guī)定過于形式化,給股東留下了作弊的可能。例如,每到第四年的時(shí)候象征性的分配利潤(rùn),這樣異議股東就不能據(jù)此行使異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)。2、公司在五年內(nèi)連續(xù)盈利。這里強(qiáng)調(diào)的是公司必須盈利,不能是虧損,并且是連續(xù)五年盈利。3、公司符合分配利潤(rùn)的條件。根據(jù)公司法第一百六十七條和企業(yè)財(cái)務(wù)通則第五十條的規(guī)定,公司只有在完成特定的款項(xiàng)的提留之后才可以分配利潤(rùn),如果未完成特定款項(xiàng)的提留或者提留后無(wú)利潤(rùn)可分,則視為不具備分配利潤(rùn)的條件,股東不能據(jù)此提起異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)。(二)公司合并公司法第一百七十三條規(guī)定:“公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。”吸收合并,也稱兼并,是指一個(gè)公司吸收其他公司,被吸收的公司解散。新設(shè)合并,是指兩個(gè)以上的公司合并成一個(gè)新的公司,合并各方解散。可見,在合并中所涉公司有兩種命運(yùn),一是繼續(xù)存在,二是消滅。那么這兩類公司中的股東是否都享有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)是一個(gè)值得關(guān)注的問題,公司法對(duì)此無(wú)明確規(guī)定。從國(guó)外的立法來看,有兩種不同的做法,在德國(guó),僅消滅公司的股東可以享有該權(quán)利。而按照美國(guó)、日本及韓國(guó)的立法,異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)不僅適用于消滅公司的股東,而且適用于存續(xù)公司的股東。(三)公司分立公司分立是指一個(gè)公司通過簽訂協(xié)議,不經(jīng)過清算程序,分為兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的法律行為。公司分立主要有派生分立和新設(shè)分立兩種形式。派生分立,也稱存續(xù)分立,是指一個(gè)公司分立成兩個(gè)以上的公司,本公司繼續(xù)存在并設(shè)立一個(gè)以上新公司。新設(shè)分立,也稱解散分立,是指一個(gè)公司分解為兩個(gè)以上公司,本公司解散并設(shè)立兩個(gè)以上的新公司。(四)轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)其一,如何界定主要財(cái)產(chǎn)。在現(xiàn)代社會(huì),許多公司每天都在發(fā)生著處置財(cái)產(chǎn)的行為,并且處置財(cái)產(chǎn)的行為多種多樣,處置的財(cái)產(chǎn)種類繁多,所以有必要對(duì)什么是主要財(cái)產(chǎn)做出界定。一般認(rèn)為,轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)價(jià)值在公司凈資產(chǎn)中所占的比例比較高,或者轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)屬于公司的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)都可以認(rèn)定為主要財(cái)產(chǎn)。其二,買方公司的股東有沒有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)。美國(guó)許多州的立法把異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)只賦予賣方公司的股東,而我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)卻規(guī)定,當(dāng)資產(chǎn)受讓對(duì)買方公司有重大影響時(shí),買方公司的股東也應(yīng)享有異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán),日本和韓國(guó)立法對(duì)此則無(wú)明確的規(guī)定。比較而言,我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)“立法”的規(guī)定更具有合理性,因?yàn)橘I方公司受讓其他公司的資產(chǎn),一方面可能增加營(yíng)利能力,但另一方面買方公司因此要付出較大的對(duì)價(jià),會(huì)影響資本的充實(shí)及對(duì)債務(wù)的擔(dān)保能力。所以對(duì)買方公司營(yíng)運(yùn)有重大影響的情形也應(yīng)規(guī)定股東具有股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán),對(duì)保護(hù)中小股東的利益更加充分。四、有限責(zé)任公司異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的行使程序首先,股東應(yīng)對(duì)股東會(huì)的決議投反對(duì)票。根據(jù)公司法第七十五條第一款的規(guī)定,只有投反對(duì)票的股東才能提起異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán),依反對(duì)解釋,投贊成票的股東和棄權(quán)