兼并收購(gòu)概述的內(nèi)容.doc

兼并收購(gòu)概述的內(nèi)容 兼并收購(gòu)的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并和收購(gòu)。兼并收購(gòu)簡(jiǎn)稱并購(gòu)。 兼并 -又稱吸收合并，指兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或多家公司。收購(gòu)指一家企業(yè)用現(xiàn)金或有價(jià)證券購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。 兼并收購(gòu)，從字面上理解，是分為了兼并與收購(gòu)兩種行為的，所以也稱之為并購(gòu)。關(guān)于企業(yè)并購(gòu)的問(wèn)題，法律上是作出了比較多的規(guī)定，同時(shí)也對(duì)其定義、風(fēng)險(xiǎn)等作出了規(guī)定。接下來(lái)，小編具體為您闡述兼并收購(gòu)概述的內(nèi)容。一、兼并收購(gòu)的定義：并購(gòu)的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并(merger)和收購(gòu)(acquisition)。兼并 又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。收購(gòu) 指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。與并購(gòu)意義相關(guān)的另一個(gè)概念是合并(consolidation)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)合并成為一個(gè)新的企業(yè)，合并完成后，多個(gè)法人變成一個(gè)法人。公司法對(duì)公司的合并進(jìn)行了明確的界定：公司合并可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散;兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并，合并各方解散，公司合并時(shí)，合并各方的債權(quán)、債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由合并后存續(xù)的公司或者新設(shè)的公司承繼。證券法規(guī)定上市公司收購(gòu)可以采用要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)及其他合法的方式。不久前剛剛通過(guò)的上市公司收購(gòu)管理辦法對(duì)上市公司收購(gòu)作出了最新的界定，指出上市公司收購(gòu)就是投資者通過(guò)股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)或股份控制關(guān)系獲得對(duì)一個(gè)上市公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。投資者進(jìn)行上市公司收購(gòu)，可以采用要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)和證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易等多種方式進(jìn)行。允許依法可轉(zhuǎn)讓證券和其他合法支付手段作為上市公司收購(gòu)的對(duì)價(jià)，解決上市公司收購(gòu)中可能出現(xiàn)的現(xiàn)金不足問(wèn)題。二、兼并收購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)后可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，可以合理配置資源，可以減少內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)等多方面有利于企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，但也存在大量風(fēng)險(xiǎn)，尤其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為突出。1.融資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＰ枰罅抠Y金，如果籌資不當(dāng)，就會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，只有及時(shí)足額的籌集到資金才能保證并購(gòu)的順利進(jìn)行。按籌資的方式不同，可分兩種情況：債務(wù)性融資風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)企業(yè)通過(guò)負(fù)債籌資的方式一般為長(zhǎng)期借款，但是銀行信貸資金主要是補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金和固定資金的不足，沒(méi)有進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)的信貸項(xiàng)目，因此，難以得到商業(yè)銀行支持。另一種負(fù)債籌資的方式是發(fā)行企業(yè)債券，雖然資金成本較低，但籌資時(shí)間長(zhǎng)，籌資額有限。權(quán)益性融資風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行普通股是企業(yè)籌集大量資金的一種基本方式，而且沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。但是，股利要從凈利潤(rùn)中支付，資金成本高，而且無(wú)法享受納稅利益。2.目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的資產(chǎn)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)由于并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱，企業(yè)看好的被并購(gòu)方的資產(chǎn)，在并購(gòu)?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪?yán)重高估，甚至一文不值，從而給企業(yè)造成很大的經(jīng)濟(jì)損失。并購(gòu)過(guò)程中人的主觀性對(duì)并購(gòu)影響很大，并購(gòu)并不能按市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律來(lái)實(shí)施。并購(gòu)本身是一種商品的交換關(guān)系，所以需要建立服務(wù)于并購(gòu)的中介組織，降低并購(gòu)雙方的信息成本且對(duì)并購(gòu)行為提供指導(dǎo)和監(jiān)督。3.反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)如果企業(yè)并購(gòu)演化成敵意收購(gòu)，被并購(gòu)方就會(huì)不惜代價(jià)設(shè)置障礙，從而增加公司收購(gòu)成本，甚至有可能會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)失敗。4.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和安置被收購(gòu)企業(yè)員工風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在完成并購(gòu)后，可能并不會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)雙方資源難以實(shí)現(xiàn)共享互補(bǔ)，甚至?xí)霈F(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，整個(gè)公司反而可能會(huì)被拖累。而且并購(gòu)方往往會(huì)被要求安置被收購(gòu)企業(yè)員工或者支付相關(guān)成本，如果公司處理不當(dāng)，往往會(huì)因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和經(jīng)營(yíng)成本。無(wú)論是兼并還是收購(gòu)，這些行為都是企業(yè)出于自身考慮，為了是企業(yè)能夠得到更好的發(fā)展所開(kāi)展的活動(dòng)。這其中不僅涉及到