XX年中國上市公司市值管理年度報告【最新精品】.doc

專業(yè)好文檔XX年中國上市公司市值管理年度報告元年抗冬XX年中國上市公司市值管理年度報告中國上市公司市值管理研究中心XX年年是中國上市公司市值管理元年。在這一年里，三一重工(600031,股吧)等135家上市公司的限售股率先全面解禁。如果說2005年股權(quán)分置改革的開啟標志著中國證券市場一個時代的結(jié)束，那么XX年年三一重工(600031,股吧)們的全面解禁則象征著中國證券市場一個全新時代全流通時代的開始。市值管理是全流通時代的必然產(chǎn)物。XX年年是中國證券市場遭遇寒冬之年。在這一年里，滬深兩市一跌再跌，上證綜指從年初的5272.81點跌至年終的1820.81點，其間曾經(jīng)一度下探1664點，跌幅之大為中國證券市場問世十八年來之最。寒冬中，證券市場市值急劇縮水，股東財富嚴重洗劫。市值管理成為抵抗寒冬、保衛(wèi)財富的現(xiàn)實要求。XX年年也是市值管理實踐精彩紛呈的一年。在這一年里，面對股指的“非理性”下跌和市值的“非理性”縮水，一大批上市公司及其大股東開拓創(chuàng)新，身體力行，主動踐行弱市下的市值管理；證券監(jiān)管部門積極行動，抓機制完善、重基礎(chǔ)建設(shè)、強市場信心，引導、推動市場管理；中央政府先后調(diào)節(jié)股票供求關(guān)系、運用稅收政策、出臺經(jīng)濟剌激措施、研制行業(yè)振興方略，提振實體經(jīng)濟基礎(chǔ)，增強虛擬經(jīng)濟信心。XX年年的市值管理，需求之強烈，目標之清晰，參與主體之眾多，手段內(nèi)容之豐富，為以往任何時候都無法比擬；XX年年的市值專業(yè)好文檔管理，考驗之嚴峻，行態(tài)之稚嫩，借鑒價值之重大，總結(jié)意義之突出，為人們所有目共睹。一、寒冬前所未有市值大幅縮水XX年年A股市場可謂多災多難。首先，2007年的井噴式行情將A股平均市盈率推到70倍的高水平，在技術(shù)上給A股估值埋下一種巨大的回調(diào)壓力；其次，年初和年中先后受到冰凍和地震等嚴重自然災害的干擾；再次，中國經(jīng)濟增長速度下半年明顯放緩，全年GDP增幅僅為9%，比上年降低2.3個百分點，也低于改革開放30年9.7%的平均增長水平；第四，大小非解禁改變證券市場供求預期，牽引A股估值重心下移；第五，上半年從緊的貸幣政策不僅加速實體經(jīng)濟的放緩趨勢，而且也直接影響證券市場資金供應；最后，由美國華爾街引爆的全球金融危機使A股市場更是“雪上加霜”。上述災難讓XX年年成為中國證券市場有史以來前所未有的一個寒冬。寒冬里，中國證券市場估值水平直線下降。截至XX年年12月31日，A股平均市盈率降至15.19倍，為歷史最低水平。其中滬市A股平均市盈率14.85倍，平均股價為6.31元；深市A股平均市盈率16.72倍，平均股價7.01元，中小企業(yè)板平均市盈率為24.96倍，平均股價10.6元。伴隨著估值水平下降的是滬深股指的瘋狂下跌。上證綜指從年初的5272.81點開盤到年底的1820.81點收盤，其間曾一度下探1664點，全年指數(shù)下跌3752點，跌幅逾71%,為中國證券市場有史以來的最大年跌幅。專業(yè)好文檔股指的持續(xù)暴跌令A股市場市值出現(xiàn)了崩塌式的收縮。滬深兩市上市公司總市值從年初的32.44萬億元驟減至年底的12.08萬億，盡管期間有代表著5000億市值的77家新上市公司掛牌加盟。短短的一年時間里，A股市值縮水幅度高達62.76%。回首過去的一年，中國證券市場市值變化主要呈現(xiàn)以下特點：圖表1：中國證券市場1999-XX年年A股市值規(guī)模變化圖（一）市值總量：縮水史無前例。曾在2007年創(chuàng)下全球市值漲幅第一的中國A股市場，在XX年年尷尬地成為全球市值跌幅最大的市場之一。XX年年A股市值凈縮20.36萬億元，相當于我國2006年的國內(nèi)生產(chǎn)總值，是中國證券市場十八年歷史上最大年市值縮水量的40倍2005年縮水0.5萬億元，是中國證券市場近十年來曾經(jīng)有過的四個市值縮水年份的市值縮量總和的11倍。XX年年底，滬市A股總市值為9.71萬億元，較2007年縮水17.16萬億元，縮水幅度達63.86%；深市總市值為2.39萬億元，較2007年縮水3.27萬億元，縮水幅度為57.73%。在深市蒸發(fā)的3.27萬億元市值中，深市主專業(yè)好文檔板占2.83萬億元,中小板占0.44萬億元。深市兩個板的市值縮水幅度分別為61.57%和41.23%。（二）個股市值：從終點回到起點。就個股而言，經(jīng)過XX年年這一年，無論從市值規(guī)模，還是從市值結(jié)構(gòu)的角度上來衡量，又都重新回到了2006年上一輪牛市啟動前的原點。萬億級市值公司的數(shù)量由2006年的1家發(fā)展到2007年的6家，XX年年又回到了1家；10億元以下級市值公司在上市公司中所占的比例由2006年的30.48%多降到2007年的3.67%，XX年年又回升到了24.9%；相反，500億以上級市值公司在上市公司中所占的比重從2007年的有所提高到XX年年又明顯回落。A股上市公司市值結(jié)構(gòu)重心明顯下移。（詳見圖表2：XX年年中國A股上市公司市值規(guī)模結(jié)構(gòu)）圖表2：XX年年中國A股市值規(guī)模結(jié)構(gòu)市值規(guī)模XX年年占比（%）2007年占比（%）2006年占比（%）公司家數(shù)公司家數(shù)公司家數(shù)平均規(guī)模（億元）76.54212.4663.26萬億元以上10.0660.3910.075000-10000億元20.1310.0720.141000-5000億130.82301.9650.36專業(yè)好文檔元500-1000億元201.27372.42100.72100-500億元1106.9728218.47825.950-100億元142931720.761208.6310-50億元89756.8479852.2674753.710億元以下39324.9563.6742430.48合計157810015271001411100（三）新股市值：“入不敷出”。XX年年A股市場新增上市公司77家，數(shù)量較2007年明顯減少，且它們的規(guī)模普遍偏小。截止XX年年底，它們當中市值過千億元的只有中國鐵建(601186,股吧)一家上市公司，市值超百億的僅有7家上市公司，它們的平均市值不到6.52億元。XX年年新上市公司總市值為0.502萬億元，在A股總市值中僅占4.16%,相對存量上市公司蒸發(fā)的20.92萬億市值，可謂滄海一粟，因此對彌補市值縮水的作用微乎其微。（四）所有制效應：民營公司最抗跌。通過數(shù)據(jù)對比可以明顯看出，在A股市場急劇縮水的大背景下，不同所有制上市公司表現(xiàn)出的抗跌性各不相同。相比之下，民營上市公司表現(xiàn)出較強的抗跌性，它們的市值總量只比2007年縮水了55.19%，比市場平均縮水幅度62.76%低7.57個百分點，比國有控股上市公司市值縮水幅度63.17%低7.98個百分點，比央企上市公司市值縮水幅度66.05更是低10.86個百分點。統(tǒng)計表明，XX年年市值縮水幅度在市場平均線以下的還專業(yè)好文檔有外資控股上市公司，在市場平均線以上的有國有控股上市公司和央企上市公司。抗跌性強和新上市公司數(shù)量較多這兩大因素導致民營控股上市公司市值在A股總市值中的占比有了明顯提高，從2007年的9.92%上升到XX年年的11.96%；相反，國有控股上市公司市值的占比則下降了2.41個百分點，從2007年的89.45到XX年年的87.01。圖表3：XX年年度不同所有制上市公司市值縮水對比圖（五）大小非：威懾沖擊大于減持沖擊。截至XX年年底，各種形式的限售股解禁數(shù)量合計1632億股，按12月31日收盤價計相應市值高達10519億元，占兩市流通市值的23%。涉及上市公司1419家，其中解禁市值在100億元以上的公司有25家。寶鋼股份(600019,股吧)、中國石化(600028,股吧)的解禁市值高達1000億元以上。解禁股數(shù)占目前流通A股比例在50%以上的公司有134家。從行業(yè)的角度看，金屬、非金屬行業(yè)上市公司解禁比例達21.97%，解禁股數(shù)和解禁比例在分類行業(yè)中均為最高。專業(yè)好文檔截至XX年年12月，減持的上市公司共有508家，僅占解禁公司總數(shù)的35.8%；減持股數(shù)合計為287.09億股，占解禁總數(shù)的17.6%。在減持股當中，持股數(shù)量達到大于5%的解禁股東累計減持88.18億股，占減持總數(shù)的30.7%；其它股東的減持數(shù)量是達198.91億股，占減持總數(shù)的69.3%。（六）行業(yè)市值：重回百億規(guī)模。截至XX年年底，在22大行業(yè)中，總市值超萬億的大行業(yè)已從上年的8家下降至三個金融、保險業(yè)和采掘業(yè)，68%的行業(yè)市值規(guī)模處于千億級，而木材、家具行業(yè)的市值規(guī)模已下降至百億以下，為92.60億元。XX年年，采掘業(yè)、金融保險業(yè)、金屬非金屬、交通運輸倉儲業(yè)和機械設(shè)備儀表五大行業(yè)的市值縮量分別超過萬億以上，其中采掘業(yè)和金融保險業(yè)的縮量在5萬億元以上，居縮量榜榜首。圖表4：XX年年中國A股市值縮量行業(yè)分布表行業(yè)08年市值08年占比07年市值07年占比08市值增福金融、保險業(yè)30753.5625.46%84610.2626.08%-62.69%采掘業(yè)28601.9723.68%89559.8427.61%-66.64%機械、設(shè)備、儀表8845.297.32%20986.586.47%-57.44%金屬、非金屬7811.896.47%23627.687.28%-71.62%交通運輸、倉儲業(yè)6082.015.04%21383.876.59%-71.82%電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)5208.914.31%11215.933.46%-54.78%專業(yè)好文檔石油、化學、塑膠、塑料4189.073.47%10312.743.18%-59.68%批發(fā)和零售貿(mào)易3757.503.11%6738.482.08%-58.35%食品、飲料3681.823.05%8839.922.72%-58.36%信息技術(shù)業(yè)3596.842.98%7387.592.28%-52.42%房地產(chǎn)業(yè)3576.822.96%8811.932.72%-59.25%醫(yī)藥、生物制品3287.222.72%5746.81.77%-42.32%建筑業(yè)2916.562.41%4124.311.27%-28.46%綜合類1959.621.62%4527.531.40%-57.28%社會服務(wù)業(yè)1561.941.29%4502.41.39%-65.71%電子1271.381.05%3096.550.95%-59.49%紡織、服裝、皮毛1176.950.97%3083.460.95%-63.47%農(nóng)、林、牧、漁業(yè)953.990.79%1831.980.56%-49.19%造紙、印刷616.050.51%1585.220.49%-61.48%其他制造業(yè)496.940.41%1282.970.40%-61.05%傳播與文化產(chǎn)業(yè)344.490.29%953.110.29%-58.85%木材、家具92.600.08%223.90.07%-58.64%（七）區(qū)域市值：強弱大幅改寫。2007年風光無限的京津環(huán)渤海地區(qū)、長江三角洲和珠江三角洲三大經(jīng)濟商圈，XX年年在市值維度上走的異常艱難。2007年，它們的市值規(guī)?？偤驼嫉紸股市值的68.53%，XX年年這一占比降到了66.70%，比2006年的67.33%還低0.63個百分點。專業(yè)好文檔圖表5：XX年年中國A股區(qū)域市值分布圖北京、上海和廣東均以過萬億的實力在省市市值規(guī)模排行榜上嬋聯(lián)前三名，它們的總市值分別為55641.28億、13459.72億和11460.94億。在31個省市