（會計學(xué)專業(yè)論文）企業(yè)集團風(fēng)險管理體系構(gòu)建的理論探討.pdf

摘要 我國企業(yè)集團的發(fā)展只有短短的二十幾年歷史，然而其發(fā)展過程中已暴露出 種種問題。無論是“折戟獅城”的中航油、“凄涼謝幕”的幸福集團、“連鎖破產(chǎn)” 的猴王集團、“無力回天”的三株集團，還是“分崩離析”的三九集團，都是往 昔“叱詫風(fēng)云”的明星企業(yè)集團，然輝煌轉(zhuǎn)瞬即逝。追本溯源，縱觀其跌宕起伏、 極盡榮哀的“短暫歷程”，無不凸顯我國企業(yè)集團風(fēng)險管理的欠缺與不足。同時， 企業(yè)集團與單個企業(yè)相比，時刻面臨著更加變幻莫測的風(fēng)險。因此，提高我國企 業(yè)集團的風(fēng)險管理水平是時代的需要，更是歷史的必然。 自2 0 世紀8 0 年代我國引入風(fēng)險管理理論后，企業(yè)集團的風(fēng)險管理在控制環(huán) 境、資金控制、風(fēng)險管理意訓(xùn)和能力方面有了定的發(fā)展，但探索不深。目前也 沒有相應(yīng)的準則為企業(yè)集團的風(fēng)險管理提供參考?；趯嵺`經(jīng)驗的薄弱和理論指 導(dǎo)的匱乏，有必要參照國外一些先進的做法和理論對我國企業(yè)集團的風(fēng)險管理予 以啟發(fā)。國外企業(yè)的風(fēng)險管理已經(jīng)由最初的保險手段發(fā)展為當今的全面風(fēng)險管 理。美國c o s 0 2 0 0 4 年發(fā)布的風(fēng)險管理一一整體框架( e r m ) 作為當今風(fēng)險 管理的權(quán)威框架，詮釋了全面風(fēng)險管理的精髓思想。因此，本文借鑒此框架，結(jié) 合企業(yè)集團風(fēng)險管理的特點和我國的現(xiàn)狀，對框架中的部分要素進行修正后，構(gòu) 建了我國企業(yè)集團風(fēng)險管理的七維度體系：在集團文化中滲入風(fēng)險管理的意識； 完善公司治理( 產(chǎn)權(quán)、組織、權(quán)責(zé)) 搭建集團風(fēng)險管理的平臺：制定戰(zhàn)略目標時 考慮風(fēng)險偏好；強化資金集中管理優(yōu)化資源配置；輔助其它控制活動( 股權(quán)控制、 人員控制、預(yù)算控制) 貫穿風(fēng)險反應(yīng)；嵌入信息系統(tǒng)追蹤風(fēng)險管理；貫穿風(fēng)險導(dǎo) 向的內(nèi)部審計監(jiān)控運行。由于完善企業(yè)集團的風(fēng)險管理是一項系統(tǒng)的工程，除了 體系的構(gòu)建外，本文還對理論界、教育界和監(jiān)管部門所需做的努力提出了可行性 建議。最后以中化集團風(fēng)險管理的案例展現(xiàn)了該體系在實踐中的成功運用。 我們生存在一個不確定的、風(fēng)險叢生的經(jīng)濟生態(tài)中。本文站在理論的角度， 高屋建瓴、條分縷析、抽絲剝繭，試圖對企業(yè)集團風(fēng)險管理的特點、現(xiàn)狀和構(gòu)建 的體系予以更深層次的探討。但是由于筆者“知識存量”的匱乏，疏漏難免、謬 誤難免、偏差難免，但仍不失為一次有益的探索與嘗試。希望通過此番的研究與 思考，能對企業(yè)集團引入最新的全面風(fēng)險管理思想提供一個啟發(fā)性的平臺。 關(guān)鍵詞：企業(yè)集團；風(fēng)險管理；e r m a b s t r a c t t h o u g ht h eh i s t o r yo ft h ed e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s eg r o u pi sm e r e l y2 0y e a r so r s o ，m a n yp r o b l e m sh a v e b e e ne x p o s e d t h e c h i n aa e r oo i l ，x i n f ug r o u p ， m o n k e y k i n gg r o u p ，s a n z h ug r o u p ，t h es a n j i ug r o u p ，w h i c ha l lw e r es e n s a t i o n a ls t a r g r o u p so ft h ep a s t ，w e r es u b j e c tt of a i l u r ew i t hm e t e o r i cs u c c e s s w h e nw ep o n d e r i n g o nt h e i rs h o r tl i v e sw i t hr e m a r k a b l eu p sa n dd o w n s ，t h ed e f i c i e n c yo fe m e r p f i s e g r o u p sr i s km a n a g e m e n ti nc h i n as e e m ss op r o t r u d i n g c o m p a r e dw i t hs i n g l e c o m p a n y ，e n t e r p r i s og r o u pi si m m e r s e di nam o r ec o m p l e xr i s ks u r r o u n d i n g t h e r e f o r e ，i t sn e c e s s a r yt oe r d a a n c ee u t e r p r i m mg r o u p sr i s km a n a g e m e u ti nc h i n an o w , w h i c hi sa l s oa ni r r e v e r s i b l et r e n di nh i s t o r y ， s i n c et h ei n t r o d u c t i o no fr i s km a n a g e m e n tt h e o r yi n t oc h i n ai n8 0 s2 0 “c e n t u r y , t h ee n t e r p r i s eg r o u p sr i s km a n a g e m e n th a sw i t n e s s e dn o t i c e a b l ea d v a n c e si nt e r m so f c o n t r o le n v i r o n m e n t ，c a p i t a lm o n i t o r i n ga sw e l la ss e n s ea n dc a p a b i l i t yo fr i s k m a n a g e m e n t b u tt h e r ei s s t i l lal o n gw a yt og o t h u sf a rt h e r ee x i s tn or e l e v a n t s t a n d a r d ss e r v i n ga st h ey a r d s t i c k sf o rt h ee n t e r p r i s eg r o u p sr i s km a n a g e m e n t t a k i n g i n t oa c c o u n tt h el a c ko fe x p e r i e n c ea n dt h e o r y , i t sn e c e s s a r yf o ru st or e f e rt ot h e a d v a n c e d p r a c t i c e sa n dt h e o r i e s f r o ma b r o a d ，i nab i dt o e n l i g h t e n t h er i s k m a n a g e m e n ti nc h i n a t h er i s km a n a g e m e n ta b r o a dh a sb e e ne x p a n d e dt o c o m p r e h e n s i v er i s km a n a g e m e n tf r o mt h eo r i g i n a lm e a n so f i n s u r a n c e t h ei s s u a n c e o fe r m b yc o s oi n2 0 0 4 ，a na u t h o r i t a t i v er i s km a n a g e m e n tf r a m e w o r k ，c o n v e y e d t h eq u i n t e s s e n c eo fc o m p r e h e n s i v er i s km a n a g e m e n t t h u s ，b a s e do ns u c hf r a m e w o r k a n dt h e s t a t u s - q u oo fe n t e r p r i s eg r o u p s r i s km a n a g e m e n ti nc h i n a , t h i sp a p e r p r o v i d e sa d j u s t m e n t st o t h ee l e m e n t sw i t h i nt h ef r a m e w o r ka n dr e c o n s t r u c t st h e 7 - d i m e n s i o n s y s t e mo fe r mf o rc h i n a t h a t s ，t h ei n f i l t r a t i o n o fs e n s eo fr i s k m a n a g e m e n ti n t ot h eg r o u p sc u l t u r e ，t h ep e r f e c t i o no fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e ( i e p r o p e r t yo w n e r s h i p ，o r g a n i z a t i o n ，r i g h t s & d u t i e s ) a n dt h e c o n s t r u c t i o no ft h e p l a t f o r mf o rr i s km a n a g e m e n t ，t h ec o n s i d e r a t i o no fr i s kp r e f e r e n c ei nm a p p i n g s t r a t e g i ct a r g e t s ，t h ec e n t r a l i z e dc a p i t a lm a n a g e m e n ta n dt h eo p t i m i z e dr e s o u r c e a l l o c a t i o n ，t h ei n f i l t r a t i o no fo t h e ra u x i l i a r yc o n t r o la c t i v i t i e s ( i e s h a r eo w n e r s h i p c o n t r o l ，p e r s o n n e lc o n t r o l ，b u d g e t i n gc o n t r 0 1 ) i n t or i s kr e s p o n s e s ，t h ee m b e d d e d i n f o r m a t i o ns y s t e mt r a c i n gt h er i s km a n a g e m e n t ，t h er i s k - o r i e n t e di n t e r n a la u d i t i n g m o n i t o r i n gt h eo p e r a t i o no fr i s km a n a g e m e n t s i n c et h eg r o u p sr i s km a n a g e m e n t s y s t e mi sas y s t e m a t i ce n g i n e e r i n g ，b e s i d e st h ec o n s t r u c t i o no ft h es y s t e m ，t h i sp a p e r a l s op r o v i d e sf e a s i b l es u g g e s t i o n st ot h ee f f o r t st ob em a d eb yt h et h e o r yc i r c l e ，t h e e d u c a t i o nc i r c l ea sw e l la st h es u p e r v i s i o nc i r c l e a tl a s t ，t h es u g g e s t e ds y s t e mi s a p p l i e d t ot h ep e r f e c t i o no fs i n o c h e m sr i s km a n a g e m e n t w el i v ei na ne c o n o m i ce c o l o g yf u l lo fu n c e r t a i n t i e sa n dr i s k s f r o mt h et h e o r y s p e r s p e c t i v e ，t h i sp a p e rp r o v i d e sa t e n t a t i v ey e ti n - d e p t ha n a l y s i st ot h ec h a r a c t e r i s t i c s ， t h es t a t u s - q u oa n dt h es u g g e s t i o no ft h ee n t e r p r i s eg r o u p sr i s km a n a g e m e n t ，s t e pb y s t e p d u et ot h ei m p e r f e c t i o no fm yk n o w l e d g e ，t h e r e i sb o u n dt ob es o m e d e f i c i e n c i e si nt h i sp a p e r n e v e r t h e l e s s ，t h ep o s i t i v em e a n i n g so fs u c ha t t e m p tw i l l n e v e rf a d e id oh o p et h a ts u c ha n a l y s i sa n dr e f l e c t i o nw i l lo f f e ra l le n l i g h t e n i n g p l a t f o r mf o rt h ei n t r o d u c t i o no ft h el a t e s tc o m p r e h e n s i v er i s km a n a g e m e n tc o n c e p t i n t oe n t e r p r i s eg r o u p k e yw o r d s ：e n t e r p r i s eg r o u p ；r i s km a n a g e m e n t ；e r m 引言 引言 第一節(jié)選題背景 當一個企業(yè)走上集團化的道路時，其所面臨的挑戰(zhàn)不僅源于外部，還會源于 內(nèi)部。集團化的目的是實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、協(xié)同效應(yīng)，而單純的規(guī)模擴大并不一定會 直接導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟。若缺乏有效的管理，單純的規(guī)模擴大往往會產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟 和風(fēng)險加大的后果。因此，風(fēng)險管理在企業(yè)集團的管理中顯得尤為重要。集團公 司能否對旗下的成員企業(yè)實惑有效的風(fēng)險管理，不僅是企業(yè)集團綜合能力的一種 表現(xiàn)，更將決定企業(yè)集團的發(fā)展乃至生存。在全球化的進程中，大國之間的角逐 日益通過國際市場中各國企業(yè)集團之間的競爭而展開。中國的企業(yè)集團是在2 0 世紀8 0 年代企業(yè)改革和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整中，通過政府的指導(dǎo)和推動，隨著經(jīng) 濟體制改革的深化而發(fā)展壯大起來的。在總體規(guī)模不斷擴大的同時，已初步形成 了一批橫跨多領(lǐng)域、多種所有制且具有一定規(guī)模和國際影響力的大型企業(yè)集團。 2 0 0 3 年前5 0 0 家企業(yè)集團實現(xiàn)的營業(yè)收入相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的5 9 ，8 7 ，可見 我國企業(yè)集團對國民經(jīng)濟的快速發(fā)展起著舉足輕重的作用。近幾年來，資產(chǎn)曾經(jīng) 高達4 0 多億元的三株“帝國”基業(yè)的轟然坍塌，因資金鏈斷裂的德隆集團遭輿 論窮追猛打而連連喪失良機，新加坡上市明星企業(yè)“中航油”巨虧5 5 億美元后 宣布破產(chǎn)一系列企業(yè)集團興衰起落的事件不禁讓人們反思：在危機發(fā)生時， 為什么有些企業(yè)集團就能從容應(yīng)對，基業(yè)長青，而有些卻深陷其中而使“巨廈” 傾覆? 眾多的分析表明，我國大部分企業(yè)集團缺乏科學(xué)的風(fēng)險管理建設(shè)是這些集 團衰敗的主要癥結(jié)所在。而反觀發(fā)達國家的大型企業(yè)，幾乎都有一套完善的風(fēng)險 管理機制，風(fēng)險管理已經(jīng)成為企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)。因此，我國企業(yè)集團如何建 立與其日益發(fā)展壯大的規(guī)模和現(xiàn)代環(huán)境相適應(yīng)的風(fēng)險管理體系，實現(xiàn)強有力的風(fēng) 險監(jiān)控機制，是目前集團亟待解決的一個重要課題。 。中國企業(yè)評價協(xié)會德物華經(jīng)濟信息研究院有限公司中國大型企業(yè)( 集團) 發(fā)展報告( 2 0 0 4 - - 2 0 0 5 ) 蚍 上海：上海i | 才經(jīng)大學(xué)出版社，2 0 0 5 j 企業(yè)集團風(fēng)險管理體系構(gòu)建的理論探討 第二節(jié)選題動機 一、集團風(fēng)險管理現(xiàn)有研究的不足 全面風(fēng)險管理貫穿于集團整個經(jīng)營過程，因此集團的文化、組織架構(gòu)、人力 資源、董事會、戰(zhàn)略、風(fēng)險評估、控制活動等一系列因素都影響著企業(yè)集團的風(fēng) 險管理。綜觀企業(yè)集團研究的歷史，國內(nèi)外學(xué)者更多的是從不同的角度、運用不 同學(xué)科的專業(yè)知識與方法對企業(yè)集團及其相關(guān)問題進行了廣泛的研究。如1 9 9 9 - 2 0 0 1 年席酉民主持的國家自然科學(xué)基金項目一一企業(yè)集團系列叢書是國內(nèi)對 企業(yè)集團探討比較系統(tǒng)的著作，該叢書分別對各國企業(yè)集團形成、演變、發(fā)展和 管理控制模式，公司治理模式，組織結(jié)構(gòu)，集團競爭力綜合評估體系，集團成長 的制度環(huán)境，信息管理，人力資本，我國企業(yè)集團的形成和發(fā)展機制等方面進行 了全面研究，其它的一些著作也往往從某一方面，如運營管控( 裴中陽等) 、戰(zhàn) 略( 周國來等) 、文化( 劉光明等) 、資余管理( 孫靜芹等) 等進行相關(guān)研究。在 集團領(lǐng)域與風(fēng)險管理結(jié)合得較為緊密的是關(guān)于企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險控制的研究( 閻 達五，杜勝利，朱元午等) ，這方面的研究已經(jīng)進行得比較深入，主要成果體現(xiàn) 在對集團財務(wù)控制的管理目標、理財環(huán)境、財務(wù)戰(zhàn)略、預(yù)算控制體系、財務(wù)風(fēng)險 監(jiān)控與預(yù)警、關(guān)于經(jīng)營業(yè)績和評價、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)控制信息等。然而財務(wù)風(fēng)險 控制雖然是集團風(fēng)險管理的一個極其重要的組成部分，不足以覆蓋全方位的管 理。而就風(fēng)險管理方面的研究而言，我國自2 0 世紀8 0 年代引入風(fēng)險管理后至今 尚未形成具有影響力和一定學(xué)術(shù)水平的風(fēng)險管理的專著，適合我國特點的風(fēng)險管 理理論研究和教育工作十分薄弱( 孔建國，2 0 0 2 ) 。因此，可以說，集團和風(fēng)險 管理的研究往往是分立而行的。 內(nèi)部控制在發(fā)展過程中有著與風(fēng)險管理不斷相融合的趨勢，因此目前對企業(yè) 集團內(nèi)部控制的論述可作為企業(yè)集團風(fēng)險管理研究的參照。我國許多學(xué)者曾將企 業(yè)集團內(nèi)部控制作為獨立的系統(tǒng)進行了專門研究。其研究的主要觀點可以概括為 以下幾個方面：1 、構(gòu)建企業(yè)集團內(nèi)部控制的理論依據(jù)：代理論、契約論、博弈 論( 陳國鋼，2 0 0 5 ) ；2 、企業(yè)集團內(nèi)部控制的特殊性：多層性、多元性、杠桿放 大性、統(tǒng)分結(jié)合性；3 、建立企業(yè)集團內(nèi)部控制的主要方式：組織結(jié)構(gòu)控制、會 計系統(tǒng)控制、預(yù)算控制、人員素質(zhì)控制、風(fēng)險防范控制、內(nèi)部報告控制、內(nèi)部審 引言 計控制；4 、企業(yè)集團內(nèi)部控制建立的原則：基本原則是在集權(quán)基礎(chǔ)上的適度分 權(quán)模式，特殊原則是支持性原則、動態(tài)性原則、全員性原則( 李明輝，2 0 0 4 ) ；5 、 企業(yè)集團內(nèi)部控制的核心：資本控制( 吳姝茜等) 。然而，這些企業(yè)集團內(nèi)部控 制的研究中對“內(nèi)部控制”的界定迸未涵蓋風(fēng)險管理的全部內(nèi)容。，因此，這些 思想也只能作為集團風(fēng)險管理研究的前期鋪墊或理論準備。 總的來看，我國企業(yè)集團風(fēng)險管理的思想抑或散見于集團的相關(guān)論著，抑或 未將集團風(fēng)險管理的研究提升至全面風(fēng)險管理的層面，對企業(yè)集團風(fēng)險管理進行 完整、系統(tǒng)的專項研究尚待闕如。而風(fēng)險管理作為集團管理體制的職能之一，自 身亦是一個完整的體系，有相對獨立的框架結(jié)構(gòu)和組成部分。本文認為有必要對 企業(yè)集團的風(fēng)險管理進行相對獨立、系統(tǒng)的專項研究。 二、企業(yè)集團風(fēng)險管理法規(guī)的缺乏 我國企業(yè)集團發(fā)展不久，很多管理機制( 包括風(fēng)險管理在內(nèi)) 尚不成熟， 如果能有相應(yīng)的規(guī)范作為指引，不但可以使企業(yè)集團在探索過程中少走彎路， 還能極大地推動其發(fā)展。然而，目前規(guī)范風(fēng)險管理方面的法規(guī)屈指可數(shù)。對企 業(yè)的風(fēng)險管理主要通過內(nèi)部控制系列規(guī)范來體現(xiàn)，而且也主要集中在金融行業(yè) 。同時絕大多數(shù)規(guī)范體現(xiàn)的內(nèi)部控制觀念還停留在內(nèi)部控制理論的較低階段。， 也沒有針對特殊組織形式專門制定。由于企業(yè)集團、小企業(yè)等特殊組織形式的 內(nèi)部控制與普通的單個企業(yè)相比，存在著不同的特性，因此，需要更明確的、 有別于一般企業(yè)的風(fēng)險管理或內(nèi)部控制規(guī)范來對其進行指導(dǎo)。 因此，本文力求在風(fēng)險管理理論和企業(yè)集團這一重要組織形式之問架設(shè)起橋 梁。運用最新的風(fēng)險管理研究成果風(fēng)險管理整體框架( e r m ) ，并 。雖然本文在第一章第三小節(jié)指明“本論文不對內(nèi)部控制和風(fēng)險管理嚴加區(qū)分”，然該指明是建立在未來的 內(nèi)部控制概念發(fā)展上。而目前對集團內(nèi)部控制研究中的“內(nèi)部控制”還未提升至風(fēng)險管理的全部內(nèi)涵。 9 如1 9 9 9 年8 月中國保監(jiān)會發(fā)布的保險公司內(nèi)部控制制度建設(shè)指導(dǎo)原則、中國證監(jiān)會頒布的證券公司 內(nèi)部控制指引( 2 0 0 1 年1 月) 、中國人民銀行發(fā)布的商業(yè)銀行控制指引( 2 0 0 2 年) 中國證監(jiān)會發(fā)布的 關(guān)于加強證券公司營業(yè)部內(nèi)部控制若干措施的意見( 2 0 0 3 年) 、證券投資基金管理公司內(nèi)部控制指導(dǎo) 意見( 2 0 0 3 年) 、中國銀監(jiān)會發(fā)布的商業(yè)銀行內(nèi)部控制評價試行辦法( 2 0 0 4 年1 2 月) 、金融機構(gòu)衍生 產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法( 2 0 0 4 年2 月) 等。 9 以目前最具權(quán)威的內(nèi)部會計控制規(guī)范一一基本規(guī)范及緊隨其后的具體業(yè)務(wù)規(guī)范而言，在定義、目標、 服務(wù)對象上遠沒有更新到現(xiàn)行的過程觀、經(jīng)營及戰(zhàn)略觀、利益相關(guān)青觀。文件中將內(nèi)部控制界定為“系 列控制方法、措施和程序”的方法觀角度，由于沒有突出內(nèi)部控制運行的過程，實踐中大多數(shù)企業(yè)的內(nèi)部 控制制度幾乎都變成一紙卒文，流于形式。目標上主要體現(xiàn)為單位提供信息，而非提供經(jīng)營決策，甚至為 制定戰(zhàn)略目標所用。服務(wù)對象上也把內(nèi)部控制設(shè)定為國家監(jiān)督企業(yè)所用，這樣的規(guī)范很難帶動企業(yè)運行 內(nèi)部控制的積極性，且缺乏實際可操作件。 企業(yè)集團風(fēng)險管理體系構(gòu)建的理論探討 結(jié)合企業(yè)集團風(fēng)險管理的特點和我國的現(xiàn)狀，構(gòu)建我國企業(yè)集團風(fēng)險管理體系， 以期對我國企業(yè)集團風(fēng)險管理實踐有所裨益。 第三節(jié)文章結(jié)構(gòu)安排 本文以下列主線展丌：介紹風(fēng)險管理的相關(guān)理論，回顧其與企業(yè)理論和實踐 相結(jié)合發(fā)展的過程，提出企業(yè)集團風(fēng)險管理的重要性，分析我國企業(yè)集團的現(xiàn)狀 并構(gòu)建我國企業(yè)集團的風(fēng)險管理體系。主要結(jié)構(gòu)和內(nèi)容安排如下： 第一章：對風(fēng)險管理基本理論的探討。在對風(fēng)險定義的基礎(chǔ)上引出風(fēng)險管理， 并介紹了風(fēng)險管理理論和實務(wù)相偕而行的發(fā)展。最后從內(nèi)部控制的發(fā)展歷程和現(xiàn) 行各國頒布的內(nèi)部控制框架縱橫維度闡明了內(nèi)部控制與風(fēng)險管理相融合的趨勢， 指出了本文對內(nèi)部控制與風(fēng)險管理概念不再嚴加區(qū)分。 第二章：企業(yè)集團風(fēng)險管理的重要性。企業(yè)集團的概念有廣義和狹義之分， 世界各國對集團的定義漸漸向“母子型”企業(yè)集團濃縮。由于歷史原因，目前我 國還存在許多并非通過產(chǎn)權(quán)相連的企業(yè)集團，因此本文將集團定義寬泛化，包括 通過產(chǎn)權(quán)，契約或行政方式結(jié)合在一起的集團，但以母子型集團為主。然后指出 企業(yè)集團作為特殊的組織形式，在同樣的風(fēng)險環(huán)境下，其面臨的風(fēng)險高于單個企 業(yè)。因此，風(fēng)險管理在企業(yè)集團的管理機制中非常重要。其后闡述企業(yè)集團風(fēng)險 管理的特殊性。 第三章：我國企業(yè)集團風(fēng)險管理的現(xiàn)狀。2 0 世紀8 0 年代初，我國理論界開 始引入j ) ( 1 險管理的概念，企業(yè)也逐步探索風(fēng)險管理的運用。這些年來，企業(yè)集團 在控制環(huán)境、資金控制、風(fēng)險管理意識和能力方面都有了初步的進展。然而與國 際大型公司相比，風(fēng)險管理尚顯薄弱。中航油獅城折戟、猴王集團連鎖破產(chǎn)、三 株帝國基業(yè)的覆滅等一系列案例引出我國集團公司和成員企業(yè)風(fēng)險意識不一致、 組織結(jié)構(gòu)混亂、戰(zhàn)略定位不清、信息系統(tǒng)建設(shè)落后、內(nèi)部監(jiān)控失力和外部監(jiān)管缺 失等一系列弱點，指出企業(yè)集團風(fēng)險管理體系的構(gòu)建迫在眉睫。 第四章：e r m 對企業(yè)集團風(fēng)險管理的借鑒意義。企業(yè)風(fēng)險管理一一整體框 架( e r m ) 是美國關(guān)于全面風(fēng)險管理思想最先進的框架，本文首先介紹了e r m 的 出臺過程及思想精髓，繼而結(jié)合企業(yè)集團的特征提出該框架對這一特殊組織的風(fēng) 險管理啟示。 4 引言 第五章：構(gòu)建我國企業(yè)集團風(fēng)險管理體系。在構(gòu)建體系之前，本文首先提出 企業(yè)集團風(fēng)險管理的三個理論基礎(chǔ)：不確定性理論、委托代理理論和管理學(xué)理論， 然后結(jié)合我國企業(yè)集團風(fēng)險管理的現(xiàn)狀，將e r m 八要素框架修正為我國企業(yè)集團 風(fēng)險管理的七維度體系。最后，從宏觀角度提出完善我國風(fēng)險管理體系的建議。 第六章：運用提出的七維度風(fēng)險管理體系分析中化集團風(fēng)險管理的完善。 第四節(jié)本文可能的若干成果和不足 本文研究的可能成果有：第一，從內(nèi)部控制發(fā)展階段和現(xiàn)行頒布內(nèi)部控制框 架的主流趨勢縱橫兩個維度說明了內(nèi)部控制與風(fēng)險管理相融合的趨勢，提出“在 不久的將來內(nèi)部控制與風(fēng)險管理將不加區(qū)分”的觀點；第二，提出適用于各組織 形式的e r m 運用至企業(yè)集團風(fēng)險管理的借鑒意義；第三，從不確定性理論、委托 代理理論、管理學(xué)理論提出企業(yè)集團風(fēng)險管理體系的理論基礎(chǔ)，并結(jié)合我國企業(yè) 集團風(fēng)險管理的主要問題，對e r m 進行修正，構(gòu)建了集團風(fēng)險管理的七維度體系 圖。 之所以把這些稱為可能的成果，是因為我國企業(yè)集團的風(fēng)險管理在理論和實 踐上目前都處在初期的探索階段，任何理論觀點的提出都必須接受實踐的多次檢 驗。由于企業(yè)集團風(fēng)險管理方面的調(diào)查研究甚少，因此在分析現(xiàn)狀過程中只能以 個別案例反映的企業(yè)集團風(fēng)險管理特點和其它規(guī)范性論文提出的結(jié)論作為參照， 缺乏實證數(shù)據(jù)的支持。而且為了說明風(fēng)險管理是貫穿于集團管理全過程的活動， 本文試圖從“全方面，寬視野”提出企業(yè)集團風(fēng)險管理的七維度體系，導(dǎo)致結(jié)構(gòu) 較為松散，限于篇幅也無法對各個維度進行深入分析。 以上的不足，為自己今后進一步研究指明了方向。 企業(yè)集團風(fēng)險管理體系構(gòu)建的理論探討 第一章風(fēng)險管理的基本理論 第一節(jié)什么是風(fēng)險 一、風(fēng)險的含義與分類 在現(xiàn)實生活中，風(fēng)險是應(yīng)用得極為廣泛的概念。然而對于“風(fēng)險”的嚴格定 義，學(xué)術(shù)界并未達成一致意見。最早提出風(fēng)險概念的美國學(xué)者h a y n e s 在其1 8 9 5 年出版的著作( r i s ka sa ne c o n o m i cf a c t o r 中描述：“風(fēng)險一詞在經(jīng)濟學(xué)和 其他學(xué)術(shù)領(lǐng)域中并無任何技術(shù)上的內(nèi)容，它意味著損害或損失的可能性”，表明 風(fēng)險是一種面臨損失的可能狀況?？梢姡藗冏畛跏菑娘L(fēng)險的負面角度，即從 可能帶來的不利影響來理解風(fēng)險的。1 9 0 1 年美國學(xué)者w i l l e t t 定義風(fēng)險時指出： “風(fēng)險是關(guān)于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性之客觀體現(xiàn)”。這一定義強調(diào)了兩 點：其一，風(fēng)險是客觀存在的；其二，風(fēng)險的本質(zhì)是“不確定性”。1 9 2 1 年，美 國學(xué)者k n i g h t 在其名著風(fēng)險、不確定性和利潤中，將風(fēng)險與不確定性作了 明確區(qū)分，指出風(fēng)險是可用概率測定的不確定性，而不確定性的概率是不可測定 的。1 9 6 4 年，美國學(xué)者w i l l i a m s 和h e i n s 在其著作風(fēng)險管理和保險中將人 的因素引入風(fēng)險分析，認為雖然風(fēng)險是客觀的，對任何人都同樣程度地存在，但 不確定必是風(fēng)險分析者的主觀判斷，不同的人對同一風(fēng)險可能存在不同的看法。 2 0 世紀8 0 年代，r 本學(xué)者武井勛在其著作風(fēng)險理論中，認為風(fēng)險定義本身 應(yīng)有三個基本的因素：風(fēng)險與不確定性有所差異；風(fēng)險是客觀存在的；風(fēng)險可以 被測算。在此基礎(chǔ)上，他對風(fēng)險作了新的表述：“風(fēng)險是在特定環(huán)境中和特定期 間內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟損失的變化?！? 綜上所述，本文認為：風(fēng)險是在一定環(huán)境和期限內(nèi)客觀存在的，導(dǎo)致費用、 損失與損害產(chǎn)生的，主體上可以認識與控制的變化。由此可見，風(fēng)險一般具有以 下特征：1 、風(fēng)險是客觀存在的；2 、風(fēng)險是相對的、變化著的；3 、風(fēng)險是可以 識別的，因而也是可以控制的；4 、風(fēng)險與收益是一體的、共生的。 對于風(fēng)險的分類，國內(nèi)外學(xué)者曾從不同的角度進行劃分。如w i l l e t t 從風(fēng)險 。轉(zhuǎn)引自：周伏平企業(yè)風(fēng)險管理 腳遼寧：遼寧教育出版社，2 0 0 3 。轉(zhuǎn)引自：謝科范企業(yè)風(fēng)險管理 哪武漢：武漢埋工大學(xué)出版社，2 0 0 4 6 第一章風(fēng)險管理的基本理論 的來源角度將風(fēng)險分為動態(tài)風(fēng)險和靜態(tài)風(fēng)險，指出靜態(tài)風(fēng)險是指不可預(yù)期或不可 抗拒的事件，或人為上的錯誤、惡行所致的風(fēng)險；動態(tài)風(fēng)險是由于人類需求的改 變、機器事物或制度的改進和政治、社會、經(jīng)濟、科技等環(huán)境變化所引起。1 9 3 0 年，美國保險學(xué)者m o w b r a y 將風(fēng)險區(qū)分為純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險。其中，純粹風(fēng)險 是指事件發(fā)生的結(jié)果，企業(yè)只有損失的機會而無獲利的機會：投機風(fēng)險是指事件 發(fā)生的結(jié)果，除了損失與沒有損失的機會外，尚有獲利機會。此種分類法已成為 如今實務(wù)中研究風(fēng)險及制定策略的最佳方法。 二、企業(yè)風(fēng)險的含義 在企業(yè)經(jīng)營過程中，風(fēng)險是普遍存在的。正如著名的經(jīng)濟學(xué)家及管理大師 p e t e rd r u c k e r 所說：“經(jīng)營企業(yè)若想完全去除風(fēng)險是絕對不可能的。企業(yè)經(jīng)營的 目的，是有效支配現(xiàn)有的資源，以期將來能獲得最大的收益，而風(fēng)險正是這個經(jīng) 營過程中不可避免的事務(wù)”。由于風(fēng)險含義的不確定性，目前對企業(yè)風(fēng)險的含 義也有不同認識。其中i c a e w 在b r i e f i n g0 6 0 2 ( n os u r p r i s e ：w o r k i n gf o r b e t t e rr i s kr e p o r t i n g 中對認為“企業(yè)風(fēng)險是指企業(yè)在執(zhí)行戰(zhàn)略和實現(xiàn)目標 過程中所導(dǎo)致的未來利益的不確定性”。該定義將企業(yè)風(fēng)險與戰(zhàn)略目標相關(guān)聯(lián)， 與現(xiàn)行的全面風(fēng)險管理所關(guān)注的戰(zhàn)略風(fēng)險相一致，因此本文阻此作為企業(yè)風(fēng)險的 定義。 第二節(jié)風(fēng)險管理 的發(fā)展 如今，風(fēng)險管理( r i s km a n a g e m e n t ) 在企業(yè)管理中廣泛而迅速地推廣和運 用。人類處理風(fēng)險的早期思想和實踐可以追溯到遠古時代原始人類用火驅(qū)逐猛獸 的襲擊阻及“互助共濟、損失分攤”為特征的準保險行為。風(fēng)險管理作為一門系 統(tǒng)的管理科學(xué)，是本世紀3 0 年代在美國作為保險而興起的，之后由于客觀需求 的推動，風(fēng)險研究從保險業(yè)不斷地滲透到企業(yè)中，發(fā)展至今日的全面性應(yīng)用。 。轉(zhuǎn)引自：鄭燦堂風(fēng)險管理：理論與實務(wù) m 臺灣：五南圖書出版公司，1 9 8 9 。轉(zhuǎn)引自：胡紹德整體性風(fēng)險管理初探 d 廈門大學(xué)碩博士論文庫，2 0 0 4 。基于本文主要探討與企業(yè)相關(guān)的風(fēng)險管理，吲此該節(jié)內(nèi)容電以企業(yè)風(fēng)險管理為主。 7 企業(yè)集團風(fēng)險管理體系構(gòu)建的理論探討 一、風(fēng)險管理的含義 由于風(fēng)險管理中風(fēng)險的定義未有定論，風(fēng)險管理的定義亦是如此。依風(fēng)險現(xiàn) 行的“純粹風(fēng)險觀”和“全部風(fēng)險觀”，風(fēng)險管理有著“減少損失”和“使企業(yè) 利益最大化”之分。贊成前者之見的有美國風(fēng)險管理的權(quán)威解釋者w i l l i a m s 和 h e i n s ，他們認為：“風(fēng)險管理是通過對風(fēng)險的識別、衡量和控制，以最少的成本 將風(fēng)險導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。”。這一定義揭示風(fēng) 險管理的實質(zhì)是以最經(jīng)濟合理的方式消除風(fēng)險導(dǎo)致的各種災(zāi)害性后果，并指出風(fēng) 險管理是包括風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險控制等一整套系統(tǒng)而科學(xué)的管理方法。 格林和提斯切曼亦贊成此見，將風(fēng)險管理界定為“是管理階層處理企業(yè)可能面臨 特定風(fēng)險的一種方法和技術(shù)”，并專門提出“風(fēng)險管理的對象是純粹風(fēng)險而非投 機性風(fēng)險”。現(xiàn)代人們已將風(fēng)險管理的定義擴展到機構(gòu)管理的全過程。如d r g r o s e ( 1 9 9 2 ) 認為風(fēng)險管理是完全統(tǒng)一的風(fēng)險劃分系統(tǒng)、自上而下的風(fēng)險管理方 向、全組織范圍內(nèi)的風(fēng)險管理過程。a r t h u rw i l l i a m s ( 1 9 9 8 ) 認為，風(fēng)險管理是 一種全面的管理職能，通過評價風(fēng)險影響的形成原因，處理不確定性，使機構(gòu)以 最直接、最有效率推動既定目標的實現(xiàn)。 二、企業(yè)風(fēng)險管理的起源和發(fā)展 ( 一) 2 0 世紀3 0 年代：風(fēng)險管理的緣起一一保險的應(yīng)用 1 9 3 0 年，美國賓夕法尼亞大學(xué)h u e b n e r 在美國管理協(xié)會一次關(guān)于保險問題 的會議上首次提出“風(fēng)險管理”觀念。1 9 3 2 年美國紐約幾家大公司組織起紐約 保險經(jīng)紀人協(xié)會，該協(xié)會定期討論有關(guān)風(fēng)險管理理論和實踐的議題，以后逐漸發(fā) 展為全美范圍的風(fēng)險研究所和美國保險及風(fēng)險管理協(xié)會。該協(xié)會的成立標志著風(fēng) 險管理的興起。但此時，風(fēng)險管理還僅限于理論探討，只有少部分大企業(yè)在試行 這種管理，并且將保險作為主要風(fēng)險管理手段。 ( - - ) 2 0 世紀5 0 年代：風(fēng)險管理的漸進性運用一一財務(wù)風(fēng)險 美國2 0 世紀3 0 年代至5 0 年代期間，經(jīng)濟大蕭條、社會政治變動的大背景 造成了美國經(jīng)濟的巨大衰退，眾多工廠倒閉，人們開始思考能否采取某些措施來 。轉(zhuǎn)引自：林義風(fēng)險管理 m 四川：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，1 9 9 0 。同上 。d r g r o s e 和a r t h u rw i l l i a m s 對風(fēng)險管理的定義轉(zhuǎn)引自：孔建國大型企業(yè)集團安全建設(shè)與風(fēng)險管理 模式研究 d 北京師范人學(xué)，2 0 0 2 8 第一章風(fēng)險管理的基本理論 處理和控制風(fēng)險，以減少風(fēng)險給人們帶來的種種災(zāi)難性后果。與此同時，風(fēng)險給 企業(yè)造成的重大損失也加速了風(fēng)險管理在美國企業(yè)界的醞釀。這些事件中，最值 得一提的是1 9 4 8 年鋼鐵類大罷工與1 9 5 3 年通用汽車巨災(zāi)事件。企業(yè)主們在保 險主管們的努力游說下，開始思考對引起事故的各種風(fēng)險因素進行科學(xué)、規(guī)范的 分析和管理。企業(yè)界紛紛設(shè)立風(fēng)險管理部門或風(fēng)險經(jīng)理，專門從事風(fēng)險管理工作。 于是，風(fēng)險管理作為新興管理科學(xué)的理論研究首先在美國形成。“風(fēng)險管理”最 早出現(xiàn)在1 9 5 0 年r u s s e l lg a l l a g h e r 的調(diào)查報告“風(fēng)險管理：成本控制的新階 段”( r is km a n a g e m e n t ：n e wp h a s eo fc o s tc o n t r 0 1 ) 。，對風(fēng)險管理的系統(tǒng)研 究則以梅爾與赫爾奇斯1 9 6 3 年出版的企業(yè)風(fēng)險管理和w i l l i a m s h e i n s 風(fēng) 險管理與保險的出版為標志。1 9 7 1 年，布雷頓森林制度( b r e t t o nw o o d ss y s t e m ) 正式瓦解。任何經(jīng)濟個體都面臨了空前的財務(wù)性風(fēng)險( 相對于具有純粹風(fēng)險特質(zhì) 的危害性風(fēng)險而言，財務(wù)性風(fēng)險則大部分是投機風(fēng)險的特質(zhì)) ，財務(wù)性風(fēng)險管理 日益蓬勃發(fā)展。企業(yè)中往往利用衍生產(chǎn)品、嵌入性衍生條款( 指合同中規(guī)定的， 作用類似衍生產(chǎn)品的條款，如供貨合同中的價格指數(shù)化調(diào)節(jié)條款或外匯風(fēng)險分攤 協(xié)議) 、保險政策、免責(zé)合同或相似的手段，力求減少由于相互獨立或密切相關(guān) 的事件帶來的潛在負面影響( 詹姆斯德阿克，2 0 0 1 ) 。 ( 三) 2 0 世紀9 0 年代：風(fēng)險管理的全面性運用一一經(jīng)營風(fēng)險與戰(zhàn)略風(fēng)險 2 0 世紀9 0 年代后，非金融領(lǐng)域中嚴重的風(fēng)險事件降低了企業(yè)的績效，給企 業(yè)造成了重大損失。這些事件的發(fā)生，促使企業(yè)主們反思：有很多財務(wù)性風(fēng)險管 理應(yīng)對不了的風(fēng)險因素也會影響企業(yè)的業(yè)績，而且這些風(fēng)險因素中的絕大部分能 夠管理卻沒能得到有效管理。財務(wù)性風(fēng)險管理與純粹性風(fēng)險管理不能各行其是。 風(fēng)險管理已經(jīng)主要不是干預(yù)金融證券的正確定價。而是指導(dǎo)監(jiān)督、管理、控制有 關(guān)的組織機構(gòu)和流程。自此，風(fēng)險管理開始在企業(yè)進行全面性運用。最流行的 思路即是“全面風(fēng)險管理”的提法，它的意義是將企業(yè)視為一個整體進行管理， 不僅要研究單個風(fēng)險，更要研究風(fēng)險之間以及單個風(fēng)險與企業(yè)總風(fēng)險之間的關(guān) o1 9 4 8 年美國鋼鐵工人工會與廠方就養(yǎng)老金和團體人身保險等損失問題進行談判。由于廠方不接受t 會所 提出的條件，導(dǎo)致鋼鐵工人罷工達半年之久。1 9 5 3 年5 月1 2 日，美周通用汽車公司在密執(zhí)安得佛尼的一 個汽車變速箱工廠因火災(zāi)而損失慘重， o 拉賽爾- 加拉爾( r u s s e l lg a l l a g h e r ) 在1 9 5 6 年的哈佛商學(xué)評論l ，提出了一個革命性的主張，即 在一個企業(yè)中麻該有專人負責(zé)管理風(fēng)險。 。轉(zhuǎn)引自；周伏平企業(yè)風(fēng)險管理 m 遼寧：遼寧教育出版社，2 0 0 3 。友聯(lián)時駿企業(yè)管理顧問公司風(fēng)險管理一一原理與方法 m 上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2 0 0 5 9 企業(yè)集團風(fēng)險管理體系構(gòu)建的理論探討 系，并結(jié)合企業(yè)的各種目標和企業(yè)內(nèi)部獨特的組織結(jié)構(gòu)，運用一系列管理工具與 技術(shù)，制定出一攬子的企業(yè)管理方案”。1 9 9 2 年，美國專門研究內(nèi)部控制的發(fā)起 機構(gòu)委員會c o s o ( c o m m i t t e eo fs p o n s o r i n go r g a n i z a t i o no ft r e a d w a y c o m m i s s i o n ) 9 發(fā)布了內(nèi)部控制一一整體性框架( i n t e r n a lc o n t r o l 一一 i n t e g r a t e df r a m e w o r k ，i c i f ) ，提出了包括風(fēng)險評估在內(nèi)的內(nèi)部控制五要素。 從該框架反映的內(nèi)容看，內(nèi)部控制關(guān)注的是經(jīng)營中的風(fēng)險，強調(diào)評估經(jīng)營管理活 動中突出的風(fēng)險點，所負責(zé)的是風(fēng)險管理過程中的重要活動，并建議經(jīng)營管理人 員針對這些風(fēng)險點實施必要的控制活動。自i c i f 頒布以后，人們對風(fēng)險管理重 要性的認識有了很大提高( t h o m a sl b a r t o n ，2 0 0 4 ) 。i c i f 作為一個先進的內(nèi) 部控制框架得到了全世界的廣泛認可，許多國家在制定內(nèi)部控制報告大量借鑒其 內(nèi)部控制理念之際，也發(fā)展了風(fēng)險管理的理論。在風(fēng)險管理方面最為成熟的公司 已經(jīng)逐漸將風(fēng)險模型運用到戰(zhàn)略問題上。而美國安然、世通等一系列財務(wù)丑聞案 發(fā)生后，人們呼吁更加有力的政府監(jiān)管和高水平的風(fēng)險管理以及相關(guān)的法律、規(guī) 章和標準，一項能夠為企業(yè)的風(fēng)險管理提供關(guān)鍵的原則和概念以及明確的指導(dǎo)方 向的框架的出臺( c o s o ，2 0 0 4 ) 。正是在這樣的背景下，2 0 0 4 年9 月c o s o 正式 頒布企業(yè)風(fēng)險管理整體框架( e n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n t - - i n t e g r a t e d f r a m e w o r k ，e r m ) 。，該框架將風(fēng)險管理融于企業(yè)的各種活動，并將戰(zhàn)略目標引 入風(fēng)險管理。 。胡紹德整體性風(fēng)險管理初探 d 廈門大學(xué)碩博士論文庫，2 0 0 4 。1 9 7 3 年至1 9 7 6 年對水門( w a t e r g a t e ) 事件的調(diào)查使得立法機關(guān)與行政機關(guān)開始注意到內(nèi)部控制問 題。1 9 8 5 年，由美國注冊會計師協(xié)會( a i c p a ) _ 、美國會計學(xué)會( a a a ) 、國際財務(wù)經(jīng)理協(xié)會( f e i ) 、內(nèi)部 審計師協(xié)會( i i a ) 及管理會計師協(xié)會( i 姒) 共同贊助成立了全同舞弊性財務(wù)報告委員會 ( n a t i o n a lc o m m i s s i o no nf r a u d u l e n tf i n a n c i a lr e p o r t i n g ) ，即t r e a d w a y 委員會，該委員會所探討的 問題之一就是舞弊性財務(wù)報告產(chǎn)生的原因，其中包括內(nèi)部控制不健全問題。兩年之后，t r e a d w a y 委員會提 出了報告，雖然該報告未對內(nèi)部控制提山結(jié)論，但它的報告立刻引起r 很多組織的回應(yīng)?；趖 d r e a d w a y 委員會的建議，其贊助機構(gòu)( 即5 個組織) 又組成了一個專門研究內(nèi)部控制問題的委員會c o s o 。 。本文第四章將對此框架作詳細介紹 1 0 第一章風(fēng)險管理的基本理論 實 務(wù) 和 理 論 發(fā) 展 圖1 ：風(fēng)險管理理論與實務(wù)的結(jié)合發(fā)展過程 1 9 世紀1 9 世紀1 9 世紀2 0 世紀年代 3 0 年代5 0 年代9 0 年代初 三、企業(yè)風(fēng)險管理廣泛運用的動因分析 2 0 世紀9 0 年代期間。金融服務(wù)、公用事業(yè)、能源行業(yè)等風(fēng)險密集型行業(yè)相 繼設(shè)立了風(fēng)險管理部門( r i s km a n a g e m e n td e p a r t m e n t ) 和首席風(fēng)險官( c h i e f r i s ko f f i c e r ，c r o ) ，來處理整個公司的風(fēng)險管理事務(wù)。如今，此種趨勢也擴散 到其它行業(yè)。據(jù)美國經(jīng)濟學(xué)家情報所( e i u ) 在2 0 0 1 年做的一份調(diào)查中發(fā)現(xiàn)“4 1 的美國公司正在實行某種形式上的企業(yè)風(fēng)險管理”。2 0 0 5 年全球3 9 的企業(yè) 組織都報告，第一季度的風(fēng)險出現(xiàn)了上升。最主要的風(fēng)險包括品牌或者產(chǎn)品的聲 譽風(fēng)險、法規(guī)風(fēng)險以及i t 風(fēng)險，這又包括安全問題以及系統(tǒng)故障。對此現(xiàn)象的 一個響應(yīng)是，全球幾乎7 0 的機構(gòu)都任命了或者計劃在隨后的兩年中任命首席風(fēng) 險官。對于風(fēng)險管理的重視程度同樣體現(xiàn)在資金投入上。兩年之前，在所有接 受調(diào)查的金融機構(gòu)中，與風(fēng)險管理有關(guān)的支出占總支出的比例超過1 的金融服 務(wù)機構(gòu)大約為4 6 ，但是目前，這個數(shù)字已經(jīng)上升為6 5 ，其中有2 6 的金融服 務(wù)機構(gòu)與風(fēng)險管理相關(guān)的支出占企業(yè)總支出的比例超過5 ，與兩年之前相比上 升了1 2 個百分點。從某種角度上說，風(fēng)險管理體制的完備性已成為企業(yè)先進管 理經(jīng)驗的代名詞?？梢哉f，以下幾方面原因推動著全面風(fēng)險管理在世界的運用： ( 一) 反思歷史風(fēng)險管理失敗之鑒