（財政學(xué)專業(yè)論文）我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的財政風(fēng)險研究.pdf

原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所星交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨 立進行研究所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不 包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的科研成果。對本文的研 究作出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本聲明 的法律責任由本人承擔。 論文作者簽名： 主，l 吏 e t 期：邊生：( 關(guān)于學(xué)位論文使用授權(quán)的聲明 本人完全了解山東大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué) 校保留或向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論 文被查閱和借閱；本人授權(quán)山東大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分 內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段 保存論文和匯編本學(xué)位論文。 ( 保密論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定) 論文作者簽名：墨l 童導(dǎo)師簽名：鍪壺蒸焦日期：2 竺：笙：! 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，傳統(tǒng)的計劃體制開始弱化。但原有體制的一些弊端卻仍然存 在；新導(dǎo)入的市場體制已經(jīng)發(fā)揮作用，但尚未健全這樣新舊體制同時發(fā)揮作用， 二者之間的摩擦和沖突使得經(jīng)濟運行難免出現(xiàn)一些風(fēng)險，財政風(fēng)險便是其中一 種所謂財政風(fēng)險是一種在市場經(jīng)濟條件下顯現(xiàn)出來的政府性經(jīng)濟風(fēng)險，是指國 家財政運行中，由于種種原因和不可控因素，導(dǎo)致國家財政資金損失和財政狀況 惡化。從而影響國家機器正常運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟可能性財政安全問題是國家經(jīng)濟安全 最高層次的問題之一，對財政風(fēng)險的研究應(yīng)當引起各方面的關(guān)注正確認識我國 財政存在風(fēng)險的現(xiàn)實，并對風(fēng)險形成機理做出恰當?shù)姆治龊徒忉?，將有助于我?制定切實可行的措施來防范和控制存在的財政風(fēng)險 本文研究的對象就是轉(zhuǎn)軌時期我國的財政風(fēng)險本文從轉(zhuǎn)軌時期經(jīng)濟運行出 現(xiàn)的新特征( 或問題) 入手，總結(jié)了經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期經(jīng)濟運行存在的問題，交代了 這一特殊時期財政風(fēng)險顯現(xiàn)的經(jīng)濟背景接著是理論分析，由風(fēng)險的一般性定義 到財政風(fēng)險概念的界定及財政風(fēng)險的特征與經(jīng)濟效應(yīng)分析，為下文我國財政風(fēng)險 的現(xiàn)實考察奠定理論基礎(chǔ)對我國財政風(fēng)險的現(xiàn)實考察是本文的重點文章從財 政機制、財政體制、財政政策以及外生因素四個方面比較全面的分析了我國經(jīng)濟 轉(zhuǎn)軌時期的財政風(fēng)險狀況從這一部分的分析中得出結(jié)論：我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期存 在一定程度的財政風(fēng)險分析完財政風(fēng)險的現(xiàn)狀，本文第四部分是對財政風(fēng)險形 成機理的分折這一部分重點扣住了我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)軌時期這一時代特征，從 根本上分析財政風(fēng)險形成的原因這一部分對原因的分析為文章最后一部分即財 政風(fēng)險的防范與控制打下了基礎(chǔ)在這一部分中，本文從防范控制財政風(fēng)險的基 本原則到相關(guān)政策以至配套措施都傲了比較詳盡的論述以上就是文章的基本結(jié) 構(gòu)和大致內(nèi)容 本文在分析方法上力求做到理論與實踐相結(jié)合，規(guī)范與實證相結(jié)合、定性與 定量相結(jié)合力求緊密聯(lián)系我國經(jīng)濟改革與發(fā)展的實際，使理論上的演繹和歸納 建立在實證和符合實際的假設(shè)的基礎(chǔ)之上，并盡可能地運用定量分析來說明定性 分析的研究結(jié)論 關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)軌時期風(fēng)險財政風(fēng)險 山東大學(xué)顧士學(xué)位論文 a b s t r a c t i ne c o n o m i ct r a n s i t i o np e r i o d 。t h et r a d i t i o n a lp l a n n i n gs y s t e mb e g i n st o w e a k e n ，b u ts o m ed r a w b a c k so ft h eo r i g i n a ls y s t e ms t i l le x i s t t h em a r k e t s y s t e mc h a n n e l e di nn e w l yh a sa l r e a d yf u n c t i o n e d ，b u tn o ts o u n d t h en e w a n do l ds y s t e m sf u n c t i o na tt h es a m et i m e ，s ot h ef r i c t i o na n dc o n f l i c tb e t w e e n t h et w om a k ee c o n o m i c a lo p e r a t i o nu n a v o i d a b l yp r e s e n ts o m er i s k s t h e f i n a n c i a ir i s kj so n ek i n do ft h e m t h es o c a l l e df i n a n c i a ir i s ki sak i n do f g o v e r n m e n te c o n o m i cr i s kd i s p l a y e du n d e rm a r k e te c o n o m yc o n d i t i o n i nt h e s t a t ef i n a n c e ，t h ec o n t r o l l a b l ef a c t o rf o rv a r i o u sr e a s o n si e a dt h en a t i o n a l f i n a n c i a lf u n dt oi o s oa n dw o r s e n 。t h u si n f l u e n c et h ew h o l es t a t e t h i s e c o n o m i cp o s s i b i l i t yi sf i n a n c i a lr i s k t h ep r o b l e mo ft h ef i n a n c es a f e t yi so n e o ft h em o s th i g h - l e v e lq u e s t i o n so ft h en a t i o n a le c o n o m i cs e c u d t y t h es t u d y o nf i n a n c i a ir i s ks h o u l da r o u s et h ea t t e n t i o nf r o md j f i e r e n tf i e l d s w es h o u l d k n o wt h er e a l i t yt h a to u rc o u n t r yf i n a n c eh a v er i s ka n dm a k ea p p r o p r i a t e a n a l y s i sa n de x p l a n a t i o nt ot h ef o r m a t i o nm e c h a n i s mo ft h er i s k t h i sw i l ld o g o o df o ru st om a k ef e a s i b l em e a s u r et ot a k ep r e c a u t i o n sa g a i n s ta n dc o n t r o l t h ef i n a n c i a lr i s k t h et a r g e tt h a tt h i st e x ts t u d i e so l li st h ef i n a n c i a lr i s ko fo u rc o u n t r yi n t r a n s i t i o np e r i o d t h i st e x ts t a r t sw i t ht h en e wc h a r a c t e r i s t i c ( o rt h eq u e s t i o n s ) a p p e a r i n gi ne c o n o m i c a lo p e r a t i o no ft r a n s i t i o np e d o d i nt h i sp a r t is u m m a r i z e t h ep r o b l e m se x i s t i n gi nt h ee c o n o m i c si ne c o n o m i ct r a n s i t i o np e r i o d ，a n d e x p l a i nt h ee c o n o m i cb a c k g r o u n d o nt h a tt h ef i n a n c i a lr i s ka p p e a r s t h e ni ti s t h et h e o r ya n a l y s i s id e f i n et h ed e f i n i t i o n ，c h a r a c t e r i s t i co ft h ef i n a n c i a ld s k a n de c o n o m i ce f f e c t t h i se s t a b l i s h e st h et h e o r e t i c a lf o u n d a t i o nf o rt h e a n a l y s i so nt h er e a l i t y o ft h ef i n a n c i a lr i s ko fo u rc o u n t r yi nt h ee n s u i n g c h a p t e r s t h ea n a l y s i so nt h er e a l i t yo ft h ef i n a n c i a lr i s ko fo u rc o u n t r yi s a f o c a lp o i n ti nt h i st e x t t h ea r t i c l ea n a l y z e st h ee c o n o m i cf i n a n c i a lr i s ki nt h e p e r i o do ft r a n s i t i o nf r o mt h ef i n a n c i a lm e c h a n i s m 。f i n a n c i a ls y s t e m ，f i n a n c i a l p o l i c ya n de x t e r n a lf a c t o r s f r o mt h ea n a i y s i s ，w ec a nd r a wa c o n c l u s i o nt h a t 2 山東大學(xué)碗士學(xué)位論文 t h ef i n a n c i a lr i s kw i t hac e r t a i nd e g r e ee x i t s h a v i n gf i n i s h e dt h ea n a l y s i so ft h e c u r r e n ts i t u a t i o no ft h ef i n a n c i a lr i s k ，t h ef o u r t hp a r to ft h i st e x ti st h ea n a l y s i s o nf i n a n c i a lr i s kf o r m a t i o nm e c h a n i s m t h i sp a r tc o n c e n t r a t e so nt h e c h a r a c t e r i s t i ct h a to u rc o u n t r ye c o n o m yi si nt r a n s i t i o np e r i o da n da n a l y z e st h e r e a s o nw h yt h ef i n a n c i a lr i s kf o r m sf u n d a m e n t a l l y t h ea n a l y s i so nr e a s o n e s t a b l i s h e st h ef o u n d a t i o nf o rt h el a s tp a r to ft h ea r t i c l e i nt h el a s tp a r t ，t h i s t e x tm a k e sm o r ee x h a u s t i v ea r g u m e n t a t i o no nt h eb a s i cp r i n c i p l e r e l e v a n t p o l i c i e sa n ds u p p l e m e n t a r ym e a s u r e so fc o n t r o l l i n gt h ef i n a n c i a lr i s k t h e a b o v ei st h eb a s i cs t r u c t u r ea n dr o u g hc o n t e n to ft h ea r t i c l e i nt h ea n a l y t i c a lm e t h o do f t h i st e x t ，it r yt oc o m b i n et h et h e o r yw i t h p r a c t i c e ，w i t hr e a le x a m p l ea n d w i t hr a t i o n st od e t e r m i n e is t r i v et om a k et h e a r t i c l ec l o s et ot h ee c o n o m i cr e f o r mo fo u rc o u n t r ya n dt h er e a l i t yo f d e v e l o p m e n ta n dm a k et h ed e d u c t i o na n dt h ec o n c l u s i o ns u m m e du pi nt h e o r y s e tu oo nt h ef o u n d a t i o n so ft h er e a le x a m p l ea n da s s u m p t i o n sc o r r e s p o n d i n g t or e a l i t y a n dit r yt ou s eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i st os t a t et h er e s e a r c hc o n c l u s i o n o fq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa sm u c ha sp o s s i b l e k e y w o r d s ：t r a n s i t i o np e r i o d r i s k f i n a n c i a lr i s k 3 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 第一部分：轉(zhuǎn)軌時期經(jīng)濟運行存在的主要問題 在轉(zhuǎn)軌時期，傳統(tǒng)的計劃體制開始弱化，但原有體制的一些弊端卻仍然存在： 新導(dǎo)入的市場體制已經(jīng)發(fā)揮作用，但尚未健全這樣新舊體制同時發(fā)揮作用，二 者之間的摩擦和沖突使得經(jīng)濟運行難免出現(xiàn)一些既不同于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟，也不同 于市場經(jīng)濟的新問題 一、市場發(fā)育仍處于初級階段 二十世紀九十年代以來，我國實施以計劃投資、財政、金融、外貿(mào)體制改革 為突破口的各項改革，使具有中國特色的市場經(jīng)濟體制露出雛形但在許多方面 還難以適應(yīng)市場經(jīng)濟的要求，還未完全建立起新型的運行機制作為市場主體的 國有企業(yè)改革步伐艱難，企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度不夠完善，產(chǎn)權(quán)邊界不夠清晰，現(xiàn)代企業(yè) 制度尚未完全建立；企業(yè)適應(yīng)市場能力不夠強，還沒有真正成為自主經(jīng)營、自負 盈虧的商品經(jīng)營者：生產(chǎn)經(jīng)營狀況沒有得到根本改善，效益低下，虧損嚴重的問 題仍很突出：市場的發(fā)育，尤其是生產(chǎn)要素市場的發(fā)育還不健全。使競爭機制和 價格形成機制在促進生產(chǎn)要素合理流動，資源優(yōu)化配置，引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的作 用受到限制，影響了市場功能的發(fā)揮；資源配置的行政化傾向還相當嚴重，以產(chǎn) 權(quán)明晰為前提的市場化競爭規(guī)則難以充分發(fā)揮作用，兩者之間的沖突使市場秩序 紊亂。 二、政府職能轉(zhuǎn)變不到位 隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，政府在經(jīng)濟生活中的角色發(fā)生變化，但在現(xiàn) 實改革進程中，政府還未完全擺脫計劃經(jīng)濟的管理模式，習(xí)慣于從不同角度包攬 一切。在企業(yè)改制資產(chǎn)重組過程中，一些地方政府不考慮客觀實際和市場行情， 不考慮企業(yè)之間是否存在著經(jīng)濟聯(lián)系和產(chǎn)業(yè)間關(guān)聯(lián)，從主體意愿出發(fā)，盲目的策 劃和撮合企業(yè)問的資產(chǎn)組合，甚至強令企業(yè)兼并、改制，追求形式上的規(guī)模經(jīng)濟。 良好的效益只能產(chǎn)生于真正規(guī)模的競爭中，而不是人為的撮合可以達到的。這種 不考慮經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的主觀盲動必將導(dǎo)致低效率甚至無效率，而這種低效甚至無 效是由于在向市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌中，政府職能定位不準，職能轉(zhuǎn)換還未根本到 位，還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的要求造成的政府該管的事情，沒有能力去管： 不該管的事情一時又難以擺脫，左右為難，宏觀調(diào)控力度削弱，職能作用難以充 4 一一一 生奎查蘭堡圭蘭絲堡塞 分發(fā)揮。 三，市場主體不完善，現(xiàn)代企業(yè)制度尚未建立起來 改革開放以來，作為經(jīng)濟體制改革中心環(huán)節(jié)的國有企業(yè)改革取得明顯的進 展，國有企業(yè)管理體制和經(jīng)營機制發(fā)生了深刻變化。但由于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制的 影響，目i i 政企不分的現(xiàn)象仍比較突出，相當一部分企業(yè)還沒有真正建立起與市 場經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)制度例如，在生產(chǎn)經(jīng)營方面。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營自主 權(quán)尚未完全落實，不少應(yīng)由企業(yè)自主決定的事務(wù)還需由一些部門審批和控制，導(dǎo) 致企業(yè)難以應(yīng)對變化多端和競爭激烈的市場；在領(lǐng)導(dǎo)體制方面，由于國有企業(yè)尚 未完全建立起完善的法人治理結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責不明、決策隨意、管理松弛、 監(jiān)督不力的現(xiàn)象仍比較嚴重；在收入分配方面，“大鍋飯、鐵飯碗”基本打破， 但有效的激勵和約束機制尚未形成，影響了職工和經(jīng)營者的積極性：在技術(shù)進步 方面，由于種種原因，企業(yè)缺少自我發(fā)展和開發(fā)創(chuàng)新的壓力和動力，使得企業(yè)技 改投資不足，影響了企業(yè)技術(shù)進步；在職能定位方面，企業(yè)辦社會的問題仍然比 較嚴重，企業(yè)承擔了不少應(yīng)由政府承擔的教育甚至社會治安等職能，既加重了企 業(yè)的負擔，又影響了企業(yè)的效率和競爭力 四、投融資體制改革滯后，不適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的要求 投融資體制改革相對滯后是目前我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不夠合理、社會投資缺乏持續(xù) 增長機制的重要原因。 l 、投資主體待遇不平等。目前我國在項目立項、銀行貸款，財政扶持、市 場準入等方面，對非國有企業(yè)上有許多體制性制約因素。如目前我國商業(yè)銀行貸 款的8 0 以上流向國有企業(yè)。在金融、電訊領(lǐng)域和資本市場方面，非國有經(jīng)濟 主體進入的門檻仍比較高。 2 、投資主體不到位。長期以來，作為市場投資主體的國有企業(yè)，除國家授 予投資權(quán)的企業(yè)集團外，絕大多數(shù)都沒有獨立的投資決策權(quán)。它們的投資都要受 到各級政府部門的控制，無法成為真正的投資主體。 3 、投資主體缺乏約束機制中央有關(guān)部門、地方政府和國有企業(yè)作為國有 經(jīng)濟投資的主體，還沒有建立起相應(yīng)的風(fēng)險和責任機制。投資主體沒有真正承擔 起決策失誤的責任，甚至連償還貸款本息的責任部難以到位投資行為權(quán)責相悖， 投資主體的決策與風(fēng)險責任不一致，不僅造成盲目投資、重復(fù)建設(shè)和效益低下， 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 而且也是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)長期失調(diào)的根本原因 4 、投資主體職能錯位目前，政府和企業(yè)在投資領(lǐng)域各自的職能缺乏明確 分工特別是作為國有資產(chǎn)所有者的各級政府，往往越俎代庖，把許多企業(yè)董事 會和經(jīng)理人員的工作都包攬下來，而把應(yīng)由政府負責解決或出面協(xié)調(diào)的事情推給 企業(yè)解決 5 、資本市場不夠發(fā)達目前，我國企業(yè)融資方式比較單一，直接融資比重 低，間接融資比重高這不僅給金融機構(gòu)積累了較大的風(fēng)險，而且給企業(yè)融資也 帶來較大的困難。 五、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯成效，但產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)仍較低 改革2 0 多年來，我國對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)采取了一系列調(diào)整措施，使整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 發(fā)生重大變化。三次產(chǎn)業(yè)增加值在g d p 中的比例由1 9 7 8 年的2 8 1 ：4 8 2 ：2 3 7 演變?yōu)? 0 0 4 年的9 2 ：6 1 8 ：2 9 0 ( 2 0 0 4 年中國經(jīng)濟公告) ，其變化趨勢基本符 合世界范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變規(guī)律，即第一產(chǎn)業(yè)的比重相應(yīng)下降，第二產(chǎn)業(yè)和第 三產(chǎn)業(yè)比重相應(yīng)上升各產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也得到改善：農(nóng)產(chǎn)品供給豐富，牧漁業(yè)比 重有了較大提高；工業(yè)持續(xù)增長，工業(yè)化水平進一步提高，輕重工業(yè)比重由8 0 年代“輕工業(yè)優(yōu)先”的局面轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸毓I(yè)帶動”的趨勢；服務(wù)業(yè)得到長足的發(fā) 展，電信、金融保險、房地產(chǎn)、文化教育、科技綜合服務(wù)等附加值較高的新興產(chǎn) 業(yè)發(fā)展迅速。但與發(fā)達國家走過的相應(yīng)階段相比，現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)還比 較低。 1 、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)比較脆弱，制約農(nóng)業(yè)發(fā)展的因素還比較多糧食生產(chǎn)仍未擺脫 靠天吃飯的傳統(tǒng)格局，抗御自然災(zāi)害的能力不強，生態(tài)環(huán)境惡化狀況還沒有根本 改觀，制約著農(nóng)業(yè)的發(fā)展。 2 ，規(guī)模效益不高，產(chǎn)業(yè)集中度低掘統(tǒng)計我國銷售收入5 0 0 萬元以上的機 械企業(yè)達4 0 2 萬戶，但前3 0 0 戶的集中度不到2 0 3 、工業(yè)技術(shù)裝備落后，資源利用率低目前我國能源綜合利用率僅為3 2 左右，比國外先進水平低l o 多個百分點，每萬元國民生產(chǎn)總值能耗比發(fā)達國家 高四倍多。 4 、地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同化現(xiàn)象嚴重，各地區(qū)的比較優(yōu)勢難以得到充分發(fā)揮。 據(jù)測算目前我國東，中、西部地區(qū)工業(yè)結(jié)構(gòu)的相似率高達9 0 以上 6 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 我國工f 處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，宏觀與微觀經(jīng)濟體制改革，沒有可資借鑒的成功 經(jīng)驗，因而，在經(jīng)濟運行中出現(xiàn)了很多問題，面臨巨大的改革風(fēng)險。這使得我國 經(jīng)濟風(fēng)險比一般發(fā)達市場經(jīng)濟國家更嚴重，更不可預(yù)見在眾多經(jīng)濟風(fēng)險中，財 政風(fēng)險是其中成因最復(fù)雜、影響面最寬的一種，因而對轉(zhuǎn)軌時期財政風(fēng)險的研究 應(yīng)該引起足夠的重視。 7 d 東大學(xué)碩士學(xué)位論文 一 第二部分：財政風(fēng)險及其理論概述 一、一般風(fēng)險理論假說 ( 一) 、風(fēng)險的理論界定及其分歧 風(fēng)險，既是自然現(xiàn)象，也是一個社會經(jīng)濟現(xiàn)象，它具有自然與社會兩種屬性， 且這兩種屬性對立統(tǒng)一，相互轉(zhuǎn)化在理論界，對風(fēng)險的定義，國內(nèi)外學(xué)者的闡 述不盡一致，風(fēng)險的主要學(xué)說包括： 1 、損失可能說。該學(xué)說從企業(yè)經(jīng)營危度出發(fā)討論風(fēng)險與損失之間的內(nèi)在聯(lián) 系，強調(diào)損失發(fā)生的可能性 2 、損失不確定說風(fēng)險是損失的不確定性該學(xué)說認為：不確定的程度可 以用概率來表述，當概率在o 到0 5 時，隨著概率的增加，不確定性也相應(yīng)增加： 當概率為o 5 時，不確定性最大；當概率從o 5 至1 時，隨著概率的增加，不確 定性隨之減少；當概率等于0 或1 時，不確定事件轉(zhuǎn)化為確定性事件 3 、風(fēng)險因素結(jié)合說該學(xué)說將風(fēng)險與人們的利益聯(lián)系起來認為：“風(fēng)險是 每個人和風(fēng)險因素的結(jié)合體” 4 、風(fēng)險主觀說。該學(xué)說強調(diào)的是“損失”與“不確定性”之間的關(guān)系。認 為風(fēng)險是主觀的、個人的和心理上的一種觀念，是人們主觀上的一種認識。該學(xué) 說將風(fēng)險定義為；“風(fēng)險是與損失相關(guān)的不確定性”。 5 、風(fēng)險客觀說。該學(xué)說是以風(fēng)險客觀存在為前提、以對風(fēng)險事故觀察為基 礎(chǔ)，通過數(shù)學(xué)和統(tǒng)計觀點加以定義，并認為風(fēng)險可用客觀尺度進行測度其大小。 認為“風(fēng)險是可測度的概率的大小”即風(fēng)險是客觀的，可以通過概率進行測算。 6 、結(jié)果變動說即在某個特定狀態(tài)下和特定時間內(nèi)可能發(fā)生的結(jié)果的變動。 換言之，只要某項活動的未來結(jié)果有兩種或兩種以上，就是風(fēng)險，即未來的結(jié)果 的不確定性如果結(jié)果只有一種就不存在風(fēng)險 但一般來說，被學(xué)術(shù)界較為普遍接受的定義是：風(fēng)險就是指由于經(jīng)濟活動中 種種不確定因素影響，使經(jīng)濟主體的實際收益目標與預(yù)期收益目標發(fā)生背離，從 而導(dǎo)致經(jīng)濟主體在經(jīng)濟活動中遭受損失或獲取收益的一種可能性程度。在具體理 解這一內(nèi)涵時，我們必須分清以下幾點： 第一，風(fēng)險不同于損失它有可能指損失的程度，也有可能指獲取超額收益 8 欲h j 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 的程度。經(jīng)濟學(xué)中的風(fēng)險總是指一種動態(tài)行為，指對經(jīng)濟主體的雙重影響方式， 即蒙受損失或獲取收益的可能性。并在此基礎(chǔ)上相應(yīng)調(diào)整經(jīng)濟運行中的各種利益 關(guān)系，以尋求資源的有效配置。 第二，風(fēng)險是一種機制，不是單純的經(jīng)濟現(xiàn)象。也就是說，由于風(fēng)險的客觀 性和不確定性，在經(jīng)濟運行過程中各經(jīng)濟系統(tǒng)可以形成一種自我約束、自我調(diào)節(jié)、 自我平衡和自我發(fā)展的規(guī)則，從而促進經(jīng)濟的發(fā)展。風(fēng)險并不是單純地靜態(tài)反映 損失或收益的大小 ( 二) 、風(fēng)險與選擇理論假說 l 、風(fēng)險偏好理論 人們承擔風(fēng)險的意愿是不同的。有些人是風(fēng)險規(guī)避型的，有些人是風(fēng)險愛好 型的，還有些人則是風(fēng)險中性的。如果有兩種投資，一種是低風(fēng)險低報酬，另一 種是高風(fēng)險高報酬。風(fēng)險規(guī)避者寧愿選擇前者而放棄后者，因為前者報酬雖低， 但風(fēng)險也低。風(fēng)險中性者對這兩種投資沒有特殊的偏好，選擇哪一種部有可能。 風(fēng)險愛好者則寧愿選擇高風(fēng)險高報酬的投資，為了獲得更高報酬，寧肯冒更高風(fēng) 險。 圖l ：三種不同類型的風(fēng)險偏好圖 效用 收入 收入 收入 圖a中，捐費看明邊際效，圖b 一j 遞減，圖c 一畦 型的。圖b 中的消費者是風(fēng)險愛好型的，凼為他的選擇與反，消費 者的邊際效用隨著收入的上升而遞增圖c 中的消費者是風(fēng)險中性的，他對于 期望收入相等的確定收入工作與不確定收入工作沒有特別的偏好，效用水平相 同。 2 、風(fēng)險補嘗與選擇 9 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 假設(shè)某女士必須將她的儲蓄投資于兩種資產(chǎn)上，幾乎不存在任何風(fēng)險的國庫 券與股票的某種組合她必須決定如何在兩種資產(chǎn)間進行投資以r f 表示國庫 券的無風(fēng)險報酬，因為報酬是無風(fēng)險的，所以期望值與實際值是等同的。同樣， 令在股票市場上投資的期望報酬為r m ，實際報酬為r m ，實際報酬是具有不確定 性的。風(fēng)險資產(chǎn)比無風(fēng)險資產(chǎn)的期望報酬要高( r m r f ) 。我們假定b 等于她的 儲蓄中投放在股票市場上的比例，( 1 一b ) 則為投放在國庫券上的比例她的總 的資產(chǎn)的期望報酬r p 是兩種資產(chǎn)報酬的加權(quán)平均： r p = b r m + ( 1 - b ) r f ( 1 ) 假設(shè)股票市場投資風(fēng)險的方差為om 2 ，標準差為om 組合資產(chǎn)的標準差等 于在風(fēng)險資產(chǎn)上的投資比例乘以該資產(chǎn)的標準差： op2 b o m ( 2 ) 表示組合資產(chǎn)期望報酬的( 1 ) 式可改寫為： r p = r f + b ( r m - r f ) 從等式( 2 ) 中，我們知道b = 0p a m ，所以， r p = r f + ( g m - r f ) o p o m 該式是一條預(yù)算線，因為它描述了風(fēng)險( op ) 與期望報酬( r p ) 之間的均 衡關(guān)系。這是一條直線方程，r r n ，r f ，om 均為常數(shù)，所以斜率( r m r t ) ，om 及截距r f 也為常數(shù)。等式表明，組合資產(chǎn)期望收益r p 隨著報酬的標準差op 上 升而上升我們將預(yù)算線的斜率( r m r f ) ，om 稱為風(fēng)險價格，因為它告訴我們投 資者為了獲得更高的報酬而愿承擔的額外的風(fēng)險。1 風(fēng)險是一個復(fù)雜的概念，它具有一定的內(nèi)在和外在因素。它與經(jīng)濟、政治、 道德、自然等因素聯(lián)系在一起，便形成了一系列特定的風(fēng)險概念。財政風(fēng)險就是 其中之一 二、財政風(fēng)險及其理論概述 ( 一) 財政風(fēng)險的理論界定及其特征 l ，財政風(fēng)險的含義 財政風(fēng)險是一種在市場經(jīng)濟條件下顯現(xiàn)出來的政府性經(jīng)濟風(fēng)險，是指國家財 政運行中，由于種種原因和不可控因素，導(dǎo)致國家財政資金損失和財政狀況惡化， - ￥l t s g ，魯賓費爾德。微觀經(jīng)濟學(xué)中國人民大學(xué)出版社。第四版，第1 4 8 頁 1 0 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 從而影響國家機器正常運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟可能性。在計劃體制下，整個經(jīng)濟領(lǐng)域的計劃 性決定了財政的計劃性也很強，因而它一般只強調(diào)強制性和無償性，而無視有償 性和收益回報，故而也就談不上財政風(fēng)險而在市場機制下，財政作為政府的經(jīng) 濟活動，其運行必然受到市場法則的約束。而因市場機制本身就是風(fēng)險機制，也 就決定了市場機制下的財政必然具有風(fēng)險性。 2 、財政風(fēng)險的特征 財政風(fēng)險除具有風(fēng)險的一般共性以外，還具有以下特性： ( 1 ) 、宏觀性 財政風(fēng)險不是微觀風(fēng)險，不僅僅是財政部門的風(fēng)險，而往往是整個國家和政 府的風(fēng)險，關(guān)系到政權(quán)鞏固和社會安定。財政是各種社會經(jīng)濟矛盾的最終承擔者， 自然災(zāi)害損失、國有企業(yè)虧損彌、銀行呆帳核銷、社會穩(wěn)定和對外交往等風(fēng)險損 失，以及各種社會體制改革的成本，往往都會通過各種形式轉(zhuǎn)嫁給財政，最終由 財政承擔。財政風(fēng)險的形成，是各種政治、經(jīng)濟、社會矛盾的綜合反映財政風(fēng) 險是一種宏觀性風(fēng)險。 ( 2 ) 、隱蔽性 由于財政是以國家政權(quán)為依托，有多種手段可以強制地擴大收入來源，用以 彌補支出缺口，如增加稅收、發(fā)行貨幣、舉借內(nèi)外債等，使得一般情況下的財政 收支狀況惡化，以及個別地區(qū)和領(lǐng)域的問題，都不足以從總體上影響國家基本職 能的履行國家可以用各種隱蔽的方式把風(fēng)險強制地轉(zhuǎn)嫁給整個社會和國民經(jīng)濟 承擔。只有當這種“強制性”超出了整個國民經(jīng)濟的承受能力的情況下，財政風(fēng) 險才會顯現(xiàn)出來，并進而變?yōu)楝F(xiàn)實的財政危機正是財政風(fēng)險的這種隱敝性特征， 造成了人們對財政風(fēng)險的麻木，缺乏敏感性。 ( 3 ) 、傳導(dǎo)性 這一特性主要表現(xiàn)在兩個方面：一是財政風(fēng)險可能首先表現(xiàn)在其他領(lǐng)域，以 其他風(fēng)險的形式表現(xiàn)出來，如表現(xiàn)為企業(yè)風(fēng)險，金融風(fēng)險等二是其他領(lǐng)域的各 種風(fēng)險最終會轉(zhuǎn)化為財政風(fēng)險換言之，財政風(fēng)險是各種風(fēng)險的最終承受者，是 最深層次的宏觀經(jīng)濟風(fēng)險比如企業(yè)風(fēng)險、金融風(fēng)險最終會影響財政運行，導(dǎo)致 財政風(fēng)險。 ( 4 ) 、時滯性 山東大掌磺士學(xué)位論文 如上所述，財政風(fēng)險首先表現(xiàn)為其他風(fēng)險，然后透過一定的傳導(dǎo)過程才最終 表現(xiàn)出來，而不是直接顯現(xiàn)，因而具有一定的時滯性這種時滯性從另一角度反 映了財政風(fēng)險的根源性，即財政風(fēng)險是經(jīng)濟運行中各種矛盾的集中體現(xiàn)，也是各 種矛盾的源頭這是因為。財政是一種政府行為，體現(xiàn)為政府意志，而政府意志 又是政權(quán)的象征政府行為實質(zhì)上就是政權(quán)在各個領(lǐng)域的表現(xiàn)與行使由于政府 因素導(dǎo)致的風(fēng)險，是最大的風(fēng)險，也是輻射面最廣的風(fēng)險當然。這種政權(quán)的表 現(xiàn)與行使也是在現(xiàn)代市場機制運行中政府對宏觀經(jīng)濟實旅調(diào)控，規(guī)避風(fēng)險，控制 不確定性的最根本的手段 ( 5 ) 、累積性 財政風(fēng)險的形成有一個漸進的過程，財政在艱難的情況下，仍然可通過。寅 吃卯糧”、“拆東墻補西墻”等手段維持運轉(zhuǎn)但一旦達到某個犧界點。超過社會 經(jīng)濟承受能力，財政風(fēng)險就會像火山一樣爆發(fā)，發(fā)生政府財政危機，并由此演化 為經(jīng)濟、政治的全面危機，引起社會動蕩在中外歷史上，因財政問題而導(dǎo)致政 權(quán)垮臺的例子并不鮮見沒有一個強有力的財政，就沒有一個強有力的政府財 政風(fēng)險就是政府風(fēng)險 ( 二) 財政風(fēng)險的度量及指標設(shè)計 1 ，一般風(fēng)險的度量 我們通常以實際結(jié)果與人們對該結(jié)果的期望值之間的離差( d i v i a t i o n s ) 來度 量某一事件的風(fēng)險程度的大小風(fēng)險與不確定性有區(qū)別，不確定性是指a i a = a l a ，a _ 發(fā)生的概率跑) 不是1 0 0 ；因此，事件a 的期望值等于 e ( a ) = p l a l + + p 選擇a i 的風(fēng)險是指la r a ) i 事件a 的風(fēng)險可度量為l a l o e ( a ) ip l + ia 2 - e ( a ) l 盼+ la e ( a ) ip n 在實際中，風(fēng)險常常以。方差” 或“標準差”來度量方差= p i 陬- e ( x i ) 】2 記方差為o2 而標準差則是方差的 平方根，即o 2 2 ，財政風(fēng)險的度量 財政風(fēng)險雖然也可以用標準差或者方差來度量但由于財政預(yù)算不比一般期 望值，其概率的確定性程度大，此外，g d p ，財政收入規(guī)模，支出規(guī)模、赤字規(guī) 模具有動態(tài)性，使采用標準差或方差來度量有一定的局限性，因此，可以另設(shè)一 2 平新喬徽觀經(jīng)濟學(xué)十八講，北京大學(xué)出版社2 0 0 1 年出版，第靼頁 1 2 山東大學(xué)愛士學(xué)位論文 個指標體系、權(quán)數(shù)和閥值來度量財政風(fēng)險列表如下； 分值n i 風(fēng)險度量指標) 【i合理范圍標準閃權(quán)數(shù)n i = x i 脫n j ；l x 以 值 p i 0 ( i y i ) 財政收入占g d p 比重3 0 - - 4 0 y s = 3 5p t = 0 2 x t 財政支出占g d p 比重3 0 一4 0 y 2 = 3 5p 2 - - 0 1 x z 財政赤字占g d p 比重 i 一3 y 3 = 2p 3 - - - 0 2 x 3 財政赤字占財政支出 5 1 5 y 4 = 1 0p 4 - - - 0 1 比重x - 債務(wù)依存度x 5 1 5 2 0 y s = 1 8p s = o 2 國債償債率x 6 1 0 y e = 1 0p , 6 - - 0 1 國債負擔率x 7 8 y 7 = 8p ：= 0 1 風(fēng)險度量指標x i 及其合理范圍是按照國際上通行的衡量指標和控制標準給 出標準閥值為合理范圍的平均數(shù)權(quán)數(shù)p i 是根據(jù)風(fēng)險度量指標x i 在財政風(fēng)險 中所占的重要程度來給出分值n j 的計算為； 當) ( i y i 時，n i = l - x j 2 y t 當n i o 時令n i = o 財政風(fēng)險程度( m ) = ep i + n l 當m 的值越接近0 時，財政風(fēng)險程度越大；當m 的值越接近1 時，財政風(fēng) 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 險程度越小。 ( 三) 財政風(fēng)險的宏觀經(jīng)濟效應(yīng) 財政風(fēng)險是宏觀風(fēng)險，如果財政風(fēng)險過大，而不能及時化解，矛盾日益尖銳， 將有可能給我國社會經(jīng)濟發(fā)展造成嚴重后果。 1 、進一步惡化財政收支狀況 我國財政從總體上說仍然是“吃飯財政”，收支矛盾十分尖銳，財政一直在 “緊環(huán)境”中艱難運作。而各種財政風(fēng)險的存在，將會使本已十分拮據(jù)的財政資 合，有可能再遭到損失，致使財力不斷削弱，財政收支缺口更加擴大，導(dǎo)致財政 狀況惡化財政行為扭曲財政效率降低財政狀況進一步惡化的惡性 循環(huán)。3 2 、制約財政管理體制和其他社會經(jīng)濟體制改革 財政風(fēng)險使財政改革的阻力增大，各種不確定因素增多而體制效應(yīng)和資金 供需難以準確評估，體制改革和政策制定更加難以把握，財政資金調(diào)度難度進一 步增大。如危機一旦爆發(fā)，就會嚴重沖擊正常預(yù)算，打亂各級財政收支計劃，使 財政工作陷入被動應(yīng)付局面，極大地削弱財政支持各項社會經(jīng)濟改革的實力，影 響整個改革進程 3 、引發(fā)其他社會經(jīng)濟風(fēng)險 一是財政赤字和財政負債有可能轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險各級財政在巨大的收支矛 盾壓力下，有可能以各種形式或明或暗地舉債，如向銀行、信用社、企業(yè)、單位 以及上下級借款等以彌補赤字或進行財政擴張。一旦負債規(guī)模超過償還能力，對 借款單位特別是金融機構(gòu)就會造成很大的信用危機，引起連鎖反應(yīng)，威脅金融體 系安全。二是財政資金的任意挪用和支出缺位，會直接影響財政所支持的各項社 會事業(yè)發(fā)展，削弱財政保障能力，不利于社會發(fā)展。三是如果財政總體風(fēng)險積累 到相當程度，就會削弱政府的經(jīng)濟基礎(chǔ)。威脅政權(quán)鞏固和社會穩(wěn)定。 財政潛在風(fēng)險是由經(jīng)濟活動中諸多因素的不確定性而引發(fā)的財政活動作為 整個經(jīng)濟活動中的重要一環(huán)，它所面臨的不確定因素也更多更復(fù)雜換言之，財 政風(fēng)險是財政矛盾的激化，風(fēng)險的大小是隨著經(jīng)濟不確定因素的變動而上下波 動。這些不確定因素既可能是財政內(nèi)部的不完善或錯誤行為，也可能是外部經(jīng)濟 劉尚希財政風(fēng)險及其防范研究文集 ，經(jīng)濟科學(xué)出版杜2 0 0 0 年出版。第6 8 頁 1 4 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 環(huán)境的改變，它們的活動可使財政政策和相關(guān)措施在實施過程中發(fā)生預(yù)期效果與 實際效果的偏差甚至背離，由此產(chǎn)生了財政風(fēng)險。若以微觀經(jīng)濟來衡量其經(jīng)濟活 動中的潛在風(fēng)險，則僅是一種可估量的、有形的經(jīng)濟風(fēng)險，而若以財政這一宏觀 經(jīng)濟活動來衡量潛在風(fēng)險，則這種風(fēng)險不僅包含不可估量的，有形加無形的經(jīng)濟 風(fēng)險，帶來的可能是覆水難收的經(jīng)濟劇烈波動甚至危及國家政治穩(wěn)定。4 因此， 絕不能將財政風(fēng)險與一般的經(jīng)濟風(fēng)險等同視之，應(yīng)時刻注意研究、防范和化解財 政j x l 險。 4 孫陽相論防范和化解財政風(fēng)險 ，財貿(mào)經(jīng)濟 2 0 0 1 年第2 期 】5 山東大學(xué)碗士學(xué)位論文 第三部分：對我國財政風(fēng)險的現(xiàn)實考察 基于前文的理論分析，根據(jù)具體起源不同，我們可將影響財政風(fēng)險的因素歸 結(jié)為財政機制、財政體制、財政政策和外生因素，相應(yīng)地將財政風(fēng)險分為財政機 制風(fēng)險、財政體制風(fēng)險、財政政策風(fēng)險和外生財政風(fēng)險財政機制j x l 險指財政機 制的不確定性或者其自身的缺陷而給國民經(jīng)濟造成損失的可能性；財政體制風(fēng)險 指財政體制的不確定性或者其自身的缺陷而給國民經(jīng)濟造成損失的可能性；財政 政策風(fēng)險指起因予財政政策的決策與經(jīng)濟形勢的不協(xié)調(diào)，調(diào)控結(jié)果與既定目標偏 離而給社會經(jīng)濟帶來風(fēng)險；外生財政風(fēng)險則將所有財政體系以外、但需要財政財 力保障的各種經(jīng)濟因素帶來的風(fēng)險合并反映下面將對這四者逐一分析 一、財政機制風(fēng)險 ( 一) 、財政收入機制風(fēng)險 1 、財政收入占o d p 比重過低，財政收入缺乏穩(wěn)定的增長機制 改革開放以來，我國的經(jīng)濟體制改革取得了令世人矚目的巨大成就g d p 從1 9 7 8 年的3 6 2 4 1 億元增加到2 0 0 2 年的1 0 4 7 9 0 6 億元，增長了2 8 9 1 倍但 在我國經(jīng)濟高速增長時期，與其形成巨大反差的是，我國政府不得不竭盡全力提 高收入以實現(xiàn)財政收支平衡。因為財政收入的增長遠遠落后于g d p 的增長。1 9 7 8 2 0 0 2 年間，財政收入只從1 1 3 2 2 6 億元增加到1 8 9 0 3 6 4 億元，增長1 6 7 倍。 這表明財政收入沒有與經(jīng)濟保持同步增長。結(jié)果使得財政收入占g d p 的比重不 斷下降。財政收入占g d p 的比重從1 9 7 8 年的3 1 2 下降到2 0 0 2 年的1 8 ，最 低曾達到1 9 9 5 年的1 0 7 。財政收入占g d p 比重過低，國家財力嚴重不足，不 僅直接制約了財政活動的范圍，而且使財政陷入日益窘迫的境地，嚴重影響和削 弱了國家財政職能及財政在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、收入分配和經(jīng)濟增長方式等方面應(yīng)有 的作用 2 ，中央財政收入比重下降，國家財力分散，中央財力不足，導(dǎo)致債務(wù)依存 度提高 我國中央財政收入占全國財政收入的比重在2 0 世紀5 0 年代曾商達7 0 3 q 8 0 ，6 0 年代仍占到6 0 以上，而在8 0 年代已經(jīng)降到5 0 左右。改革開放以 來，為了調(diào)動地方政府的積極性，適當降低這一比重是必要的，但問題在于下降 1 6 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 的幅度有些大，導(dǎo)致中央政府對財源的控制能力逐漸衰弱，中國政府從一個“強 政府”演變成一個“弱政府”5 進入9 0 年代特別是1 9 9 4 年分稅制改革以后， 中央政府收入比重有所提高，不過總體上仍然維持在5 0 左右，見下表。相對 于中央財政支出的剛性增長，中央政府財政收入的下降使其不得不依靠增加發(fā)行 國債來籌措資金。從而導(dǎo)致中央政府債務(wù)依存度提高，增加了財政運行的風(fēng)險。 表2 中央財政收入占全國財政收入的比重( ) 1 年份1 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 92 0 0 02 0 0 12 0 0 2 i 比重 5 5 75 2 24 9 44 8 94 9 55 1 15 2 25 2 4 5 5 0 3 、財政預(yù)算內(nèi)收入下降，財政收入體外循環(huán)嚴重，肢解了國家財政。 在我國，政府收入實際上包括三大部分，第一是財政預(yù)算內(nèi)收入( 第一財政) ， 第二部分是預(yù)算外收入( 第= 財政) ，第三部分是制度外收入，實際上是非規(guī)范 性收入改革開放以來，在“放權(quán)讓利”、默許甚至鼓勵政府部門創(chuàng)收的思路下， 由于經(jīng)濟利益驅(qū)動和政府部門、單位間的相互攀比，使得預(yù)算外收入和制度外收 入快速膨脹據(jù)推算，在1 9 9 6 年的1 5 0 9 0 億元的公共財政收入中，納入預(yù)算管 理的只有7 4 0 8 億元，占4 9 ，預(yù)算外和制度外收入則高達7 6 0 0 億元，占5 1 6 1 9 9 7 年以后，預(yù)算外收入不包括納入預(yù)算內(nèi)管理的政府性基金與收費。不考慮 非規(guī)范性收入，2 0 0 0 年的預(yù)算外收入仍高達3 8 2 6 4 3 億元，占預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外總 收入1 7 2 2 1 6 6 億元的2 2 2 ( 據(jù)2 0 0 3 年中國財政年鑒計算) 。預(yù)算外資金和非規(guī) 范性收入的存在，分裂了政府的權(quán)威，導(dǎo)致中央財政收入比重下滑和收入流失， 阻礙了中央政府政策和意圖的貫徹和執(zhí)行。非財政部門憑借部門權(quán)力直接參與國 民收入分配，嚴重侵蝕了國家稅基，使得大量資金游離于財政預(yù)算之外，分散了 國家財力，肢解了國家財政，增大了財政運行的風(fēng)險 ( 二) 、財政支出機制風(fēng)險 1 、財政支出占g d p 比重過低。影響財政職能的實現(xiàn) 財政支出機制是與政府職能定位和公共財政運行機制關(guān)系最為密切的部分， 支出的規(guī)模、范圍、結(jié)構(gòu)都直接取決于政府經(jīng)濟職能的定位但在實踐中財政收 入量的多少在既定時期內(nèi)將決定財政支出的規(guī)模，也影響到財政職能的實現(xiàn)程 度。當然，財政支出的擴張也可通過安排財政赤字、發(fā)行國債來實現(xiàn)，但這只能 5 i 州光，鉀權(quán)的低艱 。第“頁中國計劃出版祉，1 9 9 7 年 6 聲；j l 友，( 1 r 稅財政收入研究 經(jīng)濟研究。1 9 9 8 年第6 期 1 7 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 是特殊時期的特殊手段，而不應(yīng)成為國家財政的常態(tài)，財政的收支平衡是世界各 國政府認同且長期追求的目標之一正如前文所述，我國財政收入機制尚不健全， 財政無法為政府支出的實現(xiàn)提供足夠財力保障。財政支出也相應(yīng)地表現(xiàn)為規(guī)模過 小，總量過低，財政支出占g d p 的比重不高比較表3 與表4 可以看到，9 0 年 代以來我國財政支出占g d p 的比重在不斷提高，不過與發(fā)達國家仍存在一定的 差距?；鞠喈斢诎l(fā)達國家在1 9 世紀二三十年代的水平。 表3 ：各年度的財政支出占g d p 比重單位： 年份