中國(guó)期貨發(fā)展.pdf

中國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生 培育與未來(lái) 中國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生 培育與未來(lái) 深圳市期貨同業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)管焱彬深圳市期貨同業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)管焱彬 前言前言 期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物 也是資本市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物 中國(guó)的計(jì) 劃價(jià)格運(yùn)行了 期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物 也是資本市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物 中國(guó)的計(jì) 劃價(jià)格運(yùn)行了30年 雙軌制價(jià)格運(yùn)行了年 雙軌制價(jià)格運(yùn)行了15年 直到黨的十四大才確立了年 直到黨的十四大才確立了 社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制 中國(guó)的期貨市場(chǎng)就產(chǎn)生在價(jià)格由雙軌制走 向市場(chǎng)定價(jià)的九十年代初期 在這種市場(chǎng)的環(huán)境下建設(shè)期貨市場(chǎng) 不言 而喻困難多多 但是中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)總量 又決定了中國(guó)期貨市場(chǎng)的光 明前景 期貨市場(chǎng)十五年的發(fā)展 可以說(shuō) 完成了期貨市場(chǎng)的原始資本 積累 財(cái)富 知識(shí) 人才 法律法規(guī)等 為今后的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的 基礎(chǔ) 中國(guó)的期貨市場(chǎng)就產(chǎn)生在價(jià)格由雙軌制走 向市場(chǎng)定價(jià)的九十年代初期 在這種市場(chǎng)的環(huán)境下建設(shè)期貨市場(chǎng) 不言 而喻困難多多 但是中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)總量 又決定了中國(guó)期貨市場(chǎng)的光 明前景 期貨市場(chǎng)十五年的發(fā)展 可以說(shuō) 完成了期貨市場(chǎng)的原始資本 積累 財(cái)富 知識(shí) 人才 法律法規(guī)等 為今后的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的 基礎(chǔ) 一 中國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生 1 20世紀(jì)80年代中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況 改革開放的 政策 孕育著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生機(jī) 建設(shè)經(jīng)濟(jì)特 區(qū) 價(jià)格逐漸放開 GDP到90年代初實(shí)現(xiàn)翻番 到 2000年實(shí)現(xiàn)翻兩番 國(guó)民收入達(dá)到小康水平 2 20世紀(jì)世紀(jì)90年代中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況年代中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況 國(guó)家第一戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn) 國(guó)家第一戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn) 小平同志的南巡講話和黨的十四大確立了 社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng) 濟(jì)體制 中國(guó)的證券市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 保險(xiǎn)市場(chǎng)等資本市場(chǎng) 得以迅速發(fā)展 中國(guó)的期貨市場(chǎng)也自90年10月12日鄭州糧食 批發(fā)市場(chǎng)的誕生 到91年6月10日深圳有色金屬交易所的成 立 之后三年中各地的期貨交易所 期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)如雨后春筍 般蓬勃興起 應(yīng)當(dāng)指出的是 期貨市場(chǎng)的第一個(gè)交易所 第一張標(biāo)準(zhǔn)合 約 第一部地方政府的期貨行政法規(guī)都是在深圳產(chǎn)生的 3 粗放的中國(guó)期貨市場(chǎng) 粗放的中國(guó)期貨市場(chǎng) 交易所 交易所50多家 期貨公司多家 期貨公司300多家 兼營(yíng)機(jī)構(gòu)多家 兼營(yíng)機(jī)構(gòu)2000多 個(gè) 多 個(gè) 上市品種幾十個(gè) 不含重復(fù)的 期貨隊(duì)伍達(dá)幾十萬(wàn) 人 上市品種幾十個(gè) 不含重復(fù)的 期貨隊(duì)伍達(dá)幾十萬(wàn) 人 交易金額達(dá) 交易金額達(dá)9 2萬(wàn)億元人民幣以上 不含國(guó)債期貨 萬(wàn)億元人民幣以上 不含國(guó)債期貨 各省市把期貨交易所視為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的 各省市把期貨交易所視為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的 形象工程形象工程 之一 之一 二 中國(guó)期貨市場(chǎng)的培育 1 1993年秋 國(guó)務(wù)院決定中國(guó)期貨市場(chǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管 2 1994年 2000年清理整頓期貨市場(chǎng) 93年國(guó)務(wù)院下發(fā) 關(guān) 于堅(jiān)決制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知 國(guó)發(fā) 1993 77號(hào) 禁止金融機(jī)構(gòu)參與期貨交易 禁止銀行信貸資金進(jìn)入期 貨市場(chǎng) 國(guó)營(yíng)企業(yè)參與期貨交易必需是保值并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)等六條 禁止性法規(guī)條款 清理整頓的結(jié)果是 50多個(gè)期貨交易所94年第一次調(diào)整為15家試點(diǎn)交易所 到1998年再次調(diào)整為3家期貨交易所 幾十個(gè)上市品種95年調(diào)整為35個(gè) 到1998年又再次調(diào)整 為12個(gè)保留品種 期貨經(jīng)紀(jì)公司最后保留183個(gè) 期貨隊(duì)伍縮減到十萬(wàn)余人 期貨交易金額縮減到1 6萬(wàn)億元 期貨市場(chǎng)從無(wú)序到有序 3 1999年9月1日國(guó)務(wù)院頒布的 期貨管理暫行條例 以及 中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的4個(gè) 配套管理辦法 中國(guó)期貨市場(chǎng)起到了積 極的作用 2000年12月27日中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)正式成立 標(biāo)志著中 國(guó)期貨業(yè)的自律組織已經(jīng)形成 經(jīng)過(guò)7年的清理整頓 中國(guó) 的期貨市場(chǎng)從無(wú)序到法治 以 條例 行政監(jiān)管和自律管理 形成統(tǒng)一市場(chǎng) 促進(jìn)了中國(guó)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展 2000年 2004年的交易額如下 萬(wàn)億元 逐年增長(zhǎng)可見(jiàn)一 斑 2000年2001年2002年2003年2004年2005年 1 11 1 6076 3 0154 3 9480 10 84 14 226 十多年來(lái) 2004年第一次經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上市的品種三 個(gè) 棉花 燃料油 玉米 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 三個(gè)期貨交易所與世界幾十個(gè)國(guó)家 地區(qū) 交易所建立了期貨監(jiān)管或合作備忘錄 中國(guó)期貨市場(chǎng)已成為 國(guó)際期貨市場(chǎng)的重要組成部分 2004年2月1日 國(guó)務(wù)院下發(fā) 關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開 放的若干意見(jiàn) 簡(jiǎn)稱 國(guó)九條 各省市認(rèn)真貫徹落 實(shí) 真正把期貨市場(chǎng)劃入金融市場(chǎng)統(tǒng)一管理 努力把期貨公 司建設(shè)成為現(xiàn)代金融企業(yè) 各地也相繼制定了推進(jìn)資本市場(chǎng) 發(fā)展的具體措施 穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng) 已載入黨的十六大決 議和 十一五規(guī)劃建議決議 史冊(cè)中 對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展 具有深遠(yuǎn)的意義 4 深圳期貨市場(chǎng)在全國(guó)具有舉足輕重的地位 三 中國(guó)期貨市場(chǎng)的未來(lái) 穩(wěn)步發(fā)展的中國(guó)期貨市場(chǎng) 一份清醒 一份醉 1 2006年年11月加入月加入WTO的承諾過(guò)渡期已到 國(guó)際 間的金融服務(wù)業(yè)將會(huì)大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng) 的承諾過(guò)渡期已到 國(guó)際 間的金融服務(wù)業(yè)將會(huì)大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng) 勿庸置疑 期貨市場(chǎng)也將會(huì)是他們的主要目標(biāo)之一 對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是機(jī) 遇也是挑戰(zhàn) 我個(gè)人認(rèn)為 近幾年 挑戰(zhàn)大于機(jī)遇 法規(guī)不健全 資源不對(duì)稱 資本不對(duì)稱 保值群體 投機(jī)群體 知識(shí) 不對(duì)稱 信息不對(duì)稱 員工收益不對(duì)稱 高管人員承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不對(duì)稱 2 中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力在于創(chuàng)新 中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力在于創(chuàng)新 期貨市場(chǎng)人文環(huán)境的創(chuàng)新 誠(chéng)信文化 宣傳教育 行為規(guī) 范等 業(yè)務(wù)技術(shù)的創(chuàng)新 品種 投融資業(yè)務(wù) IT技術(shù)等 期貨的投融資體系的創(chuàng)新 保值群體 投機(jī)群體 散戶群 體 制度 法規(guī)的創(chuàng)新 3 長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí) 直掛云帆濟(jì)滄海長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)