2010 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo)教案 綜合階段—財(cái)務(wù)管理.pdf

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是由相互聯(lián)系的 A B C 三個(gè)因素相乘得 到 報(bào)告期 實(shí)際 指標(biāo)和基期 計(jì)劃 指標(biāo)為 報(bào)告期 實(shí)際 指標(biāo) R1 A1 B1 C1 基期 計(jì)劃 指標(biāo) R0 A0 B0 C0 在測定各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo) R 的影響程度時(shí)可按順序進(jìn)行 基期 計(jì)劃 指標(biāo) R0 A0 B0 C0 1 第一次替代 A1 B0 C0 2 第二次替代 A1 B1 C0 3 第三次替代 R1 A1 B1 C1 4 2 1 A 變動(dòng)對(duì) R 的影響 3 2 B 變動(dòng)對(duì) R 的影響 4 3 C 變動(dòng)對(duì) R 的影響 把各因素變動(dòng)綜合起來 總影響 R R1 R0 注意 如果將各因素替代的順序改變 則各個(gè)因素的影響程 度也就不同 在考試中一般會(huì)給出各因素的分析順序 二二二二 差額分析法差額分析法差額分析法差額分析法 用下面公式直接計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì) R 的影響 A1 A0 B0 C0 A 變動(dòng)對(duì) R 的影響 A1 B1 B0 C0 B 變動(dòng)對(duì) R 的影響 A1 B1 C1 C0 C 變動(dòng)對(duì) R 的影響 提示 差額分析法公式的記憶 計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí) 必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計(jì)劃 或標(biāo)準(zhǔn) 之差 在括 號(hào)前的因素為實(shí)際值 在括號(hào)后的因素為計(jì)劃值 三三三三 因素分析法的應(yīng)用因素分析法的應(yīng)用因素分析法的應(yīng)用因素分析法的應(yīng)用 例 計(jì)算題 已知某企業(yè) 2008 年和 2009 年的有關(guān)資料如 下 2008 年 2009 年 權(quán)益凈利率 17 6 16 8 銷售凈利率 16 14 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0 5 0 6 權(quán)益乘數(shù) 2 2 2 要求 根據(jù)以上資料 對(duì) 2009 年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差 異進(jìn)行因素分解 依次計(jì)算銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù) 的變動(dòng)對(duì) 2009 年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響 提示 關(guān)系公式為 權(quán)益凈利率 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 權(quán)益乘數(shù) 答疑編號(hào) 1355310101 正確答案 方法一 連環(huán)替代法 分析對(duì)象 2009 年權(quán)益凈利率 2008 年權(quán)益凈利率 16 8 17 6 0 8 2008 年 16 0 5 2 2 17 6 1 替代銷售凈利率 14 0 5 2 2 15 4 2 替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 14 0 6 2 2 18 48 3 替代權(quán)益乘數(shù) 14 0 6 2 16 8 4 銷售凈利率變動(dòng)影響 2 1 15 4 17 6 2 2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響 3 2 18 48 15 4 3 08 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響 4 3 16 8 18 48 1 68 各因素影響合計(jì)數(shù)為 2 2 3 O8 1 68 0 8 方法二 差額分析法 銷售凈利率變動(dòng)影響 14 16 0 5 2 2 2 2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響 14 0 6 0 5 2 2 3 08 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響 14 0 6 2 2 2 1 68 各因素影響合計(jì)數(shù)為 2 2 3 O8 1 68 0 8 例 計(jì)算題 已知某企業(yè) 2008 年和 2009 年的有關(guān)資料如 下 2008 年 2009 年 權(quán)益凈利率 15 921 23 334 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 12 545 15 556 稅后利息率 7 667 5 833 凈財(cái)務(wù)杠桿 0 692 0 8 要求 根據(jù)以上資料 對(duì) 2009 年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差 異進(jìn)行因素分解 依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率和凈 財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì) 2009 年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響 提示 關(guān)系公式為 權(quán)益凈利率 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 凈 經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率 凈財(cái)務(wù)杠桿 正確答案 分析對(duì)象 23 334 15 921 7 413 2008 年權(quán)益凈利率 12 545 12 545 7 667 0 692 15 921 1 第一次替代 15 556 15 556 7 667 0 692 21 015 2 第二次替代 15 556 15 556 5 833 0 692 22 284 3 第三次替代 2009 年權(quán)益凈利率 15 556 15 556 5 833 0 8 23 334 4 2 1 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響 21 015 15 921 5 10 3 2 稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響 22 284 21 015 1 27 4 3 凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響 23 334 22 284 1 05 提示 對(duì)于指標(biāo)與因素之間的非連乘關(guān)系 建議采用連環(huán) 替代法 以下幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)屬于基本財(cái)務(wù)比率分析 學(xué)習(xí)基本財(cái)務(wù)比率 時(shí) 需要注意 1 首先從總體上把握其基本框架 2 指標(biāo)共性特征 母子率 比如資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)為分母 負(fù)債為分子 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 3 頁 子比率 比如流動(dòng)比率 分子是流動(dòng)資產(chǎn) 速動(dòng)比率 分 子是速動(dòng)資產(chǎn) 基本指標(biāo)中涉及的 現(xiàn)金流量 是指經(jīng)營現(xiàn)金流量 涉及 利潤率 的指標(biāo) 分子是凈利潤 某項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)額 該項(xiàng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)額主要是指銷 售收入 3 比率指標(biāo)一般有分子分母兩項(xiàng) 作為一個(gè)科學(xué)的財(cái)務(wù)指 標(biāo) 分子分母的時(shí)間特征必須保持一致 這是一般的要求 但也 可能為了簡化 而不保持一致 這是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的一個(gè)突出 的特點(diǎn) 在指標(biāo)的應(yīng)用上需要注意靈活性 根據(jù)題目的要求來決 定比率指標(biāo)的計(jì)算公式 比如 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債 資產(chǎn) 分子分母時(shí)間特征一致 現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營現(xiàn)金流量 流動(dòng)負(fù)債 分子分母時(shí)間特征 不一致 分母 流動(dòng)負(fù)債 通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的 流動(dòng)負(fù) 債 的年初與年末的平均數(shù) 但為了簡便 也可以使用期末數(shù) 注意根據(jù)題目要求或條件靈活變通 4 對(duì)于任何一個(gè)指標(biāo)的分析不要絕對(duì)化 比如 流動(dòng)比率 是反映短期償債能力 一般情況下 該指標(biāo)越大 表示企業(yè)短期 償債能力越強(qiáng) 但不能絕對(duì)認(rèn)為 流動(dòng)比率越大越好 每一個(gè)指 標(biāo)往往只能反映企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的某一個(gè)或幾個(gè)方面 為了增 強(qiáng)短期償債能力 企業(yè)可以大量持有流動(dòng)資產(chǎn) 但其結(jié)果是企業(yè) 盈利能力下降 因此 對(duì)于財(cái)務(wù)比率要注意從多個(gè)視角去觀察和 分析 不能絕對(duì)化 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 2 2 2 2 短期償債能力比率短期償債能力比率短期償債能力比率短期償債能力比率 短期償債能力中的 債 是指 流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)償還流動(dòng) 負(fù)債 一般是使用流動(dòng)資產(chǎn) 因此 該類指標(biāo)通常涉及的是 流 動(dòng)負(fù)債 和流動(dòng)資產(chǎn)或者流動(dòng)資產(chǎn)的組成項(xiàng)目 一 凈營運(yùn)資本 凈營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長期資本 長期資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn) 提示 如果流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 則長期資產(chǎn) 長期資本 分析時(shí)需注意的問題 1 凈營運(yùn)資本為正數(shù) 表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn) 超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn) 凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大 財(cái)務(wù)狀況越 穩(wěn)定 極而言之 當(dāng)全部流動(dòng)資產(chǎn)沒有任何流動(dòng)負(fù)債提供資金來 源 而是全部由凈營運(yùn)資本提供時(shí) 企業(yè)沒有任何短期償債壓力 提示 凈營運(yùn)資本越大 財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定 2 凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù) 表明長期資本小于長期資產(chǎn) 有部 分長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源 由于流動(dòng)負(fù)債在 1 年內(nèi)需 要償還 而長期資產(chǎn)在 1 年內(nèi)不能變現(xiàn) 償債所需現(xiàn)金不足 必 須設(shè)法另外籌資 則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定 3 營運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù) 不便于不同企業(yè)之間比較 把這個(gè) 指標(biāo)變成相對(duì)數(shù)形式 就是流動(dòng)比率 注意 教材中 還提出了一個(gè)指標(biāo) 凈營運(yùn)資本配置比率 凈營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 該指標(biāo)與流動(dòng)比率所反映的償債能力是 相同的 二者可以換算 例 多選題 下列說法中 正確的是 A 凈營運(yùn)資本等于流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分 B 凈營運(yùn)資本為正數(shù) 表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn) C 當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí) 增加長期資產(chǎn)會(huì)提高財(cái)務(wù)狀況 的穩(wěn)定性 D 當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí) 增加長期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況 的穩(wěn)定性 正確答案 ABD 答案解析 凈營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長期資本 長 期資產(chǎn) 當(dāng)長期資本不變時(shí) 增加長期資產(chǎn)會(huì)降低凈營運(yùn)資本 而凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大 財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定 二 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 分析 1 就反映短期償債能力來看 一般情況下 該指標(biāo)越大 表示短期償債能力越強(qiáng) 該指標(biāo)越小 表示短期償債能力越差 2 不同行業(yè)的流動(dòng)比率 通常有明顯差異 營業(yè)周期越短 的行業(yè) 合理的流動(dòng)比率越低 3 西方財(cái)務(wù)管理中 多認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動(dòng)比率為 2 但最近幾十年的發(fā)生了新的變化 許多成功的企業(yè)該指標(biāo)小于 2 4 如果流動(dòng)比率比上年發(fā)生較大變動(dòng) 或與行業(yè)平均值出 現(xiàn)重要偏離 就應(yīng)對(duì)構(gòu)成流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目 逐一進(jìn)行分析 尋找形成差異的原因 5 為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力 有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn) 率 注意 流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償 債 全部流動(dòng)負(fù)債都需要償還 該假設(shè)存在三個(gè)問題 1 有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異 比 如 產(chǎn)成品等 2 經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的 不能全部用 于償債 3 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù) 無需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清 因此 流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì) 此外 注意流動(dòng)比率與凈營運(yùn)資本配置比率之間的關(guān)系 例 單選題 某公司 2009 年末的流動(dòng)比率為 2 則 2009 年末的營運(yùn)資本配置比率為 A 0 3 B 0 5 C 2 D 1 5 正確答案 B 答案解析 營運(yùn)資本配置比率 營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資 產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) 1 1 流動(dòng)比率 1 1 2 0 5 三 速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn) 是指可以在較短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn) 包括貨幣資 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 4 頁 金 交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收 預(yù)付款項(xiàng)等 另外的流動(dòng)資產(chǎn) 包 括存貨 待攤費(fèi)用 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等 稱為非速動(dòng)資產(chǎn) 分析 1 一般情況下 速動(dòng)比率越高 表明企業(yè)短期償債能力越 強(qiáng) 2 速動(dòng)比率過大 盡管償債的安全性很高 但卻會(huì)因企業(yè) 現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本 3 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 一個(gè)原因 應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金 實(shí)際壞賬可能比計(jì)提 的準(zhǔn)備多 另一個(gè)原因 報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平 注意 計(jì)算題中 有時(shí)可能假定企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資 產(chǎn)和存貨構(gòu)成 在這種情況下 指標(biāo)之間的相互推算 需要注意 特定的假設(shè) 比如 已知某企業(yè)存貨為 18 萬元 流動(dòng)負(fù)債為 20 萬元 速 動(dòng)比率為 1 5 假設(shè)該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成 要 求 計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn) 20 1 5 30 萬元 流動(dòng)資產(chǎn) 30 18 48 萬元 流動(dòng)比率 48 20 2 4 例 多選題 下列屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有 A 存貨 B 待攤費(fèi)用 C 預(yù)付款項(xiàng) D 交易性金融 資產(chǎn) 答疑編號(hào) 1355310203 正確答案 CD 答案解析 流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金 交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收 預(yù)付款項(xiàng)等可以在較短時(shí)間變現(xiàn)的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn) 另外的流 動(dòng)資產(chǎn) 包括存貨 待攤費(fèi)用 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他 流動(dòng)資產(chǎn)等 稱為非速動(dòng)資產(chǎn) 例 多選題 流動(dòng)比率為 1 2 則賒購材料一批 將會(huì)導(dǎo)致 A 流動(dòng)比率提高 B 流動(dòng)比率降低 C 流動(dòng)比率不變 D 速動(dòng)比率降低 答疑編號(hào) 1355310204 正確答案 BD 假設(shè) 原來的流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 200 100 2 賒 購材料100萬 即分子分母同增100萬 則流動(dòng)比率變?yōu)?300 200 1 5速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 五 現(xiàn)金流量比率 賬務(wù)比率 分析時(shí)需注意的問題 現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營現(xiàn)金流量 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流量比率表明每 1 元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng) 營現(xiàn)金流量保障程度 該比率越高 償 債越有保障 注意 1 公式中的 經(jīng)營現(xiàn)金流量 通常使用現(xiàn)金流量表中的 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2 經(jīng)營現(xiàn)金流量屬于時(shí)期指標(biāo) 流動(dòng)負(fù)債屬于時(shí)點(diǎn)指標(biāo) 因此 公式中的 流動(dòng)負(fù)債 通常使用年初與年末的平均數(shù) 為 了簡便 也可以使用期末數(shù) 六 影響短期償債能力的其他因素 表外因素 根據(jù)其 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 5 頁 對(duì)短期償債能力的影響分為兩類 1 增強(qiáng)短期償債能力的因素 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中 但在董事 會(huì)決議中披露 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn) 比如出租的房屋 企業(yè)發(fā)生 周轉(zhuǎn)困難時(shí) 可以將其出售 并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營 償債能力的聲譽(yù) 聲譽(yù)好 易于籌集資金 2 降低短期償債能力的因素 與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債 如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生 就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注 經(jīng)營租賃合同中承諾的付款 很可能是需要償付的義務(wù) 建造合同 長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款 也是一種 承諾 應(yīng)視同需要償還的債務(wù) 例 單選題 2009 年新制度 下列業(yè)務(wù)中 能夠降低企 業(yè)短期償債能力的是 A 企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備 B 企業(yè)從某國有銀行取得 3 年期 500 萬元的貸款 C 企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā) D 企業(yè)向股東發(fā)放股票股利 答疑編號(hào) 1355310206 正確答案 A 答案解析 選項(xiàng) A 屬于降低短期償債能力的表外因素 建造 合同 長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款 也是一種承諾 應(yīng)視 同需要償還的債務(wù) 總結(jié)總結(jié)總結(jié)總結(jié) 小竅門 營運(yùn)資本除外 1 本類指標(biāo)屬于子比率指標(biāo) 分子可以從名稱中得到提示 2 本類指標(biāo)屬于短期償債能力指標(biāo) 分母均為流動(dòng)負(fù)債 3 凡指標(biāo)中涉及現(xiàn)金流量 均為經(jīng)營現(xiàn)金流量 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 3 3 3 3 長期償債能力比率長期償債能力比率長期償債能力比率長期償債能力比率 注意 債務(wù)有長期 短期之分 短期償債能力分析的是企 業(yè)償還短期債務(wù) 即流動(dòng)負(fù)債的能力 關(guān)于長期償債能力 不能 片面理解為償還長期負(fù)債的能力 從長期來看 企業(yè)的所有債務(wù) 都是要償還的 因此 長期償債能力的指標(biāo) 涉及負(fù)債本金償還 的指標(biāo) 一般使用的都是負(fù)債總額 但注意本書指標(biāo)有一個(gè)例外 長期資本負(fù)債率 一 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 分析 1 資產(chǎn)負(fù)債率越低 企業(yè)償債越有保證 貸款越安全 但 資產(chǎn)負(fù)債率也不宜過低 2 資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系 該指標(biāo)越低 企業(yè) 舉債越容易 該指標(biāo)越高 表明舉債越困難 當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高到 一定程度 由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大 債權(quán)人往往就不再對(duì)企業(yè)貸款了 這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了 3 各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別 房地產(chǎn)變現(xiàn)的價(jià)值損失 小 專用設(shè)備則難以變現(xiàn) 不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同 與其持 有的資產(chǎn)類別有關(guān) 二 產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率 負(fù)債總額 股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn) 股東權(quán)益 提示 1 關(guān)系公式 產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式 要 注意這三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系 2 變動(dòng)關(guān)系 權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的 需要在客觀題中注意 3 計(jì)算關(guān)系 一是已知一個(gè)指標(biāo) 要能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo) 需要在 計(jì)算題中注意 比如 已知資產(chǎn)負(fù)債率為 50 則權(quán)益乘數(shù)為 2 產(chǎn)權(quán)比率為 1 在掌握時(shí) 三個(gè)指標(biāo)要作為一個(gè)完整的知識(shí)點(diǎn)掌握 小技巧 在計(jì)算題中 兩組數(shù)據(jù) 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 和權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 已知一組中一個(gè)和另一 組的一個(gè) 即可求出其余的 4 各指標(biāo) 例 多選題 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu) 權(quán) 益乘數(shù)越高 A 資產(chǎn)負(fù)債率越高 B 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 C 財(cái)務(wù)杠桿作用度越大 D 產(chǎn)權(quán)比率越低 答疑編號(hào) 1355310207 正確答案 ABC 答案解析 權(quán)益乘數(shù) 1 1 資產(chǎn)負(fù)債率 1 產(chǎn)權(quán)比率 所以權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動(dòng) 且指標(biāo)越高 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 財(cái)務(wù)杠桿作用度越大 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 6 頁 三 長期資本負(fù)債率 提示 1 企業(yè)的長期資金來源 長期資本 包括非流動(dòng)負(fù)債和股 東權(quán)益 因此 本指標(biāo)的含義就是長期資本中非流動(dòng)負(fù)債所占的 比例 長期資本的構(gòu)成 2 資本結(jié)構(gòu)管理中 經(jīng)常使用該指標(biāo) 流動(dòng)負(fù)債經(jīng)常變化 因此 本指標(biāo)剔除了流動(dòng)負(fù)債 如果企業(yè)不存在流動(dòng)負(fù)債的話 該指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債率是一樣的 四 利息保障倍數(shù) 財(cái)務(wù) 比率 分析說明 利息 保障倍數(shù) 息稅前 利潤 利息 費(fèi)用 1 息稅前利潤 凈利潤 利息費(fèi)用 所 得稅費(fèi)用 通?？梢杂秘?cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息 費(fèi)用 2 利息保障倍數(shù)越大 利息支付越有保 障 如果利息支付尚且缺乏保障 歸還本金就很 難指望 因此 利息保障倍數(shù)可以反映長期償債 能力 3 如果利息保障倍數(shù)小于 1 表明自身 產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模 利息 保障倍數(shù)等于 l 也是很危險(xiǎn)的 因?yàn)橄⒍惽袄麧?受經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響 是不穩(wěn)定的 而利息的支付 卻是固定數(shù)額 提示 通常 可以用財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用 也可 以根據(jù)報(bào)表附注資料確定更準(zhǔn)確的利息費(fèi)用數(shù)額 五 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 財(cái)務(wù)比率 分析說明 現(xiàn)金流量利息 保障倍數(shù) 經(jīng)營現(xiàn) 金流量 利息費(fèi)用 1 該比率表明 1 元的利息費(fèi)用 有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障 2 該比率比以收益為基礎(chǔ)的利 息保障倍數(shù)更可靠 因?yàn)閷?shí)際用以支付 利息的是現(xiàn)金 而不是收益 六 現(xiàn)金流量債務(wù)比 現(xiàn)金流量債務(wù)比 經(jīng)營現(xiàn)金流量 債務(wù)總額 100 分析 該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能 力 該比率越高 承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng) 注意 由于分子的經(jīng)營現(xiàn)金流量是時(shí)期指標(biāo) 所以分母的 債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù) 為了簡便 也可以使 用期末數(shù) 注 影響長期償債能力的其他因素 表外因素 長期租賃 指經(jīng)營租賃 融資租賃形成的負(fù)債大多會(huì)反 映于資產(chǎn)負(fù)債表 而經(jīng)營租賃則沒有反映于資產(chǎn)負(fù)債表 當(dāng)企業(yè) 的經(jīng)營租賃量比較大 期限比較長或具有經(jīng)常性時(shí) 就形成了一 種長期性籌資 這種長期性籌資 到期時(shí)必須支付租金 會(huì)對(duì)企 業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響 因此 如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營租賃業(yè)務(wù) 應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對(duì)償債能力的影響 債務(wù)擔(dān)保 擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長短不一 有的涉及企業(yè)的長 期負(fù)債 有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債 在分析企業(yè)長期償債能力時(shí) 應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題 未決訴訟 未決訴訟一旦判決敗訴 便會(huì)影響企業(yè)的償債 能力 因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力時(shí)要考慮其潛在影響 總結(jié)總結(jié)總結(jié)總結(jié) 快速記憶 小竅門 1 母子率類指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 股東權(quán)益負(fù)債 率 長期資本 長期 債務(wù)率 2 權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益的放大倍數(shù) 3 利息保障倍數(shù)是指可以支付利息的收益 息稅前利潤 相當(dāng)于利息的倍數(shù) 4 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 經(jīng)營現(xiàn)金流量相當(dāng)于利息的倍 數(shù) 5 現(xiàn)金流量債務(wù)比 經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)的比率 6 涉及現(xiàn)金流量 均為經(jīng)營現(xiàn)金流量 例 多選題 權(quán)益乘數(shù)為 4 則 A 產(chǎn)權(quán)比率為 5 B 資產(chǎn)負(fù)債率為 1 4 C 產(chǎn)權(quán)比率為 3 D 資產(chǎn)負(fù)債率為 75 答疑編號(hào) 1355310301 正確答案 CD 答案解析 1 產(chǎn)權(quán)比率 4 因此產(chǎn)權(quán)比率為 3 1 1 資產(chǎn) 負(fù)債率 4 因此資產(chǎn)負(fù)債率為 75 例 多選題 已知甲公司 2009 年末負(fù)債總額為 200 萬元 資產(chǎn)總額為 500 萬元 無形資產(chǎn)凈值為 50 萬元 流動(dòng)資產(chǎn)為 240 萬元 流動(dòng)負(fù)債為 160 萬元 2009 年利息費(fèi)用為 20 萬元 凈利潤 為 100 萬元 所得稅為 30 萬元 則 A 2009 年末資產(chǎn)負(fù)債率為 40 B 2009 年末產(chǎn)權(quán)比率為 2 3 C 2009 年利息保障倍數(shù)為 7 5 D 2009 年末長期資本負(fù)債 率為 20 答疑編號(hào) 1355310302 正確答案 ABC 答案解析 2009 年末資產(chǎn)負(fù)債率 200 500 100 40 產(chǎn)權(quán) 比率 200 500 200 2 3 利息保障倍數(shù) 100 30 20 20 7 5 長期資本負(fù)債率 200 160 500 160 11 76 例 單選題 某企業(yè) 2009 年末負(fù)債總額為 1000 萬元 其 中流動(dòng)負(fù)債占 40 若年末現(xiàn)金流量比率為 1 5 則年末現(xiàn)金流 量債務(wù)比為 A 30 B 40 C 50 D 60 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 7 頁 正確答案 D 答案解析 經(jīng)營現(xiàn)金流量 400 1 5 600 萬元 現(xiàn)金流量債務(wù) 比 600 1000 60 現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營現(xiàn)金流量 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流量債務(wù)比 經(jīng)營現(xiàn)金流量 債務(wù)總額 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 4 4 4 4 資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率 一 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 三種表示形式 1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售收入 應(yīng)收賬款 表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù) 或者說明 1 元應(yīng)收賬款 投資可以支持的銷售收入 2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期 表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平 均需要的天數(shù) 3 應(yīng)收賬款與收入比 應(yīng)收賬款 銷售收入 應(yīng)收賬款與收入比 可以表明 1 元銷售收入需要的應(yīng)收賬款 投資 提示 在計(jì)算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下問題 1 應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題 計(jì)提減值 收入不變 應(yīng)收賬款項(xiàng)目金額降低 周轉(zhuǎn)次 數(shù)增加 周轉(zhuǎn)天數(shù)減少 這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績 反而說明應(yīng)收賬款管理 欠佳 如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大 就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整 使用未提取壞 賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù) 2 應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 因?yàn)榇蟛糠謶?yīng)收票據(jù) 是銷售形成的 只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式 應(yīng)該將其納入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算 稱為 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天 數(shù) 3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好 應(yīng)收賬款是賒銷引 起的 如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利 周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會(huì)越少 越好 收現(xiàn)時(shí)間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān) 二 存貨周轉(zhuǎn)率 1 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售收入 存貨 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 存貨與收入比 存貨 銷售收入 分析時(shí)應(yīng)注意的問題 1 計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí) 使用 銷售收入 還是 銷售成本 作為周轉(zhuǎn)額 看分析的目的 如果分析目的是判斷短期償債能力 應(yīng)采用銷售收入 如果分析目的是評(píng)估存貨管理業(yè)績 應(yīng)當(dāng)使用 銷售成本 在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)天數(shù) 時(shí) 應(yīng)統(tǒng)一使用 銷 售收入 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好 比如 減少存貨量 可以 縮短周轉(zhuǎn)天數(shù) 但可能會(huì)對(duì)正常的經(jīng)營活動(dòng)帶來不利影響 三 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 三種表示方式 1 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn) 2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 流動(dòng)資產(chǎn)與收入比 流動(dòng)資產(chǎn) 銷售收入 四 凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 凈營運(yùn)資本次數(shù) 銷售收入 凈營運(yùn)資本 凈營運(yùn)資本天數(shù) 365 銷售收入 凈營運(yùn)資本 365 凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù) 凈營運(yùn)資本與收入比 凈營運(yùn)資本 銷售收入 五 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 三種表示方式 1 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售收入 非流動(dòng)資產(chǎn) 2 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比 非流動(dòng)資產(chǎn) 銷售收入 六 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算 1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售收入 總資產(chǎn) 2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 總資產(chǎn)與收入比 總資產(chǎn) 銷售收入 2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素分析 通常可以使用 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天 數(shù) 或 資產(chǎn)與收入比 指標(biāo) 不使用 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 因 為各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 不便于分析各 項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響 總結(jié)總結(jié)總結(jié)總結(jié) 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 8 頁 例 多選題 兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入 存貨平均余額 相同 但毛利率不同 則 A 毛利率高的企業(yè) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算 高 B 毛利率高的企業(yè) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算 低 C 毛利率低的企業(yè) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算 高 D 毛利率低的企業(yè) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算 低 答疑編號(hào) 1355310304 正確答案 BC 答案解析 毛利率 1 銷售成本率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售成本 平均存貨余額 銷售收入相同的情況下 毛利率越高 銷售成本 越低 存貨平均余額相同的情況下 存貨周轉(zhuǎn)率越低 反之 毛 利率越低 銷售成本越高 存貨余額相同的情況下 存貨周轉(zhuǎn)率 越高 在題設(shè)情況下 毛利率與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反方向變化 例 單選題 在其他因素不變的情況下 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天 數(shù)增加20天 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天 則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將 A 增加 20 天 B 增加 10 天 C 減少 10 天 D 不能確定 答疑編號(hào) 1355310305 正確答案 B 答案解析 由于各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)之和等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 因此 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加 20 天 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少 10 天 將導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加 10 天 例 單選題 某企業(yè)采用 銷售收入 計(jì)算出來的存貨周 轉(zhuǎn)次數(shù)為 5 次 采用 銷售成本 計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 4 次 如果已知該企業(yè)的銷售毛利為 2000 萬元 凈利潤為 1000 萬 元 則該企業(yè)的銷售利潤率為 A 20 B 10 C 5 D 8 答疑編號(hào) 1355310306 正確答案 B 答案解析 1 設(shè)企業(yè)銷售收入為 x 則根據(jù)按照銷售收入計(jì)算的存貨 周轉(zhuǎn)次數(shù)有 x 存貨 5 存貨 x 5 2 根據(jù)按照銷售成本計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有 4 x 2000 存貨 存貨 x 2000 4 3 解方程 x 5 x 2000 4 可以得出 x 10000 萬 元 4 銷售利潤率 1000 10000 10 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 5 5 5 5 盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率 一 銷售利潤率 銷售利潤率 又稱為 銷售凈利率 或簡稱 利潤率 銷售利潤率 利潤率 凈利潤 銷售收入 分析說明 1 銷售收入 是利潤表的第一行數(shù)字 凈利潤 是利 潤表的最后一行數(shù)字 兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果 2 它表明 1 元銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以 擠 出來 的凈利潤 該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng) 3 銷售利潤率的驅(qū)動(dòng)因素是利潤表的各個(gè)項(xiàng)目 注意 通常 在利潤前面沒有加任何定語 就是指 凈利 潤 某個(gè)利潤率 如果前面沒有指明計(jì)算比率使用的分母 則 是指以銷售收入為分母 二 資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)利潤率 凈利潤 總資產(chǎn) 分析說明 1 資產(chǎn)利潤率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵 雖然股東的報(bào)酬由 資產(chǎn)利潤率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定 但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企 業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 往往并不增加企業(yè)價(jià)值 2 資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動(dòng)因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資 產(chǎn)利潤率 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可用因素分析法定量分析 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)資產(chǎn)利潤率影響程度 注意 驅(qū)動(dòng)因素以及因素分析 此處可以應(yīng)用因素分析法分析有關(guān)因素的變化對(duì)于資產(chǎn)利 潤率的影響程度 具體方法見知識(shí)點(diǎn) 1 三 權(quán)益凈利率 財(cái)務(wù)比率 分析說明 權(quán)益凈利率 凈利 潤 股東權(quán)益 權(quán)益凈利率的分母是股東的投入 分子 是股東的所得 對(duì)于股權(quán)投資人來說 具有非常好的綜合性 概括了企業(yè)的全 部經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績 總結(jié) 快速記憶 1 屬于母子率類指標(biāo) 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 9 頁 2 涉及利潤全部為凈利潤 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 6 6 6 6 市價(jià)比率市價(jià)比率市價(jià)比率市價(jià)比率 一 市盈率 它反映普通股股東愿意為每 1 元凈利潤支付的價(jià)格 市盈率 每股市價(jià) 每股收益 每股收益 普通股股東凈利潤 流通在外普通股加權(quán)平均股 數(shù) 注意 在計(jì)算和使用市盈率和每股收益時(shí) 1 市盈率反映了投資者對(duì)公司未來前景的預(yù)期 2 對(duì)僅有普通股的公司而言 每股收益的計(jì)算相對(duì)簡單 在這種情況下 計(jì)算公式如下 每股收益 普通股股東凈利潤 流通在外普通股加權(quán)平均數(shù) 如果公司還有優(yōu)先股 則計(jì)算公式為 每股收益 凈利潤 優(yōu)先股股利 流通在外普通股加權(quán)平 均股數(shù) 市盈率被廣泛評(píng)估股票價(jià)值 應(yīng)用該方法僅須知道兩個(gè)數(shù)字 1 準(zhǔn)備評(píng)估企業(yè)的收益 2 企業(yè)所屬行業(yè)的市盈率 但該方法的評(píng)估結(jié)果存在很大誤差 原因是 該方法未考慮 同一行業(yè)不同企業(yè)的差別增長率 未考慮不同企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng) 營風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每股收益的系統(tǒng)性影響 未考慮不同企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì) 計(jì)估計(jì)對(duì)每股收益的影響 二 市凈率 它反映普通股股東愿意為每 1 元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格 市凈率 每股市價(jià) 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn) 普通股股東權(quán)益 流通在外普通股 提示 1 既有優(yōu)先股又有普通股的公司 通常只為普通股計(jì)算凈 資產(chǎn) 在這種情況下 普通股每股凈資產(chǎn)的計(jì)算如下 2 該比率僅可用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估 不能用于企業(yè)某一部 分 如一個(gè)部門 一個(gè)產(chǎn)品或一個(gè)品牌 的評(píng)估 無法確定 企業(yè)某一部分的凈資產(chǎn) 3 該比率依賴于資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)字 會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)將 會(huì)扭曲該比率 凈資產(chǎn)受過去留存收益政策影響 三 市銷率 市銷率 或成為收入乘數(shù) 是指普通股每股市價(jià)與每股銷售 收入的比率 它反映普通股股東愿意為每 1 元銷售收入支付的價(jià) 格 其計(jì)算公式如下 市銷率 每股市價(jià) 每股銷售收入 每股銷售收入 銷售收入 流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) 提示 市銷率的最大優(yōu)勢在于相當(dāng)程度上獨(dú)立于會(huì)計(jì)政策 和股利支付政策 因此 在評(píng)估聯(lián)營企業(yè) 分部以及新經(jīng)濟(jì)公司 如互聯(lián)網(wǎng) 網(wǎng)上銷售 生物技術(shù)公司等 股票非常有用 總結(jié) 小技巧 市 率 市價(jià)與 的比率 分子均為每股市價(jià) 例 單選題 已知某公司 2009 年每股收益為 2 元 銷售凈 利率為 10 市盈率為 20 倍 則該公司的收入乘數(shù)為 A 1 5 B 2 C 3 D 4 答疑編號(hào) 1355310401 正確答案 B 答案解析 每股市價(jià) 每股收益 市盈率 2 20 40 元 每股 收入 2 10 20 元 收入乘數(shù) 40 20 2 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 7 7 7 7 杜邦分析體系杜邦分析體系杜邦分析體系杜邦分析體系 杜邦分析體系 又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系 簡稱杜邦體系 是 利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系 對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成 果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法 該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭 以 資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心 重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益凈 利率的影響 以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互作用關(guān)心 因其最初由美 國杜邦公司成功應(yīng)用 所以得名 一 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的基本框架 核心比率 權(quán)益凈利率 既具有很好的可比性 又具有很強(qiáng) 的綜合性 核心公式 二 分析框架 層次分析 與分析方法 主要是因素分析 結(jié)論 1 銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常成反向變化 這種現(xiàn) 象不是偶然的 提高銷售凈利率 增加產(chǎn)品附加值 增加投資 周轉(zhuǎn) 率下降 提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 擴(kuò)大收入 降低價(jià)格 銷售凈利率 下降 結(jié)論 2 一般來說 資產(chǎn)利潤率高的企業(yè) 財(cái)務(wù)杠桿較低 反之亦然 這種現(xiàn)象也不是偶然現(xiàn)象 資產(chǎn)利潤率高 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大 難以借款 財(cái)務(wù)杠桿低 資產(chǎn)利潤率低 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小 容易借款 財(cái)務(wù)杠桿高 三 傳統(tǒng)分析體系的局限性 1 計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的 總資產(chǎn) 與 凈利潤 不匹配 總資產(chǎn)利潤率 凈利潤 總資產(chǎn) 1 分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者 包括股東和債權(quán)人 享有的權(quán)利 2 凈利潤是專門屬于股東的 由于該指標(biāo)分子與分母的 投入與產(chǎn)出 不匹配 因此 不 能反映實(shí)際的回報(bào)率 2 沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)損益 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 10 頁 提示 正確計(jì)量基礎(chǔ)盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金 融資產(chǎn) 區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益 費(fèi)用 3 沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債 區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債后 有息負(fù)債與股東權(quán)益相除 可 以得到更符合實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿 無息負(fù)債沒有固定成本 本來就 沒有杠桿作用 將其計(jì)入財(cái)務(wù)杠桿 會(huì)歪曲杠桿的實(shí)際作用 針對(duì)上述問題 人們對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系做了一系列的改 進(jìn) 逐步形成了一個(gè)新的分析體系 例 單選題 某公司今年與上年相比 銷售收入增長 10 凈利潤增長 8 資產(chǎn)總額增加 12 負(fù)債總額增加 9 可以判斷 該公司權(quán)益凈利率比上年 A 提高 B 降低 C 不變 D 不確定 正確答案 B 答案解析 根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系 權(quán)益凈利率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 凈利潤 銷售收入 銷售收 入 資產(chǎn)總額 1 1 資產(chǎn)負(fù)債率 今年與上年相比 銷售凈利率的分母 銷售收入 增長 10 分子 凈利潤 增長 8 表明銷售凈利率在下降 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母 資產(chǎn)總額 增加 12 分子 銷售收入 增長 10 表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降 資產(chǎn)負(fù)債率的分母 資產(chǎn)總額 增加 12 分子負(fù)債總額增加 9 表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降 即權(quán)益乘數(shù)在下降 今年和上年相比 銷售凈利率下降了 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了 權(quán)益乘數(shù)下降了 由 此可以判斷 該公司權(quán)益凈利率比上年下降了 例 單選題 2009 新制度 甲公司 2008 年的銷售凈利率 比 2007 年下降 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高 10 假定其他條件與 2007 年相同 那么甲公司 2008 年的權(quán)益凈利率比 2007 年提高 A 4 5 B 5 5 C 10 D 10 5 答疑編號(hào) 1355310403 正確答案 A 答案解析 例 單選題 2009 舊制度 某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為 20 若產(chǎn)權(quán)比率為 1 則權(quán)益凈利率為 A 15 B 20 C 30 D 40 答疑編號(hào) 1355310404 正確答案 D 答案解析 權(quán)益凈利率 資產(chǎn)利潤率 權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)利潤率 1 產(chǎn)權(quán)比率 20 1 1 40 知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)知識(shí)點(diǎn) 8 8 8 8 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表及其編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表及其編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表及其編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表及其編制 通用財(cái)務(wù)報(bào)表 要平衡各面不同的信息需要 提供的信息并 不完全適用于財(cái)務(wù)分析和公司管理 雖然近些年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在劃分 金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)方面做出了改進(jìn) 但是問題依然存在 因此 需要對(duì)其進(jìn)行調(diào)整 以適應(yīng)財(cái)務(wù)分析和公司內(nèi)部管理的要求 企業(yè)的活動(dòng)分為經(jīng)營活動(dòng)和融資兩方面 與此相對(duì)應(yīng) 企業(yè) 資產(chǎn)分為經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn) 企業(yè)負(fù)債分為經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù) 債 金融 資產(chǎn) 是指企業(yè)自資本市場購入的證券 包括 政府 銀行或其他企業(yè)發(fā)行的金融工具 提示 由于金融資產(chǎn)可以抵消負(fù)債 是超過實(shí)際經(jīng)營資產(chǎn)需要的負(fù)債 它被看成 是 負(fù)的金融負(fù)債 資產(chǎn)分 類 經(jīng)營 資產(chǎn) 除了金融資產(chǎn)以外的資產(chǎn) 都屬于經(jīng)營 性資產(chǎn) 金融 負(fù)債 金融負(fù)債是公司在債務(wù)市場上籌資形 成的負(fù)債 包括短期借款 一年內(nèi)到期的長 期負(fù)債 短期應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付融資租賃款 長期借款 應(yīng)付債券和優(yōu)先股等 負(fù)債分 類 經(jīng)營 負(fù)債 除金融負(fù)債以外的其他所有負(fù)債 均屬 于經(jīng)營負(fù)債 提示 經(jīng)營負(fù)債是公司在生產(chǎn)經(jīng)營中 自發(fā)形成的負(fù)債 例如應(yīng)付工資 應(yīng)付稅金 等 它們是不斷繼起 長期滾動(dòng)的經(jīng)營負(fù)債 可以長期占用 除非停止?fàn)I業(yè)不需要全部清 償 這些自發(fā)性的經(jīng)營負(fù)債與金融負(fù)債的性 質(zhì)有根本區(qū)別 凈金融 資產(chǎn) 1 如果金融資產(chǎn)大于金融負(fù)債 兩者的差 額稱為 凈金融資產(chǎn) 2 如果企業(yè)持有凈金融資產(chǎn) 表明有一部 分權(quán)益資金被公司用于購買債務(wù)工具 凈金融 負(fù)債 1 如果金融負(fù)債大于金融資產(chǎn) 兩者的差 額為 凈金融負(fù)債 絕大多數(shù)企業(yè)持有凈金融負(fù) 債 2 凈金融負(fù)債是企業(yè)用金融資產(chǎn) 閑置資 金 償還金融負(fù)債后的實(shí)際負(fù)債 是公司直正背負(fù) 的償債壓力 也被稱為 凈負(fù)債 3 企業(yè)持有凈金融負(fù)債 表明企業(yè)利用債 務(wù)資金購置了經(jīng)營資產(chǎn) 企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資 人 屬于正常現(xiàn)象 提示 財(cái)務(wù)管理需要將可以增加股東財(cái)富的經(jīng)營資產(chǎn)和利 用閑置資金的金融資產(chǎn)分開考察 需要在資產(chǎn)負(fù)債表中要區(qū)分經(jīng) 營資產(chǎn)和金融資產(chǎn) 與此相關(guān)聯(lián) 在利潤表中要區(qū)分經(jīng)營損益和 金融損益 在現(xiàn)金流量表中區(qū)分經(jīng)營現(xiàn)金流量和金融現(xiàn)金流量 例 多選題 下列說法中 正確的是 A 如果企業(yè)持有凈金融資產(chǎn) 表明企業(yè)是債務(wù)市場的凈投資 人 B 如果企業(yè)持有凈金融資產(chǎn) 表明有一部分權(quán)益資金被公司 用于購買債務(wù)工具 C 企業(yè)持有凈金融負(fù)債 表明企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資人 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 11 頁 D 企業(yè)持有凈金融負(fù)債 表明企業(yè)利用債務(wù)資金購置了經(jīng)營 資產(chǎn) 答疑編號(hào) 1355310405 正確答案 ABCD 一 管理用資產(chǎn)負(fù)債表 1 區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn) 區(qū) 分 標(biāo) 志 區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn) 經(jīng)營活動(dòng)所需要的 還是經(jīng)營活動(dòng)暫時(shí)不需要的閑置資金利 用方式 貨幣 資金 1 貨幣資金本身是金融性資產(chǎn) 但是有一部分 貨幣資金是經(jīng)營活動(dòng)所必需的 如同持有存貨一樣 持 有一定數(shù)量的貨幣資金是生產(chǎn)經(jīng)營正常流轉(zhuǎn)所必需的 如何劃分經(jīng)營活動(dòng)必須的金融資產(chǎn)和超額金融資產(chǎn) 是 個(gè)困難問題 提示 通常提到超額金融資產(chǎn) 指的是超過經(jīng)營 活動(dòng)所需要的 貨幣資金 2 在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí) 有三種做法 將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn) 理由是公司應(yīng) 當(dāng)將多余的貨幣資金購買有價(jià)證券 保留在貨幣資金項(xiàng) 目中的數(shù)額是其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的 即使是有超出經(jīng)營 需要的部分也應(yīng)按實(shí)際狀況列報(bào) 超儲(chǔ)的存貨在歷史報(bào) 表中仍然在 存貨 項(xiàng)目中報(bào)告 根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的 貨幣資金 銷售 百分比以及本期銷售額 推算經(jīng)營活動(dòng)需要的貨幣資金 額 多余部分列為金融資產(chǎn) 將其全部列為金融資產(chǎn) 理由是貨幣資金本來就 是金融資產(chǎn) 生產(chǎn)經(jīng)營需要多少 不但外部人員無法分 清楚 內(nèi)部人員也不一定能分清楚 在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí) 要事先明確采用哪一 種處理方法 短期 應(yīng)收 票據(jù) 1 以市場利率計(jì)息的投資 屬于金融資產(chǎn) 2 無息應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn) 因?yàn)樗鼈?是促銷的手段 短期 權(quán)益 性投 資 它不是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的 而是暫時(shí)自用多余 現(xiàn)金的一種手段 因此是金融資產(chǎn) 債務(wù) 投資 包括短期和長期的債務(wù)投資 長期 權(quán)益 投資 經(jīng)營性資產(chǎn) 應(yīng)收 項(xiàng)目 大部分應(yīng)收項(xiàng)目時(shí)經(jīng)營活動(dòng)形成的 屬于經(jīng)營資 產(chǎn) 應(yīng)收利息 金融資產(chǎn) 應(yīng)收股利 一種是經(jīng)營性權(quán)益投資形成的應(yīng)收股 利 屬于經(jīng)營性項(xiàng)目 另一種是短期權(quán)益投資形成的應(yīng) 收股利 屬于金融資產(chǎn) 特 殊 項(xiàng) 目 處 理 遞延 所得 稅資 產(chǎn) 經(jīng)營資產(chǎn) 其他 資產(chǎn) 通常需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息 如果查不 到 列為經(jīng)營資產(chǎn) 提示 1 長期股權(quán)投資 盡管其表現(xiàn)形式為股票 但屬于經(jīng)營資 產(chǎn) 2 財(cái)務(wù)管理中的金融資產(chǎn)與會(huì)計(jì)中的金融資產(chǎn)的關(guān)系 2 區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債 金融負(fù)債是公司在債務(wù)市場上籌資形成的負(fù)債 包括短期借 款 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 短期應(yīng)付票據(jù) 長期借款 應(yīng)付債 券等 除金融負(fù)債以外的其他所有負(fù)債 均屬于經(jīng)營負(fù)債 有些項(xiàng)目不太容易識(shí)別 短期 應(yīng)付票據(jù) 區(qū)分是否是市場利率計(jì)息 優(yōu)先 股 金融負(fù)債 應(yīng)付 項(xiàng)目 應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債 應(yīng)付股利中優(yōu)先股 股利屬于金融負(fù)債 應(yīng)付普通股股利屬于經(jīng)營項(xiàng) 目 遞延 所得稅負(fù) 債 經(jīng)營負(fù)債 長期 應(yīng)付款 融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債 經(jīng)營活動(dòng)引起的長期應(yīng)付款屬于經(jīng)營負(fù)債 其他 負(fù)債 常需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息 如果 查不到 列為經(jīng)營負(fù)債 3 管理用資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造 原始資料均來自互聯(lián)網(wǎng) 原始資料版權(quán)歸網(wǎng)校所有 感謝老師的精彩授課 若有侵犯您的權(quán)益 請(qǐng)及時(shí)告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生學(xué)習(xí) 制作中付出了辛勤勞動(dòng) 故排版制作權(quán)歸博洋獨(dú)有 他人不得用于商業(yè)目的 若想要本教案老師姓名及更多完整教案請(qǐng)聯(lián)系 QQ1587507336 歡迎訪問博洋注會(huì)考試交流群 第 12 頁 例 根據(jù)通用資產(chǎn)負(fù)債表編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表 編制單位 ABC 公司 2009 年 12 月 31 日 單位 萬元 資 產(chǎn) 年末余額 年初余額 負(fù)債和股東權(quán)益 年末余額 年初余額 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 貨幣資金 50 25 短期借款 60 45 交易性金融資產(chǎn) 6 12 交易性金融負(fù)債 應(yīng)收票據(jù)