《財務(wù)管理電子》PPT課件.ppt

0109 20130218B 1 財務(wù)管理 電子課件 0109 20130218B 2 財務(wù)管理 第一章財務(wù)管理概述第二章財務(wù)管理價值觀念第三章財務(wù)分析第四章財務(wù)預(yù)測與財務(wù)預(yù)算第五章籌資管理第六章資金成本與資金結(jié)構(gòu)第七章項(xiàng)目投資第八章證券投資第九章營運(yùn)資金管理第十章利潤分配管理第十一章企業(yè)并購財務(wù)管理第十二章國際財務(wù)管理 0109 20130218B 3 第一章財務(wù)管理總論 第一節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容 進(jìn)入陌生城市 一張地圖可以幫助你迅速到達(dá)目的地 財務(wù)管理總論就是財務(wù)管理課程的地圖 本章主要介紹了財務(wù)管理的基本概念 基本內(nèi)容和基本理論 包括企業(yè)財務(wù)活動過程 財務(wù)關(guān)系 財務(wù)管理目標(biāo)和財務(wù)管理環(huán)境 第二節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境 第三節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo) 第四節(jié) 財務(wù)管理的原則 0109 20130218B 4 知識要點(diǎn) 1 財務(wù)管理的概念 2 財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容 3 財務(wù)管理環(huán)境 4 財務(wù)管理的目標(biāo) 0109 20130218B 5 第一節(jié)財務(wù)管理的內(nèi)容 一 財務(wù)及企業(yè)財務(wù)管理的概念1 企業(yè)財務(wù)指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 2 財務(wù)管理基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的 它是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理 是企業(yè)組織財務(wù)活動 處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作 0109 20130218B 6 二 現(xiàn)金的循環(huán) 在生產(chǎn)經(jīng)營中 現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn) 非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金 這種周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 這種流轉(zhuǎn)無始無終 不斷循環(huán) 又稱為現(xiàn)金的循環(huán)和資金的循環(huán) 包括現(xiàn)金的短期循環(huán)和長期循環(huán) 0109 20130218B 7 一 現(xiàn)金的短期循環(huán) 現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn) 然后又回到現(xiàn)金 所需時間不超過一年的流轉(zhuǎn)途徑 稱為現(xiàn)金的短期循環(huán) 短期循環(huán)中的資產(chǎn)是流動資產(chǎn) 包括現(xiàn)金本身和企業(yè)正常經(jīng)營周期內(nèi)可以完全轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨 應(yīng)收賬款 短期投資及某些待攤和預(yù)付費(fèi)用等 二 現(xiàn)金的長期循環(huán) 現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn) 然后又回到現(xiàn)金 所需時間在一年以上流轉(zhuǎn)途徑 稱為現(xiàn)金的長期循環(huán) 長期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產(chǎn)是長期資產(chǎn) 包括固定資產(chǎn) 長期投資 遞延資產(chǎn)等 長期循環(huán)有兩個特點(diǎn)值得注意 第一 折舊是現(xiàn)金的一種來源 第二 長期循環(huán)與短期循環(huán)有聯(lián)系 0109 20130218B 8 財務(wù)活動 三 財務(wù)活動及財務(wù)管理的內(nèi)容 0109 20130218B 9 四 財務(wù)關(guān)系企業(yè)同資產(chǎn)所有者之間的財務(wù)關(guān)系 經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系 企業(yè)同債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系 債務(wù)與債權(quán)之間的關(guān)系 企業(yè)同政府之間的關(guān)系 強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的關(guān)系 財務(wù)計價結(jié)算關(guān)系企業(yè)同職工之間的關(guān)系 雙方共同分配勞動成果的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 0109 20130218B 10 五 財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 財務(wù)預(yù)算 財務(wù)分析 0109 20130218B 11 第二節(jié)財務(wù)管理環(huán)境 財務(wù)管理環(huán)境也稱理財環(huán)境 是影響企業(yè)財務(wù)活動 財務(wù)關(guān)系和財務(wù)管理的各種因素的總和 理財環(huán)境 宏觀理財環(huán)境 微觀理財環(huán)境 按其影響范圍 法律環(huán)境 金融環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 0109 20130218B 12 一 法律環(huán)境 企業(yè)組織法 稅收法規(guī) 財務(wù)法規(guī) 如 公司法 經(jīng)濟(jì)合同法 破產(chǎn)法 如 所得稅 流轉(zhuǎn)稅 其他稅種 如 企業(yè)財務(wù)通則 企業(yè)財務(wù)制度 沒有規(guī)矩?zé)o以成方圓 0109 20130218B 13 二 金融環(huán)境 利息率 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 金融市場與企業(yè)理財 0109 20130218B 14 一 金融市場與企業(yè)理財廣義的金融市場 是指一切資本流動的場所 包括實(shí)物資本和貨幣資本的流動 狹義的金融市場一般是指有價證券市場 即股票和債券的發(fā)行和買賣市場 1 金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所 2 企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化 3 金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息 0109 20130218B 15 二 金融性資產(chǎn)的特點(diǎn) 1 流動性2 收益性3 風(fēng)險性上述三種屬性相互聯(lián)系 互相制約 流動性和收益性成反比 收益性和風(fēng)險性成正比 0109 20130218B 16 三 利息率 利息率 通貨膨脹附加率 風(fēng)險附加率 純利率 0109 20130218B 17 純粹利率是指無通貨膨脹 無風(fēng)險的情況下平均利率 在沒有通貨膨脹時 國庫券的利率可以視為純粹利率 純粹利率的高低受平均利潤率 資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響 通貨膨脹附加率 以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失 每次發(fā)行的國庫券利率隨預(yù)期的通貨膨脹率的變化 它 國庫券的利率 等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹率 風(fēng)險附加率 是指投資者要求資金能否保證收回本金而采取的收益 風(fēng)險越大要求的收益率就越高 風(fēng)險和收益之間存在對等的關(guān)系 是投資者要求的風(fēng)險補(bǔ)償 0109 20130218B 18 三 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)周期 通貨膨脹 政府的經(jīng)濟(jì)政策 競爭 0109 20130218B 19 一 企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)1 利潤最大化2 每股盈余最大化3 股東財富最大化 第三節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo) 0109 20130218B 20 1 利潤最大化利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富 利潤越多 則企業(yè)財富增加越多 越接近企業(yè)的終極目標(biāo) 利潤最大化的缺點(diǎn)沒有考慮利潤的取得時間 沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險的大小 沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系 易形成短期行為 0109 20130218B 21 2 每股盈余最大化權(quán)益資本凈利率最大化考慮投入產(chǎn)出兩個缺點(diǎn) 1 沒考慮每股盈余取得的時間性 2 沒考慮每股盈余的風(fēng)險性 3 也不能避免企業(yè)的短期行為 0109 20130218B 22 3 股東財富最大化 企業(yè)價值最大 企業(yè)價值是企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值 它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力 優(yōu)點(diǎn) 1 該目標(biāo)考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值 2 該目標(biāo)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 3 該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為 4 該目標(biāo)有利于社會資源合理配置 缺點(diǎn) 計量困難 0109 20130218B 23 企業(yè)的財務(wù)目標(biāo) 0109 20130218B 24 二 財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào) 一 股東和經(jīng)營者在股東和經(jīng)營者分離以后 股東的目標(biāo)是使企業(yè)財富最大化 千方百計要求經(jīng)營者以最大的努力去完成這個目標(biāo) 經(jīng)營者的目標(biāo)是 1 增加報酬 2 增加閑暇時間 3 避免風(fēng)險經(jīng)營者的目標(biāo)和股東不完全一致 有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益 這種背離表現(xiàn)在兩個方面 1 道德風(fēng)險 經(jīng)營者為自己的目標(biāo) 不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo) 0109 20130218B 25 2 逆向選擇 經(jīng)營者為自己的目標(biāo) 背離股東的目標(biāo) 為了防止經(jīng)者背離股東的目標(biāo) 有兩個辦法 1 解聘 2 接收 3 激勵 二 股東和債權(quán)人債權(quán)人事先知道借出資金是有風(fēng)險的 并把這種風(fēng)險的相應(yīng)報酬納入利率 但是 資金到了企業(yè)手里 債權(quán)人就失去了控制權(quán) 股東可以通過經(jīng)營者為自身利益而傷害債權(quán)人的利益 其常用方式是 0109 20130218B 26 1 股東不經(jīng)債權(quán)人的同意 投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險要高的新項(xiàng)目 2 股東為了提高公司的利潤 不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債 致使舊債券的價值下降 使舊債權(quán)人蒙受損失 債權(quán)人為了防止其利益被傷害 除了尋求立法保護(hù) 如破產(chǎn)時優(yōu)先接管 優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等外 通常采取以下措施 1 在借款合同中加入限制性條款 如規(guī)定資金的用途 規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等 0109 20130218B 27 2 發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時 拒絕進(jìn)一步合作 不再提供新的借款或提前收回借款 三 企業(yè)目標(biāo)與社會責(zé)任政府頒布了一系列保護(hù)公眾利益的法律 但是 法律不可能解決所有問題 并且我國目前法制也不夠健全 企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情 因此 企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束 接受政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督 以及社會公眾的輿論監(jiān)督 進(jìn)一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾 0109 20130218B 28 股東 經(jīng)營者 債權(quán)人河社會公眾目標(biāo)的協(xié)調(diào) 0109 20130218B 29 第四節(jié)財務(wù)管理的原則 一 財務(wù)管理的原則 也稱理財原則 是指人們對財務(wù)活動的共同的 理性的認(rèn)識 二 道格拉期 R 愛默瑞和約翰 D 芬尼特將理財原則概括為三類 具體見