02 第02章 財(cái)務(wù)分析 2010 V1.ppt

2020年2月25日星期二 第2章財(cái)務(wù)分析1 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 公司財(cái)務(wù)管理CorporateFinancialManagement第2章財(cái)務(wù)分析 俞軍合肥學(xué)院管理系會(huì)計(jì)教研室 第2章財(cái)務(wù)分析 本章學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握四個(gè)主要財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)與相互關(guān)系明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的和作用提升讀解財(cái)務(wù)報(bào)表的能力掌握財(cái)務(wù)分析的基本框架正確理解和使用財(cái)務(wù)比率掌握整體財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系與方法 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析2 第2章財(cái)務(wù)分析 本章主要問(wèn)題 不同利益主體的財(cái)務(wù)信息需求與財(cái)務(wù)分析目的的差異如何發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在哪些財(cái)務(wù)問(wèn)題如何判斷引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題的經(jīng)營(yíng)原因本章案例問(wèn)題 一個(gè)具有賬面利潤(rùn)的公司是否意味著為股東創(chuàng)造了價(jià)值 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析3 第2章財(cái)務(wù)分析 本章內(nèi)容2 1財(cái)務(wù)分析概述2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀2 3財(cái)務(wù)比率計(jì)算2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系本章案例分析 討論與點(diǎn)評(píng) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析4 第2章財(cái)務(wù)分析 本章內(nèi)容框架 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析5 第2章財(cái)務(wù)分析 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析6 本章內(nèi)容框架 2 1財(cái)務(wù)分析概述 2 1 1財(cái)務(wù)分析依據(jù)外部分析 來(lái)源于可利用的公開(kāi)性資料內(nèi)部分析 來(lái)源于可利用的公開(kāi)與非公開(kāi)的資料四川長(zhǎng)虹年報(bào) pdf蘇寧電器公告 doc研究報(bào)告 pdf國(guó)元證券上交所深交所RESST 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析7 2 1財(cái)務(wù)分析概述 2 1 2財(cái)務(wù)分析目的企業(yè)各類不同的利益相關(guān)者財(cái)務(wù)分析側(cè)重點(diǎn) 股東 長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略 成長(zhǎng)性 投資回報(bào)債權(quán)人 償還債務(wù)的產(chǎn)生現(xiàn)金流能力經(jīng)營(yíng)管理者 權(quán)衡股東價(jià)值目標(biāo)和任期業(yè)績(jī)目標(biāo)其他主體 基于自身及服務(wù)對(duì)象的利益要求 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析8 2 1財(cái)務(wù)分析概述 2 1 3財(cái)務(wù)分析的方法常用的財(cái)務(wù)分析方法比較分析方法橫向 縱向總量 結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)比率因素分析方法 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析9 趨勢(shì)分析 趨勢(shì)分析 四張主要財(cái)務(wù)報(bào)表 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2020年2月25日星期二 第2章財(cái)務(wù)分析12 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析13 資產(chǎn)負(fù)債表 季報(bào) 半年報(bào) 年報(bào) 利潤(rùn)表 季報(bào) 半年報(bào) 年報(bào) 現(xiàn)金流量表 年報(bào) 股東權(quán)益變動(dòng)表 年報(bào) 報(bào)表之間的相互關(guān)系 哪一個(gè)報(bào)表是企業(yè)永恒的價(jià)值載體 問(wèn)題 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 5 四張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析14 利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析15 資產(chǎn)負(fù)債表1 資產(chǎn)負(fù)債表2 會(huì)計(jì)期間 利潤(rùn)表 現(xiàn)金流量表 權(quán)益變動(dòng)表 時(shí)間起點(diǎn)期初價(jià)值 價(jià)值創(chuàng)造 資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)的永恒價(jià)值載體 時(shí)間終點(diǎn)期末價(jià)值 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 1資產(chǎn)負(fù)債表解讀 簡(jiǎn) 資產(chǎn)負(fù)債表提供的基本信息資金來(lái)源與結(jié)構(gòu)特征資產(chǎn)結(jié)構(gòu)融資與資產(chǎn)對(duì)應(yīng)關(guān)系股權(quán)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 持股比率 資產(chǎn)的核心業(yè)務(wù)相關(guān)性程度資金與投資關(guān)系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析16 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 1資產(chǎn)負(fù)債表解讀 資產(chǎn)狀況 公司目前的資產(chǎn)類別 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析17 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 1資產(chǎn)負(fù)債表解讀資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu) 行業(yè)差異 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析18 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 1資產(chǎn)負(fù)債表解讀 資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)的質(zhì)量 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析19 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)質(zhì)量舉例1 循環(huán)周期 例2 1 巨人集團(tuán)投資巨人大廈導(dǎo)致整體資產(chǎn)的產(chǎn)生現(xiàn)金流能力下降 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析20 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)質(zhì)量舉例2 循環(huán)主體 例2 2 四川長(zhǎng)虹的短期投資對(duì)當(dāng)期主營(yíng)現(xiàn)金流不一定有貢獻(xiàn) 例2 3 三九醫(yī)藥 000999 的其他應(yīng)收款被三九集團(tuán)長(zhǎng)期占用 無(wú)法投入主營(yíng)業(yè)務(wù) 自然也不可能對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金流有貢獻(xiàn) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析21 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)質(zhì)量舉例3 貢獻(xiàn)程度 例2 4 四川長(zhǎng)虹對(duì)APEX的巨額應(yīng)收賬款無(wú)法收回 占用企業(yè)大量資金 增加了資金成本 最終以壞賬處理 這部分應(yīng)收賬款無(wú)法貢獻(xiàn)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金流 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析22 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 資產(chǎn)狀況 資產(chǎn)質(zhì)量舉例4 創(chuàng)造時(shí)間 例2 5 2004年深康佳 000016 有6453萬(wàn)元的在建工程 這6453萬(wàn)元的資產(chǎn)沒(méi)有對(duì)當(dāng)期主營(yíng)現(xiàn)金流入有貢獻(xiàn) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析23 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 負(fù)債狀況 支出現(xiàn)金流的約束程度不同支出現(xiàn)金流的期限結(jié)構(gòu)不同支出現(xiàn)金流的承諾方向不同 內(nèi)外 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析24 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 所有者權(quán)益狀況 從形成過(guò)程可以分為兩類 但要求整體回報(bào) 股東投入企業(yè)的原始資本股本 附帶所有權(quán) 決定了董事會(huì)及權(quán)利結(jié)構(gòu)資本公積 不附帶所有權(quán)股東原始資本創(chuàng)造的的累計(jì)留存收益盈余公積未分配利潤(rùn) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析25 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 問(wèn)題 資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益的四個(gè)項(xiàng)目中為什么僅有股本附帶了所有權(quán)以及相應(yīng)的投票權(quán) 而其他項(xiàng)目卻沒(méi)有 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析26 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 2利潤(rùn)表解讀利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表 披露了會(huì)計(jì)主體在某一特定期間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的收入 利潤(rùn)及發(fā)生的成本與費(fèi)用 利潤(rùn)表的列報(bào)必須充分反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來(lái)源和構(gòu)成 有助于報(bào)表使用者根據(jù)利潤(rùn)的來(lái)源和構(gòu)成判斷凈利潤(rùn)的質(zhì)量及其風(fēng)險(xiǎn) 有助于使用者預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的持續(xù)性 從而做出正確的決策 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析27 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析28 問(wèn)題 上市公司的利潤(rùn)來(lái)源于哪幾個(gè)部分 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 2利潤(rùn)表解讀利潤(rùn)表提供的基本信息營(yíng)業(yè)收入的來(lái)源結(jié)構(gòu)毛利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)成本 主營(yíng)利潤(rùn)期間費(fèi)用對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)調(diào)整項(xiàng) 資產(chǎn)減值 公允價(jià)值 投資收益 營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析29 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析30 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的因素營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)收益 或損失 投資收益 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析31 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 3現(xiàn)金流量表解讀 概念回顧現(xiàn)金 是指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款 不能隨時(shí)用于支取的存款不屬于現(xiàn)金 現(xiàn)金等價(jià)物 是指企業(yè)持有的期限短 流動(dòng)性強(qiáng) 易于轉(zhuǎn)化為已知金額現(xiàn)金 價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資 期限短 一般是指從購(gòu)買日起三個(gè)月內(nèi)到期 現(xiàn)金等價(jià)物通常包括三個(gè)月內(nèi)到期的債券投資 權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定 因而不屬于現(xiàn)金等價(jià)物 企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況 確定現(xiàn)金等價(jià)物的范圍 一經(jīng)確定不得隨意變更 現(xiàn)金流量 是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出 企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金 用現(xiàn)金購(gòu)買短期到期的國(guó)庫(kù)券等現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物之間的轉(zhuǎn)換不屬于現(xiàn)金流量 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析32 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析33 問(wèn)題 表中哪部分現(xiàn)金流量屬于基本現(xiàn)金流 現(xiàn)金流量表 是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表 現(xiàn)金 是指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款 不能隨時(shí)用于支付的存款不屬于現(xiàn)金 現(xiàn)金等價(jià)物 是指企業(yè)持有的期限短 流動(dòng)性強(qiáng) 易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金 價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資 期限短 一般是指從購(gòu)買日起三個(gè)月內(nèi)到期 現(xiàn)金等價(jià)物通常包括三個(gè)月內(nèi)到期的債券投資等 權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定 因而不屬于現(xiàn)金等價(jià)物 企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況 確定現(xiàn)金等價(jià)物的范圍 一經(jīng)確定不得隨意變更 2020年2月25日星期二 34 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2020年2月25日星期二 35 資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金其內(nèi)容包括庫(kù)存現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金 現(xiàn)金 貨幣資金 后面簡(jiǎn)化 2020年2月25日星期二 36 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2020年2月25日星期二 37 資料來(lái)源 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào) 財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定 2010年修訂 相關(guān)信息披露方式 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 財(cái)務(wù)報(bào)告中 公司主要會(huì)計(jì)政策 會(huì)計(jì)估計(jì)和前期差錯(cuò) 中披露 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的確定標(biāo)準(zhǔn) 財(cái)務(wù)報(bào)告中 合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋 中披露 貨幣資金的構(gòu)成情況以及因抵押 質(zhì)押或凍結(jié)等對(duì)使用有限制 存放在境外 有潛在回收風(fēng)險(xiǎn)的款項(xiàng)的單獨(dú)說(shuō)明 財(cái)務(wù)報(bào)告中 合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋 中披露 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的構(gòu)成 2020年2月25日星期二 38 資料來(lái)源 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào) 財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定 2010年修訂 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的構(gòu)成 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2020年2月25日星期二 四川長(zhǎng)虹相關(guān)信息的披露 2009年 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 重要會(huì)計(jì)政策 會(huì)計(jì)估計(jì)和合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物公司現(xiàn)金流量表之現(xiàn)金指庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款 現(xiàn)金流量表之現(xiàn)金等價(jià)物指持有期限短 流動(dòng)性強(qiáng) 易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金且價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資 包括但不限于滿足前項(xiàng)條件的從購(gòu)買日起三個(gè)月內(nèi)到期的債券投資 可以以通知方式提前支取的銀行定期存款 可轉(zhuǎn)讓存單等 定期存款如果不可以隨時(shí)支付 不作現(xiàn)金確認(rèn) 如果可以隨時(shí)支付 作為現(xiàn)金確認(rèn) 其他貨幣資金中6個(gè)月以上的保證金存款不作為現(xiàn)金確認(rèn) 6個(gè)月以下的保證金存款作為現(xiàn)金確認(rèn) 資料來(lái)源 四川長(zhǎng)虹2009年年報(bào)P57 合并財(cái)務(wù)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋 其他貨幣資金明細(xì) 2020年2月25日星期二 40 質(zhì)押保證金中定期存款為1 501 863 200 00元 保函保證金 信用證保證金和質(zhì)押保證金中期限在6個(gè)月以上的金額分別是1 749 417 80元 41 500 083 74元和1 223 360 000 00元 公司未將其作為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 資料來(lái)源 四川長(zhǎng)虹2009年年報(bào)p77 四川長(zhǎng)虹相關(guān)信息的披露 2009年 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2020年2月25日星期二 41 合并財(cái)務(wù)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋 其他貨幣資金明細(xì) 資料來(lái)源 四川長(zhǎng)虹2009年年報(bào)p119 四川長(zhǎng)虹相關(guān)信息的披露 2009年 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 合并財(cái)務(wù)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋 資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金與現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金的關(guān)系 2020年2月25日星期二 42 資料來(lái)源 四川長(zhǎng)虹2009年年報(bào)p119 四川長(zhǎng)虹相關(guān)信息的披露 2009年 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金流量表解讀 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析43 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金流量表解讀 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析44 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金流量表解讀 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析45 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 4股東權(quán)益變動(dòng)表解讀股東權(quán)益變動(dòng)表 又稱股東權(quán)益變動(dòng)表 是反映構(gòu)成股東權(quán)益各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況的報(bào)表 股東權(quán)益變動(dòng)表不僅包括股東權(quán)益總量的增減變動(dòng) 還包括股東權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)性信息 特別是要反映直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失 使報(bào)表使用者準(zhǔn)確理解股東權(quán)益增減變動(dòng)的根源 進(jìn)而分析權(quán)益變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析46 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析47 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 報(bào)表使用者可以從四個(gè)方面解讀股東權(quán)益變動(dòng)表綜合收益 包括凈利潤(rùn)和直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失 所有者投入和減少資本 利潤(rùn)分配 股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析48 2 2財(cái)務(wù)報(bào)表及解讀 2 2 5四張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析49 利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表的關(guān)系 2 2三張報(bào)表的關(guān)系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析51 知識(shí)拓展 報(bào)表附注 簡(jiǎn)化 報(bào)表附注是指對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表編制基礎(chǔ) 編制依據(jù) 編制原則和方法及主要項(xiàng)目所作的解釋 基本內(nèi)容 會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更情況的說(shuō)明 重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的說(shuō)明 關(guān)鍵計(jì)量假設(shè)的說(shuō)明 或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)的說(shuō)明 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說(shuō)明 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說(shuō)明 重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說(shuō)明 公司合并 分立的說(shuō)明 重大投資 融資活動(dòng)的說(shuō)明 財(cái)務(wù)報(bào)表重要項(xiàng)目的說(shuō)明 有助于理解和分析財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表需要說(shuō)明的其他事項(xiàng) 財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)基本內(nèi)容 公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況 利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和分配情況 資本增減和周轉(zhuǎn)情況 對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)等 2 3基本財(cái)務(wù)比率 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的在于發(fā)現(xiàn)存在哪些財(cái)務(wù)問(wèn)題 根據(jù)實(shí)際問(wèn)題分析的需要 在理解財(cái)務(wù)比率含義的基礎(chǔ)上 選取不同的財(cái)務(wù)比率 2 3 1盈利能力指標(biāo)2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)2 3 3償債能力分析2 3 4發(fā)展能力分析 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析54 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 1盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益凈利率 ROE 總資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 ROA 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 銷售凈利率 每股收益 EPS 除了上面四個(gè)經(jīng)常用的直接衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)外 也使用一些間接指標(biāo)衡量企業(yè)盈利能力 如每股凈資產(chǎn) 股利發(fā)放率 市盈率 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析55 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 1盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益凈利率 ROE 其中 平均凈資產(chǎn) 期初凈資產(chǎn) 期末凈資產(chǎn) 2凈資產(chǎn)收益率反映單位股東資本獲取的凈收益 可以用于在不同的行業(yè) 不同業(yè)務(wù)類型的企業(yè)之間進(jìn)行比較 知識(shí)拓展 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 ppt 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析56 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 1盈利能力指標(biāo)總資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 ROA 其中 平均資產(chǎn)總額 期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總額 2總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)單位總資產(chǎn)產(chǎn)生的凈利潤(rùn) 是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵性指標(biāo) 是由凈資產(chǎn)收益率和財(cái)務(wù)杠桿比率共同決定的 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析57 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 1盈利能力指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入凈利率 銷售凈利率 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率反映了單位營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)造利潤(rùn)的能力 有時(shí)可使用營(yíng)業(yè)收入毛利率 營(yíng)業(yè)收入凈利率等指標(biāo) 營(yíng)業(yè)收入受企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及各品種產(chǎn)品的銷售額的影響 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析58 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 1盈利能力指標(biāo)每股收益 EPS 每股收益是指將凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股息后的余額與年末發(fā)行在外的普通股份加權(quán)平均數(shù)的比值 反映了普通股的獲利水平 公司間每股收益的比較有助于評(píng)價(jià)該公司的相對(duì)盈利能力 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析59 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期管理資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的能力 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是測(cè)度企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的財(cái)務(wù)指標(biāo) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了資產(chǎn)使用的效率情況 代表了企業(yè)投入和運(yùn)用的單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入的能力 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快 反映創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入的能力越強(qiáng) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析60 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析61 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明總資產(chǎn)在一年中的周轉(zhuǎn)次數(shù) 即反映了單位資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入 在營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率不變的條件下 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多 資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率越高 產(chǎn)生的利潤(rùn)也越多 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析62 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與非流動(dòng)資產(chǎn)的比值 反映非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素是在建工程 工程物資等當(dāng)期不能投入企業(yè)的生產(chǎn)中的資產(chǎn)項(xiàng)目 固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等項(xiàng)目 過(guò)多的在建工程 工程物資導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析63 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明了流動(dòng)資產(chǎn)一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù) 反映單位流動(dòng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快 會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn) 等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入 增強(qiáng)企業(yè)盈利能力 而周轉(zhuǎn)速度緩慢 需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn) 會(huì)形成資金浪費(fèi) 降低企業(yè)盈利能力 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析64 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率表明了存貨在一年中的周轉(zhuǎn)次數(shù) 是衡量和評(píng)價(jià)公司購(gòu)入存貨 投入生產(chǎn) 銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo) 存貨周轉(zhuǎn)速度越快 存貨的占用水平越低 流動(dòng)性越強(qiáng) 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金 應(yīng)收賬款等的速度越快 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析65 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率 使用營(yíng)業(yè)成本計(jì)算 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析66 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明了應(yīng)收賬款在通常為一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù) 是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高 周轉(zhuǎn)次數(shù)越多 表明企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度越快 企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的效率越高 資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng) 短期償債能力也越強(qiáng) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析67 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)問(wèn)題討論 為什么企業(yè)要保有一定的應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款有哪些成本 他們之間是什么關(guān)系 公司管理層控制應(yīng)收賬款存量余額應(yīng)遵循什么原則 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析68 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)持有應(yīng)收賬款的成本與收益 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析69 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo)償債能力是指用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)長(zhǎng) 短期負(fù)債的能力 在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)前提下 企業(yè)不會(huì)簡(jiǎn)單地用賬面資產(chǎn)清償企業(yè)的債務(wù) 而主要是用經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的未來(lái)收益現(xiàn)金流償還長(zhǎng) 短期債務(wù) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析70 2 3基本財(cái)務(wù)比率 短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率 長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析71 2 3 3償債能力指標(biāo) 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo) 短期流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值 反映企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量?jī)斶€流動(dòng)負(fù)債的能力 如果企業(yè)當(dāng)前的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量規(guī)模大于流動(dòng)負(fù)債 且保持經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定的持續(xù)性 則有理由認(rèn)為企業(yè)具備產(chǎn)生充足現(xiàn)金流的能力 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析72 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo) 短期速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值 反映企業(yè)的短期償債能力 速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨后剩余的部分 應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的主要因素 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析73 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo) 短期現(xiàn)金比率現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值稱為現(xiàn)金比率 表明單位流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障 直接用流動(dòng)性最強(qiáng) 可直接用于償債的現(xiàn)金資產(chǎn)測(cè)度償還未到期流動(dòng)負(fù)債的能力 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析74 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo)問(wèn)題討論 1 如果一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率大于行業(yè)平均值 這個(gè)企業(yè)是否在未來(lái)一定具有償還流動(dòng)負(fù)債的能力 2 為什么說(shuō)償還流動(dòng)負(fù)債并非是用目前的賬面資產(chǎn)償還 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析75 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo) 長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映了債權(quán)人提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重 從債權(quán)人角度 比值越小 對(duì)債權(quán)人債務(wù)的保障程度越高 從股東角度 當(dāng)借款利息率小于加權(quán)資本成本時(shí) 該比率越大 杠桿效應(yīng)會(huì)使股東所得到的利潤(rùn)率越大 下頁(yè)ROE 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析76 假設(shè)不考慮優(yōu)先股 凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系 總資產(chǎn)收益率按息前稅后收益計(jì)算 稅后負(fù)債成本 負(fù)債利息率 1 所得稅稅率 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo) 長(zhǎng)期產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率作為衡量長(zhǎng)期償債能力的另一重要指標(biāo) 反映了債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系以及企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性 也反映了企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人的保障程度 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析78 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo) 長(zhǎng)期有形凈值債務(wù)比率有形凈值債務(wù)比率是負(fù)債總額與有形凈值的比率 是不考慮無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值 只考慮可能并可以用于償債的股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析79 利息保障倍數(shù) 息稅前利潤(rùn) 利息費(fèi)用公式中的分子 息稅前利潤(rùn) 是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤(rùn) 公式中的分母 利息費(fèi)用 是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息 不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用 還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息 資本化利息雖然不在利潤(rùn)表中扣除 但仍然是要償還的 利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力 沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn) 利息的支付就會(huì)發(fā)生困難 2 3基本財(cái)務(wù)比率 2 3 3償債能力指標(biāo)問(wèn)題討論 1 一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于行業(yè)平均水平 能否說(shuō)明這個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)性高于行業(yè)平均水平 2 管理層如何權(quán)衡成長(zhǎng)性與負(fù)債率 知識(shí)拓展 影響償債能力其他因素 ppt 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析81 知識(shí)拓展 2 3 4發(fā)展能力指標(biāo) 發(fā)展能力通常是指公司未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃軓慕Y(jié)果看 一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的公司 能夠不斷為股東創(chuàng)造財(cái)富 能夠不斷增加公司價(jià)值 從形式上看 發(fā)展能力主要是通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 不斷擴(kuò)大積累而形成的 主要靠不斷增長(zhǎng)的銷售收入 不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤(rùn)等 反映公司發(fā)展能力的指標(biāo)主要包括以下四種 1 銷售 營(yíng)業(yè) 增長(zhǎng)率銷售 營(yíng)業(yè) 增長(zhǎng)率是本期銷售 營(yíng)業(yè) 增長(zhǎng)額與上期銷售 營(yíng)業(yè) 總額之比 ABC公司的銷售 營(yíng)業(yè) 增長(zhǎng)率計(jì)算如下 2 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為了反映公司在資產(chǎn)規(guī)模方面的增長(zhǎng)情況 可以用總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo) ABC公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算如下 3 三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率僅介紹三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率指標(biāo)指標(biāo) 其計(jì)算公式為 該指標(biāo)可以均衡計(jì)算公司的三年平均利潤(rùn)增長(zhǎng)水平 從而客觀評(píng)價(jià)公司的收益增長(zhǎng)情況 4 三年股東權(quán)益平均增長(zhǎng)率三年股東權(quán)益平均增長(zhǎng)率是用于均衡計(jì)算公司股東權(quán)益增長(zhǎng)幅度的指標(biāo) 其計(jì)算公式為 在一般情況下 上述四種指標(biāo)越高 公司未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)就越大 需要注意的是股東權(quán)益增長(zhǎng)率主要是指由于利潤(rùn)增加帶來(lái)的增長(zhǎng)率 因此 應(yīng)剔除發(fā)行新股和股票回購(gòu)等因素的影響 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析85 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析86 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 問(wèn)題 為什么凈資產(chǎn)收益率可以作為一個(gè)綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率的分解由哪兩個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表要素組成 凈資產(chǎn)收益率沒(méi)有反映企業(yè)哪些重要的財(cái)務(wù)信息 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析87 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析88 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率核心的財(cái)務(wù)分析體系的特點(diǎn)是 以凈資產(chǎn)收益率為起點(diǎn) 分別按照分析營(yíng)業(yè)收入凈利率 分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和分析財(cái)務(wù)杠桿這三條路徑 分析影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化的主要因素 發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)問(wèn)題 從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行有效的管理 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析90 算法說(shuō)明 凈資產(chǎn)收益率 歸屬母公司股東的凈利潤(rùn) 平均歸屬母公司股東的權(quán)益銷售凈利率 凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)總收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)總收入 平均總資產(chǎn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)占比 歸屬母公司股東的凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn)權(quán)益乘數(shù) 平均總資產(chǎn) 平均歸屬母公司股東的權(quán)益經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 EBIT 營(yíng)業(yè)總收入 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析91 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系第一條分析路徑 營(yíng)業(yè)收入凈利率因素分析以營(yíng)業(yè)收入凈利率為路徑的財(cái)務(wù)分析是依據(jù)影響營(yíng)業(yè)收入凈利率的各種因素之間的邏輯關(guān)系展開(kāi)的 可以通過(guò)對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu) 成本費(fèi)用及其他因素判斷對(duì)營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率的影響 如下圖2 17所示 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析92 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析93 圖2 17 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系第二條分析路徑 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率因素分析以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為路徑的財(cái)務(wù)分析是依據(jù)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的各種因素之間的邏輯關(guān)系展開(kāi)的 可以通過(guò)對(duì)總資產(chǎn) 部分資產(chǎn)及單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析來(lái)判斷對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響 如下圖2 18所示 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析94 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析95 圖2 18 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系第三條分析路徑 財(cái)務(wù)杠桿因素因素分析以財(cái)務(wù)杠桿為路徑的財(cái)務(wù)分析是依據(jù)影響財(cái)務(wù)杠桿的各種因素之間的邏輯關(guān)系展開(kāi)的 可以通隊(duì)總資產(chǎn)負(fù)債率 債務(wù)結(jié)構(gòu) 融資政策與能力的分析 判斷對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響 如圖2 19所示 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析96 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 2以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析97 圖2 19 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 3現(xiàn)金流分析體系現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的5因素營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)性經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)質(zhì)量成本費(fèi)用優(yōu)勢(shì)資本投資價(jià)值持續(xù)融資能力5因素的邏輯關(guān)系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析98 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 3現(xiàn)金流分析體系這五個(gè)驅(qū)動(dòng)因子之間內(nèi)在的邏輯關(guān)系是 營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)性是現(xiàn)金流產(chǎn)生能力的源泉 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)質(zhì)量是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的基礎(chǔ) 成本費(fèi)用優(yōu)勢(shì)是實(shí)現(xiàn)盈利現(xiàn)金流的保障 資本投資價(jià)值是未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的體現(xiàn) 持續(xù)融資能力是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)的支撐 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析99 2020年2月25日星期二 案例 中興通信現(xiàn)金流分析 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 MBA財(cái)務(wù)管理100 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 2 4財(cái)務(wù)分析框架與分析體系 2 4 3現(xiàn)金流分析體系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析101 國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 ppt 本章案例討論與點(diǎn)評(píng) 四川長(zhǎng)虹經(jīng)濟(jì)增加值案例點(diǎn)評(píng) 1 案例現(xiàn)象與問(wèn)題 現(xiàn)象 四川長(zhǎng)虹自上市以來(lái) 除了在2004年因沖銷應(yīng)收賬款壞賬而導(dǎo)致巨額虧損外 其他所有年度在盈利 但是近年來(lái)的凈資產(chǎn)收益率卻比國(guó)債利率還要低 問(wèn)題 一個(gè)具有賬面利潤(rùn)的上市公司是否為股東創(chuàng)造了價(jià)值 與公司的經(jīng)營(yíng)具有什么關(guān)系 2020年2月25日星期二 公司財(cái)務(wù)管理 理論與案例 第2章財(cái)務(wù)分析103 本章案例討論與點(diǎn)評(píng) 四川長(zhǎng)虹經(jīng)濟(jì)增加值案例點(diǎn)評(píng) 2 分析思路 運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值