BOT模式優(yōu)缺點(diǎn).doc

.BOT模式BOT模式（buildoperatetransfer，建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓） BOT的含義 BOT是“buildoperatetransfer”的縮寫，意為“建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”，是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。我國一般稱其為“特許權(quán)”，是指政府部門就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與私人企業(yè)（項(xiàng)目公司）簽訂特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的私人企業(yè)來承擔(dān)該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，這個(gè)私人企業(yè)向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此來回收項(xiàng)目的投融資，建造、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲取合理回報(bào)；政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán)；特許期屆滿，簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無償或有償移交給政府部門。 BOT投資的特點(diǎn)和優(yōu)越性 從BOT投資方式的基本內(nèi)涵可以看出，BOT投資方式的一個(gè)很顯著的特征就是“權(quán)錢交易”：政府賦予私營公司或企業(yè)對(duì)某一項(xiàng)目的特許權(quán)，由其全權(quán)負(fù)責(zé)建設(shè)與經(jīng)營，政府無需花錢，通過轉(zhuǎn)讓權(quán)利即可獲得一些重大項(xiàng)目的建成并產(chǎn)生極大的的社會(huì)效益，特許期滿后還可以收回項(xiàng)目。當(dāng)然，投資者也因?yàn)閾碛幸欢〞r(shí)期的特許權(quán)而獲得極大的投資機(jī)會(huì)，并相應(yīng)賺取了利潤。所以BOT投資方式能使多方獲利，具有較好的投資效果。 BOT投資有如下優(yōu)點(diǎn): 1、可利用私人企業(yè)投資，減少政府公共借款和直接投資，緩和政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。 2、避免或減少政府投資可能帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，如利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。 3、有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效益。因?yàn)橐环矫鍮OT項(xiàng)目一般都涉及到巨額資金的投入，以及項(xiàng)目周期長所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由于有私營企業(yè)的參加，貸款機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的要求就會(huì)比對(duì)政府更嚴(yán)格，另一方面私營企業(yè)為了減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多的收益，客觀上促使其加強(qiáng)管理，控制造價(jià)，減低項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用，縮短建造期。 4、可提前滿足社會(huì)與公眾需求。采取BOT投資方式，可在私營企業(yè)的積極參與下，使一些本來急需建設(shè)而政府目前又無力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在政府有力量建設(shè)前，提前建成發(fā)揮作用，從而有利于全社會(huì)生產(chǎn)力的提高，并滿足社會(huì)公眾的需求。 5、可以給大型承包公司提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)率的提高。 6、BOT投資項(xiàng)目的運(yùn)作可帶來技術(shù)轉(zhuǎn)讓、培訓(xùn)本國人員、發(fā)展資本市場等相關(guān)利益。 7、BOT投資整個(gè)運(yùn)作過程都與法律、法規(guī)相聯(lián)系，因此，利用BOT投資不但有利于培養(yǎng)各專業(yè)人才，也有助于促進(jìn)東道國法律制度的健全與完善。 BOT模式的參與者 1.項(xiàng)目發(fā)起人。作為項(xiàng)目發(fā)起人，首先應(yīng)作為股東，分擔(dān)一定的項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用。在BOT項(xiàng)目方案確定時(shí)，就應(yīng)明確債務(wù)和股本的比例，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)作出一定的股本承諾。同時(shí)，應(yīng)在特許協(xié)議中列出專門的備用資金條款，當(dāng)建設(shè)資金不足時(shí)，由股東們自己墊付不足資金，以避免項(xiàng)目建設(shè)中途停工或工期延誤。項(xiàng)目發(fā)起人擁有股東大會(huì)的投票權(quán)，以及特許協(xié)議中列出的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓條款所表明的權(quán)力，即當(dāng)政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，股東擁有除債權(quán)人之外的第二優(yōu)先權(quán)，從而保證項(xiàng)目公司不被懷有敵意的人控制，保護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人的利益。 2.產(chǎn)品購買商或接受服務(wù)者。在項(xiàng)目規(guī)劃階段，項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目公司就應(yīng)與產(chǎn)品購買商簽訂長期的產(chǎn)品購買合同。產(chǎn)品購買商必須有長期的盈利歷史和良好的信譽(yù)保證，并且其購買產(chǎn)品的期限至少與BOT項(xiàng)目的貸款期限相同，產(chǎn)品的價(jià)格也應(yīng)保證使項(xiàng)目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤可賺。 3.債權(quán)人。債權(quán)人應(yīng)提供項(xiàng)目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規(guī)定的時(shí)間、方式支付。當(dāng)政府計(jì)劃轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時(shí)，債權(quán)人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權(quán)的第一優(yōu)先權(quán)；項(xiàng)目公司若想舉新債必須征得債權(quán)人的同意；債權(quán)人應(yīng)獲得合理的利息。 4.建筑發(fā)起人。BOT項(xiàng)目的建筑發(fā)起人必須擁有很強(qiáng)的建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限完成建設(shè)任務(wù)。為了充分保證建設(shè)進(jìn)度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績，并應(yīng)有強(qiáng)有力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。項(xiàng)目建設(shè)竣工后要進(jìn)行驗(yàn)收和性能測試，以檢測建設(shè)是否滿足設(shè)計(jì)指標(biāo)。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規(guī)定期限完成任務(wù)，或者完成任務(wù)未能通過竣工驗(yàn)收，項(xiàng)目公司將予以罰款。 5.保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司的責(zé)任是對(duì)項(xiàng)目中各個(gè)角色不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，包括建筑商風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險(xiǎn)、整體責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)爭、財(cái)產(chǎn)充公等），等等。由于這些風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)見性很強(qiáng)，造成的損失巨大，所以對(duì)保險(xiǎn)商的財(cái)力、信用要求很高，一般的中小保險(xiǎn)公司是沒有能力承作此類保險(xiǎn)的。 6.供應(yīng)商。供應(yīng)商負(fù)責(zé)供應(yīng)項(xiàng)目公司所需的設(shè)備、燃料、原材料等。由于在特許期限內(nèi)，對(duì)于燃料（原料）的需求是長期的和穩(wěn)定的，供應(yīng)商必須具有良好的信譽(yù)和較強(qiáng)而穩(wěn)定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時(shí)間內(nèi)的燃料（原料），同時(shí)供應(yīng)價(jià)格應(yīng)在供應(yīng)協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行擔(dān)保。 7.運(yùn)營商。運(yùn)營商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營管理，為保持項(xiàng)目運(yùn)營管理的連續(xù)性，項(xiàng)目公司與運(yùn)營商應(yīng)簽訂長期合同，期限至少應(yīng)等于還款期。運(yùn)營商必須是BOT項(xiàng)目的專長者，既有較強(qiáng)的管理技術(shù)和管理水平，也有此類項(xiàng)目較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。在運(yùn)營運(yùn)程中，項(xiàng)目公司每年都應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計(jì)劃，限制運(yùn)營商的總成本支出。對(duì)于成本超支或效益提高，應(yīng)有相應(yīng)的罰款和獎(jiǎng)勵(lì)制度。 8.政府。政府是BOT項(xiàng)目成功與否的最關(guān)鍵角色之一，政府對(duì)于BOT的態(tài)度以及在BOT項(xiàng)目實(shí)施過程中給予的支持將直接影響項(xiàng)目的成敗。本書有關(guān)章節(jié)將詳細(xì)說明BOT中的政府作用。 實(shí)施BOT的步驟 1.項(xiàng)目發(fā)起方成立項(xiàng)目專設(shè)公司（項(xiàng)目公司），專設(shè)公司同東道國政府或有關(guān)政府部門達(dá)成項(xiàng)目特許協(xié)議。 2.項(xiàng)目公司與建設(shè)承包商簽署建設(shè)合同，并得到建筑商和設(shè)備供應(yīng)商的保險(xiǎn)公司的擔(dān)保。專設(shè)公司與項(xiàng)目運(yùn)營承包商簽署項(xiàng)目經(jīng)營協(xié)議。 3.項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽訂買方信貸協(xié)議。 4.進(jìn)入經(jīng)營階段后，項(xiàng)目公司把項(xiàng)目收入轉(zhuǎn)移給一個(gè)擔(dān)保信托。擔(dān)保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。 BOT的具體方式 1.BOT（build一operate一transfer）：即建設(shè)一運(yùn)營一移交。政府授予項(xiàng)目公司建設(shè)新項(xiàng)目的特許權(quán)時(shí)，通常采用這種方式。 2.boot（build一own一operate一transfer）：即建設(shè)一擁有一運(yùn)營一移交。這種方式明確了BOT方式的所有權(quán)，項(xiàng)目公司在特許期內(nèi)既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán)。一般說來，BOT即是指boot。 3.boo（build一own一operate）：即建設(shè)一擁有一運(yùn)營。這種方式是開發(fā)商按照政府授予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但并不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門。 4.boost（build-own-operate-subsidy-transfer）：建設(shè)一擁有一運(yùn)營一補(bǔ)貼一移交。 5.blt（build一lease一transfer）：建設(shè)一租賃一移交。即政府出讓項(xiàng)目建設(shè)權(quán)，在項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，政府有義務(wù)成為項(xiàng)目的租賃人，在且賃期結(jié)束后，所有資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給政府公共部門。 6.bt（build一transfer）：建設(shè)一移交。即項(xiàng)目建成后立即移交，可按項(xiàng)目的收購價(jià)格分期付款。 7.bto（build一transfer一operate）：建設(shè)一移交一運(yùn)營。 8.iot（investment一operate一transfer）：投資一運(yùn)營一移交。即收購現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施，然后再根據(jù)特許權(quán)協(xié)議運(yùn)營，最后移交給公共部門。 9.roo（rehabilitate一operate一own）：移交一運(yùn)營一擁有。此外，還有brt、dBOT、dbom、romt、slt、 mot等等，雖然提法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結(jié)構(gòu)與BOT并無實(shí)質(zhì)差別，所以習(xí)慣上將上述所有方式統(tǒng)稱為BOT。 BOT投資方式的發(fā)展BOT投資除了上述三種形式外，在實(shí)踐中又發(fā)展出多種形式，主要有： (1)BOST(build-Own-Operate- subzidizi一transfer)即建設(shè)一擁有一經(jīng)營一補(bǔ)助一轉(zhuǎn)讓。“補(bǔ)助”意指項(xiàng)目所在國政府對(duì)項(xiàng)目收益進(jìn)行補(bǔ)貼，以保證項(xiàng)目的投資回報(bào)率。 (2)BOD(build-operate-deliver)即建設(shè)一經(jīng)營一移交。 (3)BRT(build-rent-transfer)即建設(shè)一出租一轉(zhuǎn)讓。 (4)BLT(build-lease-transfer)即建設(shè)一租賃一轉(zhuǎn)讓。 (5)BT(build-transfer)即建設(shè)一轉(zhuǎn)讓。 (6)DBOT(design-build-operate-transfer)即設(shè)計(jì)一建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓。 (7)DBOM(design-build+operate-maintain)即設(shè)計(jì)一建設(shè)一經(jīng)營一維護(hù)。 (8)FBOOT(fund-build-own-operate-transfer)即籌資一建設(shè)一擁有一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓。 (9)DOT(develop-operate-transfer)即開發(fā)一營運(yùn)一轉(zhuǎn)讓。 (10)ROT(rehabilitate一operate-trans)即修復(fù)一營運(yùn)一轉(zhuǎn)讓。 (11)CAO(contract-add-operate)即合同一增加一營運(yùn)。增加意指項(xiàng)目發(fā)起人租用東道國的基礎(chǔ)設(shè)施，再增加一些設(shè)施。 (12)ROO( rehabilitate -own-operate)即修復(fù)一擁有一營運(yùn)。 隨著國際金融工具的不斷創(chuàng)新，跨國投資形式的多樣化，針對(duì)BOT投資方式所帶來的缺陷，近年來，國際上又出現(xiàn)了兩種類似BOT投資方式的投資方式，它們是： (1)“高級(jí)交鑰匙”方式 此方式介于交鑰匙工程承包方式和BOT投資方式之間，其實(shí)施過程與交鑰匙工程方法基本類似,BOT投資方式的資金籌集是完全由承包商自行解決的，而高級(jí)交鑰匙工程在資金籌集上采取的是由業(yè)主和承包商分擔(dān)的方法，這種方式使政府在項(xiàng)目建設(shè)過程巾擁有一定的主動(dòng)權(quán)，因此操作更靈活，更有效。 (2)ABS方式(assct-backed-securitization) 即以資產(chǎn)支持的證券化，是指以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來預(yù)期收益為保證，通過在國際資本市場發(fā)行高檔債券來籌集資金的一種項(xiàng)目證券融資方式。購買證券方為投資者，發(fā)行證券方為籌資者。 BOT與TOT的區(qū)別投資方的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)方面 BOT模式運(yùn)作過程包括政府機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、商業(yè)銀行、擔(dān)保受托人、出口信貸貸款方、項(xiàng)目承包商、分包商、項(xiàng)目所需設(shè)備的供貨方等眾多的參與者。在項(xiàng)目立項(xiàng)建設(shè)過程中這一復(fù)雜結(jié)構(gòu)需要大量的協(xié)議、商業(yè)合同。這些協(xié)議和合同從準(zhǔn)備、談判直至簽訂生效即需要一定的制度保證，也需要項(xiàng)目參與方的密切協(xié)作。基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)耗資巨大、建設(shè)周期長，它要求眾多的參與方相互信任、相互協(xié)作、相互配合，這無疑增加了項(xiàng)目進(jìn)展的復(fù)雜性和難度，相應(yīng)地會(huì)影響投資方的投資決心?？梢姡珺OT方式中的建設(shè)環(huán)節(jié)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，項(xiàng)目的立項(xiàng)、實(shí)施需要復(fù)雜的技術(shù)和良好的環(huán)境作為保障，僅項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作就需要耗費(fèi)大量的資源。相比之下，TOT方式要簡單一些。因?yàn)檫@種方式運(yùn)作過程省去了建設(shè)環(huán)節(jié)。項(xiàng)目的建設(shè)已完成，僅通過項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)移交來完成一次融資。這種的運(yùn)作方式主要涉及項(xiàng)目融資有關(guān)問題的談判及有關(guān)準(zhǔn)備工作，涉及外資投資方經(jīng)營期內(nèi)中方的權(quán)利和義務(wù)的規(guī)定等等。同BOT相比較，TOT方式有結(jié)構(gòu)簡化、時(shí)間縮短、前期準(zhǔn)備工作減少、費(fèi)用節(jié)省等優(yōu)點(diǎn)。 外資投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任方面 由于BOT投資項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營周期長，從與東道國政府談判和進(jìn)行可行性研究到經(jīng)營周期結(jié)束，時(shí)間跨度往往歷經(jīng)數(shù)年、數(shù)十年，因此不可避免地存在多種風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)一些國家的實(shí)踐，影響B(tài)OT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：融資的高成本和長周期、金融行市的變動(dòng)、東道國政府的穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及與經(jīng)營方式相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)等。正因?yàn)檫@樣，在BOT融資方式的實(shí)施過程中，投資方對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的考慮是十分慎重的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的大小直接影響投資人的投資信心和決策。而TOT方式?jīng)]有建設(shè)這個(gè)環(huán)節(jié)，投資方直接經(jīng)營已建成的項(xiàng)目，從而回避了項(xiàng)目工程建設(shè)中的大量風(fēng)險(xiǎn)。TOT模式是購買東道國已有的存量基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)營權(quán)，既避免了建設(shè)超支、工程停建或者不能正常運(yùn)營、現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，又能盡量取得收益。 對(duì)法律環(huán)境的要求方面 目前，我國有關(guān)BOT和TOT的專門法律尚未出臺(tái)。國家計(jì)劃委員會(huì)、電力工業(yè)部及交通部在1995年8月21日聯(lián)合下發(fā)的關(guān)于試辦外商投資特許經(jīng)營項(xiàng)目審批管理有關(guān)問題的通知以及三資企業(yè)法”、公路法、電力法、外匯管理法規(guī)等組成了我國BOT的基本法律框架。但是，這些法律法規(guī)主要是調(diào)整我國政府對(duì)外資的管制、保護(hù)關(guān)系和中外私人合營者之間的投資關(guān)系，顯然不能滿足BoT方式下的外商保護(hù)要求。因此，應(yīng)當(dāng)制定專門的B0T投融資基本法。在我國投融資體制改革未到位的情況下，TOT融資方式較BOT方式對(duì)法律環(huán)境的要求相對(duì)低一些，更能有效地吸引外方投資者。因?yàn)門OT方式有已建成的項(xiàng)目資產(chǎn)為擔(dān)保，即使在法律體系尚不健全的條件下，也能有效地吸引投資者。 從上述分析可以看出，TOT融資方式與BOT相比較，最大的區(qū)別在于避開了“B”(建設(shè))中所存在的較高風(fēng)險(xiǎn)和大量矛盾，中外雙方往往比較容易達(dá)成一致。在我國當(dāng)前實(shí)際情況下，TOT是一種較為適合的，簡便易行的項(xiàng)目融資方式，它更符合我國的實(shí)際。 PPP模式與BOT模式的比較1.PPP模式與BOT模式的共同點(diǎn) （1）這兩種融資模式的當(dāng)事人都包括融資人、出資人、擔(dān)保人。融資人是指為開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營某工程項(xiàng)目而專門成立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，如項(xiàng)目公司。出資人是指為該項(xiàng)目提供直接或間接投資的政府、企業(yè)、個(gè)人或金融組織等。擔(dān)保人是指為項(xiàng)目融資人提供融資擔(dān)保的組織或個(gè)人，也可以是政府。 （2）兩種模式都是通過簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門與民營企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系。一般情況下，當(dāng)?shù)卣ㄟ^簽訂特許權(quán)協(xié)議，由民營企業(yè)建設(shè)、經(jīng)營、維護(hù)和管理，并由民營企業(yè)負(fù)責(zé)成立的項(xiàng)目公司作為特許權(quán)人承擔(dān)合同規(guī)定的責(zé)任和償還義務(wù)。 （3）兩種模式都以項(xiàng)目運(yùn)營的盈利償還債務(wù)和獲取投資回報(bào)，一般以項(xiàng)目本身資產(chǎn)作擔(dān)保抵押。 2.PPP模式與BOT模式的不同點(diǎn) （1）組織形式不同。 以BOT模式參與項(xiàng)目的政府公共機(jī)構(gòu)和民營機(jī)構(gòu)之間是以等級(jí)式關(guān)系發(fā)生相互作用的，其組織形式如圖1。 在BOT融資模式下，參與項(xiàng)目融資的公共機(jī)構(gòu)和民營企業(yè)之間采用的幾乎是一種等級(jí)結(jié)構(gòu)，缺乏有效相互協(xié)調(diào)機(jī)制，各參與方都有自己的利益目標(biāo)，而且過分著重短期利益，相互之間以犧牲其他參與方的利益來獲取自身的單方利