期權(quán)基礎(chǔ)部分試題庫完整.doc

. . . .期 權(quán) 基 礎(chǔ) 題2、期權(quán)交易中，投資者購買期權(quán)，則獲得在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格(C)約定數(shù)量標(biāo)的證券的權(quán)利A.買入B.賣出C.買入或賣出D.獲得8、關(guān)于期權(quán)和期貨，以下說法錯(cuò)誤的是 DA.當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)不同B.收益風(fēng)險(xiǎn)不同C.均使用保證金制度D.合約均有價(jià)值8、下面關(guān)于期權(quán)和期貨的描述錯(cuò)誤的是(C)A.當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)不同B.收益風(fēng)險(xiǎn)不同C.保證金制度相同D.都是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品15、目前，根據(jù)上交所期權(quán)業(yè)務(wù)方案，一級(jí)投資人可以進(jìn)行 BA.備兌開倉+買入開倉B.備兌開倉+保險(xiǎn)策略C.保險(xiǎn)策略+賣出開倉D.買入開倉+賣出開倉7、以下能夠影響期權(quán)價(jià)格的因素不包括(D)A.標(biāo)的價(jià)格B.行權(quán)價(jià)C.波動(dòng)率D.公司盈利7、以下選項(xiàng)，哪個(gè)是期權(quán)價(jià)格的影響因素(D)A.當(dāng)前的利率B.波動(dòng)率C.期權(quán)的行權(quán)價(jià)D.以上都是2、以下倉位中，屬于同一看漲看跌方向的是(B)A.買入認(rèn)購期權(quán)、備對(duì)開倉B.賣出認(rèn)購期權(quán)、買入認(rèn)沽期權(quán)C.買入認(rèn)購期權(quán)、買入認(rèn)沽期權(quán)D.賣出認(rèn)沽期權(quán)、備對(duì)開倉4、期權(quán)合約最后交易日為到期月份的（該日為法定節(jié)假日則順延）（C） A.第四個(gè)星期一 B.第四個(gè)星期二 C.第四個(gè)星期三 D.第四個(gè)星期四9、假設(shè)甲股票的最新交易價(jià)格為20元，其行權(quán)價(jià)為25元的下月認(rèn)沽期權(quán)的最新交易價(jià)格為6元，則該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別為（）元 A.6；5 B.1；5 C.5；6 D.5；116、個(gè)人投資者用于期權(quán)買入開倉的資金規(guī)模不超過下述哪兩者的最大值(C)A.客戶在證券公司全部賬戶資金的10%以及前六個(gè)月日均持有滬市市值的10%B.客戶在證券公司全部賬戶資金的20%以及前六個(gè)月日均持有滬市市值的10%C.客戶在證券公司全部賬戶資金的10%以及前六個(gè)月日均持有滬市市值的20%D.客戶在證券公司全部賬戶資金的20%以及前六個(gè)月日均持有滬市市值的20%3、認(rèn)購期權(quán)的賣方(D)A.在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利B.在期權(quán)到期時(shí)，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利C.在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）D.在期權(quán)到期時(shí)，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）備注：認(rèn)沽期權(quán)的賣方，在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）7、下列哪一項(xiàng)正確描述了內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值(B)A.時(shí)間價(jià)值一定大于內(nèi)在價(jià)值B.內(nèi)在價(jià)值不可能為負(fù)C.時(shí)間價(jià)值可以為負(fù)D.內(nèi)在價(jià)值一定大于時(shí)間價(jià)值期權(quán)價(jià)格與各種因素的關(guān)系10、在其他因素不變的情況下，認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金隨著當(dāng)前利率的上升而（C）A.上漲B.不變C.下跌D.不能確定備注：認(rèn)購期權(quán)隨利率上升而上漲10、在其他條件不變的情況下，當(dāng)標(biāo)的股票波動(dòng)率下降，認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金會(huì)(C)A.上漲B.不變C.下跌D.不確定備注：波動(dòng)率越高，認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金越大，反之，波動(dòng)率越低，認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金越小10、在其他變量相同的情況下，行權(quán)價(jià)格越高，認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金（），認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金（B）A.越高，越低B.越低，越高C.越高，越高D.越低，越低總結(jié)影響因素認(rèn)購期權(quán)的價(jià)值認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值標(biāo)的證券價(jià)格行權(quán)價(jià)標(biāo)的證券的波動(dòng)率距到期日剩余時(shí)間市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率備兌策略17、備兌股票認(rèn)購期權(quán)組合的收益源于（C）A.持有股票的收益B.賣出的認(rèn)購期權(quán)收益C.持有股票的收益和賣出的認(rèn)購期權(quán)收益D.不確定12、證券鎖定指令是指在交易時(shí)段，投資者可以通過該指令將已持有的證券鎖定，以作為（A）A.備兌開倉的保證金B(yǎng).買入開倉的保證金C.賣出開倉的保證金D.備兌平倉的保證金12、通過證券鎖定指令可以（D）A.減少認(rèn)沽期權(quán)備兌開倉額度B.減少認(rèn)購期權(quán)備兌開倉額度C.增加認(rèn)沽期權(quán)備兌開倉額度D.增加認(rèn)購期權(quán)備兌開倉額度12、投資者小李賬戶原有5張備兌持倉頭寸，又操作了3張備兌開倉，則下列關(guān)于其賬戶持倉描述正確的是(B)A.減少認(rèn)購期權(quán)備兌持倉頭寸B.增加認(rèn)購期權(quán)備兌持倉頭寸C.增加認(rèn)沽期權(quán)備兌持倉頭寸D.減少認(rèn)沽期權(quán)備兌持倉頭寸12、備兌平倉指令成交后（A）A.計(jì)減備兌持倉頭寸，計(jì)增備兌開倉額度B.計(jì)減備兌開倉頭寸，計(jì)增備兌持倉額度C.計(jì)減備兌持倉頭寸，計(jì)增備兌平倉額度D.計(jì)減備兌平倉頭寸，計(jì)增備兌持倉額度31、投資者小李賬戶原有5張備兌持倉頭寸，又操作了3張備兌平倉，備兌持倉期權(quán)合約單位為5000股，則下列關(guān)于其賬戶持倉描述正確的是（A）A.減少認(rèn)購期權(quán)備兌持倉頭寸，可解鎖證券15000股B.減少認(rèn)購期權(quán)備兌持倉頭寸，可解鎖證券10000股C.減少認(rèn)購期權(quán)備兌持倉頭寸，可解鎖證券25000股D.增加認(rèn)購期權(quán)備兌持倉頭寸，可解鎖證券15000股13、當(dāng)標(biāo)的股票發(fā)生分紅時(shí)，對(duì)于備兌開開倉有何影響(D)A.沒有影響B(tài).行權(quán)價(jià)不變C.合約單位不變D.有可能標(biāo)的證券不足而遭強(qiáng)行平倉18、對(duì)于備兌開倉的持有人而言，其5000股標(biāo)的證券的買入均價(jià)為10元，1張當(dāng)月到期、行權(quán)價(jià)為11元的認(rèn)購期權(quán)賣出開倉均價(jià)為1.25元，則該備兌開倉的盈虧平衡點(diǎn)為每股(D)A.11元B.12.25元C.9.75元D.8.75元17、沈先生以50元/股的價(jià)格買入乙股票，同時(shí)以5元/股的價(jià)格賣出行權(quán)價(jià)為55元的乙股票認(rèn)購期權(quán)進(jìn)行備兌開倉，當(dāng)?shù)狡谌展蓛r(jià)上漲到60元時(shí)，沈先生的每股盈虧為(A)A.10元B.5元C.0元D.5元保險(xiǎn)策略14、以下屬于保險(xiǎn)策略目的的是（B）A.獲得權(quán)利金收入B.防止資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)C.股票高價(jià)時(shí)賣出股票鎖定收益D.以上均不正確14、關(guān)于保險(xiǎn)策略的盈虧平衡點(diǎn)，以下說法錯(cuò)誤的是(D)A.保險(xiǎn)策略的盈虧平衡點(diǎn)=買入股票成本+買入期權(quán)的權(quán)利金B(yǎng).股票價(jià)格高于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，投資者可盈利C.股票價(jià)格低于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，投資者發(fā)生虧損D.股票價(jià)格相對(duì)于盈虧平衡點(diǎn)越低，投資者的虧損越大33、對(duì)于保險(xiǎn)策略的持有人，當(dāng)認(rèn)沽期權(quán)合約到期后，其最大的虧損為（D）A.無下限B.認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金C.標(biāo)的證券買入成本價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金D.標(biāo)的證券買入成本價(jià)+認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金-行權(quán)價(jià)20、對(duì)于保險(xiǎn)策略的持有人而言，其5000股標(biāo)的證券的買入均價(jià)為10元，1張下月到期、行權(quán)價(jià)為9元的認(rèn)沽期權(quán)買入均價(jià)為1.55元，則該保險(xiǎn)策略的盈虧平衡點(diǎn)為每股(A)A.11.55元B.8.45元C.12.55元D.9.45元19、投資者小李以15元的價(jià)格買入某股票，股票現(xiàn)價(jià)為20元，為鎖定部分盈利，他買入一張行權(quán)價(jià)格為20元、次月到期、權(quán)利金為0.8元的認(rèn)沽期權(quán)，如果到期時(shí)股票價(jià)格為19元，則其實(shí)際每股收益為(B)A.5元B.4.2元C.5.8元D.4元19、投資者持有10000股甲股票，買入成本為34元/股，以0.48元/股買入10張行權(quán)價(jià)為32元的股票認(rèn)沽期權(quán)(假設(shè)合約乘數(shù)為1000)，在到期日，該股票價(jià)格為24元，此次保險(xiǎn)策略的損益為(C)A.-2萬元B.-10萬元C.-2.48萬元D.-0.48萬元限倉16、關(guān)于限開倉制度，以下說法錯(cuò)誤的是(C)A.同一標(biāo)的證券相同到期月份的未平倉合約對(duì)應(yīng)的股票數(shù)超過股票流通股本的30%時(shí)，次一交易日起限開倉B.限開倉時(shí)同時(shí)限制買入開倉和賣出開倉C.限開倉時(shí)同時(shí)限制認(rèn)購期權(quán)開倉和認(rèn)沽期權(quán)開倉D.限開倉時(shí)不限制備兌開倉12、關(guān)于限開倉制度，以下說法錯(cuò)誤的是（ )。 A. 同一標(biāo)的證券相同到期月份的未平倉合約對(duì)應(yīng)的股票數(shù)超過股票流通股本的30%時(shí)，次一交易日起限開倉。 B. 限開倉的類別為認(rèn)購期權(quán)開倉，但不限制備兌開倉。 C. 限開倉時(shí)同時(shí)限制賣出開倉與買入開倉。 D. 限開倉的限制對(duì)象為認(rèn)購期權(quán)開倉和認(rèn)沽期權(quán)開倉。 答案：D16、交易參與人對(duì)客戶持倉限額進(jìn)行(A)A.差異化管理B.統(tǒng)一管理C.分類管理D.偏好管理16、個(gè)股期權(quán)限倉制度中的單邊計(jì)算指的是，對(duì)于同一合約標(biāo)的所有期權(quán)合約持倉頭寸按（C）合并計(jì)算A.行權(quán)價(jià)B.到期日C.看漲或看跌D.認(rèn)購或者認(rèn)沽6、隱含波動(dòng)率是指（C）A.標(biāo)的證券價(jià)格在過去一段時(shí)間內(nèi)變化快慢的統(tǒng)計(jì)結(jié)果B.從標(biāo)的證券價(jià)格的歷史數(shù)據(jù)中計(jì)算出價(jià)格收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C.通過期權(quán)產(chǎn)品的現(xiàn)時(shí)價(jià)格反推出的市場(chǎng)認(rèn)為的標(biāo)的證券價(jià)格在未來期權(quán)存續(xù)內(nèi)的波動(dòng)率D.標(biāo)的證券價(jià)格在未來一段時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)率關(guān)于DELTADelta表示股票價(jià)格變化一個(gè)單位時(shí)，對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約的價(jià)格變化量。Delta=C/S，C是期權(quán)價(jià)格變化量，S是股票價(jià)格的變化量，Delta值隨著標(biāo)的股票價(jià)格的變化而變化，認(rèn)購期權(quán)的Delta在0至1之間變化；認(rèn)沽期權(quán)的Delta在-1至0之間變化。即將到期的實(shí)值期權(quán)的Delta絕對(duì)值接近1，虛值期權(quán)的Delta絕對(duì)值則接近0，平值期權(quán)的delta約等于0.5。7、某股票價(jià)格上漲0.1元時(shí)，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格會(huì)變化0.08元，則該認(rèn)購期權(quán)目前的Delta值為（D）A.-0.008B.-0.8C.0.008D.0.8DB10、目前某股票的價(jià)格為50元，其行權(quán)價(jià)為51元的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金為2元，則當(dāng)該股票價(jià)格每上升1元時(shí)，其權(quán)利金變動(dòng)最有可能為以下哪種（B） A.上漲0.5元1元之間 B.上漲0元0.5元之間 C.下跌0.5元1元之間 D.下跌0元0.5元之間計(jì)算杠桿倍數(shù)杠桿倍數(shù)=股價(jià)/期權(quán)價(jià)格*Delta9、某股票現(xiàn)在的價(jià)格為50元，其對(duì)應(yīng)行權(quán)價(jià)為48元的認(rèn)購期權(quán)合約價(jià)格為4元，假設(shè)該股票短時(shí)間內(nèi)的Delta為0.6，則該期權(quán)此時(shí)的杠桿倍數(shù)為(C)A.12.5B.12C.7.5D.7.29、李先生強(qiáng)烈看好后市，以5元的價(jià)格買入了行權(quán)價(jià)為50元的某股票認(rèn)購期權(quán)，目前股價(jià)為50元，此時(shí)他買入期權(quán)的杠桿率大約是（C） A.4 B.4.5 C.5 D.以上均不正確15、甲股票的價(jià)格為50元，第二天漲停，漲幅為10%，其對(duì)應(yīng)的一份認(rèn)購期權(quán)合約價(jià)格漲幅為50%，則該期權(quán)此時(shí)的杠桿倍數(shù)為（D）A.4 B.1 C.0 D.5設(shè)期權(quán)價(jià)格為X，杠桿倍數(shù)=(0.5X/X)/ (50*10%)/50=5DELTA中性期權(quán)考題中有很多關(guān)于DELTA中性的題，包括概念和計(jì)算，所謂DELTA中性就是持有的組合（可以是持有期權(quán)或股票）的DELTA為0股票的DELTA值是1，也就是買入1000股股票，DELTA就是1000，賣空1000股股票，DELTA就是-1000認(rèn)購期權(quán)處于平值期權(quán)時(shí)，DELTA是0.5；認(rèn)沽期權(quán)處于平值時(shí)，DELTA是-0.5；買入認(rèn)購期權(quán)，DELTA是正；賣出認(rèn)購期權(quán)，DELTA是負(fù)；買入認(rèn)沽期權(quán)，DELTA是負(fù)；賣出認(rèn)沽期權(quán)，DELTA是正。這個(gè)可以用乘法的方式理解，買入是正，賣出是負(fù)，認(rèn)購是正，認(rèn)沽是負(fù)，正正為正，正負(fù)為負(fù)，負(fù)正為負(fù)，負(fù)負(fù)為正18、賣出1張行權(quán)價(jià)為60元的平值認(rèn)沽股票期權(quán)，假設(shè)合約單位為1000，為盡量接近Delta中性，應(yīng)采取下列哪個(gè)現(xiàn)貨交易策略(D)A.買入600股標(biāo)的股票B.賣空600股標(biāo)的股票C.買入500股標(biāo)的股票D.賣空500股標(biāo)的股票6、投資者賣出了認(rèn)沽期權(quán)，那么為了對(duì)沖股價(jià)下跌帶來的合約風(fēng)險(xiǎn)，可采取的策略是（B）A.買入股票B.賣空股票C.加持合約數(shù)量D.減持合約數(shù)量18、某投資者持有10000股甲股票，進(jìn)行delta中性交易，賣出2張1月后到期行權(quán)價(jià)為20元的認(rèn)購期權(quán)（delta為0.5），如果今天市場(chǎng)下跌，delta變?yōu)?.46，則為了保持delta中性，投資者需要如何操作AA.賣出800股股票B.買入800股股票C.賣出400股股票D.買入400股股票18. 某期權(quán)的Delta為0.4，交易100份該期權(quán)，則在Delta中性下需要交易的標(biāo)的證券的份數(shù)是(B)A. 25份B. 40份C. 100份D. 20份6、投資者賣出了認(rèn)沽期權(quán)，那么為了對(duì)沖股價(jià)下跌帶來的合約風(fēng)險(xiǎn)，可采取的策略是（） BA.買入股票B.賣空股票C.加持合約數(shù)量D.減持合約數(shù)量17、甲股票現(xiàn)在在市場(chǎng)上的價(jià)格為40元，投資者小明對(duì)甲股票所對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約進(jìn)行了如下操作：買入1張行權(quán)價(jià)格為40元的認(rèn)購期權(quán)；買入2張行權(quán)價(jià)格為38元（Delta=0.7）認(rèn)購期權(quán)；賣出3張行權(quán)價(jià)格為43元（Delta=0.2）的認(rèn)購期權(quán)。為盡量接近Delta中性，小明應(yīng)采取下列哪個(gè)現(xiàn)貨交易策略（合約單位為1000）(B)A.買入1300股股票B.賣出1300股股票C.買入2500股股票D.賣出2500股股票18、某期權(quán)的Delta為0.4,交易100份該期權(quán)，則在Delta中性下需要交易的標(biāo)的證券的份數(shù)是(B)A.25份B.40份C.100份D.20份18、若某投資者賣出開倉了1張行權(quán)價(jià)為5元、當(dāng)月到期的認(rèn)購期權(quán)，該期權(quán)的合約數(shù)量為5000，該期權(quán)此時(shí)的Delta值為0.662，那么此時(shí)可以買入（）股該期權(quán)的標(biāo)的證券 aA.3310B.3300C