第三章-財(cái)務(wù)分析培訓(xùn)PPT課件

2018 12 16 1 第三章財(cái)務(wù)分析 2018 12 16 2 2018 12 16 3 第三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析 教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思考題習(xí)題習(xí)題答案 2018 12 16 4 教學(xué)要點(diǎn) 返回 財(cái)務(wù)分析的意義 方法與局限性償債能力 營(yíng)運(yùn)能力 盈利能力 發(fā)展能力比率財(cái)務(wù)分析體系 2018 12 16 5 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析 教學(xué)內(nèi)容 返回 2018 12 16 6 會(huì)計(jì)是國(guó)際通用的商業(yè)語(yǔ)言 閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告的能力是最基本的會(huì)計(jì)修養(yǎng) 財(cái)務(wù)報(bào)告是濃縮的會(huì)計(jì)信息 一個(gè)不懂會(huì)計(jì)信息的經(jīng)理決不是一名優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理 一個(gè)不懂會(huì)計(jì)信息的會(huì)計(jì)是一名不合格的會(huì)計(jì) 2018 12 16 7 導(dǎo)入案例 藍(lán)田神話的終結(jié)者二十世紀(jì)末 藍(lán)田股份被譽(yù)為中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的一面旗幟 2001年10月26日 她的一篇600字的內(nèi)參文章終結(jié)了藍(lán)田神話 為此她被藍(lán)田推上法庭 人身威脅 生死較量 在無(wú)可辯駁的事實(shí)面前 藍(lán)田失去了 最后一根救命稻草 問(wèn)題顯而易見(jiàn) 人人閉口不言 無(wú)意中她成了 皇帝新裝 里第一個(gè)站出來(lái)說(shuō)說(shuō)實(shí)話的人 她就是中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究所的劉姝威 2003年初 劉姝威被評(píng)為中央電視臺(tái) 2002年經(jīng)濟(jì)年度人物 和 感動(dòng)中國(guó) 2002年度人物 CCTV的頒獎(jiǎng)辭稱 她用自己的大智大勇向一個(gè)虛假的神話提出質(zhì)疑 面對(duì)一個(gè)強(qiáng)大的集團(tuán) 面對(duì)一張深不可測(cè)的網(wǎng) 面對(duì)死亡的威脅 她以自己個(gè)人的力量堅(jiān)持著這場(chǎng)強(qiáng)弱懸殊的戰(zhàn)爭(zhēng) 堅(jiān)守著正義和良心的壁壘 正是這種中國(guó)知識(shí)分子的風(fēng)骨 完美地證明了中國(guó)還有一雙揉不進(jìn)沙子的眼睛 推動(dòng)了中國(guó)股市早日走上正軌 推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 2018 12 16 8 2001年10月26日 劉在 金融內(nèi)參 上發(fā)表文章 應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 引致藍(lán)田方面的激烈反應(yīng) 用中國(guó)藍(lán)田 集團(tuán) 總公司總裁瞿兆玉的話說(shuō) 劉文 讓所有的銀行全部停止對(duì)藍(lán)田貸款 資金鏈斷了 藍(lán)田 快死了 藍(lán)田股份已經(jīng)成為一個(gè)空殼 已經(jīng)沒(méi)有任何創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力 也沒(méi)有收入來(lái)源 藍(lán)田股份完全依靠銀行的貸款維持運(yùn)轉(zhuǎn) 而且用拆西墻補(bǔ)東墻的辦法 支付銀行利息 只要銀行減少對(duì)藍(lán)田股份的貸款 藍(lán)田股份會(huì)立即垮掉 為了避免遭受嚴(yán)重的壞帳損失 建議銀行盡快收回藍(lán)田股份的貸款 應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 的600字短文 2018 12 16 9 劉姝威 藍(lán)田股份的應(yīng)收賬款回收期明顯低于同業(yè)平均水平 公司水產(chǎn)品收入異常高于漁業(yè)同行業(yè)平均水平 而短期償債能力在兩個(gè)行業(yè)中的同業(yè)企業(yè)中又都是最低的 從藍(lán)田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看 從1997開(kāi)始 其資產(chǎn)拼命往上漲 與之相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)卻逐年下降 這說(shuō)明其整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來(lái)帶動(dòng)的 公司在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平 根據(jù)分析 她研究推理 藍(lán)田股份的償債能力越來(lái)越惡化 扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后 藍(lán)田股份沒(méi)有凈收入來(lái)源 藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和保證按時(shí)償還銀行貸款的本金和利息 銀行應(yīng)該立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 對(duì)藍(lán)田股份得出這種結(jié)論 劉姝威說(shuō)自己并沒(méi)有用過(guò)于復(fù)雜的分析方法 無(wú)非就是那些常用的20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo) 比如流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金負(fù)債比率等 2018 12 16 10 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) 一 財(cái)務(wù)分析的意義 一 財(cái)務(wù)分析的概念及目的 所謂財(cái)務(wù)分析就是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn) 采用專門(mén)的方法 系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果 財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng) 目的是了解過(guò)去 評(píng)價(jià)現(xiàn)在 預(yù)測(cè)未來(lái) 幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策 財(cái)務(wù)分析的前提就是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)分析的結(jié)果是對(duì)企業(yè)償債能力 盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力等作出的評(píng)價(jià) 或找出存在的問(wèn)題 2018 12 16 11 投資人債權(quán)人管理人供應(yīng)商政府雇員顧客競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中介結(jié)構(gòu) 投資決策 盈利能力 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 競(jìng)爭(zhēng)能力 貸款決策 償債能力 貸款風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性 資本的保值增值 全面衡量 提供商品 收取貨款 短期償債能力 合作前景 企業(yè)納稅 遵守法規(guī)和市場(chǎng)秩序 職工收入判斷企業(yè)盈利與雇員收入 保險(xiǎn) 福利比例公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景財(cái)務(wù)狀況及相對(duì)效率審計(jì)重點(diǎn) 財(cái)務(wù)分析的目的 2018 12 16 12 三 財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中的作用 財(cái)務(wù)決策 財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)計(jì)劃 預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 日常經(jīng)營(yíng) 發(fā)現(xiàn)問(wèn)題 解決方案 批準(zhǔn) 調(diào)整 控制 預(yù)測(cè)未來(lái) 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)控制緊密相連 不僅是分析歷史成果 評(píng)價(jià)各項(xiàng)指標(biāo) 更重要的是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題 糾正偏差 提高效率 預(yù)測(cè)其未來(lái)趨勢(shì) 財(cái)務(wù)管理 2018 12 16 13 二 財(cái)務(wù)分析的方法 實(shí)際與預(yù)算或計(jì)劃比較當(dāng)期與上年同期 歷史最好水平比較企業(yè)與國(guó)內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)比較 效率比率 投入與產(chǎn)出 構(gòu)成比率 總體與部分 相關(guān)比率 其他 成本與收入比率成本與利潤(rùn)比率 資產(chǎn)構(gòu)成比率成本構(gòu)成比率 綜合分析 趨勢(shì)分析法 因素分析法 比率分析法 比較分析法 根據(jù)數(shù)期財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化分析引起變化原因 性質(zhì) 預(yù)測(cè)未來(lái) 相互聯(lián)系的相關(guān)因素對(duì)某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度 數(shù)量 成本與價(jià)格對(duì)利潤(rùn)的影響 2018 12 16 14 三 財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 財(cái)務(wù)報(bào)表 損益表公司某段特定時(shí)期收入和費(fèi)用的概括最終以凈利潤(rùn)或凈損失列示 資產(chǎn)負(fù)債表公司某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況的總結(jié)總資產(chǎn) 總負(fù)債 所有者權(quán)益 現(xiàn)金流量表公司某段特定時(shí)期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息主要包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 2018 12 16 15 一 資產(chǎn)負(fù)債表 2018 12 16 16 1 揭示的信息特定時(shí)點(diǎn)上公司的財(cái)務(wù)狀況的快照2 編制原理資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益3 理解報(bào)表需注意的問(wèn)題資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià) 可能與市價(jià)相差大同樣是流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債 2018 12 16 17 資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn) 現(xiàn)金不足 企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī) 企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊 一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿100萬(wàn) 一個(gè)中企業(yè)要隨時(shí)能拿1000萬(wàn) 一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能那1個(gè)億 應(yīng)收賬款過(guò)多 錢(qián)在客戶那里存貨過(guò)多 錢(qián)壓在商品里固定資產(chǎn)過(guò)多 錢(qián)壓在設(shè)備 廠房里計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低 資產(chǎn)虛估 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足短期借款用于長(zhǎng)期用途 短貸長(zhǎng)投 短期償債風(fēng)險(xiǎn)高 應(yīng)付賬款賬期的不正常延長(zhǎng) 資金鏈可能斷裂長(zhǎng)期借款用于短期用途 企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟 企業(yè)殺手舉債過(guò)度 資本金不足 長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高 2018 12 16 18 是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了 企業(yè)的資金從那里來(lái)的 到那里去了 企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)怎樣 對(duì)企業(yè)適合嗎 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎 企業(yè)的償債能力怎樣 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)嗎 2018 12 16 19 二 利潤(rùn)表 2018 12 16 20 1 揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果 盈利或虧損形成過(guò)程的回放2 編制原理收入 費(fèi)用 利潤(rùn)3 理解報(bào)表需注意的問(wèn)題利潤(rùn)不等于現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)政策選擇不同會(huì)引起利潤(rùn)不同會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不同 2018 12 16 21 利潤(rùn)表分析的重點(diǎn) 營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)和現(xiàn)金含量毛利率管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用是否出現(xiàn)不正常的上升或下降財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng)投資收益的具體內(nèi)容和現(xiàn)金含量營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金含量企業(yè)的業(yè)績(jī)是否過(guò)度依賴營(yíng)業(yè)外收入銷售凈利率 資產(chǎn)報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率 2018 12 16 22 如何通過(guò)利潤(rùn)表看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力 經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)性 盈利能力 經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu) 1 銷售額2 凈利潤(rùn) 1 收入結(jié)構(gòu)2 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)3 成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)4 利潤(rùn)形成結(jié)構(gòu)5 利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu) 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)外收入投資收入 2018 12 16 23 三 現(xiàn)金流量表 2018 12 16 24 三 現(xiàn)金流量表 2018 12 16 25 三 現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 2018 12 16 26 三 現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 2018 12 16 27 1 揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來(lái)龍去脈的追蹤 說(shuō)明企業(yè)支付能力的顯示器 2 編制原理按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金持有量變化將現(xiàn)金流動(dòng)情況分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流 2018 12 16 28 現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻合程度籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度 2018 12 16 29 四 財(cái)務(wù)分析的局限性1 財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 1 財(cái)務(wù)報(bào)告沒(méi)有披露公司的全部信息 管理層擁有更多的信息 得到披露的只是其中的一部分 2 已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差 不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量 3 管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇 使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)扭曲公司的實(shí)際情況 2 財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題3 比較基礎(chǔ)問(wèn)題 2018 12 16 30 第二節(jié)財(cái)務(wù)能力分析 財(cái)務(wù)能力 償債能力 營(yíng)運(yùn)能力 盈利能力 發(fā)展能力 短期償債能力 長(zhǎng)期償債能力 2018 12 16 31 一 償債能力分析 一 短期償債能力分析 1 流動(dòng)比率2 速動(dòng)比率3 現(xiàn)金比率4 現(xiàn)金流量比率5 到期債務(wù)本息償付比率 2018 12 16 32 1 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 分析 1 就反映短期償債能力來(lái)看 一般情況下 該指標(biāo)越大 表示短期償債能力越強(qiáng) 該指標(biāo)越小 表示短期償債能力越差 2 流動(dòng)比率適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較 不過(guò)不存在統(tǒng)一的 標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率數(shù)值 不同行業(yè)的流動(dòng)比率 通常有明顯差異 營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè) 合理的流動(dòng)比率越低 3 西方財(cái)務(wù)管理中 多認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動(dòng)比率為2 但最近幾十年的發(fā)生了新的變化 許多成功的企業(yè)該指標(biāo)小于2 4 粉飾流動(dòng)比率的可能性 2018 12 16 33 2 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 流動(dòng)負(fù)債 分析時(shí)注意 1 速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金 交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收 預(yù)付款項(xiàng)等 2 速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn) 表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障 3 經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù) 1 不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別 對(duì)于大量現(xiàn)銷的企業(yè) 速動(dòng)比率大大低于1很正常 4 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 一個(gè)原因 應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金 實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多 另一個(gè)原因 報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平 2018 12 16 34 3 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 現(xiàn)金等價(jià)物 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn) 表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障 分析時(shí)注意 2018 12 16 35 4 現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 流動(dòng)負(fù)債 分析時(shí)注意 1 現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度 該比率越高 償債越有保障 2 公式中的 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 通常使用現(xiàn)金流量表中的 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 3 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量屬于時(shí)期指標(biāo) 流動(dòng)負(fù)債屬于時(shí)點(diǎn)指標(biāo) 因此 公式中的 流動(dòng)負(fù)債 通常使用年初與年末的平均數(shù) 為了簡(jiǎn)便 也可以使用期末數(shù) 2018 12 16 36 5 到期債務(wù)本息償付比率 1 反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻侗酒诘狡诒窘鸷椭Ц独⒌某潭?2 本期到期債務(wù)本金 現(xiàn)金利息支出來(lái)自于現(xiàn)金流量表 2018 12 16 37 二 長(zhǎng)期償債能力分析 1 資產(chǎn)負(fù)債率2 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)3 產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率4 償債保障比率5 利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 2018 12 16 38 1 資產(chǎn)負(fù)債率 1 又稱之為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率 2 反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力 3 不同利益集團(tuán)的評(píng)價(jià) 債權(quán)人 股東 經(jīng)營(yíng)者 4 企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià) 2018 12 16 39 2 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) 1 反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的 2 股東權(quán)益比率 資產(chǎn)負(fù)債率 13 解釋和資產(chǎn)負(fù)債率相反 2018 12 16 40 3 產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率 反映股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 股東權(quán)益總額 負(fù)債總額 產(chǎn)權(quán)比率 2018 12 16 41 4 償債保障比率 1 反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間 2 為何使用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 2018 12 16 42 5 利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 1 息稅前利潤(rùn) 收入 經(jīng)營(yíng)性成本 稅前利潤(rùn) 利息費(fèi)用2 利息費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用 資本化利息3 反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付利息的能力 利息費(fèi)用 稅前利潤(rùn) 利息費(fèi)用 利息保障倍數(shù) 2018 12 16 43 三 影響企業(yè)償債能力的其他因素 1 或有項(xiàng)目產(chǎn)品質(zhì)量事故賠償 訴訟案件 或有收益 2 擔(dān)保 或有項(xiàng)目貸款 經(jīng)濟(jì)合同 3 租賃活動(dòng)融資租賃 經(jīng)營(yíng)租賃 4 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 授信額度 5 企業(yè)償債的聲譽(yù) 2018 12 16 44 二 營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況 對(duì)此進(jìn)行分析可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平 1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2 存貨周轉(zhuǎn)率3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2018 12 16 45 1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 1 賒銷收入凈額指賒銷收入扣除銷售退回 銷售折扣及折讓后的賒銷凈額 2 反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率 3 高低兩個(gè)方面 2018 12 16 46 2 存貨周轉(zhuǎn)率 1 平均存貨計(jì)算 考慮有無(wú)明顯季節(jié)性變化 2 高低的兩方面 2018 12 16 47 3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2 反映流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率 3 高低 沒(méi)有確定標(biāo)準(zhǔn) 比較企業(yè)歷年的數(shù)據(jù)并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2018 12 16 48 4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 也稱固定資產(chǎn)利用率 2 固定資產(chǎn)平均凈值3 反映固定資產(chǎn)的利用效率 4 一般進(jìn)行同行業(yè)比較以及企業(yè)歷年數(shù)據(jù)的比較 2018 12 16 49 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 也稱總資產(chǎn)利用率 2 資產(chǎn)平均總額3 反映全部資產(chǎn)的利用效率 4 一般進(jìn)行同行業(yè)比較以及企業(yè)歷年數(shù)據(jù)的比較 2018 12 16 50 三 企業(yè)獲利能力分析 1 資產(chǎn)報(bào)酬率2 股東權(quán)益報(bào)酬率3 銷售毛利率與銷售凈利率4 成本費(fèi)用凈利率5 每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量6 每股股利與股利支付率7 每股凈資產(chǎn)8 市盈率與市凈率 2018 12 16 51 1 資產(chǎn)報(bào)酬率 1 也稱資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)利潤(rùn)率或投資報(bào)酬率 反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效率 分為資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率 資產(chǎn)利潤(rùn)率 資產(chǎn)凈利率2 資產(chǎn)平均總額3 通常進(jìn)行縱向和橫向比較 企業(yè)前期 同行業(yè)平均水平 先進(jìn)水平 資產(chǎn)平均總額 息稅前利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 資產(chǎn)報(bào)酬率 100 2018 12 16 52 2 股東權(quán)益報(bào)酬率 1 也稱之為凈資產(chǎn)收益率 凈值報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率 2 股東權(quán)益平均總額3 反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低 4 股東權(quán)益報(bào)酬率 資產(chǎn)報(bào)酬率 平均權(quán)益乘數(shù) 2018 12 16 53 3 銷售毛利率與銷售凈利率 1 銷售凈額2 反映了銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系 2018 12 16 54 1 表明企業(yè)每100元銷售收入凈額可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是多少 2 可以進(jìn)行縱向比較也可以進(jìn)行橫向比較 歷史 同行業(yè) 3 資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 2018 12 16 55 4 成本費(fèi)用凈利率 1 成本費(fèi)用總額2 反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與取得的收益之間的關(guān)系 3 可以評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力以及企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和管理水平 4 比較 縱向和橫向 2018 12 16 56 5 每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量 每股利潤(rùn) 凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 每股收益每股盈余 反映企業(yè)獲利能力的大小絕對(duì)指標(biāo) 每股現(xiàn)金流量 每股現(xiàn)金流量越高說(shuō)明公司越有能力支付現(xiàn)金股利 2018 12 16 57 6 每股股利與股利支付率 每股股利 每股股利的高低取決于公司獲利能力取決于公司股利政策和現(xiàn)金是否充裕 表明企業(yè)凈收益中有多少用于股利的分派 股利支付率 收益留存率 1 2018 12 16 58 7 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn) 2018 12 16 59 8 市盈率與市凈率 市盈率 反映股票收益與風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值 或用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本 最重要的指標(biāo)之一 一般認(rèn)為該比率保持在20 30之間是正常的 過(guò)小說(shuō)明股價(jià)低 風(fēng)險(xiǎn)小 值得購(gòu)買(mǎi) 過(guò)大則說(shuō)明股價(jià)高 風(fēng)險(xiǎn)大 購(gòu)買(mǎi)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎 但高市盈率股票多為熱門(mén)股 低市盈率股票可能為冷門(mén)股 市凈率 市凈率反映了公司股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之間的關(guān)系 該比率越高 說(shuō)明股票的市場(chǎng)價(jià)值越高 2018 12 16 60 第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)比率圖解法 說(shuō)明 本節(jié)內(nèi)容參照青啤公司財(cái)務(wù)分析案例 2018 12 16 61 第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法杜邦財(cái)務(wù)分析法 TheDuPontSystem 2018 12 16 62 財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞利山大 沃爾他在本世紀(jì)初出版的 信用晴雨表研究 和 財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析 中提出了信用能力指數(shù)的概念 把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái) 以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平 選擇了七種財(cái)務(wù)比率 分別給定了其在總評(píng)價(jià)中占的比重 總和為100分 然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率 并與實(shí)際比率相比較 評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分 最后求出總評(píng)分 一 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法 2018 12 16 63 采用綜合評(píng)分法 遵循的程序 1 選擇財(cái)務(wù)比率全面性 償債能力 營(yíng)運(yùn)能力 獲利能力代表性 變化方向一致性 2 確定標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值 即重要系數(shù) 各項(xiàng)評(píng)分值之和等于100分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性質(zhì) 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 市場(chǎng)形象和分析者的分析目的 3 規(guī)定評(píng)分值的上限和下限避免個(gè)別財(cái)務(wù)比率異常給總分造成不合理影響 4 確定標(biāo)準(zhǔn)值各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率在本企業(yè)現(xiàn)時(shí)條件下最理想的數(shù)值 即最優(yōu)值 5 計(jì)算實(shí)際值 6 計(jì)算關(guān)系比率 財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值 標(biāo)準(zhǔn)值 7 計(jì)算各項(xiàng)比率的實(shí)際得分 關(guān)系比率