籌資方式講義.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632籌 資 方 式 授課題目 本章共分五部分： 第一節(jié) 籌資方式概述 第二節(jié) 資本金制度 第三節(jié) 權(quán)益籌資第四節(jié) 負(fù)債籌資第五節(jié) 營運(yùn)資金政策 教學(xué)目的與要求 本章主要是對財(cái)務(wù)管理中資金的籌集方式進(jìn)行講解，內(nèi)容包括籌資的分類，負(fù)債籌資方式、權(quán)益籌資方式各自的特點(diǎn)。通過教學(xué)，希望能使學(xué)生掌握現(xiàn)實(shí)工作中企業(yè)存在現(xiàn)實(shí)籌資渠道和方式，學(xué)會對負(fù)債融資、權(quán)益融資的選擇。 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn) 【重點(diǎn)】 1、籌資渠道和方式2、資金量的預(yù)測3、資本金制度的含義及內(nèi)容 4、普通股籌資的特點(diǎn) 5、銀行借款籌資的特點(diǎn)、信用條件6、債券籌資的特點(diǎn)7、融資租賃的方式與特點(diǎn)8、商業(yè)信用籌資中現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算【難點(diǎn)】 1、資金量的定量預(yù)測 2、籌資方式的現(xiàn)實(shí)選擇 3、放棄現(xiàn)金折扣的成本 教學(xué)方式與時(shí)間分配 教學(xué)方式：講授 時(shí)間分配：本章預(yù)計(jì)6學(xué)時(shí) 教學(xué)過程 講 授 內(nèi) 容 備 注 31 籌 資 概 述【知識回顧】：在緒論中我們已經(jīng)講過，財(cái)務(wù)管理主要是對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括籌資、投資及分配。企業(yè)從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，需要資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，而企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金如何獲得，這就是本章所要解決的問題?！疽胄抡n】：籌資是企業(yè)理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)，企業(yè)創(chuàng)建、擴(kuò)大生 產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營不善，周轉(zhuǎn)不靈都需要籌集資金。一、籌資概念：1、 含義： 指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 的需要，通過籌資渠道和資金市場并運(yùn)用籌資方 式經(jīng)濟(jì)有效地為企業(yè)籌措與集中所需的資金的一 種理財(cái)活動(dòng)。2、 目的： 滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要（直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額） 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要（指企業(yè)為了降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，減 少資金而對資本與負(fù)債間比例關(guān)系進(jìn)行調(diào)整。）二、籌集資金的種類1、 按籌集資金的性質(zhì)分類：主權(quán)資本、負(fù)債資本主權(quán)資本：資本金、資本公積金、盈余公積金特點(diǎn)：在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)除依法轉(zhuǎn)讓外，一般不得抽回負(fù)債資金：企業(yè)借入的資金（長短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)、應(yīng)交款等。） 2、按籌集資金期限分類：長期資金、短期資金3、按籌資活動(dòng)是否通過金融機(jī)構(gòu)分類：直接籌資、間接籌資三、籌資的渠道和方式 1、籌資的渠道：籌措資金來源和方向 國家財(cái)政資金 建立資本金制度以前的企業(yè)固定基金、流動(dòng)基金、專用 基金中的更新改造基金；新建企業(yè)中國家投資的部分 銀行信貸資金 我國商業(yè)銀行：中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、華夏銀行等 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 信托投資公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司、城鄉(xiāng)信用社等其他企業(yè)資金居民個(gè)人資金 企業(yè)自留資金 企業(yè)內(nèi)部形成的資金：資本公積（資本溢價(jià)、法定財(cái)產(chǎn) 重估增值、企業(yè)接受的捐贈） 2、籌資方式（具體形式） 吸收直接投資 發(fā)行股票 所有者權(quán)益融資 企業(yè)內(nèi)部積累 銀行借款 商業(yè)信用 負(fù)債 發(fā)行債券 融資 融資租賃三、籌資原則 1、規(guī)模適度 2、結(jié)構(gòu)合理 3、成本節(jié)約 4、時(shí)機(jī)得當(dāng) 5、依法籌資四、資金量的預(yù)測例:某公司2000年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表一所示。已知該公司2000年的銷售收入為400萬元，現(xiàn)在還有生產(chǎn)能力，即增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。還知一些資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益項(xiàng)目將隨著銷售收入的變化而成正比例變化，并計(jì)算出變化項(xiàng)目占銷售收入的百分比，獲得表二，經(jīng)預(yù)測2001年的銷售收入將增加到500萬元。假定銷售收入凈利潤率為10%。留存收益為凈利潤的20%。請測定該企業(yè)對外籌集的資金數(shù)額。表一 公司簡要資產(chǎn)負(fù)債表表二 公司銷售百分比表銷售收入增加額500-400100（萬元）隨銷售變化的資產(chǎn)百分比50隨銷售變化的資產(chǎn)增加額50%10050（萬元）隨銷售變化的負(fù)債百分比15隨銷售變化的負(fù)債增加額15%10015（萬元）隨銷售變化的權(quán)益增加額50010%20%10（萬元）企業(yè)需對外籌集的資金額隨銷售變化的資產(chǎn)增加額隨銷售變化的負(fù)債增加額隨銷售變化的權(quán)益增加額50151025（萬元）【小結(jié)】：企業(yè)資金周轉(zhuǎn)暢通，企業(yè)才能充滿活力。資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的必備條件，所以籌資在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中顯得尤為重要。企業(yè)籌資有多種渠道和方法，籌資時(shí)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，結(jié)合企業(yè)實(shí)際需求來有效地籌措資金。 32 資本金制度一、資本金1、 含義：指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。即開 辦企業(yè)的本金（本錢）。 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)成立的重要前提條件是必須有一定數(shù)量的資本金作為最初的啟動(dòng)資金。 2、資本金確定：P50 實(shí)收資本制 要求在公司成立時(shí)確定資本金總額并一次性交出其出資額。即實(shí)收資本與注冊資本保持一致，否則公司不得成立。 授權(quán)資本制 公司在成立時(shí)，雖然也要求確定資本金總額，但不要求投資者一次性交納其全部出資額，只要求交納其第一期出資額就可成立。（沒有交納的部分，在公司成立后，由董事會負(fù)責(zé)籌資，允許實(shí)收資本與注冊資本可不一致） 折衷資本制 要求公司成立時(shí)確定資本金總額，并規(guī)定每期出資額，但對第一期出資額或出資比例一般要作出限制。 3、法定資本金 指國家規(guī)定的，開辦企業(yè)必須籌集的最低資本金數(shù)額。 其目的：為企業(yè)正常經(jīng)營提供必要的資本保證。 為企業(yè)法人承擔(dān)其責(zé)任，提供必要的物質(zhì)基礎(chǔ)。 具體規(guī)定：有限責(zé)任公司：生產(chǎn)、批發(fā)（50萬）、零售（30 公司法 萬）、咨詢（10萬） P52 股份有限公司：1000萬 上市：5000萬 有外商投資的公司：3000萬 4、資本金的構(gòu)成 國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金、外部資本金 5、資本金的直接籌集方式 貨幣投資 實(shí)物投資 無形資產(chǎn)投資：一般不超過注冊資本的20，最高不超過30二、資本金制度1、 涵義： 國家圍繞資本金的籌集、管理及所有者責(zé)、權(quán)、利等方面所制定的法律規(guī)范。 2、建立資本金制度的原則： 資本確定原則 即公司章程中必須明確規(guī)定公司開辦時(shí)的資本總額，出資主體、各出資主體的出資比例。 資本充實(shí)原則 指出資者的認(rèn)購的資本額須按照法律規(guī)定的時(shí)間和數(shù)量及時(shí)、足額的到位（公司股票不得低價(jià)發(fā)行，必須建立資本準(zhǔn)備制度如資本公積、盈余公積） 資本不變原則 投資者投入企業(yè)的資本在企業(yè)的存續(xù)期內(nèi)不得以任何形式抽走未經(jīng)工商行政管理部門同意，企業(yè)不得任意增減資本總額?！咀⒁狻浚嘿Y本不變原則是相對的，在一定條件下，資本總額允 許變動(dòng)。有三種：A、企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模 B、依法減損 C、投資者依法收回（外商投資企業(yè)屆滿） 另外，增減資本應(yīng)明確：（見中山財(cái)務(wù)） 增減資本決議應(yīng)由企業(yè)股東會或股東大會 增加資本動(dòng)機(jī)和方式。 動(dòng)機(jī)：擴(kuò)大投資規(guī)模、發(fā)揮規(guī)模效益 增資方式：A、追加投資增資 B、將公積金轉(zhuǎn)入資本 減少資本動(dòng)機(jī)和方式。（動(dòng)機(jī)：資本過剩，虧損減資） 3、資本金制度內(nèi)容： 資本金籌集制度A、籌集方式：既可以吸收直接投資方式（貨幣資金、實(shí)物和無形資產(chǎn)）也可以采用發(fā)行股票的方式。 B、籌資期限：可以一次性或分期籌集 按規(guī)定，股份公司的股本本總額由股東一次認(rèn)足，不 得分期繳付。 外商投資企業(yè)可以分期籌資，也可一次籌足，如果是一次性籌資，應(yīng)當(dāng)在工農(nóng)業(yè)執(zhí)照答發(fā)之日起六個(gè)月內(nèi)籌足，如果是分次籌集，最長期限不得超過三年，其中第一次籌集的資本金不得低于15 C、驗(yàn)資及出資證明：注冊會計(jì)師驗(yàn)資，注冊會計(jì)師事務(wù) 所出證明 D、投資者違約及其責(zé)任 資本金管理制度A、資本保全制度：要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中必須取得盈利，以保證資本保值與增值 B、規(guī)范了投資者的權(quán)利與責(zé)任：要求投資者必須按規(guī)定比例出資并分享企業(yè)利潤和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及其虧損?！舅伎肌浚褐型赓Y本金制度比較 33 負(fù)債籌資一、銀行借款 1、短期借款： 種類：按目的與用途分：生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算 借款等 按償還方式分：一次性償還與分期償還借款 按有無擔(dān)保分：抵押借款、信用借款 如何取得短期借款： 企業(yè)申請分行審批借貸雙方簽訂合同辦理借貸手續(xù) 短期借款信用條件：A、信用額度：協(xié)議規(guī)定企業(yè)借款的最高限額（據(jù)企業(yè)資本來定） B、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：指銀行具有法律義務(wù)承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定，銀行在履行其義務(wù)時(shí)需要向企業(yè)取得一定比例的承諾費(fèi)用（一般按貸款限額未使用部分的比例收取0.2%） C、補(bǔ)償性余額：指銀行要求借款企業(yè)，在銀行中保持按照貸款限額或者實(shí)際借用額的一定比例（20左右）計(jì)算的最低存款余額。 例：企業(yè)按年利率10向銀行借款50萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額15保持補(bǔ)償性余額，求企業(yè)借款的所實(shí)際利率。 短期借款利率計(jì)算（貼現(xiàn)利率計(jì)算法） 例：企業(yè)將一張不帶息面值為1000元的票據(jù)向銀行辦理貼現(xiàn)，月貼現(xiàn)利率9，貼現(xiàn)期為45天，請計(jì)算企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的月利率。 解：貼現(xiàn)息1000459/3013.5 企業(yè)實(shí)際借款額100013.5=986.5 實(shí)際月利率 ( 13.5 / 986.5 ) / 45 =9.12 短期借款的優(yōu)點(diǎn)：A、籌資效率高 B、彈性大，有利于現(xiàn)金流動(dòng) 2、長期借款 分類： A、按照貸款的金融機(jī)構(gòu)分： 政策性銀行貸款（保本）、商業(yè)銀行貸款（效益、安全、流動(dòng)）、保險(xiǎn)公司貸款 B、按照貸款的有無擔(dān)保分：抵押借款、信用借款企業(yè)申請貸款一般應(yīng)具備的條件是：A、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；B、經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；C、借款企業(yè)具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；D、具有償還貸款的能力；E、財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好；F、在銀行設(shè)有帳戶，辦理結(jié)算。長期借款合同保護(hù)性條款A(yù)、一般保護(hù)性條款：包括對借款企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)持有量的規(guī)定，對現(xiàn)金股利支付的限制，限制其他長期債務(wù)的發(fā)生。 B、例行性保護(hù)條款：借款企業(yè)必須定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表，不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的資產(chǎn)（固定），不得為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保，禁止應(yīng)收帳款的轉(zhuǎn)讓。 C、特殊性保護(hù)條款：包括貸款專用，不準(zhǔn)企業(yè)過多地對外投資，限制高級管理人員的工資、獎(jiǎng)金支出。 長期借款利率的選擇（期限長、風(fēng)險(xiǎn)大、利率高） 固定利率、浮支利率 長期借款償還 財(cái)務(wù)上應(yīng)做好幾方面工作： A、合理選擇還款方式（預(yù)算） B、做好還款的規(guī)劃（借新還舊，償債基金等） C、提出應(yīng)急措施 長期款的優(yōu)劣 優(yōu)點(diǎn)：A、籌資迅速 B、借款彈性大（變更期限、利率） C、成本較低 D、易地企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密 不足：A、風(fēng)險(xiǎn)大 B、使用限制多 C、籌集數(shù)量有限二、企業(yè)債券 1、種類 按照有無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保：抵押債券、信用債券 按照是否記名：記名債券、無記名債券 按照能否轉(zhuǎn)換為公司股票：可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券 按照籌資期限長短：長期債券、短期債券 按照能否提前贖回：可提前贖回債券、不可提前贖回債券 2、債券籌資管理 債券發(fā)行資格和條件：參閱書 發(fā)行決議的做出：公司股份、有限：董事大會、董事會 發(fā)行價(jià)格的決策：面值、票面利率、期限、市場利率 （債券基本要素） 債券發(fā)行種類的選擇： A、決定債券發(fā)行種類的因素： a、債券籌資的市場吸引力 b、法律限制 c、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 債券的償還A、到期一次償還B、分批償還 C、發(fā)行新債券換回老債券 D、轉(zhuǎn)換普通股（只適用于股份公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券） 可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)：A、有利于企業(yè)籌資：經(jīng)營之初有穩(wěn)定利息收入，成熟期，轉(zhuǎn)換為股票，持有者還能分紅（雙重吸引力） B、減少普通股籌資的股數(shù)例：新建企業(yè)考慮籌資2000萬元，有兩方案。方案一：發(fā)行普通股40萬股，每股市價(jià)50元。方案二：發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券2萬張，面值1000元/張，5 年期，并約定一張債券可轉(zhuǎn)換普通股15股，則：轉(zhuǎn)換價(jià)格1000 / 15 = 66.67元 轉(zhuǎn)換價(jià)值66.67 - 50 = 16.67元 轉(zhuǎn)換價(jià)值率16.67 / 50 = 33.33%若經(jīng)營3 年后，股票市價(jià)上升至75元/股，高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)債券投資者會把持有的債券轉(zhuǎn)換為普通股2萬1530萬股 40 萬股 C、有得節(jié)約利息支出：可轉(zhuǎn)換債券利率小于普通債券利率D、對發(fā)展中的企業(yè)，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資，有利于改變企業(yè)財(cái)務(wù)形象，同時(shí)有利于企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 其局限性： A、一旦完成債券的，其成本率較低的優(yōu)勢即告消逝。B、一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為失去吸引力、中斷，此時(shí)企業(yè)將面臨因無力支付利息而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。 3、債券優(yōu)劣分析 優(yōu)點(diǎn)： a、債券籌資成本低 b、可利用財(cái)務(wù)杠桿 c、有利于保障股東對公司的控制權(quán) d、有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 不足： a、償債壓力大 b、不利于現(xiàn)金流量安排 c、籌資數(shù)量有限三、融資租賃 （一）、特點(diǎn)1、 設(shè)備租賃期較長，按國際慣例接近資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用年限的 7080，我國規(guī)定不低于50 2、不得任意中止租賃合同或契約3、租賃期滿可以按事先約定的方式處置資產(chǎn)：退還、續(xù)租貿(mào)購 4、租金較高，西方高于設(shè)備價(jià)款的3040 5、承租人償債壓力大 （二）、種類1、 直接租賃：出租方將購入的設(shè)備給承租人，直接簽訂合同并收取租金。2、 售后回租：由承租人將所購置的設(shè)備出售給出租人，然后從出租人處租回設(shè)備使用。 3、杠桿租賃：涉及到承租人、出租人和貸款機(jī)構(gòu)三方。 （三）融資租賃的管理 1、租金構(gòu)成： 租賃設(shè)備購置，：運(yùn)雜費(fèi)、買價(jià)、途中保險(xiǎn)費(fèi) 預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值（作為租金抵減項(xiàng)） 利息：出租人融資而應(yīng)計(jì)利息 租賃手續(xù)費(fèi) 利潤（出租人賺到） 2、租金攤銷： 一次攤銷法（不用） 平均攤銷法： 每年支付租金（設(shè)備購置成本殘值利息手續(xù)費(fèi)）/ 租期 例：97年某租賃公司租入一臺設(shè)備價(jià)值100萬元，租期6年，預(yù)計(jì)殘值5萬元（歸出租方所有）租期內(nèi)利率10，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備價(jià)款3計(jì)提，租金每年支付一次，求每年未支付的租金數(shù)。 解：租期內(nèi)利息100(1+10%)6-100=77.7萬元 手續(xù)費(fèi) 1003%=3萬元 每年未支付租金(100-5+77.2+3) / 6 = 29.29萬元 等額年金法： 每一年支付的租金等額租金現(xiàn)值總額 / 年金現(xiàn)值系數(shù) 承上例，租賃費(fèi)綜合費(fèi)率13，無殘值，每年支付租金 （P/A,13%,6）=3.998 則每未支付租金100 / 3.998 = 25.01萬元即付年金法下，每年支付租金為22.13萬元（P / A,13%,5）1 = 4.517 （四）、融資租賃優(yōu)劣分析 1、優(yōu)點(diǎn)： 節(jié)約資金，提高資金使用效率 簡化管理，降低管理成本。從設(shè)備取得看，節(jié)省采購費(fèi)用，從使用角度看，出租人要對設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)、調(diào)試及維修負(fù)責(zé)，減少承租人資金投入 增加資金調(diào)度的靈活性 稅收抵免作用 2、不足： 租金較高，成本較大 當(dāng)租金支付期限和金額固定時(shí)，增加企業(yè)資金調(diào)度難度四、商業(yè)信用（貨幣借貸信用、商品賒銷信用） （一）商業(yè)信用： 指企業(yè)在商品購銷活動(dòng)中，因延期付款或者收貨款而形成的借貸關(guān)系。 （二）種類 1、應(yīng)付帳款 2、應(yīng)付票據(jù) 期票：由買方簽發(fā)一張承諾在將來某時(shí)無條件支付賣方或持票人一定的金額償還貨款的書面憑證。 3、預(yù)付貨款 （三）商業(yè)信用成本 （四）商業(yè)信用優(yōu)劣分析 1、優(yōu)點(diǎn)：籌資方便 限制條件少 成本較低 2、不足：期限短 風(fēng)險(xiǎn)大 如果銷售企業(yè)在給予商業(yè)信用的同時(shí)，附加提前付款提供現(xiàn)金折扣的銷售條件，如（2/10,N/30）,在這種銷售條件下，買方舍棄了享受現(xiàn)金折扣的機(jī)會損失，這種機(jī)會損失要以視為在該銷售條件下，商業(yè)信用的籌資機(jī)會成本。例：某企業(yè)按（2/10,n30）銷售條件采購商品，貨款10萬元，該企業(yè)放棄了現(xiàn)金折扣機(jī)會并在最后一天支付全部貨款，計(jì)算該筆資金的籌資機(jī)會成本。圖示如下： 該企業(yè)將98000元資金占用了20天，到最后支付了10萬元，其差額為2000元，這2000元可視為98000元占用20 天的利息，這2000元利息換算年利率是： 年利率（日利息365）/ 本金 100 （2000 / 20 ）365 100 98000 37.24%從本例計(jì)算，由于放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會，使這筆商業(yè)信用籌資機(jī)會成本的年利率高達(dá)37.24%，因此，企業(yè)應(yīng)該向銀行借款支付享受現(xiàn)金折扣優(yōu)待的應(yīng)付帳款。無論如何銀行年利率是不會超過37.24%的。由此可見，利用商業(yè)信用籌資，如果銷貨條件規(guī)定有現(xiàn)金折扣，這時(shí)企業(yè)應(yīng)將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)待同放棄現(xiàn)金折扣優(yōu)待延期付款所付出的代價(jià)進(jìn)行比較，以過到合理使用商業(yè)使用籌資?！拘〗Y(jié)】： 負(fù)債融資是企業(yè)利用資金的一種渠道，負(fù)債經(jīng)營成為當(dāng)今世界發(fā)展較快的國家和地區(qū)重要的經(jīng)營形式，負(fù)債融資的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，結(jié)合發(fā)展水平及發(fā)展前景，合理地運(yùn)用負(fù)債籌集企業(yè)所需資金。 34 主權(quán)資本籌資一、吸收直接投資 （一）、涵義：企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商投入的資金（不以股票為媒介） （二）、吸收直接投資的形式 1、吸收現(xiàn)金投資 2、吸收非現(xiàn)金投資 實(shí)物資產(chǎn) 注意：投資時(shí)資產(chǎn)評估 無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)投資界限 （三）、吸收直接投資的管理 1、明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系 所有權(quán)四個(gè)內(nèi)容：占有、收益、使用、處置 2、選擇合理的出資形式 3、合理確定吸收投資的需要量 4、確定投資方的投資能力二、股票籌資 （一）股票類型 1、按股東所享有的權(quán)力：普通股和優(yōu)先股 普通股：表決權(quán)、紅利分配、追發(fā)股票優(yōu)先認(rèn)購權(quán) 優(yōu)先股：優(yōu)先取得股息、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。 股息率在發(fā)行時(shí)就預(yù)先確定，優(yōu)先股股東每年應(yīng) 得的股息額等于股票的而值乘以股息率。 2、按票而是否標(biāo)有持股者姓名：記名股票和無記名股票 3、按是否標(biāo)明金額：面值股票和無面值股票 面值股票：明確股東在公司中所占份額，便于會計(jì)核算。 我國規(guī)定發(fā)行股票必須標(biāo)明金額。 4、按投資主體不同劃分：國家股、法人股、個(gè)人股和外資股 5、按發(fā)行時(shí)間的先后分：始發(fā)股和新股 始發(fā)股：公司設(shè)立起發(fā)行的股票 6、按發(fā)行的對象和上市地區(qū)分為：A股、B股、H股 A：深圳、上海 B：深圳、上海外幣購買 H：境外上市 （二）公司的設(shè)立和股票發(fā)行條件：1、 公司設(shè)立：募集和發(fā)起 2、股票發(fā)行條件：參考注會財(cái)務(wù)管理 3、股票發(fā)行原則： 公開原則：就是股票的發(fā)行應(yīng)當(dāng)面向所有的出資者，并 且要求公司財(cái)務(wù)公開。 公平原則：指對股份發(fā)行中的民事主體一試同仁，“同股 同權(quán)，同股同利?！?公正原則：股份的發(fā)行工作公平合理，沒有虛假偏私行 為，同次發(fā)行的股票，條件和價(jià)格應(yīng)相同。3、 股票發(fā)行價(jià)格平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行發(fā)行價(jià)格應(yīng)考慮的因素： （1）市盈率：每一股的市價(jià)除以每一股的利潤。 市盈率高，風(fēng)險(xiǎn)高；市盈率低，說明公司成長不好。 市盈率在20倍40倍之間為佳，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)小，高成長率。 （2）每股凈資產(chǎn)：每股凈資產(chǎn)高，發(fā)行價(jià)格高。 （3）行業(yè)特征： （4）公司在同行業(yè)中有地位 （5）證券市場供求狀況及股價(jià)水平： 5、股票承銷方式： 包銷、代銷 6、上市決策7、股票上市的暫停與終止特別處理ST ST：Special treatment，股票就簡稱為ST股。滬深證券交易所在1998年4月22日宣布，根據(jù)1998年實(shí)施的股票上市規(guī)則，將對財(cái)務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。 上市公司經(jīng)審計(jì)連續(xù)兩個(gè)會計(jì)年度的凈利潤均為負(fù)值； 上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理其間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：(1)股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；(2)股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST遼物資”；(3)上市公司的中期報(bào)告必須審計(jì)。 特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)PTPT：Particular Transfer簡稱PT股。 根據(jù)公司法和證券法的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實(shí)施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。第一批這類股票有“PT雙鹿”，“PT農(nóng)商社”，PT蘇三山”和“PT渝太白”。 特別轉(zhuǎn)讓僅限于每周五的開市時(shí)間內(nèi)進(jìn)行，而非逐日持續(xù)交易。 特別轉(zhuǎn)讓股票申報(bào)價(jià)不得超過上一次轉(zhuǎn)讓價(jià)格的上下5%。 特別轉(zhuǎn)讓是交易所于收市后一次性對該股票當(dāng)天所有有效申報(bào)按集合競價(jià)方式進(jìn)行撮合，產(chǎn)生唯一的成交價(jià)格，所有符合成交條件的委托盤均按此價(jià)格成交。 特別轉(zhuǎn)讓股票不是上市交易，這類股票不計(jì)入指數(shù)計(jì)算，成交數(shù)不計(jì)入市場統(tǒng)計(jì)，其轉(zhuǎn)讓信息也不在交易所行情中顯示，只由指定報(bào)刊專欄在次日公告。