第十七章-風(fēng)險(xiǎn)原理.ppt

1,馬爾可夫風(fēng)險(xiǎn)決策模型,2,重點(diǎn)和難點(diǎn),重點(diǎn)：理解風(fēng)險(xiǎn)管理決策的原理及特點(diǎn)，掌握期望損益決策模型的應(yīng)用難點(diǎn)：期望損益決策模型中期望損失方法準(zhǔn)則授課節(jié)數(shù)：1.5節(jié),3,風(fēng)險(xiǎn)管理程序,4,風(fēng)險(xiǎn)管理決策特點(diǎn),決策過程中，適時(shí)調(diào)整,成本和效益的比較原則,以保險(xiǎn)為主，結(jié)合運(yùn)用其它非保險(xiǎn)手段是風(fēng)險(xiǎn)管理決策的一個(gè)顯著特點(diǎn),效果很難在短時(shí)期內(nèi)體現(xiàn),客觀依據(jù)：概率分布主觀依據(jù)：個(gè)人態(tài)度,5,期望損益決策模型,期望損益決策模型是常用的風(fēng)險(xiǎn)管理決策模型之一，它是以每種方案的期望損益作為決策依據(jù)，選擇期望損失最小或期望收益最大的措施,期望損失準(zhǔn)則,6,。,方案1、自留風(fēng)險(xiǎn)不采取安全措施2、自留風(fēng)險(xiǎn)采取安全措施，措施成本2000元，安全措施的使用使得發(fā)生全損的概率降為1%3、投保，保費(fèi)3元,例1：某輛運(yùn)輸車面臨著火災(zāi)危險(xiǎn)，為簡便起見，只考慮兩種后果，不發(fā)生損失或全損，發(fā)生全損的概率為.5，若發(fā)生火災(zāi)，直接損失為100000元，間接損失為5000元?，F(xiàn)有三種風(fēng)險(xiǎn)管理方案，利用期望損失準(zhǔn)則對方案進(jìn)行選擇：,7,8,企業(yè)有六種風(fēng)險(xiǎn)管理方案可供選擇,試問該選擇哪種方案？,9,第一種方案,10,第二種方案,11,第三種方案,12,第四種方案,13,第五種方案,14,第六種方案,15,不同方案的獲得情況,例3：某化工廠為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，擬定了三種擴(kuò)建方案以供決策：,（1）大型擴(kuò)建；（2）中型擴(kuò)建；（3）小型擴(kuò)建。三種擴(kuò)建方案下，產(chǎn)品銷售好時(shí)和產(chǎn)品銷售差時(shí)的獲利情況如下表，根據(jù)歷史資料，預(yù)測未來產(chǎn)品銷路好的概率為0.7，銷路差的概率為0.3.試做出最佳擴(kuò)建方案決,16,17,效用及效用理論,效用：可以解釋為人們由于擁有或使用某物而產(chǎn)生的心理上的滿意或滿足程度。效用理論（UtilityTheory）是融經(jīng)濟(jì)學(xué)上的效用觀念和心理學(xué)上的主觀概率而形成的一種定性分析理論。最早的效用理論起源于19世紀(jì)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邊沁的思想，他認(rèn)為一切決策的最終目的在于追求最大的正效用而避免負(fù)效用。后來人們豐富和發(fā)展了這一思想，并將日益成熟的效用理論引入風(fēng)險(xiǎn)情況下的行為方案的選擇。由此，效用理論便逐步應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理決策領(lǐng)域。,18,二、效用函數(shù)及其求法,反映效用度與金額之間對應(yīng)關(guān)系的函數(shù)為效用函數(shù)。從人們對損失的態(tài)度來看，從理論上可以分成三種類型：漠視風(fēng)險(xiǎn)者趨險(xiǎn)型決策者避險(xiǎn)型決策者常用的確定某人的效用曲線或效用函數(shù)的方法有：調(diào)查問卷法、個(gè)性測試法、賭博實(shí)驗(yàn)法等。,19,效用曲線,效用度,擁有價(jià)值,20,效用理論在風(fēng)險(xiǎn)管理決策中的應(yīng)用,三第一步，建立效用函數(shù)關(guān)系第二步，根據(jù)效用函數(shù)，計(jì)算每一方案的期望效用損失值第三步，選擇期望效用損失值最小的方案,Options,Futures,andOtherDerivatives,6thEdition,CopyrightJohnC.Hull2005,1.20,21,21,設(shè)最大損失的效用為1，即U（100000）=1（實(shí)際上是U（-100000)=-1）設(shè)沒有損失的效用為0,U(0)=0問這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理員為了轉(zhuǎn)移概率為0.5的最大損失10萬美元,他所愿意支付的最高轉(zhuǎn)移成本,假定回答是60000美元,因此:U(60000)=0.5U(100000)0.5U(0)=0.510.50=0.5,假定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理員有一棟建筑物，最大可能損失是10萬美元,該風(fēng)險(xiǎn)管理員的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度如何呢?需要找出他的效用函數(shù)。步驟為:,22,22,再問這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理員為了轉(zhuǎn)移概率為0.5的60000美元的損失,他所愿意支付的轉(zhuǎn)移成本。假定回答是35000美元,因此,這35000美元的效用是:U(35000)=0.5U(60000)+0.5U(0)=0.50.5+0.50=0.25再問這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員為了轉(zhuǎn)移概率為0.5的35000美元的損失,他愿意支付的最高金額,假定是20000美元。因此,這20000美元的效用是:U(20000)=0.5U(35000)+0.5U(0)=0.50.25+0.50=0.125繼續(xù)詢問下去,得出如下結(jié)果:,23,23,24,24,根據(jù)詢問結(jié)果表得出下面的效用曲線,反映了風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度：,25,25,（二）購買保險(xiǎn)決策仍用上例,現(xiàn)在這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員需要在三個(gè)方案中選擇一個(gè)最佳風(fēng)險(xiǎn)處理方法:（1）自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。（2）部分投保。按實(shí)際損失賠償,但至多賠償建筑物一半價(jià)值的損失,保險(xiǎn)費(fèi)是640。（3）全部保險(xiǎn)。保險(xiǎn)費(fèi)是710。,26,26,單位:美元,該風(fēng)險(xiǎn)管理員會(huì)挑選哪種方案呢?,27,27,對于自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn):,28,28,對于部分投保:,對于全部保險(xiǎn)：,29,29,（三）結(jié)論(1)全額投保是此案例的最佳策略。因?yàn)樗鼛淼念A(yù)期效用損失最小，為0.0024。(2)保險(xiǎn)費(fèi)的構(gòu)成。購買全部保險(xiǎn)的預(yù)期貨幣支出之所以高，是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司在計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi)時(shí)，對預(yù)期損失要加上其經(jīng)營費(fèi)用開支和其應(yīng)得利潤。,30,例8.3,某人現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)3萬元，他現(xiàn)在面臨兩個(gè)選擇：方案A使他有20%的可能再獲得5萬元，有80%的可能收益為零；方案B使他有30%的機(jī)會(huì)獲得1萬元，20%的可能贏取2萬元，有一半的機(jī)會(huì)一無所獲。用期望值分析法進(jìn)行決策的結(jié)果為？,31,例8.3,此人對擁有不同財(cái)富的效用度的情況為：,32,例8.3（效用期望值決策法）,方案A500004020%0080%方案B100002030%200003020%0050%,33,例8.4,假設(shè)某人按其現(xiàn)有的財(cái)富分析，他對失去10萬元的效用度損失為100，失去2000元時(shí)的效用度損失為0.8。再假設(shè)此人在一年內(nèi)因車禍造成他人損失而賠償10萬元的概率是0.01，為轉(zhuǎn)移此風(fēng)險(xiǎn)需要的保費(fèi)是2000元。方案一：購買保險(xiǎn)，付出2000元保費(fèi)。方案二：自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。,34,例8.4,方案一發(fā)生事故與不發(fā)生事故的損失金額皆為保費(fèi)200元，其效用損失為0.8。方案二發(fā)生事故：損失金額為1萬元，效用損失為100，概率為0.01不發(fā)生事故：損失金額為0元，效用損失為0，概率為0.99則方案二的效用期望值為1000.0100.991方案一的效用損失小于方案二，所以選擇投保。,35,例8.5,某幢建筑物面臨火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)損失的資料如下,36,例8.5,37,課堂思考題,不同方案的獲得情況,某幢建筑面臨著火災(zāi)危險(xiǎn)，為簡便起見，只考慮兩種后果，不發(fā)生損失或全損，發(fā)生損失的概率為，若發(fā)生火災(zāi)，直接損失為元，間接損失為元?，F(xiàn)有三種風(fēng)險(xiǎn)管理方案，利用期望損失準(zhǔn)則對方案進(jìn)行選擇：,方案1、自留風(fēng)險(xiǎn)不采取安全措施；2、自留風(fēng)險(xiǎn)采取安全措施，措施成本10000，可減少火災(zāi)發(fā)生概率；3、投保，保費(fèi)元,38,考慮憂慮成本,期望損失原則,期望收益原則,風(fēng)險(xiǎn)管理措施,風(fēng)險(xiǎn)決策概述,期望損益決策模型,39,第十八章巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理,40,巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)與趨勢,巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)與再保險(xiǎn),美國的水災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理制度,日本地震風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度,其他可能的解決途徑,41,重點(diǎn)和難點(diǎn),重點(diǎn)：理解巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的含義及特點(diǎn)，了解應(yīng)對巨大風(fēng)險(xiǎn)的一些措施。難點(diǎn)：巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)授課節(jié)數(shù)：0.5節(jié),42,引言,2004.12.26，東南亞地震引發(fā)海嘯，奪取上萬人生命；2005.08.29，卡特里娜颶風(fēng)新奧爾良整個(gè)城市被水淹沒；2005.10.08，南亞次大陸發(fā)生7.6級(jí)地震，印度和巴基斯坦兩國約2萬人喪生2006.07.17，印度洋海域發(fā)生強(qiáng)烈地震并引發(fā)海嘯2008.05.12,中國汶川發(fā)生8.0級(jí)地震2011.03.11，日本海域發(fā)生9.0級(jí)地震，并引發(fā)海嘯,43,44,第一節(jié)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)與趨勢,美國保險(xiǎn)業(yè)界對巨災(zāi)的定義：造成超過500萬美元的財(cái)物損失且同時(shí)影響到多位保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人，它通常指突發(fā)的、無法預(yù)料的、無法避免的而且嚴(yán)重的災(zāi)害事故,45,46,第二節(jié)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)與再保險(xiǎn),再保險(xiǎn)之謎（theparadoxofreinsurance）隨著承保損失增加，再保險(xiǎn)的比例逐漸下降。因?yàn)樵俦ｋU(xiǎn)的保費(fèi)也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期望損失?，F(xiàn)實(shí)中保險(xiǎn)公司對于巨災(zāi)損失往往自留下來。另外，許多再保險(xiǎn)公司往往考慮是否應(yīng)該部分或全部退出該行業(yè)。,47,再保險(xiǎn)之謎,（1）資本市場的缺陷：籌措大量流動(dòng)資金,（2）再保險(xiǎn)公司擁有市場勢力：壟斷經(jīng)營,瑞士再保險(xiǎn)公司，慕尼黑再保險(xiǎn)公司等,48,第三節(jié)日本的地震風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度,日本地震的保險(xiǎn)制度,家庭財(cái)產(chǎn)：商業(yè)保險(xiǎn)與政策性保險(xiǎn),企業(yè)財(cái)產(chǎn)：商業(yè)保險(xiǎn),49,1、家庭財(cái)產(chǎn)地震保險(xiǎn)的程序,合同,按市場占用率回分,日本地震再保險(xiǎn)股份公司,自留,全額分保,政府,超出限額再分保,日本地震保險(xiǎn)制度的宗旨是：較小的損失由民