財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位ppt課件

.,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之定位,THEGOALOFFINANCIALMANAGEMENT,.,企業(yè)文化,經(jīng)濟(jì)利益？,Descriptionofthecontents,Descriptionofthecontents,商業(yè)倫理？,社會(huì)責(zé)任？,Descriptionofthecontents,.,Relationship,企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任客觀上存在矛盾：企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)造成利潤(rùn)和股東財(cái)富的減少；But，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和社會(huì)責(zé)任也有一致性：首先，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任大多是法律所規(guī)定的，如消除環(huán)境污染、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益等，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的完成，必須以承擔(dān)社會(huì)責(zé)任為前提。其次，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，為社會(huì)多做貢獻(xiàn)，有利于企業(yè)樹(shù)立良好形象，也有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。,.,飲鴆止渴，以短期的功利短視葬送了長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展,各種“毒”,各種“料”,令我們“情何以堪”？,.,以三鹿奶粉為例，2009年1月22日，備受關(guān)注的“三鹿奶粉”事件終于落下一段帷幕，三鹿原董事長(zhǎng)田文華等人被判處無(wú)期徒刑，張玉軍、高俊杰等人被判處死刑?！叭埂边@個(gè)五十多年的民族品牌也徹底的從人們視野中消失了。茶余飯后，也許有人會(huì)問(wèn)，是什么原因?qū)е逻@個(gè)奶業(yè)“老大”轟然倒塌呢？有人可能要說(shuō)是企業(yè)管理出現(xiàn)問(wèn)題，有人可能要說(shuō)是企業(yè)追逐暴利、漠視人的健康導(dǎo)致從現(xiàn)代企業(yè)管理視角審視該事件，則是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的法律意識(shí)淡薄、法律風(fēng)險(xiǎn)防范的缺失所致！,.,利益是綱，道德為本！,-對(duì)自己保持誠(chéng)實(shí)，對(duì)企業(yè)保持誠(chéng)實(shí)，對(duì)人、對(duì)消費(fèi)者保持誠(chéng)實(shí)。實(shí)實(shí)在在，個(gè)人才能成長(zhǎng)，公司才會(huì)壯大。,.,“真誠(chéng)到永遠(yuǎn)-海爾,一個(gè)張瑞敏用錘子砸出來(lái)的企業(yè)何以成就如今的風(fēng)光無(wú)限?其實(shí)道理很簡(jiǎn)單，沒(méi)有哪個(gè)企業(yè)不明白誠(chéng)信對(duì)于立企、興企的重要性，但在具體實(shí)踐中差異卻很大，海爾為我們做了一個(gè)成功的典范。海爾有一個(gè)很著名的廣告語(yǔ)，叫作“真誠(chéng)到永遠(yuǎn)”。海爾總裁張瑞敏解釋說(shuō)：“一個(gè)企業(yè)要永續(xù)經(jīng)營(yíng)，首先要得到社會(huì)的承認(rèn)、用戶(hù)的承認(rèn)。企業(yè)對(duì)用戶(hù)真誠(chéng)到永遠(yuǎn)，才有用戶(hù)、社會(huì)對(duì)企業(yè)的回報(bào)，才能保證企業(yè)向前發(fā)展,.,利潤(rùn)最大化,每股收益最大化,股東財(cái)富最大化,隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善,財(cái)務(wù)管理理論在不斷地豐富和發(fā)展。其中財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),也在不斷推陳出新。到目前為止,先后出現(xiàn)了3種比較具有代表性的觀點(diǎn),分別是：,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。,財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),.,利潤(rùn)最大化,缺點(diǎn),哪個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？,Forexample：,今年獲利100萬(wàn)和明年獲100萬(wàn)，哪個(gè)更符合企業(yè)目標(biāo)？,獲得同樣利潤(rùn)，一個(gè)企業(yè)注入500萬(wàn)，另一個(gè)企業(yè)注入600萬(wàn),沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間,沒(méi)有考慮所獲得利潤(rùn)和投入本額的關(guān)系,利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。,Descriptionofthecontents,Descriptionofthecontents,沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,同樣投入500萬(wàn)，今年獲100萬(wàn)，一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失。,.,股東財(cái)富最大化,1.適用范圍存在限制。該目標(biāo)只適用于上市公司，不適用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。,2.不符合可控性原則。股票價(jià)格的高低受各種因素的影響，如國(guó)家政策的調(diào)整、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、股民的心理等，這些因素對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局而言是不可能完全加以控制的。,4.不符合理財(cái)主體假設(shè)。理財(cái)主體假設(shè)認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)營(yíng)上和財(cái)務(wù)上具有獨(dú)立性的單位組織內(nèi)，而股東財(cái)富最大化將股東這一理財(cái)主體與企業(yè)這一理財(cái)主體相混同，不符合理財(cái)主體假設(shè)。,3.不符合證券市場(chǎng)的發(fā)展。證券市場(chǎng)既是股東籌資和投資的場(chǎng)所，也是債權(quán)人進(jìn)行投資的重要場(chǎng)所，同時(shí)還是經(jīng)理人市場(chǎng)形成的重要條件，股東財(cái)富最大化片面強(qiáng)調(diào)站在股東立場(chǎng)的資本市場(chǎng)的重要，不利于證券市場(chǎng)的全面發(fā)展。,M1,M2,M4,M3,股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。,.,1.企業(yè)價(jià)值計(jì)量方面存在問(wèn)題。首先，把不同理財(cái)主體的自由現(xiàn)金流混合折現(xiàn)不具有可比性。其次，把不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流共同折現(xiàn)不具有說(shuō)服力。,2.不易為管理當(dāng)局理解和掌握。企業(yè)價(jià)值最大化實(shí)際上是幾個(gè)具體財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合體，包括股東財(cái)富最大化、債權(quán)人財(cái)富最大化和其他各種利益財(cái)富最大化，這些具體目標(biāo)的衡量有不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)，使財(cái)務(wù)管理人員無(wú)所適從。,3.沒(méi)有考慮股權(quán)資本成本。在現(xiàn)代社會(huì)，股權(quán)資本和債權(quán)資本一樣，不是免費(fèi)取得的，如果不能獲得最低的投資報(bào)酬，股東們就會(huì)轉(zhuǎn)移資本投向。,企業(yè)價(jià)值最大化是指采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值以及風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，使企業(yè)價(jià)