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.,第九章項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià),版權(quán)所有,未經(jīng)允許不得拷貝,.,目錄,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,1,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),2,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),3,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),4,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)(也稱財(cái)務(wù)分析)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)(也稱經(jīng)濟(jì)分析)。,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系,從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用,編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析表,計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo),考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力以及財(cái)務(wù)生存能力,據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目可行性研究的核心內(nèi)容,其評(píng)價(jià)結(jié)論是決定項(xiàng)目取舍的基本依據(jù)。,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照合理配置社會(huì)資源的原則,從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用,用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn),分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對(duì)社會(huì)的影響,評(píng)價(jià)項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。,可采取原則,對(duì)于費(fèi)用收益計(jì)算比較簡(jiǎn)單、建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期比較短、不涉及進(jìn)出口的一般項(xiàng)目,當(dāng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)果能夠滿足最終決策的需要時(shí),可只進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),不進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。,對(duì)于關(guān)系公共利益、國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的項(xiàng)目,除應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)外,還應(yīng)進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。,對(duì)于特別重大的項(xiàng)目尚應(yīng)輔以區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析方法進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。,進(jìn)行項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí),對(duì)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論都可行的項(xiàng)目,可予以通過(guò);反之應(yīng)予否定。,對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論不可行的項(xiàng)目,一般應(yīng)予否定;對(duì)于關(guān)系公共利益、國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的項(xiàng)目,如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論可行,但財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論不可行,應(yīng)重新考慮方案,必要時(shí)可提出經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施的建議,使項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)生存能力。,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的適當(dāng)性原則,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的“有無(wú)對(duì)比”原則,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的收益與風(fēng)險(xiǎn)相權(quán)衡的原則,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的原則,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的科學(xué)性原則,二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的原則,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,(一)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的科學(xué)性原則項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)必須保證評(píng)價(jià)的客觀性、科學(xué)性、公正性,堅(jiān)持定量分析于定性分析相結(jié)合、以定量分析為主以及動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,(二)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的適當(dāng)性原則項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的深度,應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目決策工作不同階段的要求確定。對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的必要性、財(cái)務(wù)可行性、經(jīng)濟(jì)合理性、投資風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。項(xiàng)目規(guī)劃、機(jī)會(huì)研究、項(xiàng)目建議書(shū)階段的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)可適當(dāng)簡(jiǎn)化。,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,(三)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的“有無(wú)對(duì)比”原則“有無(wú)對(duì)比”是指“有項(xiàng)目”相對(duì)于“無(wú)項(xiàng)目”的對(duì)比分析。“無(wú)項(xiàng)目”狀態(tài)指不對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí),在計(jì)算期內(nèi),與項(xiàng)目有關(guān)的資產(chǎn)、費(fèi)用與收益的預(yù)計(jì)發(fā)展情況;“有項(xiàng)目”狀態(tài)指對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資后,在計(jì)算期內(nèi),資產(chǎn)、費(fèi)用與收益的預(yù)計(jì)情況?!坝袩o(wú)對(duì)比”求出項(xiàng)目的增量效益,排除了項(xiàng)目實(shí)施以前各種條件的影響,突出項(xiàng)目活動(dòng)的效果。“有項(xiàng)目”與“無(wú)項(xiàng)目”兩種情況下,效益和費(fèi)用的計(jì)算范圍、計(jì)算期應(yīng)保持一致,具有可比性。,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,(四)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的收益與風(fēng)險(xiǎn)相權(quán)衡的原則收益與風(fēng)險(xiǎn)相權(quán)衡的原則提示投資者,在進(jìn)行投資決策時(shí),不僅要看到效益,也要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn),權(quán)衡得失利弊后再?zèng)Q策。,.,第一節(jié)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述,三、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的作用,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要包括盈利能力分析償債能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),盈利能力分析,生存能力分析,償債能力分析,主要指標(biāo)包括項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率等,通過(guò)計(jì)算利息備付率(ICR)、償債備付率(DSCR)、資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)、流動(dòng)比率以及速動(dòng)比率等指標(biāo),分析判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力,應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,通過(guò)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出,計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、基本報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系如表92所示。,.,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)必須建立在項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)適用、可靠可行的基礎(chǔ)上,否則財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論將缺乏真實(shí)性和可靠性,是無(wú)效的,正確識(shí)別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用,計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致,只計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部效果,即項(xiàng)目本身的直接費(fèi)用和直接收益,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以動(dòng)態(tài)分析為主,靜態(tài)分析為輔,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原則,必須符合國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)政策,符合經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方針、政策及有關(guān)法規(guī),財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、深度及計(jì)算指標(biāo),應(yīng)能滿足投資決策的要求,二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原則和程序(一)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原則,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(二)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序,基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備,編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與評(píng)價(jià),進(jìn)行不確定性分析,作出項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的最終結(jié)論,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),三、融資前分析與融資后分析財(cái)務(wù)分析一般宜先進(jìn)行融資前分析,融資前分析是指在考慮融資方案前就可以開(kāi)始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析,即不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析,并以項(xiàng)目投資折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析為主,計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值指標(biāo),也可計(jì)算靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。在項(xiàng)目的初期研究階段,也可只進(jìn)行融資前分析。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),在融資前分析結(jié)果可以接受的前提下,可以開(kāi)始考慮融資方案,進(jìn)行融資后分析。融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析,進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案,進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。可行性研究階段必須進(jìn)行融資后分析,但只是階段性的。實(shí)踐中,在可行性研究報(bào)告完成之后,還需要進(jìn)一步深化融資后分析,才能完成最終融資決策。融資前分析與融資后分析的內(nèi)容及其相互關(guān)系如圖91所示。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),四、盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析主要是考察項(xiàng)目投資的盈利水平。為此目的,需編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表以及利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表,計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率等指標(biāo)。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(一)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析1項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的概念及作用項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析,是從項(xiàng)目投資總獲利能力角度,考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。根據(jù)需要,可從所得稅前和(或)所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察,選擇計(jì)算所得稅前和(或)所得稅后指標(biāo)。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析,它與融資條件無(wú)關(guān),其依賴數(shù)據(jù)少,報(bào)表編制簡(jiǎn)單,但其分析結(jié)論可滿足方案比選和初步投資決策的需要。如果分析結(jié)果表明項(xiàng)目效益符合要求,再考慮融資方案,繼續(xù)進(jìn)行融資后分析;如果分析結(jié)果不能滿足要求,可以通過(guò)修改方案設(shè)計(jì)完善項(xiàng)目方案,必要時(shí)甚至可據(jù)此做出放棄項(xiàng)目的建議。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),2項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表如表93所示(1)現(xiàn)金流入為營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、回收固定資產(chǎn)余值,回收流動(dòng)資金四項(xiàng)之和。營(yíng)業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入,各年數(shù)據(jù)取自“營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”;,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),補(bǔ)貼收入僅包括與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助,如先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國(guó)家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給予的定額補(bǔ)貼,以及屬于財(cái)政扶持而給予的其他形式的補(bǔ)貼等;固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金均在計(jì)算期最后一年回收,固定資產(chǎn)余值回收額為“固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表”中固定資產(chǎn)期末凈值合計(jì)(嚴(yán)格地說(shuō),應(yīng)扣除固定資產(chǎn)投資借款建設(shè)期利息的影響),流動(dòng)資金回收額為項(xiàng)目全部流動(dòng)資金。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(2)現(xiàn)金流出項(xiàng)由建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、維持運(yùn)營(yíng)投資、調(diào)整所得稅等組成。建設(shè)投資和流動(dòng)資金的數(shù)額取自“投資規(guī)劃表”中的有關(guān)分項(xiàng);經(jīng)營(yíng)成本取自“總成本費(fèi)用估算表”;營(yíng)業(yè)稅金及附加取自“營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”;維持運(yùn)營(yíng)投資是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)需要發(fā)生設(shè)備或設(shè)施的更新費(fèi)用以及礦山、石油開(kāi)采項(xiàng)目的拓展費(fèi)用等。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(3)項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對(duì)應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),3指標(biāo)分析根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值以及項(xiàng)目投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo),考察項(xiàng)目投資的盈利能力,為各個(gè)投資方案(不論其資金來(lái)源及利息多少)進(jìn)行比較建立共同基礎(chǔ)。這些指標(biāo)的概念、計(jì)算方法、作用和特點(diǎn)等請(qǐng)參考本書(shū)第三章對(duì)應(yīng)章節(jié)。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(二)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析是從項(xiàng)目權(quán)益投資者整體的角度,考察項(xiàng)目給項(xiàng)目權(quán)益投資者帶來(lái)的收益水平。它是在擬定的融資方案基礎(chǔ)上進(jìn)行的息稅后分析,依據(jù)的報(bào)表是項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表(表94)。該表將各年投入項(xiàng)目的項(xiàng)目資本金作為現(xiàn)金流出,各年繳付的所得稅和還本付息也作為現(xiàn)金流出,因此其凈現(xiàn)金流量可以表示在繳稅和還本付息之后的剩余,即項(xiàng)目(或企業(yè))增加的凈收益,也是投資者的權(quán)益性收益。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),因此計(jì)算的項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)反映從投資者整體權(quán)益角度考察盈利能力的要求,也就是從項(xiàng)目發(fā)起人(或企業(yè))角度對(duì)盈利能力進(jìn)行判斷的要求。在依據(jù)融資前分析的指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目基本獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上,項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)體現(xiàn)了在一定的融資方案下,投資者整體所能獲得的權(quán)益性收益水平。該指標(biāo)可用來(lái)對(duì)融資方案進(jìn)行比較和取舍,是投資者整體做出最終融資決策的依據(jù),也可進(jìn)一步幫助投資者最終決策出資。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(三)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量的關(guān)聯(lián)分析通常興辦一個(gè)項(xiàng)目所需的全部投資一部分來(lái)自資本金(自有資本),另一部分由借貸資金提供。投資者不僅要考察項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益,更關(guān)心資本金的盈利率。因此,要在進(jìn)行項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的同時(shí),建立資本金現(xiàn)金流量模型,以分析、評(píng)價(jià)資本金的經(jīng)濟(jì)效益并進(jìn)行兩種現(xiàn)金流量的對(duì)比分析,為企業(yè)合理借貸提供科學(xué)依據(jù)。下面主要對(duì)項(xiàng)目投資與資本金內(nèi)部收益率的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行研究。楊青,萬(wàn)君康.中國(guó)財(cái)會(huì)制度改革與投資決策關(guān)聯(lián)研究.管理科學(xué)學(xué)報(bào).1996(4),115-121,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),1項(xiàng)目投資與資本金內(nèi)部收益率平衡點(diǎn)模型項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量與資本金現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化模型如表95表96所示。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),設(shè)項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率為16.75%;所得稅稅率為33%;平衡點(diǎn)貸款利息率為16.75%/(133%)25%;貸款利息率分別為10%,18%,30%和40%;借貸比率分別為5%,15%,25%,35%,45%,55%,65%,75%,85%,95%;殘值為5%;壽命周期為20年;NL5年,用計(jì)算機(jī)進(jìn)行模擬分析的結(jié)果如表97和圖92所示。,.,圖92資本金內(nèi)部收益率與貸款利息率和借款比率關(guān)聯(lián)分析,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),模擬分析表明,當(dāng)IRRARL,但RLIRRA(1ri)時(shí),通過(guò)提高借貸比率,仍可使IRRERL。例如,IRRA16.75%RL18%,但RL18%IRRA(1ri)25%,當(dāng)q49.59%,IRRERL18%。因此,IRRA(1ri)是投資項(xiàng)目的最大借貸能力,那種認(rèn)為項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目不致于造成任何損失的最高利率的觀點(diǎn),是缺乏理論依據(jù)和數(shù)學(xué)論證的。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(四)投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方的內(nèi)部收益率表示了投資各方的收益水平。一般情況下,投資各方按股本比例分配利潤(rùn)和分擔(dān)虧損及風(fēng)險(xiǎn),因此投資各方的利益一般是均等的,沒(méi)有必要計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率。只有投資者中的各方有股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí)(契約式的合作企業(yè)常常會(huì)有這種情況),投資各方的收益率才會(huì)有差異,此時(shí)常常需要計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率。計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率可以看出各方收益是否均衡,或者其非均衡性是否在一個(gè)合理的水平上,有助于促成投資各方在合作談判中達(dá)成平等互利的協(xié)議。投資各方現(xiàn)金流量表如表98所示。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(五)總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率分析項(xiàng)目各年的盈利情況可通過(guò)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表來(lái)反映,其報(bào)表格式如表99所示。借助該報(bào)表,可通過(guò)計(jì)算總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率等指標(biāo)來(lái)分析項(xiàng)目的盈利能力。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),五、償債能力分析對(duì)籌措了債務(wù)資金(以下簡(jiǎn)稱借款)的項(xiàng)目,償債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。需要編制借款還本付息計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表,計(jì)算利息備付率、償債備付率、借款償還期以及資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等評(píng)價(jià)指標(biāo),判斷項(xiàng)目的償債能力。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(一)借款還本付息分析借款還本付息包括建設(shè)投資借款(或稱長(zhǎng)期投資借款)還本付息和流動(dòng)資金借款還本付息。由于流動(dòng)資金借款還本付息比較簡(jiǎn)單,所以一般只編制建設(shè)投資借款還本付息計(jì)劃(參見(jiàn)表910)。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),1還款方式分析建設(shè)投資借款與其他借款相比,其特點(diǎn)是借款金額大且比較集中,而還款一般要待投產(chǎn)后,償還期限較長(zhǎng)。在建設(shè)期,即借款期,一般是只借不還,有的寬限期長(zhǎng)于建設(shè)期(包括投產(chǎn)后的若干年),允許在此期間不還本。至于借款期間的利息,原則上應(yīng)按期結(jié)清,經(jīng)貸款單位允許,也有可以掛賬的,待投產(chǎn)后一并還本付息。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),還款期間還本付息的計(jì)算,主要有等額還本付息等額還本、利息照付國(guó)內(nèi)銀行習(xí)慣采用的按還款能力進(jìn)行償還這三種方式。至于選用何種方式,取決于貸款機(jī)構(gòu)的要求。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中,應(yīng)視資金來(lái)源選擇適宜的借款還本付息方法,正確進(jìn)行計(jì)算。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(3)按還款能力償還方式就項(xiàng)目本身而言,償還借款本金的資金來(lái)源有折舊、攤銷費(fèi)和未分配利潤(rùn)。由于年折舊和攤銷費(fèi)相對(duì)固定,而未分配利潤(rùn)的最大值為可供分配利潤(rùn)(將可供分配利潤(rùn)全部用于還款),因此,項(xiàng)目的最大還款能力為用年折舊和攤銷費(fèi)以及可供分配利潤(rùn)來(lái)償還借款所需的時(shí)間。采用這種還款方式,在還款期內(nèi),所有可供分配利潤(rùn)全部用于還款,投資者不能分配利潤(rùn)。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),(二)資產(chǎn)負(fù)債分析1資產(chǎn)負(fù)債表的編制資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系,用以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理,進(jìn)行償債能力分析。報(bào)表格式如表911所示。資產(chǎn)負(fù)債表的平衡式為:資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益(9.15),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),適度的資產(chǎn)負(fù)債率(參考行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),見(jiàn)附表5),表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健,具有較強(qiáng)的籌資能力,也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析,應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等具體條件判定。項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中,在長(zhǎng)期債務(wù)還清后,可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),由于流動(dòng)負(fù)債是要在短期內(nèi)償還的債務(wù),而流動(dòng)資產(chǎn)是短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn),因此流動(dòng)資產(chǎn)是償還流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ),流動(dòng)比率反映廠項(xiàng)目的短期償債能力,同時(shí)也反映了項(xiàng)目的變現(xiàn)能力。流動(dòng)比率越高,短期償債能力與變現(xiàn)能力越強(qiáng);但過(guò)高的流動(dòng)比率同時(shí)也表明流動(dòng)資金占用過(guò)多,可能意味著產(chǎn)品滯銷、庫(kù)存材料積壓或貨幣資金使用效率不高等問(wèn)題。一般認(rèn)為流動(dòng)比率在120%200%的范圍內(nèi)都是符合要求的,并且以200%為最佳值;或參考行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(附表5)。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),六、財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析,應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表(表912),通過(guò)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出,計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行,如果擬安排的還款期過(guò)短,致使還本付息負(fù)擔(dān)過(guò)重,導(dǎo)致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過(guò)多,可以調(diào)整還款期,減輕各年還款負(fù)擔(dān)。通常因運(yùn)營(yíng)期前期的還本付息負(fù)擔(dān)較重,故應(yīng)特別注重運(yùn)營(yíng)期前期的財(cái)務(wù)生存能力分析。,.,第二節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及其與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系(一)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)涵與外延1.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)涵國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照資源合理配置的原則,從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用,用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn),評(píng)價(jià)項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn),整體性和系統(tǒng)性,特點(diǎn),引入了影子價(jià)格的概念最優(yōu)化的方法,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),3.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的必要性,國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法體系的重要組成部分,市場(chǎng)分析、技術(shù)方案分析、財(cái)務(wù)分析、環(huán)境影響分析、組織機(jī)構(gòu)分析和社會(huì)評(píng)價(jià)都不能代替國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的功能和作用,國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下政府對(duì)公共項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的重要方法,是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家政府部門干預(yù)投資活動(dòng)的重要手段,在新的投資體制下,國(guó)家對(duì)項(xiàng)目的審批和核準(zhǔn)重點(diǎn)放在項(xiàng)目的外部效果、公共性方面,國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)強(qiáng)調(diào)從資源配置經(jīng)濟(jì)效率的角度分析項(xiàng)目的外部效果,通過(guò)費(fèi)用效益分析及費(fèi)用效果分析的方法判斷建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性,是政府審批或核準(zhǔn)項(xiàng)目的重要依據(jù),.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),4國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的對(duì)象,公共產(chǎn)品項(xiàng)目,具有明顯外部效果的項(xiàng)目,涉及國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)及涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的項(xiàng)目,自然壟斷項(xiàng)目,政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù),如果干擾了正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效率,也是導(dǎo)致市場(chǎng)失靈的重要因素,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),(二)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的兩個(gè)層次,它們之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。1.二者的類同之處,(1)評(píng)價(jià)的目的類同。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的都是為尋求最有利的投資項(xiàng)目或方案。,(2)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)相同。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)都是在完成項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)分析、方案構(gòu)造、投資估算及資金籌措等的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。,(3)基本分析方法和主要評(píng)價(jià)指標(biāo)類同。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)都是以現(xiàn)金流量分析(國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中稱經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量分析)為主要方法,計(jì)算內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2二者的區(qū)別(1)評(píng)價(jià)的角度不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從企業(yè)財(cái)務(wù)角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析,考察項(xiàng)目的微觀財(cái)務(wù)盈利能力;國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)則是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析,考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),(2)費(fèi)用、效益的含義及劃分范圍不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根據(jù)項(xiàng)目的直接財(cái)務(wù)收支計(jì)算項(xiàng)目的費(fèi)用和效益;國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)則根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際耗費(fèi)的有用資源及向社會(huì)提供的有用產(chǎn)品(或服務(wù))來(lái)考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中不考慮項(xiàng)目間接費(fèi)用和間接效益,如項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的破壞或改善等,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中又視為費(fèi)用和效益。,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),(3)費(fèi)用、效益的計(jì)算價(jià)格不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用實(shí)際可能的財(cái)務(wù)價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目的費(fèi)用和效益;國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)則采用能夠反映資源真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影子價(jià)格來(lái)計(jì)量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。(4)評(píng)價(jià)的判據(jù)不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要判據(jù)是行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率,國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要判據(jù)則是社會(huì)折現(xiàn)率。,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和程序國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要包括經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比率,國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的識(shí)別,應(yīng)從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)劃分和考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用。效益是指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn),包括直接效益和間接效益。費(fèi)用是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià),包括直接費(fèi)用和由項(xiàng)目引起的間接費(fèi)用,影子價(jià)格的確定,應(yīng)選擇既能夠反映資源本身的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值,又能夠反映供求關(guān)系及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的影子價(jià)格,進(jìn)行不確定性分析,從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度分析項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)及項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力,一般包括經(jīng)濟(jì)敏感性分析,有條件或需要時(shí)還應(yīng)進(jìn)行概率分析,由上述確定性分析和不確定性分析結(jié)果,對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性作出判斷。提出相應(yīng)建議,作出評(píng)價(jià)結(jié)論與建議,二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和程序,基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的調(diào)整,編制報(bào)表,國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析,方案比較和選優(yōu),影子價(jià)格確定以后,應(yīng)將項(xiàng)目的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)按照影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整,計(jì)算項(xiàng)目的各項(xiàng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用,根據(jù)調(diào)整、計(jì)算所得的項(xiàng)目各項(xiàng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益及費(fèi)用數(shù)值,編制國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表,包括輔助報(bào)表和基本報(bào)表,根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表及社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),計(jì)算項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo),分析項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益及經(jīng)濟(jì)合理性。此外,還應(yīng)對(duì)難以量化的外部效果進(jìn)行定性分析,方案的經(jīng)濟(jì)效益比選,是尋求合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)決策的必要手段,.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),.,第三節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),六、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)表主要包括項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表(表913)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析投資費(fèi)用估算調(diào)整表(表914)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析經(jīng)營(yíng)費(fèi)用估算調(diào)整表(表915)項(xiàng)目直接效益估算調(diào)整表(表916)項(xiàng)目間接費(fèi)用估算表和項(xiàng)目間接效益估算表,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),一、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的涵義和特點(diǎn)(一)社會(huì)評(píng)價(jià)的概念項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的概念,國(guó)內(nèi)外尚無(wú)統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。歸納起來(lái),當(dāng)今的社會(huì)評(píng)價(jià)主要有四種:(1)包含在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的社會(huì)效益分析;(2)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)加收入分配分析;(3)項(xiàng)目的國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)分析;(4)引入社會(huì)科學(xué)家參與評(píng)價(jià)的社會(huì)分析或社會(huì)影響評(píng)價(jià)。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),從理論上分析,前3種都屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)范圍。所以(1)(3)之間的區(qū)別主要是社會(huì)評(píng)價(jià)是僅指社會(huì)效益分析,還是不僅有社會(huì)效益分析而且還包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分析(即經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià))。第四種廣泛的社會(huì)分析或社會(huì)影響評(píng)價(jià),理論上以社會(huì)學(xué)為基礎(chǔ)。我國(guó)現(xiàn)在已在部分項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中進(jìn)行的社會(huì)效益評(píng)價(jià),基本屬于第一種。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),(二)社會(huì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn),特點(diǎn),1.宏觀性,6.行業(yè)特征明顯,2.間接效益多,3.多目標(biāo)性,5.定量難,4.長(zhǎng)期性,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),二、我國(guó)投資項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的應(yīng)用范圍教育、文化、衛(wèi)生、體育項(xiàng)目和城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,以創(chuàng)造社會(huì)效益為主,經(jīng)濟(jì)效益不便計(jì)量,應(yīng)以社會(huì)評(píng)價(jià)為主;農(nóng)業(yè)、林業(yè)、水利項(xiàng)目、交通項(xiàng)目,社會(huì)效益往往比經(jīng)濟(jì)效益明顯,也是社會(huì)評(píng)價(jià)的重點(diǎn);工業(yè)項(xiàng)目雖然以經(jīng)濟(jì)效益為主,也有社會(huì)效益與影響,而且經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益有時(shí)有矛盾,因而工業(yè)項(xiàng)目也要進(jìn)行社會(huì)評(píng)價(jià)。在邊遠(yuǎn)地區(qū)、少數(shù)民族地區(qū)或貧困地區(qū)建設(shè)的項(xiàng)目,涉及的社會(huì)環(huán)境因素比較復(fù)雜,是項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的重點(diǎn)。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),一般說(shuō),社會(huì)評(píng)價(jià)方法適應(yīng)于我國(guó)的大中型項(xiàng)目。小型項(xiàng)目的社會(huì)評(píng)價(jià)可以簡(jiǎn)化,只要求評(píng)價(jià)就業(yè)、安全、與自然環(huán)境影響等。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),三、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的原則與步驟(一)社會(huì)評(píng)價(jià)的原則1.認(rèn)真貫徹黨和國(guó)家社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)有關(guān)社會(huì)發(fā)展的方針、政策、遵循國(guó)家有關(guān)的法規(guī)。2以國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略和計(jì)劃期國(guó)家制定的國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展計(jì)劃的社會(huì)發(fā)展目標(biāo)為依據(jù);以近期目標(biāo)為重點(diǎn),兼顧遠(yuǎn)期各項(xiàng)社會(huì)發(fā)展目標(biāo),并考慮項(xiàng)目與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)環(huán)境的關(guān)系,力求分析評(píng)價(jià)能全面反映該項(xiàng)投資引起的各項(xiàng)社會(huì)效益與影響。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),3.依據(jù)客觀規(guī)律,從實(shí)際出發(fā),實(shí)事求是,采用科學(xué)適用的評(píng)價(jià)方法。4可比性原則。在進(jìn)行有無(wú)對(duì)比和方案比選時(shí),無(wú)論定量還是定性分析,均應(yīng)注意具有可比性。5按目標(biāo)的重要程度進(jìn)行排序的原則,每個(gè)項(xiàng)目按其功能都有主要目標(biāo),項(xiàng)目對(duì)實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的重要程度,依項(xiàng)目建設(shè)的目標(biāo)結(jié)合國(guó)家的政策而定。評(píng)定應(yīng)根據(jù)其重要程度進(jìn)行分類排序,作為綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),6項(xiàng)目的可行性研究與評(píng)估是項(xiàng)目決策的深入科學(xué)分析階段,也是對(duì)項(xiàng)目深入進(jìn)行社會(huì)評(píng)價(jià)的階段,其評(píng)價(jià)必須建立在市場(chǎng)、技術(shù)、資源、資金、原材料、能源、交通等各項(xiàng)建設(shè)條件具備,并已進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上。要深入調(diào)查,搞準(zhǔn)基礎(chǔ)資料,使評(píng)價(jià)建立在可取的基礎(chǔ)上。,確定評(píng)價(jià)目標(biāo)與范圍,選擇評(píng)價(jià)指標(biāo),選出最優(yōu)方案,(1)將各方案的綜合社會(huì)效益進(jìn)行比較,選出最優(yōu)方案。在比較綜合社會(huì)效益時(shí),要注意比較社會(huì)效益或影響較大、特別是重大的單項(xiàng)指標(biāo)?;蛘呤侵槐容^重要的指標(biāo),選出最優(yōu)方案,然后對(duì)最優(yōu)方案進(jìn)行全面分析評(píng)價(jià),得出評(píng)價(jià)結(jié)論。(2)對(duì)最優(yōu)方案的不利影響及存在的問(wèn)題提出補(bǔ)救措施與解決辦法,并估算各項(xiàng)補(bǔ)償費(fèi)用與措施費(fèi),作為社會(huì)費(fèi)用,計(jì)入項(xiàng)目總投資中。,評(píng)價(jià)總結(jié),(二)社會(huì)評(píng)價(jià)的步驟,調(diào)查預(yù)測(cè),確定評(píng)價(jià)基準(zhǔn),制定備選方案,進(jìn)行預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)根據(jù)調(diào)查、預(yù)測(cè)資料,對(duì)每一備選方案進(jìn)行定量與定性分析評(píng)價(jià),專家論證,一般步驟為:(1)對(duì)備選方案進(jìn)行預(yù)測(cè)和計(jì)算各項(xiàng)社會(huì)效益與社會(huì)影響中能夠定量的指標(biāo)。通過(guò)對(duì)歷史統(tǒng)計(jì)資料的分析、社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)估量,以及同類項(xiàng)目的歷史經(jīng)驗(yàn)等資料,采用適宜的科學(xué)預(yù)測(cè)方法進(jìn)行預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)社會(huì)基礎(chǔ)情況與項(xiàng)目各種社會(huì)效益與影響的情況,對(duì)比“有”和“無(wú)”項(xiàng)目實(shí)施的不同情況,從而計(jì)算出各項(xiàng)定量指標(biāo)的數(shù)據(jù)。(2)對(duì)各種不能定量的影響進(jìn)行定性分析,判斷各種定性分析指標(biāo)對(duì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)環(huán)境相互影響的程度。(3)分析各種定量與定性分析指標(biāo)的重要程度,進(jìn)行各種效益與影響的排序,并找出若干較重要的指標(biāo)深入研究,制定必要的減輕不利影響的措施。(4)進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)。采用多目標(biāo)綜合評(píng)價(jià)法或矩陣分析總結(jié)評(píng)價(jià)法求得各方案的綜合社會(huì)效益。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),四、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容與方法(一)社會(huì)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容根據(jù)我國(guó)社會(huì)發(fā)展的各項(xiàng)目標(biāo),結(jié)合各類項(xiàng)目的具體情況,列出的“項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)主要因素”如圖93所示。它基本上概括了各類項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容,包括項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn),合理利用自然資源、自然與生態(tài)環(huán)境影響,以及社會(huì)環(huán)境影響四個(gè)方面共44項(xiàng)社會(huì)因素。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),(二)定量指標(biāo)的設(shè)置及其計(jì)算方法1.就業(yè)效益,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),式中本項(xiàng)目新增就業(yè)人數(shù)一般指項(xiàng)目投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后正常年份新增的固定就業(yè)人數(shù)。項(xiàng)目建設(shè)期現(xiàn)場(chǎng)施工增加的臨時(shí)就業(yè)人數(shù)不計(jì)入,可在定性分析中另行分析。如果項(xiàng)目投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后,主要是解決臨時(shí)就業(yè),例如林業(yè)項(xiàng)目,其臨時(shí)就業(yè)人數(shù)可按勞動(dòng)和社會(huì)保障部規(guī)定的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)折算為固定就業(yè)人數(shù)計(jì)算,并加以說(shuō)明。,.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),2收入分配效益指標(biāo),.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),.,第四節(jié)社會(huì)評(píng)價(jià),.,本章小結(jié),1項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容包括財(cái)務(wù)分析、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析、費(fèi)用效果分析、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析。2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系,從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用,編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析表,計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo),考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力以及財(cái)務(wù)生存能力,據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目可行性研究的核心內(nèi)容,其評(píng)價(jià)結(jié)論是決定項(xiàng)目取舍的基本依據(jù)。,.,本章小結(jié),3對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要包括盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。盈利能力分析的主要指標(biāo)包括項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率等,可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)分析的目的、要求等選用。,.,本章小結(jié),償債能力分析應(yīng)通過(guò)計(jì)算利息備付率(ICR)、償債備付率(DSCR)、資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)、流動(dòng)比率以及速動(dòng)比率等指標(biāo),分析判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力。財(cái)務(wù)生存能力分析,應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,通過(guò)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出,計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。,.,本章小結(jié),4國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照合理配置社會(huì)資源的原則,從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用,用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn),分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對(duì)社會(huì)的影響,評(píng)價(jià)項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。5國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要包括經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比。此外,還應(yīng)對(duì)難以量化的外部效果進(jìn)行定性分析。,.,本章小結(jié),6項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)是分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目對(duì)實(shí)現(xiàn)國(guó)家(地方)各項(xiàng)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)所做的貢獻(xiàn)與影響,包括項(xiàng)目與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)環(huán)境的相互影響的一種評(píng)價(jià)方法。,.,本章關(guān)鍵詞,財(cái)務(wù)分析FinancialAnalysis財(cái)務(wù)補(bǔ)貼FinancialSubsidy財(cái)務(wù)價(jià)格FinancialPrice財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FinancialNetPresentValue,FNPV財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FinancialInternalRateofReturn,FIRR財(cái)務(wù)效益FinancialBenefit財(cái)務(wù)效益費(fèi)用分析FinancialBenefit-CostAnalysis息稅前利潤(rùn)EarningsBeforeInterestandTax,EBIT總投資收益率ReturnonInvestment,ROI,.,本章關(guān)鍵詞,資本金凈利潤(rùn)率ReturnonEquity,ROE償債備付率DebtServiceCoverageRatio,DSCR利息備付率InterestCoverageRatio,ICR資產(chǎn)負(fù)債率LiabilityonAssetRatio,LOAR財(cái)務(wù)可持續(xù)性FinancialSustainability影子價(jià)格ShadowPrice外貿(mào)貨物TradedGoods非外貿(mào)貨物Non-TradedGoods,.,本章關(guān)鍵詞,到岸價(jià)格Cost,Insurance&Freight,C.I.F離岸價(jià)格FreeonBoard,F.O.B支付意愿WillingnessToPAY,WTP陳述偏好StatedPreference土地的機(jī)會(huì)成本OpportunityCostofLand外部效果(也稱外部性)Externalities顯示偏好RevealedPreference影子匯率ShadowExchangeRate影子工資ShadowWage,.,本章關(guān)鍵詞,轉(zhuǎn)移支付TransferPayment費(fèi)用效益分析CostBenefitAnalysis,CBA經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值EconomicNetPresentValue,ENPV經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率EconomicInternalRateofReturn,EIRR經(jīng)濟(jì)生存能力EconomicViability費(fèi)用效果比CostEffectivenessRatio費(fèi)用效果分析CostEffectivenessAnalysis,CEA環(huán)境估價(jià)EnvironmentValuation,.,本章思考題,1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括哪些內(nèi)容,它們之間有何關(guān)系?2經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)遵循哪些原則?3什么是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)包括哪些內(nèi)容?4財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)按照怎樣的程序進(jìn)行?5財(cái)務(wù)分析為什么要進(jìn)行融資前分析和融資后分析?6如
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