科研處、遠(yuǎn)研所畢磊-第五章-中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)

第五章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù),中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：,再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)其他資產(chǎn)業(yè)務(wù),第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù),一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)三、貸款業(yè)務(wù),一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性,中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性集中體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。中央銀行為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。,二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù),(一)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將通過(guò)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)醒脬y行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。,(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開(kāi)展的對(duì)象只有在中央銀行開(kāi)立了賬戶(hù)的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)象。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)和審查商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根據(jù)購(gòu)銷(xiāo)合同開(kāi)具反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)審查票據(jù)的合理性和申請(qǐng)者資金營(yíng)運(yùn)狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。,再貼現(xiàn)金額和利率的確定再貼現(xiàn)金額再貼現(xiàn)實(shí)付金額票據(jù)面額貼息額貼息額票據(jù)面額日貼現(xiàn)率未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率(年貼現(xiàn)率360)(月貼現(xiàn)率30)再貼現(xiàn)利率一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場(chǎng)資金供求狀況變動(dòng)的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國(guó)家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。,再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為基礎(chǔ)的真實(shí)票據(jù)再貼現(xiàn)額度的規(guī)定為強(qiáng)化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀行一般對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。,再貼現(xiàn)的收回再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過(guò)票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。,三、貸款業(yè)務(wù),（一）對(duì)金融機(jī)構(gòu)的放款對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要的種類(lèi)中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的放款對(duì)存款貨幣銀行的放款對(duì)特定存款機(jī)構(gòu)的放款對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的放款,中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款的用途流動(dòng)性貸款專(zhuān)項(xiàng)政策性貸款金融穩(wěn)定貸款中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款浮動(dòng)計(jì)息,（二）對(duì)政府的放款直接放款間接放款購(gòu)買(mǎi)政府證券（三）其他放款對(duì)非金融部門(mén)的貸款對(duì)外國(guó)政府和國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的貸款,第二節(jié)中央銀行的證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù),一、中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的意義二、證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同三、中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的種類(lèi)及業(yè)務(wù)操作,一、中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的意義,在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，是中央銀行貨幣政策操作三大基本工具之一。中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券最重要的意義在于影響金融體系的流動(dòng)性，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)體系內(nèi)流動(dòng)性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定的目標(biāo)。,二、證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同,中央銀行的證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的相同之處是：就其效果而言，中央銀行買(mǎi)進(jìn)證券實(shí)際上是以自己創(chuàng)造的負(fù)債去支付，這相當(dāng)于中央銀行的貸款。就對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響而言，中央銀行買(mǎi)進(jìn)證券同發(fā)放貸款一樣，實(shí)際上都會(huì)引起社會(huì)的基礎(chǔ)貨幣量增加。都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的工具。,中央銀行的證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的主要區(qū)別之處是：資金的流動(dòng)性不同。業(yè)務(wù)收益方式不同。證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的要求不同。,三、中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的種類(lèi)及業(yè)務(wù)操作,（一）中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的交易對(duì)象中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的證券主要是政府公債、國(guó)庫(kù)券以及其他流動(dòng)性很高的有價(jià)證券。中國(guó)人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券主要是國(guó)債、政策性金融債和中央銀行票據(jù)等。,（二）中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的交易對(duì)手中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的交易對(duì)手是公開(kāi)市場(chǎng)上的交易商。到2004年初，我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商共52家，包括銀行、保險(xiǎn)、證券及農(nóng)村信用社等機(jī)構(gòu)。,（三）中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的交易品種,回購(gòu)交易,正回購(gòu),逆回購(gòu),現(xiàn)券交易,現(xiàn)券買(mǎi)斷,現(xiàn)券賣(mài)斷,（四）中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的交易方式,數(shù)量招標(biāo),價(jià)格（利率）招標(biāo),（五）中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的規(guī)模在發(fā)達(dá)國(guó)家，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)的調(diào)節(jié)中最經(jīng)常使用的手段。在我國(guó)，中國(guó)人民銀行的證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。2004年中國(guó)人民銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)回籠基礎(chǔ)貨幣4899億元，投放基礎(chǔ)貨幣7951億元，凈投放基礎(chǔ)貨幣3052億元。,第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù),一、中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備的目的及意義二、國(guó)際儲(chǔ)備的種類(lèi)構(gòu)成三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備應(yīng)注意的兩個(gè)問(wèn)題四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理,一、中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備的目的及意義,(一)保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備的目的由于黃金和外匯是國(guó)際間進(jìn)行清算的支付手段，保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備的目的是在國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，用來(lái)清償債務(wù)。,(二)中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備的意義穩(wěn)定幣值穩(wěn)定匯價(jià)靈活調(diào)節(jié)國(guó)際收支,二、國(guó)際儲(chǔ)備的種類(lèi)構(gòu)成,國(guó)際儲(chǔ)備,特別提款權(quán),外匯,黃金,國(guó)際儲(chǔ)備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。,在IMF的儲(chǔ)備頭寸,國(guó)際儲(chǔ)備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。,三種儲(chǔ)備資產(chǎn)的比較。,三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備應(yīng)注意的兩個(gè)問(wèn)題,（一）確定合理的黃金外匯儲(chǔ)備數(shù)量首先，要從國(guó)家支付債務(wù)和商品進(jìn)口方面考慮，滿(mǎn)足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況。其次，還要從貨幣政策方面考慮。,三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備應(yīng)注意的兩個(gè)問(wèn)題,（二）保持合理的黃金外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成一般情況下，國(guó)家都是從安全性、收益性、可兌現(xiàn)性這三個(gè)方面考慮外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成比例。,四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理,(一)我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成及管理概況1.我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備,特別提款權(quán),外匯,黃金,在IMF的儲(chǔ)備頭寸,2.我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理現(xiàn)狀自20世紀(jì)70年代末實(shí)行改革開(kāi)放政策以來(lái)，中國(guó)人民銀行有步驟地推進(jìn)外匯體制改革。2005年7月21日，我國(guó)的外匯管理體制又進(jìn)行了重大改革，不再盯住單一美元，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的匯率制度，形成更富彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。外匯儲(chǔ)備的職能發(fā)生變化由國(guó)家外匯管理局直接經(jīng)營(yíng)外匯儲(chǔ)備，同時(shí)對(duì)部分儲(chǔ)備資金實(shí)行委托管理。,3.我國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源由于我國(guó)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，中國(guó)人民銀行外匯儲(chǔ)備主要來(lái)源于外幣公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。,(二)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模管理國(guó)際上一般認(rèn)為，一國(guó)外匯儲(chǔ)備持有量應(yīng)該保持在該國(guó)34個(gè)月的進(jìn)口用匯水平上，并且不少于該國(guó)外債余額的30%。我國(guó)習(xí)慣上也經(jīng)常采用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)維持儲(chǔ)備規(guī)模。但在實(shí)際操作中，還需考慮以下幾方面因素：國(guó)際收支對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響。人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換對(duì)外匯儲(chǔ)備的要求。,中國(guó)歷年外匯儲(chǔ)備19502003年單位：億美元,(三)我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理國(guó)家外匯管理局在中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下，在國(guó)際市場(chǎng)上直接經(jīng)營(yíng)其掌握的國(guó)家外匯儲(chǔ)備。對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)遵循安全性、流動(dòng)性、增值性的原則，以安全為第一要求，在保證外匯資金安全和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，達(dá)到有所增值。,四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理,我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)的具體目標(biāo)是：采取科學(xué)的管理和經(jīng)營(yíng)手段，保證中國(guó)人民銀行調(diào)整外匯供求，平衡外匯市場(chǎng)等宏觀控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，確保外匯資金安全，保證